【纪要】天合光能(688599)中报交流纪要20210825
【核心要点】
出货：
组件超10.5gw,其中210出货超5gw，光伏系统分布式出货500-600mw，同比超过500%，累计18万套，收入超15亿。上半年分销占比53%。
产能：
年中产能组件30gw，电池超15gw。
年底产能组件50gw，电池35gw，其中210超70%。
价格：
单瓦价格1.57-1.58元，上半年分销占比53%，一般比地面电站贵8-9分钱。
210价格比166有价差，海外5厘到1分美金，国内3-5分价差。
成本：
Q2相比Q1，
电池端：210非硅成本0.19下降到0.166,有3分钱降本，加工费和能耗降低8厘钱。
组件端：eva降4厘，玻璃降8分2，线盒硅胶降4厘，加工费降9厘钱，能耗降1厘，组件总体下降1毛钱。
综合成本比同行有2-3分钱的优势，主要依靠自身规模效应取到。
盈利：
组件单w利润，基本5分钱左右净利。Q1是4-5分，Q2是5-6分。户用单瓦盈利1毛6左右。
电池技术：
210perc目前效率23.4%，短期目标做到23.5%，未来目标24%。
topcon210有500mw产线，hit很早就做了储备，最终上线取决于量产速度。
市场展望：
今年全年170gw，国内55gw左右，看四季度情况。
2022年预计共210gw的规模，中国70gw左右。新增40gw，国内20gw，海外20gw。
210出货占比：
上半年，210出货5gw多，出货占比50%，占总市场的40-50%左右。
下半年出货计划，超过12gw，产能已经准备好了，占比70%左右。
【交流问答】
1.组件价格，上半年组件收入158亿元，出货10.5gw，外销不到10gw，单瓦价格1.57-1.58元，显著高于同行？
上半年分销占比53%，一般比地面电站贵8-9分钱。
210价格比166有价差，海外5厘到1分美金，国内3-5分价差。
海外价格，美国市场占比3.6%，提高了整体。
2.户用系统的单瓦盈利？竞争优势？中长期市占率目标？
单瓦盈利1毛6左右。
竞争优势，2016年开始扎根户用，相比友商，主要在：
1.天合品牌的影响力，质量，口碑受到认可；
2.原装产品，对终端用户质量承诺。
3.坚持户用，战略和渠道优势，近千家代理商。
4.业务模式完善，配备金融和共建电站模式，无差别覆盖客户。
目前市占率近10%，下半年继续提升，长期领先。
3.电池技术储备，topcon和hjt布局进展？
目前210已经占据优势，在此基础上，perc效率依然稳定，目前效率23.4%，短期目标做到23.5%，未来目标24%。
topcon210我们有500mw产线，hit很早就做了储备，最终上线取决于量产速度。
4.展望明年全球市场和结构？竞争格局变化？
今年全年170gw，国内55gw左右，看四季度情况。
2022年，210gw的规模，中国到70gw左右。新增20gw，国内20，海外20gw。
我们明年182/210订单大尺寸占比还会快速提升，占到70%。600w以上组件预计今年Q4出货到2gw以上。
今年下半年行业前五的市场份额会继续提高10%。明年会更好，集中式肯定的
原因是：海外市场是cr5的天下；国内市场也是cr5优先。
明年600w以上需求强劲，户用和分布式500w也完成400w置换。
182/210大尺寸组件占比会增加。
二线产能新产能会有压力，头部企业会因为产品品种和客户选择，订单会打的更多。
5.分布式和整县推进采用怎样的策略？
市场前景清晰，随着整县推进，加速一些问题的解决。
首先掌控持有的资源，落地实施过程中，有一些问题和困难。开发方面，能源央企和国企回座位主体，实施方面有问题。天合在商用有合作伙伴，构建一套体系，帮助我设计勘探实施。
我们的长处：
1.提供最优的系统产品；2,。有渠道就有交付能力，屋顶资源分散和参差不齐，需要大量当地的资源，交付能力是关键；3.需要强大的长期服务能力做支撑。
6.公司竞争优势？
1+3结构。以客户为中心，这是我们的基本战略。能在波动的行业发展中，实现可持续发展。
7.关于210出货，占比？
上半年，210出货5gw多，出货占比50%。
下半年出货计划，超过12gw，产能已经准备好了，占比70%左右。
占总市场的40-50%左右。
硅料价格高位相对坚挺，下半年大尺寸比例会超70%，少量166产能。
210相对166，在电站bos有1毛钱优势。166会比210价格低5分钱，一半给客户，一半给自己。
166目前三段受压，客户接受度差。
预计明年产业链相对各段趋于均衡。
8.二季度组件和跟踪支架和分布式构成情况？
上半年，光伏产品利润总额6.4亿；系统产品1.68亿；电站管理1亿；销售持平。
光伏产品主要是组件；
系统产品利润基本来自分布式；
电站销售，整体业务收到影响，利润基本持平；
智慧能源来自储能和发电，利润相对稳定。
9.毛利率环比提升？单瓦盈利提高？
组件单w利润，基本5分钱左右净利。Q1是4-5分，Q2是5-6分。
销售价格，基于分销和210，有比较明显价差，比同行有2分钱溢价；
成本方面，Q2相比Q1，
电池端：210非硅成本0.19下降到0.166,有3分钱降本，加工费和能耗降低8厘钱。
组件端：eva降4厘，玻璃降8分2，线盒硅胶降4厘，加工费降9厘钱，能耗降1厘，组件总体下降1毛钱。
综合比同行有2分钱优势，主要依靠自身规模效应取到。
10.分布式和支架明年的出货规划？
明年光伏大年，出货量预测乐观。
支架和210产品，匹配营销。具体不公告。
11.整县推进的发展策略？户用今年和明年的目标？
分布式和户用市场分两个类型，一种是市场化推进，用户自己选择；二是示范性，可能会有政府引导，第三方来开发。
整县方面，我们积极和央企国企沟通，继续加大服务优势，加上开发方的要求，做好交付和服务；
户用方面，拓展新的区域，户用10%的市占率，下半年继续提升，预计全年超过10%，明年继续2-3%提升。预计明年分布式超过2gw的系统出货，同比增长50%。
12.户用商业模式？
一种是全部用户自己花钱（比较少）；
另一种是不花钱，拿出屋顶合作，也有配套金融服务（一半）；
再有共建电站模式（一半）。
13.未来供应链判断和准备？
供应链供需情况，提前安排和布局。
今年下半年，玻璃，eva包括大宗上涨，已经做了准备。
比如，和客户约定全年的采购量和计划，实现双赢。
14.美国市场？运费和政策影响？
物流对海外做了安排；原材料采购，硅料60%以上都是非新疆地区试生产，美国也只占中国出货12%，不构成瓶颈。东南亚反规避，高度重视。
前瞻性布局是我们的战略。比如新疆原材料的，去年4季度法案通过，我们就有动作，建立溯源系统，和瓦克和通威采购，用于美国市场。
天合600w+生态联盟，推动行业进入大尺寸组件时代，建立利益共同体，得中环、通威、信义的共同支持。行业协同生态推向更高。
15.分销国内和海外的壁垒？黏性如何？
分销不是一天做长的，是20多年和客户户用。
一是，品牌和合作历史。
第二，给客户提供的产品竞争力，公司一直以客户bos最优，提供更有性价比的产品。
第三，更高的服务能力。
第四，原装系统。
分布式市场很大，我们认为分销未来光伏占比会越来越大。
16.渠道海外和国内的利润？
国内经销商也做安装，净利润单瓦1-2毛；海外是经销和安装是分开的，整体3-5毛美金。
海外终端成本很高2美金以上，组件才几毛钱，中间渠道商空间很大，欧洲和日本在1.2-1.5美金之间。海外对组件的价格不敏感，渠道商的核心观念是品牌。
我们的竞争力是数字化和全球化的能力，以及我们的品牌。
17.跟踪支架？
上半年中国地面电站比例，使得跟踪支架出货低于预期。
我们下半年手里的订单充足，超过上半年。
美国市场正有一个几百mw的订单签订中，落地很有意义。210组件和支架匹配供应。
欧洲跟踪支架发展比较早，南美市场比较成熟，美国有重点突破。
我们收购了原先的企业，有大量的案例。跟踪支架是传感器，我们对质量要求很高，故障率是国内批量采购最低的。
18.210大尺寸硅片采购的非中环占比？
210供应商明显增多，以前以中环为主，二季度供应加速4家甚至更多。新进入者比例也在提升。
中环仍然是我们最重要的供应商。
比如，上机除了166以外，新增产能主要做210，股价也得到了资本市场的认可。
19.旗滨超白浮法玻璃有验证码？
几家都在做导入试验阶段，效果和他的用料相关。
本质上讲是成本和工艺表现的平衡。
20.储能业务？
出货和盈利比较低，坚持看好。
21.整县推进节奏和白皮书？
和五大四小都有良好合作，我们在第一批整县推进中投入大量资源，会拿到比较高的市场份额。
22.收入占比？
今年上半年中国占比高，主要原因是，在现单处理上，中国区的盈利水平比长单更高些。上半年中国区的分销比去年同期要高的。
未来随着海运和供应链稳定，海外收入占比还会进一步提升。
23.上半年国内外组件出货占比？毛利率情况？
国内占比31%，海外69%。
国内毛利率13%，海外分销15%，长单市场9-10%
24.去年美国出货2.4gw，上半年的出货以及下半年的展望？
上半年美国1.4gw不到，大概占12%左右。
我们相对行业来讲，供应链规划和溯源做的更好，12%还能继续提升。
目前我们新发货的已经没有问题。
25.上半年电池匹配度？组件盈利5分钱怎么摊？
外购40%，匹配60%。
我们是打包算的，哪一块用到不同市场，不好简单分拆。
26.排产接单情况？
供不应求，产能都是满的。四季度原材料还不确定，分销不存在接订单的问题。3-4季度只要能生产，都能卖掉。
27.一体化观点？
天合已客户为中心，现在和伙伴提升210产能市场。
紧密跟踪。
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
【核心要点】
出货：
组件超10.5gw,其中210出货超5gw，光伏系统分布式出货500-600mw，同比超过500%，累计18万套，收入超15亿。上半年分销占比53%。
产能：
年中产能组件30gw，电池超15gw。
年底产能组件50gw，电池35gw，其中210超70%。
价格：
单瓦价格1.57-1.58元，上半年分销占比53%，一般比地面电站贵8-9分钱。
210价格比166有价差，海外5厘到1分美金，国内3-5分价差。
成本：
Q2相比Q1，
电池端：210非硅成本0.19下降到0.166,有3分钱降本，加工费和能耗降低8厘钱。
组件端：eva降4厘，玻璃降8分2，线盒硅胶降4厘，加工费降9厘钱，能耗降1厘，组件总体下降1毛钱。
综合成本比同行有2-3分钱的优势，主要依靠自身规模效应取到。
盈利：
组件单w利润，基本5分钱左右净利。Q1是4-5分，Q2是5-6分。户用单瓦盈利1毛6左右。
电池技术：
210perc目前效率23.4%，短期目标做到23.5%，未来目标24%。
topcon210有500mw产线，hit很早就做了储备，最终上线取决于量产速度。
市场展望：
今年全年170gw，国内55gw左右，看四季度情况。
2022年预计共210gw的规模，中国70gw左右。新增40gw，国内20gw，海外20gw。
210出货占比：
上半年，210出货5gw多，出货占比50%，占总市场的40-50%左右。
下半年出货计划，超过12gw，产能已经准备好了，占比70%左右。
【交流问答】
1.组件价格，上半年组件收入158亿元，出货10.5gw，外销不到10gw，单瓦价格1.57-1.58元，显著高于同行？
上半年分销占比53%，一般比地面电站贵8-9分钱。
210价格比166有价差，海外5厘到1分美金，国内3-5分价差。
海外价格，美国市场占比3.6%，提高了整体。
2.户用系统的单瓦盈利？竞争优势？中长期市占率目标？
单瓦盈利1毛6左右。
竞争优势，2016年开始扎根户用，相比友商，主要在：
1.天合品牌的影响力，质量，口碑受到认可；
2.原装产品，对终端用户质量承诺。
3.坚持户用，战略和渠道优势，近千家代理商。
4.业务模式完善，配备金融和共建电站模式，无差别覆盖客户。
目前市占率近10%，下半年继续提升，长期领先。
3.电池技术储备，topcon和hjt布局进展？
目前210已经占据优势，在此基础上，perc效率依然稳定，目前效率23.4%，短期目标做到23.5%，未来目标24%。
topcon210我们有500mw产线，hit很早就做了储备，最终上线取决于量产速度。
4.展望明年全球市场和结构？竞争格局变化？
今年全年170gw，国内55gw左右，看四季度情况。
2022年，210gw的规模，中国到70gw左右。新增20gw，国内20，海外20gw。
我们明年182/210订单大尺寸占比还会快速提升，占到70%。600w以上组件预计今年Q4出货到2gw以上。
今年下半年行业前五的市场份额会继续提高10%。明年会更好，集中式肯定的
原因是：海外市场是cr5的天下；国内市场也是cr5优先。
明年600w以上需求强劲，户用和分布式500w也完成400w置换。
182/210大尺寸组件占比会增加。
二线产能新产能会有压力，头部企业会因为产品品种和客户选择，订单会打的更多。
5.分布式和整县推进采用怎样的策略？
市场前景清晰，随着整县推进，加速一些问题的解决。
首先掌控持有的资源，落地实施过程中，有一些问题和困难。开发方面，能源央企和国企回座位主体，实施方面有问题。天合在商用有合作伙伴，构建一套体系，帮助我设计勘探实施。
我们的长处：
1.提供最优的系统产品；2,。有渠道就有交付能力，屋顶资源分散和参差不齐，需要大量当地的资源，交付能力是关键；3.需要强大的长期服务能力做支撑。
6.公司竞争优势？
1+3结构。以客户为中心，这是我们的基本战略。能在波动的行业发展中，实现可持续发展。
7.关于210出货，占比？
上半年，210出货5gw多，出货占比50%。
下半年出货计划，超过12gw，产能已经准备好了，占比70%左右。
占总市场的40-50%左右。
硅料价格高位相对坚挺，下半年大尺寸比例会超70%，少量166产能。
210相对166，在电站bos有1毛钱优势。166会比210价格低5分钱，一半给客户，一半给自己。
166目前三段受压，客户接受度差。
预计明年产业链相对各段趋于均衡。
8.二季度组件和跟踪支架和分布式构成情况？
上半年，光伏产品利润总额6.4亿；系统产品1.68亿；电站管理1亿；销售持平。
光伏产品主要是组件；
系统产品利润基本来自分布式；
电站销售，整体业务收到影响，利润基本持平；
智慧能源来自储能和发电，利润相对稳定。
9.毛利率环比提升？单瓦盈利提高？
组件单w利润，基本5分钱左右净利。Q1是4-5分，Q2是5-6分。
销售价格，基于分销和210，有比较明显价差，比同行有2分钱溢价；
成本方面，Q2相比Q1，
电池端：210非硅成本0.19下降到0.166,有3分钱降本，加工费和能耗降低8厘钱。
组件端：eva降4厘，玻璃降8分2，线盒硅胶降4厘，加工费降9厘钱，能耗降1厘，组件总体下降1毛钱。
综合比同行有2分钱优势，主要依靠自身规模效应取到。
10.分布式和支架明年的出货规划？
明年光伏大年，出货量预测乐观。
支架和210产品，匹配营销。具体不公告。
11.整县推进的发展策略？户用今年和明年的目标？
分布式和户用市场分两个类型，一种是市场化推进，用户自己选择；二是示范性，可能会有政府引导，第三方来开发。
整县方面，我们积极和央企国企沟通，继续加大服务优势，加上开发方的要求，做好交付和服务；
户用方面，拓展新的区域，户用10%的市占率，下半年继续提升，预计全年超过10%，明年继续2-3%提升。预计明年分布式超过2gw的系统出货，同比增长50%。
12.户用商业模式？
一种是全部用户自己花钱（比较少）；
另一种是不花钱，拿出屋顶合作，也有配套金融服务（一半）；
再有共建电站模式（一半）。
13.未来供应链判断和准备？
供应链供需情况，提前安排和布局。
今年下半年，玻璃，eva包括大宗上涨，已经做了准备。
比如，和客户约定全年的采购量和计划，实现双赢。
14.美国市场？运费和政策影响？
物流对海外做了安排；原材料采购，硅料60%以上都是非新疆地区试生产，美国也只占中国出货12%，不构成瓶颈。东南亚反规避，高度重视。
前瞻性布局是我们的战略。比如新疆原材料的，去年4季度法案通过，我们就有动作，建立溯源系统，和瓦克和通威采购，用于美国市场。
天合600w+生态联盟，推动行业进入大尺寸组件时代，建立利益共同体，得中环、通威、信义的共同支持。行业协同生态推向更高。
15.分销国内和海外的壁垒？黏性如何？
分销不是一天做长的，是20多年和客户户用。
一是，品牌和合作历史。
第二，给客户提供的产品竞争力，公司一直以客户bos最优，提供更有性价比的产品。
第三，更高的服务能力。
第四，原装系统。
分布式市场很大，我们认为分销未来光伏占比会越来越大。
16.渠道海外和国内的利润？
国内经销商也做安装，净利润单瓦1-2毛；海外是经销和安装是分开的，整体3-5毛美金。
海外终端成本很高2美金以上，组件才几毛钱，中间渠道商空间很大，欧洲和日本在1.2-1.5美金之间。海外对组件的价格不敏感，渠道商的核心观念是品牌。
我们的竞争力是数字化和全球化的能力，以及我们的品牌。
17.跟踪支架？
上半年中国地面电站比例，使得跟踪支架出货低于预期。
我们下半年手里的订单充足，超过上半年。
美国市场正有一个几百mw的订单签订中，落地很有意义。210组件和支架匹配供应。
欧洲跟踪支架发展比较早，南美市场比较成熟，美国有重点突破。
我们收购了原先的企业，有大量的案例。跟踪支架是传感器，我们对质量要求很高，故障率是国内批量采购最低的。
18.210大尺寸硅片采购的非中环占比？
210供应商明显增多，以前以中环为主，二季度供应加速4家甚至更多。新进入者比例也在提升。
中环仍然是我们最重要的供应商。
比如，上机除了166以外，新增产能主要做210，股价也得到了资本市场的认可。
19.旗滨超白浮法玻璃有验证码？
几家都在做导入试验阶段，效果和他的用料相关。
本质上讲是成本和工艺表现的平衡。
20.储能业务？
出货和盈利比较低，坚持看好。
21.整县推进节奏和白皮书？
和五大四小都有良好合作，我们在第一批整县推进中投入大量资源，会拿到比较高的市场份额。
22.收入占比？
今年上半年中国占比高，主要原因是，在现单处理上，中国区的盈利水平比长单更高些。上半年中国区的分销比去年同期要高的。
未来随着海运和供应链稳定，海外收入占比还会进一步提升。
23.上半年国内外组件出货占比？毛利率情况？
国内占比31%，海外69%。
国内毛利率13%，海外分销15%，长单市场9-10%
24.去年美国出货2.4gw，上半年的出货以及下半年的展望？
上半年美国1.4gw不到，大概占12%左右。
我们相对行业来讲，供应链规划和溯源做的更好，12%还能继续提升。
目前我们新发货的已经没有问题。
25.上半年电池匹配度？组件盈利5分钱怎么摊？
外购40%，匹配60%。
我们是打包算的，哪一块用到不同市场，不好简单分拆。
26.排产接单情况？
供不应求，产能都是满的。四季度原材料还不确定，分销不存在接订单的问题。3-4季度只要能生产，都能卖掉。
27.一体化观点？
天合已客户为中心，现在和伙伴提升210产能市场。
紧密跟踪。
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
【纪要】亿纬锂能(300014)调研纪要20210801
Q：动力电池20年年报前五大第一大和第二大客户情况？
A：2020年前五大客户主要都是动力电池板块，体现出公司在大项目、国际客户取得较好的成绩；前三都是国际客户。收入增长的同时经营控制是非常好的，体现出经营质量的提升。从业务的延续性来看已经形成了稳定的合作关系，订单需求是非常稳定，在2021年也会延续这个格局。
Q：集能高新技术企业认证的进展？
A：2020年之前没有申请认证是因为：1）有硬性指标，成立时间、研发投入占比等等；亿纬锂能一贯标准就是要求高分通过，花了一年时间去做基础工作；2）前期投入延续下来的亏损到2020年都不用缴纳什么税费，预计21年5月递交资料，21年开始就能适用高新技术企业税率。
Q：一季度动力电池利润率非常高的原因，软包净利润率达到11%？
A：一季度动力电池利润率非常理想，上游材料锁单和战略供应链的搭建，成本管控这一块不是今天开始去做，保供这块跟主要供应商达成合作意向，滚动半年保障供应；跟主流的供应商跟战略合作安排，跟德方纳米、华友、新宙邦这些都有战略供应链，一方面为了保证原料需求，另一方面为了保障动力电池盈利能力得到保障。此外从客户来看主要服务国际一流的主机厂，国际主机厂会有价格联动机制，随着国际金属行情的变动是可以及时传递成本增加，随着产能的逐步释放，固定成本会继续被摊薄，整体来看有信心把动力电池这块建成产能爬坡释放出来，即将在建的产能做好。磷酸铁锂这块跟去年差不多，公司也在积极开拓现有客户更多的份额，新的应用领域；重卡等工具车，乘用车领域铁锂也会马上切入进去，铁锂这块也在做一些价格的传递，后续会有一些起色，铁锂应该是普遍的情况。
Q：金豆目前进展情况，以及专利的问题？
A：2020年金豆从二季度是最低谷，3、4季度回暖，21年1一季度维持20年4季度的水平：1）公司取得新的国内客户的订单，价格会低一些；2）国际大客户没有拿到新的定点，持续在做一些努力的工作，最大的阻碍就是在专利这块，公司也做几方面的工作：①公司在日韩拿到一些专利认证；②中国境内是无效掉了竞争对手的两项专利；③美国我们也发起了对竞争对手的专利无效诉讼，目前他们还没有任何反应，这个专利的障碍目前来看基本已经消除，等三个月的反应时间过去了接下来就是市场的工作了，截止目前销售预期还是没有发生改变，朝着产能满产蛮销的目标去推进。
Q：圆柱电池产能投放进度，新增产能释放情况？
A：Q1比Q4收入环比有超过20%的增长，荆门三条线的产能陆续在爬坡、产量贡献，在后面三个季度还会陆续有增加；4月份完成两条线的收购（每个月增加1000万颗的产量）；此外对于圆柱这块还是坚定看好这块的发展，接下来还会有比较大规模建设的安排，目前也在协调资源和方案论证。
Q：亿纬集能的收入和利润统计口径？
A：这个没有包括总部的研发费用，他们有独立的研发团队，该承担的费用已经放到这个独立法人体系内部了。
Q：锂原电池一季度经营情况？
A：锂原2020年14.9亿元，Q4是最高点在4.6亿足有；2021年环比基本持平，略有一点下滑。全年来看2021年有信心在2020年的基础上有持续的增长：1）传统业务表计去年订单有所推迟，2）锂原新的应用领域也有新的进展，例如无人机和医疗领域等等，看到了订单的需求；3）锂原盈利非常稳定，毛利率还是保持在40%以上的情况，21年这个趋势还能能继续保持下去。21年计划是TPMS产线打通，通过客户认证达到量产出货的条件，目前是按照计划来完成；预计到2022年会有一些量产出货和效益贡献。
Q：21年Q1各项业务的情况？
A：Q1在29.6亿元的收入，锂原在4亿元，消费类锂电池在7亿元，动力电池在18个亿。
Q：动力电池LFP的产能情况（荆门和惠州两个地方）？
A：荆门21年会释放的产能还是以储能为主，这是一个定制工厂，移动储能的定制产能；之前募投项目3.5GWH的项目已经是建成状态，这个主要是以动力电池为主，21年底建成产能是20GWH。惠州要新建3个项目：1）乘用车锂离子电池项目（LFP），国内客户定制产能，第一期是4GWH，预计在21年下半年有销售；2）在建16GWH乘用车LFP项目，预计明年下半年会有出货；3）XHEV项目，一期在350万套系统，这个是定点项目。
Q：软包的产能情况？
A：已有产能9GWH，新增1GWH，在2021年就是这10GWH的产能；目前在21年这10GWH能够实现满产。后面扩产理论上不会再在集能下面去建设了。
Q：Q4本部净利润是接近10%，Q1本部净利润接近8%，这是什么原因？
A：这主要是收入占比结构发生的占比，动力的盈利情况会比消费类产品盈利水平低一些；其他版块传统锂原电池从毛利率来看是稳定的。
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
Q：动力电池20年年报前五大第一大和第二大客户情况？
A：2020年前五大客户主要都是动力电池板块，体现出公司在大项目、国际客户取得较好的成绩；前三都是国际客户。收入增长的同时经营控制是非常好的，体现出经营质量的提升。从业务的延续性来看已经形成了稳定的合作关系，订单需求是非常稳定，在2021年也会延续这个格局。
Q：集能高新技术企业认证的进展？
A：2020年之前没有申请认证是因为：1）有硬性指标，成立时间、研发投入占比等等；亿纬锂能一贯标准就是要求高分通过，花了一年时间去做基础工作；2）前期投入延续下来的亏损到2020年都不用缴纳什么税费，预计21年5月递交资料，21年开始就能适用高新技术企业税率。
Q：一季度动力电池利润率非常高的原因，软包净利润率达到11%？
A：一季度动力电池利润率非常理想，上游材料锁单和战略供应链的搭建，成本管控这一块不是今天开始去做，保供这块跟主要供应商达成合作意向，滚动半年保障供应；跟主流的供应商跟战略合作安排，跟德方纳米、华友、新宙邦这些都有战略供应链，一方面为了保证原料需求，另一方面为了保障动力电池盈利能力得到保障。此外从客户来看主要服务国际一流的主机厂，国际主机厂会有价格联动机制，随着国际金属行情的变动是可以及时传递成本增加，随着产能的逐步释放，固定成本会继续被摊薄，整体来看有信心把动力电池这块建成产能爬坡释放出来，即将在建的产能做好。磷酸铁锂这块跟去年差不多，公司也在积极开拓现有客户更多的份额，新的应用领域；重卡等工具车，乘用车领域铁锂也会马上切入进去，铁锂这块也在做一些价格的传递，后续会有一些起色，铁锂应该是普遍的情况。
Q：金豆目前进展情况，以及专利的问题？
A：2020年金豆从二季度是最低谷，3、4季度回暖，21年1一季度维持20年4季度的水平：1）公司取得新的国内客户的订单，价格会低一些；2）国际大客户没有拿到新的定点，持续在做一些努力的工作，最大的阻碍就是在专利这块，公司也做几方面的工作：①公司在日韩拿到一些专利认证；②中国境内是无效掉了竞争对手的两项专利；③美国我们也发起了对竞争对手的专利无效诉讼，目前他们还没有任何反应，这个专利的障碍目前来看基本已经消除，等三个月的反应时间过去了接下来就是市场的工作了，截止目前销售预期还是没有发生改变，朝着产能满产蛮销的目标去推进。
Q：圆柱电池产能投放进度，新增产能释放情况？
A：Q1比Q4收入环比有超过20%的增长，荆门三条线的产能陆续在爬坡、产量贡献，在后面三个季度还会陆续有增加；4月份完成两条线的收购（每个月增加1000万颗的产量）；此外对于圆柱这块还是坚定看好这块的发展，接下来还会有比较大规模建设的安排，目前也在协调资源和方案论证。
Q：亿纬集能的收入和利润统计口径？
A：这个没有包括总部的研发费用，他们有独立的研发团队，该承担的费用已经放到这个独立法人体系内部了。
Q：锂原电池一季度经营情况？
A：锂原2020年14.9亿元，Q4是最高点在4.6亿足有；2021年环比基本持平，略有一点下滑。全年来看2021年有信心在2020年的基础上有持续的增长：1）传统业务表计去年订单有所推迟，2）锂原新的应用领域也有新的进展，例如无人机和医疗领域等等，看到了订单的需求；3）锂原盈利非常稳定，毛利率还是保持在40%以上的情况，21年这个趋势还能能继续保持下去。21年计划是TPMS产线打通，通过客户认证达到量产出货的条件，目前是按照计划来完成；预计到2022年会有一些量产出货和效益贡献。
Q：21年Q1各项业务的情况？
A：Q1在29.6亿元的收入，锂原在4亿元，消费类锂电池在7亿元，动力电池在18个亿。
Q：动力电池LFP的产能情况（荆门和惠州两个地方）？
A：荆门21年会释放的产能还是以储能为主，这是一个定制工厂，移动储能的定制产能；之前募投项目3.5GWH的项目已经是建成状态，这个主要是以动力电池为主，21年底建成产能是20GWH。惠州要新建3个项目：1）乘用车锂离子电池项目（LFP），国内客户定制产能，第一期是4GWH，预计在21年下半年有销售；2）在建16GWH乘用车LFP项目，预计明年下半年会有出货；3）XHEV项目，一期在350万套系统，这个是定点项目。
Q：软包的产能情况？
A：已有产能9GWH，新增1GWH，在2021年就是这10GWH的产能；目前在21年这10GWH能够实现满产。后面扩产理论上不会再在集能下面去建设了。
Q：Q4本部净利润是接近10%，Q1本部净利润接近8%，这是什么原因？
A：这主要是收入占比结构发生的占比，动力的盈利情况会比消费类产品盈利水平低一些；其他版块传统锂原电池从毛利率来看是稳定的。
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