黄金的春天
当通胀不断升温、央行被迫上调利率时，政府的债务利息支出就会飞速膨胀，此时就要求政府严厉地紧缩财政支出以避免主权债券直接违约。如果欧美日政府直接进行进行主权债违约，政府就无法在市场上筹资，财政就会立即枯竭，政府就只能停摆，这是难以承受的。
但是目前遇到无法调和的矛盾：一方面因军费，产业链重建的压力让政府必须快速扩大财政支出，这是刚性的任务;
另外一方面在通胀不断发展之后由于高债务压力又要求政府必须紧缩财政支出，政府如何解决这对矛盾？
在发达国家中日本政府拥有最高的债务率，须首先面对上述矛盾。所以日本央行根据其曲线控制政策要求10年期国债收益率的波动区间为-0.25%至0.25%。当达到上限时日本央行就要进场压低政府债务收益率，日本央行将这种行为定义为计划外购债。
日本央行之所以制定这样的政策当然源于必须控制政府的债务利息支出，只有如此才能让政府有财力推动涉及军费，产业链重建、外交等国安工作。
一般来说10年国债收益率反应的是通胀预期，当央行不得不控制收益率的时候，10年期国债收益率就与通胀脱节。
…………
这世界上有几种黄金?又到底有多少黄金？
您可能会说，这是个混蛋问题，世界上只有一种黄金，这是尽人皆知的事情。确实也是如此，一般人的生活中确实只有一种黄金，就是黄金金属。
依照传统的经济学理论，黄金有两个最基本的特征，第一是千百年来黄金恒久不变，可以长期保持自己的信用，从不会违约。第二是抵御通胀，这从英国执行金本位的200多年中通胀约为零可以得到证实，这意味着以历史的眼光来看它可以保持购买力稳定不变。
但从当代财经的眼光来看，世界上却有两种黄金，一种是金属黄金，一种是“软黄金”，也可以称呼为“类黄金”，它就是美国的长期国债（或许也包括欧日的部分长期国债）。
我们一般认定美国国债不会违约，源于它是美国的主权债，这具备了（但不完全）黄金的第一个特点；同时，美国长期国债又反应了通胀预期，从长期的眼光来看，债券本息的购买力可以保持基本稳定，这满足了黄金的第二个特点。所以，美国国债就成了“软黄金”或“类黄金”。
但虽然美国国债违约的概率接近于零，但却永远不是零，这是相对金属黄金的劣势；但美国国债这个软黄金与金属黄金相比又具有自己的优势，包括不需要储存费用，购买起来十分方便，还不用担心买到“假货”，也不受购买多少的限制(美国国债的市场足够大，无论个人或机构购买多少都可以得到满足），这就完美地吻合了个人尤其是金融机构的避险需求，这是软黄金相对金属黄金的优势。
就基于软黄金有自己的优势，数量也越来越庞大，所以上世纪七十年代之后很多人将金属黄金看成是商品而不是货币，缘于金属黄金被软黄金稀释了，导致稀缺性下降，而稀缺性又是货币必须具备的属性。此时黄金就无法体现出稀缺性溢价，就让人们认为是商品。
但软黄金却永远不是黄金，源于持有任何国家国债的风险都不是零。根据资料，在世界债务史上，西班牙（14次）；委内瑞拉（12次）；厄瓜多尔（11次）；巴西（10次）；阿根廷，法国，墨西哥，秘鲁，智利和巴拉圭（各9次）；德国和萨尔瓦多（各8次）；哥伦比亚，乌拉圭，葡萄牙（各7次）；美国，玻利维亚，土耳其，希腊和俄罗斯（各6次）；尼日利亚（5次），等等都曾经多次违约。
上述违约事件中以外债违约事件居多，比如阿根廷的主权货币是比索，但阿根廷的主权债（美元债）在2020年刚刚进行了一次违约。
以本国货币发行的主权债也一样会违约，最典型的是一战之后的德国，德国马克失去了购买力，所有马克债券价值归零，就是标准的违约方式。还有一种隐形违约方式就是本国央行直接控制国债收益率，让国债收益率与通胀脱钩（国债本息加在一起的真实购买力不断下降），
这就是今天要说的焦点话题。
让国债收益率与通胀直接脱钩时，这些债券就失去了软黄金的职能，就会让市场中的广义黄金（包含金属黄金和软黄金）的数量急剧减少。美国国债目前已经超过30万亿美元，再加其他部分国家的长期国债，这是天文数字，当他们反应出软黄金的特征时，这就让黄金的稀缺性下降，让金属黄金丧失稀缺性定价；当主权债券收益率在央行的控制下开始与通胀脱钩时，意味着主权债开始隐形违约，国债就不再具有黄金的属性，也就不再具有避险功能，金属黄金的稀缺性定价就会回归。
这或许就是日本十年期国债收益率开始逼近0.25%这个日本央行规定的上限目标给我们带来的启示。
当欧美主要央行开始不得不控制本国国债收益率、让国债收益率与通胀脱钩时，黄金的春天也就到了，实物黄金长期坚定看好！#股票##黄金#
当通胀不断升温、央行被迫上调利率时，政府的债务利息支出就会飞速膨胀，此时就要求政府严厉地紧缩财政支出以避免主权债券直接违约。如果欧美日政府直接进行进行主权债违约，政府就无法在市场上筹资，财政就会立即枯竭，政府就只能停摆，这是难以承受的。
但是目前遇到无法调和的矛盾：一方面因军费，产业链重建的压力让政府必须快速扩大财政支出，这是刚性的任务;
另外一方面在通胀不断发展之后由于高债务压力又要求政府必须紧缩财政支出，政府如何解决这对矛盾？
在发达国家中日本政府拥有最高的债务率，须首先面对上述矛盾。所以日本央行根据其曲线控制政策要求10年期国债收益率的波动区间为-0.25%至0.25%。当达到上限时日本央行就要进场压低政府债务收益率，日本央行将这种行为定义为计划外购债。
日本央行之所以制定这样的政策当然源于必须控制政府的债务利息支出，只有如此才能让政府有财力推动涉及军费，产业链重建、外交等国安工作。
一般来说10年国债收益率反应的是通胀预期，当央行不得不控制收益率的时候，10年期国债收益率就与通胀脱节。
…………
这世界上有几种黄金?又到底有多少黄金？
您可能会说，这是个混蛋问题，世界上只有一种黄金，这是尽人皆知的事情。确实也是如此，一般人的生活中确实只有一种黄金，就是黄金金属。
依照传统的经济学理论，黄金有两个最基本的特征，第一是千百年来黄金恒久不变，可以长期保持自己的信用，从不会违约。第二是抵御通胀，这从英国执行金本位的200多年中通胀约为零可以得到证实，这意味着以历史的眼光来看它可以保持购买力稳定不变。
但从当代财经的眼光来看，世界上却有两种黄金，一种是金属黄金，一种是“软黄金”，也可以称呼为“类黄金”，它就是美国的长期国债（或许也包括欧日的部分长期国债）。
我们一般认定美国国债不会违约，源于它是美国的主权债，这具备了（但不完全）黄金的第一个特点；同时，美国长期国债又反应了通胀预期，从长期的眼光来看，债券本息的购买力可以保持基本稳定，这满足了黄金的第二个特点。所以，美国国债就成了“软黄金”或“类黄金”。
但虽然美国国债违约的概率接近于零，但却永远不是零，这是相对金属黄金的劣势；但美国国债这个软黄金与金属黄金相比又具有自己的优势，包括不需要储存费用，购买起来十分方便，还不用担心买到“假货”，也不受购买多少的限制(美国国债的市场足够大，无论个人或机构购买多少都可以得到满足），这就完美地吻合了个人尤其是金融机构的避险需求，这是软黄金相对金属黄金的优势。
就基于软黄金有自己的优势，数量也越来越庞大，所以上世纪七十年代之后很多人将金属黄金看成是商品而不是货币，缘于金属黄金被软黄金稀释了，导致稀缺性下降，而稀缺性又是货币必须具备的属性。此时黄金就无法体现出稀缺性溢价，就让人们认为是商品。
但软黄金却永远不是黄金，源于持有任何国家国债的风险都不是零。根据资料，在世界债务史上，西班牙（14次）；委内瑞拉（12次）；厄瓜多尔（11次）；巴西（10次）；阿根廷，法国，墨西哥，秘鲁，智利和巴拉圭（各9次）；德国和萨尔瓦多（各8次）；哥伦比亚，乌拉圭，葡萄牙（各7次）；美国，玻利维亚，土耳其，希腊和俄罗斯（各6次）；尼日利亚（5次），等等都曾经多次违约。
上述违约事件中以外债违约事件居多，比如阿根廷的主权货币是比索，但阿根廷的主权债（美元债）在2020年刚刚进行了一次违约。
以本国货币发行的主权债也一样会违约，最典型的是一战之后的德国，德国马克失去了购买力，所有马克债券价值归零，就是标准的违约方式。还有一种隐形违约方式就是本国央行直接控制国债收益率，让国债收益率与通胀脱钩（国债本息加在一起的真实购买力不断下降），
这就是今天要说的焦点话题。
让国债收益率与通胀直接脱钩时，这些债券就失去了软黄金的职能，就会让市场中的广义黄金（包含金属黄金和软黄金）的数量急剧减少。美国国债目前已经超过30万亿美元，再加其他部分国家的长期国债，这是天文数字，当他们反应出软黄金的特征时，这就让黄金的稀缺性下降，让金属黄金丧失稀缺性定价；当主权债券收益率在央行的控制下开始与通胀脱钩时，意味着主权债开始隐形违约，国债就不再具有黄金的属性，也就不再具有避险功能，金属黄金的稀缺性定价就会回归。
这或许就是日本十年期国债收益率开始逼近0.25%这个日本央行规定的上限目标给我们带来的启示。
当欧美主要央行开始不得不控制本国国债收益率、让国债收益率与通胀脱钩时，黄金的春天也就到了，实物黄金长期坚定看好！#股票##黄金#
-没什么实感的十六岁-
感觉这个年纪能说的，已经在马克的Child里体现了哈哈哈哈哈哈哈谢谢马克
希望新的一岁不要太在意别人的看法，对社交更佛系一点，目标坚定一点，对自己更负责一点，然后每天都能开开心心
许的愿像小学生哈哈哈哈
《十六岁》说 世界上有这么多人，但每一个人都是孤独的，但其实感觉到的是一直有家人和朋友的爱携着我前行，希望以后也能做一个感知到爱同时让身边的人感知到爱的人
感觉这个年纪能说的，已经在马克的Child里体现了哈哈哈哈哈哈哈谢谢马克
希望新的一岁不要太在意别人的看法，对社交更佛系一点，目标坚定一点，对自己更负责一点，然后每天都能开开心心
许的愿像小学生哈哈哈哈
《十六岁》说 世界上有这么多人，但每一个人都是孤独的，但其实感觉到的是一直有家人和朋友的爱携着我前行，希望以后也能做一个感知到爱同时让身边的人感知到爱的人
芯片上的晶体管有多小？
在最先进的芯片中，晶体管像病毒一样小，也就是大约 50-100 纳米（一个纳米是百万分之一毫米）。我们将在本文中看到晶体管的尺寸从 1959年发明集成电路 (IC)到今天是如何演变的。
摩尔定律，一个自我实现的预言
1965年，戈登·摩尔，英特尔的创始人，发表了著名文章称，多年来，已成为一种预言：被集成在一个芯片的晶体管数量每两年增加一倍。这篇文章是电子学史上的一颗真正的宝石，可能是对这一科学和技术分支的后续发展影响最大的文章之一。下图显示了摩尔在其著名文章中的内容：
数学中的这种增长有一个名字：指数规律。从那时起，IC 或芯片中晶体管数量的增加（它们是通常的两种称呼方式）一直遵循这一趋势，这在电子世界中被称为摩尔定律。
这一预测在微电子行业起到了一种“自我实现的预言”的作用，即制造商年复一年地执意要实现。当然，这不仅仅是为了满足预测，而是为了寻求（并发现）这一趋势的好处，这种趋势几乎对行业产生了“神圣的使命”。当你阅读摩尔的文章时，仍然令人震惊的是，他在其中做出的预测不仅实现了，而且半个世纪以来他们年复一年地这样做。在任何其他工业部门中都不容易找到像本次那样坚定的预测“追逐”。
因此，自从 1950 年代后期问世以来，IC 在接下来的几年里经历了前所未有的发展，最初是由美国太空计划和军事工业推动的。制造了更多数量的晶体管。如果说最初的 IC 集成了几十个晶体管，那么几年后市场上已经有成千上万的 IC 上市，而今天，有数十亿个晶体管的 IC。下图显示了这一趋势：
由于其制造工艺经历了巨大的发展，因此可以大幅增加 IC 中的晶体管数量。微电子技术采用的程序部分让人联想到汽车的大规模生产，这样在单个硅半导体晶片上，可以同时复制大量相同的完整电路。此过程主要包括在硅表面上印刷多个几何图案，这允许定义构成它的每个设备，然后选择性地沉积各种绝缘和导电材料，以便正确地互连不同的组件. 的 IC，连续重复多次的步骤，直到完成 IC。所有这一切都可以在 IC 制造业真正的瓶颈技术的帮助下成为可能：光刻。
摩尔定律的真正含义是什么？
为了更直观地了解摩尔定律的含义，想象一下读者回到过去。前往 1971 年，准备在可容纳 2,300 人的礼堂听歌剧，晶体管数量与当年英特尔制造的第一款微处理器4004集成的晶体管数量完全相同. 如果那个礼堂的容量按照摩尔定律发展，但不改变它占据的空间并在 1982 年恢复原状，那么 134,000 人将聚集在同一个场地——一个大型足球场的容量和英特尔 286 的容量处理器-。多年后的 2000 年，礼堂的容量已经可以容纳东京的全部人口——3700 万人，与最新版本的英特尔奔腾 III 处理器中的晶体管数量相同——；如果试镜是在 2011 年进行的，它会遇到 13 亿人——中国的全部人口或英特尔酷睿 i7 处理器版本之一的晶体管数量——如果它在 2019 年参加，观众本来可以容纳 74 亿人，也就是说，整个星球的人口 - 以及 IBM z13 存储控制器中内置的晶体管数量。最后，如果这次试镜是在 2021 年进行，那么容量会变成相当于两个地球的容量，因为它要聚集 150 亿人，也就是处理器的晶体管数量Bionic A 15（配备新款 iPhone 13 的机型）。如下图所示：
严格来说，芯片面积多年来也略有增长，但比例要小得多。比如Intel 4004占用了12mm²（3mm×4mm），而Bionic A 15的表面积为107.7mm²（8.58mm×12.55mm），这样晶体管的比例就乘以了6870 .000，而区域则为 9。
需要使晶体管越来越小
在芯片上集成越来越多的晶体管意味着减小其尺寸，这带来了优势，但代价是增加了制造过程的复杂性。晶体管越小，芯片本身就越小，晶圆上可以安装的芯片就越多。同时，无论可以从每个晶片获得多少芯片，处理晶片的成本都保持大致相同。这意味着减小晶体管的尺寸会导致芯片更便宜. 或者，芯片可以保持相同的尺寸，这样它内部就有更多的组件。这使得它更强大，但不会更昂贵。最重要的是，缩小晶体管的尺寸可以提高它们的性能，而不会增加它们的功耗。也就是说，芯片制造商有强烈的动机缩小晶体管的尺寸。这正是他们在过去几十年中一直在做的事情，其中芯片上的晶体管数量从数百个增加到数十亿个。对于晶体管来说，这是一个惊人的小尺寸。下图显示了一个这样的晶体管：
要了解这个小尺寸意味着什么，请想象一下，我们将集成晶体管的芯片的尺寸放大，直到它与马德里社区占据的面积（8,000 平方公里）相似。在这个规模上，每个晶体管将占据或的面积。5平方米，类似于40英寸直径电视的屏幕面积。
结论
1970 年代开始从事芯片行业的普渡大学教授马克·伦德斯特罗姆( Mark Lundstrom)于 2003 年为《科学》杂志撰写了一篇文章，预测摩尔定律将在 2015 年达到物理极限。伦德斯特罗姆说，在他的职业生涯中，他曾多次认为“好了，到此为止了。” 他记得 1975 年参加了他的第一次芯片制造会议。用他的话来说：
“
有一个叫戈登摩尔的人在做演讲。他在技术界很有名，但没有人知道他是谁，我记得他的演讲。摩尔说：“很快我们就能在一个芯片上放置 10,000 个晶体管。有人可以用芯片上的 10,000 个晶体管做什么？ https://t.cn/R2WxdDX
在最先进的芯片中，晶体管像病毒一样小，也就是大约 50-100 纳米（一个纳米是百万分之一毫米）。我们将在本文中看到晶体管的尺寸从 1959年发明集成电路 (IC)到今天是如何演变的。
摩尔定律，一个自我实现的预言
1965年，戈登·摩尔，英特尔的创始人，发表了著名文章称，多年来，已成为一种预言：被集成在一个芯片的晶体管数量每两年增加一倍。这篇文章是电子学史上的一颗真正的宝石，可能是对这一科学和技术分支的后续发展影响最大的文章之一。下图显示了摩尔在其著名文章中的内容：
数学中的这种增长有一个名字：指数规律。从那时起，IC 或芯片中晶体管数量的增加（它们是通常的两种称呼方式）一直遵循这一趋势，这在电子世界中被称为摩尔定律。
这一预测在微电子行业起到了一种“自我实现的预言”的作用，即制造商年复一年地执意要实现。当然，这不仅仅是为了满足预测，而是为了寻求（并发现）这一趋势的好处，这种趋势几乎对行业产生了“神圣的使命”。当你阅读摩尔的文章时，仍然令人震惊的是，他在其中做出的预测不仅实现了，而且半个世纪以来他们年复一年地这样做。在任何其他工业部门中都不容易找到像本次那样坚定的预测“追逐”。
因此，自从 1950 年代后期问世以来，IC 在接下来的几年里经历了前所未有的发展，最初是由美国太空计划和军事工业推动的。制造了更多数量的晶体管。如果说最初的 IC 集成了几十个晶体管，那么几年后市场上已经有成千上万的 IC 上市，而今天，有数十亿个晶体管的 IC。下图显示了这一趋势：
由于其制造工艺经历了巨大的发展，因此可以大幅增加 IC 中的晶体管数量。微电子技术采用的程序部分让人联想到汽车的大规模生产，这样在单个硅半导体晶片上，可以同时复制大量相同的完整电路。此过程主要包括在硅表面上印刷多个几何图案，这允许定义构成它的每个设备，然后选择性地沉积各种绝缘和导电材料，以便正确地互连不同的组件. 的 IC，连续重复多次的步骤，直到完成 IC。所有这一切都可以在 IC 制造业真正的瓶颈技术的帮助下成为可能：光刻。
摩尔定律的真正含义是什么？
为了更直观地了解摩尔定律的含义，想象一下读者回到过去。前往 1971 年，准备在可容纳 2,300 人的礼堂听歌剧，晶体管数量与当年英特尔制造的第一款微处理器4004集成的晶体管数量完全相同. 如果那个礼堂的容量按照摩尔定律发展，但不改变它占据的空间并在 1982 年恢复原状，那么 134,000 人将聚集在同一个场地——一个大型足球场的容量和英特尔 286 的容量处理器-。多年后的 2000 年，礼堂的容量已经可以容纳东京的全部人口——3700 万人，与最新版本的英特尔奔腾 III 处理器中的晶体管数量相同——；如果试镜是在 2011 年进行的，它会遇到 13 亿人——中国的全部人口或英特尔酷睿 i7 处理器版本之一的晶体管数量——如果它在 2019 年参加，观众本来可以容纳 74 亿人，也就是说，整个星球的人口 - 以及 IBM z13 存储控制器中内置的晶体管数量。最后，如果这次试镜是在 2021 年进行，那么容量会变成相当于两个地球的容量，因为它要聚集 150 亿人，也就是处理器的晶体管数量Bionic A 15（配备新款 iPhone 13 的机型）。如下图所示：
严格来说，芯片面积多年来也略有增长，但比例要小得多。比如Intel 4004占用了12mm²（3mm×4mm），而Bionic A 15的表面积为107.7mm²（8.58mm×12.55mm），这样晶体管的比例就乘以了6870 .000，而区域则为 9。
需要使晶体管越来越小
在芯片上集成越来越多的晶体管意味着减小其尺寸，这带来了优势，但代价是增加了制造过程的复杂性。晶体管越小，芯片本身就越小，晶圆上可以安装的芯片就越多。同时，无论可以从每个晶片获得多少芯片，处理晶片的成本都保持大致相同。这意味着减小晶体管的尺寸会导致芯片更便宜. 或者，芯片可以保持相同的尺寸，这样它内部就有更多的组件。这使得它更强大，但不会更昂贵。最重要的是，缩小晶体管的尺寸可以提高它们的性能，而不会增加它们的功耗。也就是说，芯片制造商有强烈的动机缩小晶体管的尺寸。这正是他们在过去几十年中一直在做的事情，其中芯片上的晶体管数量从数百个增加到数十亿个。对于晶体管来说，这是一个惊人的小尺寸。下图显示了一个这样的晶体管：
要了解这个小尺寸意味着什么，请想象一下，我们将集成晶体管的芯片的尺寸放大，直到它与马德里社区占据的面积（8,000 平方公里）相似。在这个规模上，每个晶体管将占据或的面积。5平方米，类似于40英寸直径电视的屏幕面积。
结论
1970 年代开始从事芯片行业的普渡大学教授马克·伦德斯特罗姆( Mark Lundstrom)于 2003 年为《科学》杂志撰写了一篇文章，预测摩尔定律将在 2015 年达到物理极限。伦德斯特罗姆说，在他的职业生涯中，他曾多次认为“好了，到此为止了。” 他记得 1975 年参加了他的第一次芯片制造会议。用他的话来说：
“
有一个叫戈登摩尔的人在做演讲。他在技术界很有名，但没有人知道他是谁，我记得他的演讲。摩尔说：“很快我们就能在一个芯片上放置 10,000 个晶体管。有人可以用芯片上的 10,000 个晶体管做什么？ https://t.cn/R2WxdDX
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