#兵言兵事# 【一剑倾心[心]】那一年冬天，19岁懵懵懂懂的王权海从皖南的一个小村庄，背上行囊，坐着绿皮火车走进了“东风第一枝”。那时候，王权海家条件不好，只是为了到部队吃饱饭，没承想，一晃30年过去，他从普通一兵，慢慢地成长为一名“导弹兵王”。
如果不是对导弹有感情，这30年为何坚守同一份事业？如果不是对导弹有眷恋，这30年又怎会和导弹朝夕相处？
“说挚爱都不为过。”教导员吴学坚谈起王权海一脸佩服，“除了装备库房管理员，就属他进库时间最多，平时一有时间他就钻进库房半天不出来。”
“天天守在导弹旁，心里才踏实。”王权海说。
2013年夏，阳光炙烤，热浪滚滚。训练场上一个黝黑的身影穿梭在发射车各战位，他就是王权海。当兵20多年的他上了训练场跟小伙子一样，在各个号位间忙得热火朝天……
原来，这一天是该旅组织实装操作认证考核，作为专业的“领头羊”、实装操作的“大拿”，王权海坐镇当起考官，每个口令动作、每一个现象都得过一过他的火眼金睛。一同担任考官的一级军士长罗岭讲道：“一趟考核下来，老王出的汗比操作号手的还多。”
“那个架车辆定位只用了58秒。”一旁的考官指着中士周林领头的发射架说道。老王心里正乐，自己带出来的徒弟有出息，可跑过去一看，脸色立马阴了下来。原来，车身停得不正，中点偏差过大，操作流程进行一半，老王立马叫停，判定周林的架考核不合格。周林不服气，认为虽然有偏差，但都在合格范围内。
事后，王权海找到周林。“考核拿高分不是训练的目的，对标战场谋打赢才是终极目标。发射点位上我们的导弹只要稍稍偏差一厘米，就可能偏离打击目标上百米，训练时确保精准，上了战场才能做到精确打击。”老王的一番话让周林若有所思。
一名发射号手如何做到精确打击、有效毁伤？王权海的回答是：练就岗位所需的真本领、战争制胜的硬功夫。旁人看到的是他荣誉加身，却不知背后积淀着30年日日夜夜的辛勤付出。
2015年，该旅迎来某型导弹抽点发射。说是抽，其实也是一次真刀真枪的拼。早在年初旅里就发出公告，谁能在架架排序中拔得头筹，就能获得此次发射的“资格证”。
王权海自然不会放过这千载难逢的机会。
虽说自己经验丰富，但和一群二十来岁的“高材生”竞争，老王也不敢掉以轻心：他所带的架号手成分新，8名号手中有两名列兵、一个毕业不久的新排长，就连司机号手也刚转岗不到一年。其他发射架有不少后起新秀、高学历人才，专业技术和操作能力具备赶超优势。要争夺发射权，困难还真不少。
不过老王有自己的独门秘籍。他白天组织训练，晚上梳理成果，根据各个号手的能力制作训练“思维导图”，让大家训起来更加有的放矢。功夫不负有心人，王权海的发射架最终斩获架架排序第一名，取得发射权。
经历过多次实弹发射的老王心里清楚，实弹发射与备战考核完全不同，他花心思锤炼号手的实战能力，每一个关系发射成败的细节和口令动作都不放过。比如，依照规程，1号操作手按下点火按钮允许有正负一秒的误差，但王权海却格外严格，必须零误差。时间一长，大家都能下意识地按照最高标准跑位、操作。
发射零日那天，黄沙、蓝天，战车驰骋在戈壁上，碾出一道道车辙。
最后的时刻来了，发射现场弥漫着紧张的气氛。“数据准备好，导弹起竖好，可以点火……”1号操作手张永帅完成了点火前的一切准备。“1号，点火！”王权海下达“点火”命令，张永帅迅速按下点火按钮，导弹以零秒误差腾空而起。他眯着眼睛，远望着那发导弹在天空中划过长长的轨迹。还没来得及欢呼，他就被其他号手抬起来抛向空中。
如今30年了，王权海依然像颗钉子般铆在发射岗位上，一心投入导弹腾飞事业。
“对于钻研导弹发射原理，他可谓是‘上瘾’。”说起王权海，营长赞叹不已，虽说临近退休，虽然在发射专业威望极高，但老王学起专业比新兵还要认真。“岂止是钻，有时候甚至是‘发狂’。师傅这颗心呀，这辈子跟导弹紧紧拴在一起了。”老王手把手带出来的指挥长涂志敏最懂老王的心。（吴家斌/中国火箭军）
如果不是对导弹有感情，这30年为何坚守同一份事业？如果不是对导弹有眷恋，这30年又怎会和导弹朝夕相处？
“说挚爱都不为过。”教导员吴学坚谈起王权海一脸佩服，“除了装备库房管理员，就属他进库时间最多，平时一有时间他就钻进库房半天不出来。”
“天天守在导弹旁，心里才踏实。”王权海说。
2013年夏，阳光炙烤，热浪滚滚。训练场上一个黝黑的身影穿梭在发射车各战位，他就是王权海。当兵20多年的他上了训练场跟小伙子一样，在各个号位间忙得热火朝天……
原来，这一天是该旅组织实装操作认证考核，作为专业的“领头羊”、实装操作的“大拿”，王权海坐镇当起考官，每个口令动作、每一个现象都得过一过他的火眼金睛。一同担任考官的一级军士长罗岭讲道：“一趟考核下来，老王出的汗比操作号手的还多。”
“那个架车辆定位只用了58秒。”一旁的考官指着中士周林领头的发射架说道。老王心里正乐，自己带出来的徒弟有出息，可跑过去一看，脸色立马阴了下来。原来，车身停得不正，中点偏差过大，操作流程进行一半，老王立马叫停，判定周林的架考核不合格。周林不服气，认为虽然有偏差，但都在合格范围内。
事后，王权海找到周林。“考核拿高分不是训练的目的，对标战场谋打赢才是终极目标。发射点位上我们的导弹只要稍稍偏差一厘米，就可能偏离打击目标上百米，训练时确保精准，上了战场才能做到精确打击。”老王的一番话让周林若有所思。
一名发射号手如何做到精确打击、有效毁伤？王权海的回答是：练就岗位所需的真本领、战争制胜的硬功夫。旁人看到的是他荣誉加身，却不知背后积淀着30年日日夜夜的辛勤付出。
2015年，该旅迎来某型导弹抽点发射。说是抽，其实也是一次真刀真枪的拼。早在年初旅里就发出公告，谁能在架架排序中拔得头筹，就能获得此次发射的“资格证”。
王权海自然不会放过这千载难逢的机会。
虽说自己经验丰富，但和一群二十来岁的“高材生”竞争，老王也不敢掉以轻心：他所带的架号手成分新，8名号手中有两名列兵、一个毕业不久的新排长，就连司机号手也刚转岗不到一年。其他发射架有不少后起新秀、高学历人才，专业技术和操作能力具备赶超优势。要争夺发射权，困难还真不少。
不过老王有自己的独门秘籍。他白天组织训练，晚上梳理成果，根据各个号手的能力制作训练“思维导图”，让大家训起来更加有的放矢。功夫不负有心人，王权海的发射架最终斩获架架排序第一名，取得发射权。
经历过多次实弹发射的老王心里清楚，实弹发射与备战考核完全不同，他花心思锤炼号手的实战能力，每一个关系发射成败的细节和口令动作都不放过。比如，依照规程，1号操作手按下点火按钮允许有正负一秒的误差，但王权海却格外严格，必须零误差。时间一长，大家都能下意识地按照最高标准跑位、操作。
发射零日那天，黄沙、蓝天，战车驰骋在戈壁上，碾出一道道车辙。
最后的时刻来了，发射现场弥漫着紧张的气氛。“数据准备好，导弹起竖好，可以点火……”1号操作手张永帅完成了点火前的一切准备。“1号，点火！”王权海下达“点火”命令，张永帅迅速按下点火按钮，导弹以零秒误差腾空而起。他眯着眼睛，远望着那发导弹在天空中划过长长的轨迹。还没来得及欢呼，他就被其他号手抬起来抛向空中。
如今30年了，王权海依然像颗钉子般铆在发射岗位上，一心投入导弹腾飞事业。
“对于钻研导弹发射原理，他可谓是‘上瘾’。”说起王权海，营长赞叹不已，虽说临近退休，虽然在发射专业威望极高，但老王学起专业比新兵还要认真。“岂止是钻，有时候甚至是‘发狂’。师傅这颗心呀，这辈子跟导弹紧紧拴在一起了。”老王手把手带出来的指挥长涂志敏最懂老王的心。（吴家斌/中国火箭军）
【卖方研报】医药基金投资机会
关于配置时点
医药下半年要找好的买点，每年都如此，今年可能要提前，原因是医药今年阶段性落后非常多，过去连着4个月医药都是市场表现最差的行业之一。但是每个月跟踪的医药基本面没有任何问题，而且今年基本面新的增长点比过去几年可能还要更明确更强。
为什么认为下半年可以找机会来加仓医药？因为下半年在医药择时的收益有可能会比明年单纯在医药行业选股收益要高，目前找个一段时间买进去，一般到年底或者年初，这段时间医药收益是非常可观的，
一般第二年对组合贡献最好的个股，基本上也都是在四季度左右开始重仓买入的个股。
具体对于当下医药投资的看法有以下几点：
第一点，行业比较来看，新能源可能向上的动能仍然比较强，周期现在是价格的高点，但是后面会不会回调？至少在这个位置上性价比没什么问题。大众消费可能阶段性基本面会较弱，且短时间很难有明显的改善。主要原因包括在冬奥之前经济重启或者管控放松得可能性不大。且进入冬季后，疫情风险会大幅增加。虽然大家都接种了新冠疫苗，接种比例很高，但是现在离我们中国人接种的新冠疫苗的峰值点已经超过6个月，基本上灭活苗在6个月后抗体的滴度会明显下降，而且我们接种都是灭活疫苗，根据其他国家的数据观察，针对德尔塔毒株的有效率可能在50%以下。这样到冬天，如果一旦有地方出现一点苗头，就有可能爆发。所以最保守的估计在冬奥会到明年的上半年之前都不会有太大的防御措施的改变。
目前资金最多的几个大板块中，医药的基本面完全没有这个问题，之前虽然大家都在讲集采，但是目前组合中已基本没有集采的品种。目前政策的风险是分几个级别，风险级别最高的是集采，其次是非医保品种。在19年的时候，我们曾经还重点的投资过非医保品种，后来发现非医保品种，包括医美、眼科、齿科等所谓的消费医疗，也有各种各样的政策打压。其他子板块比如CXO属于政策风险相对比较弱的，但是今年上半年也出了一个小政策，肿瘤临床的指导原则，但这个政策影响不大。一是因为CXO是tob的，客户都是药厂；二是因为CXO收入的来源百分之七八十都是海外，所以国内政策对海外药厂如何投资不会有太大的影响。
生物制药上游
我们今年又继续进一步挖掘了一个新的板块——生物制药的上游，或者说CXO的上游。从创新药的流程上，临床前一期二期三期临床，然后到商业化，所有的创新药产品都要经过这个流程往市场上推。
前几年我们看CXO的繁荣，实际上是D端的繁荣（CDMO的D），主要是帮忙做了一个研发，研发
的这段主要在临床前、一期二期临床，这个地方是景气度最高的。过两年之后，我们发现大量的产品现在开始进入三期、以及商业化阶段。那么商业化它的产能需求跟以前做临床的需求完全不是一个量级。所以随着前几年的临床研究情绪的高点逐渐往后推移，接下来我们认为景气度最强、爆发增长性最高的就是在生物制药的上游领域。
之前上游板块配置不多，明年会是这个板块最繁荣的时候，很多最优秀的公司都是在明年开始上市，所以今年要提前做布局。比如像东富龙，虽然最近有调整，但问题不大，符合我们这个大逻辑。顺着这个逻辑推移，所有东西都是验证的，包括泰格医药。前几年泰格医药的订单增长是最慢的，像药明康德、康龙化成都有50%-60%的订单增速，泰格只有20%-30%。但今年就反过来，从半年报来看，泰格医药订单的增长到百分之七八十。因为泰格医药主要是做大临床，收入的大头是在三期，所以可以看到从临床前到一期二期三期，再到商业化，景气度的波峰逐渐在往后推移。
从我们在投资的布局角度来看，上游的资产处在一个什么位置呢？
第一，在接下来2~3年中，它的增长动能可能最强，也就是波峰刚好到上游。一级市场上很多项目在过去两年业绩增长了6~7倍，甚至10倍，而且未来几年基本上预期都是每年翻番的增速。
第二，生物药上游的大部分公司，实际上之前大家都觉得不太像医药，而是交叉学科。所以之前给它的定价属于非药物的定价，比如说机械行业、化工、电子等其他行业的定价，但是他们实际上医药属性非常强，所以如果运气好的话，它有可能从一个低估值行业的估值切换到高估值行业的估值。像美股的这种做生物药上游的公司，基本上估值中枢都到七八十倍PE。
过去两年A股的CXO公司，实际上也是跟着全球CXO订单景气的趋势一起起来的，全球CXO的beta很强，那么中国的CXO又是全球CXO的alpha，因为中国的bio-tech大量的爆发，所以需求更强，而且中国的公司效率也更高。所以在过去两年里中国CXO表现是冠压全球的。
同样，在未来几年，我认为上游大概率也是如此，因为中国的上游公司有本土进口替代的机会，我们认为存在很大的投资机会，尤其是当我们CXO板块稳定了之后，如果能找对公司的话，上游的收益就会很亮眼。这是我们对A股加港股医药投资主线的判断。
外部性风险
那么医药中便宜的资产怎么办？因为现在医药上市的公司有600家，除了CXO或者上游这两个强的板块，其余500多家公司现在是不是要抄底？我认为还没到抄底的时候。主要原因不在医药行业之内，而是企业的外部性风险。
我们以前选股一般只用看商业模式、企业家、财务、行业竞争格局等，都是从市场竞争的角度来选择
赢家，选择跑得最快的马。但从今年开始有所变化，只选出市场竞争里最优秀的赢家，可能也没法兑现很好的股价涨幅，主要原因就是这些公司今年多了一个新的风险——外部性风险。什么叫外部性？就是在市场经济之外的影响，比如对社会的影响、对政策的敏感度，都是接下来可能相当长时间必须要考虑的一个因素。
比如像医美在年初的时候涨得很好，但医美有比较强的负外部性，媒体发生不要有容貌焦虑。所以对待大量的做终端产品的市场，都要评估它的外部性风险。
交流环节
Q1：像集采等政策实质上有什么样的影响？
集采等政策主要影响市场对医药板块的预期。总体上来说，外部性风险还没有到底的位置，所以即使这些股票的业绩都非常好，比如从18年到现在，包括医保品种集采品种，业绩总体上实现了一个比较好的增长。医保集采这种严苛的机制并不会伤害医药行业的利润到很夸张的程度，这个行业本身是一个营运能力很强的行业，但是投资者会对它存在不同的预期、从而对估值产生影响。所以在目前这个时间段，主要是担心外部性风险，如果什么时候出现政策性的转机，可能这500多家公司里面可以找到好多个翻倍的
公司，但是可能不是现在。
Q2：医疗服务这一块怎么看？
医疗服务的政策风险我觉得是基本解除了，之前大家也很担心要出政策，主要担心有两个：第一，对民营医疗的发展，我们国内政策鼓励支持了10年，但是从去年四季度看，医疗服务的支持政策有一点松动。总体上是感受到监管部门对公立医院在抗疫期间的表现是更加满意的，公立医院在五六年前是禁止扩张的，主要是避免资源过度集中，所以在过去大型的公立医院一直是被政策压制发展的，这也使得民营医
疗在过去10年有一个比较温和的政策环境，一些优秀的民营医疗能够很快的发展起来。
但今年因为抗疫的表现（民营医疗大部分在疫情期间根据抗疫政策都是关门的），监管层认为公立医疗体系可能仍然是中国医疗体系的中坚，所以从去年四季度开始，对公立大医院的发展禁令就完全解除了。大量的公立医院在今年开始甩出来订单要扩建，这个会带来民营医疗服务竞争格局中长期的变化。以体检为例，美年健康曾经也是非常看好的公司，但是你会发现它起来之后，大家忽略这个行业的竞争变化是什么？就是公立医院大量的开始增加体检的投入，甚至推出几千块钱很好的套餐，那使得大量市场从民营的体检里面开始分流，这个变化是我们从医疗服务切切实实感到的。
第二，还有一个变化就是从去年下半年开始公立医院开始出现新的国考政策，国考是考什么？以前的
公立医院院长是没人管他的，想怎么发展就怎么发展，但是现在国考政策有点像公立医院院长考核他们的GDP，设置各种指标，比如诊疗人次的指标、收入指标、盈利指标，包括学科建设的指标都来了，那么要完成这个指标怎么办？就需要投入增加，科室增加、人才增加，这个在一年之简直是180度的转变。去年之前监管层对公立医院的想法还是压制，让民营更好的发展，今天一下子反过来还给公立医院设置了KPI，那后面公立医疗可能会突飞猛进的往前发展，这个是这个行业变化需要考虑的一点。
在这个基础之上，监管应该不会出政策打压民营医疗，这是我的判断，对民营医疗应该不会说发文章专门打压，因为现在确实公立医疗资源供给是不够的，还是要鼓励民营发展，但是接下来就是一个公立跟民营两方平等竞争的状态，这个时候就要重新再看一看，至少我认为原来投的民营医疗的逻辑，至少一半
可能就不适合再投，但是剩下的一半有可能会涨得更好。
Q3：您对大家传统比较看好的眼科、口腔怎么看？
眼科、口腔传统都是民营医疗比较强，所以目前从服务体验上还是有差距的。另外比如口腔，民营医疗的定价远远高于公立医疗，前面这段时间种植牙也集采了，同样一个种植牙类项目，虽然服务差别、服务定价差距很大，但是同样一个产品的价格差距不是那么大，这个项目会不会因为集采的原因，把整个价格体系又搞通了之后，在一个通缩的市场里面，是否还能够获得很高的利润，值得关注。尤其是估值确实
很贵，这个时候我觉得可能波动会加大。
Q4：公立医院的扩建是各类都在扩，还是说是重症或者是专项去支持的一些医疗服务在扩建？
实际上是用国考这种方式做指挥棒，相当于通过考察院长，为了提高收入，提高各方面绩效，肯定要想办法拓宽新的增长来源。公立医院要么是开新院区，要么就开新科室，无非这么几个路径，那么可能会
有的竞争就是开新科室，把以前传统上民营比较强的领域也把它拉起来，比如体检和医美。
Q5：新冠之后的mRNA这条线对行业未来的影响也很大，包括细胞基因治疗这一块怎么看？
细胞基因治疗一定是下一个风口，可能现在还没有标的，但这个一定是未来投资的最重要的领域之一，问题是最好的标的不在A股，也不在港股。mRNA最好的公司是两家海外公司——Biontech和Moderna。第一点，他们的临床数据是95%以上的保护率，这个基本上后无来者，临床数据上其他公司已经很难PK过。
第二点，这两个公司已经把这个市场的大头全部吃掉了，mRNA疫苗最开始获得这个市场的认可，获得市场准入，这个门槛在早期先发优势非常巨大。考虑到现在变异株越来越多，使得现在做新冠临床非常困难，很难找到对照组，由于伦理原因很难给病人打安慰剂，所以三期临床都比较难做。即使真的做起来
三期临床，效果也很难达到90%的保护率，所以mRNA的新冠疫苗有可能未来都是它的市场。
第三点，按照现在的盈利预测，mRNA疫苗还是在涨价的，这两家公司每家未来三年利润可以达到1000亿美金。这么多的现金进入这两个公司，使得他们在mRNA领域的先发优势基本锁定，后来者很难追上，他们拿到这么多现金后用来做并购等等。所以这个行业你要是真的投资，应该是这两个美股最好，国内除非它很便宜，能做出来可以考虑。
mRNA疫苗确实是个趋势，从明年开始，你能看到mRNA不单单是在做新冠疫苗，它会替代现有的流感市场，mRNA做流感疫苗应该是秒杀现在的所有的流感疫苗。不仅临床效果更好，做得也更快、更准，它不需要提前9个月来研判当年会是什么样的流感病毒，目前流行什么病毒，根据现状很快就可以搞出针对这个流行株的流感疫苗。包括做肿瘤药、做细胞因子，做什么抗体药都可以用mRNA重新做一遍，只是以前没有花这么多的精力和时间来做而已。
另外，基因治疗这条线，实际上基因治疗是一个革命性的技术，比如说眼科，基因治疗解决盲人的问题，有的人天生就眼盲打一针下去，一辈子就解决问题了，不需要再打了。所以后面细胞基因治疗的订单数是指数级的增加，谁在这一块做得比较好，后面就会抢占先机，就跟十年前的药明生物一样，药明生物在十年前刚开始进入到这样一个生物药、单抗药的这样一个CDMO领域，后来很快的成长起来。我们也在尝试性的买一些做细胞基因公司，比如港股金斯瑞生物科技、A股博腾股份等，他们都在做布局，包括药明的药明生基也在做细胞基因的布局，订单增长都很快，但体量目前还不大。总之，细胞基因治疗这个
方向是确定的，但是A股是不是最好的标的，我认为现在还要再等待。
关于配置时点
医药下半年要找好的买点，每年都如此，今年可能要提前，原因是医药今年阶段性落后非常多，过去连着4个月医药都是市场表现最差的行业之一。但是每个月跟踪的医药基本面没有任何问题，而且今年基本面新的增长点比过去几年可能还要更明确更强。
为什么认为下半年可以找机会来加仓医药？因为下半年在医药择时的收益有可能会比明年单纯在医药行业选股收益要高，目前找个一段时间买进去，一般到年底或者年初，这段时间医药收益是非常可观的，
一般第二年对组合贡献最好的个股，基本上也都是在四季度左右开始重仓买入的个股。
具体对于当下医药投资的看法有以下几点：
第一点，行业比较来看，新能源可能向上的动能仍然比较强，周期现在是价格的高点，但是后面会不会回调？至少在这个位置上性价比没什么问题。大众消费可能阶段性基本面会较弱，且短时间很难有明显的改善。主要原因包括在冬奥之前经济重启或者管控放松得可能性不大。且进入冬季后，疫情风险会大幅增加。虽然大家都接种了新冠疫苗，接种比例很高，但是现在离我们中国人接种的新冠疫苗的峰值点已经超过6个月，基本上灭活苗在6个月后抗体的滴度会明显下降，而且我们接种都是灭活疫苗，根据其他国家的数据观察，针对德尔塔毒株的有效率可能在50%以下。这样到冬天，如果一旦有地方出现一点苗头，就有可能爆发。所以最保守的估计在冬奥会到明年的上半年之前都不会有太大的防御措施的改变。
目前资金最多的几个大板块中，医药的基本面完全没有这个问题，之前虽然大家都在讲集采，但是目前组合中已基本没有集采的品种。目前政策的风险是分几个级别，风险级别最高的是集采，其次是非医保品种。在19年的时候，我们曾经还重点的投资过非医保品种，后来发现非医保品种，包括医美、眼科、齿科等所谓的消费医疗，也有各种各样的政策打压。其他子板块比如CXO属于政策风险相对比较弱的，但是今年上半年也出了一个小政策，肿瘤临床的指导原则，但这个政策影响不大。一是因为CXO是tob的，客户都是药厂；二是因为CXO收入的来源百分之七八十都是海外，所以国内政策对海外药厂如何投资不会有太大的影响。
生物制药上游
我们今年又继续进一步挖掘了一个新的板块——生物制药的上游，或者说CXO的上游。从创新药的流程上，临床前一期二期三期临床，然后到商业化，所有的创新药产品都要经过这个流程往市场上推。
前几年我们看CXO的繁荣，实际上是D端的繁荣（CDMO的D），主要是帮忙做了一个研发，研发
的这段主要在临床前、一期二期临床，这个地方是景气度最高的。过两年之后，我们发现大量的产品现在开始进入三期、以及商业化阶段。那么商业化它的产能需求跟以前做临床的需求完全不是一个量级。所以随着前几年的临床研究情绪的高点逐渐往后推移，接下来我们认为景气度最强、爆发增长性最高的就是在生物制药的上游领域。
之前上游板块配置不多，明年会是这个板块最繁荣的时候，很多最优秀的公司都是在明年开始上市，所以今年要提前做布局。比如像东富龙，虽然最近有调整，但问题不大，符合我们这个大逻辑。顺着这个逻辑推移，所有东西都是验证的，包括泰格医药。前几年泰格医药的订单增长是最慢的，像药明康德、康龙化成都有50%-60%的订单增速，泰格只有20%-30%。但今年就反过来，从半年报来看，泰格医药订单的增长到百分之七八十。因为泰格医药主要是做大临床，收入的大头是在三期，所以可以看到从临床前到一期二期三期，再到商业化，景气度的波峰逐渐在往后推移。
从我们在投资的布局角度来看，上游的资产处在一个什么位置呢？
第一，在接下来2~3年中，它的增长动能可能最强，也就是波峰刚好到上游。一级市场上很多项目在过去两年业绩增长了6~7倍，甚至10倍，而且未来几年基本上预期都是每年翻番的增速。
第二，生物药上游的大部分公司，实际上之前大家都觉得不太像医药，而是交叉学科。所以之前给它的定价属于非药物的定价，比如说机械行业、化工、电子等其他行业的定价，但是他们实际上医药属性非常强，所以如果运气好的话，它有可能从一个低估值行业的估值切换到高估值行业的估值。像美股的这种做生物药上游的公司，基本上估值中枢都到七八十倍PE。
过去两年A股的CXO公司，实际上也是跟着全球CXO订单景气的趋势一起起来的，全球CXO的beta很强，那么中国的CXO又是全球CXO的alpha，因为中国的bio-tech大量的爆发，所以需求更强，而且中国的公司效率也更高。所以在过去两年里中国CXO表现是冠压全球的。
同样，在未来几年，我认为上游大概率也是如此，因为中国的上游公司有本土进口替代的机会，我们认为存在很大的投资机会，尤其是当我们CXO板块稳定了之后，如果能找对公司的话，上游的收益就会很亮眼。这是我们对A股加港股医药投资主线的判断。
外部性风险
那么医药中便宜的资产怎么办？因为现在医药上市的公司有600家，除了CXO或者上游这两个强的板块，其余500多家公司现在是不是要抄底？我认为还没到抄底的时候。主要原因不在医药行业之内，而是企业的外部性风险。
我们以前选股一般只用看商业模式、企业家、财务、行业竞争格局等，都是从市场竞争的角度来选择
赢家，选择跑得最快的马。但从今年开始有所变化，只选出市场竞争里最优秀的赢家，可能也没法兑现很好的股价涨幅，主要原因就是这些公司今年多了一个新的风险——外部性风险。什么叫外部性？就是在市场经济之外的影响，比如对社会的影响、对政策的敏感度，都是接下来可能相当长时间必须要考虑的一个因素。
比如像医美在年初的时候涨得很好，但医美有比较强的负外部性，媒体发生不要有容貌焦虑。所以对待大量的做终端产品的市场，都要评估它的外部性风险。
交流环节
Q1：像集采等政策实质上有什么样的影响？
集采等政策主要影响市场对医药板块的预期。总体上来说，外部性风险还没有到底的位置，所以即使这些股票的业绩都非常好，比如从18年到现在，包括医保品种集采品种，业绩总体上实现了一个比较好的增长。医保集采这种严苛的机制并不会伤害医药行业的利润到很夸张的程度，这个行业本身是一个营运能力很强的行业，但是投资者会对它存在不同的预期、从而对估值产生影响。所以在目前这个时间段，主要是担心外部性风险，如果什么时候出现政策性的转机，可能这500多家公司里面可以找到好多个翻倍的
公司，但是可能不是现在。
Q2：医疗服务这一块怎么看？
医疗服务的政策风险我觉得是基本解除了，之前大家也很担心要出政策，主要担心有两个：第一，对民营医疗的发展，我们国内政策鼓励支持了10年，但是从去年四季度看，医疗服务的支持政策有一点松动。总体上是感受到监管部门对公立医院在抗疫期间的表现是更加满意的，公立医院在五六年前是禁止扩张的，主要是避免资源过度集中，所以在过去大型的公立医院一直是被政策压制发展的，这也使得民营医
疗在过去10年有一个比较温和的政策环境，一些优秀的民营医疗能够很快的发展起来。
但今年因为抗疫的表现（民营医疗大部分在疫情期间根据抗疫政策都是关门的），监管层认为公立医疗体系可能仍然是中国医疗体系的中坚，所以从去年四季度开始，对公立大医院的发展禁令就完全解除了。大量的公立医院在今年开始甩出来订单要扩建，这个会带来民营医疗服务竞争格局中长期的变化。以体检为例，美年健康曾经也是非常看好的公司，但是你会发现它起来之后，大家忽略这个行业的竞争变化是什么？就是公立医院大量的开始增加体检的投入，甚至推出几千块钱很好的套餐，那使得大量市场从民营的体检里面开始分流，这个变化是我们从医疗服务切切实实感到的。
第二，还有一个变化就是从去年下半年开始公立医院开始出现新的国考政策，国考是考什么？以前的
公立医院院长是没人管他的，想怎么发展就怎么发展，但是现在国考政策有点像公立医院院长考核他们的GDP，设置各种指标，比如诊疗人次的指标、收入指标、盈利指标，包括学科建设的指标都来了，那么要完成这个指标怎么办？就需要投入增加，科室增加、人才增加，这个在一年之简直是180度的转变。去年之前监管层对公立医院的想法还是压制，让民营更好的发展，今天一下子反过来还给公立医院设置了KPI，那后面公立医疗可能会突飞猛进的往前发展，这个是这个行业变化需要考虑的一点。
在这个基础之上，监管应该不会出政策打压民营医疗，这是我的判断，对民营医疗应该不会说发文章专门打压，因为现在确实公立医疗资源供给是不够的，还是要鼓励民营发展，但是接下来就是一个公立跟民营两方平等竞争的状态，这个时候就要重新再看一看，至少我认为原来投的民营医疗的逻辑，至少一半
可能就不适合再投，但是剩下的一半有可能会涨得更好。
Q3：您对大家传统比较看好的眼科、口腔怎么看？
眼科、口腔传统都是民营医疗比较强，所以目前从服务体验上还是有差距的。另外比如口腔，民营医疗的定价远远高于公立医疗，前面这段时间种植牙也集采了，同样一个种植牙类项目，虽然服务差别、服务定价差距很大，但是同样一个产品的价格差距不是那么大，这个项目会不会因为集采的原因，把整个价格体系又搞通了之后，在一个通缩的市场里面，是否还能够获得很高的利润，值得关注。尤其是估值确实
很贵，这个时候我觉得可能波动会加大。
Q4：公立医院的扩建是各类都在扩，还是说是重症或者是专项去支持的一些医疗服务在扩建？
实际上是用国考这种方式做指挥棒，相当于通过考察院长，为了提高收入，提高各方面绩效，肯定要想办法拓宽新的增长来源。公立医院要么是开新院区，要么就开新科室，无非这么几个路径，那么可能会
有的竞争就是开新科室，把以前传统上民营比较强的领域也把它拉起来，比如体检和医美。
Q5：新冠之后的mRNA这条线对行业未来的影响也很大，包括细胞基因治疗这一块怎么看？
细胞基因治疗一定是下一个风口，可能现在还没有标的，但这个一定是未来投资的最重要的领域之一，问题是最好的标的不在A股，也不在港股。mRNA最好的公司是两家海外公司——Biontech和Moderna。第一点，他们的临床数据是95%以上的保护率，这个基本上后无来者，临床数据上其他公司已经很难PK过。
第二点，这两个公司已经把这个市场的大头全部吃掉了，mRNA疫苗最开始获得这个市场的认可，获得市场准入，这个门槛在早期先发优势非常巨大。考虑到现在变异株越来越多，使得现在做新冠临床非常困难，很难找到对照组，由于伦理原因很难给病人打安慰剂，所以三期临床都比较难做。即使真的做起来
三期临床，效果也很难达到90%的保护率，所以mRNA的新冠疫苗有可能未来都是它的市场。
第三点，按照现在的盈利预测，mRNA疫苗还是在涨价的，这两家公司每家未来三年利润可以达到1000亿美金。这么多的现金进入这两个公司，使得他们在mRNA领域的先发优势基本锁定，后来者很难追上，他们拿到这么多现金后用来做并购等等。所以这个行业你要是真的投资，应该是这两个美股最好，国内除非它很便宜，能做出来可以考虑。
mRNA疫苗确实是个趋势，从明年开始，你能看到mRNA不单单是在做新冠疫苗，它会替代现有的流感市场，mRNA做流感疫苗应该是秒杀现在的所有的流感疫苗。不仅临床效果更好，做得也更快、更准，它不需要提前9个月来研判当年会是什么样的流感病毒，目前流行什么病毒，根据现状很快就可以搞出针对这个流行株的流感疫苗。包括做肿瘤药、做细胞因子，做什么抗体药都可以用mRNA重新做一遍，只是以前没有花这么多的精力和时间来做而已。
另外，基因治疗这条线，实际上基因治疗是一个革命性的技术，比如说眼科，基因治疗解决盲人的问题，有的人天生就眼盲打一针下去，一辈子就解决问题了，不需要再打了。所以后面细胞基因治疗的订单数是指数级的增加，谁在这一块做得比较好，后面就会抢占先机，就跟十年前的药明生物一样，药明生物在十年前刚开始进入到这样一个生物药、单抗药的这样一个CDMO领域，后来很快的成长起来。我们也在尝试性的买一些做细胞基因公司，比如港股金斯瑞生物科技、A股博腾股份等，他们都在做布局，包括药明的药明生基也在做细胞基因的布局，订单增长都很快，但体量目前还不大。总之，细胞基因治疗这个
方向是确定的，但是A股是不是最好的标的，我认为现在还要再等待。
【来看真的沙海“淘金”！他们揭秘塔克拉玛干近10万年环境演变】“你这教授当的，连中午饭都吃不上。”杨小平仍记得2015年9月到塔克拉玛干沙漠考察时，当地师傅话里的揶揄。
大漠空高尘不飞，新秋塞上草犹肥。不过，沙漠考察并非“到此一游”，没有那么多的诗情画意。科学家要做的是在浩瀚的沙海里询证。车子出问题是常见的事，他们就先推车再工作。每天的午饭都又干又硬的烤馕。“时间长了师傅就不愿意啦。”杨小平向《中国科学报》说道。
图1：塔克拉玛干沙漠腹地沙丘景观
图2：塔克拉玛干沙漠腹地沙丘景观，可见古水文遗迹及枯死的胡杨树 。杨小平拍摄于2015年9月
图3：沙漠研究者的午餐（右三为杨小平）。
不过，苦中作乐，到底让他们“淘”出了“金”。经过6年的科研攻关，浙江大学地球科学学院教授杨小平带领团队，从地质学视角破解了近10万年来塔克拉玛干沙漠环境演变的前世今生，并分析了相关驱动机制及其与沙漠古文明的关系。论文链接：https://t.cn/A6IELIMU
△ 跳出窠臼 沙海“淘金”
“大漠风尘日色昏，红旗半卷出辕门。”浩瀚的塔克拉玛干沙海东西绵延1000多公里，南北宽500余公里，是世界第二大流动沙漠。
在中国少数民族语言维吾尔语中，“塔克拉玛干”意为“进去出不来的地方”，但塔克拉玛干沙海所处的塔里木盆地中“塔里木”也被解释为“永久的家园”或者“树木生长的地方”。对同一区域的两种截然不同的解释，既指示了这个广袤无垠沙海有着恶劣的自然环境，也意味着这里可能曾经水草丰美且文明悠久。
同时，深居内陆的塔克拉玛干沙漠是北半球最重要的粉尘源区之一，也是陆上“丝绸之路”的重要组成部分，在地球气候系统和东西文明交流史上均扮演着重要角色。其自然环境演变史对曾经繁盛的沙漠古文明如龟兹、若羌、楼兰、精绝等“西域三十六国”的兴衰变迁有着深刻影响。
那么，历史上的塔克拉玛干究竟经历过什么样的自然演变？回答这一问题一直以来存在困难。
“塔克拉玛干沙漠超过85%的区域被流动沙丘覆盖，缺乏较连续的古环境记录载体且沉积环境复杂、沉积记录获取难度大，使准确认识该地区的环境演变过程成为研究难点。”论文第一兼通讯作者杨小平在接受《中国科学报》采访时说。
过去几年来，杨小平带领团队与来自中科院地质与地球物理所、中科院地球环境所以及长安大学、新疆大学等单位的科研人员合作，力图在思路上突破依靠连续沉积地层重建古气候变化过程的窠臼，深入沙漠内部获取环境变化的直接证据。
8月30日发表于第24期《科学通报》的一项研究就是他们“淘金”历程中的 “一桶金”——研究者对近10万年来塔克拉玛干沙漠的环境演变过程进行重建，为考古学探明的沙漠古文明繁盛时期提供了坚实的自然科学证据。
“塔克拉玛干沙漠地区长期以来被认为是黄土高原粉尘的重要源区之一，其环境演变规律对于全面理解我国北方沙漠及黄土高原地区的环境演变有着重要价值。”一名审稿人评价说，“这项研究对于进一步深入理解亚洲内陆的大气环流格局、乃至干旱区沉积物源区等问题都有重要意义。”
△ 古河流中觅“前世”
从2015年至今，研究团队对塔克拉玛干沙漠中西部南北大断面进行了广泛的遥感调查和地貌学考察，并以沉积地层学为基础，对9个典型的河流-湖泊-风沙沉积剖面开展了全面系统的研究。
“沙漠里曾有湖泊和河流，关键是找证据。”杨小平说，“如果对自然现象的解释拿不定注意，通常我们会一起在野外现场讨论、争鸣，回来查阅文献，后面再去实地甄别。”
为确定对地层认识的可靠性，在反复实地考察中，他们采取了多种“组合”策略。如在确定静水沉积时，不仅要看沉积物的组成特点，还要观察沉积层干涸以后发生的龟裂纹。他们还采用光释光测年法——利用沉积物中的石英矿物被埋藏以后的信号累积测定沉积物被埋藏时间的技术，对沉积学解释得到的湿润时期进行年代学框定。
基于34个独立光释光年龄和样品的沉积物粒度及磁化率分析，他们发现，塔克拉玛干沙漠在近10万年以来至少经历过三个比较典型的湿润时段，即距今约7万~5万年前，1.7万~1.1万年前和距今5000~2000年前。
在中国自然地理区划中，塔克拉玛干沙漠属暖温带，年均气温比我国其他沙漠地区高，年均降雨量比其他沙漠都更为稀少，堪称欧亚大陆最干旱的沙漠。那么，这种曾经的湿润环境是什么原因造成的？
研究人员将沙漠腹地保存的湿润记录与全球温度重建数据进行比较发现，这些相对湿润的环境出现在全球气温由冷变暖的转折时期。结合地貌学和遥感分析，他们推测在这三个时段，由于气候迅速变暖，沙漠周边山地冰雪融水增加导致发源于沙漠南部昆仑山的河流径流量骤增，能够纵深沙漠内部，从而沙漠深处留下流水沉积的证据。当然，并不排除北半球中纬度西风带南移导致塔里木盆地周围山地的地形雨雪增加的可能。
图4：塔克拉玛干沙漠尼雅河流域地形、水系及相关沉积地层记录。
△ 古文明的印证
需要指出的是，作者表示，中晚全新世（5000年~2000年）以来的湿润时期，特别是尼雅河和亚通古斯河下游记录的距今2000年左右的湿润时期，与塔克拉玛干沙漠深处多个已消失古文明的繁盛时期吻合。
尼雅遗址就是其中之一。该遗址距离沙漠南缘70公里左右，据考证是汉晋时期“精绝国”故址，《汉书》记载其“去长安八千八百二十里，户四百八十，口三千三百六十，胜兵五百人”。该遗址曾出土织有“五星出东方利中国”八个篆体汉字的国家一级文物汉代织锦，被誉为20世纪中国考古学最伟大的发现之一。
“我们在这里找到了风成沙，还有以前的河流沙，上面还有静水沉积，且静水沉积物厚度大于1米。”杨小平说，“尼雅遗址的考古学证据与此次研究的地层学证据共同说明，在2000年前的汉代，塔克拉玛干沙漠南缘的河流能够深入沙漠至少70公里并造就沙漠绿洲，为彼时沙漠文明的繁盛提供了水源保障。”
图5：尼雅河古河道上的古河流沉积证据
图6：尼雅河下游古河道上枯死的胡杨树。
图7：塔克拉玛干沙漠中尼雅古城遗址（右四为杨小平）。
克里雅河下游尾闾地区古城的兴衰也是塔里木盆地气候变化的另一佐证。作者指出，位于克里雅河下游西侧的圆沙古城仍然保存有城墙、房屋遗址，依据新的测年结果，该古城早在春秋时期（公元前716~475年）就已存在。很可能因河道变迁，古城位置在西汉时期迁移至圆沙的东南侧，即喀拉墩古城，大约在魏晋时期(公元220~420年)被彻底废弃。该古城的兴衰历史也表明2700~1600年前是一个相对比较湿润的时期。
“文章作者是活跃在我国沙漠研究一线的专家，有丰富的研究经验，在沙漠环境变化研究领域有很深的造诣。相关研究获得了创新性的认识。”另一位审稿人评价。此外，杨小平曾受邀在爱尔兰举办的第20届国际第四纪科学大会（INQUA）上以特邀大会报告形式汇报该研究的初步成果，引起国际同行极大兴趣。该大会被誉为环境演变领域的国际“奥林匹克”。
据介绍，此次研究受到科技部科技基础资源调查专项(2017FY101001)和国家自然科学基金(41672182，41430532)的联合资助。通过这一国家科技基础资源调查专项，浙江大学等9个科研单位培养了数十名沙漠研究领域的青年科研工作者。“随队参加考察的青年学生对探究自然界奥妙的浓厚兴趣和吃苦精神也鞭策着我们要为培养国家的沙漠研究人才不懈努力。”杨小平说。https://t.cn/A6IELIMG
大漠空高尘不飞，新秋塞上草犹肥。不过，沙漠考察并非“到此一游”，没有那么多的诗情画意。科学家要做的是在浩瀚的沙海里询证。车子出问题是常见的事，他们就先推车再工作。每天的午饭都又干又硬的烤馕。“时间长了师傅就不愿意啦。”杨小平向《中国科学报》说道。
图1：塔克拉玛干沙漠腹地沙丘景观
图2：塔克拉玛干沙漠腹地沙丘景观，可见古水文遗迹及枯死的胡杨树 。杨小平拍摄于2015年9月
图3：沙漠研究者的午餐（右三为杨小平）。
不过，苦中作乐，到底让他们“淘”出了“金”。经过6年的科研攻关，浙江大学地球科学学院教授杨小平带领团队，从地质学视角破解了近10万年来塔克拉玛干沙漠环境演变的前世今生，并分析了相关驱动机制及其与沙漠古文明的关系。论文链接：https://t.cn/A6IELIMU
△ 跳出窠臼 沙海“淘金”
“大漠风尘日色昏，红旗半卷出辕门。”浩瀚的塔克拉玛干沙海东西绵延1000多公里，南北宽500余公里，是世界第二大流动沙漠。
在中国少数民族语言维吾尔语中，“塔克拉玛干”意为“进去出不来的地方”，但塔克拉玛干沙海所处的塔里木盆地中“塔里木”也被解释为“永久的家园”或者“树木生长的地方”。对同一区域的两种截然不同的解释，既指示了这个广袤无垠沙海有着恶劣的自然环境，也意味着这里可能曾经水草丰美且文明悠久。
同时，深居内陆的塔克拉玛干沙漠是北半球最重要的粉尘源区之一，也是陆上“丝绸之路”的重要组成部分，在地球气候系统和东西文明交流史上均扮演着重要角色。其自然环境演变史对曾经繁盛的沙漠古文明如龟兹、若羌、楼兰、精绝等“西域三十六国”的兴衰变迁有着深刻影响。
那么，历史上的塔克拉玛干究竟经历过什么样的自然演变？回答这一问题一直以来存在困难。
“塔克拉玛干沙漠超过85%的区域被流动沙丘覆盖，缺乏较连续的古环境记录载体且沉积环境复杂、沉积记录获取难度大，使准确认识该地区的环境演变过程成为研究难点。”论文第一兼通讯作者杨小平在接受《中国科学报》采访时说。
过去几年来，杨小平带领团队与来自中科院地质与地球物理所、中科院地球环境所以及长安大学、新疆大学等单位的科研人员合作，力图在思路上突破依靠连续沉积地层重建古气候变化过程的窠臼，深入沙漠内部获取环境变化的直接证据。
8月30日发表于第24期《科学通报》的一项研究就是他们“淘金”历程中的 “一桶金”——研究者对近10万年来塔克拉玛干沙漠的环境演变过程进行重建，为考古学探明的沙漠古文明繁盛时期提供了坚实的自然科学证据。
“塔克拉玛干沙漠地区长期以来被认为是黄土高原粉尘的重要源区之一，其环境演变规律对于全面理解我国北方沙漠及黄土高原地区的环境演变有着重要价值。”一名审稿人评价说，“这项研究对于进一步深入理解亚洲内陆的大气环流格局、乃至干旱区沉积物源区等问题都有重要意义。”
△ 古河流中觅“前世”
从2015年至今，研究团队对塔克拉玛干沙漠中西部南北大断面进行了广泛的遥感调查和地貌学考察，并以沉积地层学为基础，对9个典型的河流-湖泊-风沙沉积剖面开展了全面系统的研究。
“沙漠里曾有湖泊和河流，关键是找证据。”杨小平说，“如果对自然现象的解释拿不定注意，通常我们会一起在野外现场讨论、争鸣，回来查阅文献，后面再去实地甄别。”
为确定对地层认识的可靠性，在反复实地考察中，他们采取了多种“组合”策略。如在确定静水沉积时，不仅要看沉积物的组成特点，还要观察沉积层干涸以后发生的龟裂纹。他们还采用光释光测年法——利用沉积物中的石英矿物被埋藏以后的信号累积测定沉积物被埋藏时间的技术，对沉积学解释得到的湿润时期进行年代学框定。
基于34个独立光释光年龄和样品的沉积物粒度及磁化率分析，他们发现，塔克拉玛干沙漠在近10万年以来至少经历过三个比较典型的湿润时段，即距今约7万~5万年前，1.7万~1.1万年前和距今5000~2000年前。
在中国自然地理区划中，塔克拉玛干沙漠属暖温带，年均气温比我国其他沙漠地区高，年均降雨量比其他沙漠都更为稀少，堪称欧亚大陆最干旱的沙漠。那么，这种曾经的湿润环境是什么原因造成的？
研究人员将沙漠腹地保存的湿润记录与全球温度重建数据进行比较发现，这些相对湿润的环境出现在全球气温由冷变暖的转折时期。结合地貌学和遥感分析，他们推测在这三个时段，由于气候迅速变暖，沙漠周边山地冰雪融水增加导致发源于沙漠南部昆仑山的河流径流量骤增，能够纵深沙漠内部，从而沙漠深处留下流水沉积的证据。当然，并不排除北半球中纬度西风带南移导致塔里木盆地周围山地的地形雨雪增加的可能。
图4：塔克拉玛干沙漠尼雅河流域地形、水系及相关沉积地层记录。
△ 古文明的印证
需要指出的是，作者表示，中晚全新世（5000年~2000年）以来的湿润时期，特别是尼雅河和亚通古斯河下游记录的距今2000年左右的湿润时期，与塔克拉玛干沙漠深处多个已消失古文明的繁盛时期吻合。
尼雅遗址就是其中之一。该遗址距离沙漠南缘70公里左右，据考证是汉晋时期“精绝国”故址，《汉书》记载其“去长安八千八百二十里，户四百八十，口三千三百六十，胜兵五百人”。该遗址曾出土织有“五星出东方利中国”八个篆体汉字的国家一级文物汉代织锦，被誉为20世纪中国考古学最伟大的发现之一。
“我们在这里找到了风成沙，还有以前的河流沙，上面还有静水沉积，且静水沉积物厚度大于1米。”杨小平说，“尼雅遗址的考古学证据与此次研究的地层学证据共同说明，在2000年前的汉代，塔克拉玛干沙漠南缘的河流能够深入沙漠至少70公里并造就沙漠绿洲，为彼时沙漠文明的繁盛提供了水源保障。”
图5：尼雅河古河道上的古河流沉积证据
图6：尼雅河下游古河道上枯死的胡杨树。
图7：塔克拉玛干沙漠中尼雅古城遗址（右四为杨小平）。
克里雅河下游尾闾地区古城的兴衰也是塔里木盆地气候变化的另一佐证。作者指出，位于克里雅河下游西侧的圆沙古城仍然保存有城墙、房屋遗址，依据新的测年结果，该古城早在春秋时期（公元前716~475年）就已存在。很可能因河道变迁，古城位置在西汉时期迁移至圆沙的东南侧，即喀拉墩古城，大约在魏晋时期(公元220~420年)被彻底废弃。该古城的兴衰历史也表明2700~1600年前是一个相对比较湿润的时期。
“文章作者是活跃在我国沙漠研究一线的专家，有丰富的研究经验，在沙漠环境变化研究领域有很深的造诣。相关研究获得了创新性的认识。”另一位审稿人评价。此外，杨小平曾受邀在爱尔兰举办的第20届国际第四纪科学大会（INQUA）上以特邀大会报告形式汇报该研究的初步成果，引起国际同行极大兴趣。该大会被誉为环境演变领域的国际“奥林匹克”。
据介绍，此次研究受到科技部科技基础资源调查专项(2017FY101001)和国家自然科学基金(41672182，41430532)的联合资助。通过这一国家科技基础资源调查专项，浙江大学等9个科研单位培养了数十名沙漠研究领域的青年科研工作者。“随队参加考察的青年学生对探究自然界奥妙的浓厚兴趣和吃苦精神也鞭策着我们要为培养国家的沙漠研究人才不懈努力。”杨小平说。https://t.cn/A6IELIMG
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