这本翻了上百页,看到《齐物论》的开头,很多咬文嚼字,有很多独特观点,可以说挺用心的,但感觉过于见仁见智了,这种抠文字的看着累,还是放弃不看了,毕竟我不是学者。
话说对庄子的解读真是层出不穷千奇百怪,看不过来。如果参考这本的解法,我写的庄子得大改一通。一千个人心中有一千个庄子,甚至我觉得,很多人不是在解庄,而是以庄解我。庄子本来就是心性之学。

基本面数据保持强劲 收益率曲线陡峭化下行

债市焦点

1. 中央经济工作会议解读:12月召开的中央经济工作会议延续中央政治局会议精神,强调政策保持可持续性,不急转弯,加强国际宏观政策协调。在财政政策上积极的财政政策要提质增效,更可持续。货币政策要求稳健的货币政策要灵活精准,合理适度,意味着明年总量型货币政策工具空间有限,直达实体经济的结构型货币政策工具运用或更多。结构上,会议反复强调安全,包括科技安全、产业链安全、粮食安全等方面。

2. 通胀预期:11月CPI同比-0.5%,较10月下降1%,PPI同比-1.5%,较前值增加0.6%。从分项数据来看,食品油价是CPI的拖累项,核心CPI较为平稳,而PPI的主要推动项来自于生产资料项,包括能源、化工化纤、黑色有色金属等对PPI有明显拉动。前期商品期货大幅上涨,领先指标M1同比增速走高,引发市场对于通胀担心。

3. 货币政策维稳:12月中旬央行投放9500亿MLF超额续作后,继续开展加量逆回购操作,传递呵护市场跨年流动性的意图,资金利率随后大幅下行。货币政策维稳市场的主要动因来自于信用冲击,同时在中央经济工作会议不急转弯的定调下,央行有意维护跨年资金,避免风险暴露。

债市走势回顾

基本面数据保持强劲,央行投放流动性对冲信用风险。11月经济基本面数据继续保持强劲,11月固定资产投资增长2.6%,房地产开发投资同比增长6.8%,工业增加值同比增长7%,环比增速提升0.1%,社会零售品总额同比增长5%。另一方面,为对冲此前高评级信用债暴雷事件导致的债券信用市场风险,央行持续投放流动性,12月央行MLF净投放3500亿,逆回购净回笼1100亿,市场资金利率逆季节性下行,银行间质押式回购7天利率下行28BP到2.34%。

整体来看,12月债市收益率曲线陡峭化下行,全月中债国开债1Y、3Y、5Y、10Y收益率分别下行44BP、27BP、14BP、16BP。

债市策略

1. 基本面方面,近日公布的官方PMI与财新PMI均出现环比下滑;从分项指标看,制造业的生产、订单等指标出现回落,而制造业的原料购进价格及出厂价格则继续环比上行;本期制造业PMI数值的回落,可能与12月以来南方部分省份停电限产有关,实体需求的水平可能只是暂时被压抑,而非复苏趋势的触顶。

2. 资金面方面,跨年时点在央行呵护下平稳度过,元旦后OMO回笼规模加大,但回购收益率并未明显收紧,可见现阶段OMO回笼的相对力度适中,央行态度尚未发生明显转变。

3. 中央经济工作会议定调2021年宏观政策不“急转弯”;货币政策四季度例会要求巩固贷款利率下降成果,促进综合融资成本稳中有降。

后市展望

利率债市场方面,最新PMI数据出现回落利好债市,但尚不足以确认经济复苏势头结束;资金面在跨过元旦后继续宽松,货币政策目标巩固贷款利率下降成果,货币政策大幅转向的概率不大;但考虑到元旦前债市收益率较多地反映流动性的宽松,而选择性忽视经济基本面的上行,在元旦后上述现象有发生修正的可能,中长端利率存在回升风险。策略方面,在前期收益率下行幅度已较为客观的情况下,可以考虑适时止盈。

信用债方面,仍需维持对信用风险把控的高度重视,同时回归主体信用研究,客观评价主体自身偿债能力。
1. 产业债自上而下判断行业生命周期位置和景气程度,并重视区域风险,回避失信区域企业。主体层面则以债务结构为核心出发点分析,特别关注对债券及非标过度依赖的主体。
2. 城投债仍坚持区域优先,重视区域内排序,城投属性强、区域重要性高的平台仍有较好的配置价值,是深入挖掘的重点;规避优质资产和核心功能被剥离、融资方式多样化的“市场化”的城投平台。

可转债方面,货币政策委员会四季度例会指出,就经济而言,国内经济内生动力增强,短期不确定性因素主要来自疫情;就政策表述而言,“灵活精准、合理适度”取代“更加灵活、精准导向”,“流动性合理充裕”表述仍在。央行在12中旬大额超额续作9500亿元MLF,并连续开展14天逆回购操作,年末流动性平稳,近期债券行情属于反弹性质。

股市方面,最近市场走出了股债双牛,核心原因是在目前经济复苏的过程中,国内流动性出现了微调放松。市场之前普遍比较担心的,是货币政策出现收紧,直到中央经济工作会议提出了“不急转弯”,市场开始交易流动性预期差。

大类资产中股票的排序仍在债券之前。自上而下关注近期信用风波下被错杀的低价转债。自下而上景气和赛道两手抓,景气关注经济复苏方向,继续保持对有色、化工、航空、航运、金融等行业的积极看法;赛道关注新能源、食品饮料、医药、军工和科技。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。以上数据来源Wind。本资料中提供的意见与评述仅供参考,并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐,依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得对所述内容进行任何有悖原意的删减或修改。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则,勤勉尽责地管理基金资产,但并不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,不代表未来业绩的预示或预测。基金投资有风险,敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。

我就不一一艾特我的珍宝们啦 新年快乐 见者有份 (说点与新年无关的话 微博本就是公共平台 关注点赞评论转发与否都是个人的选择 大可不必过分解读 前任在我这儿从来都是好聚好散 甚至分开之后一度维护 因为没必要诋毁 但是自己做没做心知肚明 也可能是因为耍过的朋友比较多看的比较开 毕竟不像你是张白纸 仅仅因为我对你的关注点赞被过分解读为监视和窥探甚至退网 太过夸张了姐妹 玻璃心啊哈哈哈哈哈 真没必要的 其次就是谢谢你对我长相的夸奖 你也不错哈 都有家庭了心态最重要 确实当妈不易 在这儿也祝你新年快乐 家庭幸福[烟花] )


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 我开始抚摸自己的身体身体的感受带来了想法这个想法让我对自己的身体产生了印象于是,我认为我的身体是真实的我用脚感受大地脚底通过鞋子感受到大地的支撑于是,我认为我的
  • 真的不是你何德何能,是我们何其幸运,都说做刘宇宁的粉丝太幸福了。粉丝做什么你都知道,你不是说说的,你是真的把粉丝放心上。
  • 用自己的方式给观众带来了欢乐!与其说是放松,不如说是宣泄和证明。
  • 走错了路,要记得回头,看错了人,要懂得放手;树叶不是一天黄的,人心不是一天凉的;谁都不傻,谁也不笨,用眼看人,会走眼,用心感受,才是真;久了就会知晓,谁是最懂
  • 禍福無門,惟人自召。善惡報應,如影隨形。
  • 象山有“中国柑橘之乡”的美誉,是中国第一棵“红美人”的原产地。象山有“中国柑橘之乡”的美誉,是中国第一棵“红美人”的原产地。
  • 研磨食光 周末愉快我真的好久没吃紫米面包了 激动到不行[泪]让你们也体验一下: 卷 关@研磨食光 和@GDTOP_OFFICAL 8.23 宠幸两个小可爱吃紫米
  • 予谓菊,花之隐逸者也;牡丹,花之富贵者也;莲,花之君子者也。予独爱莲之出淤泥而不染,濯清涟而不妖,中通外直,不蔓不枝,香远益清,亭亭净植,可远观而不可亵玩焉。
  • 居然和我是业胎,绝了呀[awsl]本来测了好多人,都七七八八差不多就那样,还在期待,要是我也能有个业胎就好了,一定要追到手做对象什么的,万万没想到,测到最后一个
  •   河南高速交警一支队民警提醒:夜间在高速公路上行车,一是要提前规划好行车路线,对拟上、下的高速站点和行车路线做到心中有数;二是要精力集中,行车中要随时观察前方
  • “你所赖以生存的地方,正是你的A股;你怎么样,A股便怎么样;你是什么,A股便是什么;你若优秀,A股便不会差劲”愿所有股民积极向上,努力前进,不必被任何人任何事所
  • 我爸说“不是不让你花钱 而是你需要明白 钱都不是天上掉的 所以要省着花 给你的钱花不完自己留着”或许父亲和母亲的表达方式不一样但是世间除了父母和家人谁会比他们更
  • #上财考研[超话]#当你不知道为什么而努力时不如停下来想想自己是为了什么而出发在我们选择考研这条路时至少都是怀着让自己变得更好更优秀的希冀但随着自己努力朝着目标
  • 由于今年的几起自动辅助驾驶事故,公司要求他们跟客户反复强调安全性问题,试驾时也劝客户不要在城市道路随便使用自动辅助驾驶。【#蔚来回应连锁品牌创始人车祸死亡# 公
  • 平台:爱奇艺推荐:第一期开始看喜欢你我也是[影视]我最爱的女人们[影视]奔跑吧第三季[影视]密室大逃脱[影视]极限挑战第五季[影视]2018年,一位资产5000
  • 联系@爱优牙隐适美牙齿矫正平台 可以推荐全国的优秀正畸医生。联系@爱优牙隐适美牙齿矫正平台 可以推荐全国的优秀正畸医生。
  • 十一二岁的孩子第一次看京剧,就能这样投入,并说出自己的心得“好些歌曲里,能加上一段京剧就更好听了”。从秦腔改京剧算是半路出家,尤其成为梅派艺术第三代传人后,他更
  • 比如鸭跖草,花瓣上的那样的明净的蓝。忽然风云突变,浓云由东向西翻滚而来,天空中一半是黑云,一半是如纱如丝的白云,令人惊奇的是,幻彩湖里的水也因而变色!
  • 如果有这类行为,请大家放心,我会自己进监狱!!我对自己上述的所有话负法律责任!!粉丝们也是两边倒各种各样的言论五花八门,看这情况也不是一天两天能平息下来的。我也
  • #每日一善[超话]# #每日一善# #阳光信用# 【 hui字带tag‼️指路不吞必hui】我们要想心系祖国就一定要确立一个远大的志向,树立和培育正确的理想信念