【家电】美的集团会议纪要20201222
美的集团 IR顾总2020/12/22
明年的预期，收入利润大个位数的增长，利润跟收入匹配。面临的压力、原材料和外汇的压力。美的在全面的涨价，通过产品结构的提升。11月已经有涨价了，12月还会有。外销方面也在涨价，但是订单方面比较难涨价了，会承受一点压力。今年全年能做到收入利润的正增长。
Q：毛利率的问题，对于明年整体毛利率的展望
A：大宗原材料、外汇的压力是全行业的压力，我们快速向终端传导。本身美的的效率在不断提升，对冲原材料压力。我们也会做一些原材料期货和外汇的对冲。
整体来说，明年的形式目前还比较难判断，现在的变化比较快，比较难预测。每一个能对冲风险的地方，美的都在做。
明年海运的问题还会持续，海运的运力非常受限，目前来看会延续到明年的年中，这个问题会怎么样，我们还要动态的观察。
Q：在跨境电商方面的布局怎么样？有没有亚马逊的开店，占比等？
A：海外的电商在增长非常快，基数低，有2-3倍的增长。美的在国内的电商有非常多的经验，都可以使用到海外。
我们在亚马逊部分品类做到前十了，明年综合家电品牌做到海外主要电商平台的前十，我们觉得海外电商的崛起对美的是非常有利的。
以前海外线下推的都是合作的、收购的品牌，线上推美的的。今年线上美的推的非常好，是个非常好的时机。
海外线上未来还是自主品牌就是美的、东芝（主要东南亚）、还有一些OBM的品牌。
海外的店，都是海外分公司运营的（自己运营的），也有OEM客户在海外网上运营的。
未来会有超过5%的收入比例，投入研发。
Q: 今年通过美云销的销售规模有多大？明年预计能达到多少。另外在小家电板块，近期有什么新的进展，谢谢！
A: 美云销也是归在网批里，美云销大几十亿的规模。推进的节奏没那么快，原因是平衡各方面的市场，规模肯定是在慢慢增加的。网批今年也是应该能做到上百亿的规模。
小家电：近几年往快消品方向发展。我们成立了十几个小兵团，以前是大兵团作战，以应对市场的变化。产品品类上多了十几个大品类，多了200多个SKU。我们也推了消毒砧板，一推出就做到了市场第一。大家对小电的粘度越来越低，技术门槛也不高，考虑到这些，可能营销之类的更重要。未来的小电的方向，美的会有更多新产品、新功能。
Q；未来空调行业的竞争，怎么看
A：市场龙头集中度进一步提升，美的今年线上、线下都是市场份额的第一。未来双寡头的格局，短期会继续持续。空调核心零部件压缩机，我们压缩机市场份额也在提升。空调我们也做了一定组织架构调整，美的是收购了电梯公司，未来做智能楼宇。这几年房地产市场比较疲软的，出现2017年大幅增长也不太可能。还是要靠新产品的推出，3-5年能看到一个稳定的增长预期还是有的。
Q：美的进军电梯行业的考量以及未来的业务发展方式是怎么样的？另外美的的工业互联网业务、美云智数的行业地位是怎么样，未来希望做到什么水平？
A：进军电梯原因：1）我们中央空调跟智能楼宇相关的，我门会以暖通空调为依托，以楼宇进行多元化发展，电梯在楼宇里又是比较重点的载体。电梯我门进行深层次的研究，2019年电梯莘庄量80万台，中国电梯市场目前解决3000亿，产品规模2000亿，维修、服务1000亿。目前电梯还是外资为主，占60%以上，国资品牌在不断提升，未来国产替代趋势明显。国产数量很多，水平层次不齐，还没出现跟外资抗衡的品牌。未来美的暖通空调、电梯上的客户是天然的协同的，为美的进入电梯行业提供比较结实的保障。
凌王电梯，也是比较知名，也在佛山，主要应用也是商业楼宇、地产、地铁等。公司也是比较稳定，利润率水平也是比较领先的。
互联网业务，IOT事业部更侧重智能连接，更多提供的是软件服务。美云智数是我们孵化的产品，我们没用SAP是因为不能提供比较本地化的解决方案。它的客户也是遍布了各个制造业，包括地产、航空，价格比SAP便宜，提供的服务也更本地化。
Q：明年空调这块的指引是怎么样？怎么看空调的价格水平？
A：明年空调肯定是要做到整体指引之上，预计能做到一个双位数的收入、利润。内销角度来看，安装卡累计增长6个点（到11月底），基数今年并不低。价格受原材料的影响，我们11月-12月都有提价。明年单价往上提应该还是这个趋势，空调这几年来看，产品结构提升、市场集中度的提升，10%左右的增长还是可以预期的。特别高的增长，也是不切实际，因为今年基数其实并不低。
累计看是同比上升的，但是如果你单看11月肯定是同比下滑的。量最准确的还是安装卡的数据。
Q：明年公司思路，明年有没有要超过行业的增速？
A：我们现在是要看自己，更多从自己的角度，跟以前的自己比。
Q：能不能具体量化一下我们产品结构的改善，我们空调3000+机型占比？以及草根调研发现终端门店扩张很快，未来渠道上如何规划的？
A：我们变频的销售比例逐年增长，柜机国内占比20%，无风感、渠道专供的会继续推。线下多品店、家装店等每年以几百家的速度在推，市区店也在推。
Q：美的5年规划出口占总收入50%，所以需要公司未来五年出口都要保证高双位数的增长，请问公司怎么把握这个节奏呢？
A：我们在美国市场上，能做到8个亿美金，明年目标10个亿的美金，日本、东南亚现在已经有10亿美金了。内部也是划分了梯形的收入目标矩阵，10亿以上，5-10亿、2-5亿等目标，把海外收入提升到全集团的50%还是很有希望的。今年外销订单应该有30%以上的增长，未来继续保持30%也不是很好持续（因为海外一些企业慢慢的复工），未来外销保持一个双位数的增长还是比较好持续的。
美的以前在推海外市场是没什么信心的，今年美国能做到8亿美金，效果非常好。我们切入的点，也是为当地提供能够解决当地市场痛点的产品，我们今年在北美的窗机的增长有40%以上。我们慢慢会推出冰箱、洗衣机，提供新产品、新功能来打入美国当地市场，如果能打入，就能有很大的增速，但是你要打进去，是需要比较优秀的产品的。美国人对品牌粘度，没有我们当时想象的那么高。
Q：去年北美自主品牌的销售额？
A：去年也就是几个亿的水平，结构还是全品类，空冰洗、小家电都有。
Q：美的网批为什么规模这么小？
A：今年能到上百亿的规模，美的的这种变化会相对比较平滑一些，如果变革太快，阵痛会比较大。到了美的现在这个体量，需要平衡各方的利益。
Q：外销、内销的净利率
A：整体不会差很大，正常的年份的话应该是差不多的。如果原材料涨、外汇影响大的话，外销净利率会低一些。
Q：明年的股权激励怎么考虑的？
A：还在考虑中，股权激励都有法律法规在，不是我们能随便搞的。激励价格上面的差异的话，以往也都存在的。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
美的集团 IR顾总2020/12/22
明年的预期，收入利润大个位数的增长，利润跟收入匹配。面临的压力、原材料和外汇的压力。美的在全面的涨价，通过产品结构的提升。11月已经有涨价了，12月还会有。外销方面也在涨价，但是订单方面比较难涨价了，会承受一点压力。今年全年能做到收入利润的正增长。
Q：毛利率的问题，对于明年整体毛利率的展望
A：大宗原材料、外汇的压力是全行业的压力，我们快速向终端传导。本身美的的效率在不断提升，对冲原材料压力。我们也会做一些原材料期货和外汇的对冲。
整体来说，明年的形式目前还比较难判断，现在的变化比较快，比较难预测。每一个能对冲风险的地方，美的都在做。
明年海运的问题还会持续，海运的运力非常受限，目前来看会延续到明年的年中，这个问题会怎么样，我们还要动态的观察。
Q：在跨境电商方面的布局怎么样？有没有亚马逊的开店，占比等？
A：海外的电商在增长非常快，基数低，有2-3倍的增长。美的在国内的电商有非常多的经验，都可以使用到海外。
我们在亚马逊部分品类做到前十了，明年综合家电品牌做到海外主要电商平台的前十，我们觉得海外电商的崛起对美的是非常有利的。
以前海外线下推的都是合作的、收购的品牌，线上推美的的。今年线上美的推的非常好，是个非常好的时机。
海外线上未来还是自主品牌就是美的、东芝（主要东南亚）、还有一些OBM的品牌。
海外的店，都是海外分公司运营的（自己运营的），也有OEM客户在海外网上运营的。
未来会有超过5%的收入比例，投入研发。
Q: 今年通过美云销的销售规模有多大？明年预计能达到多少。另外在小家电板块，近期有什么新的进展，谢谢！
A: 美云销也是归在网批里，美云销大几十亿的规模。推进的节奏没那么快，原因是平衡各方面的市场，规模肯定是在慢慢增加的。网批今年也是应该能做到上百亿的规模。
小家电：近几年往快消品方向发展。我们成立了十几个小兵团，以前是大兵团作战，以应对市场的变化。产品品类上多了十几个大品类，多了200多个SKU。我们也推了消毒砧板，一推出就做到了市场第一。大家对小电的粘度越来越低，技术门槛也不高，考虑到这些，可能营销之类的更重要。未来的小电的方向，美的会有更多新产品、新功能。
Q；未来空调行业的竞争，怎么看
A：市场龙头集中度进一步提升，美的今年线上、线下都是市场份额的第一。未来双寡头的格局，短期会继续持续。空调核心零部件压缩机，我们压缩机市场份额也在提升。空调我们也做了一定组织架构调整，美的是收购了电梯公司，未来做智能楼宇。这几年房地产市场比较疲软的，出现2017年大幅增长也不太可能。还是要靠新产品的推出，3-5年能看到一个稳定的增长预期还是有的。
Q：美的进军电梯行业的考量以及未来的业务发展方式是怎么样的？另外美的的工业互联网业务、美云智数的行业地位是怎么样，未来希望做到什么水平？
A：进军电梯原因：1）我们中央空调跟智能楼宇相关的，我门会以暖通空调为依托，以楼宇进行多元化发展，电梯在楼宇里又是比较重点的载体。电梯我门进行深层次的研究，2019年电梯莘庄量80万台，中国电梯市场目前解决3000亿，产品规模2000亿，维修、服务1000亿。目前电梯还是外资为主，占60%以上，国资品牌在不断提升，未来国产替代趋势明显。国产数量很多，水平层次不齐，还没出现跟外资抗衡的品牌。未来美的暖通空调、电梯上的客户是天然的协同的，为美的进入电梯行业提供比较结实的保障。
凌王电梯，也是比较知名，也在佛山，主要应用也是商业楼宇、地产、地铁等。公司也是比较稳定，利润率水平也是比较领先的。
互联网业务，IOT事业部更侧重智能连接，更多提供的是软件服务。美云智数是我们孵化的产品，我们没用SAP是因为不能提供比较本地化的解决方案。它的客户也是遍布了各个制造业，包括地产、航空，价格比SAP便宜，提供的服务也更本地化。
Q：明年空调这块的指引是怎么样？怎么看空调的价格水平？
A：明年空调肯定是要做到整体指引之上，预计能做到一个双位数的收入、利润。内销角度来看，安装卡累计增长6个点（到11月底），基数今年并不低。价格受原材料的影响，我们11月-12月都有提价。明年单价往上提应该还是这个趋势，空调这几年来看，产品结构提升、市场集中度的提升，10%左右的增长还是可以预期的。特别高的增长，也是不切实际，因为今年基数其实并不低。
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