巴伦分析了企业开始补库存，这对企业意味着什么。

几个月后，美国公司终于开始补库存，公司重新开始管理库存的游戏，过多的库存实际上会损害销售，反过来也会影响利润。

此前大流行开始时，封锁导致需求缩减，重新开放后需求激增，使公司措手不及，急于订购物资。

例如，E.l.f Beauty ELF在今年年初告诉投资者正在增加库存，以确保供应与需求相匹配。周三，这家化妆品制造商公布的数据显示，此举并没有拖累销售和盈利。股价也随之上涨。

迪克体育是个反面例子，正遭受库存过多的困扰。周三，公司下调了今年的销售增长和盈利前景，分别比之前的中间值下降了3个百分点和15%，因为库存增加了40%。

太多的库存阻碍了一个公司提高价格的能力。迪克的定价能力可能已经被削弱了。尽管如此，迪克股价仍然跳涨，但这往往是一个例外。

根据摩根士丹利的数据，美国公司仓库里的批发和耐用品加上服装的价值，略低于8,000亿美元，高于大流行前的7,000亿美元，是至少1997年以来高于近期趋势的最高金额。普通商品商店的库存同比增长约15%，是几十年来的最高增长。

这些数字非常清楚地表明，公司的库存增加了多少，供应增加得有多快。这说明了库存问题的另一个症结：库存的增长超过了销售的增长。

根据摩根士丹利的数据，零售业的库存同比增长，最近比销售增长高出约25个百分点。这意味着公司必须出售过剩的库存。价格仍在上涨，但价格上涨较慢可能导致利润率低于预期。

塔吉特是一个完美例子：库存上升，定价能力被稀释，利润率下降。塔吉特最近一个季度的销售额为252亿美元，超出分析师预期的245亿美元，但公司需要更大的赢利才能超过预期。每股2.19美元的利润远远低于3.07美元的预期。

这是因为塔吉特5.3%的营业利润率没有达到预期的8.1%，回到了定价问题。公司无法通过提价完全抵消成本上升。

飙升的库存当然对利润率没有帮助。塔吉特的库存上升了43.1%，而销售额只增长了4%。拥有如此多的库存，使其很难像管理层希望的那样提高价格。分析师现在警告说，未来几个季度很可能将对产品进行降价。

目前的问题是，“整体成本的上升速度远远超过了零售价格，导致......我们的毛利率下降”，管理层说。

自5月18日发布财报以来，塔吉特股价下跌超过25%。这说明大规模的库存重建开始适得其反，而且对于这种后果，真的没有太多办法。（加美财经）

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