#股票行情# #招商公路#(001965)
22Q1归母净利润同比下降11.7%至10.92亿元
1）收入端，受全国多发影响，22Q1营业收入17.42亿元，同比下降10.1%。
2）成本端，相对刚性，22Q1营业成本10.41亿元，同比下降4.1%。
3）损益端，全国导致公司参股路产同受影响，22Q1投资收益8.73亿元，同比下降9.7%。
4）净利端，最终公司22Q1归母净利润10.92亿元，同比下降11.7%；其中扣非归母净利润10.78亿元，同比下降11.8%。
全国干线公路大动脉已基本打通，有望催化主业回暖
截止4月25日，全国共关闭高速公路收费站8个，占比0.07%，比4月10日减少670个；共关停服务区32个，占比0.48%，比4月10日减少332个；天津、河北、上海、江苏、浙江、福建等22个省份已启动全国统一式样的重点物资运输车辆通行证。
21年现金分红总额创历史新高，关注未来进一步提升空间
2021年报公司拟将现金分红总额提升至21.38亿元，同比多增10.44亿元，创上市以来新高，后续还有进一步提升空间。
行业政策或有进一步催化，估值仍有修复空间
政策端关注公路相关法律修订推进。
及估值
整体看，公司路产主业同时具备内生外延成长性，此外产业链拓展具备较为广阔的拓展空间与输出优势，与之对比当前22年PE仅8.0倍、PB(LF)仅0.87倍，估值偏低，看好低估值稳增长高速龙头凸显稳健β中的α属性。
风险提示：路产收购不及预期；车流量增长不及预期。

个人观点，不作为投资依据。

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22Q1归母净利润同比下降11.7%至10.92亿元
1）收入端，受全国多发影响，22Q1营业收入17.42亿元，同比下降10.1%。
2）成本端，相对刚性，22Q1营业成本10.41亿元，同比下降4.1%。
3）损益端，全国导致公司参股路产同受影响，22Q1投资收益8.73亿元，同比下降9.7%。
4）净利端，最终公司22Q1归母净利润10.92亿元，同比下降11.7%；其中扣非归母净利润10.78亿元，同比下降11.8%。
全国干线公路大动脉已基本打通，有望催化主业回暖
截止4月25日，全国共关闭高速公路收费站8个，占比0.07%，比4月10日减少670个；共关停服务区32个，占比0.48%，比4月10日减少332个；天津、河北、上海、江苏、浙江、福建等22个省份已启动全国统一式样的重点物资运输车辆通行证。
21年现金分红总额创历史新高，关注未来进一步提升空间
2021年报公司拟将现金分红总额提升至21.38亿元，同比多增10.44亿元，创上市以来新高，后续还有进一步提升空间。
行业政策或有进一步催化，估值仍有修复空间
政策端关注公路相关法律修订推进。
及估值
整体看，公司路产主业同时具备内生外延成长性，此外产业链拓展具备较为广阔的拓展空间与输出优势，与之对比当前22年PE仅8.0倍、PB(LF)仅0.87倍，估值偏低，看好低估值稳增长高速龙头凸显稳健β中的α属性。
风险提示：路产收购不及预期；车流量增长不及预期。

个人观点，不作为投资依据。

#股票行情# #招商公路#(001965)
22Q1归母净利润同比下降11.7%至10.92亿元
1）收入端，受全国多发影响，22Q1营业收入17.42亿元，同比下降10.1%。
2）成本端，相对刚性，22Q1营业成本10.41亿元，同比下降4.1%。
3）损益端，全国导致公司参股路产同受影响，22Q1投资收益8.73亿元，同比下降9.7%。
4）净利端，最终公司22Q1归母净利润10.92亿元，同比下降11.7%；其中扣非归母净利润10.78亿元，同比下降11.8%。
全国干线公路大动脉已基本打通，有望催化主业回暖
截止4月25日，全国共关闭高速公路收费站8个，占比0.07%，比4月10日减少670个；共关停服务区32个，占比0.48%，比4月10日减少332个；天津、河北、上海、江苏、浙江、福建等22个省份已启动全国统一式样的重点物资运输车辆通行证。
21年现金分红总额创历史新高，关注未来进一步提升空间
2021年报公司拟将现金分红总额提升至21.38亿元，同比多增10.44亿元，创上市以来新高，后续还有进一步提升空间。
行业政策或有进一步催化，估值仍有修复空间
政策端关注公路相关法律修订推进。
及估值
整体看，公司路产主业同时具备内生外延成长性，此外产业链拓展具备较为广阔的拓展空间与输出优势，与之对比当前22年PE仅8.0倍、PB(LF)仅0.87倍，估值偏低，看好低估值稳增长高速龙头凸显稳健β中的α属性。
风险提示：路产收购不及预期；车流量增长不及预期。

个人观点，不作为投资依据。