士兰微VS华润微:IDM模式的逆袭

在缺芯潮蔓延、IC设计公司争夺代工厂产能的当下,IDM模式凭借设计与工艺高度依存而优势尽显。

作为国内IDM龙头之一,士兰微(600460.SH)2021年业绩不出意料地大涨,全年实现营业收入71.94亿元,同比增长68.07%,归母净利润超过15亿元,同比增长2145.25%。

另一龙头华润微(688396.SH)2021年也收获了不错的业绩增长,实现营业收入92.49亿元,同比增长32.56%;归母净利润22.68亿元,同比增长135.34%。

作为国内为数不多的IDM厂商,士兰微和华润微都聚焦功率半导体赛道,本文将从产品、产能、研发、盈利能力等方面,对比分析这两家公司的竞争优势与增长潜力。

缺芯潮下业绩增长强劲

产能集中释放撞上了缺芯潮风口,加上功率半导体又属于结构性缺芯中更加紧缺的部分,2021年士兰微成功逆袭,业绩大增21倍,达15.18亿元。

虽然其中有公司持有的非流动金融资产增值的因素(安路科技科创板上市导致公司净利润增加5.33亿元,视芯科技引入外部投资者导致净利润增加0.52亿元),但和历史业绩相比,也实属厚积薄发。

过去多年来,士兰微因研发投入、项目建设、投建产能等原因,业绩表现一直不佳。2011-2020年,士兰微十年累计归母净利润仅10.09亿元。

士兰微日前解释2021年业绩变动原因时称,IDM模式比较偏重的资产属性,其利润波动跟公司所处发展阶段有较强关联性,前些年公司在产品技术研发、产线建设等方面持续进行高强度的投入,导致各项成本费用增加较快,而收入结构的改善和收入增长需要一个较长的过程才能体现。

IDM模式是指包含芯片设计、晶圆制造、封装测试全部或主要业务环节的经营模式,相对于轻资产的Fabless模式,IDM属于重资产模式。

在功率半导体领域,由于对设计与制造环节结合的要求更高,采取IDM模式更有利于设计和制造工艺的积累,推出新产品速度也更快,从而在市场上可以获得更强的竞争力。

作为国产功率半导体 IDM老将,华润微近两年在缺芯潮下也迎来强劲增长,2021年营收增至92.49亿元,2020、2021年扣非归母净利润分别增长313%、146%。

而近五年来,士兰微的营收规模一直在追赶华润微,2021年营收差距有所缩小。

盈利能力双双大增

第一财经观察发现,士兰微和华润微的毛利率水平在2021年都有大幅提升。其中士兰微2021年毛利率为33.19%,同比提高10.69个百分点;华润微2021年毛利率为35.33%,同比提高7.86个百分点。

华润微在年报中称,毛利率提升主因公司整体产能利用率高,对产品、业务和客户进行了结构性优化,产品销售价格提升。

华润微2021年功率器件事业群销售收入同比增长35%,毛利率同比提高12个百分点,净利润增长约150%,其中,MOSFET产品销售收入同比增长33%,IGBT产品销售收入同比增长57%;集成电路事业群2021年销售收入同比增长71%,其中,驱动及MCU产品线同比增长95%、电动工具产品线同比增长90%、智能电网及AC-DC产品线同比增长1033%、无线充产品线同比增长158%。

MOSFET是华润微传统优势领域,其MOSFET国内营业收入最大、产品系列最全。华润微近日在接受机构调研时表示,在具有优势的MOSFET等领域,公司希望每年维持稳定的增长速度。

IGBT业务则有望成为未来华润微增长的重要动力,“今年IGBT业务的目标仍然是保持高速增长,预计增速将超过去年同期。” 目前,公司MOSFET、IGBT产品已经进入汽车电子应用。

士兰微的毛利率水平提高则主要源于产品结构优化。2021年,士兰微产品持续在白电、通讯、工业、光伏、新能源汽车等高门槛市场取得突破;电源管理芯片、MEMS传感器、IPM(智能功率模块)、MOSFET、IGBT、SBD、TVS、FRD、LED等产品的营业收入大幅增长。

其中,IPM模块2021年营业收入突破8.6亿元,较上年增长100%以上,这也是士兰微未来一段时间增长的看点。

IPM模块由IGBT、门级驱动电路及快速保护电路构成,即把功率开关器件和驱动电路集成,并加入过电压,过电流和过热等故障检测电路。2021年,国内多家主流白电整机厂商在变频空调等白电整机上使用了超过3800万颗士兰IPM模块,较上年增加110%。士兰微还推出了2代IPM模块,与1代IPM模块相比,2代IPM具有更高的精度、更低的损耗和更高的可靠性。

随着家用空调、商用空调、冰箱、洗衣机和热泵的变频化,IPM需求量增加。产业在线预计,预计2022年国内空调IPM需求达2.95亿颗。而家电IPM模块国产比例仅12%左右,且格力、美的自主供应芯片数量较少。士兰微IPM模块未来增长空间较为充足。

此外,公司IGBT产品2021年已实现汽车客户的批量供应。

产能扩张同在路上

两公司未来业绩的增长还将来源于产能的释放。

华润微目前拥有6英寸晶圆制造产能约为23万片/月,8英寸晶圆制造产能约为13万片/月。此外,其聚焦功率器件的重庆12英寸生产线在建,建成后预计将形成月产3万片12英寸中高端功率半导体晶圆生产能力,并配套建设12英寸外延及薄片工艺能力。华润微日前表示,重庆产线目前进展顺利,预计今年年底可以贡献产能。配合公司自有产品建设的封测基地在如期推进,未来将重点聚焦IGBT模块,以及高端功率器件等封装。

士兰微方面,其子公司士兰集成主要聚焦5、6英寸,月产能22万片;子公司士兰集昕聚焦8英寸,月产能约4万片,二期月产能3.6万片,约2024年达产;参股公司士兰集科基本完成了12英寸线一期产能建设目标,二期月产能2万片在建。

研发投入方面,近年来士兰微研发投入力度较华润微稍高,但金额仍不及华润微。

最新季报显示,2022年一季度,华润微营收25.15亿元,同比增长22.94%,归母净利润6.19亿元,同比增长54.88%。同期士兰微实现营业收入20.01亿元,同比增长35.65%;实现归母净利润2.68亿元,同比增长54.54%。2022年,士兰微预计实现营业总收入100亿元左右,约同比增长39%。

整体来看,士兰微在营收、毛利率水平、主要功率产品MOSFET和IGBT的市占率方面,正在全线追赶华润微,且差距有所减小。

#国际光日# 国家空间天气监测预警中心

过去24小时空间天气综述2022-05-13 09:19

过去24小时,太阳活动水平中等,爆发了1个M级耀斑,可见日面上出现一个新活动区13010(S13E71);太阳风速度从300千米/秒左右上升至350千米/秒左右。

过去24小时,地磁活动平静。

过去24小时,我国大部分地区电离层天气平静。

未来三天空间天气预报2022-05-13 09:19

预计未来三天,太阳活动水平中等,有可能爆发M级以上耀斑。

预计未来三天,地磁活动以平静到微扰为主,受10日爆发的日冕物质抛射影响,14日可能出现地磁活跃。

预计未来三天,受可能爆发的耀斑影响,可能出现电离层骚扰。

【凉山水利 水利凉山——凉山水利事业70年发展纪实】

大桥水库。记者 冷文浩 摄

1975年根治海河场景。冷登亿 摄

70年,如一条奔腾的大河,不舍昼夜,润泽大地。

70年,一座座水利工程在凉山巍然屹立,一个个水利项目润泽山川,一条条河流和谐流淌,一片片绿洲生机勃勃,一股股清泉进村入户。

70年,羸弱的江河因水而兴,凉山水利创造了振奋人心的辉煌成就,给百姓带来了平安和富裕,为国家发展、民族富强、人民幸福提供了强有力的支撑和保障。

项目支撑 兴水利州

兴水利、除水害,历来是安民兴邦的大计。建州之初,凉山水利设施寥寥无几,昭觉、布拖、金阳、美姑等民族聚居县几乎没有一处水利工程,全州没有一座建成的水库,洪灾、旱灾时发,农业生产刀耕火种,群众过着靠天吃饭的日子。

在党的“水利是农业的命脉”方针指引下,全州高度重视水利工作,立足凉山实际,着眼民生需求,瞄准发展目标,披荆斩棘,攻坚克难,艰苦奋斗,全力以赴推动凉山水利事业不断跃上新台阶。

“十三五”期间,凉山州抓住机遇,从加快水利基础设施建设、防灾减灾入手,多渠道、多层次落实水利建设资金,完成水利投资67.01亿元,全州水利投资呈现稳定持续增长。凉山水利事业迎来了新篇章。

截至2020年底,全州累计建成水利工程31万处,其中大型水库1座,为位于冕宁县的大桥水库;总库容6.58亿立方米;中型水库6座,总库容1.54亿立方米,小型水库275座,总库容2.08亿立方米。水利工程供水能力达20.3亿立方米,耕地有效灌溉面积272万亩,农村集中式供水工程受益人口397万人,建成达标堤防507公里,水土流失面积下降至1.71万平方公里。

从无到有、从有到强,凉山供水安全保障和防洪减灾能力大力增强,防汛抗旱和水生态保护能力持续提升,为全州经济社会发展提供了水安全基本保障。

目前,我州重点水利项目建设正稳步推进:大桥水库灌区二期、龙塘水库及灌区两处“172工程”分别完成投资18.13亿元、13.15亿元,项目建设进度不断加快;加快推进雷波麻柳湾水库、盐源马鹿塘水库、昭觉斯穆布约水库工程建设,完成会东秧发水库、盐源马棚子病险水库除险加固工程建设;聚焦森林草原防灭火重点工作,完成省级下达的170口消防水池建设;加快美姑、甘洛两县4处万人以上集中供水工程建设,预计全年完成水利项目投资17.3亿元。

脱贫攻坚 饮水无虞

70年来,无数的村庄发生了显著变化,最引人注目的当是自来水流进千家万户。

美姑县新桥镇且莫村六组,这是一座位于半山腰的村庄,村民吉木拉莫指着厨房里的水龙头:“家里通了自来水,我们家就多了一个劳动力。”

回望过去,凉山一步跨千年。与发达地区相比,基础差、底子薄。特别是水资源开发利用不足,缺少骨干大中型综合调蓄工程,上百万农村群众缺乏安全饮水,成为凉山脱贫的掣肘。

为了让群众喝上放心水,脱贫攻坚期间,凉山州抓住机遇,州水利局深入深度贫困县做调查摸底,编制了《凉山州深度贫困县脱贫攻坚饮水安全及巩固提升工程建设方案(2018—2020年)》,解决凉山贫困人口饮水安全问题。

2018年11月,水利部副部长魏山忠来凉山调研水利扶贫时强调,全力抓好水利扶贫各项工作,特别要把农村饮水安全摆在水利脱贫工作的重中之重,精准识别,制定符合地方实际的标准,既不降低标准,也不吊高胃口,解决绝对贫困区域的农村饮水安全,做到落实到位,不落下一户一人。

统计显示,2015至2020年共投入凉山安全饮水建设方面的资金达20亿元(其中中央、省级资金9.15亿元,县级自筹资金10.85亿元),解决和巩固提升了233万人饮水安全,其中建档立卡贫困人口44万人,共建成和改造集中供水工程5599处。2019年时任水利部部长鄂竟平,2019年至2020年期间,水利部副部长田学斌、陆桂华,时任四川省水利厅厅长胡云等领导多次到凉山督促指导,加强调度,有力助推了凉山脱贫攻坚农村饮水工作。确保2019年12月,凉山饮水不安全建档立卡贫困人口在国家扶贫开发系统销号。

“以前,家里的生活用水全靠我们两口子到外面去挑回来”。吉木拉莫说:“现在,国家给我们装上了自来水,我也能腾出手来去务工了。”从“肩挑背扛”到“水龙头一拧,自来水哗哗地来”,乡村生产、生活方式迎来质变。水,给乡村振兴注入了巨大活力。

防治一体 江河安澜

进入新时代,老百姓不仅要有好水吃,还要有安全坚实的水根基。

凉山州水利部门坚持人民至上、生命至上,深入践行“两个坚持、三个转变”防灾减灾救灾思路,不断提升水旱灾害防御能力。

“十三五”期间完成56座病险水库除险加固,新建堤防及护岸18.55公里,完成中小河流治理139.8公里,实施山洪灾害防治县级非工程措施和8条重点山洪沟治理。建设完成麻窝凼、菜园子、马头山、联合等4处抗旱小型水库工程。建成监测预警平台18个、水文站25座、自动水位监测站22个、自动雨量监测站745个,基本形成较为完善的集信息采集、传输、处理、存储、服务为一体的防汛抗旱预警预报系统。

生态优先 水美凉山

水利,一头连着民生福祉,一头连着自然生态。

凉山素有“千河之州”的美誉,境内多大江大河、湖泊湿地,丰富的水资源在推动发展的同时,也为水生态文明建设提出了更高更紧迫的要求。

凉山以水生态修复“擦亮”绿水青山底色,一个个项目的建设,使得水环境质量不断得到提升。比如,西昌市东西海三河综合整治PPP项目、西昌市邛海湿地6大生态恢复工程、安宁河“农文旅”生态走廊试验段樟木大沟堤防工程、麻柳河堤防工程、安宁河右岸中安村生态堤防工程、冕宁县沿安宁河左岸红军草地公园……

这些工程对河流治理,改善人居环境起到了极大的作用。与此同时,凉山还成功申报西昌市邛海水利风景区、凉山安宁湖水利风景区、会理县仙人湖水利风景区3处国家级水利风景区,德昌县黑龙潭水利风景区、会理县大海子水利风景区2处省级水利风景区。邛海被评为“长江经济带美丽河流(湖泊)”、全国首批示范河湖。

凉山坚持以党政领导负责制为核心,构建完善横向到边、纵向到底、全面覆盖的河湖长组织体系,创新建立“河长+警长+五老志愿者+青年志愿者”河湖管理模式,让河湖长制既“有名”更有“实”。

按中央环保督察整改要求,凉山对中小水电站下泄生态流量开展全面清理整治强化下泄生态流量监管,完成645座水电站下泄生态流量工程措施、监控设施、公示牌设立,建成州、县在线监控平台。

山洪灾害防治县级非工程措施项目和中小河流水文监测系统项目建设工作也在有序开展,目前,凉山州已基本建成了集信息采集、传输、处理、存储、服务为一体的现代化防汛抗旱预警预报服务系统,人民群众的生命财产安全得到了有力保障。

在水环境整治中,凉山州大力推进污水处理厂建设,减少水污染。目前,已建成和在建城市生活污水处理厂共19座,其中西昌市3座。62个乡镇建成污水处理设施,78个乡镇污水处理设施在建,为实现乡村振兴打下了坚实基础。

蓝图绘就谋定后动,抢抓机遇乘势发展。一张崭新的水利现代化事业发展卷轴正徐徐展开……

70载征程波澜壮阔,70年奋斗成就辉煌。凉山,因水而生,因水而兴,因水而美。如今,她正朝着“水润、水美、水兴”的方向,探索践行“推进巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接”建设的凉山道路,奋力谱写“绿色崛起、美丽凉山”水利篇章。面对新时代的新要求,凉山水利响亮地提出:将凉山水利打造成川西地区的标杆!(记者 马海伊生)

https://t.cn/A6Xc5O9O


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