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尘世间有多少人来人往，
就有多少擦肩而过和多少刻骨铭心，
或许生命的美好，
就在于相遇与别离间留下的岁月的痕迹，
你眉间不悔的笑意，
便是我经年写下最美的一笔。
所有经历都是岁月的恩赐，
如若遇见，不问是缘是劫，
浅浅遇，深深藏，彼此安好，
便是晴天…
[微笑][微笑][微笑]美好的一天从遇见开始！
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【行业资讯】PPP 和专项债结合方向
转自：PPP知乎
要用好PPP和专项债两个政策工具，应着重于PPP项目和专项债发行全流程管理，从项目收益来源划分、交易条件审批（发行及入库）、管理信息共享、还款付费衔接机制及财政收支管理等全生命周期出发，梳理现行政策流程，提升PPP和专项债两项政策协同运行效率。
（一）合理划分收益来源边界。目前，专项债主要试点发行土地储备、收费公路、棚户区改造等3 个品种。在《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》中，将专项债的范围扩大至重点支持领域及其他纳入“十三五”规划符合条件的重大建设项目。与PPP模式一样，专项债券发行的范围越来越广，一定程度上也存在“泛化”的风险，为尽可能避免PPP和专项债收益来源重叠，需要对两者的收益来源进行合理划分。具体方向包括：一是明确以土地出让金为主的政府性基金收入作为专项债的主要偿债来源，将土地增值收入筹集来的专项债券资金作为项目配套建设资金，确保PPP项目配套投入资金；二是项目本身运营产生的现金流，可能是既能用于专项债的专项收入，又能用于PPP的使用者付费收入，应该统筹划分、合理使用收益来源；三是考虑到专项债券资金使用领域越来越多，且某些收益来源既不属于政府性基金收入、又不属于专款专用性质收入，未来应就哪些收益来源不能作为专项债还款来源进行限制（若按照目前专项债发行“泛化”的趋势来看，此种可能性较小）。
（二）统筹设置发行交易条件。PPP入库和专项债发行程序中均有实施方案编制及评审环节，为发挥PPP和专项债的协同效应，应将统筹协调的关口前移，在实施方案编制及评审环节，充分考虑、合理设置两者结合的交易条件。主要包括两方面：一是专项债发行实施方案中，应充分考虑PPP项目使用者付费比例不低于10%的要求，PPP和专项债还款来源“重叠部分”优先满足PPP项目包装策划的需求，在满足PPP项目入库要求的情况下，合理确定专项债券的发行规模；二是在PPP实施方案编制及审批环节中，应充分考虑专项债发行成功后相关专项债券资金的使用问题：若专项债资金使用与PPP项目建设投资范围无关，则不必在PPP项目中考虑专项债券资金的使用；若专项资金必须专款用于PPP建设项目，则在必须在PPP项目实施方案中提前设置相关衔接机制。
（三）实现数据系统信息共享。为解决PPP入库和专项债发行管理之间的信息不对称，减少PPP和专项债结合的管理成本，防范可能出现的地方债务风险，有必要打通PPP综合信息平台和专项债申报发行系统。主要包括三方面内容：一是设置同一项目或者关联项目重点关注机制，防止某些项目通过“改头换面“等方式，分别同时采用PPP和专项债重复获取资金的情况；二是在细化收益来源边界的基础上，重点审查PPP项目和专项债发行项目的还款来源，防止同一还款来源“一女二嫁”的情况；三是通过共享的信息数据系统，协调PPP和专项债的各种条件设置，合理确定专项债的发行规模，同时确保项目采用PPP模式实施的合规性。
（四）探讨还款付费置换机制。至今为止，国务院及其部委尚未对PPP 项目“运营是什么”的问题进行明确界定。从2017 年到2019 年财政部对PPP 项目的监管思路来看，为减少项目入库审核监管时地方自由裁量权过大的问题，财政部采用“一刀切”量化监管的方式，规定“使用者付费收入比例不低于10%”，相当于用使用者付费多寡来确定项目是否有实质性运营内容。从本质上来看，专项债关注的是“收益与融资自求平衡”，主要考虑的是未来项目产生的收入能否覆盖还本付息额度，基本上忽略了项目的运营问题；而PPP模式作为一种公共产品和服务的提供机制，更加关注的是运营效率的提升，也就是提供的公共产品和公共服务够不够、好不好，而非未来的经营收入有多少。因此，是否可以探讨一种置换机制：即即使项目已经采用PPP模式实施，且项目本身经营收入已经作为PPP项目使用者付费，但仍可发行专项债券，待专项债券发行成功后，在不削弱社会资本方或项目公司运营责任的前提下，将PPP使用者付费收入作为专项债的还款来源，相应调整每年对社会资本方或项目公司的还款金额，并将专项债筹集的低成本资金作为建设期补贴资金用于PPP项目，在这种情况下，需要对PPP项目所涉及的付费金额、经营收入以及相关合作条件进行重新梳理谈判，政府和社会资本方/项目公司签订补充合同。
这种尝试性的方案出发点在于：目前很多项目在已经采用PPP模式的情况下，又继续申请发行了专项债，现实情况决定需要对原PPP法律文件进行谈判并签订补充合同，在操作技术上并无多大障碍，只需将重新测算使用者付费收入及政府付费额度即可，而且可用低成本的专项债置换PPP还款额度，在一定程度上降低财政付费压力（而专项债发行后继续采用PPP模式，可通过PPP模式解决专项债资金缺口问题）。核心的争议点可能是：一旦将PPP使用者付费作为专项债的还款来源，也就意味着PPP项目本身再无使用者付费来源或者无法满足政策规定的要求，其关键在于PPP项目公司/社会资本方负责了实质性的“运营”、但让渡了收益权是否还是合规的PPP项目，这一点需要从政策层面上界定清楚。
（五）加强财政收入支出管理。财政部对PPP和专项债预算管理均作出了规定，PPP和专项债结合应该强化财政收支管理，并真实体现财政账本。首先，财政部要求行业主管部门应按照本年度预算执行情况、支出绩效评价结果等，测算下一年度应纳入预算的PPP项目收支数额，纳入PPP项目的收入包括“资产权益转让、特许经营权转让、股息、超额收益分成、社会资本违约赔偿和保险索赔等收入，以及上级财政拨付的PPP专项奖补资金收入”，PPP 项目本身产生的经营收入属于项目公司/社会资本方权益，不用纳入政府的账本；在PPP项目支出中，一旦涉及到专项债发行，应该充分评估是否会影响PPP项目的运营补贴等支出项，应及时调整预算安排。其次，若将项目收益作为专项债还款来源，而专项债还款来源一般为政府性基金预算和专项收入，按照“收支两条线”原则，需要在预算编制过程中列出各项收入及专项债券的还本付息金额。最后，若涉及到PPP和专项债还款来源置换的情况，还需要根据实际情况，做好账本之间的“切换”工作，处理好一般公共预算账本和政府性基金账本的关系。
转自：PPP知乎
要用好PPP和专项债两个政策工具，应着重于PPP项目和专项债发行全流程管理，从项目收益来源划分、交易条件审批（发行及入库）、管理信息共享、还款付费衔接机制及财政收支管理等全生命周期出发，梳理现行政策流程，提升PPP和专项债两项政策协同运行效率。
（一）合理划分收益来源边界。目前，专项债主要试点发行土地储备、收费公路、棚户区改造等3 个品种。在《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》中，将专项债的范围扩大至重点支持领域及其他纳入“十三五”规划符合条件的重大建设项目。与PPP模式一样，专项债券发行的范围越来越广，一定程度上也存在“泛化”的风险，为尽可能避免PPP和专项债收益来源重叠，需要对两者的收益来源进行合理划分。具体方向包括：一是明确以土地出让金为主的政府性基金收入作为专项债的主要偿债来源，将土地增值收入筹集来的专项债券资金作为项目配套建设资金，确保PPP项目配套投入资金；二是项目本身运营产生的现金流，可能是既能用于专项债的专项收入，又能用于PPP的使用者付费收入，应该统筹划分、合理使用收益来源；三是考虑到专项债券资金使用领域越来越多，且某些收益来源既不属于政府性基金收入、又不属于专款专用性质收入，未来应就哪些收益来源不能作为专项债还款来源进行限制（若按照目前专项债发行“泛化”的趋势来看，此种可能性较小）。
（二）统筹设置发行交易条件。PPP入库和专项债发行程序中均有实施方案编制及评审环节，为发挥PPP和专项债的协同效应，应将统筹协调的关口前移，在实施方案编制及评审环节，充分考虑、合理设置两者结合的交易条件。主要包括两方面：一是专项债发行实施方案中，应充分考虑PPP项目使用者付费比例不低于10%的要求，PPP和专项债还款来源“重叠部分”优先满足PPP项目包装策划的需求，在满足PPP项目入库要求的情况下，合理确定专项债券的发行规模；二是在PPP实施方案编制及审批环节中，应充分考虑专项债发行成功后相关专项债券资金的使用问题：若专项债资金使用与PPP项目建设投资范围无关，则不必在PPP项目中考虑专项债券资金的使用；若专项资金必须专款用于PPP建设项目，则在必须在PPP项目实施方案中提前设置相关衔接机制。
（三）实现数据系统信息共享。为解决PPP入库和专项债发行管理之间的信息不对称，减少PPP和专项债结合的管理成本，防范可能出现的地方债务风险，有必要打通PPP综合信息平台和专项债申报发行系统。主要包括三方面内容：一是设置同一项目或者关联项目重点关注机制，防止某些项目通过“改头换面“等方式，分别同时采用PPP和专项债重复获取资金的情况；二是在细化收益来源边界的基础上，重点审查PPP项目和专项债发行项目的还款来源，防止同一还款来源“一女二嫁”的情况；三是通过共享的信息数据系统，协调PPP和专项债的各种条件设置，合理确定专项债的发行规模，同时确保项目采用PPP模式实施的合规性。
（四）探讨还款付费置换机制。至今为止，国务院及其部委尚未对PPP 项目“运营是什么”的问题进行明确界定。从2017 年到2019 年财政部对PPP 项目的监管思路来看，为减少项目入库审核监管时地方自由裁量权过大的问题，财政部采用“一刀切”量化监管的方式，规定“使用者付费收入比例不低于10%”，相当于用使用者付费多寡来确定项目是否有实质性运营内容。从本质上来看，专项债关注的是“收益与融资自求平衡”，主要考虑的是未来项目产生的收入能否覆盖还本付息额度，基本上忽略了项目的运营问题；而PPP模式作为一种公共产品和服务的提供机制，更加关注的是运营效率的提升，也就是提供的公共产品和公共服务够不够、好不好，而非未来的经营收入有多少。因此，是否可以探讨一种置换机制：即即使项目已经采用PPP模式实施，且项目本身经营收入已经作为PPP项目使用者付费，但仍可发行专项债券，待专项债券发行成功后，在不削弱社会资本方或项目公司运营责任的前提下，将PPP使用者付费收入作为专项债的还款来源，相应调整每年对社会资本方或项目公司的还款金额，并将专项债筹集的低成本资金作为建设期补贴资金用于PPP项目，在这种情况下，需要对PPP项目所涉及的付费金额、经营收入以及相关合作条件进行重新梳理谈判，政府和社会资本方/项目公司签订补充合同。
这种尝试性的方案出发点在于：目前很多项目在已经采用PPP模式的情况下，又继续申请发行了专项债，现实情况决定需要对原PPP法律文件进行谈判并签订补充合同，在操作技术上并无多大障碍，只需将重新测算使用者付费收入及政府付费额度即可，而且可用低成本的专项债置换PPP还款额度，在一定程度上降低财政付费压力（而专项债发行后继续采用PPP模式，可通过PPP模式解决专项债资金缺口问题）。核心的争议点可能是：一旦将PPP使用者付费作为专项债的还款来源，也就意味着PPP项目本身再无使用者付费来源或者无法满足政策规定的要求，其关键在于PPP项目公司/社会资本方负责了实质性的“运营”、但让渡了收益权是否还是合规的PPP项目，这一点需要从政策层面上界定清楚。
（五）加强财政收入支出管理。财政部对PPP和专项债预算管理均作出了规定，PPP和专项债结合应该强化财政收支管理，并真实体现财政账本。首先，财政部要求行业主管部门应按照本年度预算执行情况、支出绩效评价结果等，测算下一年度应纳入预算的PPP项目收支数额，纳入PPP项目的收入包括“资产权益转让、特许经营权转让、股息、超额收益分成、社会资本违约赔偿和保险索赔等收入，以及上级财政拨付的PPP专项奖补资金收入”，PPP 项目本身产生的经营收入属于项目公司/社会资本方权益，不用纳入政府的账本；在PPP项目支出中，一旦涉及到专项债发行，应该充分评估是否会影响PPP项目的运营补贴等支出项，应及时调整预算安排。其次，若将项目收益作为专项债还款来源，而专项债还款来源一般为政府性基金预算和专项收入，按照“收支两条线”原则，需要在预算编制过程中列出各项收入及专项债券的还本付息金额。最后，若涉及到PPP和专项债还款来源置换的情况，还需要根据实际情况，做好账本之间的“切换”工作，处理好一般公共预算账本和政府性基金账本的关系。
#郑北头条[超话]# 面对一块石头，
你若把它背在背上，
它就会成为一种负担，
你若把它垫在脚下，
它就成为你进步的阶梯；
生命给你一块木头，
你可以去选择慢慢腐烂，
也可以选择熊熊燃烧。
生活的好多意义，
在于曾经憧憬过什么。
人生的好多意义，
不在于获得什么，
而在于曾经渴望过什么，
追求无悔，努力无憾！
你若把它背在背上，
它就会成为一种负担，
你若把它垫在脚下，
它就成为你进步的阶梯；
生命给你一块木头，
你可以去选择慢慢腐烂，
也可以选择熊熊燃烧。
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在于曾经憧憬过什么。
人生的好多意义，
不在于获得什么，
而在于曾经渴望过什么，
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