一季度券商业绩告急！27家公布一季报23家滑坡 7家亏损海通自营亏26亿
随着一季报披露工作渐入尾声，券商今年业绩“开门黑”已是板上钉钉。4月28日晚间，包括中信证券、中信建投等大型券商在内13家券商以及控股券商的华创安阳交出“成绩单”。虽没有再增加亏损券商，却越来越多券商加入业绩惨淡的阵列中来。近期券商板块股价已全面承压，昨日中国结算最新公布的交易过户费，或给今日股价带来些许强心作用。
截至目前，包括华创证券、江海证券、湘财证券在内共27家券商披露了一季度业绩，营业收入同比减少的券商已多达22家，归母净利润同比减少的已多达23家。这意味着，上市券商中已有超过半数券商一季度业绩下滑。其中，营业收入同比增长的券商仅有中信建投、第一创业、湘财证券、太平洋等4家，归母利润同比增长的券商仅中信证券、第一创业、太平洋等3家。头部券商无一家实现双赢，券商格局出现细微分化。
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图为截至4月28日券商2022年一季度业绩情况，湘财股份及华创安阳未披露单独证券公司情况，但主要来源于旗下证券公司
目前，已出现亏损的券商累计达到7家，分别是西部证券、湘财证券、国元证券、西南证券、华西证券、东北证券和江海证券。
券商业绩普遍承压，与自营业务、经纪业务出现“滑铁卢”有关。包括海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券等在内共14家券商自营业务（采用“自营收入=投资收益+公允价值变动收益－对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算）出现亏损，其中，海通证券自营亏损高达26.29亿元。
此外，还有14家券商因市场行情的影响，经纪业务不及预期，例如中信证券、招商证券、光大证券、方正证券等传统经纪券商，一季度券商经纪业务手续费净收入同比减少至少1.5亿元以上。
招商证券分析师认为，2022年资本市场景气度边际回落，预计上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%、净利润同比下降15%，环比下降23%。业务方面，申万宏源分析师称，自营业务是券商今年一季度业绩增长的胜负手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。
29日晚间，所有上市券商2021年年报、2022年一季报将出齐，将可更加全面观察行业变化。
山雨欲来风满楼。因业绩告急，叠加市场整体持续调整，证券板块早已风声鹤唳。Wind数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的4个交易日内（4月25日至28日），券商A股跌势明显，除了东方证券因正在配股避开、东方财富因此前暴跌正在修复而微涨0.95%，申万Ⅱ级48只券商股全部下跌。
红塔证券、南京证券、华安证券、华林证券等超跌券商更是在4月28日晚间相继发布股价异动公告，提振投资信心。上述券商均表示公司日常经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。
近日，包括卖方机构研究员、资深市场投资人士以及券业从业人员在接受财联社记者采访时均坦言，业绩普遍下滑离不开2021年同期可比基数偏高这一因素，券商业绩的转机或在二季度到来。但即将结束的4月份，显然无任何改观，甚至可能比一季度更为糟糕。
东北、华西、西南、湘财、国元、西部证券脱队明显
根据目前披露的一季报情况，在营业收入下滑的22家券商中，西南证券、海通证券、华西证券、财通证券、国金证券、东北证券、招商证券、国海证券、国元证券、光大证券等10家券商减少幅度均超过了34%。其中，西南证券营业收入同比减少94.81%，海通证券同比减少63.09%。
相较于2021年的高光时刻，券商盈利能力滑坡，撇去第一创业的另类涨幅，26家券商净利润增幅均值为负，东北证券、华西证券、西南证券、湘财证券、国元证券、西部证券等7家券商净利润同比更是减少超过100%。
头部券商中，海通证券、招商证券也未鼓舞士气，海通证券的营业收入、归母净利润同比下滑幅度在头部中最大。目前来看，唯中信建投、中信证券尚能一战。
第一创业、太平洋是目前一季度成绩的“黑马”。而第一创业净利润同比飙升超4倍的原因是上年同期归母净利润基数低，太平洋“营利双增”的原因与第一创业相似。
海通证券带头，20家券商自营比惨
营业收入、净利润出现同比下滑是直观感受今年一季度券商成绩的方式，而具体到业务层面，自营业务、经纪业务双双滑坡才是它们真正受伤的原因，而犹如“双刃剑”一般的自营业务俨然成为今年券商一季度成绩增长的最大掣肘。
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图为截至4月28日2022年一季度券商自营业务情况一览
自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，并不逊色于经纪业务，有多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年则升至33.4%。
不过今年以来，资本市场经历了恶劣的“倒春寒”天气，而“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益大打折扣，自营业务“不忍直视”，明显拖累整体业绩表现。截至目前，共有海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券、西南证券、东兴证券、国金证券、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券、浙商证券等14家券商自营业务在一季度出现亏损。其中，海通证券、国元证券、中泰证券亏损明显，分别亏了26.29亿元、7.17元、6.92亿元。
相比于2021年来看，自营业务今年给券商带来的贡献程度还是杯水车薪。已有海通证券、招商证券、中泰证券、东北证券、国元证券、西南证券、国金证券、中信建投、财通证券、中信证券、东兴证券、华西证券、国海证券、浙商证券、西部证券、方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等20家券商2022年一季度自营业务收入较同期出现减少。也就是说，已有近一半上市券商今年一季度业绩被自营业务所影响。
值得一提的是，作为头部券商，海通证券、招商证券并没有做起表率。海通证券自营收入亏损26.29亿元，同比减少了55.05亿元。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。
目前，唯有头部券商中信证券以及中信建投自营业务扛起了大旗，分别实现33.51亿元与6.31亿元的收入，也有太平洋、中银证券、第一创业、光大证券等四家券商自营收入较去年出现了正增长。而像方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等券商，从降幅程度偏低来看，自营业务表现尚可。
财联社记者注意到，有不少券商在一季报中开门见山的“直言”，今年一季度业绩情况不及预期是受自营所累。财达证券表示，公司因自营业务投资收益及持仓证券公允价值下降，所以营业收入出现同步下滑，再叠加上年同期信用减值损失较大金额转回的影响，公司归母净利润、扣非后净利润出现下滑。
西南证券表示，公司一季度公允价值变动收益为-3.53亿元，原因为“交易性金融资产浮亏增加”，同时投资收益同比减少91.1%至0.54亿元；哈投股份表示，公司归母净利润同比减少与江海证券公允价值变动收益的同比减少有关；国元证券指出，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。
为何上述券商中，有的券商在一季度如此极端行情下还能踏破千重浪？中邮证券非银分析师王泽军分析称，在今年市场震荡下行的大背景下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。另外，头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。
财联社记者也从几家今年自营业务表现尚可的券商处了解到，确实与公司衍生品业务表现有关。
南京、光大、方正多家券商经纪业务更大拖累
不难发现，从自营角度的预判，分析师的观点俨然属实，自营确实成为拖累券商业绩的关键因素，但也有不少分析师指出，作为券商的传统业务，经纪业务的表现也因市场行情的诡谲而拖累券商的一季度业绩。
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图为截至4月29日2022年一季度券商经纪业务手续费净收入一览
财联社记者注意到，截至目前披露一季报的券商中，经纪业务手续费净收入出现同比下滑的有中信证券、招商证券、光大证券、方正证券、国金证券、南京证券、东兴证券、中银证券、
华西证券、西部证券太平洋、财达证券、第一创业、海通证券、国元证券等15家，也就是说，同自营业务相似，目前已有三成上市券商经纪业务不及预期。
其中，南京证券、光大证券、方正证券、招商证券、国金证券、东兴证券、中信证券等券商经纪业务手续费净收入较同期下滑超过10%。而经纪业务传统大户的浙商证券则以21%的增幅首站C位。
据财联社记者今年一季度多次报道，2022年一季度，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压，此外，尽管日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续着近年来的下滑趋势。
国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务收入或面临一定的下行压力。券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。
而中原证券非银分析师张洋预计4月行业经纪业务将再度出现较大幅度下滑。
股价“缴械投降”，散户跑，基金来
财联社记者注意到，尽管券商一季报并非“全军覆没”，也有像第一创业这样的抢眼存在，但传导至二级市场，在整体行情诡谲的背景下，券商股基本“缴械投降”，板块估值承压。
同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股（除去配股停牌的东方证券），江海证券母公司哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券、东北证券、华林证券、湘财股份、华西证券、红塔证券紧随其后，跌幅均超过18%。48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。
拉长时间线，从一季度整体情况来看，仅有华林证券实现了上涨。与此同时，财联社记者注意到，不少散户纷纷逃离，在已披露一季报的券商股中，共有22只券商股的在册股东数出现了减少，反观有超过15只券商股被基金加仓，例如中银证券、华安证券等。
作为市场“风向标”，证券板块走势备受投资商关注。就证券板块下一步走势，中邮证券在日前研报中指出，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。
随着一季报披露工作渐入尾声，券商今年业绩“开门黑”已是板上钉钉。4月28日晚间，包括中信证券、中信建投等大型券商在内13家券商以及控股券商的华创安阳交出“成绩单”。虽没有再增加亏损券商，却越来越多券商加入业绩惨淡的阵列中来。近期券商板块股价已全面承压，昨日中国结算最新公布的交易过户费，或给今日股价带来些许强心作用。
截至目前，包括华创证券、江海证券、湘财证券在内共27家券商披露了一季度业绩，营业收入同比减少的券商已多达22家，归母净利润同比减少的已多达23家。这意味着，上市券商中已有超过半数券商一季度业绩下滑。其中，营业收入同比增长的券商仅有中信建投、第一创业、湘财证券、太平洋等4家，归母利润同比增长的券商仅中信证券、第一创业、太平洋等3家。头部券商无一家实现双赢，券商格局出现细微分化。
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图为截至4月28日券商2022年一季度业绩情况，湘财股份及华创安阳未披露单独证券公司情况，但主要来源于旗下证券公司
目前，已出现亏损的券商累计达到7家，分别是西部证券、湘财证券、国元证券、西南证券、华西证券、东北证券和江海证券。
券商业绩普遍承压，与自营业务、经纪业务出现“滑铁卢”有关。包括海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券等在内共14家券商自营业务（采用“自营收入=投资收益+公允价值变动收益－对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算）出现亏损，其中，海通证券自营亏损高达26.29亿元。
此外，还有14家券商因市场行情的影响，经纪业务不及预期，例如中信证券、招商证券、光大证券、方正证券等传统经纪券商，一季度券商经纪业务手续费净收入同比减少至少1.5亿元以上。
招商证券分析师认为，2022年资本市场景气度边际回落，预计上市券商2022年一季度主营业务收入同比下降13%，环比下降27%、净利润同比下降15%，环比下降23%。业务方面，申万宏源分析师称，自营业务是券商今年一季度业绩增长的胜负手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。
29日晚间，所有上市券商2021年年报、2022年一季报将出齐，将可更加全面观察行业变化。
山雨欲来风满楼。因业绩告急，叠加市场整体持续调整，证券板块早已风声鹤唳。Wind数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的4个交易日内（4月25日至28日），券商A股跌势明显，除了东方证券因正在配股避开、东方财富因此前暴跌正在修复而微涨0.95%，申万Ⅱ级48只券商股全部下跌。
红塔证券、南京证券、华安证券、华林证券等超跌券商更是在4月28日晚间相继发布股价异动公告，提振投资信心。上述券商均表示公司日常经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息。
近日，包括卖方机构研究员、资深市场投资人士以及券业从业人员在接受财联社记者采访时均坦言，业绩普遍下滑离不开2021年同期可比基数偏高这一因素，券商业绩的转机或在二季度到来。但即将结束的4月份，显然无任何改观，甚至可能比一季度更为糟糕。
东北、华西、西南、湘财、国元、西部证券脱队明显
根据目前披露的一季报情况，在营业收入下滑的22家券商中，西南证券、海通证券、华西证券、财通证券、国金证券、东北证券、招商证券、国海证券、国元证券、光大证券等10家券商减少幅度均超过了34%。其中，西南证券营业收入同比减少94.81%，海通证券同比减少63.09%。
相较于2021年的高光时刻，券商盈利能力滑坡，撇去第一创业的另类涨幅，26家券商净利润增幅均值为负，东北证券、华西证券、西南证券、湘财证券、国元证券、西部证券等7家券商净利润同比更是减少超过100%。
头部券商中，海通证券、招商证券也未鼓舞士气，海通证券的营业收入、归母净利润同比下滑幅度在头部中最大。目前来看，唯中信建投、中信证券尚能一战。
第一创业、太平洋是目前一季度成绩的“黑马”。而第一创业净利润同比飙升超4倍的原因是上年同期归母净利润基数低，太平洋“营利双增”的原因与第一创业相似。
海通证券带头，20家券商自营比惨
营业收入、净利润出现同比下滑是直观感受今年一季度券商成绩的方式，而具体到业务层面，自营业务、经纪业务双双滑坡才是它们真正受伤的原因，而犹如“双刃剑”一般的自营业务俨然成为今年券商一季度成绩增长的最大掣肘。
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图为截至4月28日2022年一季度券商自营业务情况一览
自2017年后，涵盖权益/债券投资、衍生品交易等内容的自营业务逐渐成为券商第一大占比的业务，并不逊色于经纪业务，有多年保持营收贡献度第一的位置，如2018年自营业务的业绩贡献度为27.2%，2019年则升至33.4%。
不过今年以来，资本市场经历了恶劣的“倒春寒”天气，而“看天吃饭”的券商受此影响，投资收益大打折扣，自营业务“不忍直视”，明显拖累整体业绩表现。截至目前，共有海通证券、国元证券、中泰证券、财通证券、东北证券、华西证券、西南证券、东兴证券、国金证券、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券、浙商证券等14家券商自营业务在一季度出现亏损。其中，海通证券、国元证券、中泰证券亏损明显，分别亏了26.29亿元、7.17元、6.92亿元。
相比于2021年来看，自营业务今年给券商带来的贡献程度还是杯水车薪。已有海通证券、招商证券、中泰证券、东北证券、国元证券、西南证券、国金证券、中信建投、财通证券、中信证券、东兴证券、华西证券、国海证券、浙商证券、西部证券、方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等20家券商2022年一季度自营业务收入较同期出现减少。也就是说，已有近一半上市券商今年一季度业绩被自营业务所影响。
值得一提的是，作为头部券商，海通证券、招商证券并没有做起表率。海通证券自营收入亏损26.29亿元，同比减少了55.05亿元。招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度地拉低了整体的业绩表现。
目前，唯有头部券商中信证券以及中信建投自营业务扛起了大旗，分别实现33.51亿元与6.31亿元的收入，也有太平洋、中银证券、第一创业、光大证券等四家券商自营收入较去年出现了正增长。而像方正证券、财达证券、山西证券、华林证券、南京证券等券商，从降幅程度偏低来看，自营业务表现尚可。
财联社记者注意到，有不少券商在一季报中开门见山的“直言”，今年一季度业绩情况不及预期是受自营所累。财达证券表示，公司因自营业务投资收益及持仓证券公允价值下降，所以营业收入出现同步下滑，再叠加上年同期信用减值损失较大金额转回的影响，公司归母净利润、扣非后净利润出现下滑。
西南证券表示，公司一季度公允价值变动收益为-3.53亿元，原因为“交易性金融资产浮亏增加”，同时投资收益同比减少91.1%至0.54亿元；哈投股份表示，公司归母净利润同比减少与江海证券公允价值变动收益的同比减少有关；国元证券指出，公司一季度归母净利润出现亏损主要系证券市场调整幅度较大，公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。
为何上述券商中，有的券商在一季度如此极端行情下还能踏破千重浪？中邮证券非银分析师王泽军分析称，在今年市场震荡下行的大背景下，不同公司的投研能力高低将直接反映在自营业务收入的表现差异上。另外，头部券商的衍生品业务能力较中小型券商更强，在抗风险波动方面及结构性行情下的盈利能力更强。
财联社记者也从几家今年自营业务表现尚可的券商处了解到，确实与公司衍生品业务表现有关。
南京、光大、方正多家券商经纪业务更大拖累
不难发现，从自营角度的预判，分析师的观点俨然属实，自营确实成为拖累券商业绩的关键因素，但也有不少分析师指出，作为券商的传统业务，经纪业务的表现也因市场行情的诡谲而拖累券商的一季度业绩。
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图为截至4月29日2022年一季度券商经纪业务手续费净收入一览
财联社记者注意到，截至目前披露一季报的券商中，经纪业务手续费净收入出现同比下滑的有中信证券、招商证券、光大证券、方正证券、国金证券、南京证券、东兴证券、中银证券、
华西证券、西部证券太平洋、财达证券、第一创业、海通证券、国元证券等15家，也就是说，同自营业务相似，目前已有三成上市券商经纪业务不及预期。
其中，南京证券、光大证券、方正证券、招商证券、国金证券、东兴证券、中信证券等券商经纪业务手续费净收入较同期下滑超过10%。而经纪业务传统大户的浙商证券则以21%的增幅首站C位。
据财联社记者今年一季度多次报道，2022年一季度，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压，此外，尽管日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续着近年来的下滑趋势。
国泰君安非银分析师表示，券商经纪业务收入或面临一定的下行压力。券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。
而中原证券非银分析师张洋预计4月行业经纪业务将再度出现较大幅度下滑。
股价“缴械投降”，散户跑，基金来
财联社记者注意到，尽管券商一季报并非“全军覆没”，也有像第一创业这样的抢眼存在，但传导至二级市场，在整体行情诡谲的背景下，券商股基本“缴械投降”，板块估值承压。
同花顺iFinD数据显示，自4月24日招商证券披露券业首份正式一季报后的四个交易日内（4月25日至4月28日），申万Ⅱ级47只券商股（除去配股停牌的东方证券），江海证券母公司哈投股份以21.34%的跌幅领跌，国元证券、南京证券、东北证券、华林证券、湘财股份、华西证券、红塔证券紧随其后，跌幅均超过18%。48只券商股平均跌幅达到11.84%，并且有20只券商股跌幅超过均值，占比近五成。
拉长时间线，从一季度整体情况来看，仅有华林证券实现了上涨。与此同时，财联社记者注意到，不少散户纷纷逃离，在已披露一季报的券商股中，共有22只券商股的在册股东数出现了减少，反观有超过15只券商股被基金加仓，例如中银证券、华安证券等。
作为市场“风向标”，证券板块走势备受投资商关注。就证券板块下一步走势，中邮证券在日前研报中指出，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。
【“清雷”24小时，无锡警察都在做什么？】
4月27日12:00 安镇封控小区
正午，微风。锡山公安分局安镇派出所25名警力，完成对封控小区4栋楼360户居民的流调“扫楼”。
“您好，请问家里几个人？打疫苗了吗？”“您好，请收好这份疫情防控宣传单，记住封控时间段内的注意事项。”在“扫楼”过程中，每走到一户群众家门前，民警左洪庆都会认真登记摸底情况，提醒楼栋居民不外出、不聚集。
防护服内十分闷热，汗水浸湿了手套，皮肤也擦破了。“扫楼”行动与“清雷”行动相结合，点线面推进、网格化深入、一体式联动，通过精准排查消除盲点、不留死角，确保“不落一户、不漏一人”。
4月27日14:00 宜南山区某民宿
“最近来住宿的人员多么？”“是从哪里过来的？都逐一询问了吧？”“门铃码一定要监督住宿人员扫，每天店里的消毒工作要做好。”宜兴市公安局湖㳇派出所民警应建强来到民宿旅馆走访，虽然几乎天天见面，但还是要和老板反复“唠叨”几句。
由于受疫情影响，来宜游客数量急剧减少，但是湖㳇派出所辖区民宿旅馆基数大，还是存在一定的风险隐患，派出所组织警力对民宿开展“地毯式”排查。
结合此次“清雷”行动，重点是查看民宿、旅馆入住人员是否来自重点地区、是否登记个人信息、体温检测及相关证明等，并叮嘱经营者要严格加强通风、消毒、“门铃码”核验等日常防疫措施。目前已检查民宿168家，对所有入住人员均身份核查。
4月27日16:00 洛社水上查验点
微风轻拂，水面波光流动。在惠山高新区（洛社镇），有着约40km的水运航道，仅洛社辖区就设有20多个码头，这些码头也是“水上防疫”的查验点。
“姓名、身份证、联系电话报一下？”“这些天去过哪些地方？”惠山公安分局洛社派出所民警唐余程、卞刘骞来到洛社水上服务区，详细询问着其中一艘货船上的夫妻俩，每一项信息都清楚记入表格，动态掌握水路来锡人员情况。
船家要停靠装卸货，需查验“健康码”“行程卡”，由于船家没有陆路交通工具，核酸检测十分不便。于是，防疫部门联合公安、交通执法、社区的工作人员将核酸检测“搬”上船，还为他们提供上“门”核酸服务，只不过这次的“门”，是流动的“船”，货船和海巡艇“碰一碰”，便筑起了水上防疫屏障。
4月27日19:00 G42高速沿线
前两天刚下过大雨，高速公路沿线的防风林里仍泥泞不堪。新吴公安分局路东派出所民警朱一帆带领5名特勤队员沿着辖区高速公路，深一脚浅一脚地走着。
路东派出所辖区有京沪高速公路8.1公里，针对前期有人从高速公路翻过防护网入锡，派出所在高速沿线和附近桥梁涵洞里设立3个屯兵点，一辆警车24小时不间断沿线巡航。
27名警力就沿线易攀爬地段进行重点检查，及时发现并阻止翻越围墙、护栏入锡等现象，切实落实疫情防控措施，全力减少疫情传播风险。
4月27日20:00 江阴延陵东路某旅馆
“我们是这里的社区民警和网格员，您住在这有遇到什么问题可随时和我们联系。”江阴市公安局滨江派出所民警楼华军和网格员一起在辖区某旅馆内开展检查，提醒旅客注重自身防护。
他们通过旅馆入住系统及纸质台账仔细核对了入住人员登记情况，督促前台工作人员持续对住宿旅客落实好扫“门铃码”查验等疫情防控措施，用最严最密手段消除疫情传播风险。
当晚，楼华军与网格员共清查宾馆3家，沿街店铺11家，出租房32户，发现整改治安隐患3处。
4月27日21:00 胡埭工业园
悠长漆黑的道路边，停着10余辆货车，滨湖公安分局胡埭派出所社区民警杨忠伟带着2名机关下沉警力、1名交警队员和1名城管队员组成行动小组，对每一辆停靠的货车及司乘人员进行查验。
胡埭地区大小企业密布，货车停靠点零散，杨忠伟等人不放过任何一条支街背巷，每排查完一处就在地图上标记一处，一天下来，地图上已经被画得满满当当。
“为了节约成本、避免跑空车，很多货车司机会停靠在附近过夜，第二天装一趟货返回，所以晚上是我们最繁忙的时候。”杨忠伟说，必须要见车、见人、见码、见证明，查来源地、查经过地、查目的地，坚决做到不漏一人一车。截至晚上9点，排查小队已排查货车70余辆、司乘人员80余人。
4月27日22:00 贡湖大道和大通路交叉口
夜深了，警灯闪烁，路上车流量依然不小。“你好，治安检查，请出示身份证、健康码和行程码!”经开公安分局观山路警务工作站民警潘彦辰带领辅警、交警铁骑在此开展设卡盘查，对可疑车辆人员进行盘查。
“麻烦打开后备箱，什么时候到无锡的？”潘彦辰详细记录车辆驾驶人员驾驶证、行驶证，仔细检查是否携带管制刀具、易燃易爆物品等违禁物和危险品。
经开公安分局增设夜间临时卡点，加强对过往车辆、人员、物品的检查盘查。当晚，共设卡检查车辆41辆，登记人员信息62人。
4月28日5:00 新荣路货车营地
“营地分三班两运转，每班有4名工作人员和1名保洁，我们通过微信群实时掌握营地车辆进出情况”。新吴公安分局梅里警务工作站副站长陈斌一早来到位于新荣路的货车营地，作为这里的点位长，他负责协调所有可能出现的状况。
陈斌仔细地翻看当天的登记台账，正好赶上一辆货车进场，便上前叮嘱司机耐心等待转运车。营地靠近高速，附近有很多物流企业，为了不影响货物运输，他每次都会问清货车挂靠单位、运输物品等相关情况，遇上紧急的就主动帮忙联系，确保时间上不耽搁。
高速路口贴着每个货车营地的联系电话，半夜里也时常能接到问询，“货车司机跑长途非常辛苦，现在防疫不能放松，我们能做的就是尽一切可能给他们提供方便”。
4月28日7:00 苏南硕放国际机场T1航站楼
最早的一架航班降落，机场派出所民警王泽东身着防护服，来到航站楼维持秩序，向旅客介绍防疫政策：“请出示健康码、行程码和48小时核酸阴性证明。”
由于国内疫情形势依然严峻，航班延误的情况时有发生，可能一等就是几个小时，“我们的工作时间不固定，必须跟着航班走。”王泽东说。
一名外来务工人员由于不了解防疫政策，机票连续改签了好几次。民警了解情况后，第一时间对其安抚，随后又联系航空公司，为其免费办理了改签手续。4月27日以来，机场派出所共保障出港进港航班18架次，旅客1591人次，帮助旅客解决各类求助10起。
4月28日9:00 无锡火车站广场
“同志，请问您是准备乘火车的吗？”民警吕鑫涛在火车站广场发现一名男子坐在候车大厅门前。“是的，我买的是明天回老家的火车票，准备在这里等到明天。”了解情况后，吕鑫涛仔细和他讲解当前疫情防控形势，宣传当前我市的防疫政策，引导他到附近旅馆入住。
为降低滞留人员交叉感染风险，梁溪公安分局车站地区派出所组织警力至火车站地区开展滚动巡查救助，突出对车站广场、候车厅、停车场及周边区域等人员往来集中部位和易落脚地点，采取滚动清查和集中救助方式，及时发现救助滞留人员。
行动以来，车站地区派出所组织警力通过主动发声、积极沟通的方式动员滞留人员返乡，先后救助滞留人员37名。
4月28日11:00 地铁四号线河埒口站
“乘客您好，进站请扫‘门铃码’”。交通治安分局博览中心站派出所民警张正光在进站口检查乘客扫码进站情况。“乘客，您的健康码是黄码，按照疫情防控规定，不能搭乘公共交通工具，请迅速联系所在社区报备。”一名乘客的黄码引起张正光的警觉，他立即联合站区工作人员，引导乘客至临时隔离点，并安排保洁开展消杀工作。
经与乘客所在社区联系，了解到该乘客无外地旅居史，系时空伴随者，张正光告知该乘客回家配合社区完成核酸采样。
行动以来，张正光和同事一起坚守站区，严格落实双码查验，指导乘客进站扫码，积极做好防疫告知和宣传工作，累计盘查人员200余人。
在每一个24小时里
守护如初 始终有你
清查全天候、排查全方位、
管控全覆盖、核查全闭环
共筑疫情防控屏障（平安无锡）
#无锡疫情# l#无锡清雷24小时#
4月27日12:00 安镇封控小区
正午，微风。锡山公安分局安镇派出所25名警力，完成对封控小区4栋楼360户居民的流调“扫楼”。
“您好，请问家里几个人？打疫苗了吗？”“您好，请收好这份疫情防控宣传单，记住封控时间段内的注意事项。”在“扫楼”过程中，每走到一户群众家门前，民警左洪庆都会认真登记摸底情况，提醒楼栋居民不外出、不聚集。
防护服内十分闷热，汗水浸湿了手套，皮肤也擦破了。“扫楼”行动与“清雷”行动相结合，点线面推进、网格化深入、一体式联动，通过精准排查消除盲点、不留死角，确保“不落一户、不漏一人”。
4月27日14:00 宜南山区某民宿
“最近来住宿的人员多么？”“是从哪里过来的？都逐一询问了吧？”“门铃码一定要监督住宿人员扫，每天店里的消毒工作要做好。”宜兴市公安局湖㳇派出所民警应建强来到民宿旅馆走访，虽然几乎天天见面，但还是要和老板反复“唠叨”几句。
由于受疫情影响，来宜游客数量急剧减少，但是湖㳇派出所辖区民宿旅馆基数大，还是存在一定的风险隐患，派出所组织警力对民宿开展“地毯式”排查。
结合此次“清雷”行动，重点是查看民宿、旅馆入住人员是否来自重点地区、是否登记个人信息、体温检测及相关证明等，并叮嘱经营者要严格加强通风、消毒、“门铃码”核验等日常防疫措施。目前已检查民宿168家，对所有入住人员均身份核查。
4月27日16:00 洛社水上查验点
微风轻拂，水面波光流动。在惠山高新区（洛社镇），有着约40km的水运航道，仅洛社辖区就设有20多个码头，这些码头也是“水上防疫”的查验点。
“姓名、身份证、联系电话报一下？”“这些天去过哪些地方？”惠山公安分局洛社派出所民警唐余程、卞刘骞来到洛社水上服务区，详细询问着其中一艘货船上的夫妻俩，每一项信息都清楚记入表格，动态掌握水路来锡人员情况。
船家要停靠装卸货，需查验“健康码”“行程卡”，由于船家没有陆路交通工具，核酸检测十分不便。于是，防疫部门联合公安、交通执法、社区的工作人员将核酸检测“搬”上船，还为他们提供上“门”核酸服务，只不过这次的“门”，是流动的“船”，货船和海巡艇“碰一碰”，便筑起了水上防疫屏障。
4月27日19:00 G42高速沿线
前两天刚下过大雨，高速公路沿线的防风林里仍泥泞不堪。新吴公安分局路东派出所民警朱一帆带领5名特勤队员沿着辖区高速公路，深一脚浅一脚地走着。
路东派出所辖区有京沪高速公路8.1公里，针对前期有人从高速公路翻过防护网入锡，派出所在高速沿线和附近桥梁涵洞里设立3个屯兵点，一辆警车24小时不间断沿线巡航。
27名警力就沿线易攀爬地段进行重点检查，及时发现并阻止翻越围墙、护栏入锡等现象，切实落实疫情防控措施，全力减少疫情传播风险。
4月27日20:00 江阴延陵东路某旅馆
“我们是这里的社区民警和网格员，您住在这有遇到什么问题可随时和我们联系。”江阴市公安局滨江派出所民警楼华军和网格员一起在辖区某旅馆内开展检查，提醒旅客注重自身防护。
他们通过旅馆入住系统及纸质台账仔细核对了入住人员登记情况，督促前台工作人员持续对住宿旅客落实好扫“门铃码”查验等疫情防控措施，用最严最密手段消除疫情传播风险。
当晚，楼华军与网格员共清查宾馆3家，沿街店铺11家，出租房32户，发现整改治安隐患3处。
4月27日21:00 胡埭工业园
悠长漆黑的道路边，停着10余辆货车，滨湖公安分局胡埭派出所社区民警杨忠伟带着2名机关下沉警力、1名交警队员和1名城管队员组成行动小组，对每一辆停靠的货车及司乘人员进行查验。
胡埭地区大小企业密布，货车停靠点零散，杨忠伟等人不放过任何一条支街背巷，每排查完一处就在地图上标记一处，一天下来，地图上已经被画得满满当当。
“为了节约成本、避免跑空车，很多货车司机会停靠在附近过夜，第二天装一趟货返回，所以晚上是我们最繁忙的时候。”杨忠伟说，必须要见车、见人、见码、见证明，查来源地、查经过地、查目的地，坚决做到不漏一人一车。截至晚上9点，排查小队已排查货车70余辆、司乘人员80余人。
4月27日22:00 贡湖大道和大通路交叉口
夜深了，警灯闪烁，路上车流量依然不小。“你好，治安检查，请出示身份证、健康码和行程码!”经开公安分局观山路警务工作站民警潘彦辰带领辅警、交警铁骑在此开展设卡盘查，对可疑车辆人员进行盘查。
“麻烦打开后备箱，什么时候到无锡的？”潘彦辰详细记录车辆驾驶人员驾驶证、行驶证，仔细检查是否携带管制刀具、易燃易爆物品等违禁物和危险品。
经开公安分局增设夜间临时卡点，加强对过往车辆、人员、物品的检查盘查。当晚，共设卡检查车辆41辆，登记人员信息62人。
4月28日5:00 新荣路货车营地
“营地分三班两运转，每班有4名工作人员和1名保洁，我们通过微信群实时掌握营地车辆进出情况”。新吴公安分局梅里警务工作站副站长陈斌一早来到位于新荣路的货车营地，作为这里的点位长，他负责协调所有可能出现的状况。
陈斌仔细地翻看当天的登记台账，正好赶上一辆货车进场，便上前叮嘱司机耐心等待转运车。营地靠近高速，附近有很多物流企业，为了不影响货物运输，他每次都会问清货车挂靠单位、运输物品等相关情况，遇上紧急的就主动帮忙联系，确保时间上不耽搁。
高速路口贴着每个货车营地的联系电话，半夜里也时常能接到问询，“货车司机跑长途非常辛苦，现在防疫不能放松，我们能做的就是尽一切可能给他们提供方便”。
4月28日7:00 苏南硕放国际机场T1航站楼
最早的一架航班降落，机场派出所民警王泽东身着防护服，来到航站楼维持秩序，向旅客介绍防疫政策：“请出示健康码、行程码和48小时核酸阴性证明。”
由于国内疫情形势依然严峻，航班延误的情况时有发生，可能一等就是几个小时，“我们的工作时间不固定，必须跟着航班走。”王泽东说。
一名外来务工人员由于不了解防疫政策，机票连续改签了好几次。民警了解情况后，第一时间对其安抚，随后又联系航空公司，为其免费办理了改签手续。4月27日以来，机场派出所共保障出港进港航班18架次，旅客1591人次，帮助旅客解决各类求助10起。
4月28日9:00 无锡火车站广场
“同志，请问您是准备乘火车的吗？”民警吕鑫涛在火车站广场发现一名男子坐在候车大厅门前。“是的，我买的是明天回老家的火车票，准备在这里等到明天。”了解情况后，吕鑫涛仔细和他讲解当前疫情防控形势，宣传当前我市的防疫政策，引导他到附近旅馆入住。
为降低滞留人员交叉感染风险，梁溪公安分局车站地区派出所组织警力至火车站地区开展滚动巡查救助，突出对车站广场、候车厅、停车场及周边区域等人员往来集中部位和易落脚地点，采取滚动清查和集中救助方式，及时发现救助滞留人员。
行动以来，车站地区派出所组织警力通过主动发声、积极沟通的方式动员滞留人员返乡，先后救助滞留人员37名。
4月28日11:00 地铁四号线河埒口站
“乘客您好，进站请扫‘门铃码’”。交通治安分局博览中心站派出所民警张正光在进站口检查乘客扫码进站情况。“乘客，您的健康码是黄码，按照疫情防控规定，不能搭乘公共交通工具，请迅速联系所在社区报备。”一名乘客的黄码引起张正光的警觉，他立即联合站区工作人员，引导乘客至临时隔离点，并安排保洁开展消杀工作。
经与乘客所在社区联系，了解到该乘客无外地旅居史，系时空伴随者，张正光告知该乘客回家配合社区完成核酸采样。
行动以来，张正光和同事一起坚守站区，严格落实双码查验，指导乘客进站扫码，积极做好防疫告知和宣传工作，累计盘查人员200余人。
在每一个24小时里
守护如初 始终有你
清查全天候、排查全方位、
管控全覆盖、核查全闭环
共筑疫情防控屏障（平安无锡）
#无锡疫情# l#无锡清雷24小时#
#今日长三角# A股3000点保卫战又重启，这次有何不同？
4月25日，上证综指收盘大跌5.13%，时隔22个月再度跌破3000点大关，报2928.51点，带来一场覆盖96%以上个股的普跌。
A股因何大跌？多家机构认为，是多因素共振下，外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。A股会修复，但是需要一些时间。
海外市场暗流涌动——美联储知名鹰派官员布拉德（James Bullard）拒绝排除5月初加息75个基点（BP）的可能性。根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入未来两次会议至少有一次加息75BP的几率超95%；一季度美股财报于本周进入高潮，美国市值最大的公司有5/7将要发布财报，以科技巨头为主，也自然成为焦点，机构预计整体盈利增长率将是过去五个季度最低的一次。美股上周五暴跌，道指跌幅达1000点。
同时，25日离岸人民币对美元突破6.6关口，年初以来贬值幅度超2400点。截至16:30，美元/在岸人民币报6.5544，较前收盘价跌669点，创去年4月2日以来新低；截至18:49，美元/离岸人民币报6.6041。而后，央行宣布降低外汇存款准备金率，离岸人民币短线反弹300个点报6.5738附近。
沪指跌破3000，热门股大跌
受到市场情绪走弱的影响，25日，上证综指跌破3000点。复盘2015年以来人民币几次贬值期间的市场表现，市场整体以下跌为主，风格上价值、金融相对占优，成长受影响较大。
4月以来各大指数继续以震荡下跌。上周上证指数、沪深300分别下跌3.87%、4.19%，创业板下跌6.66%。行业层面，纺服受益于人民币汇率贬值，上涨4.93%，电力及公用事业、食品、家电及交运跌幅相对较小；房地产、钢铁、有色、煤炭、医药及建材跌幅居前。
25日，热门股大幅下挫，包括互联网、基本金属、教育、化工原料、休闲用品、航天军工等行业板块跌超8%，而光刻胶、钠离子电池、工业金属、半导体设备、铝产业、在线教育在内的热门概念板块跌幅超过9%。甚至，一度成为A股逆势上涨概念板块的新冠抗原检测、大基建、仿制药等板块，当日跌幅也在3.5%以上。外资青睐的空头，诸如招商银行、新华保险、五粮液、宁德时代、隆基股份等个股，均跌超5%。
当前处于一季报的密集发布期，部分制造业成长龙头出现业绩增速放缓，或不达预期的情况，这可能导致股价下跌，压制A股整体表现。例如，医药龙头股恒瑞医药，开盘即暴跌，盘中火速跌停，报收于29.7元/股，股价创出三年以来新低。再如隆基股份，经历多日下跌后，25日跌幅达8.69%，报56.61元/股，单日市值蒸发291.76亿元。
据记者梳理，25日全市4799家上市公司共计蒸发市值高达4.58万亿元。而年初至今，上述255家上市公司的平均跌幅高达19%。
多家机构对记者表示，A股的大跌是外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。“正是因为弱反弹预期被打破，市场才往极端的方向迈进。” 华鑫证券首席策略分析师严凯文表示。
财通证券首席策略分析师李美岑也提出了“错位”一说。 “当下，外部经济在高位，中国经济在低位，经济基本面错位最大的阶段。外部在收、我们在放，汇率预期压力大，股市存量博弈，流动性较悲观的阶段。”内外的双向错位，加上疫情反复、一季报“雷声”不断、供应链恢复、消费回暖未见起色，因此上证综指再次接近前期低点，投资者悲观情绪较为浓厚。
汇率如何影响A股
2010年以来人民币有8次较为明显的贬值小周期，在这8次短周期中A股4次上涨、4次下跌。具体到2015年的“811汇改”之后，人民币汇率一共经历了四次比较明显的贬值，前两次是美联储收紧带来中美利差收窄，宏观经济动能上“美强中弱”，对应到股市表现上，无论是大盘还是行业均多数收跌。
人民币贬值与A股下跌正相关的概率为50%，股市与汇率并不成直接因果关系，但汇率通常是基本盘的反映，同时在A股海外投资者参与度的提升，外资流动对A股的影响不断增强。因此严凯文认为，2018年以来人民币汇率快速贬值阶段，对A股的影响是显性的，同时在A股弱势阶段，此类影响更是会被放大。
“市场期待更大力度的稳增长政策措施来稳定经济和市场预期，进而提振投资者情绪。 当前市场不确定性较为突出，多看少做还是普通投资者比较适合的投资策略，方向确定后的机会更容易把握。” 华辉创富投资总经理袁华明称。
李美岑表示，本周是关键的一周，投资者关注的不确定性正在变得清晰。一方面，随着国内疫情好转、供应链恢复，国内经济将向上运行，企业盈利有望逐步企稳回升。另一方面，在增量资金较少的情况下，市场在整个上半年呈现存量博弈的态势，若美联储后续未作出更“鹰”表态，随着中国经济的比较优势凸显，海外资金或再度回流新兴市场特别是中长期配置价值显著的中国市场。
就汇率的后续走势，最关键的出口数据仍未有太多变化，资本流出亦无继续大幅加速的迹象，情绪面转弱是主因。“目前，离岸对冲基金开始做多美元对人民币，尽管不确定性众多，甚至一些机构无所适从，但短期做多美元似乎更为主流。”某外资行策略师对第一财经表示。
另一位外资交易员则告诉记者：“暂时先让子弹飞一会儿。” 事实上，从去年10月到上周初，人民币一直维持在6.3的区间，波动异常之低，离岸空头更是无迹可寻，因为当时中国出口持续强劲，境内美元存款高达1.1万亿美元，这也令企业没有买入美元的意愿，而且此前人民币收益率仍高于美元，做空人民币需要付出息差。但是，目前情况有所逆转，即使前景高度不确定，离岸机构也开始试水做空。
中美利差近两周持续倒挂。截至25日收盘，中国十年期国债活跃券220003（22附息国债03）收益率报2.8325%。美国十年期国债收益率周一报2.828%，从上周一度触及3%的高位回落，但后续仍有望上行。
不过，25日19：20左右，央行公告下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即由现行的9%下调至8%。这意味着市场美元流动性会增加，释放了央行维稳人民币的信号。
“这更多是象征性作用，幅度只有1%，但也显示了央行乐见人民币双向波动，只是并不希望看到汇率过快地大幅贬值。” 上述交易员告诉记者，此次最高释放美元流动性100亿美元，与日均390亿美元的在岸市场美元/人民币交易量相比，仍然相对较小。
事实上，在此次“降准”前，去年央行就两度“加准”，每次幅度为2%，外汇存款准备金率从去年6月前的5%升至了9%。当时央行意在放缓人民币的升值速度，2021年由于出口强劲、外资加速流入，从而导致人民币一度升至6.3附近。
警惕美联储5月加息75BP
未来两周，海外央行和美股财报都是市场关注的重点，亦将对人民币和中国股市产生影响。
美股上周五大幅收跌。道指创今年迄今的最大单日跌幅，收跌981.36点，跌幅为2.82%。
美联储越发鹰派的表态是主因。美联储主席鲍威尔上周表示，“5月会议有加息50BP的可能性”，而布拉德拒绝排除下个月加息75BP的可能性。
“一个事实越来越清晰，即美联储正在接受需要极其积极地加息以控制通胀的观点。美联储自1994年以来从未一次性加息75BP，但加息75BP的暗示现在几乎我们所有人看来似乎没那么离奇。事实上，根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入美联储接下来两次会议至少有一次加息75个基点的几率超过95%。”嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）告诉记者。
“有鉴于此，今年余下时间所有市场的波动性可能都会居高不下。”他称。本周五将要发布核心PCE报告，这是美联储最青睐的通胀指标，该指标已连涨5个月。从早期估计值来看，本次核心PCE可能保持在5.4%不变。如果读数意外高于预期，可能打开最快于下周四加息75BP的大门，这或高度利多美元并利空美股。截至北京时间25日17：50，美元指数报101.573。
4月25日，上证综指收盘大跌5.13%，时隔22个月再度跌破3000点大关，报2928.51点，带来一场覆盖96%以上个股的普跌。
A股因何大跌？多家机构认为，是多因素共振下，外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。A股会修复，但是需要一些时间。
海外市场暗流涌动——美联储知名鹰派官员布拉德（James Bullard）拒绝排除5月初加息75个基点（BP）的可能性。根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入未来两次会议至少有一次加息75BP的几率超95%；一季度美股财报于本周进入高潮，美国市值最大的公司有5/7将要发布财报，以科技巨头为主，也自然成为焦点，机构预计整体盈利增长率将是过去五个季度最低的一次。美股上周五暴跌，道指跌幅达1000点。
同时，25日离岸人民币对美元突破6.6关口，年初以来贬值幅度超2400点。截至16:30，美元/在岸人民币报6.5544，较前收盘价跌669点，创去年4月2日以来新低；截至18:49，美元/离岸人民币报6.6041。而后，央行宣布降低外汇存款准备金率，离岸人民币短线反弹300个点报6.5738附近。
沪指跌破3000，热门股大跌
受到市场情绪走弱的影响，25日，上证综指跌破3000点。复盘2015年以来人民币几次贬值期间的市场表现，市场整体以下跌为主，风格上价值、金融相对占优，成长受影响较大。
4月以来各大指数继续以震荡下跌。上周上证指数、沪深300分别下跌3.87%、4.19%，创业板下跌6.66%。行业层面，纺服受益于人民币汇率贬值，上涨4.93%，电力及公用事业、食品、家电及交运跌幅相对较小；房地产、钢铁、有色、煤炭、医药及建材跌幅居前。
25日，热门股大幅下挫，包括互联网、基本金属、教育、化工原料、休闲用品、航天军工等行业板块跌超8%，而光刻胶、钠离子电池、工业金属、半导体设备、铝产业、在线教育在内的热门概念板块跌幅超过9%。甚至，一度成为A股逆势上涨概念板块的新冠抗原检测、大基建、仿制药等板块，当日跌幅也在3.5%以上。外资青睐的空头，诸如招商银行、新华保险、五粮液、宁德时代、隆基股份等个股，均跌超5%。
当前处于一季报的密集发布期，部分制造业成长龙头出现业绩增速放缓，或不达预期的情况，这可能导致股价下跌，压制A股整体表现。例如，医药龙头股恒瑞医药，开盘即暴跌，盘中火速跌停，报收于29.7元/股，股价创出三年以来新低。再如隆基股份，经历多日下跌后，25日跌幅达8.69%，报56.61元/股，单日市值蒸发291.76亿元。
据记者梳理，25日全市4799家上市公司共计蒸发市值高达4.58万亿元。而年初至今，上述255家上市公司的平均跌幅高达19%。
多家机构对记者表示，A股的大跌是外部风险与内部利好未能有效对冲的结果。“正是因为弱反弹预期被打破，市场才往极端的方向迈进。” 华鑫证券首席策略分析师严凯文表示。
财通证券首席策略分析师李美岑也提出了“错位”一说。 “当下，外部经济在高位，中国经济在低位，经济基本面错位最大的阶段。外部在收、我们在放，汇率预期压力大，股市存量博弈，流动性较悲观的阶段。”内外的双向错位，加上疫情反复、一季报“雷声”不断、供应链恢复、消费回暖未见起色，因此上证综指再次接近前期低点，投资者悲观情绪较为浓厚。
汇率如何影响A股
2010年以来人民币有8次较为明显的贬值小周期，在这8次短周期中A股4次上涨、4次下跌。具体到2015年的“811汇改”之后，人民币汇率一共经历了四次比较明显的贬值，前两次是美联储收紧带来中美利差收窄，宏观经济动能上“美强中弱”，对应到股市表现上，无论是大盘还是行业均多数收跌。
人民币贬值与A股下跌正相关的概率为50%，股市与汇率并不成直接因果关系，但汇率通常是基本盘的反映，同时在A股海外投资者参与度的提升，外资流动对A股的影响不断增强。因此严凯文认为，2018年以来人民币汇率快速贬值阶段，对A股的影响是显性的，同时在A股弱势阶段，此类影响更是会被放大。
“市场期待更大力度的稳增长政策措施来稳定经济和市场预期，进而提振投资者情绪。 当前市场不确定性较为突出，多看少做还是普通投资者比较适合的投资策略，方向确定后的机会更容易把握。” 华辉创富投资总经理袁华明称。
李美岑表示，本周是关键的一周，投资者关注的不确定性正在变得清晰。一方面，随着国内疫情好转、供应链恢复，国内经济将向上运行，企业盈利有望逐步企稳回升。另一方面，在增量资金较少的情况下，市场在整个上半年呈现存量博弈的态势，若美联储后续未作出更“鹰”表态，随着中国经济的比较优势凸显，海外资金或再度回流新兴市场特别是中长期配置价值显著的中国市场。
就汇率的后续走势，最关键的出口数据仍未有太多变化，资本流出亦无继续大幅加速的迹象，情绪面转弱是主因。“目前，离岸对冲基金开始做多美元对人民币，尽管不确定性众多，甚至一些机构无所适从，但短期做多美元似乎更为主流。”某外资行策略师对第一财经表示。
另一位外资交易员则告诉记者：“暂时先让子弹飞一会儿。” 事实上，从去年10月到上周初，人民币一直维持在6.3的区间，波动异常之低，离岸空头更是无迹可寻，因为当时中国出口持续强劲，境内美元存款高达1.1万亿美元，这也令企业没有买入美元的意愿，而且此前人民币收益率仍高于美元，做空人民币需要付出息差。但是，目前情况有所逆转，即使前景高度不确定，离岸机构也开始试水做空。
中美利差近两周持续倒挂。截至25日收盘，中国十年期国债活跃券220003（22附息国债03）收益率报2.8325%。美国十年期国债收益率周一报2.828%，从上周一度触及3%的高位回落，但后续仍有望上行。
不过，25日19：20左右，央行公告下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即由现行的9%下调至8%。这意味着市场美元流动性会增加，释放了央行维稳人民币的信号。
“这更多是象征性作用，幅度只有1%，但也显示了央行乐见人民币双向波动，只是并不希望看到汇率过快地大幅贬值。” 上述交易员告诉记者，此次最高释放美元流动性100亿美元，与日均390亿美元的在岸市场美元/人民币交易量相比，仍然相对较小。
事实上，在此次“降准”前，去年央行就两度“加准”，每次幅度为2%，外汇存款准备金率从去年6月前的5%升至了9%。当时央行意在放缓人民币的升值速度，2021年由于出口强劲、外资加速流入，从而导致人民币一度升至6.3附近。
警惕美联储5月加息75BP
未来两周，海外央行和美股财报都是市场关注的重点，亦将对人民币和中国股市产生影响。
美股上周五大幅收跌。道指创今年迄今的最大单日跌幅，收跌981.36点，跌幅为2.82%。
美联储越发鹰派的表态是主因。美联储主席鲍威尔上周表示，“5月会议有加息50BP的可能性”，而布拉德拒绝排除下个月加息75BP的可能性。
“一个事实越来越清晰，即美联储正在接受需要极其积极地加息以控制通胀的观点。美联储自1994年以来从未一次性加息75BP，但加息75BP的暗示现在几乎我们所有人看来似乎没那么离奇。事实上，根据CME的FedWatch工具，交易员现在计入美联储接下来两次会议至少有一次加息75个基点的几率超过95%。”嘉盛集团全球研究主管韦勒（Matt Weller）告诉记者。
“有鉴于此，今年余下时间所有市场的波动性可能都会居高不下。”他称。本周五将要发布核心PCE报告，这是美联储最青睐的通胀指标，该指标已连涨5个月。从早期估计值来看，本次核心PCE可能保持在5.4%不变。如果读数意外高于预期，可能打开最快于下周四加息75BP的大门，这或高度利多美元并利空美股。截至北京时间25日17：50，美元指数报101.573。
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