努力的价值，不是非要考上最好的大学，挣最多的钱，听到最多的赞誉，而是成为最优秀的自己。每个人的天资不同，成长环境不同，有些人出生地就是罗马，因此，跟自己以前比较，不断有进步，就是最好的成绩。
遇到难题，要厚着脸皮，不怕讥笑，大胆去问老师或同学。今天做的每一道题，都不会白费。今天写的每一个字，都不会白费。今天背诵的每一个知识点，都不会白费。所有的知识，都是人生海洋的一滴水。
爸爸妈妈希望你做一个有目标、有自制力的孩子。

爸爸妈妈希望你做一个让人放心的孩子。爸爸讲过，守规矩是人生最大的安全；令人放心，是对一个人最高的评价。
希望你全神贯注于学业，把每一套的模拟试卷都做好，把每一个细节都尽量记住。不要试图在学业中寻找什么捷径，因为在人生中，不找捷径就是最大的捷径。也许下次考试，你会考得差一点，也许中考成绩你难以做到差强人意，但是，努力下去就是了，所有的挫折都是一种考验，只要不是生死问题，一切困难和挫折都不是问题。
做最优秀的自己。人生只有一个目标可以攀比，那就是，明天要比昨天强，后天要比今天强。坚持不懈地努力下去，定会一步步接近你希望得到的目标。

正青春，越努力，越卓越。 https://t.cn/z8AcQdo

万氏金句：
1，世界不在乎多不多你一个成功者，世界需要的是能做出改变的人。问题不再是“我能从生活中期待什么”，“而是生活对我有什么期待”。
2，人在害怕时候的勇敢，才是真的勇敢。你不知道会有什么的探险，才是真的探险。现在的你不了解的自己，才是真正值得你渴望的自己。
3，弱者报复，强者原谅，智者忽略。
4，你得做一个凶猛的人。凶猛的关键就是迎难而上。
5，真正的尊严是抵抗自己的冲动，承认人的脆弱，直面残酷的现实。
6，坚持不懈地做下去，成功就可能在任何时候出现；
你越是不依赖运气，运气对你越有好处；
生活不只是工作，工作可以是生活；
7，正确型人才专注于怎么把事情做对；优异型人才专注于怎么把事情做好。对，是有标准的；好，是没有标准的。
8，自信就是把一件件小事做成。
9，汉隆剃刀：能解释为愚蠢的，就不要解释为恶意。
10，成功的反义词是平庸，而失败则是成功的近义词。
11，只处理事实，不猜测动机
12，人做事都需要激励，而激励最好是即时的反馈。
从优秀到卓越需要的是什么？第一，是内在驱动；第二，能理解处理和复杂的局面。

《股市真规则》笔记（11～12章）
第十一章 综合运用
●案例1：超威半导体公司
步骤1.分析竞争优势
首先,寻找党争优势的证据，通过分析公司自由现金流、毛利率、浄资产收益率和资产收益率来检验超威过去的盈利能力怎样(见表11-1，2)。
◆自由现金流波动大→负值→没有产生自由现金流。
◆毛利率、净利率降低，资产周转率、资产收益率下降，财物杠杆比率逐渐向上。
2.成长性。如图：
◆在当时需求旺盛时，6%的增长率一点都不高。
3.收益性。
挖掘一下超威是怎样赚钱(或亏损)的。表11-5是一张百分率利润表。百分率利润表是公司估值一个非常有用的工具,因为通过研究这些科目相对于销售收入的百分比,让我们可以更直观地看到公司的表现。
◆毛利降低，销售收入基本稳定，但研发支出增加，同时销售毛利率降低，管理费用增加，说明企业没有变得更有效率。所以不容乐观。
4.财物健康状况
超威2002年底，有19亿美元的负债和25亿美元的股东权益。★0.7的负债权益比率相对于市场不是很高,但是对于一家像超威那样盈利困难的企业来说就不是很好。超威的★流动比率大约是1.5,请记住,这个比率是流动资产除以流动负债。此外,不算糟糕但也不很令人欣慰的是,超威在行业中居于第二的位置和一个盈利能力参差不一的历史。
超威2004---2006年各种活动支付9.5亿美元，却只有2.5亿美元的净利润。
5.风险
想象是否有不可预测的环境，空头情形。
6.管理
管理人员及薪资待遇？
7.估值
①市销率。横向与同行比较，纵向与自己历年比较。
②市盈率。如图。若为亏损企业则不能用。根据最低最好估出一个安全边际。周期行行业要看处于那个周期中。
③现金流折现法。如图。当年产生的自由现金流为2亿美元。增长率给5%，折现率14%（因盈利能力差，负债风险大，竞争地位不牢固）。
★★算出价值如果股价有所折扣就更好！
●案例2：邦美公司
前五名公司占市场85%的销售收入。市场7%-----10%的增长率。公司年度3%----4%的提价，销售收入每年增长10%-----14%，
1.竞争优势
检验邦美公司的自由现金流、毛利率、净资产收益率和资产收益率的趋势,来寻求它拥有争优势的证据。如图：3张
★★★慎重的投资者梦寐以求的卓越的财务表现是:协调一致和持续增长的自由现金流(自由现金流相对于销售收入比率在5%以上,而且通常高于这个比率),以及非常一致的营业毛利率和销售净利率。这里没有模棱两可,任何公司能在10年的时间里把销售收入的10%以上转化成自由现金流,说明这个公司是相当不错的。
2.成长性。如图
非常稳定
3.盈利性。如图。
很好
4.财物健康状况
没有负债。流动比率为4（没有负债则这个数字很高）。现金水平持续保持在15%左右。现金太多还应搞清楚为什么不回购股票或再投资。
5.风险？
6.管理
7.估值
好公司很少是便宜的。
◆市盈率法：当前28倍，市场平均20倍，过去五年38倍，历史平均45倍。★与市场和历史比较。
◆现金流折现法：当时市场价28美元。①给未来5年每年15%的增长率。用比市场10.5%低的折现率9%。如图：
②由于有些保守，假定第六年后增长较快。如图：
这样估值为30美元。这样在24美元关注，相当于估值有20%的折扣。
第十二章 十分钟测试
对任何一只你认为值得投资的股票应用下面的测试,你可能只需要10分钟就能决定这只股票是否有理由占用你更多的时间。能剔除多半不良的投资机会。
●1、公司能否通过一个最小的质量考验?
小市值公司和柜台交易的公司首先要排除在外。最近首次发行的股票也不值得你花时间。
因为只有在他们认为能卖一个好价钱的时候,公司才向公众发行股票,所以首次发行几乎没有便宜货。其次经营期短没有经验。
●2、公司一直不断地赚取营业利润吗?
一些一直处于亏损的公司突然宣布激动人心的好消息说他要赚钱。这种失败的案例比成
功的多得多。
●3、公司能从经营活动中持续不断地产生现金流吗?
经营活动中产生负现金流的公
司最终不得不通过发行债券货股票寻求另外的融资。之前被认为是增加了风险,最近人们更关注他稀释了股东权益。
●4、净资产收益率能保持10%以上，并且有合理的材务杠杆吗?
★净资产收益率10%为最低门槛。
★对于金融性公司,净资产收益率门槛应提高到12%,同时财务杠杆应在行业的标准之内（与同行比较）。
★财务杠杆高的企业,15%的净资产收益率是最低标准。
★例外的情况是周期性公司,在经历或政策因素下可能剧烈变化,但公司最好是赚钱的，且最好在困难情况也能取得相当好的净资产收益率。
●5、盈利增长是协调一致还是飘忽不定?
★最好的公司显示的是协调一致的增长率。有的公司盈利跳上跳下,不稳定，可能存在大问题。
●6、资产负债表清白吗?
需要额外的关注有大量债务的公司,因为它的资本结构常常很复杂。如果一家非银行公
司财务杠杆比率超过4，或者负债权益比率在1.0以上，应该问自己以下问题：
a.这家公司所处行业的业务稳定吗?(如消费品和食品行业)能承受更大的财务杠杆
b.负债相对于总资产一直是以一个百分比上升还是下降?
c.你理解负债吗?
●7、这家公司产生自由现金流吗?
尽量选择有自由现金流并且多的公司。★对于自由现金流除以销售收入的百分比,我们选
用5%作为一个大致的标准。如果自由现金流为负值的公司，或者用于未来更赚钱的投资或者有稳定的净资产收益率并且通过了其他测试,可先留下,只要你确信这家公司确实把现金精明的用于了再投资。
●8、还有多少“其他”？
★如有隐瞒或可疑且在历史上有一次性计提大笔费用记录,就应该放弃它。
●9、发行在外的股票数量再过去几年明显增长了吗?
如果这家公司发行新股或者购买了其它公司,或者派发期权给了员工和管理层。因为前者稀释你的所有权后者大多数收购是失败的。对于股票回购如果在低估时可值得关注,高估回购不可选。
●10、超越这10分钟
①将前面选出的公司进一步仔细阅读10年的资产负债表摘要、利润表和现金流量表。
②阅读近两年的年报。注意描述贷款、担保、债务契约以及其他类似内容的项目。
③阅读近两个季度的盈利报告。
④开始给股票估值。
★至少做一个大致的折现现金流估值。然后再详细分析估值。