【#文理财经#㊿ | 露营为啥这两年火起来了？疫情影响和二孩推动是主因】这个“五一”假期，但凡疫情和天气都比较稳定的地方，露营都比较火。
这一现象在清明假期就有所体现。小红书数据显示，清明假期露营搜索量比去年同期大幅增长427％。携程数据显示，清明节露营产品预定量同比增长超3倍，3月－4月出行的露营产品预订火热，预订量环比增长120％。其站内露营产品搜索量环比增长超过80％。其中，亲子出游占比45％。
在“五一”假期前，通过携程预订“五一”广东省露营产品的日均订单量，相较清明节增长1.8倍。2022年最受欢迎的前十露营游目的地中，广州、清远、佛山、惠州、深圳5个城市上榜。广东露营用户中，本地游客占比达95％以上。
通过这些数据，大致可以窥见露营在国内兴起的缘由和逻辑。
【一】
2020年，普遍被认为是“中国露营元年”。
新冠疫情极大地改变了人们的生活方式。首先是出境游基本陷入停滞，其次跨省的国内游因为疫情的影响也变得不具确定性。于是，城市周边游尤其露营的需求越来越多地被发掘出来。
这其中，年轻人的个性需求对露营产业的发展起到了刺激和推动作用。露营相比于酒店住宿，其最大的特点就是带有显著的仪式感和体验感，需要满足现场社交以及网络社交的需要，从而带动了上下游产业的发展。根据中研普华数据，2020年中国露营市场规模大约在7000亿元左右，而每年增长速度为40％，预计未来市场规模5－10年将达到2万亿元。
2021年，露营的关注度继续明显提升。小红书数据显示，2021年1－5月，小红书上露营的搜索量比2020年同期增长428％。相比于住店，露营更多地满足了人们与大自然亲近的需要。这相当于一次供给侧的升级。2022年，则是露营市场继续爆发性增长的一年。
【二】
露营产业链的兴起和扩大，催生了两大领域的崛起。一是露营装备市场。帐篷、天幕、桌椅、炊具、灯具乃至储能装备等，这些需要体现露营精致生活的物品被迅速发掘出来，形成了新的消费热点。二是露营营地运营，这一块市场需求同样被激发了。有数据表明，2014年至2020年中国露营营地市场规模从77.1亿元增至168.0亿元，2020和2021年分别新增超8000家和超1.5万家露营地企业。
目前在市场上已经分享到露营红利的，主要是露营装备企业，这与之前的户外运动装备企业的兴起十分相似。即便是最简单的家庭公园不过夜露营，对于露营物品的需求亦属刚需。在A股市场上，户外露营装备制造商——牧高笛（603908）今年以来表现抢眼，受到了资本的大力青睐。其股价从3月9日最低31.52元，上涨到4月29日的60.02元，在一个多月涨幅接近一倍，与A股整体低迷疲弱的表现形成了鲜明反差。
至于露营营地运营这一领域，国内尚属于刚刚起步，各个市场主体则是千差万别。这主要是因为各种资源禀赋差异极大，且场地租金成本不一。此外，露营营地经营受天气以及季节因素影响很大，人员管理以及持续经营难度较大。以代表性企业“大热荒野”来看，经营极具挑战性。整体来看，这一赛道的规模和可持续性均不如装备赛道。在此方面，房车营地的经营可作一个参考。各种主题露营以及“露营＋”和“＋露营”则有待于大力培育。
【三】
露营为何这两年火热起来？还有一个因素是，二孩三孩政策的效应正在逐步显现。
可以注意到，露营客户中，亲子比例很高。的确，露营客户的主要特征就是有车、有娃和有闲。而在“有娃”这一前提中，一旦有了二孩三孩，其对露营的需求，是远超一孩的。这就是露营的规模效应。毕竟，两个孩子在户外露营一同玩耍的共情和乐趣，是一个孩子所不能比拟的。事实上，每逢周末或节假日，在深圳各大公园露营用户中，二孩家庭最为普遍。
事实上，中国汽车市场从2000年之后，就进入高速增长阶段。据公安部统计，2021年全国机动车保有量达3.95亿辆，其中汽车3.02亿辆；机动车驾驶人达4.81亿人，其中汽车驾驶人4.44亿人。2021年全国新注册登记机动车3674万辆，新领证驾驶人2750万人。国家统计局的统计则显示，2021年民用轿车保有量16739万辆，增加1099万辆，其中私人轿车保有量15732万辆，增加1059万辆。
从时间来看，二孩政策全面放开是2016年。在此之前，尽管汽车依然保持高速增长，但并没有带来露营市场的增长。而在2016年之后，相关需求日益增长，直至2020年新冠疫情发生，这一市场被完全点燃。
根据公安部的统计，全国有79个城市的汽车保有量超过百万辆，同比增加9个城市，35个城市超200万辆，20个城市超300万辆，其中北京、成都、重庆超过500万辆，苏州、上海、郑州、西安超过400万辆，武汉、深圳、东莞、天津、杭州、青岛、广州、宁波、佛山、石家庄、临沂、济南、长沙等13个城市超过300万辆。这些城市，均可视为露营需求潜力最大的城市。
三孩政策是2021年5月放开的。随着三孩家庭的增多，相关需求会变得更加显著。而事实上，即便是二孩家庭的稳步增长，预示着露营市场前景可期。
当然，露营需求与疫情之间的关联影响需要继续观察。比如说，一旦出境游以及国内游逐步恢复，露营需求会有什么变化？这都有待于市场来回答。但长远来看，露营终将成为度假需求的一个经常性选项，以满足人们的不同需求。#如何充实度过五一假期##光荣属于劳动者#
这一现象在清明假期就有所体现。小红书数据显示，清明假期露营搜索量比去年同期大幅增长427％。携程数据显示，清明节露营产品预定量同比增长超3倍，3月－4月出行的露营产品预订火热，预订量环比增长120％。其站内露营产品搜索量环比增长超过80％。其中，亲子出游占比45％。
在“五一”假期前，通过携程预订“五一”广东省露营产品的日均订单量，相较清明节增长1.8倍。2022年最受欢迎的前十露营游目的地中，广州、清远、佛山、惠州、深圳5个城市上榜。广东露营用户中，本地游客占比达95％以上。
通过这些数据，大致可以窥见露营在国内兴起的缘由和逻辑。
【一】
2020年，普遍被认为是“中国露营元年”。
新冠疫情极大地改变了人们的生活方式。首先是出境游基本陷入停滞，其次跨省的国内游因为疫情的影响也变得不具确定性。于是，城市周边游尤其露营的需求越来越多地被发掘出来。
这其中，年轻人的个性需求对露营产业的发展起到了刺激和推动作用。露营相比于酒店住宿，其最大的特点就是带有显著的仪式感和体验感，需要满足现场社交以及网络社交的需要，从而带动了上下游产业的发展。根据中研普华数据，2020年中国露营市场规模大约在7000亿元左右，而每年增长速度为40％，预计未来市场规模5－10年将达到2万亿元。
2021年，露营的关注度继续明显提升。小红书数据显示，2021年1－5月，小红书上露营的搜索量比2020年同期增长428％。相比于住店，露营更多地满足了人们与大自然亲近的需要。这相当于一次供给侧的升级。2022年，则是露营市场继续爆发性增长的一年。
【二】
露营产业链的兴起和扩大，催生了两大领域的崛起。一是露营装备市场。帐篷、天幕、桌椅、炊具、灯具乃至储能装备等，这些需要体现露营精致生活的物品被迅速发掘出来，形成了新的消费热点。二是露营营地运营，这一块市场需求同样被激发了。有数据表明，2014年至2020年中国露营营地市场规模从77.1亿元增至168.0亿元，2020和2021年分别新增超8000家和超1.5万家露营地企业。
目前在市场上已经分享到露营红利的，主要是露营装备企业，这与之前的户外运动装备企业的兴起十分相似。即便是最简单的家庭公园不过夜露营，对于露营物品的需求亦属刚需。在A股市场上，户外露营装备制造商——牧高笛（603908）今年以来表现抢眼，受到了资本的大力青睐。其股价从3月9日最低31.52元，上涨到4月29日的60.02元，在一个多月涨幅接近一倍，与A股整体低迷疲弱的表现形成了鲜明反差。
至于露营营地运营这一领域，国内尚属于刚刚起步，各个市场主体则是千差万别。这主要是因为各种资源禀赋差异极大，且场地租金成本不一。此外，露营营地经营受天气以及季节因素影响很大，人员管理以及持续经营难度较大。以代表性企业“大热荒野”来看，经营极具挑战性。整体来看，这一赛道的规模和可持续性均不如装备赛道。在此方面，房车营地的经营可作一个参考。各种主题露营以及“露营＋”和“＋露营”则有待于大力培育。
【三】
露营为何这两年火热起来？还有一个因素是，二孩三孩政策的效应正在逐步显现。
可以注意到，露营客户中，亲子比例很高。的确，露营客户的主要特征就是有车、有娃和有闲。而在“有娃”这一前提中，一旦有了二孩三孩，其对露营的需求，是远超一孩的。这就是露营的规模效应。毕竟，两个孩子在户外露营一同玩耍的共情和乐趣，是一个孩子所不能比拟的。事实上，每逢周末或节假日，在深圳各大公园露营用户中，二孩家庭最为普遍。
事实上，中国汽车市场从2000年之后，就进入高速增长阶段。据公安部统计，2021年全国机动车保有量达3.95亿辆，其中汽车3.02亿辆；机动车驾驶人达4.81亿人，其中汽车驾驶人4.44亿人。2021年全国新注册登记机动车3674万辆，新领证驾驶人2750万人。国家统计局的统计则显示，2021年民用轿车保有量16739万辆，增加1099万辆，其中私人轿车保有量15732万辆，增加1059万辆。
从时间来看，二孩政策全面放开是2016年。在此之前，尽管汽车依然保持高速增长，但并没有带来露营市场的增长。而在2016年之后，相关需求日益增长，直至2020年新冠疫情发生，这一市场被完全点燃。
根据公安部的统计，全国有79个城市的汽车保有量超过百万辆，同比增加9个城市，35个城市超200万辆，20个城市超300万辆，其中北京、成都、重庆超过500万辆，苏州、上海、郑州、西安超过400万辆，武汉、深圳、东莞、天津、杭州、青岛、广州、宁波、佛山、石家庄、临沂、济南、长沙等13个城市超过300万辆。这些城市，均可视为露营需求潜力最大的城市。
三孩政策是2021年5月放开的。随着三孩家庭的增多，相关需求会变得更加显著。而事实上，即便是二孩家庭的稳步增长，预示着露营市场前景可期。
当然，露营需求与疫情之间的关联影响需要继续观察。比如说，一旦出境游以及国内游逐步恢复，露营需求会有什么变化？这都有待于市场来回答。但长远来看，露营终将成为度假需求的一个经常性选项，以满足人们的不同需求。#如何充实度过五一假期##光荣属于劳动者#
【#武汉新晋度假胜地天花板#】隐于闹市中的一片宁静，旅客爱去东湖，而本地人更爱优闲一方，作为武汉市内规模最大的度假酒店，优闲一方度假酒店营面积18000平米，坐拥武汉核心美景。[666]
堪称武汉休闲娱乐第一天花板的优闲一方，在以往传统内容之上增加了KTV、酒吧、VR、AI体验馆、院线影院等娱乐设施及内容，更有豪华水疗沐浴、湿蒸房和水疗浴缸，氛围感十足，体验感拉满！这里还有时令新鲜水果无限量供应，海鲜自助和零点美食结合吃到爽~来这享受绝妙的度假体验吧~[抱一抱] https://t.cn/A6xWsGEb
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【一季度GDP增长4.8% 经济失速与时间赛跑 复工迫在眉睫！稳增长行情能否持续？】
今年一季度我国国内生产总值(GDP)270178亿元，同比增长4.8%，环比增速1.3%。
此前有机构测算，在5.5%的年度GDP增速目标之下，合理预计2022年一季度GDP环比应在1.6%左右，对应一季度实际GDP同比增速5.3%。目前经济增速已低于此预期，二季度也同样不容乐观。
2022年3月工业增加值回落至5%，其中制造业受疫情防控和出口放缓的影响最大。3至4月，上海市和吉林省作为全国封控的重点，同时也是汽车制造重镇，这直接导致3月汽车制造业增加值同比萎缩1.0%。
当前疫情带来的物流约束是工业生产放缓的主要矛盾，4月上旬拥堵指数同比下降更加明显，若下旬复工复产进度不佳，工业增加值有可能同比零增长甚至负增长。
东吴证券认为，目前来看，5.5%的目标是有难度的。未来的稳增长将逐步淡化5.5%的增速目标，而是转向底线思维，这一底线就是5%以上的全年经济增速。
来自汽车行业人士的呐喊
4月18日，汽车产业链呈现普涨格局，汽车零部件板块上涨4.3%，中捷精工（301072）、博俊科技（300926）、宁波方正（300998）20cm涨停，申达股份（600626）、联明股份（603006）、英利汽车（601279）等20余只个股涨停。
长春、上海汽车产业进入复产阶段。受上海复工复产预期提振，4月15日周五汽车零部板块上涨，市场关注度重新回升。
根据公开信息，4月14日蔚来宣布逐步复工，上海整车(上汽系与特斯拉)及零部件4月18日启动复产的压力测试。随着各方积极推进，随着各方积极推进，产业链有望逐渐复工复产。
3月中旬上海及周边地区开始疫情管控，上汽、特斯拉、蔚来等主要车企先后宣布停产，小鹏、华为等企业也表达出对5月以后工厂能否持续生产的担忧。
小鹏汽车董事长何小鹏在朋友圈发文称，如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产了。这绝不是危言耸听。
电动车产业链高度分工，生产一台电动车需要 8,000 个以上的零部件。上海是全球四大汽车产业基地之一，是主要整车厂(上汽，特斯拉等)、及零部件企业的总部所在地。上海新能源汽车产量占全国的18%。
很多这些企业是过去四十多年来几代人努力带来的，不仅带来了税收也带来了技术，解决了就业，培育了世界级水平的产业链。
2020年疫情发展之后稳定的中国抗疫表现，也给了汽车制造产业链拉回来了。东南亚地区，特别是印度、越南和马来西亚的崩溃更加凸显出在中国本地化制造的必要性。而对比欧盟和美国自己在2020-2021的表现，中国稳定的高端制造优势也显得很明显。
上海这些工厂停产，影响了全国的产业链。下游得不到零部件，即使没有停产也被迫停产。所以不能拖，哪怕是恢复初期产能不足，也要做好全面复工的准备。
华泰证券预测4-5月新能源车销量较3月下滑。4月15日，工信部发布的666家重点企业复工复产白名单中，有238家汽车产业链企业。并认为，若三季度供应链改善，全年新能源车销量仍有望达到523万辆。
对于股价而言，中金公司（601995）认为，当前内外部面临的不确定性仍多，但考虑到当前资产价格可能已经反映了较多的悲观预期，市场累计回调时间较长，调整幅度较大，整体市场估值已经重新回到历史偏低位置，对于后市表现也不必过于担忧，中长期维度市场机会大于风险。
不只汽车行业，在上海芯片行业也举足轻重，受益于复工复产消息，芯片股今日（4月18日）拉升。
半导体代工瓶颈主要出现在封测、物流领域
上海聚集了包括中芯国际、华虹在内的全球主要半导体代工企业；日月光，Amkor在内的封测企业；以及几千家芯片设计企业。上海占全国半导体行业产值的23%。
晶圆代工企业生产自动化程度较高，员工实施工厂和住所之间两点一线的闭环管理。
疫情管控对晶圆代工的影响总体可控。目前主要的瓶颈在封测环节。封测属于劳动密集型行业，部分厂商已经出现由于人员大面积确诊导致产能下降的问题。此外，物流不畅也对芯片交付，设备安装等产业链环节造成一定影响。
疫情拐点何时至？稳增长还有机会吗？
中信证券表示，当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切，市场仍在等待疫情拐点和复工复产。上海疫情拐点将至，预计社会面清零将逐步实现；由于疫情原因中期修复行情有所延后，但稳增长行情将更加明确和持久。
预计今年一季度经济情况弱于2021年三季度，同时疫情影响下二季度经济料继续承压，负面冲击不弱于一季度。围绕稳地产和服务业纾困的政策料将加力提速，当下各部门集中精力疏导长三角地区供应链和工业生产，待疫情得到控制后，预计政策会根据受损情况全面加码刺激消费。
东吴证券则陶川认为情况并非如此乐观，对于地产股、基建股等稳增长行情，其接下来的走势取决于这轮稳增长的目标。
4月18日举行新闻发布会，国家统计局发布数据，今年一季度我国国内生产总值(GDP)270178亿元，同比增长4.8%。
值得关注的是一季度环比增速1.3%，在这一增速下，2022年剩余三个季度的GDP有可能继续高于市场预期。尤其是考虑到此前2021年三季度GDP环比增速由0.2%上修至0.7%。假设下半年疫情得到控制，即便2022年二季度GDP环比增长陷入停滞，则全年GDP增速仍有望达到5%。
目前来看，5.5%的目标是有难度的。未来的稳增长将逐步淡化5.5%的增速目标，而是转向底线思维，这一底线就是5%以上的全年经济增速。
从2022年一季度来看，尽管基建(第一季度同比增速10.5%，下同)和制造业投资(15.6%)已成为经济增长的主要拉动，但房地产(0.7%)和消费(3.3%)的疲软依然是经济企稳回升的拖累，尤其是疫情之下居民消费意愿持续疲软。
除此之外，从短期来看，由于二季度17个省级行政区面临地方换届，因此稳增长从中央到地方的协同发力很可能要等到三季度。
如何看待本轮稳增长行情的演绎呢？
众所周知，今年两会政府工作报告给全年GDP设定了5.5%的增速目标，但制定这一目标时并没有预料到新一轮奥密克戎疫情的爆发。鉴于这一轮疫情爆发至今对经济的影响可能不亚于2020年初的武汉疫情，政策在这轮疫情爆发后的稳增长存在如下两种情景。
一是往后不再追求5.5%的增速目标，而是转向底线思维。这个底线并不会很快确定，而是取决于上海何时复产复工。鉴于第二季度疫情对于经济的影响已经难以挽回，如果参考2020年武汉疫情的经验，政府可能在疫情得到控制后释放下调全年GDP增速目标的信号，转而确保下半年的经济增速恢复到潜在水平。
二是继续咬定5.5%的增速目标，并且在一季度经济数据公布后继续强化预期引导。这也就意味着无论疫情是否得到控制，都亟需更大力度的刺激政策的出台。另外，由于二季度在疫情之外还面临着17个省级行政区的地方换届，因此稳增长从中央到地方的协同发力很可能要等到三季度。
陶川认为上述第一种情景更有可能发生，这就意味一旦出现下调全年增速目标的信号，包括地产股在内的稳增长板块的超额行情将就此结束。
如下图所示，参考2020年的经验，稳增长板块仅在疫情爆发至一季度数据公布前跑赢大盘，因为一季度GDP增速-6.8%的公布等于宣告了政府不再追求特定的增长目标。
今年一季度我国国内生产总值(GDP)270178亿元，同比增长4.8%，环比增速1.3%。
此前有机构测算，在5.5%的年度GDP增速目标之下，合理预计2022年一季度GDP环比应在1.6%左右，对应一季度实际GDP同比增速5.3%。目前经济增速已低于此预期，二季度也同样不容乐观。
2022年3月工业增加值回落至5%，其中制造业受疫情防控和出口放缓的影响最大。3至4月，上海市和吉林省作为全国封控的重点，同时也是汽车制造重镇，这直接导致3月汽车制造业增加值同比萎缩1.0%。
当前疫情带来的物流约束是工业生产放缓的主要矛盾，4月上旬拥堵指数同比下降更加明显，若下旬复工复产进度不佳，工业增加值有可能同比零增长甚至负增长。
东吴证券认为，目前来看，5.5%的目标是有难度的。未来的稳增长将逐步淡化5.5%的增速目标，而是转向底线思维，这一底线就是5%以上的全年经济增速。
来自汽车行业人士的呐喊
4月18日，汽车产业链呈现普涨格局，汽车零部件板块上涨4.3%，中捷精工（301072）、博俊科技（300926）、宁波方正（300998）20cm涨停，申达股份（600626）、联明股份（603006）、英利汽车（601279）等20余只个股涨停。
长春、上海汽车产业进入复产阶段。受上海复工复产预期提振，4月15日周五汽车零部板块上涨，市场关注度重新回升。
根据公开信息，4月14日蔚来宣布逐步复工，上海整车(上汽系与特斯拉)及零部件4月18日启动复产的压力测试。随着各方积极推进，随着各方积极推进，产业链有望逐渐复工复产。
3月中旬上海及周边地区开始疫情管控，上汽、特斯拉、蔚来等主要车企先后宣布停产，小鹏、华为等企业也表达出对5月以后工厂能否持续生产的担忧。
小鹏汽车董事长何小鹏在朋友圈发文称，如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产了。这绝不是危言耸听。
电动车产业链高度分工，生产一台电动车需要 8,000 个以上的零部件。上海是全球四大汽车产业基地之一，是主要整车厂(上汽，特斯拉等)、及零部件企业的总部所在地。上海新能源汽车产量占全国的18%。
很多这些企业是过去四十多年来几代人努力带来的，不仅带来了税收也带来了技术，解决了就业，培育了世界级水平的产业链。
2020年疫情发展之后稳定的中国抗疫表现，也给了汽车制造产业链拉回来了。东南亚地区，特别是印度、越南和马来西亚的崩溃更加凸显出在中国本地化制造的必要性。而对比欧盟和美国自己在2020-2021的表现，中国稳定的高端制造优势也显得很明显。
上海这些工厂停产，影响了全国的产业链。下游得不到零部件，即使没有停产也被迫停产。所以不能拖，哪怕是恢复初期产能不足，也要做好全面复工的准备。
华泰证券预测4-5月新能源车销量较3月下滑。4月15日，工信部发布的666家重点企业复工复产白名单中，有238家汽车产业链企业。并认为，若三季度供应链改善，全年新能源车销量仍有望达到523万辆。
对于股价而言，中金公司（601995）认为，当前内外部面临的不确定性仍多，但考虑到当前资产价格可能已经反映了较多的悲观预期，市场累计回调时间较长，调整幅度较大，整体市场估值已经重新回到历史偏低位置，对于后市表现也不必过于担忧，中长期维度市场机会大于风险。
不只汽车行业，在上海芯片行业也举足轻重，受益于复工复产消息，芯片股今日（4月18日）拉升。
半导体代工瓶颈主要出现在封测、物流领域
上海聚集了包括中芯国际、华虹在内的全球主要半导体代工企业；日月光，Amkor在内的封测企业；以及几千家芯片设计企业。上海占全国半导体行业产值的23%。
晶圆代工企业生产自动化程度较高，员工实施工厂和住所之间两点一线的闭环管理。
疫情管控对晶圆代工的影响总体可控。目前主要的瓶颈在封测环节。封测属于劳动密集型行业，部分厂商已经出现由于人员大面积确诊导致产能下降的问题。此外，物流不畅也对芯片交付，设备安装等产业链环节造成一定影响。
疫情拐点何时至？稳增长还有机会吗？
中信证券表示，当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切，市场仍在等待疫情拐点和复工复产。上海疫情拐点将至，预计社会面清零将逐步实现；由于疫情原因中期修复行情有所延后，但稳增长行情将更加明确和持久。
预计今年一季度经济情况弱于2021年三季度，同时疫情影响下二季度经济料继续承压，负面冲击不弱于一季度。围绕稳地产和服务业纾困的政策料将加力提速，当下各部门集中精力疏导长三角地区供应链和工业生产，待疫情得到控制后，预计政策会根据受损情况全面加码刺激消费。
东吴证券则陶川认为情况并非如此乐观，对于地产股、基建股等稳增长行情，其接下来的走势取决于这轮稳增长的目标。
4月18日举行新闻发布会，国家统计局发布数据，今年一季度我国国内生产总值(GDP)270178亿元，同比增长4.8%。
值得关注的是一季度环比增速1.3%，在这一增速下，2022年剩余三个季度的GDP有可能继续高于市场预期。尤其是考虑到此前2021年三季度GDP环比增速由0.2%上修至0.7%。假设下半年疫情得到控制，即便2022年二季度GDP环比增长陷入停滞，则全年GDP增速仍有望达到5%。
目前来看，5.5%的目标是有难度的。未来的稳增长将逐步淡化5.5%的增速目标，而是转向底线思维，这一底线就是5%以上的全年经济增速。
从2022年一季度来看，尽管基建(第一季度同比增速10.5%，下同)和制造业投资(15.6%)已成为经济增长的主要拉动，但房地产(0.7%)和消费(3.3%)的疲软依然是经济企稳回升的拖累，尤其是疫情之下居民消费意愿持续疲软。
除此之外，从短期来看，由于二季度17个省级行政区面临地方换届，因此稳增长从中央到地方的协同发力很可能要等到三季度。
如何看待本轮稳增长行情的演绎呢？
众所周知，今年两会政府工作报告给全年GDP设定了5.5%的增速目标，但制定这一目标时并没有预料到新一轮奥密克戎疫情的爆发。鉴于这一轮疫情爆发至今对经济的影响可能不亚于2020年初的武汉疫情，政策在这轮疫情爆发后的稳增长存在如下两种情景。
一是往后不再追求5.5%的增速目标，而是转向底线思维。这个底线并不会很快确定，而是取决于上海何时复产复工。鉴于第二季度疫情对于经济的影响已经难以挽回，如果参考2020年武汉疫情的经验，政府可能在疫情得到控制后释放下调全年GDP增速目标的信号，转而确保下半年的经济增速恢复到潜在水平。
二是继续咬定5.5%的增速目标，并且在一季度经济数据公布后继续强化预期引导。这也就意味着无论疫情是否得到控制，都亟需更大力度的刺激政策的出台。另外，由于二季度在疫情之外还面临着17个省级行政区的地方换届，因此稳增长从中央到地方的协同发力很可能要等到三季度。
陶川认为上述第一种情景更有可能发生，这就意味一旦出现下调全年增速目标的信号，包括地产股在内的稳增长板块的超额行情将就此结束。
如下图所示，参考2020年的经验，稳增长板块仅在疫情爆发至一季度数据公布前跑赢大盘，因为一季度GDP增速-6.8%的公布等于宣告了政府不再追求特定的增长目标。
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