#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 羊总简评贵州茅台三季报:稳健依然+势头可喜+提价已可期……

2021年10月22日晚,贵州茅台公布三季报,第三季度实现净利润126.12亿元,同比增长12.35%。第二季度净利为107亿元,据此计算,第三季度净利环比上升17.87%。

1、【前三季利润重回两位数,全年完成指标无悬念】1-9月贵州茅台营业收入已达到746.42亿元,如果以2020年四季度307.78亿元营收来计算的话,即使保持不增长,贵州茅台营收破千亿已是定局。然而对于酒企而言,第四季度一直是销售旺季,这也意味着贵州茅台有望超额完成年度目标。同时,前三季度净利润已重归双位数增长!

2、【系列酒继续增收,百亿目标轻松跨越】系列酒主营业务收入达到了95.4亿元,距离百亿近在咫尺,加之第四季度的销售旺季,茅台酱香系列酒有望实现新的跨越。

3、【直营占比稳步增长,不仅提升利润,而且价格掌控力增强】从数据可以看到,贵州茅台直销收入持续提升,不仅比2020年增长了逾74%,占比更接近五分之一,体现出茅台对于直销渠道的重视。

4、【仍是全中国股市4000多家上市公司中,最令人眼红的现金大奶牛】前三季度经营活动产生的现金流量金额为367.52亿,同比增长46.36%,大幅增加。茅台现金大奶牛成色不改。幸福的不要不要哒[舔屏]

5、【国内一大公募加两大聪明私募基金继续增仓,志存高远】两大铁杆私募---深圳金汇荣盛增仓58.59万股,珠海瑞丰汇邦增仓80.53万股,加仓数量分别为58.59万股、80.53万股,这也是两家机构连续两个季度增持贵州茅台。值得一提的是,金汇荣盛财富还是百亿私募的成员,该基金在去年10月份时就已经成功突破了百亿规模,金汇荣盛财富旗下的“金汇荣盛三号”在2019年中报时首次出现在贵州茅台前十大股东之列的,当时的持股数量为341.34万股。之后财报显示,该产品不断加仓贵州茅台,截至目前持股数量已经高达561万股,对应市值106亿元。

  另外一只基金“瑞丰汇邦三号私募证券投资基金”更是对茅台“痴心一片“。数据显示,该私募产品在2018年就已经出现在贵州茅台前十大流通股东中,2018年末,瑞丰汇邦资产的该只产品持有贵州茅台21.19亿,持股数量为359.13万股,随后的两年多时间,瑞丰汇邦三号对茅台的进行了多次增持,截至今年三季度,该基金持股数量已经增涨至510.37万股,对应市值逼近100亿。

而招商中证白酒分级指数基金更是大幅增仓267.68万股至746万股。还有大批资金在三季度涌入茅台,包括中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金新出现在前十大流通股东中,持有447.92万股。

6、【部分外资有高位减仓动作】从贵州茅台的前十大流通股东看,香港中央结算公司三季度持股减少了726万股,持仓比例从7.63%下降到了7.05%;此前有消息称全球持有贵州茅台最多的基金-美洲基金-欧洲太平洋成长基金截至9月底持有贵州茅台582.32万股,与二季度末相比降低11.19%。

7、【股东数量增加20%,股票筹码进一步分散,证明认识到茅台价值投资价值的普通股民数量逐季增加】第三季度末股东户数17.53万户,相对于半年报的14.63万户与去年末的10.87万户大幅增加,,较上期(2021年6月30日)增加2.9万户,增幅达19.8%。说明在这轮跌幅超40%、时间长达超8个月的调整中,机构确有减仓,有一定数量的筹码分散到散户手中。自2020年12月31日以来,贵州茅台股东户数连续4期上涨,截至目前增幅为61.30%,2020年末对应股价的高点,这也意味这轮茅台股价回调后,参与抄底的散户不在少数。从另一个角度讲,也证明确实有越来越多的普通股民认识到了贵州茅台的投资价值。但散户们能否从此由投机分子韭菜蜕变成成熟投资者,考验智慧与人性。

8、【经销商体系继续优化】贵州茅台经销商减少13家,新增62家。增加的主要是酱香系列酒的经销商,减少的主要是茅台酒经销商,可以看出贵州茅台在进一步梳理优化经销商体系。
9、【你看到的是断崖式下降,羊总看到的却是稳健基础之上新的递增周期又将启航】看到某股民作了这样的一个统计,就是自2017-2021年前三季度业绩增长递减情况,同时对比了另一份统计,是中国神华、中远海控、中国石油、中国石化的业绩与市值差距,来说明茅台业绩如何断崖云云。见图4与5:

贵州茅台:

2017年前三季度茅台业绩增长60.31%。
2018年前三季度茅台业绩增长23.77%。
2019年前三季度茅台业绩增长23.13%。
2020年前三季度茅台业绩增长11.07%。
2021年前三季度茅台业绩增长10.17%

对比:

中国神华前三季度净利润400亿,增幅21.4%,市值4300亿。
中远海控前三季度净利润675亿,增幅1650%,市值2300亿。
中国石油上半年净利润530亿,上年同期亏损300亿,市值10040亿。
中国石化上半年净利润391亿,上年同期亏损230亿,市值5200亿。

而贵州茅台前三季度净利润372亿,市值23000亿

羊总以为,如何看待这位投资者的这个统计结果,可以从本质上反映出一个投资者的投资理念、投资思想、投资观、价值观、行业常识、企业知识、企业价值的认识与分析水平……

直白地说,它可以反映出一个投资者是不是真的懂得、是不是已经懂得如下问题:
什么是好行业?
什么是坏行业?
为什么投资首先要从选择行业开始?
什么是企业的护城河?贵州茅台的护城河强在哪里?
为什么说企业业绩增长的确定性与稳定性对投资而言象金子一样宝贵?

羊总强调,上述问题的思考与答案,是几乎可以左右一个人一生投资成败的关键因素决定因素……

中国有很多充满智慧的、言简意赅的成语,虽只只言片语,却内涵丰富并深刻。比如:一叶障目、形尔上学、以偏概全、指鹿为马……
加下羊总自己发明的一个成语:错路狂奔……

为了不造成尝试伤害,羊总只贴上贵州茅台上市以来的季线图,就不贴上中国石油、中国神华、中远海控上市以来的季线图了……


1、庸人败于惰,能人败于傲

世上两种人必定惨败,一种是懒惰之人,另一种是骄傲之人。前者什么事都想在“明日”再做,结果总是一事无成;后者瞧不起天下所有人,自认为自己最聪明,常常招来他人的不满和怨恨,于是往往受人诋毁、咒骂,最后被恶意的诽谤所吞没。

2、不必一味讨好别人

讨好每一个人是不可能的,也是没有必要的。讨好每一个人,等于得罪每一个人。刻意去讨好别人,只会使别人产生厌恶。亲近别人要自然,“投机”心态要改变。有时间讨好,不如踏踏实实做事,讨好别人总是靠不住,自己努力才实实在在。

3、好心境是自己创造的

我们常常无法去改变别人的看法,能改变的恰恰只有我们自己。坏的生活不在于别人的罪恶,而在于我们的心情变得恶劣。让生活变好的金钥匙不在别人手里,放弃我们的怨恨和叹息,美好生活就垂手可得。我们主观上本想好好生活,可是客观上却没有好的生活,其原因是总想等待别人来改善生活。不要指望改变别人,自己做生活的主人。

4、用心做自己该做的事

人生是如此的短暂,哪有心思去浪费呢?有智慧的哲人曾经说过:“大街上有人骂我,我是连头也不回的,根本不想知道这个无聊之人!”我们既不要去伤害人家,也不要被别人的批评左右,还是按照自己的愿望,先踏踏实实学好本领再说。特别在少年时要全力以赴学本领,不要分心。

5、别总是自己跟自己过不去

学会自己欣赏自己,等于拥有了获取快乐的金钥匙。欣赏自己不是孤芳自赏,欣赏自己不是唯我独尊,欣赏自己不是自我陶醉,欣赏自己更不是固步自封------ 自己给自己一些自信,自己给自己一点愉快,自己给自己一脸微笑,何愁没有人生的快乐呢?经常要自己给自己过节,学会寻找愉悦的心情。

6、不要追逐世俗的荣誉

终生寻找所谓别人认可的东西,会永远痛失自己的快乐和幸福。庸俗的评论会湮灭自己的个性,世俗的指点会让自己不知所措。为钱而钱会使自己六亲不认,为权而权会使自己胆大妄为,为名而名会使自己巧取强夺。真实的我在刻意的追逐之中,会变成一张张碎片随风飘扬,世俗的我已变得面目可憎。

7、极端不可取

有些人常常因为忧虑过度,而导致自己精神失常;有些人却因为麻木不仁,造成自己对任何事情都无动于衷。前者常为寻找理性而痛苦,因聪明过头而衰亡,愚蠢的根源在于什么都懊悔。后者不知悔恨为何物,整天稀里糊涂地生活,活着与死去没有什么区别。

8、每个人都有自己的活法

自己的伤痛自己清楚, 自己的哀怨自己明白, 自己的快乐自己感受。也许自己眼中的地狱,却是别人眼中的天堂;也许自己眼中的天堂,却是别人眼中的地狱。生活就是这般的滑稽。不要总疑春色在人家,关键在于自己心态的调整。

9、喜欢自己才会拥抱生活

盲目自大自尊,是骄傲无知的人生,一味自暴自弃,是消极悲观的人生。了解自己比了解别人更困难,喜欢自己比喜欢别人更不容易。拥有健康的恰当的自尊心理,面对挫折会表现得格外坚强。不为外界的诱惑而丢失自我,不为一时的挫折否定自己。时时客观冷静地评价自己,每每乐观中肯地赞赏自己。若连自己都不爱,还能爱别人吗?喜欢自己吧!

10、福中有祸,祸中有福

莫被一时之得失冲昏头脑,一味陶醉于暂时的胜利。自己一定要居安思危,切莫居功自傲,洋洋得意。陶醉胜利,意味着驻足停顿,陶醉胜利,意味着失去警惕。人生路上要永不松懈,胜利仅仅是一个小小的路标。要想取得最后的胜利,只要努力,努力,再努力。莫为一时之得所迷惑,谁笑得最晚,谁笑得最开心。

11、重要的是活得充实

把每一天过好是最大的幸福,快乐源于每天的感觉良好。总忧虑明天的风险,总抹不去昨天的阴影,今天的生活怎能如意?总攀比那些不可攀比的,总幻想那些不能实现的,今天的心灵怎能安静?任何不切实际的东西,都是痛苦之源,生命的最大杀手是忧愁和焦虑。痛苦源于不充实,生活充实就不会胡思乱想。

12、愉悦的根基在自己身上

一般人总是将人生的愉悦,寄托在外界的事务上,依附于世俗的认同上。百般看重地位、财产,以及待遇、名誉等东西,自己一旦失去这些,便是沉重的打击,常会痛不欲生,其幸福和快乐的根基也随之毁灭。假如自己真是这样过生活,那么快乐离我们是相当遥远的。为什么要让别人来评价自己的快乐程度,把握好自己。

13、感觉幸福就是幸福

许多人都在刻意追求所谓的幸福;有的虽然得到了,其代价却巨大无比。许多哲人都说,幸福是种感觉,就如同“佛”就在你我心中。幸福的感觉随满足程度而递减,与人的心境、心态密切相关。先哲们说:得之愈艰、爱之愈深,拥有幸福,常思艰难。一个人总是感觉不到幸福,是自己的最大悲哀。幸福是种感觉,不知足,永不会幸福,知足者常乐!

14、别人的恩泽要牢记

目光短浅的人总是“忘恩负义”,危机时到处求助,事成之后再不露面。求人时信誓旦旦,得逞后胡作非为。这种人最被人鄙视。“忘恩负义”让朋友伤心,“忘恩负义”是急功近利的表现。“忘恩负义”只得益于一时,却会永远失信于人。切忌过河拆桥,过河拆桥会断了自己的后路。

15、凡事要留有余地

每一个人都会在自己的生命旅程中,遭遇到完全不同的“三种人”。第一种是能够理解、欣赏和器重自己的人;第二种是曲解、中伤甚至排斥自己的人;第三种人是与自己毫无关系、无关痛痒的人。第一种人对自己有知遇之恩,应当尊为师友,滴水之恩当涌泉相报。第二种人对自己造成深深的伤害,需要智慧地远离,而不是烦恼和计较。对于第三种人要以礼相待、和平共处。了解不同的人,区别对待,物以类聚,人以群分。

16、己所不欲勿施于人

把自己的主观意志强加于人,于己于人均是件痛苦的事情。以自己的威严强加自己的意志,别人只是口服而心不服,而且日久必生反抗之心。以自己的固执强加自己的意志,别人仅是默忍或是隐怒,但是日久也可能反目成仇。检讨自己的言行是否与社会和谐,才能真正得到别人的认同。人与人是不可能一致的,不要以我为中心。

17、得意不忘形,失意不失态

身处顺境必须格外谨慎,否则容易乐极生悲。人生得意的时候容易忘形,一忘形就不知道自己姓什么,于是恶念和恶行就会趁隙而入。身处逆境必须格外忍耐,否则容易早早夭折。人生失意的时候容易失态,一失态就不知道自己的未来,于是消极和绝望就会趁隙而入。笑看人生潮起潮落,守住自己的心。

18、人生应当欢乐有度

适当的娱乐活动能调节情绪,无休无止的欢乐却易转益为害。物极则反,数穷则变。“大凡快意处,即是多病处。”“棋可遣闲,易动心火”一味狂欢尽兴是肤浅的人生,换来的往往是痛苦的悔恨。尽兴有度是达观的人生。乐极生悲不局限于娱乐方面,涉及到人生的方方面面。欢乐与悲哀是伴生的,欢乐有度会使欢乐常伴。

19、多理性行事少意气用事

做事不能只凭自己的感情,做事更不能只凭自己的感觉,意气用事必有麻烦。有时自己的知觉是错的,事情并不是想象的这般简单,表象总是容易迷惑人心。理性做事不至于反复折腾,理性做事不会出现大的差错,理性做事才不会使自己后悔莫及。切记:凡事都不能太冲动!不能只跟着感觉走,多思考才能不后悔。

20、多理性行事少意气用事

做事不能只凭自己的感情,做事更不能只凭自己的感觉,意气用事必有麻烦。有时自己的知觉是错的,事情并不是想象的这般简单,表象总是容易迷惑人心。理性做事不至于反复折腾,理性做事不会出现大的差错,理性做事才不会使自己后悔莫及。切记:凡事都不能太冲动!不能只跟着感觉走,多思考才能不后悔。

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