#财经# #百润股份#(002568)
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公司发布年报和一季报,2021年全年实现营业收入25.94亿,同+34.66%;归母净利6.66亿,同+24.38%;扣非净利6.30亿,同+36.63%;EPS0.89元/股。
投资要点:
1、疫情影响物流运输与生产,业绩增速放缓。公司业绩低于预期主要由于:1)去年Q4,天津工厂周边物流运输管控趋严,影响华北东北区域产品发货;2)今年Q1,受到天津,成都,华南,上海疫情轮番影响。
2、预调酒短期增速回落,数字渠道增长显著。(1)分产品看,21年预调酒/食用香精业务分别实现收入22.85/2.73亿元,同+33.49%/+37.72%。
3、全年毛利率基本持平,净利率下滑主要为政府补助减少所致。公司全年毛利率65.43%,同比-0.07pct,变化较小。
4、疫情影响生产物流,Q1业绩短期受损。今年一季度尤其是3月受疫情影响严重,Q1整体收入仅有个位数增长,但公司需求端仍然旺盛,预计复工复产后渠道存在补库存需求,全年仍有望实现股权激励目标。
5、长期成长驱动因素不变,低度酒饮渗透率将持续提升。2022年公司经营主基调为“专注中长期战略,稳中求进”。
6、疫情影响下,公司业绩短期受损,但是长期来看,低度酒饮发展趋势不改,公司积极进行内部组织调整变革适应长期发展,长期成长逻辑不变。
7、风险提示1)新产品推广不达预期;2)产能投放进度低于预期;3)行业竞争加剧,销售费用投放加大;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。
个人观点,仅供参考。
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公司发布年报和一季报,2021年全年实现营业收入25.94亿,同+34.66%;归母净利6.66亿,同+24.38%;扣非净利6.30亿,同+36.63%;EPS0.89元/股。
投资要点:
1、疫情影响物流运输与生产,业绩增速放缓。公司业绩低于预期主要由于:1)去年Q4,天津工厂周边物流运输管控趋严,影响华北东北区域产品发货;2)今年Q1,受到天津,成都,华南,上海疫情轮番影响。
2、预调酒短期增速回落,数字渠道增长显著。(1)分产品看,21年预调酒/食用香精业务分别实现收入22.85/2.73亿元,同+33.49%/+37.72%。
3、全年毛利率基本持平,净利率下滑主要为政府补助减少所致。公司全年毛利率65.43%,同比-0.07pct,变化较小。
4、疫情影响生产物流,Q1业绩短期受损。今年一季度尤其是3月受疫情影响严重,Q1整体收入仅有个位数增长,但公司需求端仍然旺盛,预计复工复产后渠道存在补库存需求,全年仍有望实现股权激励目标。
5、长期成长驱动因素不变,低度酒饮渗透率将持续提升。2022年公司经营主基调为“专注中长期战略,稳中求进”。
6、疫情影响下,公司业绩短期受损,但是长期来看,低度酒饮发展趋势不改,公司积极进行内部组织调整变革适应长期发展,长期成长逻辑不变。
7、风险提示1)新产品推广不达预期;2)产能投放进度低于预期;3)行业竞争加剧,销售费用投放加大;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。
个人观点,仅供参考。
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公司发布年报和一季报,2021年全年实现营业收入25.94亿,同+34.66%;归母净利6.66亿,同+24.38%;扣非净利6.30亿,同+36.63%;EPS0.89元/股。
投资要点:
1、疫情影响物流运输与生产,业绩增速放缓。公司业绩低于预期主要由于:1)去年Q4,天津工厂周边物流运输管控趋严,影响华北东北区域产品发货;2)今年Q1,受到天津,成都,华南,上海疫情轮番影响。
2、预调酒短期增速回落,数字渠道增长显著。(1)分产品看,21年预调酒/食用香精业务分别实现收入22.85/2.73亿元,同+33.49%/+37.72%。
3、全年毛利率基本持平,净利率下滑主要为政府补助减少所致。公司全年毛利率65.43%,同比-0.07pct,变化较小。
4、疫情影响生产物流,Q1业绩短期受损。今年一季度尤其是3月受疫情影响严重,Q1整体收入仅有个位数增长,但公司需求端仍然旺盛,预计复工复产后渠道存在补库存需求,全年仍有望实现股权激励目标。
5、长期成长驱动因素不变,低度酒饮渗透率将持续提升。2022年公司经营主基调为“专注中长期战略,稳中求进”。
6、疫情影响下,公司业绩短期受损,但是长期来看,低度酒饮发展趋势不改,公司积极进行内部组织调整变革适应长期发展,长期成长逻辑不变。
7、风险提示1)新产品推广不达预期;2)产能投放进度低于预期;3)行业竞争加剧,销售费用投放加大;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。
个人观点,仅供参考。
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公司发布年报和一季报,2021年全年实现营业收入25.94亿,同+34.66%;归母净利6.66亿,同+24.38%;扣非净利6.30亿,同+36.63%;EPS0.89元/股。
投资要点:
1、疫情影响物流运输与生产,业绩增速放缓。公司业绩低于预期主要由于:1)去年Q4,天津工厂周边物流运输管控趋严,影响华北东北区域产品发货;2)今年Q1,受到天津,成都,华南,上海疫情轮番影响。
2、预调酒短期增速回落,数字渠道增长显著。(1)分产品看,21年预调酒/食用香精业务分别实现收入22.85/2.73亿元,同+33.49%/+37.72%。
3、全年毛利率基本持平,净利率下滑主要为政府补助减少所致。公司全年毛利率65.43%,同比-0.07pct,变化较小。
4、疫情影响生产物流,Q1业绩短期受损。今年一季度尤其是3月受疫情影响严重,Q1整体收入仅有个位数增长,但公司需求端仍然旺盛,预计复工复产后渠道存在补库存需求,全年仍有望实现股权激励目标。
5、长期成长驱动因素不变,低度酒饮渗透率将持续提升。2022年公司经营主基调为“专注中长期战略,稳中求进”。
6、疫情影响下,公司业绩短期受损,但是长期来看,低度酒饮发展趋势不改,公司积极进行内部组织调整变革适应长期发展,长期成长逻辑不变。
7、风险提示1)新产品推广不达预期;2)产能投放进度低于预期;3)行业竞争加剧,销售费用投放加大;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。
个人观点,仅供参考。
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:
公司发布年报和一季报,2021年全年实现营业收入25.94亿,同+34.66%;归母净利6.66亿,同+24.38%;扣非净利6.30亿,同+36.63%;EPS0.89元/股。
投资要点:
1、疫情影响物流运输与生产,业绩增速放缓。公司业绩低于预期主要由于:1)去年Q4,天津工厂周边物流运输管控趋严,影响华北东北区域产品发货;2)今年Q1,受到天津,成都,华南,上海疫情轮番影响。
2、预调酒短期增速回落,数字渠道增长显著。(1)分产品看,21年预调酒/食用香精业务分别实现收入22.85/2.73亿元,同+33.49%/+37.72%。
3、全年毛利率基本持平,净利率下滑主要为政府补助减少所致。公司全年毛利率65.43%,同比-0.07pct,变化较小。
4、疫情影响生产物流,Q1业绩短期受损。今年一季度尤其是3月受疫情影响严重,Q1整体收入仅有个位数增长,但公司需求端仍然旺盛,预计复工复产后渠道存在补库存需求,全年仍有望实现股权激励目标。
5、长期成长驱动因素不变,低度酒饮渗透率将持续提升。2022年公司经营主基调为“专注中长期战略,稳中求进”。
6、疫情影响下,公司业绩短期受损,但是长期来看,低度酒饮发展趋势不改,公司积极进行内部组织调整变革适应长期发展,长期成长逻辑不变。
7、风险提示1)新产品推广不达预期;2)产能投放进度低于预期;3)行业竞争加剧,销售费用投放加大;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。
个人观点,仅供参考。
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公司发布年报和一季报,2021年全年实现营业收入25.94亿,同+34.66%;归母净利6.66亿,同+24.38%;扣非净利6.30亿,同+36.63%;EPS0.89元/股。
投资要点:
1、疫情影响物流运输与生产,业绩增速放缓。公司业绩低于预期主要由于:1)去年Q4,天津工厂周边物流运输管控趋严,影响华北东北区域产品发货;2)今年Q1,受到天津,成都,华南,上海疫情轮番影响。
2、预调酒短期增速回落,数字渠道增长显著。(1)分产品看,21年预调酒/食用香精业务分别实现收入22.85/2.73亿元,同+33.49%/+37.72%。
3、全年毛利率基本持平,净利率下滑主要为政府补助减少所致。公司全年毛利率65.43%,同比-0.07pct,变化较小。
4、疫情影响生产物流,Q1业绩短期受损。今年一季度尤其是3月受疫情影响严重,Q1整体收入仅有个位数增长,但公司需求端仍然旺盛,预计复工复产后渠道存在补库存需求,全年仍有望实现股权激励目标。
5、长期成长驱动因素不变,低度酒饮渗透率将持续提升。2022年公司经营主基调为“专注中长期战略,稳中求进”。
6、疫情影响下,公司业绩短期受损,但是长期来看,低度酒饮发展趋势不改,公司积极进行内部组织调整变革适应长期发展,长期成长逻辑不变。
7、风险提示1)新产品推广不达预期;2)产能投放进度低于预期;3)行业竞争加剧,销售费用投放加大;4)疫情影响超预期;5)食品安全风险。
个人观点,仅供参考。
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