固定资产投资 占比 中国 GDP 高达 40% 以上，是拉动中国经济的重要组成，而目前 1-5 月的固定资产投资额为 19.39 兆，年增 15.4%，小幅低于市场预期 16.9%。其中制造业、基础设施及房地产的两年平均增速分别为 0.6%（前 -0.4%）、2.6%（前 2.4%）、8.6%（前 8.4%），增速最主要集中在房地产
制造业和基础设施的投资则相对低迷，且制造业中分化严重，主要动能来自高科技产业，两年平均增速来到 15.5%，但多数消费品制造业投资却仍未回到 2019 年的水准
利用 PMI 作为本波制造业循环的领先指标来做观察，可发现不论是官方或是财新公布的数据在近几个月均呈现放缓，其中新订单增速的下滑，反映国内需求偏向疲弱，也导致了客户的产成品库存逐渐在堆积，也反映着未来厂商补库存的意愿不高，新订单-客户库存的趋势向下也代表中国逐渐接近补库存周期的尾端
消费面，中国 5 月 社会消费品零售总额 为 35945 亿元，年增 12.4%，低于市场的 13.6%，两年平均增速为 4.5%（前 4.3%），但扣除掉价格因素后增速只剩 3.0%（前 2.6%），即使 5 月有为期 5 天的劳动长假，民众的消费意愿仍然偏谨慎。
从通胀数据来看，与美国的全面性通膨不同，中国的通膨只发生在生产端，6 月 PPI 已达到 8.8%，但 CPI 及核心 CPI 年增只有 1.1% 和 0.9%，而造成生产端成本无法有效传导至消费端最主要的原因就是人民的消费力不足，下游厂商看不到终端消费明显好转，无法有效将价格做上调，被动地接受上游的高昂成本，而这最后将导致厂商被迫停止生产，近期也有部分厂商表示无法负荷高昂的原物料成本而停止接受订单，这将让经济陷入滞胀的窘境。
随着全球经济逐渐复苏但产能仍未恢复下作为最早摆脱疫情的主要经济体，替代了许多国家的制造能力，也造就了在 2020 年亮眼的出口表现，是唯一货品贸易正成长的国家。但 5 月的数据出现了一些分歧，5 月 出口金额 为 2639.2 亿美元，年增 27.9%，远不及市场预期的 32.3%，两年平均增速为 11.07%（前 16.76%），对于主要贸易伙伴的出口全面出现回落，PMI 中的 新出口订单 也是在 2020 年 9 月扩张后首次跌破了 50 的荣枯线。反观其他国家包括德国、韩国及中国台湾的出口增速仍在持续加速，主因是海外市场在疫苗施打率上升下，产能已逐渐恢复，而当下半年欧美经济正式解封后，全球产能恢复下，在疫情下的出口红利可能会逐渐消失。
实施全面降准普遍是在发现经济前景出现不确定性时而开始的，透过图可以观察降准政策的影响，在降准一段时间，经济逐步落底后，作为中国信贷市场指标的 信贷脉冲指数 会逐渐走升，也就是在实体经济回升，人民信心回复下，宽松货币政策效果逐渐发力，让新增信用贷款的金额开始加速。过去来看，这些贷款主要都流向了房地产，信贷脉冲与房价是高度正相关，但在近年中国政府逐渐加大对于房地产的调控，信贷脉冲与房价增速出现了脱钩，而这些新增的贷款反而转向了股市。而在去年人行持续收缩流动性下也让中国的信贷脉冲见顶，减缓了股市的资金动能，目前也仍在下降趋势。
而当政府释放大量流动性到市场时，通常会导致人民币的汇率偏弱势。虽然人行强调本次的降准是回归货币政策常态，政策取向并没有转向，但短期要回到年初的紧缩可能性不高，而在与联准会货币政策不同调的情况下，人民币贬值的压力又会更大。
社会融资 —作为反映市场实体融资需求的社融数据，能够用来观察目前中国企业的融资状况和市场的流动性。可以发现社融增量在 3 月、4 月及 5 月分别出现了年减 -34.5%、-40.2% 和 -39.81%，主要原因是今年以来在强调稳健货币政策的基调下，人行持续从市场中收回流动性。前的资金仍然是偏紧
而近期 6 月社融大增主要是因为短期季节性和疫情影响，社融通常在 6 月会有明显的扩张，由于到了季末银行内部会有业绩考核压力，会积极地去放贷，加上近期局部地区爆发新一波的疫情下，政府因此增加流动性来缓解企业的经营压力，也导致了社融增量显著高出预期，整体而言目
M1 及 M2 增速 —同样作为观察市场流动性重要指标的 M1 和 M2 目前已经剩不到双位数的增速，6 月数据分别 8.6%（前 8.3%）和 5.5% （前 6.1%），虽 M2 有小幅改善，但 M1 持续放缓导致剪刀差的恶化，除了代表资金仍然是偏紧之外，也代表目前民众的消费力和企业手中的流动性是相对不足的。
综观中国的经济基本面，目前中国的三头马车（包括消费、投资和出口）在下半年均有放缓的不确定性，加上近期爆发许多的国企违约（例如华融债、恒大债）、企业倒闭潮（例如中国海航、方正集团、紫光集团等）、就业及通膨问题，让中国政府不得已在大宗商品高涨的情况下祭出降准政策。
此外，与美国即将紧缩的政策不同调也是为了因应未来美元升值下资本将逐渐回流美国，若央行继续收紧货币，市场的流动性对于目前的中小企业是支撑不住的。目前我们确立人民币将转为弱势，A股因为才正开始实施宽松政策，且在三头马车放缓下建议持股比重依然放低，等待景气落底与央行持续宽松下才是较好进场时机。
制造业和基础设施的投资则相对低迷，且制造业中分化严重，主要动能来自高科技产业，两年平均增速来到 15.5%，但多数消费品制造业投资却仍未回到 2019 年的水准
利用 PMI 作为本波制造业循环的领先指标来做观察，可发现不论是官方或是财新公布的数据在近几个月均呈现放缓，其中新订单增速的下滑，反映国内需求偏向疲弱，也导致了客户的产成品库存逐渐在堆积，也反映着未来厂商补库存的意愿不高，新订单-客户库存的趋势向下也代表中国逐渐接近补库存周期的尾端
消费面，中国 5 月 社会消费品零售总额 为 35945 亿元，年增 12.4%，低于市场的 13.6%，两年平均增速为 4.5%（前 4.3%），但扣除掉价格因素后增速只剩 3.0%（前 2.6%），即使 5 月有为期 5 天的劳动长假，民众的消费意愿仍然偏谨慎。
从通胀数据来看，与美国的全面性通膨不同，中国的通膨只发生在生产端，6 月 PPI 已达到 8.8%，但 CPI 及核心 CPI 年增只有 1.1% 和 0.9%，而造成生产端成本无法有效传导至消费端最主要的原因就是人民的消费力不足，下游厂商看不到终端消费明显好转，无法有效将价格做上调，被动地接受上游的高昂成本，而这最后将导致厂商被迫停止生产，近期也有部分厂商表示无法负荷高昂的原物料成本而停止接受订单，这将让经济陷入滞胀的窘境。
随着全球经济逐渐复苏但产能仍未恢复下作为最早摆脱疫情的主要经济体，替代了许多国家的制造能力，也造就了在 2020 年亮眼的出口表现，是唯一货品贸易正成长的国家。但 5 月的数据出现了一些分歧，5 月 出口金额 为 2639.2 亿美元，年增 27.9%，远不及市场预期的 32.3%，两年平均增速为 11.07%（前 16.76%），对于主要贸易伙伴的出口全面出现回落，PMI 中的 新出口订单 也是在 2020 年 9 月扩张后首次跌破了 50 的荣枯线。反观其他国家包括德国、韩国及中国台湾的出口增速仍在持续加速，主因是海外市场在疫苗施打率上升下，产能已逐渐恢复，而当下半年欧美经济正式解封后，全球产能恢复下，在疫情下的出口红利可能会逐渐消失。
实施全面降准普遍是在发现经济前景出现不确定性时而开始的，透过图可以观察降准政策的影响，在降准一段时间，经济逐步落底后，作为中国信贷市场指标的 信贷脉冲指数 会逐渐走升，也就是在实体经济回升，人民信心回复下，宽松货币政策效果逐渐发力，让新增信用贷款的金额开始加速。过去来看，这些贷款主要都流向了房地产，信贷脉冲与房价是高度正相关，但在近年中国政府逐渐加大对于房地产的调控，信贷脉冲与房价增速出现了脱钩，而这些新增的贷款反而转向了股市。而在去年人行持续收缩流动性下也让中国的信贷脉冲见顶，减缓了股市的资金动能，目前也仍在下降趋势。
而当政府释放大量流动性到市场时，通常会导致人民币的汇率偏弱势。虽然人行强调本次的降准是回归货币政策常态，政策取向并没有转向，但短期要回到年初的紧缩可能性不高，而在与联准会货币政策不同调的情况下，人民币贬值的压力又会更大。
社会融资 —作为反映市场实体融资需求的社融数据，能够用来观察目前中国企业的融资状况和市场的流动性。可以发现社融增量在 3 月、4 月及 5 月分别出现了年减 -34.5%、-40.2% 和 -39.81%，主要原因是今年以来在强调稳健货币政策的基调下，人行持续从市场中收回流动性。前的资金仍然是偏紧
而近期 6 月社融大增主要是因为短期季节性和疫情影响，社融通常在 6 月会有明显的扩张，由于到了季末银行内部会有业绩考核压力，会积极地去放贷，加上近期局部地区爆发新一波的疫情下，政府因此增加流动性来缓解企业的经营压力，也导致了社融增量显著高出预期，整体而言目
M1 及 M2 增速 —同样作为观察市场流动性重要指标的 M1 和 M2 目前已经剩不到双位数的增速，6 月数据分别 8.6%（前 8.3%）和 5.5% （前 6.1%），虽 M2 有小幅改善，但 M1 持续放缓导致剪刀差的恶化，除了代表资金仍然是偏紧之外，也代表目前民众的消费力和企业手中的流动性是相对不足的。
综观中国的经济基本面，目前中国的三头马车（包括消费、投资和出口）在下半年均有放缓的不确定性，加上近期爆发许多的国企违约（例如华融债、恒大债）、企业倒闭潮（例如中国海航、方正集团、紫光集团等）、就业及通膨问题，让中国政府不得已在大宗商品高涨的情况下祭出降准政策。
此外，与美国即将紧缩的政策不同调也是为了因应未来美元升值下资本将逐渐回流美国，若央行继续收紧货币，市场的流动性对于目前的中小企业是支撑不住的。目前我们确立人民币将转为弱势，A股因为才正开始实施宽松政策，且在三头马车放缓下建议持股比重依然放低，等待景气落底与央行持续宽松下才是较好进场时机。
爱心商会走进高速交警部门送清凉[鼓掌]
近日，龙岩市中小企业发展商会携爱心企业来到龙岩高速交警四大队，为持续工作在高温一线的高速交警们带来了慰问品和夏日的问候。[作揖]
慰问中，商会秘书长陈忠铭说，高速交警工作环境危险，但是大家始终如一日，坚守岗位、尽职尽责，在工作愈加繁重的情况下克服重重困难，无私奉献，营造了良好的道路交通秩序，为广大老百姓的出行带来了方便，工作值得肯定。希望今后大队全员能继续牢记全心全意为人民服务的宗旨，不辜负社会各届的关怀和期望，全力以赴做好道路交通管理工作，继续为辖区群众创造安全、畅通、和谐的道路交通环境。
近日，龙岩市中小企业发展商会携爱心企业来到龙岩高速交警四大队，为持续工作在高温一线的高速交警们带来了慰问品和夏日的问候。[作揖]
慰问中，商会秘书长陈忠铭说，高速交警工作环境危险，但是大家始终如一日，坚守岗位、尽职尽责，在工作愈加繁重的情况下克服重重困难，无私奉献，营造了良好的道路交通秩序，为广大老百姓的出行带来了方便，工作值得肯定。希望今后大队全员能继续牢记全心全意为人民服务的宗旨，不辜负社会各届的关怀和期望，全力以赴做好道路交通管理工作，继续为辖区群众创造安全、畅通、和谐的道路交通环境。
浙江对外开放稳步推进 “义新欧”中欧班列数增长205.7%
中新网杭州7月27日电传统市场进一步深耕，“一带一路”新兴市场积极开拓，出口增长27.5%；内外贸一体化改革启动实施，“浙货行天下”工程深入开展，内循环加速，工业国内销售产值两年平均增速高于出口交货值2.7个百分点；“义新欧”中欧班列开行1079列、增长205.7%……
27日，在浙江省十三届人大常委会第三十次会议上，浙江省长郑栅洁作关于上半年浙江省经济社会发展情况和下半年政府工作的报告时发布上述数据。
近年来，浙江全面践行开放发展理念，对外开放能级加快提升。如“十三五”期间，该省出口占全国份额提高1.9个百分点，累计实际使用外资656亿美元、增长38%。
今年上半年，浙江持续扩大有效投资，促进内外贸平稳发展，对外开放水平稳步提升。该省自贸试验区加快建设，舟山、宁波、杭州、义乌四大片区持续联动发展。外资稳步增长，实际使用外资106.3亿美元、增长41.6%。宁波舟山港货物吞吐量6.2亿吨、集装箱吞吐量1607万标箱，分别增长9.5%、21.3%。“义新欧”中欧班列开行1079列、增长205.7%。此外，第二届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会、浙洽会成功举办。
“十四五”开局之年，聚焦下半年工作目标，郑栅洁强调，浙江将促进内外贸平稳发展。加大对带动中小企业出口的外贸服务平台的支持力度，支持企业共建共享公共海外仓，加快国际营销网络体系建设，确保出口占全国份额基本稳定。支持企业开展内外贸一体化经营，培育自主品牌，多渠道开拓国内外市场，加快形成一批内外贸一体化的企业、产品和产业基地。
此外，浙江将全面扩大对外开放。加强自贸试验区创新发展，积极推进数字自贸区建设，完善提升国际投资“单一窗口”，推进国家大宗商品战略储备基地建设。坚持招大引强选优，加强重点产业链招商，高质量推进国际产业合作园建设，促进实际使用外资稳步增长。推动“义新欧”中欧班列完善集货网络、加强线路拓展、扩大返程进口，提升运行管理水平。推进全省域中国—中东欧国家经贸合作示范区建设。
#忠进国际货运代理# 公司简介：https://t.cn/A6wIwH79
中新网杭州7月27日电传统市场进一步深耕，“一带一路”新兴市场积极开拓，出口增长27.5%；内外贸一体化改革启动实施，“浙货行天下”工程深入开展，内循环加速，工业国内销售产值两年平均增速高于出口交货值2.7个百分点；“义新欧”中欧班列开行1079列、增长205.7%……
27日，在浙江省十三届人大常委会第三十次会议上，浙江省长郑栅洁作关于上半年浙江省经济社会发展情况和下半年政府工作的报告时发布上述数据。
近年来，浙江全面践行开放发展理念，对外开放能级加快提升。如“十三五”期间，该省出口占全国份额提高1.9个百分点，累计实际使用外资656亿美元、增长38%。
今年上半年，浙江持续扩大有效投资，促进内外贸平稳发展，对外开放水平稳步提升。该省自贸试验区加快建设，舟山、宁波、杭州、义乌四大片区持续联动发展。外资稳步增长，实际使用外资106.3亿美元、增长41.6%。宁波舟山港货物吞吐量6.2亿吨、集装箱吞吐量1607万标箱，分别增长9.5%、21.3%。“义新欧”中欧班列开行1079列、增长205.7%。此外，第二届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会、浙洽会成功举办。
“十四五”开局之年，聚焦下半年工作目标，郑栅洁强调，浙江将促进内外贸平稳发展。加大对带动中小企业出口的外贸服务平台的支持力度，支持企业共建共享公共海外仓，加快国际营销网络体系建设，确保出口占全国份额基本稳定。支持企业开展内外贸一体化经营，培育自主品牌，多渠道开拓国内外市场，加快形成一批内外贸一体化的企业、产品和产业基地。
此外，浙江将全面扩大对外开放。加强自贸试验区创新发展，积极推进数字自贸区建设，完善提升国际投资“单一窗口”，推进国家大宗商品战略储备基地建设。坚持招大引强选优，加强重点产业链招商，高质量推进国际产业合作园建设，促进实际使用外资稳步增长。推动“义新欧”中欧班列完善集货网络、加强线路拓展、扩大返程进口，提升运行管理水平。推进全省域中国—中东欧国家经贸合作示范区建设。
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