【A.P. 穆勒-马士基三季度运营利润提升】A.P. 穆勒 - 马士基今日发布2019年第三季度财报。第三季度业绩显示各项业务盈利能力均有提高。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在本季度增长14%达到17亿美元， EBITDA利润率增长至16.5％。营收稍有降低0.9%至101亿美元。运营现金流增长25％达到17亿美元，现金转换率为105％，在支付资本租赁款项前的自由现金流为15亿美元。
#uum护肤# 距离上次routine五个月了，来更新一下护肤流程。
大家可以发现几次护肤流程都没有“爽肤水”这类产品，我确实没有用。增加一个功能性不强的护肤步骤没必要，而且爽肤水在肤感上的加成完全可以用一个促渗的肌底液来完成。之前好评过DHC的细胞修护精华肌底液，最近在用至本寄给我的特安修护精华液，半价平替认证，我自己会交叉回购这两款。
之后是抗炎抗氧化类产品，cosmedix affirm好评。我觉得多半是面吸的原因，下颌线那一圈长痘挤了必留印，其他地方通常消得很快，用了affirm痘印消得很快。缺点是用多容易搓泥。尤其affirm很清爽，一抹就消失了，我这种话干皮控制不住自己的手，用量超大。大概搓泥也能不怪它。艺霏虾青素消炎就完全没有affirm好，抗氧化够用。不过两个价格不在一个区间，比起来不太公平。接档是雅顿橘灿，我当时说寄给闺蜜她还不要，我说橘灿系列是雅顿和艾尔建一起做的，她才答应。闺蜜比我提前用上，她觉得巨白巨亮，我[嘻嘻]。抗炎抗氧化产品我最喜欢还是欧玛橄榄，因为我脸容易泛红，affirm夏天肯定会回购，因为欧玛橄榄使用感太差了。
接下来是晚A/果酸类。我一直都知道长期低浓度A和高浓度A效果是持平的，我自己又是薄皮，也不追求当A类玩家，只关注皮肤状态，所以我最多刷到中等浓度A醇，而且会A类和果酸每两周交替。中等浓度Murad A醇精华，刺激性低到我飘了。刚好店里准备上博乐达水杨酸，我心怀侥幸觉得晚上A，早上水杨酸，应该顶得住！果然一洗掉水杨酸，就红肿脱皮被教做人了。两个都是好产品，之前MURAD我用得美滋滋，闺蜜跟我说博乐达她用“将将好”，用完“滑惨了”，让我铤而走险，结果叠在一起就是人间惨剧。果酸相关产品我大胆开麦，宝拉珍选水杨酸我有次赶飞机来不及托运被收缴了，真是让我松了一口气，一用就脱皮一用就脱皮，还这么大一瓶，看到就来气！purid水杨酸，没觉得有用但也没有不良反应，总之很浪费我的心情。我坦然推荐自己接过推广的产品，exuviance肌肤仿生精华。不是我自己买的，号接过广告，不过微博没接，不是真心喜欢没必要再次呐喊。缺点就是黏，本身exuviance和NeoStrata 芯丝翠就是同一个公司的产品，芯丝翠果酸是业界标杆，最出名的就是“胶水精华”。这种黏大概会持续五六分钟，欧玛又黏又厚又涩我能忍，exuviance自然没有问题。刚用果酸有可能爆痘，这是正常的，尤其痘肌。我自己是额头和下巴两侧会冒几颗痘痘，坚持用几天，皮肤就会很平滑。毛孔不会变小，但是会很干净，整张脸比较平滑透亮。而且exuviance真的保湿，我完全不用像刷A那样伺候着它。价格方面exuviance是芯丝翠的1/3，我自己用完会回购！收过钱，但这条没收。A类接档的话会选择浓度稍低一点的产品了。
然后是封闭保湿。我作为干皮一向认为这一步是天塌下来都要完成的，最爱是珂润面霜。但是看到了Zein Obagi这段话，结合我自己A醇+水杨酸脱皮期间进行高封闭性护理之后的肤况：脱皮红肿是好了，但是皮肤特别特别糙，没有光泽，果酸之后不同往常的大量爆痘，我觉得接下来应该做一些改变了。脱皮期间就是医美面膜每天一贴，HR黑绷带擦着，必须承认养得很快，不到十天，但是真的没有刷A刷果酸那种进阶好状态。“惰性”这歌词真的很适合，是水乳霜这种体系下养人的状态，放在身型领域就是白瘦松软，和亮透紧致的那种区别。高封闭的产品我肯定还是会备着，会在医美术后用。但是日常会减少这类产品的频次和用量。珂润和HR黑绷带都挺好，预算多少的区别。实名差评Eucerin的舒安修护霜，之前用过修红特护霜是喜欢的，顺手带了支舒安特护霜，谁知道请了一尊搓泥宝回家。我擦着这个去看牙，牙医在我脸上一搓一大条，整个氛围都很尴尬。
防晒我用了两个欧莱雅小金管了，接档IPSA白胖子。手上备着还有IPSA的白瘦子和欧莱雅的多重防护隔离露。没啥好说的。
早C的步骤也没啥好说的，用的薇姿的VC修护安瓶精华，无感。接档倩碧的VC安瓶精华。再无感就回购Obagi了，这个好用。
大家可以发现几次护肤流程都没有“爽肤水”这类产品，我确实没有用。增加一个功能性不强的护肤步骤没必要，而且爽肤水在肤感上的加成完全可以用一个促渗的肌底液来完成。之前好评过DHC的细胞修护精华肌底液，最近在用至本寄给我的特安修护精华液，半价平替认证，我自己会交叉回购这两款。
之后是抗炎抗氧化类产品，cosmedix affirm好评。我觉得多半是面吸的原因，下颌线那一圈长痘挤了必留印，其他地方通常消得很快，用了affirm痘印消得很快。缺点是用多容易搓泥。尤其affirm很清爽，一抹就消失了，我这种话干皮控制不住自己的手，用量超大。大概搓泥也能不怪它。艺霏虾青素消炎就完全没有affirm好，抗氧化够用。不过两个价格不在一个区间，比起来不太公平。接档是雅顿橘灿，我当时说寄给闺蜜她还不要，我说橘灿系列是雅顿和艾尔建一起做的，她才答应。闺蜜比我提前用上，她觉得巨白巨亮，我[嘻嘻]。抗炎抗氧化产品我最喜欢还是欧玛橄榄，因为我脸容易泛红，affirm夏天肯定会回购，因为欧玛橄榄使用感太差了。
接下来是晚A/果酸类。我一直都知道长期低浓度A和高浓度A效果是持平的，我自己又是薄皮，也不追求当A类玩家，只关注皮肤状态，所以我最多刷到中等浓度A醇，而且会A类和果酸每两周交替。中等浓度Murad A醇精华，刺激性低到我飘了。刚好店里准备上博乐达水杨酸，我心怀侥幸觉得晚上A，早上水杨酸，应该顶得住！果然一洗掉水杨酸，就红肿脱皮被教做人了。两个都是好产品，之前MURAD我用得美滋滋，闺蜜跟我说博乐达她用“将将好”，用完“滑惨了”，让我铤而走险，结果叠在一起就是人间惨剧。果酸相关产品我大胆开麦，宝拉珍选水杨酸我有次赶飞机来不及托运被收缴了，真是让我松了一口气，一用就脱皮一用就脱皮，还这么大一瓶，看到就来气！purid水杨酸，没觉得有用但也没有不良反应，总之很浪费我的心情。我坦然推荐自己接过推广的产品，exuviance肌肤仿生精华。不是我自己买的，号接过广告，不过微博没接，不是真心喜欢没必要再次呐喊。缺点就是黏，本身exuviance和NeoStrata 芯丝翠就是同一个公司的产品，芯丝翠果酸是业界标杆，最出名的就是“胶水精华”。这种黏大概会持续五六分钟，欧玛又黏又厚又涩我能忍，exuviance自然没有问题。刚用果酸有可能爆痘，这是正常的，尤其痘肌。我自己是额头和下巴两侧会冒几颗痘痘，坚持用几天，皮肤就会很平滑。毛孔不会变小，但是会很干净，整张脸比较平滑透亮。而且exuviance真的保湿，我完全不用像刷A那样伺候着它。价格方面exuviance是芯丝翠的1/3，我自己用完会回购！收过钱，但这条没收。A类接档的话会选择浓度稍低一点的产品了。
然后是封闭保湿。我作为干皮一向认为这一步是天塌下来都要完成的，最爱是珂润面霜。但是看到了Zein Obagi这段话，结合我自己A醇+水杨酸脱皮期间进行高封闭性护理之后的肤况：脱皮红肿是好了，但是皮肤特别特别糙，没有光泽，果酸之后不同往常的大量爆痘，我觉得接下来应该做一些改变了。脱皮期间就是医美面膜每天一贴，HR黑绷带擦着，必须承认养得很快，不到十天，但是真的没有刷A刷果酸那种进阶好状态。“惰性”这歌词真的很适合，是水乳霜这种体系下养人的状态，放在身型领域就是白瘦松软，和亮透紧致的那种区别。高封闭的产品我肯定还是会备着，会在医美术后用。但是日常会减少这类产品的频次和用量。珂润和HR黑绷带都挺好，预算多少的区别。实名差评Eucerin的舒安修护霜，之前用过修红特护霜是喜欢的，顺手带了支舒安特护霜，谁知道请了一尊搓泥宝回家。我擦着这个去看牙，牙医在我脸上一搓一大条，整个氛围都很尴尬。
防晒我用了两个欧莱雅小金管了，接档IPSA白胖子。手上备着还有IPSA的白瘦子和欧莱雅的多重防护隔离露。没啥好说的。
早C的步骤也没啥好说的，用的薇姿的VC修护安瓶精华，无感。接档倩碧的VC安瓶精华。再无感就回购Obagi了，这个好用。
【A.P. 穆勒-马士基运营利润提升】
A.P. 穆勒 - 马士基发布2019年第三季度财报。第三季度业绩显示各项业务盈利能力均有提高。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在本季度增长14%达到17亿美元， EBITDA利润率增长至16.5％。营收稍有降低0.9%至101亿美元。运营现金流增长25％达到17亿美元，现金转换率为105％，在支付资本租赁款项前的自由现金流为15亿美元。
A.P. 穆勒-马士基首席执行官施索仁（Søren Skou）先生表示：“由于全球经济增长疲软，正如预期，全球集装箱需求在第三季度有所降低，但A. P.穆勒-马士基经营业绩得到持续改善。由于海运业务的强劲表现、码头利润率提升以及物流与服务业务的稳健增长，我们实现了强劲的自由现金流，投资资本回报率为6.4%。基于第三季度良好的表现以及对今年剩余时间业绩的预期，公司近期上调了2019年全年预期。我们在第四季度和2020年将继续关注盈利能力和自由现金流的情况。”
通过运力管理及改善运营表现，进而提升盈利能力，第三季度海运业务的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长13％达到13亿美元，EBITDA利润率增长至17.4％。这部分抵消了较低的运价及第三季度箱量缓慢增长2.1%带来的影响。海运业务的营收达到73亿美元，与2018年第三季度持平。
码头及拖轮业务（Terminals＆Towage）的息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长至3.13亿美元，营收增长了5.8％达到9.86亿美元。由于货量增长9.2％，进而提高了码头利用率以及成本效率提升，主要门户码头息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长了33％至2.61亿美元，EBITDA利润率为31.7％。
因为多式联运及仓储分拨业务的增长，物流与服务业务（Logistics & Services）第三季度毛利润增长13%达到3.36亿美元。虽然海运和空运货代业务营收下降抵消了部分收入，但毛利润增长带动息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长34%至9400万美元，EBITDA利润率为5.8％， EBIT转化率为17.5%。
作为2019年5月宣布的股权回购计划的一部分，在回购了3.63亿美元的股权后，有息债务净额在第三季度末进一步降至121亿美元（2019年第二季度末为129亿美元）。
尽管市场充满不确定性，马士基进展稳健
作为公司的战略目标之一，马士基希望通过端到端产品延申销售及数字化的服务实现更为平衡的海运和非海运业务利润，公司继续为客户开发产品和服务，从而提高了客户满意度。
施索仁表示：“我对马士基的转型进展比较满意。我们在数字化转型以及增长陆侧物流产品和码头业务等多个领域均取得了良好的进展。 ”
从本季度转型发展情况来看，第三季度投资现金回报率（CROIC）从去年同期的9%上升为13.4％。
此外，由于门户码头业务增长强劲以及物流与服务业务战略整合实现的增长（如多式联运和仓储），2019年第三季度的非海运业务营收增长了3.7％。
盈利能力的提高使投资资本回报率（ROIC）从去年同期的-0.2％提升到6.4％。
我们仍需提高盈利能力和投资资本回报，各业务部门均在采取措施，为下一阶段的转型提供资金并继续保持成本领先。
2019年前景展望
正如公司在2019年10月21日宣布所言，马士基预期2019年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约在54亿至58亿美元之间。此前，公司预期2019年全年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为50亿美元。
预计海运业务的有机增长将略低于此前预估的平均市场增长水平， 2019年的平均市场增长率将在1-2％的范围内，而之前预计市场增长率为1-3％。维持对总资本支出（CAPEX）约22亿美元和高现金转化率（经营现金流与EBITDA相比）的预期。
2020-2021两年累计的资本支出预计为30亿至40亿美元。
2019年的全年业绩仍然面临宏观经济发展趋弱的影响，以及受到其他导致集装箱运价、燃油价格和汇率变化等外部因素的挑战。
2019年第三季度业绩表现：（图1）
2019年业绩影响因素：（图2）
（马士基集团）
A.P. 穆勒 - 马士基发布2019年第三季度财报。第三季度业绩显示各项业务盈利能力均有提高。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在本季度增长14%达到17亿美元， EBITDA利润率增长至16.5％。营收稍有降低0.9%至101亿美元。运营现金流增长25％达到17亿美元，现金转换率为105％，在支付资本租赁款项前的自由现金流为15亿美元。
A.P. 穆勒-马士基首席执行官施索仁（Søren Skou）先生表示：“由于全球经济增长疲软，正如预期，全球集装箱需求在第三季度有所降低，但A. P.穆勒-马士基经营业绩得到持续改善。由于海运业务的强劲表现、码头利润率提升以及物流与服务业务的稳健增长，我们实现了强劲的自由现金流，投资资本回报率为6.4%。基于第三季度良好的表现以及对今年剩余时间业绩的预期，公司近期上调了2019年全年预期。我们在第四季度和2020年将继续关注盈利能力和自由现金流的情况。”
通过运力管理及改善运营表现，进而提升盈利能力，第三季度海运业务的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长13％达到13亿美元，EBITDA利润率增长至17.4％。这部分抵消了较低的运价及第三季度箱量缓慢增长2.1%带来的影响。海运业务的营收达到73亿美元，与2018年第三季度持平。
码头及拖轮业务（Terminals＆Towage）的息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长至3.13亿美元，营收增长了5.8％达到9.86亿美元。由于货量增长9.2％，进而提高了码头利用率以及成本效率提升，主要门户码头息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长了33％至2.61亿美元，EBITDA利润率为31.7％。
因为多式联运及仓储分拨业务的增长，物流与服务业务（Logistics & Services）第三季度毛利润增长13%达到3.36亿美元。虽然海运和空运货代业务营收下降抵消了部分收入，但毛利润增长带动息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长34%至9400万美元，EBITDA利润率为5.8％， EBIT转化率为17.5%。
作为2019年5月宣布的股权回购计划的一部分，在回购了3.63亿美元的股权后，有息债务净额在第三季度末进一步降至121亿美元（2019年第二季度末为129亿美元）。
尽管市场充满不确定性，马士基进展稳健
作为公司的战略目标之一，马士基希望通过端到端产品延申销售及数字化的服务实现更为平衡的海运和非海运业务利润，公司继续为客户开发产品和服务，从而提高了客户满意度。
施索仁表示：“我对马士基的转型进展比较满意。我们在数字化转型以及增长陆侧物流产品和码头业务等多个领域均取得了良好的进展。 ”
从本季度转型发展情况来看，第三季度投资现金回报率（CROIC）从去年同期的9%上升为13.4％。
此外，由于门户码头业务增长强劲以及物流与服务业务战略整合实现的增长（如多式联运和仓储），2019年第三季度的非海运业务营收增长了3.7％。
盈利能力的提高使投资资本回报率（ROIC）从去年同期的-0.2％提升到6.4％。
我们仍需提高盈利能力和投资资本回报，各业务部门均在采取措施，为下一阶段的转型提供资金并继续保持成本领先。
2019年前景展望
正如公司在2019年10月21日宣布所言，马士基预期2019年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约在54亿至58亿美元之间。此前，公司预期2019年全年息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为50亿美元。
预计海运业务的有机增长将略低于此前预估的平均市场增长水平， 2019年的平均市场增长率将在1-2％的范围内，而之前预计市场增长率为1-3％。维持对总资本支出（CAPEX）约22亿美元和高现金转化率（经营现金流与EBITDA相比）的预期。
2020-2021两年累计的资本支出预计为30亿至40亿美元。
2019年的全年业绩仍然面临宏观经济发展趋弱的影响，以及受到其他导致集装箱运价、燃油价格和汇率变化等外部因素的挑战。
2019年第三季度业绩表现：（图1）
2019年业绩影响因素：（图2）
（马士基集团）
✋热门推荐