沈建光:逆势之下,中国FDI何以跃居世界第一?

来源: 沈建光博士宏观研究
作者
沈建光:京东科技集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
张明明:京东科技集团研究院研究总监
徐天辰:京东科技集团研究院高级研究员

结束了波澜壮阔的庚子鼠年,我们迎来了崭新的辛丑牛年。感谢过去一年各位对我们团队的支持和关注!新的一年,我们将继续勤勤恳恳分享前沿学术成果,交流行业观点,为中国经济发展建言献策。春节期间,我们思想不停歇,脚步不停留,隆重推出新年特辑,欢迎关注。

本期分享的主题是大国影响力篇之《逆势之下,中国FDI何以跃居世界第一?》,欢迎阅读。

以下为全文:

疫情重挫全球跨境投资活动,中国FDI反而逆势上涨。根据联合国贸发会议在今年1月发布的《全球投资监测报告》,2020年全球FDI流量同比暴跌42%,跌幅超过2008-2009年金融危机,为有统计以来最高。在众多国家FDI显著回落的情况下,中国FDI流入增幅4%,达到1630亿美元左右,反超美国、欧盟和东盟,成为全球第一大FDI流入目的地。

除了疫情以外,过去两年,中美贸易摩擦引发的高关税与不确定性,也对中国产业链外迁形成压力,特朗普对华贸易、技术、金融方面的打压也层层加码,中国FDI表现一枝独秀,外资流入不降反升,背后有何原因?

在我们看来,疫情下中国经济率先好转、国内市场规模优势、产业链竞争优势的展现、高端制造业逆势上扬,均为稳定外资提供了理由,而在众多因素当中,中国政府逆势开放的政策赢得全球信心,RCEP和中欧投资协定的签署,让中国与欧洲、日本、韩国的自由化之路更进一步,开启了外资布局中国市场之路。

图表1 2020 年中国 FDI 流入首超美国
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其次,国内疫情防控有力、经济快速恢复正常,为外资继续流入奠定基础。与欧美相对宽松的防控相比,中国采取及时有效的公共卫生政策,在最短时间内控制住疫情扩散,二季度基本完成复工,是全年FDI流入仍能取得正增长的前提。从商务部数据看,中国实际利用外资累计同比3月见底(-12.8%)后逐渐回升,至9月回正,与国内抗疫取得阶段性成效、复工复产拉动经济恢复的节奏保持一致。相比之下,欧美疫情并未得到明显控制,经济衰退时间要长于国内。2020年,中国是唯一取得正增长的主要经济体,全年GDP增长2.3%,而美国和欧盟GDP分别下降3.5%和6.8%。作为顺周期指标,FDI流量受基本面变化影响,与中国FDI正增长相比,美国和欧盟的FDI流入分别下滑49%和71%。

具体来看,首先,对外开放政策加速落地。2020年逆境中,中国对外开放的举措较多。对内,年初《外商投资法》及其配套法规陆续落地,多地应对疫情出台财政激励和租金减免措施稳定外资,全国和自贸区准入负面清单继续缩小,金融业外资限制基本解除。对外,中国的主要行动包括签署RCEP、原则上达成中欧投资协定以及中央经济工作会议提出积极考虑加入CPTPP,这些协议、特别是中欧投资协定和CPTPP对中国对外开放提出了更高的制度要求,显示了中国继续开放的决心,为稳定吸引外资提供制度基础。

再有,中国产业链完备、基础设施良好的优势在疫情中充分体现,抵御产业链转移的压力。近年来,受要素优势下降、中美关系紧张的影响,中国制造业出现外迁压力。诚如我们在文章《产业链外迁,中国怎么办?》一文中所观察到的,中美贸易摩擦以来,中国传统优势的劳动密集型商品出口有相当一部分向东盟诸国转移,同时,美国近邻墨西哥也挤占了中国更多高附加值商品的出口。甚至是疫情爆发初期,发达经济体担忧本土产业链弱、关键物资依赖进口的问题,政府出资鼓励产业外迁。

但2020年疫情之下,中国政府高效果断的采取疫情防控,确保了国内供应链的畅通,后期发挥制造业门类齐全的优势,有效填补海外供需缺口,不仅向全球提供了大量防疫物资、在线设备的商品,而且也在海外经济深陷泥潭之际,向外输出家电、家具等可选消费品。经济稳定、产业链完备、基础设施良好等优势彰显,再次提高了外资企业在华生产的信心。从数据来看,2020年中国吸引外资反超东盟,而早在2018-2019年,中美贸易摩擦加剧背景下,东盟更加受到外资青睐。

图表2 2020 年中国 FDI 流入重新反超东南亚
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还有,中国超大内需市场发挥着外资稳定器的作用。虽然近年来受制于国内劳动力成本的不断攀升,中国制造业吸引外资的趋势有所放缓,但得益于中国巨大的市场规模,外资对中国服务业的投资已有明显提升。从FDI结构来看,2006至2019年,外资对中国制造业直接投资的占比从55%降至25%,而对服务业投资占比则从41%升至68%,与国内消费市场规模逐步壮大,消费转型升级的大背景相称。

图表3 中国 FDI 结构中,制造业占比下降,服务业占比上升
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与此同时,正如我们在《展望2021――中国能否跃升世界第一大零售国》一文中提到的,近年来中国零售市场增长迅速,已经十分接近于当前第一大零售国美国,并呈追赶之势。2020年应对新冠疫情,中国并未像美国那样对居民实施大规模补贴,而是优先于保护就业、民生和市场主体,这导致中美零售市场规模差距短期内有所拉大。然而,特别值得注意的是,自去年四季度以来,随着国内就业市场转好带动收入预期改善,中国消费市场出现了加速回暖特征,10月单月零售市场规模超过美国。在此背景下,预期一两年内中国很可能成为世界第一大零售国,为吸引外资奠定基础。

图表4 中国零售市场规模逼近美国
详情链接:https://t.cn/A6tI36bG

#对毒品说不# 【东辛房街道石门营六区开展禁毒宣传活动】正值新春佳节之际,为提高辖区居民的禁毒意识,2月18日,东辛房街道在石门营六区开展了以“依法禁毒,构建和谐,禁毒我参与”为主题的禁毒宣传活动,街道及社区工作人员、禁毒社工参加活动。
在活动现场,现场工作人员向居民们进行了抵制毒品的宣传,具体介绍了毒品种类,宣传了毒品危害,提醒广大居民自觉抵制毒品的诱惑,树立正确的人生观、价值观,不断提高识毒、防毒、拒毒意识。并通过积极引导居民扫码关注区禁毒办微信公众号参与转发答题活动的方式,扩大了宣传覆盖面。
下一步,东辛房街道将在近日继续开展禁毒宣传活动,努力扩大范围。争取取得更全面、更广泛、更深入的宣传效果。

中华传统膳食结构以植物性食物为主,动物性食物为辅。随着居民收入的普遍提高,近年来,越来越多的人的胃口变成“顿顿饭无肉不欢”。正所谓过犹不及,肉吃得太多也会对健康产生不利的影响,研究发现,畜肉摄入过多可能增加肥胖、2型糖尿病、结直肠癌和大肠癌的发生风险。在日常饮食中,增加植物性食物的摄入,对于平衡膳食有着重要作用,不仅可以补充到多种营养物质,还可以预防慢性疾病的发生。(北京青年报)


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