“拼命三郎”冯明远又出动，一天调研两家公司，“科技猎手”要有大动作？

华尔街见闻
8小时前 · 华尔街见闻官方账号 优质财经领域创作者
今年哪些基金经理调研最勤奋？

根据第三方对基金经理调研次数的统计，年内调研公司家数最多的基金经理之一是信达澳银的冯明远。

他以近一年30次公开调研行程，以及4月28日一天调研两家电子行业公司的记录，成为同行心目中的“拼命三郎”

6月里，“拼命三郎”又再次重出江湖。他在一周内密集调研了4家公司，并再次“上演”一日双调研的记录。这次，冯明远关注的是一家光学公司宇瞳光学，和包装公司双星新材。

密集调研的背后，是否意味着以“科技猎手”闻名市场的冯明远，将有大动作？

此前从未持有的新公司

6月7日，双星新材和宇瞳光学公布调研者名单，信达澳银冯明远同时现身其中。

这已是冯明远6月以来第三次调研，且在一天内调研了两家“截然不同”的公司。

6月2日、6月3日，冯明远还曾调研过中晶科技和鹏辉能源。虽然冯明远的调研多以电话会议等线上形式为主，但其调研“拼命三郎”的名号，可谓是名副其实。

▼下图为6月以来冯明远的调研情况

睿远基金“相携”而行

值得一提的是，相比光学领域这一热门赛道，属包装材料行业的双星新材似乎更加受到“明星”机构的关注。除了冯明远，睿远基金也在同一天现身公司的调研者名单中。

公开资料显示，双星新材是国内聚酯薄膜龙头之一，主要从事新型塑料包装薄膜的生产和销售，主营产品为聚酯薄膜、镀铝膜和PVC功能膜等。其中，聚酯薄膜是公司助力产品，目前产能位居国内第二位，国内市场占有率为7.7%。双星新材也是国内少数能够规模化生产8μm厚度以下聚酯薄膜的生产企业之一。

机构在关注什么？

双星新材的调研纪要显示，此次机构调研关注的主要问题就是集中在公司新增产能的消化情况、毛利率以及和三星的合作上。

对此，双星新材回应称，双星新材近几年不断增加研发投入，加快市场拓展。目前新材料已成为企业主流业务。特别是围绕新兴产业及新材料方面的这五大板块，近几年的年均增速均在40%以上。特别是随着光学膜二期项目的投产，公司将充分利用之前的市场资源和已经开发完成的产品，实现新的市场对接，使该项目能够快速对接好市场。

而随着研发成果的转化与产能投放对接市场，同比2020年，未来三年双星新材的业绩增长预计将分别达到60%、110%和160%。

对于高毛利率的维持，双星新材也回应称，由于新材料业务的生产销售以及50万吨产能陆续建成投产，因此新材料的销售收入占比在快速增加。同时企业不断研发新品，且随着产能扩张投放市场。因此高毛利产品占比增加，实现了公司毛利率的整体提升，预计未来高毛利率仍将持续。

至于和三星的合作情况，公司则表示，公司从2014年跟三星对接开发，从前期研发队伍培养到后期在良率方面的控制经历了长期的磨合。今年接单量逐月稳步提升，并已开始对接2022年、2023年新机种光学膜片开发，成为三星膜片核心供应商。

芯片影响、业务发展引“围观”

此外，虽然宇瞳光学没有“星光熠熠”的调研者名单，但作为生产安防监控镜头的龙头企业，宇瞳光学也吸引了包括嘉实基金、鹏华基金、银华基金、景林投资、淡水泉等实力机构的关注。从宇瞳光学的调研纪要显示，机构对其的关注主要集中在未来业务发展，芯片紧缺的影响，以及业绩增速展望上。

对此，宇瞳光学回应称，公司将专注于专业安防、机器视觉、消费视频产品的研发生产销售，未来在车载方向发力，但无意进入手机镜头领域。

在车载方面，公司已连续多年生产车载镜头的关键零部件之一非球面玻璃镜片，并与重要客户开展前期工作，进行具体项目的沟通与研发。公司计划用3年时间完成产品研发、制造、认证，短期内车载镜头前装产品对公司业绩不会产生影响。

对于芯片供应问题，公司则表示，我们得到的信息也一样，目前芯片供应紧张。5月份公司低像素产品出货量不及预期，原因应该是下游厂商将有限的芯片用于生产较高端、高附加值产品，生产低价值量产品意愿降低,但公司高清产品出货量增长，预计对销售额、利润的负面影响较小。芯片缺货状况持续多久公司难以判断，缺芯状况不会减少需求而是滞后了需求。

另外对于未来业绩增速的展望，宇瞳光学表示，预计二季度将保持较高增速。从行业淡旺季经验特征来看，下半年情况好于上半年，因此全年增速较往年快。但缺芯、原材料涨价等不利因素也值得密切关注。

产能方面，至年末公司能达到月产3000万只镜头，考虑了订单增长、稼动率、消费类产品放量、产能淡旺季调配、未来产能储备等因素，已经达到较高的产能水平，预计明后年产能扩张动力不大，未来将根据市场变化进行产能配置。

【台积电发5G、汽车等领域多项新技术，3nm芯片将于2022年量产】
#疫情加速了数字化的脚步# #将强大的行动处理器整合#
台积电表示，目前2nm工艺刚刚进入正式研发阶段。根据试验，纳米片晶体管可将Vt波动降低至少15%。台积电2nm工艺将首次引入纳米片晶体管，取代现在的FinFET结构。

台积电总裁魏哲家透露，该公司斥资120亿美元在亚利桑那州建造12英寸晶圆厂，现阶段已经开工，工程正顺利进行。该工厂有望自2024年开始量产5纳米制程芯片，届时月产能约2万片。并称，2022年底台积电将有5座3D封装（3DFabric）专用晶圆厂。

台积电资深副总经理秦永沛宣布，台积电计划今年年底将EUV薄膜产能增加一倍，并增加反射DUV掩膜寿命。并透露，该公司台南工厂Fab 18第4期用于N5制程扩产，Fab 18第5-8期厂将负责N3制程。另外，台积电还计划在新竹建立新厂Fab 20，用于N2制程生产。

台积电先进技术业务开发处长袁立本表示，出于成本考量，中低阶手机、消费电子产品等产品采用最先进制程技术时间会稍有延迟，目前多数采用16/12nm并正向6nm迈进，预计至2023年此类产品的主流技术将会是4nm。
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蘋果下大單、台積電Q2有變數？ 分析師疑惑：3奈米客戶去哪？

有市場傳聞，全球晶圓代工龍頭台積電已經接到蘋果生產新一代iPhone 處理器A15晶片的訂單，預計採用5奈米製程生產，可望如期在9月的秋季發表會後出貨，去年受到疫情影響的產能推遲情況預計將消失。資深半導體分析師陸行之在臉書表示，預計是台積電5奈米Plus，然後還有消息是明年A16預計採用台積電4奈米製程，那3奈米製程客戶去哪了？

《經濟日報》報導指出，今年A15晶片已經開始投產，預計8月大量量產，至於明年的A16晶片，預計採用台積電4奈米製程生產，投產時間約明年第二季，並在第三季大量生產，仍有機會由台積電獨家生產晶片。

陸行之表示，感覺A15 5月底投產，8月大量產出好像有點太晚了，那台積電如何補足5、6月的營收短缺？AMD、Nvidia、車用晶片展望都不错，若想要維持財測，台積電必須2個月都維持成長11%。

陸行之指出，Apple A15應該是採用台積電5奈米Plus，如果跟A14 一樣採用5奈米製程，那就上一代手機沒差別，消費者又不是白癡，沒必要換手機。從台積電年報說明，5奈米製程在去年開始量產後，5奈米FinFET強效版（N5P）於2020年底獲得多個客戶產品投片，並預計2021年進行N5P技術量產。相較於N7，N5P技術速度增快約20%，或功耗降低約40%。

陸行之分析，由於報導指出明年蘋果A16採用的會是台積電5奈米製程家族延續的4奈米製程，過去都是蘋果與華為搶產能，Apple占80%，華為旗下海思半導體約占20%，海思在2019年之後沒了，AMD預計明年推出5奈米製程的 Genoa，Nvidia目前還沒有3奈米計畫，高通不忠誠，是轉來轉去的客戶。

那台積電3奈米製程量產速度要如何追上5/7奈米製程，之前台積電說明會更比預期快推出，陸行之推測，難道是那個要在美國亞利桑那州投入200億美元擴產的英特爾，預計2023年上半年要推出7奈米製程的數據中心處理器Granite Rapids，還是搭載在PC的第一代英特爾7奈米製程處理器Meteor Lake ？或是英特爾在7奈米製程透過小晶片(chiplet)封裝技術加上幾顆台積電3奈米製程大核心？

台積電3奈米製程將繼續採用FinFET，該技術領先全球，並針對行動通訊與高效能運算應用提供優化的製程，預期2022年將獲得多個客戶投片，並於當年度下半年量產。

競爭對手三星電子預計在3奈米製程就採用環繞閘極技術（Gate-All-Around,GAA），但同台積電所述，該公司在FinFET架構擁有優於業界的技術，在過去的製程技術上，電晶體密度、鰭片間距(FinPitch)表現上也更優秀，讓台積電可以更有效控制成本，協助在3奈米製程有機會繼續勝過三星。

文章來源：陸行之臉書