广州酒家的年报里到底有多少个“坑”？ $广州酒家(SH603043)$ $桃李面包(SH603866)$ $安井食品(SH603345)$
俗话说“事出反常必有妖”。
此处小北并不是说广州酒家有幺蛾子，而是说广州酒家年报的某些地方乍一看不符合常识，所以我才分析它。分析其他公司的时候我们也需要常识，如果有反常的地方就要刨根问底找出原因来。
一、2021年公司逆势扩张？再创佳绩？
众所周知，受疫情影响餐饮业受到了很大的冲击，最近因为疫情所有餐饮企业都不允许堂食了就是最明显的例子。但是2021年广州酒家的餐饮业务收入竟然同比上升48.32%，公司在“逆势扩张餐饮业务提升品牌”，这好像有点跟常识不符。
看广州酒家的《经营情况讨论与分析》的感觉，跟看贵州茅台年报中的描述有点像。贵州茅台在年报里提到“新蓝图催人奋进”“新业绩令人瞩目”，而广州酒家则表示“销售业绩再创佳绩”“‘十四五’开局实现开门红”。
贵州茅台的实际控制人是贵州省国资委；广州酒家的实际控制人是广州市国资委。
二、餐饮业务收入增长，是否跟收购陶陶居有关系？
公司在2021年年报第10页提到：
2021年完成并购海越陶陶居门店6家，合计新增门店13家。
公司控股子公司陶陶居并购6家陶陶居授权门店，相关餐饮门店经营业绩自2021年7月1日起纳入合并报表。
因此，收购陶陶居增加了广州酒家的餐饮业务收入是个不争的事实。那么，这笔收购为广州酒家贡献了多少收入和利润呢？我们该从哪里查找这些数据？
三、拆解营业收入，找出公司的业绩增长点
财务报表附注中会披露重要参控股公司的重要财务数据，比如说总资产、净资产、营业收入和利润等。通过从年报中挨个扒数据，我们能整理出如下图所示的子公司财务数据的表格；如果想节约时间的话，可直接从“同花顺iFinD”提取数据。
下图是小北整理的的广州酒家重要子公司净利润的数据。别问我为什么没有营业收入的数据，这是因为2021年广州酒家不再披露了，营业收入那一栏光秃秃的啥也不说。
根据广州酒家2020年年报披露的数据，陶陶居2020年的净利率为7%；假设维持这个净利率不变的话，陶陶居2021年的营业收入大约为1770.28万元÷7%≈2.5亿元。2021年广州酒家的餐饮业务收入为7.25亿元。
所以，我们且看陶陶居的业绩能否保持增长吧。若是陶陶居的业绩能够持续增长的话，广州酒家的这笔收购倒也不是坏事。只不过并购换来的增长和内生性增长还是有所区别的。
四、餐饮业务以外的业务，或许更重要
本文前三段都是围绕广州酒家的餐饮业务做的分析，其实广州酒家目前的主要收入来自于月饼、速冻食品以及其他产品的销售，餐饮业务占总收入的比重越来越低，2021年该比重已不足20%。相反，公司的速冻食品业务和其他业务增速较快，是广州酒家新的业绩增长点。
公司在年报中表示：食品制造业务保持快速增长，支撑公司业绩提升。食品制造业务收入突破30亿元，同比增长13%，占公司收入比重接近80%，其中月饼系列产品仍是收入核心，在高基数基础上仍保持超过10%的增长。速冻产品方面保持常态化产品的持续增长，占公司收入比重达到了22%。
其实这段话是在避重就轻。如下图所示，从主要业务板块近10年的收入增速看：
2021年月饼收入增速虽然是10.36%，但是这是近5年的最低增速；
速冻食品收入的增速更是创了新低，毕竟前些年都是20%、甚至30%以上的增速；
至于餐饮业务，2021年之所以增速达到了48.32%，一是因为本文前面提到的收购，二是因为2020年增速下滑了26.70%。
最后做下总结。
本文主要是在拆解公司的营业收入，一是根据年报整理出主要参控股子公司的收入净利润数据；二是从产品构成上拆解营业收入，找到公司新的业绩增长点。这样做它会让你跟别人不一样。
公司说“再创佳绩”，你也跟着喊“再创佳绩”，却不知道它的收入增长跟收购有关系；公司说“我们的月饼业务高基数基础上仍保持超过10%的增长”，你听了也觉得挺好，却不知道10%的增速是近5年新低。
拆解完营业收入之后，你就会知道什么叫“说话的艺术”，年报中的某些话实在是避重就，轻像是什么都说了其实关键问题根本就没说。所以，好好读年报呗~这样你才不会被年报中的某些话给“误导了”，才能避开里面的某些坑。
https://t.cn/A66TbdtY
俗话说“事出反常必有妖”。
此处小北并不是说广州酒家有幺蛾子，而是说广州酒家年报的某些地方乍一看不符合常识，所以我才分析它。分析其他公司的时候我们也需要常识，如果有反常的地方就要刨根问底找出原因来。
一、2021年公司逆势扩张？再创佳绩？
众所周知，受疫情影响餐饮业受到了很大的冲击，最近因为疫情所有餐饮企业都不允许堂食了就是最明显的例子。但是2021年广州酒家的餐饮业务收入竟然同比上升48.32%，公司在“逆势扩张餐饮业务提升品牌”，这好像有点跟常识不符。
看广州酒家的《经营情况讨论与分析》的感觉，跟看贵州茅台年报中的描述有点像。贵州茅台在年报里提到“新蓝图催人奋进”“新业绩令人瞩目”，而广州酒家则表示“销售业绩再创佳绩”“‘十四五’开局实现开门红”。
贵州茅台的实际控制人是贵州省国资委；广州酒家的实际控制人是广州市国资委。
二、餐饮业务收入增长，是否跟收购陶陶居有关系？
公司在2021年年报第10页提到：
2021年完成并购海越陶陶居门店6家，合计新增门店13家。
公司控股子公司陶陶居并购6家陶陶居授权门店，相关餐饮门店经营业绩自2021年7月1日起纳入合并报表。
因此，收购陶陶居增加了广州酒家的餐饮业务收入是个不争的事实。那么，这笔收购为广州酒家贡献了多少收入和利润呢？我们该从哪里查找这些数据？
三、拆解营业收入，找出公司的业绩增长点
财务报表附注中会披露重要参控股公司的重要财务数据，比如说总资产、净资产、营业收入和利润等。通过从年报中挨个扒数据，我们能整理出如下图所示的子公司财务数据的表格；如果想节约时间的话，可直接从“同花顺iFinD”提取数据。
下图是小北整理的的广州酒家重要子公司净利润的数据。别问我为什么没有营业收入的数据，这是因为2021年广州酒家不再披露了，营业收入那一栏光秃秃的啥也不说。
根据广州酒家2020年年报披露的数据，陶陶居2020年的净利率为7%；假设维持这个净利率不变的话，陶陶居2021年的营业收入大约为1770.28万元÷7%≈2.5亿元。2021年广州酒家的餐饮业务收入为7.25亿元。
所以，我们且看陶陶居的业绩能否保持增长吧。若是陶陶居的业绩能够持续增长的话，广州酒家的这笔收购倒也不是坏事。只不过并购换来的增长和内生性增长还是有所区别的。
四、餐饮业务以外的业务，或许更重要
本文前三段都是围绕广州酒家的餐饮业务做的分析，其实广州酒家目前的主要收入来自于月饼、速冻食品以及其他产品的销售，餐饮业务占总收入的比重越来越低，2021年该比重已不足20%。相反，公司的速冻食品业务和其他业务增速较快，是广州酒家新的业绩增长点。
公司在年报中表示：食品制造业务保持快速增长，支撑公司业绩提升。食品制造业务收入突破30亿元，同比增长13%，占公司收入比重接近80%，其中月饼系列产品仍是收入核心，在高基数基础上仍保持超过10%的增长。速冻产品方面保持常态化产品的持续增长，占公司收入比重达到了22%。
其实这段话是在避重就轻。如下图所示，从主要业务板块近10年的收入增速看：
2021年月饼收入增速虽然是10.36%，但是这是近5年的最低增速；
速冻食品收入的增速更是创了新低，毕竟前些年都是20%、甚至30%以上的增速；
至于餐饮业务，2021年之所以增速达到了48.32%，一是因为本文前面提到的收购，二是因为2020年增速下滑了26.70%。
最后做下总结。
本文主要是在拆解公司的营业收入，一是根据年报整理出主要参控股子公司的收入净利润数据；二是从产品构成上拆解营业收入，找到公司新的业绩增长点。这样做它会让你跟别人不一样。
公司说“再创佳绩”，你也跟着喊“再创佳绩”，却不知道它的收入增长跟收购有关系；公司说“我们的月饼业务高基数基础上仍保持超过10%的增长”，你听了也觉得挺好，却不知道10%的增速是近5年新低。
拆解完营业收入之后，你就会知道什么叫“说话的艺术”，年报中的某些话实在是避重就，轻像是什么都说了其实关键问题根本就没说。所以，好好读年报呗~这样你才不会被年报中的某些话给“误导了”，才能避开里面的某些坑。
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佛牌什是么:泰国个一仅有6000万人口 ͏
的家国，95%的人奉信上部乘佛，教佛
教深深的影响着国泰人的常日生活。佛
牌作为部上乘佛教的一种产，物在泰国
深当受地信众的赖信与追捧，是它根据
南佛传教独的有法门，和泰国僧自人身
修为加而持后的一种产物，可佩以戴在
身上，据根不同师的傅修为，同不法门
具不有同的功。效而如今佛，牌传到中
国，刮了起一股牌佛风。一传，十十传
百，加各上位明星的“代言”，很快成为
流行。品那么到底什是么佛牌？我们该
怎么理解佛牌？佛牌价的值个人为认，
佛的牌价值有两点重要元素第，一：功
效价值，这点一大家都理解，修由为极
好的傅师，收集所用圣，料通过上部乘
佛教独特的门法，进行诵加经持，使其
具有招财、避险、避是非、招人等缘等
功效。第：二收藏价值，家大有没有思
考过块一佛牌，（或称者为“一块泥”）
为么什可以卖到几千、几万、几万十甚
至上百万价的格？我曾经别和人举过例
子，为什么国中的老的瓷器可，以卖到
几百的万价格？道理同大小异，本它身
是没有多价大值的价，值在于它所附加
的历。史佛牌，表代的是一国个家文化
的种一符号，某一位为修极高师的傅，
在一某年发的行某一佛款牌，发行量为
XXXX，行发后磨具毁掉。么那，这面
佛牌就是可不再生的，着随历史的推
移，存世量的减，少价格逐渐升，高那
么这面牌佛就遵循了市场经济规的则。
换句话说，国泰没有中国5000年的历史
文，化他们的信仰与文很化单一，所有
的化文都融在合佛教、僧人、与佛牌当
中泰，国人收藏与戴佩佛牌中与国人玩
文玩、古董、藏一传样，文是化，并非
绝对迷信佛。牌的种与类功效：泰国佛
牌分为佛、神、阿修罗汉（师傅自
身）。说先一下内国常见都佛有哪些，
都有么什功效崇：迪佛：佩者戴顺利。
招正财、事业、人缘、避；险掩面佛：
挡一不切好的西东。招财、避险、挡小
人；坤佛平：人缘、招财、事业、口
才；帕南亚：功效崇和迪差不多，更适
合生女戴的药；师佛：消灾、祛病、辟
邪、避险；神天类：象神：象神主，要
是正招财、助智慧、招人缘,学业四面
神四：面佛，被称为求有必应佛功，效
比较全面助，事业、助庭家和睦、助身
体健康、转运、助智慧、助人感缘情等
都可以拉。胡：主是要招财、吃小人、
转运防太；岁哈努曼：避险、挡意外；
五眼四耳：正偏财、横财、赌运；泽度
金：招财、避险、转运、食小人。自身
类：龙婆托：在泰国人的地位中相当于
中国人的观音菩萨，也被称为保命佛
牌，佩戴龙婆托无论价值、价格高低，
并未出现意外死亡现象。其他师傅自
身：根据师傅不同的法门决定拿一方面
功效突出，如招财法门厉害的师傅，那
么师傅的自身招财功效最好。如人缘法
门好的师傅，那么人缘功效最好佛牌的
制作与加持过程关于大师加持佛牌的过
程，经常有童鞋问“这牌是大师亲手做
的吗？”这个问题让我非常尴尬，你回
答说是吧？肯定不会师傅一个模子一个
模子去压，那样会费时费力，估计佛牌
还没制作完，大师就累病了。你说不是
吧，那童鞋又该说了，那不是假牌嘛？
我来解释一下，早期的佛牌，量小的，
技术没有那么发达的时候，有的大师是
亲自压模的，到了后来，包括金属牌，
不可能大师亲自去一面一面的去铸造。
大部分是这样的，由大师亲自挑选好圣
料，对圣料进行加持，然后督造，徒弟
压膜，最后再由大师亲自诵经开光，这
个过程至少要经过3个月的时间关于佛
牌与阴牌现在很多网上流传说佛牌是
鬼，这里要说一下，在泰国，佛牌的定
义完全区别于阴牌，泰国也并非人人都
能接受阴牌。那么什么是阴牌？阴牌要
么是有阴料（比如天灵盖、尸油、碎
肉、骨灰等等、要么是有阴术去制作和
加持。阴牌与佛牌无关，多来源于柬埔
寨法术。如果说泰国人把佛牌作为收藏
品，流通品。那么阴牌只能算是法器。
关于佩戴佛牌的一些禁忌佛牌的禁忌，
这个话题老生常谈了，通常我的回答就
是洗澡不戴（外壳不防水）、睡觉不戴
（容易压坏）、房事不戴、平时放高一
些、多做善事、少做坏事。其实最根本
一点就是“尊重它”。 https://t.cn/A6cniQtY
的家国，95%的人奉信上部乘佛，教佛
教深深的影响着国泰人的常日生活。佛
牌作为部上乘佛教的一种产，物在泰国
深当受地信众的赖信与追捧，是它根据
南佛传教独的有法门，和泰国僧自人身
修为加而持后的一种产物，可佩以戴在
身上，据根不同师的傅修为，同不法门
具不有同的功。效而如今佛，牌传到中
国，刮了起一股牌佛风。一传，十十传
百，加各上位明星的“代言”，很快成为
流行。品那么到底什是么佛牌？我们该
怎么理解佛牌？佛牌价的值个人为认，
佛的牌价值有两点重要元素第，一：功
效价值，这点一大家都理解，修由为极
好的傅师，收集所用圣，料通过上部乘
佛教独特的门法，进行诵加经持，使其
具有招财、避险、避是非、招人等缘等
功效。第：二收藏价值，家大有没有思
考过块一佛牌，（或称者为“一块泥”）
为么什可以卖到几千、几万、几万十甚
至上百万价的格？我曾经别和人举过例
子，为什么国中的老的瓷器可，以卖到
几百的万价格？道理同大小异，本它身
是没有多价大值的价，值在于它所附加
的历。史佛牌，表代的是一国个家文化
的种一符号，某一位为修极高师的傅，
在一某年发的行某一佛款牌，发行量为
XXXX，行发后磨具毁掉。么那，这面
佛牌就是可不再生的，着随历史的推
移，存世量的减，少价格逐渐升，高那
么这面牌佛就遵循了市场经济规的则。
换句话说，国泰没有中国5000年的历史
文，化他们的信仰与文很化单一，所有
的化文都融在合佛教、僧人、与佛牌当
中泰，国人收藏与戴佩佛牌中与国人玩
文玩、古董、藏一传样，文是化，并非
绝对迷信佛。牌的种与类功效：泰国佛
牌分为佛、神、阿修罗汉（师傅自
身）。说先一下内国常见都佛有哪些，
都有么什功效崇：迪佛：佩者戴顺利。
招正财、事业、人缘、避；险掩面佛：
挡一不切好的西东。招财、避险、挡小
人；坤佛平：人缘、招财、事业、口
才；帕南亚：功效崇和迪差不多，更适
合生女戴的药；师佛：消灾、祛病、辟
邪、避险；神天类：象神：象神主，要
是正招财、助智慧、招人缘,学业四面
神四：面佛，被称为求有必应佛功，效
比较全面助，事业、助庭家和睦、助身
体健康、转运、助智慧、助人感缘情等
都可以拉。胡：主是要招财、吃小人、
转运防太；岁哈努曼：避险、挡意外；
五眼四耳：正偏财、横财、赌运；泽度
金：招财、避险、转运、食小人。自身
类：龙婆托：在泰国人的地位中相当于
中国人的观音菩萨，也被称为保命佛
牌，佩戴龙婆托无论价值、价格高低，
并未出现意外死亡现象。其他师傅自
身：根据师傅不同的法门决定拿一方面
功效突出，如招财法门厉害的师傅，那
么师傅的自身招财功效最好。如人缘法
门好的师傅，那么人缘功效最好佛牌的
制作与加持过程关于大师加持佛牌的过
程，经常有童鞋问“这牌是大师亲手做
的吗？”这个问题让我非常尴尬，你回
答说是吧？肯定不会师傅一个模子一个
模子去压，那样会费时费力，估计佛牌
还没制作完，大师就累病了。你说不是
吧，那童鞋又该说了，那不是假牌嘛？
我来解释一下，早期的佛牌，量小的，
技术没有那么发达的时候，有的大师是
亲自压模的，到了后来，包括金属牌，
不可能大师亲自去一面一面的去铸造。
大部分是这样的，由大师亲自挑选好圣
料，对圣料进行加持，然后督造，徒弟
压膜，最后再由大师亲自诵经开光，这
个过程至少要经过3个月的时间关于佛
牌与阴牌现在很多网上流传说佛牌是
鬼，这里要说一下，在泰国，佛牌的定
义完全区别于阴牌，泰国也并非人人都
能接受阴牌。那么什么是阴牌？阴牌要
么是有阴料（比如天灵盖、尸油、碎
肉、骨灰等等、要么是有阴术去制作和
加持。阴牌与佛牌无关，多来源于柬埔
寨法术。如果说泰国人把佛牌作为收藏
品，流通品。那么阴牌只能算是法器。
关于佩戴佛牌的一些禁忌佛牌的禁忌，
这个话题老生常谈了，通常我的回答就
是洗澡不戴（外壳不防水）、睡觉不戴
（容易压坏）、房事不戴、平时放高一
些、多做善事、少做坏事。其实最根本
一点就是“尊重它”。 https://t.cn/A6cniQtY
进贤路上新开的浮域
一次现实主义与浪漫主义的邂逅，
一场美学空间与美食主义的对话，
一次姐妹情深与碰触心灵的聚会，
目光所及均为美学，美食美酒皆为美好！
这是优秀姐妹的艺术写食主义，
我想这才是做文创的高级境界。
领略过她的艺术文创园，体验过她的艺术民宿，
这次的艺术餐厅，
更是叹为观止！
真正有才华有梦想的人就该是这样，
任何画布上都能展现不一样的精彩！
美好而难忘的一天[心] https://t.cn/A6MSytpy
一次现实主义与浪漫主义的邂逅，
一场美学空间与美食主义的对话，
一次姐妹情深与碰触心灵的聚会，
目光所及均为美学，美食美酒皆为美好！
这是优秀姐妹的艺术写食主义，
我想这才是做文创的高级境界。
领略过她的艺术文创园，体验过她的艺术民宿，
这次的艺术餐厅，
更是叹为观止！
真正有才华有梦想的人就该是这样，
任何画布上都能展现不一样的精彩！
美好而难忘的一天[心] https://t.cn/A6MSytpy
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