【11月26日】本轮9个新股分析：明月镜片、风光股份、泰慕士、光庭信息、禾迈股份、凯旺科技、南网科技、亨迪药业、善水科技。
明月镜片稍微可以看看，市占率比较高。禾迈股份站在风口，也还可以。
PS.公开发表为极简版，完整版的分析见V+群 https://t.cn/A6G7EaY0，或星球搜索ID 17168202
一、明月镜片（301101）
明月镜片于2002年成立，是一家国内领先的综合类眼镜镜片生产商，在国内具有着良好的品牌形象及市场知名度。公司具备完善的产业链及一站式服务体系，拥有完备的研发、设计、生产、销售能力。深耕镜片行业多年，明月镜片积累了丰富的经验和技术，业务范围覆盖从树脂镜片的大规模工业化生产及个性化定制生产，到镜架设计及成镜的生产、销售，多年来持续为市场提供品质稳定、品类齐全的眼视光产品，在行业内享有较高的品牌声誉，产品销售规模随着品牌知名度的增长而不断增加。凭借公司专业服务能力和综合竞争优势，公司业务区域逐步扩展到全国，并成功迈出国门走向世界。
眼镜片制造公司，行业增速非常缓慢了，新增人口减少，隐形眼镜、矫正眼镜分走市场，同时这个行业没有技术门槛，毛利率虽然不错，但利润率很低，都用在销售费用上了，公司营收增速缓慢，市占率很低，没有低估值的话不值得关注。
二、风光股份（301100）
风光股份是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，属于精细化工行业中的化学助剂子行业。公司产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，以及在此基础上生产的复配助剂。化学助剂是一个相对细分的小众行业，风光股份所专注是橡胶塑、化纤等高分子材料生产加工过程所需的抗氧剂领域。此类化学助剂可以改善高分子材料的加工性能，提高制品的实用性并赋予制成品以新的性能，也被誉为橡塑和化纤行业的“工业味精”。不过与味精简单的增色添香不同，由于该类助剂可以延缓或抑制高分子材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解的过程，在阻止材料老化并延长使用寿命方面起着关键作用，也是橡塑、化纤等高分子材料生产加工过程必不可缺的重要原料。
市占率较高的化工细分材料供应商，业绩有一定周期性，收入规模也不大，比较鸡肋。
三、泰慕士（001234）
南通泰慕士服装有限公司成立于1992年8月，是一家从事高档针织面料与服装生产的专业性工作，公司拥有织造、漂整、缝纫、印花、绣花、水洗、成衣染色等完整生产链。公司拥有固定资产近亿元，建筑面积20000平米，现有员工1500余人。公司引进美、德、法、意、日等国先进技术设备，年产各类针织面料5000吨，服装2500万件，多次荣获“中国纺织服装企业竞争力500强”、“中国服装行业百强企业”等称号。泰慕士已与迪卡侬、森马服饰旗下巴拉巴拉品牌建立了战略合作关系，与Quiksilver、Kappa、Okaidi、七匹狼、马克华菲等品牌商建立了长期的合作关系。
业绩下滑的服装公司，比较依赖迪卡侬，没有什么亮点。
四、光庭信息（301221）
光庭信息是一家汽车零部件供应商和汽车软件定制化开发商，主营业务包括汽车电子软件和技术服务、地理信息系统行业应用两类。报告期内前者营收占比在9成左右，后者营收占比1成左右。光庭信息已经掌握软件基础架构的开发能力。通过与长安汽车联合研发第一代车载ROM，该公司的软硬分离架构设计能力与智能座舱产品系统设计能力得到了检验；同时，基于AUTOSAR 的软件架构设计能力也已通过高级驾驶辅助系统（ADAS）与新能源电驱动系统等产品得到客户的认可。光庭信息所服务的客户包括上汽集团、佛吉亚歌乐、日产汽车、雷诺三星、长安汽车、日立、华为等。
日本汽车信息软件供应商，整体汽车软件定制市场空间有限（65亿），也没有看出公司太大的竞争力，公司说是在新能源和自动驾驶上有布局，但公司90%以上收入来自于日本传统车。
五、禾迈股份（688032）
杭州禾迈电力电子股份有限公司立足于新能源行业，是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业，其核心技术产品是微型逆变器。其微型逆变器的功率密度、功率范围、转换效率、稳定性与环境适应性等方面在同类型产品中名列前茅。在国家政策的扶持下，禾迈股份乘着东风，业绩增长稳健，实现高质量发展。
微型光伏逆变器细分行业龙头，毛利率较高，有一定的壁垒，受益于下游行业的高速发展，公司业绩不错，上市后相信也会有所表现。
六、凯旺科技（301182）
凯旺科技是一家专注于电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售的高新技术企业。其致力于为安防、通讯等领域客户提供电子精密线缆连接组件的连接解决方案，并逐步向军工装备、轨道交通、医疗器械、新能源等领域积极拓展。目前，其产品主要包括安防类精密线缆连接组件、通讯类精密线缆连接组件和消费类及其他精密线缆连接组件。
低端安防上游零部件公司，业绩停滞，内控混乱，研发低下，不关注了。
七、南网科技（688248）
公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术，通过提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案，保障电力能源系统的安全运行和效率提升，促进电力能源系统的清洁化和智能化的发展。该公司控股股东广东电网及主要股东南网产投均为南方电网全资子公司，南方电网通过广东电网、南网产投和南网能创合计间接持有公司75.45%股份，为该公司间接控股股东。主营业务分为技术服务和智能设备两大业务板块。其中，技术服务主要包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务2大类别，智能设备主要包括智能配用电设备、智能监测设备和机器人/无人机3大模块。
业绩增速很快的电网公司，主要是智能设备更换高峰带动其业绩，未来业绩完全取决于南方电网的资本支出情况，较为难以判断其投资价值。
八、亨迪药业（301211）
亨迪药业1995年成立，总部位于湖北荆门，是一家高新技术企业，主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售。经过二十多年发展，公司形成了以非甾体抗炎类原料药布洛芬为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，并自主生产销售相关制剂产品，是全球6家布洛芬原料药生产企业之一。
比较依赖布洛芬的原料药公司，相比较综合大型原料药企业（比如华海），没什么优势，原料药在政策打压下，现在已经不如化工股（化工至少能根据原材料周期自我定价）。
九、善水科技（301190）
善水科技成立于2012年，总部位于江西省九江市彭泽县，主要经营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售业务，其中染料中间体包括6-硝体、氧体、5-硝体和邻氨基苯磺酸，农药和医药中间体包括2-氯吡啶等氯代吡啶系列产品。
化工和农药中间体产品，有一定周期性，利润持续下滑，没有亮点。
明月镜片稍微可以看看，市占率比较高。禾迈股份站在风口，也还可以。
PS.公开发表为极简版，完整版的分析见V+群 https://t.cn/A6G7EaY0，或星球搜索ID 17168202
一、明月镜片（301101）
明月镜片于2002年成立，是一家国内领先的综合类眼镜镜片生产商，在国内具有着良好的品牌形象及市场知名度。公司具备完善的产业链及一站式服务体系，拥有完备的研发、设计、生产、销售能力。深耕镜片行业多年，明月镜片积累了丰富的经验和技术，业务范围覆盖从树脂镜片的大规模工业化生产及个性化定制生产，到镜架设计及成镜的生产、销售，多年来持续为市场提供品质稳定、品类齐全的眼视光产品，在行业内享有较高的品牌声誉，产品销售规模随着品牌知名度的增长而不断增加。凭借公司专业服务能力和综合竞争优势，公司业务区域逐步扩展到全国，并成功迈出国门走向世界。
眼镜片制造公司，行业增速非常缓慢了，新增人口减少，隐形眼镜、矫正眼镜分走市场，同时这个行业没有技术门槛，毛利率虽然不错，但利润率很低，都用在销售费用上了，公司营收增速缓慢，市占率很低，没有低估值的话不值得关注。
二、风光股份（301100）
风光股份是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，属于精细化工行业中的化学助剂子行业。公司产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，以及在此基础上生产的复配助剂。化学助剂是一个相对细分的小众行业，风光股份所专注是橡胶塑、化纤等高分子材料生产加工过程所需的抗氧剂领域。此类化学助剂可以改善高分子材料的加工性能，提高制品的实用性并赋予制成品以新的性能，也被誉为橡塑和化纤行业的“工业味精”。不过与味精简单的增色添香不同，由于该类助剂可以延缓或抑制高分子材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解的过程，在阻止材料老化并延长使用寿命方面起着关键作用，也是橡塑、化纤等高分子材料生产加工过程必不可缺的重要原料。
市占率较高的化工细分材料供应商，业绩有一定周期性，收入规模也不大，比较鸡肋。
三、泰慕士（001234）
南通泰慕士服装有限公司成立于1992年8月，是一家从事高档针织面料与服装生产的专业性工作，公司拥有织造、漂整、缝纫、印花、绣花、水洗、成衣染色等完整生产链。公司拥有固定资产近亿元，建筑面积20000平米，现有员工1500余人。公司引进美、德、法、意、日等国先进技术设备，年产各类针织面料5000吨，服装2500万件，多次荣获“中国纺织服装企业竞争力500强”、“中国服装行业百强企业”等称号。泰慕士已与迪卡侬、森马服饰旗下巴拉巴拉品牌建立了战略合作关系，与Quiksilver、Kappa、Okaidi、七匹狼、马克华菲等品牌商建立了长期的合作关系。
业绩下滑的服装公司，比较依赖迪卡侬，没有什么亮点。
四、光庭信息（301221）
光庭信息是一家汽车零部件供应商和汽车软件定制化开发商，主营业务包括汽车电子软件和技术服务、地理信息系统行业应用两类。报告期内前者营收占比在9成左右，后者营收占比1成左右。光庭信息已经掌握软件基础架构的开发能力。通过与长安汽车联合研发第一代车载ROM，该公司的软硬分离架构设计能力与智能座舱产品系统设计能力得到了检验；同时，基于AUTOSAR 的软件架构设计能力也已通过高级驾驶辅助系统（ADAS）与新能源电驱动系统等产品得到客户的认可。光庭信息所服务的客户包括上汽集团、佛吉亚歌乐、日产汽车、雷诺三星、长安汽车、日立、华为等。
日本汽车信息软件供应商，整体汽车软件定制市场空间有限（65亿），也没有看出公司太大的竞争力，公司说是在新能源和自动驾驶上有布局，但公司90%以上收入来自于日本传统车。
五、禾迈股份（688032）
杭州禾迈电力电子股份有限公司立足于新能源行业，是一家以光伏逆变器等电力变换设备及电气成套设备为主要业务的高新技术企业，其核心技术产品是微型逆变器。其微型逆变器的功率密度、功率范围、转换效率、稳定性与环境适应性等方面在同类型产品中名列前茅。在国家政策的扶持下，禾迈股份乘着东风，业绩增长稳健，实现高质量发展。
微型光伏逆变器细分行业龙头，毛利率较高，有一定的壁垒，受益于下游行业的高速发展，公司业绩不错，上市后相信也会有所表现。
六、凯旺科技（301182）
凯旺科技是一家专注于电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售的高新技术企业。其致力于为安防、通讯等领域客户提供电子精密线缆连接组件的连接解决方案，并逐步向军工装备、轨道交通、医疗器械、新能源等领域积极拓展。目前，其产品主要包括安防类精密线缆连接组件、通讯类精密线缆连接组件和消费类及其他精密线缆连接组件。
低端安防上游零部件公司，业绩停滞，内控混乱，研发低下，不关注了。
七、南网科技（688248）
公司致力于应用清洁能源技术和新一代信息技术，通过提供“技术服务+智能设备”的综合解决方案，保障电力能源系统的安全运行和效率提升，促进电力能源系统的清洁化和智能化的发展。该公司控股股东广东电网及主要股东南网产投均为南方电网全资子公司，南方电网通过广东电网、南网产投和南网能创合计间接持有公司75.45%股份，为该公司间接控股股东。主营业务分为技术服务和智能设备两大业务板块。其中，技术服务主要包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务2大类别，智能设备主要包括智能配用电设备、智能监测设备和机器人/无人机3大模块。
业绩增速很快的电网公司，主要是智能设备更换高峰带动其业绩，未来业绩完全取决于南方电网的资本支出情况，较为难以判断其投资价值。
八、亨迪药业（301211）
亨迪药业1995年成立，总部位于湖北荆门，是一家高新技术企业，主要从事化学原料药及制剂产品的研发、生产和销售。经过二十多年发展，公司形成了以非甾体抗炎类原料药布洛芬为核心，心血管类、抗肿瘤类等特色原料药为辅助的产品体系，并自主生产销售相关制剂产品，是全球6家布洛芬原料药生产企业之一。
比较依赖布洛芬的原料药公司，相比较综合大型原料药企业（比如华海），没什么优势，原料药在政策打压下，现在已经不如化工股（化工至少能根据原材料周期自我定价）。
九、善水科技（301190）
善水科技成立于2012年，总部位于江西省九江市彭泽县，主要经营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售业务，其中染料中间体包括6-硝体、氧体、5-硝体和邻氨基苯磺酸，农药和医药中间体包括2-氯吡啶等氯代吡啶系列产品。
化工和农药中间体产品，有一定周期性，利润持续下滑，没有亮点。
【脱水】慧选脱水研报【第372期】-卫宁健康(300253)
●卫宁健康(300253)：医疗细分龙头创新业务进入成长快车道，加速产品变革，引领行业突破
摘要：
①2021年10月《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》对智慧服务和智慧管理评级提出建设要求，目前医疗机构实际水平与政策要求存在明显的差异，新变量将刺激大量医疗IT需求释放；
②公司是医疗信息业内龙头，形成了传统业务+创新业务的全面布局，已服务6000余家医疗卫生机构，中信证券杨泽原看好未来在新建医院等医疗新基建带动下，有望进一步提升市场份额；
③公司在传统业务上，力推新一代云架构产品WiNEX，助推市占率及毛利率提升，而在创新业务上，前瞻布局了云医、云药、云险、云康四个创新业务，有望享政策红利，打开增量空间；
④杨泽原看好公司经营效率及经营质量有望提升，预计2021-23年净利润6.24/8.87/12.04亿元，同比增长27%/42%/36%，给予2022年49倍P/E，对应合理估值为20元/股（当前股价近15.7元）；
⑤风险因素：新产品WiNEX推广不及预期、创新业务扭亏不及预期。
正文：
继2018年卫健委首次对电子病历评级提出建设要求后，2021年10月《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》对智慧服务和智慧管理评级提出建设要求。
目前医疗机构实际水平与政策要求存在明显的差异，新变量将刺激大量医疗IT需求释放。
公司简介
双轮驱动下收入利润稳定增长,现金流质量不断改善。深耕医疗信息近30年。龙头地位稳固。卫宁健康创立于1994年，是国内专注于医疗健康和卫生领域整体数字化解决方案与服务的高新技术企业。公司业务覆盖智慧医院、智慧区域卫生、互联网+医疗健康等，是医疗信息化市场中业务覆盖面最广的厂商之一。
公司前期通过并购,大幅提升渠道能力,建立遍布全国各省的服务网络,后期转为内生发展，重视研发，提升产品标准化程度，龙头地位得到确立和稳固。据IDC测算，2019年公司在中国医疗IT市场占有率为12.9%，仅次于东软集团的13.3%;2020年公司在医院核心管理系统市场占有率为12.4%，位居行业第一。
目前，公司形成了传统业务+创新业务的全面布局：
（1）传统业务：力推新一代云架构产品WiNEX，助推市占率及毛利率提升；
（2）创新业务：前瞻布局了云医、云药、云险、云康四个创新业务，有望享政策红利，打开增量空间；
医疗IT行业景气具有较高保障，云化打开未来行业模式升级空间
杨泽原看好医疗IT具有三个驱动力：
（1）新医院建设带来IT的增量需求，2020年各地新建医院数量同比疫情前增长一倍；
（2）医保改革政策及医院评级体系完善带来的持续升级需求；
2021年3月国家卫健委发布《医院智慧管理分级评估标准体系（试行）》，11月，国家医保局发布《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》。
图片
（3）IT产品SaaS化带来医院系统大规模替换需求；
医疗SaaS占行业垂直型SaaS市场比重16%，将显著提升相关厂商的产品竞争力和议价力。
合作范围涵盖三方面,覆盖数字医疗健康较完整产业链条
双方合同共涵盖三方面:1、卫宁健康向复星健康提供最新一代产品 WiNEX帮助后者实现旗下医疗机构的数字化转型;2、双方开展医-药-险-康联动模式的创新与应用推广;3、双方成立联合研究团队，对医疗健康巿场趋势、技术运用、应用场景等进行前瞻性研究。合作涵盖医疗-医药-保险-健康管理的各个环节，是相对全面而深入的合作。
广泛探入的合作体现公司较为全面的业务布局与竞争力
我们认为相关合作落地，一方面体现了公司新一代产品 WiNEX的竞争力与认可度，4家医院8000万元左右合同，从单价估计覆盖4家医院较为完整的应用，复兴健康旗下医疗机构有数十家，若试点效果较好,未来有更大需求空间;另一方面，公司从2015年开始布局“4+1”互联网+医疗健康创新业务，覆盖医疗、保险、药品服务和健康管理,双方密切协同将对公司创新业务的发展提供助力。
关注公司依托新一代产品实现竞争力和效率的提升
未来一年公立医院高质量发展、公共卫生投入加大都将对行业需求有正面影响。国家区域医疗中心建设、智慧医院评级等政策也将带来较好的订单预期。我们认为公司WiNEX为代表的新一代系统在竞争力和实施效率方面都将较老一代系统提升，此次携手复星就是很好的例证。
卫宁健康传统业务：力推新一代云架构产品WiNEX，助推市占率及毛利率提升
产品上，公司云化中台架构产品WiNEX，打通医院底层数据，形成专科知识库并在上层应用优化了医生的使用感。
2021年迄今持续发布8款新产品，并于天津海河医院上线WiNEX大临床产品。
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推广上，公司加速了新产品在医院侧的落地，从收入导向转变为客户数导向。
杨泽原认为率先转云对市占率提升具有极其重要的影响，目前公司已经实现客户140家，随着新产品的持续发布及标杆客户的宣传落地，公司在客户侧的底层粘性及行业内市占率有望提升，经营效率有望优化，毛利率提升可期。
卫宁健康创新业务：享政策红利，前瞻卡位打开增量空间
2015年起，公司前瞻布局了云医、云药、云险、云康四个创新业务。
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疫情背景下，互联网医疗行业进入成长快车道，公司共建互联网医院平台的医院客户数量由2020年初的100家增长至2021年中的310家，并于2021年发布“医药健险整合运营”SaaS服务平台RiNGNEX。
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盈利预测及投资建议
杨泽原看好公司经营效率及经营质量有望提升，预计2021-23年净利润6.24/8.87/12.04亿元，同比增长27%/42%/36%，给予2022年49倍P/E，对应合理估值为20元/股（当前股价近15.7元）。
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来源：
中信证券-卫宁健康(300253)-《投资价值分析报告：加速产品变革，引领行业突破》。2021-12-1；
东方证券-卫宁健康(300253)-《携手复星健康，公司新产品与创新业务竞争力得到验证》。2021-11-22；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●卫宁健康(300253)：医疗细分龙头创新业务进入成长快车道，加速产品变革，引领行业突破
摘要：
①2021年10月《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》对智慧服务和智慧管理评级提出建设要求，目前医疗机构实际水平与政策要求存在明显的差异，新变量将刺激大量医疗IT需求释放；
②公司是医疗信息业内龙头，形成了传统业务+创新业务的全面布局，已服务6000余家医疗卫生机构，中信证券杨泽原看好未来在新建医院等医疗新基建带动下，有望进一步提升市场份额；
③公司在传统业务上，力推新一代云架构产品WiNEX，助推市占率及毛利率提升，而在创新业务上，前瞻布局了云医、云药、云险、云康四个创新业务，有望享政策红利，打开增量空间；
④杨泽原看好公司经营效率及经营质量有望提升，预计2021-23年净利润6.24/8.87/12.04亿元，同比增长27%/42%/36%，给予2022年49倍P/E，对应合理估值为20元/股（当前股价近15.7元）；
⑤风险因素：新产品WiNEX推广不及预期、创新业务扭亏不及预期。
正文：
继2018年卫健委首次对电子病历评级提出建设要求后，2021年10月《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》对智慧服务和智慧管理评级提出建设要求。
目前医疗机构实际水平与政策要求存在明显的差异，新变量将刺激大量医疗IT需求释放。
公司简介
双轮驱动下收入利润稳定增长,现金流质量不断改善。深耕医疗信息近30年。龙头地位稳固。卫宁健康创立于1994年，是国内专注于医疗健康和卫生领域整体数字化解决方案与服务的高新技术企业。公司业务覆盖智慧医院、智慧区域卫生、互联网+医疗健康等，是医疗信息化市场中业务覆盖面最广的厂商之一。
公司前期通过并购,大幅提升渠道能力,建立遍布全国各省的服务网络,后期转为内生发展，重视研发，提升产品标准化程度，龙头地位得到确立和稳固。据IDC测算，2019年公司在中国医疗IT市场占有率为12.9%，仅次于东软集团的13.3%;2020年公司在医院核心管理系统市场占有率为12.4%，位居行业第一。
目前，公司形成了传统业务+创新业务的全面布局：
（1）传统业务：力推新一代云架构产品WiNEX，助推市占率及毛利率提升；
（2）创新业务：前瞻布局了云医、云药、云险、云康四个创新业务，有望享政策红利，打开增量空间；
医疗IT行业景气具有较高保障，云化打开未来行业模式升级空间
杨泽原看好医疗IT具有三个驱动力：
（1）新医院建设带来IT的增量需求，2020年各地新建医院数量同比疫情前增长一倍；
（2）医保改革政策及医院评级体系完善带来的持续升级需求；
2021年3月国家卫健委发布《医院智慧管理分级评估标准体系（试行）》，11月，国家医保局发布《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》。
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（3）IT产品SaaS化带来医院系统大规模替换需求；
医疗SaaS占行业垂直型SaaS市场比重16%，将显著提升相关厂商的产品竞争力和议价力。
合作范围涵盖三方面,覆盖数字医疗健康较完整产业链条
双方合同共涵盖三方面:1、卫宁健康向复星健康提供最新一代产品 WiNEX帮助后者实现旗下医疗机构的数字化转型;2、双方开展医-药-险-康联动模式的创新与应用推广;3、双方成立联合研究团队，对医疗健康巿场趋势、技术运用、应用场景等进行前瞻性研究。合作涵盖医疗-医药-保险-健康管理的各个环节，是相对全面而深入的合作。
广泛探入的合作体现公司较为全面的业务布局与竞争力
我们认为相关合作落地，一方面体现了公司新一代产品 WiNEX的竞争力与认可度，4家医院8000万元左右合同，从单价估计覆盖4家医院较为完整的应用，复兴健康旗下医疗机构有数十家，若试点效果较好,未来有更大需求空间;另一方面，公司从2015年开始布局“4+1”互联网+医疗健康创新业务，覆盖医疗、保险、药品服务和健康管理,双方密切协同将对公司创新业务的发展提供助力。
关注公司依托新一代产品实现竞争力和效率的提升
未来一年公立医院高质量发展、公共卫生投入加大都将对行业需求有正面影响。国家区域医疗中心建设、智慧医院评级等政策也将带来较好的订单预期。我们认为公司WiNEX为代表的新一代系统在竞争力和实施效率方面都将较老一代系统提升，此次携手复星就是很好的例证。
卫宁健康传统业务：力推新一代云架构产品WiNEX，助推市占率及毛利率提升
产品上，公司云化中台架构产品WiNEX，打通医院底层数据，形成专科知识库并在上层应用优化了医生的使用感。
2021年迄今持续发布8款新产品，并于天津海河医院上线WiNEX大临床产品。
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推广上，公司加速了新产品在医院侧的落地，从收入导向转变为客户数导向。
杨泽原认为率先转云对市占率提升具有极其重要的影响，目前公司已经实现客户140家，随着新产品的持续发布及标杆客户的宣传落地，公司在客户侧的底层粘性及行业内市占率有望提升，经营效率有望优化，毛利率提升可期。
卫宁健康创新业务：享政策红利，前瞻卡位打开增量空间
2015年起，公司前瞻布局了云医、云药、云险、云康四个创新业务。
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疫情背景下，互联网医疗行业进入成长快车道，公司共建互联网医院平台的医院客户数量由2020年初的100家增长至2021年中的310家，并于2021年发布“医药健险整合运营”SaaS服务平台RiNGNEX。
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盈利预测及投资建议
杨泽原看好公司经营效率及经营质量有望提升，预计2021-23年净利润6.24/8.87/12.04亿元，同比增长27%/42%/36%，给予2022年49倍P/E，对应合理估值为20元/股（当前股价近15.7元）。
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来源：
中信证券-卫宁健康(300253)-《投资价值分析报告：加速产品变革，引领行业突破》。2021-12-1；
东方证券-卫宁健康(300253)-《携手复星健康，公司新产品与创新业务竞争力得到验证》。2021-11-22；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
水泥电线杆裂痕特征厂家介绍
公司拥有专业的生产加工技术人员以及各种专业的产品检查仪器。产品主要有水泥电线杆、高压电线杆、预应力电线杆、7米电线杆、8米电线杆、9米电线杆、10米电线杆、12米电线杆、15米电线杆、18米电线杆以及钢筋混凝土排水管、水泥排水管、平口水泥管、预应力水泥管等产品，种类型号齐全。产品具有抗压、抗裂、防腐、防锈、坚固耐用、施工安全方便等特点、深受用户的好评。
①在冬季过后发现。
②同一横截面有多条纵向裂缝(一般2—5条)。地面以下高度一般不超过1，5m，向下则延伸人基础。
②电杆截断后发现杆内积水，裂缝为贯穿裂缝。钢板困周围的纵向裂缝的特征是短(‘股在o．5m以内)而多(可同时产生数条)，
电线杆横向裂痕其原因主要是；
①钢板圈对焊或法兰盘焊接不当时引起局部高温，钢板膨胀造成混凝土开裂。
②因混凝土和钢材热膨胀系数不同，自然温差可造成混援土开裂。
5．其他类型的裂继1)介质腐蚀所造成的裂缝：禁碱地、化学矿、工业废水、酸雨严重的地区均可能发生腐蚀而造成裂缝。有必要时应对腐蚀介质进行分析化验。这类裂缝的共同特点是：伴有混凝土腐蚀现象，如表面砂石裸露、强度低，或溶蚀，膨胀等。
二，电杆身斜裂缝：
其特征是往往有数条但宽度一般不大，而且杆身k部居多(特别是锥形杆)。这类裂缝的成因是：在电杆牛产安装过程中受扔，如起吊时受力点不在同一轴心线上：架线时横招上不对称拉力过大等都会使电杆受扭。
深度无规裂缝：电杆运行较长时间后，表面出现较深的无规裂缝，很有可能是碱集料反应所造成的。所谓碱集料反应是指馅凝土原材料中的碱与集料中的活性成分发生反应。主要分为碱硅酸反应、碱碳酸熬反应和碱硅酸盐反应3类。
产造成的环向裂缠所谓生产过程中造成环向裂缠主要是指：
(1)模刚度不足，吊架长度不当。
(2)或时间不足，蒸养温度或时间不足，电杆过早脱模。
(3)电杆生产中施加应力不当，造成电杆弯曲。
(4)断长度误差过大、锚固盘倾斜、不对称释放张力是造成预应力电杆弯曲的主要原因，弯曲严重时造成受拉面产生裂缝。
公司拥有专业的生产加工技术人员以及各种专业的产品检查仪器。产品主要有水泥电线杆、高压电线杆、预应力电线杆、7米电线杆、8米电线杆、9米电线杆、10米电线杆、12米电线杆、15米电线杆、18米电线杆以及钢筋混凝土排水管、水泥排水管、平口水泥管、预应力水泥管等产品，种类型号齐全。产品具有抗压、抗裂、防腐、防锈、坚固耐用、施工安全方便等特点、深受用户的好评。
①在冬季过后发现。
②同一横截面有多条纵向裂缝(一般2—5条)。地面以下高度一般不超过1，5m，向下则延伸人基础。
②电杆截断后发现杆内积水，裂缝为贯穿裂缝。钢板困周围的纵向裂缝的特征是短(‘股在o．5m以内)而多(可同时产生数条)，
电线杆横向裂痕其原因主要是；
①钢板圈对焊或法兰盘焊接不当时引起局部高温，钢板膨胀造成混凝土开裂。
②因混凝土和钢材热膨胀系数不同，自然温差可造成混援土开裂。
5．其他类型的裂继1)介质腐蚀所造成的裂缝：禁碱地、化学矿、工业废水、酸雨严重的地区均可能发生腐蚀而造成裂缝。有必要时应对腐蚀介质进行分析化验。这类裂缝的共同特点是：伴有混凝土腐蚀现象，如表面砂石裸露、强度低，或溶蚀，膨胀等。
二，电杆身斜裂缝：
其特征是往往有数条但宽度一般不大，而且杆身k部居多(特别是锥形杆)。这类裂缝的成因是：在电杆牛产安装过程中受扔，如起吊时受力点不在同一轴心线上：架线时横招上不对称拉力过大等都会使电杆受扭。
深度无规裂缝：电杆运行较长时间后，表面出现较深的无规裂缝，很有可能是碱集料反应所造成的。所谓碱集料反应是指馅凝土原材料中的碱与集料中的活性成分发生反应。主要分为碱硅酸反应、碱碳酸熬反应和碱硅酸盐反应3类。
产造成的环向裂缠所谓生产过程中造成环向裂缠主要是指：
(1)模刚度不足，吊架长度不当。
(2)或时间不足，蒸养温度或时间不足，电杆过早脱模。
(3)电杆生产中施加应力不当，造成电杆弯曲。
(4)断长度误差过大、锚固盘倾斜、不对称释放张力是造成预应力电杆弯曲的主要原因，弯曲严重时造成受拉面产生裂缝。
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