转:优秀企业的六大基本特征#股票#

高ROE是一个结果,它当然可以帮助我们在几千家公司里先锁定一批很有可能在未来能够持续带来超额回报的企业,但是什么样的公司有可能带来高的回报率?我们总结了一些特征。

第一,业务简单、商业模式清晰。

商业里面有个悖论:1+1小于1。

就是说,这个公司有个业务A,然后再做业务B。五年十年以后,可能两块业务都做的利润总和反而比它只做业务A要小。

企业的资源永远有限,每个企业的能力是有边界的,专注的投入是领先对手的一个必要条件。

历史经验告诉我们,业务单一长期专注的公司,往往取得最高的资本回报率和盈利总额。

一个比较典型的例子就是,整个家电行业盈利额最高的企业是一个只做空调的企业。

多元化的企业,成功的凤毛麟角。一个企业说要多元化时,往往是需要非常警惕的时候。

首先,它的竞争优势有可能会下降,多元化使得它的精力分散,净利润下降。另外一个可能性是,一个企业开始多元化时,意味着它的主业可能已经走到顶,已经没有什么可以发展的空间,所以它要寻求多元化。

第二,做最好的产品的企业比追求性价比的企业更有优势。

企业在产品上的竞争优势有两种,第一是产品比别人好,有一定的差异化,第二是比别人便宜。在竞争战略上,我们称之为一个是差异化竞争,一个是成本领先的竞争。

当然有的行业其实只有成本领先,比如水泥,没有人在乎品牌,唯一的竞争就是价格竞争。但是在大部分领域,差异化和成本的竞争是并存的。

如果一个公司以性价比作为竞争优势,持续保持优势的难度很大,也更加脆弱。一个企业如果说,我要做最好的产品,往往最后它的结果要更好。

其实追求性价比本质上是从经营者的角度来看问题。企业做了一个产品,可能不一定是最好的,也没法做到最好。但是还OK,大致也能满足大家的需求。企业就控制成本,降低价格,最后给到消费者。

但是这个东西其实从消费者的角度来说,并没有那么大的差异。你便宜对手可以更便宜,最后谁都赚不了钱。

好的企业或者最终优秀的企业,它的特征是我应该努力做最好的产品。

最好的产品不一定是最贵的产品。而是企业必须找到自己的消费群体,要理解这些消费者的需求,然后提供他们觉得有价值的东西。

有个手机企业,在中国可能大家没听过,因为它生产的手机主要在非洲售卖。非洲是一个性价比要求很高的市场,人均收入很低,他们在手机上的花费不会太高,对价格很敏感。

如果按直觉来推断,这可能是一个大家按性价比去竞争、拼价格杀红眼的市场,事实上不是。这个公司在非洲从零开始,市场份额最终超过50%,打败了诺基亚、三星,包括很多中国大型手机企业。

它靠的是什么?其实靠的是对客户的理解。

比如说,给深色人种拍照,如果手机白平衡没有调整过,最终要么曝光过度,要么就是没有曝光,看上去就是一个黑影。

拍照白平衡的调整对非洲客户来说很重要,但是对企业来说,未必会增加多少成本。更多的是,你能不能意识到这是有价值的东西,能不能持续投入,积累数据库,然后最后调出一个很好的白平衡。

还比如非洲是个运营商之间互打电话很贵的地方,所以做了四卡四待;非洲人民很喜欢载歌载舞,手机就做了很大的功放,响起来连工地打桩的声音都遮不住。这些类似的功能有很多。满足这些功能比单纯便宜一点对客户更有价值。

企业完全应该找到真正属于你的客户群,提供有价值的东西给他们,做出对他们来说最好的产品。这样比单纯提供给消费者一个便宜的产品要更加重要。

更进一步说,做最好的产品是一种很强大的企业文化。

关于企业创业,张瑞敏说过一个最有意思的说法:企业的创业是从悬崖上跳下去,在落地之前组装好一架飞机。这很好地说明了创业在起始点很急迫,所有的资源都会聚焦投入。

但是一旦飞机飞起来,一旦企业过了创业期,进入平稳期,在已经有利润、有业务的稳定情况下,企业就开始面临很多选择,也面临很多诱惑。诱惑很多,什么都想做,最后导致很多企业平庸化。

如果企业文化是要做最好的产品,在面临很多诱惑的时候,就能排除掉99%的选项,选择做最好的产品,使得企业可以往一个方向去走,最后会带来一些不可替代的优势。

第三,保持正的现金流、低杠杆和强劲的资产负债表。

业绩增长往往是要消耗资金的。当产品数量要翻一番时,需要多投一条生产线,要多备存货,要有新的账款。

但从历史上来看,那些最好的企业能够非常好的平衡和兼顾业绩增长和现金流的关系,它永远会保持更稳健的增长态势,对增长更有耐心和克制。

因为竞争激烈而被饿死的公司是很少的。大部分企业在扩张的过程中死掉。

资产负债表的表现往往领先利润表。企业利润的超预期还是低于预期,往往在资产负债表上能找到更好的提前反应。所以我们更关注企业有没有一个更强劲的资产负债表。

高杠杆的企业,就像开车的时候方向盘上面有一把刀。如果一路非常畅通,你不会感觉到高杠杆对你有任何影响。但是一旦碰到坎,这个企业就会完蛋。

一个坎是经济本来就有周期,产业有自然周期的起伏。另外一点,中国政策摇摆很多,有很多行业原来政策鼓励大干快上,然后突然政策转向,可能就带来行业的断崖式下降。比如过去两年的光伏、风电、电动车。

第四,经历过低迷期或者残酷的市场竞争并生存下来。

在行业非常景气的时候,很难评判哪个公司做的更好。因为景气的时候,一些经营更加激进的企业,业绩可能更好。

只有在市场最低迷的时候,才可以看出一个公司真正的竞争优势到底有多强,企业的经营稳健程度、逆周期的平滑能力有多强。

在经历低迷期,以及残酷市场竞争以后留存下来的企业,非常值得关注。对于历史业绩一团糟糕,但是有宏大的故事和美丽前景的企业,我们不太感兴趣。2015年创业板牛市其实有很多这样的故事。

过去不行,但是未来的远景很好,这种公司成功的概率太小了。从逻辑上来看,一个公司连主业都没有做好,连最擅长的领域都没有做好,你怎么能指望它能做好一个新进入的行业,或者它为什么兼并一个公司后就能够做好呢?这是很困难的。

有很多东西是无法通过并购取得的,尤其是企业的核心能力、团队组织的效率。一个行业里面最领先、最强的、管理优势最明显的公司并购一些糟糕的企业,可能成功的概率会大一些。

但是并购规模也不能太大,如果规模太大,就会稀释掉原来的文化,很多传统会消失。弱的公司并购强的公司,第三名并购第一名,往往最后是失败收场。跨行业并购,失败的概率就要更高。

第五,处于技术和需求一成不变的行业。

最不变的行业可能就是烟酒,可能100年都不会变,客户需求也不变,这个行业也没有任何的技术演进。从历史上来看,这样的行业往往能够诞生优秀的回报最好的公司。

比如菲利普莫里斯的母公司,期下有万宝路香烟,过去60年股价应该涨了超过6万倍,可能是美国过去60年回报最好的企业之一。

只有在技术需求上不变,企业的优势才能累积起来。如果一个行业的竞争要素每年都在变化,最后企业的优势很难保持。领先的企业在一个技术的切换或者行业大的变革中,往往可能就被淘汰掉。

家电行业里我们可以看到,白电行业像空调、冰箱、洗衣机,回报率远远比生产电视机的公司要高。因为电视机的技术一直在变。最终一个空调龙头的利润超过了全部电视机企业的总和的十倍。

在很多技术演进或者技术确实发生变化的行业中也会有好的机会。但是在一个技术不断变化的行业中,偶然的或者暂时性的技术领先,其实算不上一个核心优势,往往有可能是一个企业大的投资风险。

一个企业的回报率很高,是依赖于在某个领域有别人没有的技术,这往往是很脆弱的,一旦这个技术被别人攻克,或者被别人复制以后,它的盈利可能就会出现巨大下滑。

在一个技术不断进化的行业中,最重要的是能不能有一个系统让这个公司在一代又一代的技术迭代中,能够保持技术领先,这才是真正的竞争优势。

比如研发团队的激励体制怎么样、系统的创新能力怎么样、组织变革的能力、为了创新去不断调整组织变革的能力,这些比暂时性的技术领先要更加重要。

第六,避免投资国家政策扶持的行业。

第一点,如果需要扶持,说明这个行业内生回报非常差,需要国家额外给补贴,使得这个行业的回报率足够吸引人,让供给增加。

真正回报率高的行业是不需要扶持的,而且大牛股诞生比较密集的领域,往往是那些政策不扶持、甚至打压的领域。

比如地产,过去18年回报最高的几个公司中,有一个地产企业。白酒也是一个政策相对打压的领域。游戏也是一个一直被国家限制的行业。但是游戏领域诞生了像腾讯这样回报率非常高的企业。家电行业当然也是,没有任何的政策扶持。

另外一点,国家的补贴往往又会带来过多的进入者。

原来可能内生回报率不高,但由于国家的鼓励,吸引了很多资本进入,这时会造成很强的产能过剩。一旦补贴退坡就会带来很多问题。

比如说今年电动车行业可能就是这样,一旦补贴开始退坡,行业需求就开始下滑。因为原来很多需求是补贴带来的,一旦需求下降,这个行业就会出现非常大的问题。

过去在大额补贴、国家鼓励下,国产电动车有非常多的品牌,当退坡时,可能甚至连大的几个电动车品牌都无法支撑下去,更不用说后面的一两百个小企业。

#强迫自己看漫画# 《非援助关系》作者:张美丽、毛英俊

平台:咚漫
讲一个援非医生和贼她妈好看黑人的故事~看这个漫画的时候我的表情是痴呆的,这什么神仙画画!这他妈也太好看了吧!现在漫画家这么优秀的吗?![跪了]
反正从美的角度看已经无话可说了,每个画面都吹爆。
也是由于画面过于好看导致我对于故事会有些磕磕巴巴(就是太好看了总忍不不住停下来看很久画面的意思)
最后还是要说一句,太好看了,真的,目前阅读量里最好看的漫画画面,就是它了!

《圣经里的那些事儿》 前言
原创: 王熠之 新生命微频道 2019-11-8

【前 言】

《圣经》是一部全人类、全世界各国历代所有书籍中最有分量、最为宝贵、最有价值的好书!

这是一部唯一描述人类起源与终结和最终归宿的书!

这是一部最多预言且预言全都正确应验的书!

这是一部关于耶稣基督救赎的书!

这是一部荟萃了全人类共同优秀文化遗产的书!

这是一部人们公认的天下第一奇书!

这是一部理所当然的人类历史上最伟大的书!

这是一部世界上真正唯一的一本的名副其实的“天书”。

总而言之,这是一部你我都需要的“书中之书”。

这部书影响了并持续地影响着每个世代的人!

在全世界所有的书中,只有《圣经》被称为“圣经”,也即“神圣的经书”之意。你知道这本书为什么被称为“圣”吗?

因为,基督徒们相信这本书记录的是造物主——上帝的话,这是跟上帝有关的书,所以才被称为“圣经”。

因为,《圣经》就是 神(上帝——造物主)的话语。是宇宙的主宰——上帝自己向人类启示祂自己。也可以说,是创造宇宙万有的主宰给人类的一封信,内容是表明 神自己和人类的关系,说出 神对人类的慈爱和拯救,祂要使世界上每一个人都与祂和好,《圣经》告诉我们耶稣基督拯救我们脱离罪恶和魔鬼的辖制,恢复人类起初因犯罪而失去的天上荣耀尊贵的福份,重新成为神的儿女,避免了将来永远死亡的刑罚。

因为,《圣经》是 神的话语。是宇宙的主宰——上帝自己向人类的启示。神特别在不同的时空中拣选了四十多人,亲自默示他们用三种不同的语言文字,记录祂的话语,时间跨度60代人,经历了1600年,整本圣经的话语才记录完成。在这四十多位记录者中,有上至尊贵的君王(如:大卫和所罗门)、宰相(如:但以理)、政治领袖(如:摩西)、军事领袖(如:约书亚),下至亡国的俘虏和监狱中的罪犯,又有医生(如:路加)、律法师(如:保罗)、诗人、学者、祭司(如:撒母耳)、哲学家、税吏(如:马太)、渔夫(如:彼得和约翰)、牧羊人(如:阿摩司)等等,这些人所处的时代不同,职业、身份、地位不同,写作环境也各异,如:皇宫、监狱、荒岛、旷野及普通民居。四十位作者(记录者)们并不知道这些书卷日后会被汇编成册成为《圣经》。奇妙的是,当人们把这66卷书编订在一起时,这些跨越1600年写成的、风格迥异的作品竟是那样的和谐连贯,前后呼应,浑然一体!这只能说是 神作为的结果。人只不过是 神手中使用的工具而己。

目前,《圣经》已经被翻译成2000多种语言,而且还在继续增加中,几乎包括了世界上的全部语言文字。其在全球的销售量一年就超过6000万册。是全世界当之无愧的发行量最大的一本书。

且不说《圣经》里的超自然的属灵奥秘涵义,对我们人类的至关重要的永恒意义,但从属世的现实眼光来看,《圣经》中所包含的历史、诗歌、故事、预言、格言、传记、书信、预言、比喻、辩论、游记、律法、礼仪、戏剧、哲学、地质、神学、文学、医学、科学、商业、天文、地理、军事、生理、数学、物理、人权、环保、道德律、优生学、心理学、考古学、劳工权益、信息科技、谜语等包罗万有的内容。就是各行各业的人们无不能从《圣经》中吸取营养,启迪心智,受益无穷。这已经是历代无数的,在各个行业都取得了巨大成就的先贤们经历所证实了的。

《圣经》不是文学书,但其里面文笔的独特和优美却是举世公认的,许多伟大的文学作品的题材直接来源于它,更多的则从中获得取之不尽的滋养。

《圣经》不是哲学书,但却是哲学家引用最多,也讨论最多的一本书。无论是柏拉图或是亚里士多德的著作,都没法和它相比。由它涌现出来的哲学思想,历经两千年至今,依然经久不衰。

《圣经》不是历史书,但它对于犹太人的历史的记载,无论从详尽程度或是可靠(真实)性来说,都远远超过其它民族的历史书。

《圣经》中所记载的人类历史,无论是广义历史(包括没有文字记载的史前历史和遗迹),或者是文字发明后的狭义历史,《圣经》中都有记载。大家都知道,人间流传的史前史多是臆测、推想的,各学派史家编造的,所以并无一定论。但圣经记载的史前史,是创造宇宙万物和人类的独一真神所启示的,只有一个版本,是准确的,经得起考古学家、历史学家去考究的。所以,《圣经》又是研究广、侠义历史的最高权威。这也是已经被考古学、历史学所证实了的。

因此,现在有很多中国读者(包括基督徒或非基督徒)很渴望了解《圣经》,一窥其中的奥秘。

但是,对于那些对基督信仰一无所知和一知半解的人,甚至对于部分已经信仰基督多年的基督徒,面对《圣经》时,也总是摸不着头绪,阅读很吃力。难以对《圣经》有全面深入的了解。

于是,受圣灵的感动和催逼,《圣经里的那些事儿》作为使《圣经》文本通俗化的一种尝试就应运而生了。希望此次尝试能够为读者提供一个理解《圣经》的不同于以往的全新视角;使读者能够在愉悦和轻松中不知不觉中走进《圣经》中的历史,窥探到《圣经》中的奥秘。从而引领更多的人能够轻松进入《圣经》原书的阅读。

在开始讲述《圣经里的那些事儿》之前,我们有必要先搞清楚下面的问题:

在中文版圣经中,凡是称呼“上帝”的地方,也可以称为“ 神”。反之,凡是称呼“ 神”的地方也可以称为“上帝“。就是“神”字前面加一个空格。用于区别我们中国人传统思想意识中多神论文化背景下的“神”字。以免引起国人概念的混肴。另外,天主教版的圣经中,“上帝”又被译为“天主”或“上主”,也和圣经中的“ 神”是和"上帝"是同义的,都是专指的那一位独一无二的、自有永有的创造天地万物的全能创造者。



上帝或者 神有着许多称呼或者名字,最常见的名讳有四个:耶和华、以罗欣、阿多乃、以勒沙代。

耶和华,是“自有永有”的意思。古体希伯莱文写作“YHWH”,只有子音字母而没有母音标识,所以其真正的读音已经失传。而“耶和华”是拉丁文切换后的读音,有时也被译成“雅威”。这个名字的意思是说,神是一切的源头,也是一切的尽头,是统管诸天万物的君王和主宰。

以罗欣,在希伯莱原文中就是专指神,是由“以利”和“阿拉”两个字的合成,前者的意思是“至高的全能者”,后者的意思是“起誓”,连起来的意思大约相当于“信实的大能者”之意。

阿多乃,意思是“主人”或者是“尊敬的主”。

以勒沙代,意思是“全有全足全丰的神”。就是说,在神那里要什么就有什么,他什么都不缺。

2016年,本人便开始在忠实《圣经》原书的基础上的同时,参考了与《圣经》相关的一些历史文献,并查考了有关的释经资料,试着以通俗小说的方式,写作并即时刊发了《圣经里的那些事儿》中的从 神创世到洪水灭世之前的那些事儿。后来,因故暂时停止了写作。

今天才得以重新开始本书的写作,并恢复把写作出来的内容在本公众号上的即时刊发工作,直到叙述完整本《圣经》里的那些事儿。

对以前所刊发出来的那段文字,今又重新做了一些修改和增订,并重新在此刊发一次。希望大家能够满意,并求天父纳悦。

由于水平有限,仓促之中,难免出错,还请诸位发现后及时反馈指正,笔者将不胜感激。

请为我代祷

2016.7.2初稿



2018.2.7修改增订

——未完,待续。


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