【春潮激荡正扬帆——内蒙古自治区2022年推进高质量发展重大项目建设动员大会侧记】#鄂尔多斯本地资讯权威发布#
4月8日上午，内蒙古自治区鄂尔多斯市，春和景明、万物竞秀。
伊金霍洛旗蒙苏经济开发区的隆基绿能科技股份有限公司电池工厂施工现场，几十辆大型挖掘机、推土机、工程车一字排开整装待发，十几块大型展板巍然矗立格外醒目，内蒙古自治区2022年推进高质量发展重大项目建设动员大会在这里隆重举行。
10：30，大会启幕。一个个重大项目施工现场图景交替闪耀在大屏幕上，各盟市通过视频连线方式，依次汇报了2022年重大项目开工情况。
“今年，鄂尔多斯市计划实施政府投资5000万元以上、企业投资亿元以上重大项目442个，总投资4665亿元、年度计划投资929亿元。”“今年，呼和浩特市计划实施市级重点项目1042个，年度计划投资1232亿元，项目数量和投资要突破‘双一千’。”“今年，包头市列入自治区调度的重大项目700个，总投资4594亿元，年度计划完成投资1255亿元。其中新建416个，总投资2837亿元，年度计划完成投资848亿元。” ……
12个盟市的汇报字字铿锵、句句有力，勾勒出一幅内蒙古只争朝夕、重大项目建设百舸争流的壮阔画卷。
11：05，随着一声令下，主会场和分会场施工机械瞬时开动，汽笛声响彻云霄，内蒙古自治区2022年推进高质量发展重大项目集中开工！
嘹亮有力的汽笛声，是发令枪，催促着内蒙古一鼓作气、跑出项目建设加速度；经久不息的汽笛声，是冲锋号，催促着内蒙古分秒必争、冲刺经济高质量发展新高地！
这是一次殊为不易的相聚。
经济下行压力持续加大，新冠肺炎疫情反复延宕。如期举办的动员大会向外界传递出内蒙古“高质量发展”“稳中求进”和“一起向未来”的强烈信号。
重大项目建设是牵动经济社会发展全局的“牛鼻子”，是推动经济高质量发展的重要抓手。新年伊始，内蒙古明确提出，今年要积极扩大有效投资，盯住规划重大项目和年度重点项目，采取超常举措强化要素保障、做好前期工作，全力完成5200亿元固定资产投资目标。
谋定而后动，无往而不胜。
超常举措、挂图作战、见行见效！内蒙古以分秒必争的劲头推动各类项目早建成早达产。“2022年，全区计划实施重大项目3289个，总投资2.7万亿元，年度计划投资5854亿元，较去年分别增长215个、0.3万亿元、1199亿元。截至3月底，已开复工项目2408个，开复工率73%，同比提高了45个百分点。已完成投资1013亿元，是去年同期的3.6倍。重大项目建设实现了‘开门稳’‘开门红’。”内蒙古自治区发展改革委主任龚明珠介绍。
这是一场调结构、转动能的大检验。
动员大会之前，与会代表对鄂尔多斯市重大项目进行了观摩。
在鄂尔多斯尚德艾康药业有限公司抗癌药物研发及中试基地，代表们的视线被一粒粒小小的胶囊所吸引。年产ACT001原料药1吨、片剂500万片、胶囊剂1000万粒尚德艾康药业项目，将于今年4月建成试生产。“ACT001曾获国家‘十二五’‘十三五’新药创制科技重大专项支持，在治疗肺纤维化及联合放疗治疗脑转移瘤方面正在进行临床二期试验，已取得良好的试验数据。”尚德艾康药业陈悦教授说。
科技赋能产业，创新引领未来。昔日“煤老大”鄂尔多斯正在换“新装”，打破原有传统发展路径束缚，着力转变经济发展方式，全力以赴把结构调过来、功能转过来、质量提上来。
聚焦加快能源结构调整，鄂尔多斯推动“风光氢储”新能源全产业链发展，以能源转型带动产业转型。随着远景10.5GWh储能和动力电池、国鸿氢燃料重卡电堆、隆基电池组件3个全区首条生产线的投产落地，鄂尔多斯零碳产业园正在由“远景”变成“美景”。
远景现代能源装备制造项目计划2025年全部实现量产。建成后1年可以为超过3万台电动重卡提供高安全、高能量密度的零碳动力电池，还可为风光储应用提供超10GWh长寿命、高安全的储能电池。其中一期建设10.5GWh产能，目前已进入试生产阶段，预计2022年4月份正式批量生产。
与远景现代能源装备制造项目相隔5公里外，是国鸿氢能商用车动力系统集成生产车间。代表们看到，车间内工作人员正有序进行装配作业，一个个“小块头”、零部件在这里聚拢，“氢”装上阵集结生成“智慧大块头”。美锦国鸿氢能科技产业园项目总投资220亿元，分为 “新能源整车生产基地”“核心零部件生产基地”“可再生氢能供应链基地”“储运综合能源站”四大板块。项目达产后，年预计总产值约162亿元、税收约10亿元。
隆基光伏全产业链项目总投资约300亿元，主要建设年产20GW单晶硅棒和切片、30GW高效单晶电池、5GW高效光伏组件工厂。预计项目达产后，每年可实现产值550亿元，上缴税收20亿元，带动就业1.2万人。其中，年产30GW高效单晶电池项目，于今年4月开工。
今天的投资就是明天的供给，今天的投资结构就是明天的产业结构，今天的投资质量就是明天的产业水平。把稳增长的着力点集中到项目上，把调结构的突破口锁定到项目上。今年以来，内蒙古紧紧围绕产业链、供应链、创新链谋划推进项目建设。
“目前来看，全区重大项目结构进一步优化，先进制造业、新兴产业、生态环保和社会民生领域补短板项目占比进一步提高。” 内蒙古自治区发展改革委相关负责人表示。
奋进的号音嘹亮，奔跑的脚步铿锵，逐浪奔涌的时代大潮，不进是退，慢进亦是退。在这个令人难忘的春天，一批大项目、好项目加速落地，一批新产业、新动能强劲增长。内蒙古大地春潮涌动，奏响重大项目建设澎湃乐章。
此次集中开工，无疑将这曲催人奋进的 “春之声”推向最高潮。
——呼和浩特市分会场的开工现场为中环产业城光伏硅材料项目，项目总投资206亿元。同时集中开复工项目88个。截至目前，呼和浩特市已开复工航天六院科创中心等433个项目，完成投资185亿元，开复工率86%。
——包头市分会场的开工现场为投资160亿元的龙马风电高端装备制造产业园，同时集中开复工项目188个。截至目前，包头市投资123亿元的弘元单晶拉晶和切片四期等614个项目已开复工，开复工率87.7%。
——鄂尔多斯市分会场的开工现场为总投资300亿元的隆基光伏产业链项目，同时集中开复工项目258个。截至目前，已开复工远景现代能源装备制造等项目388个、开复工率86%。
……
东方风来满眼春，潮起正是扬帆时。一个个项目开工复工，宛如在春天播种下一颗颗种子，激活一池春水，带来新的希望。未来，它们将生根发芽、努力生长，成长为支撑内蒙古高质量发展的参天巨树。
踔厉奋发正当时、笃行不怠勇争先。在这个春意盎然、万物生发的季节，让我们抖擞精神，再出发！
4月8日上午，内蒙古自治区鄂尔多斯市，春和景明、万物竞秀。
伊金霍洛旗蒙苏经济开发区的隆基绿能科技股份有限公司电池工厂施工现场，几十辆大型挖掘机、推土机、工程车一字排开整装待发，十几块大型展板巍然矗立格外醒目，内蒙古自治区2022年推进高质量发展重大项目建设动员大会在这里隆重举行。
10：30，大会启幕。一个个重大项目施工现场图景交替闪耀在大屏幕上，各盟市通过视频连线方式，依次汇报了2022年重大项目开工情况。
“今年，鄂尔多斯市计划实施政府投资5000万元以上、企业投资亿元以上重大项目442个，总投资4665亿元、年度计划投资929亿元。”“今年，呼和浩特市计划实施市级重点项目1042个，年度计划投资1232亿元，项目数量和投资要突破‘双一千’。”“今年，包头市列入自治区调度的重大项目700个，总投资4594亿元，年度计划完成投资1255亿元。其中新建416个，总投资2837亿元，年度计划完成投资848亿元。” ……
12个盟市的汇报字字铿锵、句句有力，勾勒出一幅内蒙古只争朝夕、重大项目建设百舸争流的壮阔画卷。
11：05，随着一声令下，主会场和分会场施工机械瞬时开动，汽笛声响彻云霄，内蒙古自治区2022年推进高质量发展重大项目集中开工！
嘹亮有力的汽笛声，是发令枪，催促着内蒙古一鼓作气、跑出项目建设加速度；经久不息的汽笛声，是冲锋号，催促着内蒙古分秒必争、冲刺经济高质量发展新高地！
这是一次殊为不易的相聚。
经济下行压力持续加大，新冠肺炎疫情反复延宕。如期举办的动员大会向外界传递出内蒙古“高质量发展”“稳中求进”和“一起向未来”的强烈信号。
重大项目建设是牵动经济社会发展全局的“牛鼻子”，是推动经济高质量发展的重要抓手。新年伊始，内蒙古明确提出，今年要积极扩大有效投资，盯住规划重大项目和年度重点项目，采取超常举措强化要素保障、做好前期工作，全力完成5200亿元固定资产投资目标。
谋定而后动，无往而不胜。
超常举措、挂图作战、见行见效！内蒙古以分秒必争的劲头推动各类项目早建成早达产。“2022年，全区计划实施重大项目3289个，总投资2.7万亿元，年度计划投资5854亿元，较去年分别增长215个、0.3万亿元、1199亿元。截至3月底，已开复工项目2408个，开复工率73%，同比提高了45个百分点。已完成投资1013亿元，是去年同期的3.6倍。重大项目建设实现了‘开门稳’‘开门红’。”内蒙古自治区发展改革委主任龚明珠介绍。
这是一场调结构、转动能的大检验。
动员大会之前，与会代表对鄂尔多斯市重大项目进行了观摩。
在鄂尔多斯尚德艾康药业有限公司抗癌药物研发及中试基地，代表们的视线被一粒粒小小的胶囊所吸引。年产ACT001原料药1吨、片剂500万片、胶囊剂1000万粒尚德艾康药业项目，将于今年4月建成试生产。“ACT001曾获国家‘十二五’‘十三五’新药创制科技重大专项支持，在治疗肺纤维化及联合放疗治疗脑转移瘤方面正在进行临床二期试验，已取得良好的试验数据。”尚德艾康药业陈悦教授说。
科技赋能产业，创新引领未来。昔日“煤老大”鄂尔多斯正在换“新装”，打破原有传统发展路径束缚，着力转变经济发展方式，全力以赴把结构调过来、功能转过来、质量提上来。
聚焦加快能源结构调整，鄂尔多斯推动“风光氢储”新能源全产业链发展，以能源转型带动产业转型。随着远景10.5GWh储能和动力电池、国鸿氢燃料重卡电堆、隆基电池组件3个全区首条生产线的投产落地，鄂尔多斯零碳产业园正在由“远景”变成“美景”。
远景现代能源装备制造项目计划2025年全部实现量产。建成后1年可以为超过3万台电动重卡提供高安全、高能量密度的零碳动力电池，还可为风光储应用提供超10GWh长寿命、高安全的储能电池。其中一期建设10.5GWh产能，目前已进入试生产阶段，预计2022年4月份正式批量生产。
与远景现代能源装备制造项目相隔5公里外，是国鸿氢能商用车动力系统集成生产车间。代表们看到，车间内工作人员正有序进行装配作业，一个个“小块头”、零部件在这里聚拢，“氢”装上阵集结生成“智慧大块头”。美锦国鸿氢能科技产业园项目总投资220亿元，分为 “新能源整车生产基地”“核心零部件生产基地”“可再生氢能供应链基地”“储运综合能源站”四大板块。项目达产后，年预计总产值约162亿元、税收约10亿元。
隆基光伏全产业链项目总投资约300亿元，主要建设年产20GW单晶硅棒和切片、30GW高效单晶电池、5GW高效光伏组件工厂。预计项目达产后，每年可实现产值550亿元，上缴税收20亿元，带动就业1.2万人。其中，年产30GW高效单晶电池项目，于今年4月开工。
今天的投资就是明天的供给，今天的投资结构就是明天的产业结构，今天的投资质量就是明天的产业水平。把稳增长的着力点集中到项目上，把调结构的突破口锁定到项目上。今年以来，内蒙古紧紧围绕产业链、供应链、创新链谋划推进项目建设。
“目前来看，全区重大项目结构进一步优化，先进制造业、新兴产业、生态环保和社会民生领域补短板项目占比进一步提高。” 内蒙古自治区发展改革委相关负责人表示。
奋进的号音嘹亮，奔跑的脚步铿锵，逐浪奔涌的时代大潮，不进是退，慢进亦是退。在这个令人难忘的春天，一批大项目、好项目加速落地，一批新产业、新动能强劲增长。内蒙古大地春潮涌动，奏响重大项目建设澎湃乐章。
此次集中开工，无疑将这曲催人奋进的 “春之声”推向最高潮。
——呼和浩特市分会场的开工现场为中环产业城光伏硅材料项目，项目总投资206亿元。同时集中开复工项目88个。截至目前，呼和浩特市已开复工航天六院科创中心等433个项目，完成投资185亿元，开复工率86%。
——包头市分会场的开工现场为投资160亿元的龙马风电高端装备制造产业园，同时集中开复工项目188个。截至目前，包头市投资123亿元的弘元单晶拉晶和切片四期等614个项目已开复工，开复工率87.7%。
——鄂尔多斯市分会场的开工现场为总投资300亿元的隆基光伏产业链项目，同时集中开复工项目258个。截至目前，已开复工远景现代能源装备制造等项目388个、开复工率86%。
……
东方风来满眼春，潮起正是扬帆时。一个个项目开工复工，宛如在春天播种下一颗颗种子，激活一池春水，带来新的希望。未来，它们将生根发芽、努力生长，成长为支撑内蒙古高质量发展的参天巨树。
踔厉奋发正当时、笃行不怠勇争先。在这个春意盎然、万物生发的季节，让我们抖擞精神，再出发！
#股票[超话]##投资[超话]##经济[超话]#
投资率在中期如何“打平”
第一，中国经济需要保持一定的增长速度。从2035年远景目标“经济总量或人均收入翻一番”倒推，2021年开始的15年年均复合增长率要在4.7%左右。考虑到经济增速经验上呈阶梯式特征，2021-2025年可能至少要在年均5.3%左右的区间（第二个五年4.8%，第三个五年4.2%）。就业目标是另一个硬约束，按照十四五每年1100万的就业目标来看， GDP增长目标也需要设在5%以上。
第二，GDP的拉动力量无非是消费、净出口、资本形成。从历史数据看，如没有疫情影响，名义消费增速的中枢一般持平于名义GDP增速（见2021年5月《为什么消费恢复相对偏慢》）；出口增速波动较大，但如果我们算一下过去10年的年均复合增速，则大致在5.9%左右，这个也并不高于名义增长率。这意味着资本形成速度至少要不低于名义GDP增长率。正如我们在年度报告《固本，培元》中所观察到的，中国经济对这一点高度敏感。经验观察的时候一般用固定资产投资指标替代资本形成，由于前者增速基本上稳定低于后者，我们可以用实际GDP代替名义GDP当作大致坐标。我们发现，凡是固定资产投资增速低于实际GDP增速的年份，经济就明显有失衡特征；凡是固定资产投资增速高于实际GDP增速的年份，GDP增速即使低，微观上一般也比较稳定。
第三，看短期经济，投资率偏低确实是一个典型问题。比如2021年实际GDP增速为8.1%，但固定资产投资增速只有4.9%，基建投资增速只有0.2%。这一点与结构调整有一定关系，2021年在影子银行、融资平台、两高一剩、房地产领域均有政策出台。结构调整达到了预期效果，如我们在《中国经济的结构调整：历史复盘与当前位置》中所指出的，至2022年四个风险领域都已初步建立了系统性管控框架与长效机制，相关风险也已经得到了不同程度的化解；但结构调整存在的一个副作用是固定资产投资增速下行过快，从而导致与资本形成有关的有效需求不足。特别是到了2021年三四季度，资本形成总额的GDP当季同比贡献率分别为7.8%、-11.6%，而2015-2019年这一贡献度均值在39%左右。
第四，所以对这轮政策稳增长来说，一则是稳定短期；二则是平衡中期，中期投资率存在一个“再均衡”的问题。简单来说就是，中期增长目标是确定的，比如我们假设包括2022年在内的未来5年GDP年均复合增速需要到5.3%，那么理论上固定资产投资增速不应低于这个数。这个数对应的固定资产投资怎么实现是一个关键问题。
第五，我们以2021年固定资产投资各部分比重简单来看，制造业投资占比32%左右，房地产投资占比19%左右，基建占比25%左右，农业占比4.5%左右，采矿业占比1.5%左右，其余部分（广义服务业）占比18%左右。其中制造业投资自2015年单位数增长以来，年均复合增速为5.7%；农业2017年以来是同一趋势增速，年均复合增速为9.8%；采矿业大致可以按零增长假设；服务业在2016-2019年的年均增速在5%左右。其余两个部分就是受财政政策、货币金融政策影响比较大的基建和地产，在基建6%、地产2%的假设下，固定资产投资增速可以到5.0%；在基建7%、地产3%的假设下，固定资产投资增速可以到5.5%。
第六，按照一般理解，政策的优先序应该是制造业>基建>地产，因此一个更合意的升级方向就是通过新产业投资把制造业投资增速拉高，在制造强国、产业基础高级化和产业链现代化的政策方向下，制造业投资得到支撑具备假设上合理性。但值得注意的是，即便在制造业投资从5.7%上调至7%的假设下，要做到整体固定资产投资的5.0%和5.5%，同样需要基建投资增速分别为4%和6%、房地产投资增速2%。如果基建和地产投资同时零增长，则制造业投资要在11.5-13.0%左右，固定资产投资才能大致补足，在正常的基数假设下，这一点是很难达到的。2018-2021年基建年均复合增速只有2.2%，明显低于经济增长均衡性的内生要求。
第七，所以政策明确提出“适度超前开展基础设施投资”，从相关政策表述上下文看，这里所指应同时包括三块内容，即传统基建、新基建，以及二者的结合即对传统基建的数字化改造。在前期《哪些领域存在相对确定的稳增长政策红利》中，我们曾估算新基建各部分的投资规模。这一我们进一步假设传统基建年度增量20万亿左右（2021年总体基建规模略超19万亿），新基建2万亿左右的理论规模；在新基建整体15-20%左右的年均复合增速的情况下，传统基建年均复合增速也需要在4-5%左右，固定资产投资整体增速才到5.5%附近。
第八，再简单总结一下本文的结论：（1）投资率的修复不仅是今年的问题，如果中期经济增长目标是确定的，倒推则固定资产投资增速同样存在下限；（2）要避免固定资产投资滑出下线，政策可能会尽力通过高端制造业的发展，拉高制造业投资；但即便如此，按照我们的测算，一定的基建和地产增速同样是下限，如果基建相对于地产更合意，比如地产不超过3%，则在制造业没有显著加速的背景下，基建需要大致不低于5%，所以要“适度超前开展基础设施投资”；（3）对于基建来说，新基建代表结构升级的大方向，新基建比重越高、增速越高，基建压力越小；但在新基建量级上来之前，传统基建投资需要保持一定增速。
来源：广发证券
投资率在中期如何“打平”
第一，中国经济需要保持一定的增长速度。从2035年远景目标“经济总量或人均收入翻一番”倒推，2021年开始的15年年均复合增长率要在4.7%左右。考虑到经济增速经验上呈阶梯式特征，2021-2025年可能至少要在年均5.3%左右的区间（第二个五年4.8%，第三个五年4.2%）。就业目标是另一个硬约束，按照十四五每年1100万的就业目标来看， GDP增长目标也需要设在5%以上。
第二，GDP的拉动力量无非是消费、净出口、资本形成。从历史数据看，如没有疫情影响，名义消费增速的中枢一般持平于名义GDP增速（见2021年5月《为什么消费恢复相对偏慢》）；出口增速波动较大，但如果我们算一下过去10年的年均复合增速，则大致在5.9%左右，这个也并不高于名义增长率。这意味着资本形成速度至少要不低于名义GDP增长率。正如我们在年度报告《固本，培元》中所观察到的，中国经济对这一点高度敏感。经验观察的时候一般用固定资产投资指标替代资本形成，由于前者增速基本上稳定低于后者，我们可以用实际GDP代替名义GDP当作大致坐标。我们发现，凡是固定资产投资增速低于实际GDP增速的年份，经济就明显有失衡特征；凡是固定资产投资增速高于实际GDP增速的年份，GDP增速即使低，微观上一般也比较稳定。
第三，看短期经济，投资率偏低确实是一个典型问题。比如2021年实际GDP增速为8.1%，但固定资产投资增速只有4.9%，基建投资增速只有0.2%。这一点与结构调整有一定关系，2021年在影子银行、融资平台、两高一剩、房地产领域均有政策出台。结构调整达到了预期效果，如我们在《中国经济的结构调整：历史复盘与当前位置》中所指出的，至2022年四个风险领域都已初步建立了系统性管控框架与长效机制，相关风险也已经得到了不同程度的化解；但结构调整存在的一个副作用是固定资产投资增速下行过快，从而导致与资本形成有关的有效需求不足。特别是到了2021年三四季度，资本形成总额的GDP当季同比贡献率分别为7.8%、-11.6%，而2015-2019年这一贡献度均值在39%左右。
第四，所以对这轮政策稳增长来说，一则是稳定短期；二则是平衡中期，中期投资率存在一个“再均衡”的问题。简单来说就是，中期增长目标是确定的，比如我们假设包括2022年在内的未来5年GDP年均复合增速需要到5.3%，那么理论上固定资产投资增速不应低于这个数。这个数对应的固定资产投资怎么实现是一个关键问题。
第五，我们以2021年固定资产投资各部分比重简单来看，制造业投资占比32%左右，房地产投资占比19%左右，基建占比25%左右，农业占比4.5%左右，采矿业占比1.5%左右，其余部分（广义服务业）占比18%左右。其中制造业投资自2015年单位数增长以来，年均复合增速为5.7%；农业2017年以来是同一趋势增速，年均复合增速为9.8%；采矿业大致可以按零增长假设；服务业在2016-2019年的年均增速在5%左右。其余两个部分就是受财政政策、货币金融政策影响比较大的基建和地产，在基建6%、地产2%的假设下，固定资产投资增速可以到5.0%；在基建7%、地产3%的假设下，固定资产投资增速可以到5.5%。
第六，按照一般理解，政策的优先序应该是制造业>基建>地产，因此一个更合意的升级方向就是通过新产业投资把制造业投资增速拉高，在制造强国、产业基础高级化和产业链现代化的政策方向下，制造业投资得到支撑具备假设上合理性。但值得注意的是，即便在制造业投资从5.7%上调至7%的假设下，要做到整体固定资产投资的5.0%和5.5%，同样需要基建投资增速分别为4%和6%、房地产投资增速2%。如果基建和地产投资同时零增长，则制造业投资要在11.5-13.0%左右，固定资产投资才能大致补足，在正常的基数假设下，这一点是很难达到的。2018-2021年基建年均复合增速只有2.2%，明显低于经济增长均衡性的内生要求。
第七，所以政策明确提出“适度超前开展基础设施投资”，从相关政策表述上下文看，这里所指应同时包括三块内容，即传统基建、新基建，以及二者的结合即对传统基建的数字化改造。在前期《哪些领域存在相对确定的稳增长政策红利》中，我们曾估算新基建各部分的投资规模。这一我们进一步假设传统基建年度增量20万亿左右（2021年总体基建规模略超19万亿），新基建2万亿左右的理论规模；在新基建整体15-20%左右的年均复合增速的情况下，传统基建年均复合增速也需要在4-5%左右，固定资产投资整体增速才到5.5%附近。
第八，再简单总结一下本文的结论：（1）投资率的修复不仅是今年的问题，如果中期经济增长目标是确定的，倒推则固定资产投资增速同样存在下限；（2）要避免固定资产投资滑出下线，政策可能会尽力通过高端制造业的发展，拉高制造业投资；但即便如此，按照我们的测算，一定的基建和地产增速同样是下限，如果基建相对于地产更合意，比如地产不超过3%，则在制造业没有显著加速的背景下，基建需要大致不低于5%，所以要“适度超前开展基础设施投资”；（3）对于基建来说，新基建代表结构升级的大方向，新基建比重越高、增速越高，基建压力越小；但在新基建量级上来之前，传统基建投资需要保持一定增速。
来源：广发证券
2022中国经济怎么样？听听这十大机构的预测
2021年12月10日
2021年，中国从容应对百年变局和世纪疫情，奋力完成改革发展艰巨任务，实现“十四五”良好开局。在2022年即将到来之际，多家机构也对明年中国经济走势给出预测。
中国社科院：注重做好跨周期调节
社科院研究团队指出，综合考虑短期宏观调控和中长期经济高质量发展需要，为促进中国经济恢复更加稳固和平衡，应适度加大宏观政策逆周期调节力度，注重做好跨周期调节。
其发布的2022年《经济蓝皮书》还建议，坚持就业优先政策，加快破除劳动力市场结构性矛盾，强化城镇就业扩容提质；努力做好保供稳价工作，切实降低企业运营成本；同时，注重加强财政、货币、产业、区域、竞争等方面政策协调，既要防止相互掣肘，也要避免政策叠加共振。
工银国际：经济运行出现三大特征
工银国际首席经济学家程实认为，展望2022年，经济发展增质提效、宏观杠杆稳定可控和通胀价格分化收敛将是中国经济运行的三个基本特征。基于此，中国将继续施行跨周期宏观调控政策，“松货币、紧信贷、宽财政”的政策搭配基调将长期维系，政策制定与执行将更加强调灵活精准、效率优先和目标导向。
“着眼更远的未来，2022年将是中国迈向共富时代的承启之年，长期资源配置将以公平正义为主线，持续深化‘创新、协调、绿色、开放、共享’的发展理念，积极构建双循环新发展格局，推动中国经济在高质量发展的道路上行稳致远。”程实说。
中金公司：关注点向需求端侧重
“我们认为宏观经济的关注点将从供给端向需求端侧重。”对于明年中国经济，中金公司研究团队认为，考虑到能源短缺推升企业经营成本等影响，非政府部门的债务负担上升，给2022年内需带来下行压力。
该团队预计，货币政策继续稳中偏松，但财政政策力度或将加大。在前期宏观政策大幅扩张的基础上，美国劳动力短缺既通过推升工资和消费需求，也通过提升合意库存需求，而继续支撑中国明年出口。2022年中国经济增速或呈现企稳回升的态势，PPI通胀将高位回落，但中枢仍高于疫情前，而CPI通胀将低位回升。
毕马威：中国通胀压力整体可控
毕马威研究团队表示，今年中国通胀走势的一个明显特点就是居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)走势出现明显分离。展望2022年消费品价格走势，由于今年基数较低、消费持续恢复、以及部分上游价格上涨向下游的传导，预期明年消费价格指数将有所回升。而随着疫情逐步好转，原材料产品供给不断恢复，供需紧张局面将有所缓解，叠加今年高基数效应，预计明年PPI将稳步回落。
该团队称，综合来看，2022年中国通胀压力总体可控，但同时也需要密切关注全球通胀走势，警惕输入性通胀对中国经济的潜在影响。
摩根大通：政策执行应更多注意协调
摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌直言，从大逻辑来讲，今年经济政策的变化相信只是一个起点，它代表的不仅仅是一个短期、周期性的经济政策变化，更多代表的是中国对于未来30年新发展理念在经济政策里的实施。
他进一步称，从明年来看，建议在政策执行过程中更多注意政策协调。尤其是目前中国从高增长到高质量增长的转型过程中，以前的政策和部门间协调机制，以前使用的政策工具，可能在也需要做一些调整。
摩根士丹利：中国政策空间充足
“经历了今年的去杠杆和监管改革，中国政策空间充足，明年经济蓄势待发。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预计，中国经济明年会温和复苏。中国经济增速有望在今年四季度触底，明年上半年企稳恢复，营造出良好的宏观经济和就业环境。
邢自强特别提到，过去一年，与海外采取了史无前例的财政刺激相比，中国更聚焦于“系统升级”，既采取了宏观紧缩举措积极去杠杆，又重塑对房地产、互联网、碳排放等领域的监管框架；随着这些举措执行落地进入尾声，给明年开始的高质量增长和政策回归常态奠定了基础。
瑞银：预计维持“房住不炒”基调不变
瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛说，未来几个月预计政策还会进一步放松来缓和房地产下行压力、避免经济硬着陆，但不会出台刺激扭转房地产活动的下行趋势。政府可能维持“房住不炒”的政策基调不变，也不会出台任何强刺激。
她进一步称，在此框架下，政府可能继续合理放松房贷限制、加快房贷审批，放松开发商获取贷款及在岸债券市场融资的限制，放宽部分预售资金的过紧限制，从而改善开发商融资和现金流。部分地方政府可以放松目前限购和限价政策，加快公租房建设。此外，政府还可以提振基建投资，以及放松信贷政策。
高盛：“共同富裕”指引经济增长方向
高盛首席中国经济学家闪辉指出，中国2022年增长前景面临的不确定性尤其显著，明年形势取决于新冠疫情发展、房地产市场放缓态势、能源限制，而最关键的是中国政府的政策响应方式。
“虽然我们预计明年的宏观政策将因为支持增长而有所放松，但今年强化的结构性收紧措施不会取消，特别是在房地产领域。”闪辉还认为，虽然中国的宏观经济形势仍充满挑战，但就新监管格局之下的投资而言，“共同富裕”将继续指引经济增长方向和投资主题。
富达国际：长线投资者迎来好时机
富达国际亚洲股票投资总监缪子美表示，对于中国股票市场而言，促进共同富裕是中国实现消费可持续增长这一长期战略的重要组成部分。中国展现出向以实体经济为着力点的经济模式转向的决心，倾向削减债务、解决不平等问题，而非对金融资产价格下跌采取行动。这将促使投者更准确地为资产定价，因此长远来看将有利于市场发展。
缪子美补充说，“对长线投资者而言，2022年是开始投资中国股市的好时机。投资者可关注与中国下一阶段经济发展密切相关的行业，例如高端制造、可再生能源、电动汽车、软件、大众消费，以及新一代医疗保健等行业。”
威灵顿投资管理：中国仍具投资吸引力
威灵顿投资管理投资总监李以立认为，在2022及未来几年内，如果策略得当，投资中国的吸引力仍然不减。尽管近期市场出现了几轮波动，但由于中国经济长期增长潜力仍具有吸引力，因此外资流入中国在岸股票市场的趋势预计仍将持续。
从宏观经济角度来看，李以立补充说，尽管投资者必须关注通胀压力加大所导致的货币政策方向，但其认为中国央行在控制流动性过剩方面一直相对谨慎。目前流动性保持在适度安全水平。如果2022年货币政策仍保持稳健，通胀也应该会得到控制。此外，中国的股票估值已回落至具有吸引力的水平，主要指数例如MSCI中国指数的远期市盈率约为13倍；与美国等主要市场超过18倍的市盈率相比，估值折让尤其明显。
2021年12月10日
2021年，中国从容应对百年变局和世纪疫情，奋力完成改革发展艰巨任务，实现“十四五”良好开局。在2022年即将到来之际，多家机构也对明年中国经济走势给出预测。
中国社科院：注重做好跨周期调节
社科院研究团队指出，综合考虑短期宏观调控和中长期经济高质量发展需要，为促进中国经济恢复更加稳固和平衡，应适度加大宏观政策逆周期调节力度，注重做好跨周期调节。
其发布的2022年《经济蓝皮书》还建议，坚持就业优先政策，加快破除劳动力市场结构性矛盾，强化城镇就业扩容提质；努力做好保供稳价工作，切实降低企业运营成本；同时，注重加强财政、货币、产业、区域、竞争等方面政策协调，既要防止相互掣肘，也要避免政策叠加共振。
工银国际：经济运行出现三大特征
工银国际首席经济学家程实认为，展望2022年，经济发展增质提效、宏观杠杆稳定可控和通胀价格分化收敛将是中国经济运行的三个基本特征。基于此，中国将继续施行跨周期宏观调控政策，“松货币、紧信贷、宽财政”的政策搭配基调将长期维系，政策制定与执行将更加强调灵活精准、效率优先和目标导向。
“着眼更远的未来，2022年将是中国迈向共富时代的承启之年，长期资源配置将以公平正义为主线，持续深化‘创新、协调、绿色、开放、共享’的发展理念，积极构建双循环新发展格局，推动中国经济在高质量发展的道路上行稳致远。”程实说。
中金公司：关注点向需求端侧重
“我们认为宏观经济的关注点将从供给端向需求端侧重。”对于明年中国经济，中金公司研究团队认为，考虑到能源短缺推升企业经营成本等影响，非政府部门的债务负担上升，给2022年内需带来下行压力。
该团队预计，货币政策继续稳中偏松，但财政政策力度或将加大。在前期宏观政策大幅扩张的基础上，美国劳动力短缺既通过推升工资和消费需求，也通过提升合意库存需求，而继续支撑中国明年出口。2022年中国经济增速或呈现企稳回升的态势，PPI通胀将高位回落，但中枢仍高于疫情前，而CPI通胀将低位回升。
毕马威：中国通胀压力整体可控
毕马威研究团队表示，今年中国通胀走势的一个明显特点就是居民消费价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)走势出现明显分离。展望2022年消费品价格走势，由于今年基数较低、消费持续恢复、以及部分上游价格上涨向下游的传导，预期明年消费价格指数将有所回升。而随着疫情逐步好转，原材料产品供给不断恢复，供需紧张局面将有所缓解，叠加今年高基数效应，预计明年PPI将稳步回落。
该团队称，综合来看，2022年中国通胀压力总体可控，但同时也需要密切关注全球通胀走势，警惕输入性通胀对中国经济的潜在影响。
摩根大通：政策执行应更多注意协调
摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌直言，从大逻辑来讲，今年经济政策的变化相信只是一个起点，它代表的不仅仅是一个短期、周期性的经济政策变化，更多代表的是中国对于未来30年新发展理念在经济政策里的实施。
他进一步称，从明年来看，建议在政策执行过程中更多注意政策协调。尤其是目前中国从高增长到高质量增长的转型过程中，以前的政策和部门间协调机制，以前使用的政策工具，可能在也需要做一些调整。
摩根士丹利：中国政策空间充足
“经历了今年的去杠杆和监管改革，中国政策空间充足，明年经济蓄势待发。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预计，中国经济明年会温和复苏。中国经济增速有望在今年四季度触底，明年上半年企稳恢复，营造出良好的宏观经济和就业环境。
邢自强特别提到，过去一年，与海外采取了史无前例的财政刺激相比，中国更聚焦于“系统升级”，既采取了宏观紧缩举措积极去杠杆，又重塑对房地产、互联网、碳排放等领域的监管框架；随着这些举措执行落地进入尾声，给明年开始的高质量增长和政策回归常态奠定了基础。
瑞银：预计维持“房住不炒”基调不变
瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛说，未来几个月预计政策还会进一步放松来缓和房地产下行压力、避免经济硬着陆，但不会出台刺激扭转房地产活动的下行趋势。政府可能维持“房住不炒”的政策基调不变，也不会出台任何强刺激。
她进一步称，在此框架下，政府可能继续合理放松房贷限制、加快房贷审批，放松开发商获取贷款及在岸债券市场融资的限制，放宽部分预售资金的过紧限制，从而改善开发商融资和现金流。部分地方政府可以放松目前限购和限价政策，加快公租房建设。此外，政府还可以提振基建投资，以及放松信贷政策。
高盛：“共同富裕”指引经济增长方向
高盛首席中国经济学家闪辉指出，中国2022年增长前景面临的不确定性尤其显著，明年形势取决于新冠疫情发展、房地产市场放缓态势、能源限制，而最关键的是中国政府的政策响应方式。
“虽然我们预计明年的宏观政策将因为支持增长而有所放松，但今年强化的结构性收紧措施不会取消，特别是在房地产领域。”闪辉还认为，虽然中国的宏观经济形势仍充满挑战，但就新监管格局之下的投资而言，“共同富裕”将继续指引经济增长方向和投资主题。
富达国际：长线投资者迎来好时机
富达国际亚洲股票投资总监缪子美表示，对于中国股票市场而言，促进共同富裕是中国实现消费可持续增长这一长期战略的重要组成部分。中国展现出向以实体经济为着力点的经济模式转向的决心，倾向削减债务、解决不平等问题，而非对金融资产价格下跌采取行动。这将促使投者更准确地为资产定价，因此长远来看将有利于市场发展。
缪子美补充说，“对长线投资者而言，2022年是开始投资中国股市的好时机。投资者可关注与中国下一阶段经济发展密切相关的行业，例如高端制造、可再生能源、电动汽车、软件、大众消费，以及新一代医疗保健等行业。”
威灵顿投资管理：中国仍具投资吸引力
威灵顿投资管理投资总监李以立认为，在2022及未来几年内，如果策略得当，投资中国的吸引力仍然不减。尽管近期市场出现了几轮波动，但由于中国经济长期增长潜力仍具有吸引力，因此外资流入中国在岸股票市场的趋势预计仍将持续。
从宏观经济角度来看，李以立补充说，尽管投资者必须关注通胀压力加大所导致的货币政策方向，但其认为中国央行在控制流动性过剩方面一直相对谨慎。目前流动性保持在适度安全水平。如果2022年货币政策仍保持稳健，通胀也应该会得到控制。此外，中国的股票估值已回落至具有吸引力的水平，主要指数例如MSCI中国指数的远期市盈率约为13倍；与美国等主要市场超过18倍的市盈率相比，估值折让尤其明显。
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