#投资# #股票# #董宝珍投资思想#
凌通读书会之每日投资思虑系列（二十）
整理：陈奇，吕星
⭕今日投资思虑：您认为每一场投资大搏弈中最大的风险是什么？最大的保险是什么？为什么？
王宝金（识途）
最大风险是贪婪导致的负安全边际。最大的保险是正安全边际。因为前者会永久损失本金，后者不会永久损失本金。
马若森～@
最大的风险是感性，最大的保险是理性，因为人在理性和感性时做出的决定完全不同:理性靠道理；感性靠感觉
CST
资本市场上最大的风险是：一个人违道败德，而且还挣了不少钱。最终会失去。德不配位，必有灾殃。
资本市场上最大的保险是：一个人遵道守德，而且还一直没挣钱。最终会得到。厚德载物。
因为投资和生活的道理是一样的，有形/无形的财富最终属于远见卓识/品德高尚/信仰坚定/追求正义的人们。
常继百
资本市场最大的风险：
1、安全边际认识的不足（正安全边际，没有增大仓位；负安全边际，反而仓位很重），造成本金的永久性损失
2、安全边际的知，不能指导行动，心不定。
最大的保险：
1、标的的研究逻辑和分析正确之后，出现安全边际时，开始加大持仓量！
否极泰-吕星
最大的风险在于无限扩大自己的能力，最大的保险在于知道自己的能力边界在哪里。做简单的事情，不做难的事情
蒋锋～江风2
投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。
否极泰-吕星
「江风2：投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。」
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这种黑天鹅 比如战争和自然灾害可能就不能完全通过投资的途径来化解了
否极泰-吕星@微信@微信联系人 3-3 10:37:02
因为这些基本是在我们能力圈之外，但是到底需不需要去规避，可能是每个人都需要思考的 。
常继百
黑天鹅，有一部分是要考虑的，比如：董老师去分析地震对茅台的影响的。但是极端的黑天鹅是我们处理不了的，这个没有办法的
正安全边际是考虑到一部分可知的黑天鹅事件，对于不可认知的黑天鹅，也就放弃了，作为没有必要知道的去了解了
蒋锋～江风2
是的，我敢杠杆银行就是因为相信在中国的体制下，股份制银行突然倒下的概率毕竟很小。
富长洪
最大的风险是：你在投资中做了错事，但市场还奖赏你（短时挣大钱），让你以为自己是神，结果你下了更大的赌注，然后万劫不复。如炒作牛市及赛道股的泡沫。分清能力和运气是投资者必须捅破的第一层窗户纸，即从不知道自己不知道，到知道自己不知道。
最大的保险是：按价值规律投资（因为规律是可以重复的），德财相配。
⭕今日投资思虑：您认同二级市场广泛流行的“有效市场”、“资产配置”、“长期投资”、“伟大企业”等观点吗？为什么？
CST
有效市场：当你对某支股票的认知超过市场平均水平时，市场就是无效的。没有超过市场平均水平时，市场就是有效的。
资产配置：是本能，狡兔三窟，分散配置是本能。是不知道，因为没有深入深刻理解，所以才要资产配置。
长期投资：长期投资不是持有某支股票长期不变，而是长期持有价值/安全边际在自己看来最大的标的物。
伟大企业：投资不是持有伟大企业，而是能让你自己“伟大”的企业。往往持有伟大企业，投资者自己的收获却很平庸。
蒋锋～江风2
有效市场：整体有效，闭着眼睛买被动指数长时间可以胜过大多数主动基金和投资者。微观无效，不能闭着眼睛瞎买股票。
再多说一句，市场如果一直无效就失去了二级市场的意义。如果一直有效那真可以闭着眼睛买股票。市场配置：可以顺着人性做适当的配置，主要是让自己心理舒服，不用完全逆人性。董老师在茅台至暗时刻单吊它，99%的人做不到。伟大企业：伟大二字带有文学色彩，投资人看标的应该不带有任何情感。只有垄断企业头部企业高成长企业高效管理层企业，根据他们在时空中变量来决定投资。
常继百
有效市场、资产配置、长期投资、伟大企业，这些都是有边界的，超过边界就成为一种幻相了。这四个词汇真正属于他生长的土壤是依附于他存在的真理之乡这个岛屿，而这个岛屿之外就是波涛汹涌，险象环生、海市蜃楼了。人本能都有一种走出这个岛屿的能动性，误入幻境，造成自己的亏损的！我们应该认识到我们的理念的存在能力圈，存在的边界，这样我们才能保证自己是安全的！
常继百
其实我觉得我们怎么才算掌握一个理论或者理解一个理论，我们就是要知道的边界，否则我们还真不能算掌握了这些理论的
就拿我们这个有共识的时间这个概念，我们也会发现我们的北京早上时间和美国早上时间还是存在偏差，我们需要一定的现象来理解这个时间的
蒋锋～江风2
是的，昨天有一个群友说最大风险就是一开始自己就赚了钱以为是自己的能力。
【风险提示】市场有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
——————————————————
+点击进入凌通盛泰官网，详细了解：https://t.cn/R7FCS4J
+听董宝珍电台节目，成为真价值投资者：https://t.cn/A6M9hunQ
合格投资者 请联系区域经理：
王贤纯：15801385903（广东，福建，浙江，海南，港澳）
杨露：18310446756（北京，上海，河南，山东，湖北，四川，重庆，江西）
陈奇：13871494265（江苏，天津，河北，东三省，山西，陕西，湖南，广西，安徽，贵州，云南，内蒙古，宁夏，青海，甘肃，西藏，新疆）
凌通读书会之每日投资思虑系列（二十）
整理：陈奇，吕星
⭕今日投资思虑：您认为每一场投资大搏弈中最大的风险是什么？最大的保险是什么？为什么？
王宝金（识途）
最大风险是贪婪导致的负安全边际。最大的保险是正安全边际。因为前者会永久损失本金，后者不会永久损失本金。
马若森～@
最大的风险是感性，最大的保险是理性，因为人在理性和感性时做出的决定完全不同:理性靠道理；感性靠感觉
CST
资本市场上最大的风险是：一个人违道败德，而且还挣了不少钱。最终会失去。德不配位，必有灾殃。
资本市场上最大的保险是：一个人遵道守德，而且还一直没挣钱。最终会得到。厚德载物。
因为投资和生活的道理是一样的，有形/无形的财富最终属于远见卓识/品德高尚/信仰坚定/追求正义的人们。
常继百
资本市场最大的风险：
1、安全边际认识的不足（正安全边际，没有增大仓位；负安全边际，反而仓位很重），造成本金的永久性损失
2、安全边际的知，不能指导行动，心不定。
最大的保险：
1、标的的研究逻辑和分析正确之后，出现安全边际时，开始加大持仓量！
否极泰-吕星
最大的风险在于无限扩大自己的能力，最大的保险在于知道自己的能力边界在哪里。做简单的事情，不做难的事情
蒋锋～江风2
投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。
否极泰-吕星
「江风2：投资最大风险在于黑天鹅，此黑天鹅指小概率而你又想不到的极端情况。恐怕并非可以用自己认为的安全边际能够化解。比如最近的俄国股市。最大保险就是安全边际，加上控制黑天鹅的风险无限趋近于零。」
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这种黑天鹅 比如战争和自然灾害可能就不能完全通过投资的途径来化解了
否极泰-吕星@微信@微信联系人 3-3 10:37:02
因为这些基本是在我们能力圈之外，但是到底需不需要去规避，可能是每个人都需要思考的 。
常继百
黑天鹅，有一部分是要考虑的，比如：董老师去分析地震对茅台的影响的。但是极端的黑天鹅是我们处理不了的，这个没有办法的
正安全边际是考虑到一部分可知的黑天鹅事件，对于不可认知的黑天鹅，也就放弃了，作为没有必要知道的去了解了
蒋锋～江风2
是的，我敢杠杆银行就是因为相信在中国的体制下，股份制银行突然倒下的概率毕竟很小。
富长洪
最大的风险是：你在投资中做了错事，但市场还奖赏你（短时挣大钱），让你以为自己是神，结果你下了更大的赌注，然后万劫不复。如炒作牛市及赛道股的泡沫。分清能力和运气是投资者必须捅破的第一层窗户纸，即从不知道自己不知道，到知道自己不知道。
最大的保险是：按价值规律投资（因为规律是可以重复的），德财相配。
⭕今日投资思虑：您认同二级市场广泛流行的“有效市场”、“资产配置”、“长期投资”、“伟大企业”等观点吗？为什么？
CST
有效市场：当你对某支股票的认知超过市场平均水平时，市场就是无效的。没有超过市场平均水平时，市场就是有效的。
资产配置：是本能，狡兔三窟，分散配置是本能。是不知道，因为没有深入深刻理解，所以才要资产配置。
长期投资：长期投资不是持有某支股票长期不变，而是长期持有价值/安全边际在自己看来最大的标的物。
伟大企业：投资不是持有伟大企业，而是能让你自己“伟大”的企业。往往持有伟大企业，投资者自己的收获却很平庸。
蒋锋～江风2
有效市场：整体有效，闭着眼睛买被动指数长时间可以胜过大多数主动基金和投资者。微观无效，不能闭着眼睛瞎买股票。
再多说一句，市场如果一直无效就失去了二级市场的意义。如果一直有效那真可以闭着眼睛买股票。市场配置：可以顺着人性做适当的配置，主要是让自己心理舒服，不用完全逆人性。董老师在茅台至暗时刻单吊它，99%的人做不到。伟大企业：伟大二字带有文学色彩，投资人看标的应该不带有任何情感。只有垄断企业头部企业高成长企业高效管理层企业，根据他们在时空中变量来决定投资。
常继百
有效市场、资产配置、长期投资、伟大企业，这些都是有边界的，超过边界就成为一种幻相了。这四个词汇真正属于他生长的土壤是依附于他存在的真理之乡这个岛屿，而这个岛屿之外就是波涛汹涌，险象环生、海市蜃楼了。人本能都有一种走出这个岛屿的能动性，误入幻境，造成自己的亏损的！我们应该认识到我们的理念的存在能力圈，存在的边界，这样我们才能保证自己是安全的！
常继百
其实我觉得我们怎么才算掌握一个理论或者理解一个理论，我们就是要知道的边界，否则我们还真不能算掌握了这些理论的
就拿我们这个有共识的时间这个概念，我们也会发现我们的北京早上时间和美国早上时间还是存在偏差，我们需要一定的现象来理解这个时间的
蒋锋～江风2
是的，昨天有一个群友说最大风险就是一开始自己就赚了钱以为是自己的能力。
【风险提示】市场有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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合格投资者 请联系区域经理：
王贤纯：15801385903（广东，福建，浙江，海南，港澳）
杨露：18310446756（北京，上海，河南，山东，湖北，四川，重庆，江西）
陈奇：13871494265（江苏，天津，河北，东三省，山西，陕西，湖南，广西，安徽，贵州，云南，内蒙古，宁夏，青海，甘肃，西藏，新疆）
继肖战出演的《余生，请多指教》大结局之后，再度出现在镜头前肖战再次出现在镜头前，谈及了顾伟，展现了他出色的二次创作实力，等待着接受专访！最近，继肖战出演的《余生,请多指教》大结局之后，第一个采访就是《入戏》，而这一期，则是《搜狐娱乐》。肖战再度出现在镜头前，谈到了他的扮演者，充分展现了他出色的二次创作天赋，并且在官方公布前就已经完成了他的专访，让所有的观众都对他充满了期待。大家都知道，肖战的采访内容很丰富，很有深度，也很有正面的影响力。肖战的粉丝里，有很多是明星粉，也有记者粉。不管怎么说，肖战都不是重点，重点是他是谁。
国产武侠游戏《侠之道》第三年更新口碑翻车 官方公告致歉
由河洛工作室开发发行的国产武侠游戏《侠之道》官方于今日发布公告版本完善规划与后续计划，对4月1日上线的第三年更新“翻车”做出回应。
自4月1日第三年更新上线后，玩家的差评激增，该游戏的最近评测已经变为“褒贬不一”。
在近日发布的游戏评价中，大部分的差评都在指责《侠之道》第三年明显赶工，同时玩家扮演的角色、选择的线路对游戏剧情走线几乎“起不到作用”，不少玩家直接地表达了自己的失望。
对此，《侠之道》官方于今日发布公告，对玩家的反馈做出来回应，在其中称因“由于团队经验的不足，以致最终错估时程，在人手增派不及的情况下，游戏测试期程过短，导致部分 Bug 没有被解决，以及剧情体验与养成体验脱钩、剧情收尾尚不完善等问题，影响了玩家体验。”，致歉后也给出了一份解决方案，请看以下公告原文。
官方公告原文：
各位玩家们好，我们是《侠之道》开发团队。
《侠之道》自 2020 年 5 月 1 日开放抢先体验为始，至今已过去二十三个月份，历经两度春秋，在此，我们感谢各位玩家近二年来的悉心陪伴。
《侠之道》的故事，目前已迎来阶段性的终局，但当前版本中，游戏尚存问题与缺陷，玩家们在各大论坛与平台的反馈和批评，开发团队已目阅心记。
这二年来，为了保证开发工作的持续性和连贯性，《侠之道》团队的开发人员并无增减。但，由于团队经验的不足，以致最终错估时程，在人手增派不及的情况下，游戏测试期程过短，导致部分 Bug 没有被解决，以及剧情体验与养成体验脱钩、剧情收尾尚不完善等问题，影响了玩家体验。 《侠之道》开发团队于此深深向玩家致歉，并对大家一直以来的宽容与等待致以最深的感谢。
我们已经增派人手，着手于《侠之道》的内容完善和体验优化，同时将加派测试人员，确保后续作业衔接无碍。
关于《侠之道》的内容补足与改善计画，开发团队已加紧收集玩家们提供的意见与想法，并着手进行完善作业。往后，在团队拟定更为细致的后续规划后，我们也会在第一时间发文公告，以让玩家们了解团队目前的开发进度。
目前在完善游戏内容的规划上，团队草拟如下：
1. 首先，团队当务之急为稳定当前版本与 Bug 修正，我们将会优先完善现有版本的问题，让游戏体验得以流畅。
2. 其次，是战斗数值以及战斗节奏的优化，团队将会针对体验较为不尽期待的战斗优先进行调整，并会更加强调养成与战斗体验的连结性。
3. 当目前版本趋于稳定后，团队将会着手进行剧情的补足，诸如新增传书事件以弥补剧情的铺陈，增加恋人剧情让主角与心仪伙伴之间的情感纽带得以更加深刻；另外，在不久的将来，团队也将新增后续剧情与崭新结局，从不同的角度讲述《侠之道》故事的阶段性终局。
4. 最后，则是许多玩家都期待已久的战斗语音之配置，让角色在战斗中的形象得以更加鲜活。
这段期间，在开发团队制作出全新内容后，我们将会力求测试完善，届时再释出游戏内容的更新。如此，也许会造成游戏的更新速度稍有放缓，开发团队在此先向各位玩家致上深刻的歉意。
已在当前版本通关的玩家，或许已经发现到《侠之道》的故事还远远没有结束，以后，我们将会持续延续《侠之道》的武侠世界，让更多等待登场的人物、地区和势力，一一展露于各位玩家的面前；其中，我们将先行以免费DLC的形式，推出全新剧情，让各位玩家也能继续和喜爱的角色们，共谱《侠之道》全新的故事篇章。
未来，开发团队考量到《侠之道》在续作的剧情内容与规模上，将会需要更加完备的程序框架，于此情况下，开发团队将会重新设计游戏框架，并力求以后的开发过程吸取过去的经验教训，在更为完善的开发环境当中，让《侠之道》的世界得以在一个更加广阔的载体继续延续和成长。
最后，《侠之道》开发团队会记取本次经验，持续鞭策激励，尽快将《侠之道》的游戏内容加以补足与优化，并让故事迎来崭新的篇章。
再次感谢各位玩家一直以来的支持。
《侠之道》是河洛工作室继《侠客风云传》系列后推出的第四部单机作品，本次游戏再度回归系列玩家熟悉的养成玩法，以新颖的动漫画风将武侠世界观与青春校园生活相结合，扮演初入武林便身怀绝技的的少年侠客，拜入名为侠隐阁的武侠书院，与各色同侪砥砺成长，追寻心目中理想的侠道之路。
由河洛工作室开发发行的国产武侠游戏《侠之道》官方于今日发布公告版本完善规划与后续计划，对4月1日上线的第三年更新“翻车”做出回应。
自4月1日第三年更新上线后，玩家的差评激增，该游戏的最近评测已经变为“褒贬不一”。
在近日发布的游戏评价中，大部分的差评都在指责《侠之道》第三年明显赶工，同时玩家扮演的角色、选择的线路对游戏剧情走线几乎“起不到作用”，不少玩家直接地表达了自己的失望。
对此，《侠之道》官方于今日发布公告，对玩家的反馈做出来回应，在其中称因“由于团队经验的不足，以致最终错估时程，在人手增派不及的情况下，游戏测试期程过短，导致部分 Bug 没有被解决，以及剧情体验与养成体验脱钩、剧情收尾尚不完善等问题，影响了玩家体验。”，致歉后也给出了一份解决方案，请看以下公告原文。
官方公告原文：
各位玩家们好，我们是《侠之道》开发团队。
《侠之道》自 2020 年 5 月 1 日开放抢先体验为始，至今已过去二十三个月份，历经两度春秋，在此，我们感谢各位玩家近二年来的悉心陪伴。
《侠之道》的故事，目前已迎来阶段性的终局，但当前版本中，游戏尚存问题与缺陷，玩家们在各大论坛与平台的反馈和批评，开发团队已目阅心记。
这二年来，为了保证开发工作的持续性和连贯性，《侠之道》团队的开发人员并无增减。但，由于团队经验的不足，以致最终错估时程，在人手增派不及的情况下，游戏测试期程过短，导致部分 Bug 没有被解决，以及剧情体验与养成体验脱钩、剧情收尾尚不完善等问题，影响了玩家体验。 《侠之道》开发团队于此深深向玩家致歉，并对大家一直以来的宽容与等待致以最深的感谢。
我们已经增派人手，着手于《侠之道》的内容完善和体验优化，同时将加派测试人员，确保后续作业衔接无碍。
关于《侠之道》的内容补足与改善计画，开发团队已加紧收集玩家们提供的意见与想法，并着手进行完善作业。往后，在团队拟定更为细致的后续规划后，我们也会在第一时间发文公告，以让玩家们了解团队目前的开发进度。
目前在完善游戏内容的规划上，团队草拟如下：
1. 首先，团队当务之急为稳定当前版本与 Bug 修正，我们将会优先完善现有版本的问题，让游戏体验得以流畅。
2. 其次，是战斗数值以及战斗节奏的优化，团队将会针对体验较为不尽期待的战斗优先进行调整，并会更加强调养成与战斗体验的连结性。
3. 当目前版本趋于稳定后，团队将会着手进行剧情的补足，诸如新增传书事件以弥补剧情的铺陈，增加恋人剧情让主角与心仪伙伴之间的情感纽带得以更加深刻；另外，在不久的将来，团队也将新增后续剧情与崭新结局，从不同的角度讲述《侠之道》故事的阶段性终局。
4. 最后，则是许多玩家都期待已久的战斗语音之配置，让角色在战斗中的形象得以更加鲜活。
这段期间，在开发团队制作出全新内容后，我们将会力求测试完善，届时再释出游戏内容的更新。如此，也许会造成游戏的更新速度稍有放缓，开发团队在此先向各位玩家致上深刻的歉意。
已在当前版本通关的玩家，或许已经发现到《侠之道》的故事还远远没有结束，以后，我们将会持续延续《侠之道》的武侠世界，让更多等待登场的人物、地区和势力，一一展露于各位玩家的面前；其中，我们将先行以免费DLC的形式，推出全新剧情，让各位玩家也能继续和喜爱的角色们，共谱《侠之道》全新的故事篇章。
未来，开发团队考量到《侠之道》在续作的剧情内容与规模上，将会需要更加完备的程序框架，于此情况下，开发团队将会重新设计游戏框架，并力求以后的开发过程吸取过去的经验教训，在更为完善的开发环境当中，让《侠之道》的世界得以在一个更加广阔的载体继续延续和成长。
最后，《侠之道》开发团队会记取本次经验，持续鞭策激励，尽快将《侠之道》的游戏内容加以补足与优化，并让故事迎来崭新的篇章。
再次感谢各位玩家一直以来的支持。
《侠之道》是河洛工作室继《侠客风云传》系列后推出的第四部单机作品，本次游戏再度回归系列玩家熟悉的养成玩法，以新颖的动漫画风将武侠世界观与青春校园生活相结合，扮演初入武林便身怀绝技的的少年侠客，拜入名为侠隐阁的武侠书院，与各色同侪砥砺成长，追寻心目中理想的侠道之路。
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