纪要｜铜箔行业&诺德股份经营近况电话会议纪要
日期：20210204
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核心要点：
1、铜箔涨价
需求：目前满产满销，国内核心客户排到了二季度，境外客户排到了九月份，行业处于产销两旺、量价齐升的阶段。铜箔没办法备货库存，去年9月以来铜箔持续缺货。
客户对4.5u需求：C公司对我们4.5u的要求越来越多（铁锂电池提高能量密度）。4.5u我们一个月目前给C公司大概500吨，21年开始不断提高到800-1000吨。
供给：有效供给不超过15万吨，6um铜箔的供应不超过12万吨，核心客户完全切入6um甚至是4.5um，6um以下的铜箔造成缺货，这种缺货是常态的缺货。产能利用率已经无法提升，新扩产周期至少2年以上，前提还得是设备选型和订购上做了准备，如果没有准备，至少3年才能投产。
价格：加工费8um 3-3.5万，6um4.5-5.5万，4.5um7-8万。相比去年涨价幅度在5000-15000之间。
2、产能、产销量及规划
出货量：月供应3000吨左右，50%是6um的铜箔，20%是8um的铜箔，剩下是4-4.5um的铜箔。海外出货量占据出货量的1/3，目标是22年达到50%。
产能：诺德现在是43000吨产能，其中25000吨是标箔技改的，标箔设备技改后20000-22000吨左右，另外15000吨本身设计就是锂箔，总共月产能3000-3400吨左右。挖潜顶多10%。
规划产能：目前同时在推进青海诺德二期（定增募投项目1.5万吨，6um及以下的铜箔）和惠州1.2万吨（原来8000吨）项目。短期内部目标是2021年底完成投产，22年成为有效产能，到22年产能达到7万吨。中长期规划是3年内产能翻一翻。
行业产能预计：预测22年行业内4-6u产能不会超过50000吨，行业整体的扩产会不及预期。
3、生产成本及加工费
加工费：去年全年加工费合计含税价不到3.5万，大概在3.4万，加工费达到了历史低点。1月份以来铜箔加工费升高不是涨价，是正常的回升。现在加工费均价大概4.2-4.3万。与历史上较高的加工费价格比较还有比较大的空间。
生产成本：现在的成本比去年略有下降。特别是技改升级后生产成本降幅在3000-5000元之间。
4、其他业务
铜箔是绝对主业，占比80%以上。另外是铜箔下游覆铜板的业务，还有原有的电缆的辅件（核电缆、高铁电缆、光伏），成长性非常好，比较稳定。目前看这些业务不是公司的拖累，都是在盈利的，而且有些增长性。
具体纪要：
Q：铜箔行业涨价的情况及近况概述？
A：铜箔价格几次恢复性上涨，去年12月上涨幅度比较小，因为去年全年铜箔加工费价格在历史低位。铜箔产能不足将反映在二级市场，大家慢慢开始关注。公司目前满产满销，国内核心客户排到了二季度，境外客户排到了九月份，行业处于产销两旺、量价齐升的阶段。月供应3000吨左右，50%是6um的铜箔，20%是8um的铜箔，剩下是4-4.5um的铜箔。现在6um是客户主要使用的产品，部分客户在使用4.5um,将成为新的方向。
公司定增落地，希望加快产能建设，抓住行业机遇。
公司股权激励计划完全倾向于铜箔主业的，接近90%激励对象是铜箔业务板块的，股权分配比例90%也是铜箔业务板块的。考核口径也是铜箔板块。
Q：供给端为什么今年产能短缺？
A：需求端，铜箔没办法备货库存，去年9月以来铜箔持续缺货。供给端，有效供给不超过15万吨，6um铜箔的供应不超过12万吨，核心客户完全切入6um甚至是4.5um，6um以下的铜箔造成缺货，这种缺货是常态的缺货。产能利用率已经无法提升，新扩产周期至少2年以上，前提还得是设备选型和订购上做了准备，如果没有准备，至少3年才能投产。锂电铜箔环节可能成为锂电产业发展中制约的环节，核心客户已经意识到这个问题，主动找我们在供应链和资本方面进行深度合作，行业景气给了我们进一步和客户紧密联系的机遇。
Q：各种产品的价格？
A：加工费8um 3-3.5万，6um4.5-5.5万，4.5um7-8万。相比去年涨价幅度在5000-15000之间。
Q：月产能3000吨有多少是通过挖潜形成的？
A：标箔的产量比锂箔会高，标箔的设备做锂箔产量会下降，并且只能做8um，6um以下很困难。诺德现在是43000吨产能，其中25000吨是标箔技改的，标箔设备技改后20000-22000吨左右，另外15000吨本身设计就是锂箔，总共月产能3000-3400吨左右。挖潜顶多10%。
Q：买的日韩装置多久才能出货？
A：日本、韩国的设备要3-4年才能交货，日韩在中国设置的设备厂交货大概1-2年左右，纯国产的1-1.5年，诺德大部分用的是日韩在中国设置的设备厂，周期大概是1-2年左右。日本和韩国的设备（包括在中国建的厂）能支持行业大概顶多5-10万吨产能/年。国产设备的精度和日韩的设备没法比，做8um的还行，薄的铜箔就不太行了
Q：纯日韩厂商会不会在日韩扩产？
A：纯日本韩国厂商的扩产可能性不大，目前是中国扩产，在中国有两三家境外背景设备厂，相对他们日本韩国产能已经有很大提升了。目前没有了解到他们扩建，日韩厂商扩建是十分保守的。
Q：和日韩锂箔的产品比，我们产品的优势和劣势在哪里？
A：性能上4-4.5um和他们齐平，优势是产能比较大，价格也有一点优势，加工成本略低。
Q：友商是否也会提价？如何定价？
A：行业提价是基于供需关系，其他友商也是供不应求，提价是必然的。
定价根据核心客户的规格设定价格，比如6u，有的客户提价5000（分两次提价），有的提价10000（正常幅宽），有的提价15000（幅宽相对差的），提价5000可能是分两次提价，不是一次提到位。
Q：未来提价是否会持续？
A：未来几年供需缺口会越来越大，铜箔目前产能有限，下游扩产的速度产能跟不上。第一轮客户都是在2月左右开始提价的，大概4-5月份可能是第二轮提价的时间，不可能提价后马上再提价。
Q：客户是否会预期到我们涨价跟我们签订长期订单？
A：我们长期订单有要求，价格不能锁定，量可以锁定。
Q：原材料涨价的影响？
A：我们根据铜价+加工费定价，原材料的涨价不算我们的涨价，加工费没有什么波动，成本是稳定的。
Q：加工费的变化？
A：去年全年加工费合计含税价不到3.5万，大概在3.4万，加工费达到了历史低点。铜箔加工费升高不是涨价，是正常的回升。现在加工费均价大概4.2-4.3万。最近提价后可能更高一点。为什么4季度产销两旺，业绩还是不达预期，就是因为去年全年平均的加工费是低的，全面提价是1月份以后。现价加工费回升到了基础价，现在的加工费也是在比较低的位置，行业基本判断是21年会超过历史加工费的水平。
Q：公司未来的资本开支和产能增长情况？
A：目前同时在推进青海诺德二期（定增募投项目1.5万吨，6um及以下的铜箔）和惠州1.2万吨（原来8000吨）项目。短期内部目标是2021年底完成投产，22年成为有效产能，到22年产能达到7万吨。中长期规划是3年内产能翻一翻。
Q：公司其他业务的现况及未来规划？
A：铜箔是绝对主业，占比80%以上。另外是铜箔下游覆铜板的业务，还有原有的电缆的辅件（核电缆、高铁电缆、光伏），成长性非常好，比较稳定。目前看这些业务不是公司的拖累，都是在盈利的，而且有些增长性。
Q：20年的业绩情况、21Q1出货量及21年出货量展望
A：目前只是预告，最终以年报为主。前三季度亏损1000多万，第四季度盈利大几千万，审计事务所非常严谨的提出几点要求：青海电子审计事务所认定按照债计提成本（确认财务费用），我们认为是按照股，这笔成本是3000万左右；二是年底的职工薪酬增加，大概1000万。总共影响4000万左右的利润，所以Q4总共还剩下500-600万的利润。另外，四季度还没有享受到提价的好处。
Q4出货量每个月都在爬坡，12月以后达到正常的生产情况，一个月3000-3400吨的出货量。
Q：新项目投资的资本来源？
A：希望在子公司层面引进战略投资者，在供应链、产业链、资本和战略方面与我们深度协同。产能提升后通过其他方式收购它的股权。这块降低了短期的资本投入，加速短期快速产能提升。
Q：明年嘉元和其他厂商产能释放出来，是否会产能过剩？
A：以下游客户对我们未来三年要求的供应链来看，每年递增速度特别大，产能不能满足递增的需求，供需缺口只会越来越大，供需矛盾不解决，加工费还会上涨。4u和6u能生产的企业不多，8u基本都能做，尤其是4u和6u供需缺口会越来越大。
Q：生产成本大概多少？
A：现在的成本比去年略有下降。生产成本降幅在3000-5000元之间。目前单吨成本大概20000+/吨。
Q：行业内设备的供应如何？
A：诺德27000吨产能的设备在20年定了的，友商的设备不太好评价。整个设备的供应会不及预期，下游规划的产能是不可能实现的。预测22年行业内4-6u产能不会超过50000吨。
Q：财务费用在铜箔板块分摊比例？
A：融资95%用于铜箔板块。
Q：海外出货量？
A：占据出货量的1/3，目标是22年达到50%。
Q：客户端对我们4.5u的需求如何？
A：C公司对我们4.5u的要求越来越多（铁锂电池提高能量密度）。我们一个月目前给C公司4.5u500吨，21年开始不断提高到800-1000吨。其他几个客户4.5u供应也开始逐步放量。
Q：费用控制方面的规划？
A：铜箔主业的考核口径就是青海电子，所有销售费用、管理费用都在这个平台上，财务费用的分摊大部分也是在铜箔板块。费用管控方面不再过多增加资本性投入而是引进战略性投资者，另外调整负债结构，这两块进一步降低财务费用。未来1-2年管理费用的支出不会像过去两年增长那么大，管理费用也有管控的空间。在财务费用和管理费用存在双降的可能。#股票##价值投资日志[超话]#
日期：20210204
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核心要点：
1、铜箔涨价
需求：目前满产满销，国内核心客户排到了二季度，境外客户排到了九月份，行业处于产销两旺、量价齐升的阶段。铜箔没办法备货库存，去年9月以来铜箔持续缺货。
客户对4.5u需求：C公司对我们4.5u的要求越来越多（铁锂电池提高能量密度）。4.5u我们一个月目前给C公司大概500吨，21年开始不断提高到800-1000吨。
供给：有效供给不超过15万吨，6um铜箔的供应不超过12万吨，核心客户完全切入6um甚至是4.5um，6um以下的铜箔造成缺货，这种缺货是常态的缺货。产能利用率已经无法提升，新扩产周期至少2年以上，前提还得是设备选型和订购上做了准备，如果没有准备，至少3年才能投产。
价格：加工费8um 3-3.5万，6um4.5-5.5万，4.5um7-8万。相比去年涨价幅度在5000-15000之间。
2、产能、产销量及规划
出货量：月供应3000吨左右，50%是6um的铜箔，20%是8um的铜箔，剩下是4-4.5um的铜箔。海外出货量占据出货量的1/3，目标是22年达到50%。
产能：诺德现在是43000吨产能，其中25000吨是标箔技改的，标箔设备技改后20000-22000吨左右，另外15000吨本身设计就是锂箔，总共月产能3000-3400吨左右。挖潜顶多10%。
规划产能：目前同时在推进青海诺德二期（定增募投项目1.5万吨，6um及以下的铜箔）和惠州1.2万吨（原来8000吨）项目。短期内部目标是2021年底完成投产，22年成为有效产能，到22年产能达到7万吨。中长期规划是3年内产能翻一翻。
行业产能预计：预测22年行业内4-6u产能不会超过50000吨，行业整体的扩产会不及预期。
3、生产成本及加工费
加工费：去年全年加工费合计含税价不到3.5万，大概在3.4万，加工费达到了历史低点。1月份以来铜箔加工费升高不是涨价，是正常的回升。现在加工费均价大概4.2-4.3万。与历史上较高的加工费价格比较还有比较大的空间。
生产成本：现在的成本比去年略有下降。特别是技改升级后生产成本降幅在3000-5000元之间。
4、其他业务
铜箔是绝对主业，占比80%以上。另外是铜箔下游覆铜板的业务，还有原有的电缆的辅件（核电缆、高铁电缆、光伏），成长性非常好，比较稳定。目前看这些业务不是公司的拖累，都是在盈利的，而且有些增长性。
具体纪要：
Q：铜箔行业涨价的情况及近况概述？
A：铜箔价格几次恢复性上涨，去年12月上涨幅度比较小，因为去年全年铜箔加工费价格在历史低位。铜箔产能不足将反映在二级市场，大家慢慢开始关注。公司目前满产满销，国内核心客户排到了二季度，境外客户排到了九月份，行业处于产销两旺、量价齐升的阶段。月供应3000吨左右，50%是6um的铜箔，20%是8um的铜箔，剩下是4-4.5um的铜箔。现在6um是客户主要使用的产品，部分客户在使用4.5um,将成为新的方向。
公司定增落地，希望加快产能建设，抓住行业机遇。
公司股权激励计划完全倾向于铜箔主业的，接近90%激励对象是铜箔业务板块的，股权分配比例90%也是铜箔业务板块的。考核口径也是铜箔板块。
Q：供给端为什么今年产能短缺？
A：需求端，铜箔没办法备货库存，去年9月以来铜箔持续缺货。供给端，有效供给不超过15万吨，6um铜箔的供应不超过12万吨，核心客户完全切入6um甚至是4.5um，6um以下的铜箔造成缺货，这种缺货是常态的缺货。产能利用率已经无法提升，新扩产周期至少2年以上，前提还得是设备选型和订购上做了准备，如果没有准备，至少3年才能投产。锂电铜箔环节可能成为锂电产业发展中制约的环节，核心客户已经意识到这个问题，主动找我们在供应链和资本方面进行深度合作，行业景气给了我们进一步和客户紧密联系的机遇。
Q：各种产品的价格？
A：加工费8um 3-3.5万，6um4.5-5.5万，4.5um7-8万。相比去年涨价幅度在5000-15000之间。
Q：月产能3000吨有多少是通过挖潜形成的？
A：标箔的产量比锂箔会高，标箔的设备做锂箔产量会下降，并且只能做8um，6um以下很困难。诺德现在是43000吨产能，其中25000吨是标箔技改的，标箔设备技改后20000-22000吨左右，另外15000吨本身设计就是锂箔，总共月产能3000-3400吨左右。挖潜顶多10%。
Q：买的日韩装置多久才能出货？
A：日本、韩国的设备要3-4年才能交货，日韩在中国设置的设备厂交货大概1-2年左右，纯国产的1-1.5年，诺德大部分用的是日韩在中国设置的设备厂，周期大概是1-2年左右。日本和韩国的设备（包括在中国建的厂）能支持行业大概顶多5-10万吨产能/年。国产设备的精度和日韩的设备没法比，做8um的还行，薄的铜箔就不太行了
Q：纯日韩厂商会不会在日韩扩产？
A：纯日本韩国厂商的扩产可能性不大，目前是中国扩产，在中国有两三家境外背景设备厂，相对他们日本韩国产能已经有很大提升了。目前没有了解到他们扩建，日韩厂商扩建是十分保守的。
Q：和日韩锂箔的产品比，我们产品的优势和劣势在哪里？
A：性能上4-4.5um和他们齐平，优势是产能比较大，价格也有一点优势，加工成本略低。
Q：友商是否也会提价？如何定价？
A：行业提价是基于供需关系，其他友商也是供不应求，提价是必然的。
定价根据核心客户的规格设定价格，比如6u，有的客户提价5000（分两次提价），有的提价10000（正常幅宽），有的提价15000（幅宽相对差的），提价5000可能是分两次提价，不是一次提到位。
Q：未来提价是否会持续？
A：未来几年供需缺口会越来越大，铜箔目前产能有限，下游扩产的速度产能跟不上。第一轮客户都是在2月左右开始提价的，大概4-5月份可能是第二轮提价的时间，不可能提价后马上再提价。
Q：客户是否会预期到我们涨价跟我们签订长期订单？
A：我们长期订单有要求，价格不能锁定，量可以锁定。
Q：原材料涨价的影响？
A：我们根据铜价+加工费定价，原材料的涨价不算我们的涨价，加工费没有什么波动，成本是稳定的。
Q：加工费的变化？
A：去年全年加工费合计含税价不到3.5万，大概在3.4万，加工费达到了历史低点。铜箔加工费升高不是涨价，是正常的回升。现在加工费均价大概4.2-4.3万。最近提价后可能更高一点。为什么4季度产销两旺，业绩还是不达预期，就是因为去年全年平均的加工费是低的，全面提价是1月份以后。现价加工费回升到了基础价，现在的加工费也是在比较低的位置，行业基本判断是21年会超过历史加工费的水平。
Q：公司未来的资本开支和产能增长情况？
A：目前同时在推进青海诺德二期（定增募投项目1.5万吨，6um及以下的铜箔）和惠州1.2万吨（原来8000吨）项目。短期内部目标是2021年底完成投产，22年成为有效产能，到22年产能达到7万吨。中长期规划是3年内产能翻一翻。
Q：公司其他业务的现况及未来规划？
A：铜箔是绝对主业，占比80%以上。另外是铜箔下游覆铜板的业务，还有原有的电缆的辅件（核电缆、高铁电缆、光伏），成长性非常好，比较稳定。目前看这些业务不是公司的拖累，都是在盈利的，而且有些增长性。
Q：20年的业绩情况、21Q1出货量及21年出货量展望
A：目前只是预告，最终以年报为主。前三季度亏损1000多万，第四季度盈利大几千万，审计事务所非常严谨的提出几点要求：青海电子审计事务所认定按照债计提成本（确认财务费用），我们认为是按照股，这笔成本是3000万左右；二是年底的职工薪酬增加，大概1000万。总共影响4000万左右的利润，所以Q4总共还剩下500-600万的利润。另外，四季度还没有享受到提价的好处。
Q4出货量每个月都在爬坡，12月以后达到正常的生产情况，一个月3000-3400吨的出货量。
Q：新项目投资的资本来源？
A：希望在子公司层面引进战略投资者，在供应链、产业链、资本和战略方面与我们深度协同。产能提升后通过其他方式收购它的股权。这块降低了短期的资本投入，加速短期快速产能提升。
Q：明年嘉元和其他厂商产能释放出来，是否会产能过剩？
A：以下游客户对我们未来三年要求的供应链来看，每年递增速度特别大，产能不能满足递增的需求，供需缺口只会越来越大，供需矛盾不解决，加工费还会上涨。4u和6u能生产的企业不多，8u基本都能做，尤其是4u和6u供需缺口会越来越大。
Q：生产成本大概多少？
A：现在的成本比去年略有下降。生产成本降幅在3000-5000元之间。目前单吨成本大概20000+/吨。
Q：行业内设备的供应如何？
A：诺德27000吨产能的设备在20年定了的，友商的设备不太好评价。整个设备的供应会不及预期，下游规划的产能是不可能实现的。预测22年行业内4-6u产能不会超过50000吨。
Q：财务费用在铜箔板块分摊比例？
A：融资95%用于铜箔板块。
Q：海外出货量？
A：占据出货量的1/3，目标是22年达到50%。
Q：客户端对我们4.5u的需求如何？
A：C公司对我们4.5u的要求越来越多（铁锂电池提高能量密度）。我们一个月目前给C公司4.5u500吨，21年开始不断提高到800-1000吨。其他几个客户4.5u供应也开始逐步放量。
Q：费用控制方面的规划？
A：铜箔主业的考核口径就是青海电子，所有销售费用、管理费用都在这个平台上，财务费用的分摊大部分也是在铜箔板块。费用管控方面不再过多增加资本性投入而是引进战略性投资者，另外调整负债结构，这两块进一步降低财务费用。未来1-2年管理费用的支出不会像过去两年增长那么大，管理费用也有管控的空间。在财务费用和管理费用存在双降的可能。#股票##价值投资日志[超话]#
#光伏# 光伏行业年报业绩预告小结
第一，硅片/组件：行业整体增速88%-105%，主要得益于行业集中度和毛利率的提升，但未来几年要注意供给的释放，硅片高价格可能难以维持。
从环节内公司来看：
1）【隆基股份】预计2020年归母净利润同比增长55%-63%，主要得益于硅片和组件产销量同比大幅增长，带来了营业收入和利润的稳步增长。
硅片出货约59GW，外销34GW左右，四季度硅片毛利率30%-35%；组件出货23.9GW，外销22GW左右，组件毛利率10%-15%。
2）【上机数控】预计2020年归母净利润同比增长186%-213%，公司此前为硅片切片等设备制造商，目前切入硅片领域，在210大硅片领域发展超出预期，驱动今年业绩超预期高增长。
公司2020年1-9月单晶硅毛利率25%，第三季度近33%，非硅成本、盈利能力将逐步向隆基看齐。截至2021年1月28日，公司2021年合计在手订单约13GW，长期合计共获305亿元硅片大单，随着上机数控的加速投产，上机数控业绩将持续超预期兑现。
整体而言，2020年硅片环节利率保持了较高水平，平均维持在25%左右，同时行业集中度进一步提高，中环股份、隆基股份两家领先企业的市占率总计提升至50%以上（2019年为43%）。
但是硅片行业的高额盈利也吸引不少新产能入场，2020年宣布的扩产计划达300GW以上（2020-2023年逐步投产），相比2020年现有产能212GW增长近150%，所以随着供给的逐渐释放，预计行业毛利率后续可能会有所下滑。在这个背景下，有扩产计划的行业巨头才能保持竞争力。
值得注意的是，2月2日晚，中游硅片两大阵营龙头隆基、中环公告，子公司分别与保利协鑫签订2年和5年的长单硅料采购合同。长单锁定一方面说明隆基对光伏行业未来高速发展的预期，另一方面也说明上游硅料的紧缺和重要性。
第二，光伏玻璃：2020年行业整体增速128%-142%，主要受益于价格暴涨，相关公司整体盈利能力增强。
玻璃行业在2020年Q4迎来行业旺季，叠加双玻组件渗透率提升，使得光伏压延玻璃供给不足导致光伏玻璃价格暴涨，相比低点时涨幅达到75%。此外，光伏压延玻璃的供给不足还催生了超白浮法玻璃背板的替代趋势，使得部分超白浮法玻璃厂商也享受到了此次光伏玻璃涨价潮的红利。
从环节内公司来看：
1）【福莱特】预计2020年归母净利润同比增长109%-132%，主要得益于光伏玻璃量价齐升，业绩整体略超预期，盈利能力创新高。
受益于2020Q4的玻璃涨价影响和纯碱价格回落，公司毛利率提升。预计2020Q4公司光伏玻璃毛利率达到60%以上，而出货量则预计在5000-5500平方米（同增20%）。在量价提升、盈利能力改善的情况下，公司业绩大幅增长。
2）【洛阳玻璃】预计2020年归母净利润同比增长456%-530%，主要得益于公司玻璃产销和售价双增长。
公司光伏玻璃业务占比达85%，主要包括1.6mm—4.0mm系列超白高透太阳能光伏组件用盖板和背板玻璃。受益于2020年Q4光伏玻璃的量价齐升，公司第四季度业绩同增28-32倍，是业绩增长的主要驱动力。
第三，胶膜：2020年行业整体增速61%，主要受益于整体供应紧张，原材料涨顺利价传导至下游。
2020年胶膜行业在下半年开始陆续出现供给紧张的情况，这主要是受到疫情影响。上半年的疫情导致胶膜上游石化厂家对2020年光伏景气度预期打折，并将很多产能转移至生产口罩上，因此在下半年原料供给出现了偏紧的情况，从而导致胶膜供应较为紧张。
另外，原材料的涨价也导致胶膜生产成本上升，但由于胶膜在下游组件成本中价值量较小，因此胶膜厂商顺利将成本涨价传导至下游，行业盈利能力并未受到冲击。
从环节内公司来看：
【福斯特】预计2020年归母净利润同比增长61%，主要得益于光伏胶膜量价齐升，业绩整体超预期。公司2020Q4胶膜出货量约在3亿平左右，业绩贡献6亿以上；全年出货量约为8.5亿平，同比增长13.4%，增速稳定。
在成本上，虽然2020Q4原材料EVA树脂和POE粒子价格上涨较大，但是通过在2020Q3的产品涨价，基本将成本上涨传导至下游。此外，由于胶膜在下游组件成本中价值量较小，公司议价能力较强，因此公司盈利能力较强，整体毛利率保持稳定，维持在20%左右。
第四，逆变器：2020年行业整体增速114%-143%，主要受益于出海加速和组串式渗透率提升。
逆变器是将光伏直流电转换为交流的工具，主要分为组串式、集中式、微型逆变 器三种，其中组串式逆变器毛利率远高于集中式。
对于国内的逆变器厂商而言，主要有加速出海和组串式逆变器渗透率提升两大趋势：
一是国产逆变器出海，海外市场相较国内高毛利率、高增速、高价值量，且海外企业市场空间高达370亿+，占比60%+，可替代空间较大，而国内逆变器厂商售价比国外低50%以上，性价比凸显，2020年11月单月，逆变器单月出口金额30.07亿元，同比增长75.6%。
二是组串式渗透率提升，组串式逆变器适应于分布式光伏应用场景，同时向集中地面电站场景扩展。得益于中国、欧洲、北美和澳洲等国家和地区的大力扶持，工商业分布式和户用市场近年来发展较好，组串式使用量逐步加大，另外近年来随着组串式逆变器技术不断发展，产品成本逐年下降，平均单瓦价格逐渐接近集中式逆变器，在集中式电站中组串式逆变器越来越多的开始得到应用。2018 年组串式逆变器出货量首次超过集中式逆变器，达到52GW，市占率达到 58%，2020年渗透率或提升至65%。
从环节内公司来看：
1）【阳光电源】预计2020年归母净利润同比增长107%-130%，主要得益于出海加速与产能释放。
在逆变器业务方面，2021年产能将翻倍，公司目前产能在20-30GW左右，随着阳光产业园二期开建及印度工厂扩产，2021年产能有望达到40-50GW。
在储能业务方面，未来两年也有望翻倍，公司是国内最大的储能逆变器公司，储能系统装机已连续四年稳居全国第一，2019年收入 5.4 亿元，2020年预计10亿元，同增80%，未来两年预计翻倍增长。
2）【锦浪科技】预计2020年归母净利润同比增长137%-184%，主要得益于逆变器替换需求充分，业绩整体超预期。
公司主营产品为组串式逆变器，在海外市场占有率有一定的优势，拉美市场市占率位列前7，亚太市场市占率维持第8。受益于十四五规划及2060 年碳中和目标的提出，预计2025年光伏新增装机量可达到 240GW。不同于组件25年的使用寿命，逆变器质保通常为10年左右，光伏行业自2001年进入商业化发展快车道以来，逆变器替换需求逐步显现。
另外，光伏和储能结合是未来保证光伏电能质量，提高电网灵活性的重要方式，2020至2024年，储能发电的市场规模预计为72GW，公司储能逆变器产品未来存在较大的增长空间。
整体来说，光伏行业2020年业绩整体增速在89%-105%左右，超6成公司净利润增速超100%，体现了光伏行业目前的高景气。
光伏行业内有50%左右的公司已经发布业绩预告，其中不存在亏损情况，加权平均增速达89%-105%，行业整体维持高增长。
1）光伏玻璃环节增速领先全行业，增速达128%-142%。玻璃环节高增长主要是因为2020Q4光伏玻璃紧缺导致的价格暴涨，大幅提升了光伏玻璃厂商的盈利能力，环节内所有公司业绩增速在100%以上。
2）逆变器环节业绩增速处于行业前列，增速114%-143%，主要是受益于逆变器出海享受产品溢价而提升环节毛利率，环节内所有公司业绩增速在100%以上。
3）硅片/组件、胶膜的增速相对较低，分别为88%-105%、61%，主要是因为硅片/组件、胶膜产品涨价幅度较低，产业内公司主要受益于相关产品出货量提升，因此业绩弹性不如玻璃环节。
未来需求的预期是扩产的原因，高利润是当前扩产的条件。展望未来，随着国内光伏平价上网的推进，以及全球在新能源政策上的加码，光伏行业需求的高景气还将维持。但是需要注意的是，高利润必然带来产能的加速扩张，事实上大部分光伏产业链的密集扩产也已经逐渐开启，所以未来几年供给也将逐渐释放，2020年以来的光伏产业链供需紧张的局面也将逐渐缓解。部分环节价格将重回下降通道，在这个背景下，核心公司将通过扩产来以量换价，所以对产业链核心公司来说，需要关注的是产能投放进展。 https://t.cn/zQDk7Ky
第一，硅片/组件：行业整体增速88%-105%，主要得益于行业集中度和毛利率的提升，但未来几年要注意供给的释放，硅片高价格可能难以维持。
从环节内公司来看：
1）【隆基股份】预计2020年归母净利润同比增长55%-63%，主要得益于硅片和组件产销量同比大幅增长，带来了营业收入和利润的稳步增长。
硅片出货约59GW，外销34GW左右，四季度硅片毛利率30%-35%；组件出货23.9GW，外销22GW左右，组件毛利率10%-15%。
2）【上机数控】预计2020年归母净利润同比增长186%-213%，公司此前为硅片切片等设备制造商，目前切入硅片领域，在210大硅片领域发展超出预期，驱动今年业绩超预期高增长。
公司2020年1-9月单晶硅毛利率25%，第三季度近33%，非硅成本、盈利能力将逐步向隆基看齐。截至2021年1月28日，公司2021年合计在手订单约13GW，长期合计共获305亿元硅片大单，随着上机数控的加速投产，上机数控业绩将持续超预期兑现。
整体而言，2020年硅片环节利率保持了较高水平，平均维持在25%左右，同时行业集中度进一步提高，中环股份、隆基股份两家领先企业的市占率总计提升至50%以上（2019年为43%）。
但是硅片行业的高额盈利也吸引不少新产能入场，2020年宣布的扩产计划达300GW以上（2020-2023年逐步投产），相比2020年现有产能212GW增长近150%，所以随着供给的逐渐释放，预计行业毛利率后续可能会有所下滑。在这个背景下，有扩产计划的行业巨头才能保持竞争力。
值得注意的是，2月2日晚，中游硅片两大阵营龙头隆基、中环公告，子公司分别与保利协鑫签订2年和5年的长单硅料采购合同。长单锁定一方面说明隆基对光伏行业未来高速发展的预期，另一方面也说明上游硅料的紧缺和重要性。
第二，光伏玻璃：2020年行业整体增速128%-142%，主要受益于价格暴涨，相关公司整体盈利能力增强。
玻璃行业在2020年Q4迎来行业旺季，叠加双玻组件渗透率提升，使得光伏压延玻璃供给不足导致光伏玻璃价格暴涨，相比低点时涨幅达到75%。此外，光伏压延玻璃的供给不足还催生了超白浮法玻璃背板的替代趋势，使得部分超白浮法玻璃厂商也享受到了此次光伏玻璃涨价潮的红利。
从环节内公司来看：
1）【福莱特】预计2020年归母净利润同比增长109%-132%，主要得益于光伏玻璃量价齐升，业绩整体略超预期，盈利能力创新高。
受益于2020Q4的玻璃涨价影响和纯碱价格回落，公司毛利率提升。预计2020Q4公司光伏玻璃毛利率达到60%以上，而出货量则预计在5000-5500平方米（同增20%）。在量价提升、盈利能力改善的情况下，公司业绩大幅增长。
2）【洛阳玻璃】预计2020年归母净利润同比增长456%-530%，主要得益于公司玻璃产销和售价双增长。
公司光伏玻璃业务占比达85%，主要包括1.6mm—4.0mm系列超白高透太阳能光伏组件用盖板和背板玻璃。受益于2020年Q4光伏玻璃的量价齐升，公司第四季度业绩同增28-32倍，是业绩增长的主要驱动力。
第三，胶膜：2020年行业整体增速61%，主要受益于整体供应紧张，原材料涨顺利价传导至下游。
2020年胶膜行业在下半年开始陆续出现供给紧张的情况，这主要是受到疫情影响。上半年的疫情导致胶膜上游石化厂家对2020年光伏景气度预期打折，并将很多产能转移至生产口罩上，因此在下半年原料供给出现了偏紧的情况，从而导致胶膜供应较为紧张。
另外，原材料的涨价也导致胶膜生产成本上升，但由于胶膜在下游组件成本中价值量较小，因此胶膜厂商顺利将成本涨价传导至下游，行业盈利能力并未受到冲击。
从环节内公司来看：
【福斯特】预计2020年归母净利润同比增长61%，主要得益于光伏胶膜量价齐升，业绩整体超预期。公司2020Q4胶膜出货量约在3亿平左右，业绩贡献6亿以上；全年出货量约为8.5亿平，同比增长13.4%，增速稳定。
在成本上，虽然2020Q4原材料EVA树脂和POE粒子价格上涨较大，但是通过在2020Q3的产品涨价，基本将成本上涨传导至下游。此外，由于胶膜在下游组件成本中价值量较小，公司议价能力较强，因此公司盈利能力较强，整体毛利率保持稳定，维持在20%左右。
第四，逆变器：2020年行业整体增速114%-143%，主要受益于出海加速和组串式渗透率提升。
逆变器是将光伏直流电转换为交流的工具，主要分为组串式、集中式、微型逆变 器三种，其中组串式逆变器毛利率远高于集中式。
对于国内的逆变器厂商而言，主要有加速出海和组串式逆变器渗透率提升两大趋势：
一是国产逆变器出海，海外市场相较国内高毛利率、高增速、高价值量，且海外企业市场空间高达370亿+，占比60%+，可替代空间较大，而国内逆变器厂商售价比国外低50%以上，性价比凸显，2020年11月单月，逆变器单月出口金额30.07亿元，同比增长75.6%。
二是组串式渗透率提升，组串式逆变器适应于分布式光伏应用场景，同时向集中地面电站场景扩展。得益于中国、欧洲、北美和澳洲等国家和地区的大力扶持，工商业分布式和户用市场近年来发展较好，组串式使用量逐步加大，另外近年来随着组串式逆变器技术不断发展，产品成本逐年下降，平均单瓦价格逐渐接近集中式逆变器，在集中式电站中组串式逆变器越来越多的开始得到应用。2018 年组串式逆变器出货量首次超过集中式逆变器，达到52GW，市占率达到 58%，2020年渗透率或提升至65%。
从环节内公司来看：
1）【阳光电源】预计2020年归母净利润同比增长107%-130%，主要得益于出海加速与产能释放。
在逆变器业务方面，2021年产能将翻倍，公司目前产能在20-30GW左右，随着阳光产业园二期开建及印度工厂扩产，2021年产能有望达到40-50GW。
在储能业务方面，未来两年也有望翻倍，公司是国内最大的储能逆变器公司，储能系统装机已连续四年稳居全国第一，2019年收入 5.4 亿元，2020年预计10亿元，同增80%，未来两年预计翻倍增长。
2）【锦浪科技】预计2020年归母净利润同比增长137%-184%，主要得益于逆变器替换需求充分，业绩整体超预期。
公司主营产品为组串式逆变器，在海外市场占有率有一定的优势，拉美市场市占率位列前7，亚太市场市占率维持第8。受益于十四五规划及2060 年碳中和目标的提出，预计2025年光伏新增装机量可达到 240GW。不同于组件25年的使用寿命，逆变器质保通常为10年左右，光伏行业自2001年进入商业化发展快车道以来，逆变器替换需求逐步显现。
另外，光伏和储能结合是未来保证光伏电能质量，提高电网灵活性的重要方式，2020至2024年，储能发电的市场规模预计为72GW，公司储能逆变器产品未来存在较大的增长空间。
整体来说，光伏行业2020年业绩整体增速在89%-105%左右，超6成公司净利润增速超100%，体现了光伏行业目前的高景气。
光伏行业内有50%左右的公司已经发布业绩预告，其中不存在亏损情况，加权平均增速达89%-105%，行业整体维持高增长。
1）光伏玻璃环节增速领先全行业，增速达128%-142%。玻璃环节高增长主要是因为2020Q4光伏玻璃紧缺导致的价格暴涨，大幅提升了光伏玻璃厂商的盈利能力，环节内所有公司业绩增速在100%以上。
2）逆变器环节业绩增速处于行业前列，增速114%-143%，主要是受益于逆变器出海享受产品溢价而提升环节毛利率，环节内所有公司业绩增速在100%以上。
3）硅片/组件、胶膜的增速相对较低，分别为88%-105%、61%，主要是因为硅片/组件、胶膜产品涨价幅度较低，产业内公司主要受益于相关产品出货量提升，因此业绩弹性不如玻璃环节。
未来需求的预期是扩产的原因，高利润是当前扩产的条件。展望未来，随着国内光伏平价上网的推进，以及全球在新能源政策上的加码，光伏行业需求的高景气还将维持。但是需要注意的是，高利润必然带来产能的加速扩张，事实上大部分光伏产业链的密集扩产也已经逐渐开启，所以未来几年供给也将逐渐释放，2020年以来的光伏产业链供需紧张的局面也将逐渐缓解。部分环节价格将重回下降通道，在这个背景下，核心公司将通过扩产来以量换价，所以对产业链核心公司来说，需要关注的是产能投放进展。 https://t.cn/zQDk7Ky
遇山削山 遇海填海 当“基建狂魔”遇上中国机场
2012年，一部名为《超级工程》的纪录片火了，片中展现了多个中国重大工程项目以及参与“超级工程”建设的普通人，鲜活呈现了奇迹背后的艰辛历程和付出。
近些年，我国基建队伍“上天入地”，不断打破世界建造史的各种纪录，创造了一个又一个建筑奇迹。如今，“基建狂魔”的称号已经享誉海内外。在我国机场建设中，同样也有这样一群“基建狂魔”，他们用自己智慧、双手挑战了众多不可能，削山填海、争分夺秒，让一架架银鹰腾空而起，安全落地。
“超级机场”拔地而起
1月22日，四川航空“大运号”空客A330客机、国航波音747-8洲际客机、东航“进博号”波音777-300ER客机，以及祥鹏航空波音737客机和成都航空ARJ21客机、南方航空空客A380客机依次降落至成都天府国际机场西一跑道。此次真机试飞成功，意味着成都天府国际机场向正式开航投运迈进了一大步。据成都天府国际机场相关负责人透露，新机场将于6月30日前投用。
看到眼前的“太阳神鸟”，很难想象，3年前，这里还是小山包连片。有人粗略计算，单是平整场地就耗费9000吨炸药，才把370多座山头削峰填谷，挖填土石方量达1.8亿立方米，其中约1亿立方米用以回填。
同济大学曾作过一份《成都天府国际机场工程总进度目标论证报告》。报告指出，按照最快工程进度，T2航站楼地上主体结构施工2019年10月才能完成。
但从2017年12月5日正式破土开工，到2019年8月28日正式主体结构封顶，中国华西企业股份有限公司仅花费21个月时间便“啃”下了整个机场“最难啃的骨头”。高峰期达到了2000多位工人、100多台大型机械昼夜不停施工。该航站楼的建设，也是国内同级别航站楼建设中耗时最短的一个项目，完成了一个看似不可能如此迅速完成的任务。
在距离成都1700多公里的首都北京，一只“凤凰”正展翅高飞。2019年9月25日，北京大兴国际机场正式投入运营。
全球最大的单体航站楼、建设速度最快的机场、世界施工技术难度最高的航站楼、中国规模最大的空地一体化综合交通枢纽、被英国卫报誉为“新世界七大奇迹之首”……每一项赞誉背后都是“基建狂魔”用汗水换来的。
北京城建集团副总指挥李建华记得清清楚楚，2015年8月底进场时，机场区域还是没有水、没有电、没有路、没有通信的废弃农田和荒草地。在这样的“无人区”建设机场，难度可想而知。“当时是一片茅草地，周边刚拆迁完，我们在里边走，草有齐胸高。”李建华说，“4年时间，一座现代化的机场拔地而起。我觉得参与这项工程的所有工人，都感觉到很大的成就感。”
由于航站楼面积巨大，从停车楼到航站楼有18万平方米，相当于25个足球场大小。如何将建筑材料从最边上运到最中心，让所有项目都正常工作，是以前从未遇到的困难。为了解决超大水平面施工的材料运输问题，施工人员专门建了两条轨道，自己设计研制小火车，将建筑材料从外围运到中间，这在中国也是首创。
离天空最近的地方
提起高原，人们脑海中总是会想到雪山和仿佛触手可及的蓝天白云。曾经，这方圣洁的土地因为不便的交通，让不少人望而却步。如今，有了机场，天堑变通途，远方也不再遥远。
目前，我国共有20座高高原机场，其中19座分布在西南地区和西北地区，另有1座分布在中南地区。由于高高原机场的运行环境相对于一般机场要复杂得多，包括天气、地形、气压和人员高原反应等多方面因素，所以中国民航局对高高原机场的运行限制极为严格，运行中必须是具有较好高原性能的高原型飞机并且采用双机长的机组搭配，运行时间一般限制在白天。
高高原机场飞起来尚且不容易，建设起来更是一块“硬骨头”。稻城亚丁机场是我国海拔最高的机场，位于四川省甘孜藏族自治州稻城县桑堆乡海子山，机场标高4411米。
海子山以古冰帽遗址闻名于世。工地布满漂石，小则数十吨，大则数百上千吨，挖开地表层之后还有大面积的细粒花岗岩。这种花岗岩是硬度最高的一种花岗岩，也成为工程最大的“拦路虎”。推土机、铲运机开上去，坚硬的刀片、钢齿不到一个星期就磨钝了，钢斗居然被“撕”开了，装载机的大臂也被拉断了。为了保证施工进度，工程队特意采购了一批国外的进口设备。然而，这些昂贵的装备一到高寒缺氧的工地，功率就大打折扣。原本能打七八千米的钻杆，这里最多打到三四千米就断了；原本能用一个月的黑金刚钻头，在这里只能用一两天。但就是在这样的艰难困苦下，工程队顶风冒雪，完成了道槽区土石方填筑和强夯，在大面积岩层上硬是“啃”出长达4200米跑道的雏形。
宁蒗泸沽湖机场是云南海拔最高的机场。这里夏季凉爽，冬季却十分寒冷，航站区每年供暖时间长达180天；加之周边供电保障不足，又无经济的油、气、煤供应，都成为机场建设、运管维护的难题。特别是在石佛山头建机场，对山脚下的泸沽湖高原湖泊生态环境的影响不容忽视。保护好自然生态，守护好青山绿水，就必须践行绿色环保的理念，采用新的技术手段进行节能减排。
在泸沽湖机场航站楼旁，密密麻麻地堆着一些黄色的管线，格外引人注目。“这是容积式换热器。机场供暖项目使用太阳能和地热能，在白天太阳光照好的时候主要靠太阳能供暖，在夜间或白天太阳光照不好的时候，主要靠地源热泵系统供暖，两个热源进行联动。这种换热器就是冬天向土壤取热，夏天利用太阳能向土壤释热，从而收到热量取释平衡的效果，既能保障冬季土壤中的温度，也能避免太阳能集热器板因热媒介质热胀产生的过压。这一技术的运用，每年将为机场节约70%的供暖能源。”机场工作人员杨仕龙介绍。
然而，这一新工艺面临的最大挑战在于，机场场址地处喀斯特地貌地区，溶洞很多。采用地热需要打很多管孔，设置竖直埋管换热器，若是遇到溶洞就将功亏一篑。因此，钻孔难度很大，废孔率很高。
“溶洞地区看上去是平的，但是非常不稳定，这给我们造成了很大的麻烦。”中国民航机场建设集团公司西南分公司的设计人员林建平说，“为了解决这一问题，我们经过反复论证，将钻孔深度区间选定在65米~100米，并且采用上大下小的方法，尽量避开溶洞，基本解决了打孔的问题。”
削山填海挑战不可能
“愚公移山”和“精卫填海”都是我国脍炙人口的古代神话故事。愚公下决心要移去家门前的两座大山，精卫每天衔取石子和树枝来填东海，他们均有顽强的毅力和不达目的决不罢休的意志。
机场建设需要平坦广阔的地面，但如果自然条件不允许该如何是好？作为“基建狂魔”的中国机场建设者们表示，没有条件就创造条件，遇山削山，遇海填海。
在广西河池，有一座建在悬崖边上的机场。平坦的跑道、停机坪与周边陡峭山体形成了鲜明对比，宛如电影场景。四周均是高300米左右的悬崖和深沟，看起来就像一艘停留在海面上的航空母舰。因此，这座机场又被称为“悬崖边的机场”“山顶机场”和“山顶航母”等。
这是广西河池金城江机场。其所在的见塘山地形复杂，原始地形起伏高差较大，地面自然坡度一般在15度~30度，局部有陡崖，场内“U”字形沟谷发育。
“河池机场的建设难度非常大，是广西唯一劈山而建的机场”。河池机场有关负责人介绍，河池机场海拔为677米，是目前广西海拔最高的机场，在开工建设前，场址内有高高低低、大大小小山头65座，长短深浅不一的沟壑23道。工程师们采用爆破的方式，硬是将这些山头逐一炸平，这些被削减的山头高度甚至达到了70多米；同时，场址面积的2/3都为填方，平均填方高度35米，最高填方126米。整个工程耗时6年才得以建成。
在大连金州湾，一座机场像是凭空出现在海面之上。这是我国内地首个海上机场——大连金州湾国际机场，无疑又是一个超级工程。金州湾机场采用离岸填海建造人工岛方式建设，拟规划填海造地面积20.87平方公里。填海区域呈长方形，长6.54公里，宽3.5公里，填海围堰总长21公里，离海岸最短距离为4.5公里。
金州湾机场规划建设4条跑道，先期建设2条跑道，跑道长3600米，飞行区等级按4F标准建设，可起降空客A380大型飞机。一期工程航站楼面积40万平方米，建成后预期满足旅客吞吐量3100万人次以上的需求，二期航站楼面积30万平方米。全部建成后可满足旅客吞吐量7000万人次的需求，将成为世界最大的海上机场。在交通方面，机场采用了两套交通体系，既独立，又相互连接，轨道线路与车站均采用高架方式，避免钢轨的隧道工程，方便旅客进出航站楼。
其实，我国填海造机场的“鼻祖”当属澳门国际机场。澳门是一个土地资源极其匮乏的地方，有限的土地已不能满足快速发展的社会需要，填海造陆势在必行。1995年，澳门国际机场建成通航，是全球第二个、中国第一个完全由填海造陆而建成的机场。澳门机场的建设难度极大，其所处的珠江口伶仃洋海底淤泥较厚，施工要先深挖淤泥，再进行填海。挖得最深处达32米，最浅处也有16米，整个填海造陆工程共计耗费了3400万立方米沙石。（《中国民航报》、中国民航网 记者李暄）
2012年，一部名为《超级工程》的纪录片火了，片中展现了多个中国重大工程项目以及参与“超级工程”建设的普通人，鲜活呈现了奇迹背后的艰辛历程和付出。
近些年，我国基建队伍“上天入地”，不断打破世界建造史的各种纪录，创造了一个又一个建筑奇迹。如今，“基建狂魔”的称号已经享誉海内外。在我国机场建设中，同样也有这样一群“基建狂魔”，他们用自己智慧、双手挑战了众多不可能，削山填海、争分夺秒，让一架架银鹰腾空而起，安全落地。
“超级机场”拔地而起
1月22日，四川航空“大运号”空客A330客机、国航波音747-8洲际客机、东航“进博号”波音777-300ER客机，以及祥鹏航空波音737客机和成都航空ARJ21客机、南方航空空客A380客机依次降落至成都天府国际机场西一跑道。此次真机试飞成功，意味着成都天府国际机场向正式开航投运迈进了一大步。据成都天府国际机场相关负责人透露，新机场将于6月30日前投用。
看到眼前的“太阳神鸟”，很难想象，3年前，这里还是小山包连片。有人粗略计算，单是平整场地就耗费9000吨炸药，才把370多座山头削峰填谷，挖填土石方量达1.8亿立方米，其中约1亿立方米用以回填。
同济大学曾作过一份《成都天府国际机场工程总进度目标论证报告》。报告指出，按照最快工程进度，T2航站楼地上主体结构施工2019年10月才能完成。
但从2017年12月5日正式破土开工，到2019年8月28日正式主体结构封顶，中国华西企业股份有限公司仅花费21个月时间便“啃”下了整个机场“最难啃的骨头”。高峰期达到了2000多位工人、100多台大型机械昼夜不停施工。该航站楼的建设，也是国内同级别航站楼建设中耗时最短的一个项目，完成了一个看似不可能如此迅速完成的任务。
在距离成都1700多公里的首都北京，一只“凤凰”正展翅高飞。2019年9月25日，北京大兴国际机场正式投入运营。
全球最大的单体航站楼、建设速度最快的机场、世界施工技术难度最高的航站楼、中国规模最大的空地一体化综合交通枢纽、被英国卫报誉为“新世界七大奇迹之首”……每一项赞誉背后都是“基建狂魔”用汗水换来的。
北京城建集团副总指挥李建华记得清清楚楚，2015年8月底进场时，机场区域还是没有水、没有电、没有路、没有通信的废弃农田和荒草地。在这样的“无人区”建设机场，难度可想而知。“当时是一片茅草地，周边刚拆迁完，我们在里边走，草有齐胸高。”李建华说，“4年时间，一座现代化的机场拔地而起。我觉得参与这项工程的所有工人，都感觉到很大的成就感。”
由于航站楼面积巨大，从停车楼到航站楼有18万平方米，相当于25个足球场大小。如何将建筑材料从最边上运到最中心，让所有项目都正常工作，是以前从未遇到的困难。为了解决超大水平面施工的材料运输问题，施工人员专门建了两条轨道，自己设计研制小火车，将建筑材料从外围运到中间，这在中国也是首创。
离天空最近的地方
提起高原，人们脑海中总是会想到雪山和仿佛触手可及的蓝天白云。曾经，这方圣洁的土地因为不便的交通，让不少人望而却步。如今，有了机场，天堑变通途，远方也不再遥远。
目前，我国共有20座高高原机场，其中19座分布在西南地区和西北地区，另有1座分布在中南地区。由于高高原机场的运行环境相对于一般机场要复杂得多，包括天气、地形、气压和人员高原反应等多方面因素，所以中国民航局对高高原机场的运行限制极为严格，运行中必须是具有较好高原性能的高原型飞机并且采用双机长的机组搭配，运行时间一般限制在白天。
高高原机场飞起来尚且不容易，建设起来更是一块“硬骨头”。稻城亚丁机场是我国海拔最高的机场，位于四川省甘孜藏族自治州稻城县桑堆乡海子山，机场标高4411米。
海子山以古冰帽遗址闻名于世。工地布满漂石，小则数十吨，大则数百上千吨，挖开地表层之后还有大面积的细粒花岗岩。这种花岗岩是硬度最高的一种花岗岩，也成为工程最大的“拦路虎”。推土机、铲运机开上去，坚硬的刀片、钢齿不到一个星期就磨钝了，钢斗居然被“撕”开了，装载机的大臂也被拉断了。为了保证施工进度，工程队特意采购了一批国外的进口设备。然而，这些昂贵的装备一到高寒缺氧的工地，功率就大打折扣。原本能打七八千米的钻杆，这里最多打到三四千米就断了；原本能用一个月的黑金刚钻头，在这里只能用一两天。但就是在这样的艰难困苦下，工程队顶风冒雪，完成了道槽区土石方填筑和强夯，在大面积岩层上硬是“啃”出长达4200米跑道的雏形。
宁蒗泸沽湖机场是云南海拔最高的机场。这里夏季凉爽，冬季却十分寒冷，航站区每年供暖时间长达180天；加之周边供电保障不足，又无经济的油、气、煤供应，都成为机场建设、运管维护的难题。特别是在石佛山头建机场，对山脚下的泸沽湖高原湖泊生态环境的影响不容忽视。保护好自然生态，守护好青山绿水，就必须践行绿色环保的理念，采用新的技术手段进行节能减排。
在泸沽湖机场航站楼旁，密密麻麻地堆着一些黄色的管线，格外引人注目。“这是容积式换热器。机场供暖项目使用太阳能和地热能，在白天太阳光照好的时候主要靠太阳能供暖，在夜间或白天太阳光照不好的时候，主要靠地源热泵系统供暖，两个热源进行联动。这种换热器就是冬天向土壤取热，夏天利用太阳能向土壤释热，从而收到热量取释平衡的效果，既能保障冬季土壤中的温度，也能避免太阳能集热器板因热媒介质热胀产生的过压。这一技术的运用，每年将为机场节约70%的供暖能源。”机场工作人员杨仕龙介绍。
然而，这一新工艺面临的最大挑战在于，机场场址地处喀斯特地貌地区，溶洞很多。采用地热需要打很多管孔，设置竖直埋管换热器，若是遇到溶洞就将功亏一篑。因此，钻孔难度很大，废孔率很高。
“溶洞地区看上去是平的，但是非常不稳定，这给我们造成了很大的麻烦。”中国民航机场建设集团公司西南分公司的设计人员林建平说，“为了解决这一问题，我们经过反复论证，将钻孔深度区间选定在65米~100米，并且采用上大下小的方法，尽量避开溶洞，基本解决了打孔的问题。”
削山填海挑战不可能
“愚公移山”和“精卫填海”都是我国脍炙人口的古代神话故事。愚公下决心要移去家门前的两座大山，精卫每天衔取石子和树枝来填东海，他们均有顽强的毅力和不达目的决不罢休的意志。
机场建设需要平坦广阔的地面，但如果自然条件不允许该如何是好？作为“基建狂魔”的中国机场建设者们表示，没有条件就创造条件，遇山削山，遇海填海。
在广西河池，有一座建在悬崖边上的机场。平坦的跑道、停机坪与周边陡峭山体形成了鲜明对比，宛如电影场景。四周均是高300米左右的悬崖和深沟，看起来就像一艘停留在海面上的航空母舰。因此，这座机场又被称为“悬崖边的机场”“山顶机场”和“山顶航母”等。
这是广西河池金城江机场。其所在的见塘山地形复杂，原始地形起伏高差较大，地面自然坡度一般在15度~30度，局部有陡崖，场内“U”字形沟谷发育。
“河池机场的建设难度非常大，是广西唯一劈山而建的机场”。河池机场有关负责人介绍，河池机场海拔为677米，是目前广西海拔最高的机场，在开工建设前，场址内有高高低低、大大小小山头65座，长短深浅不一的沟壑23道。工程师们采用爆破的方式，硬是将这些山头逐一炸平，这些被削减的山头高度甚至达到了70多米；同时，场址面积的2/3都为填方，平均填方高度35米，最高填方126米。整个工程耗时6年才得以建成。
在大连金州湾，一座机场像是凭空出现在海面之上。这是我国内地首个海上机场——大连金州湾国际机场，无疑又是一个超级工程。金州湾机场采用离岸填海建造人工岛方式建设，拟规划填海造地面积20.87平方公里。填海区域呈长方形，长6.54公里，宽3.5公里，填海围堰总长21公里，离海岸最短距离为4.5公里。
金州湾机场规划建设4条跑道，先期建设2条跑道，跑道长3600米，飞行区等级按4F标准建设，可起降空客A380大型飞机。一期工程航站楼面积40万平方米，建成后预期满足旅客吞吐量3100万人次以上的需求，二期航站楼面积30万平方米。全部建成后可满足旅客吞吐量7000万人次的需求，将成为世界最大的海上机场。在交通方面，机场采用了两套交通体系，既独立，又相互连接，轨道线路与车站均采用高架方式，避免钢轨的隧道工程，方便旅客进出航站楼。
其实，我国填海造机场的“鼻祖”当属澳门国际机场。澳门是一个土地资源极其匮乏的地方，有限的土地已不能满足快速发展的社会需要，填海造陆势在必行。1995年，澳门国际机场建成通航，是全球第二个、中国第一个完全由填海造陆而建成的机场。澳门机场的建设难度极大，其所处的珠江口伶仃洋海底淤泥较厚，施工要先深挖淤泥，再进行填海。挖得最深处达32米，最浅处也有16米，整个填海造陆工程共计耗费了3400万立方米沙石。（《中国民航报》、中国民航网 记者李暄）
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