小基金公司，路在何方？
如果不是一纸公告，那财富君还不会注意到，就在整体如火如荼的基金行业，居然也出现了“空壳”公司！
所谓的“空壳”公司，相信大多数人一下就能理解，简单来说，就是除了公司的壳子外，目前没有基金产品在运作，这样的基金公司似乎有点不可思议？
但财富君要说的，这就是目前小基金公司的生存现状，而且不止一两家。这也就回答了，为啥财富君一直坚持的，买基金的时候，首先要看基金公司规模，规模太小的尽量不要考虑。
那么，他们如何摆脱困境？他们的未来出路在哪里？
（1）空壳
熟悉资本市场的朋友，对这个词语应该不陌生，但如果是在理财领域，这确实比较少见。
日前，针对国开泰富基金股东变更事项，证监会发布了反馈意见，而从反馈意见来看，北京国有资本运营管理有限公司有望拿下国开泰富基金公司的股权。
资料显示，国开泰富基金公司成立于2013年7月16日，其中国开证券有限责任公司出资比例为66.7%，国泰证券投资信托股份有限公司出资比例为33.3％。财富君注意到，此次股权发生变更的就是国开证券的持有股份。
更为重要的是，就在去年8月，国开泰富旗下最后一只基金国开泰富货币清盘后，该公司实际上已经没有产品运作，而基金经理的数量也显示为零。就在去年9月，北京金融资产交易所官网显示，国开证券拟转让所持国开泰富基金66.7%股权，转让价格为3.74亿元。
也就是说，经过近10年的发展之后，国开泰富基金公司已经成为一家“空壳”公司，其生存处境着实令人唏嘘！
然而，有着类似处境的，并不止是国开泰富一家公司。
（2）规模
很显然，大家都在说，规模是业绩的敌人，但是没有规模的基金公司，那基本就是生存的问题。
之所以这么说，相信大家不难理解，对于基金公司来说，目前主要的收入来源，就是基金产品的管理费。一般来说，基金产品的管理规模越大，收取的管理费越多；权益类产品的占比越大，管理费收入相应也越高。
大概就在很久之前，财富君就关注到了小基金公司的生存问题，按照当时的成本换算来看，如果一家基金公司，公募管理规模低于100亿元，那运营成本就基本很难覆盖，因此也一般把100亿元作为基金公司运营的盈亏持平线。
如果根据这个指标，那从2021年末的数据来看，整个基金行业的盈亏状况并不乐观。
来自东方财富Choice数据显示，截至2021年底，包括拿到公募牌照的券商在内，193家公司中有176家公司已经有公募产品运作，而公募规模低于100亿元的公司达到76家。
其中，管理规模在个位数的有21家公司，其中有4家公司的公募管理规模尚不到一亿元。其中，易米基金仅为1022万元，而明亚基金的规模也不过4502万元。
如果单单依靠管理费生活，那你可以想想，这些规模排名垫底的基金公司，生存状况确实堪忧！
（3）问题
那么，同样是基金公司，为啥人家易方达、汇添富、华夏、广发、鹏华等头部平台，规模动辄上万亿元，而这些公司就差距这么大，甚至连基本的温饱问题都难以解决呢？
归纳一下，财富君认为，不外乎以下几个原因：
首先，成立时间较短，公司产品线尚不完善，这对于部分次新基金公司来说，表现最为明显，其风格和个性还没来得及显现；
其次，公司股东层面不稳定，导致公司战略规划漂移，这在部分基金公司里也很常见，正是因为股东的频繁变换，导致公司的战略和定位不清晰，无法保持一贯的战略路线；
再次，投研团队实力不足，对于很多中小基金公司来说，如何挽留核心投研人员，才是公司长远发展的大事，这一点在很多公司里都表现的非常明显，没有给力的投研团队，基金业绩也是难以保证，创新方面更是无从谈起；
最后，渠道话语权太弱，因为规模、业绩的直接原因，以至于其在渠道面前根本没有话语权，甚至都无法进入大渠道、或者一线渠道的基金池，其基金发行、持续营销等都要大打折扣。
（4）出路
对于这个问题，其实就在虎年春节之前，还专门和基金行业大咖刘亦千老师进行过一番探讨，刘老师高屋建瓴的给出了几点建议，财富君综合个人的观察，感觉还是有必要和大家分享：
第一， 公司的定位要明确，战略要清晰，只有规划好了未来的发展路线，公司才能有比较明确的发展方向，这在睿远、鹏扬、恒越等基金公司的发展中就能看出端倪；
第二， 高管团队要稳定，尤其是对于中小基金公司来说，发展不起来的原因有很多，高管团队不稳定往往是最致命的，比如多家小公司高管变动频繁，怎么能安心做事呢？
第三， 投研实力要到位，无论是青睐权益类业务，还是发力于固收品种，投研实力都是必不可少的，这一点往往也是无法替代的，没有自身的投研，何谈优异的长期回报？
第四， 还是要业绩说话，对于基金公司来说，业绩好坏基本决定了这个行业的江湖地位，没有服人、给力的业绩，无论是对于投资者，还是对于渠道来说，都难以打开更广阔的空间和舞台。
第五， 错位竞争、弯道超车，相比目前的行业头部平台，人员、产品线都不占优势的情况下，小基金公司如何错位竞争，也是值得思考的现实问题，比如创金合信基金借助专户业务，也算是打开一片新天地。
好了，就说这么多吧，财富君的建议总归也是纸上谈兵，小基金公司如何发展壮大，还是要结合其自身的优势，尤其是股东层面的资源优势，实现从小到大的规模转化，否则就会一直沉沦在亏损的泥淖之中，始终无法自拔。
如果不是一纸公告，那财富君还不会注意到，就在整体如火如荼的基金行业，居然也出现了“空壳”公司！
所谓的“空壳”公司，相信大多数人一下就能理解，简单来说，就是除了公司的壳子外，目前没有基金产品在运作，这样的基金公司似乎有点不可思议？
但财富君要说的，这就是目前小基金公司的生存现状，而且不止一两家。这也就回答了，为啥财富君一直坚持的，买基金的时候，首先要看基金公司规模，规模太小的尽量不要考虑。
那么，他们如何摆脱困境？他们的未来出路在哪里？
（1）空壳
熟悉资本市场的朋友，对这个词语应该不陌生，但如果是在理财领域，这确实比较少见。
日前，针对国开泰富基金股东变更事项，证监会发布了反馈意见，而从反馈意见来看，北京国有资本运营管理有限公司有望拿下国开泰富基金公司的股权。
资料显示，国开泰富基金公司成立于2013年7月16日，其中国开证券有限责任公司出资比例为66.7%，国泰证券投资信托股份有限公司出资比例为33.3％。财富君注意到，此次股权发生变更的就是国开证券的持有股份。
更为重要的是，就在去年8月，国开泰富旗下最后一只基金国开泰富货币清盘后，该公司实际上已经没有产品运作，而基金经理的数量也显示为零。就在去年9月，北京金融资产交易所官网显示，国开证券拟转让所持国开泰富基金66.7%股权，转让价格为3.74亿元。
也就是说，经过近10年的发展之后，国开泰富基金公司已经成为一家“空壳”公司，其生存处境着实令人唏嘘！
然而，有着类似处境的，并不止是国开泰富一家公司。
（2）规模
很显然，大家都在说，规模是业绩的敌人，但是没有规模的基金公司，那基本就是生存的问题。
之所以这么说，相信大家不难理解，对于基金公司来说，目前主要的收入来源，就是基金产品的管理费。一般来说，基金产品的管理规模越大，收取的管理费越多；权益类产品的占比越大，管理费收入相应也越高。
大概就在很久之前，财富君就关注到了小基金公司的生存问题，按照当时的成本换算来看，如果一家基金公司，公募管理规模低于100亿元，那运营成本就基本很难覆盖，因此也一般把100亿元作为基金公司运营的盈亏持平线。
如果根据这个指标，那从2021年末的数据来看，整个基金行业的盈亏状况并不乐观。
来自东方财富Choice数据显示，截至2021年底，包括拿到公募牌照的券商在内，193家公司中有176家公司已经有公募产品运作，而公募规模低于100亿元的公司达到76家。
其中，管理规模在个位数的有21家公司，其中有4家公司的公募管理规模尚不到一亿元。其中，易米基金仅为1022万元，而明亚基金的规模也不过4502万元。
如果单单依靠管理费生活，那你可以想想，这些规模排名垫底的基金公司，生存状况确实堪忧！
（3）问题
那么，同样是基金公司，为啥人家易方达、汇添富、华夏、广发、鹏华等头部平台，规模动辄上万亿元，而这些公司就差距这么大，甚至连基本的温饱问题都难以解决呢？
归纳一下，财富君认为，不外乎以下几个原因：
首先，成立时间较短，公司产品线尚不完善，这对于部分次新基金公司来说，表现最为明显，其风格和个性还没来得及显现；
其次，公司股东层面不稳定，导致公司战略规划漂移，这在部分基金公司里也很常见，正是因为股东的频繁变换，导致公司的战略和定位不清晰，无法保持一贯的战略路线；
再次，投研团队实力不足，对于很多中小基金公司来说，如何挽留核心投研人员，才是公司长远发展的大事，这一点在很多公司里都表现的非常明显，没有给力的投研团队，基金业绩也是难以保证，创新方面更是无从谈起；
最后，渠道话语权太弱，因为规模、业绩的直接原因，以至于其在渠道面前根本没有话语权，甚至都无法进入大渠道、或者一线渠道的基金池，其基金发行、持续营销等都要大打折扣。
（4）出路
对于这个问题，其实就在虎年春节之前，还专门和基金行业大咖刘亦千老师进行过一番探讨，刘老师高屋建瓴的给出了几点建议，财富君综合个人的观察，感觉还是有必要和大家分享：
第一， 公司的定位要明确，战略要清晰，只有规划好了未来的发展路线，公司才能有比较明确的发展方向，这在睿远、鹏扬、恒越等基金公司的发展中就能看出端倪；
第二， 高管团队要稳定，尤其是对于中小基金公司来说，发展不起来的原因有很多，高管团队不稳定往往是最致命的，比如多家小公司高管变动频繁，怎么能安心做事呢？
第三， 投研实力要到位，无论是青睐权益类业务，还是发力于固收品种，投研实力都是必不可少的，这一点往往也是无法替代的，没有自身的投研，何谈优异的长期回报？
第四， 还是要业绩说话，对于基金公司来说，业绩好坏基本决定了这个行业的江湖地位，没有服人、给力的业绩，无论是对于投资者，还是对于渠道来说，都难以打开更广阔的空间和舞台。
第五， 错位竞争、弯道超车，相比目前的行业头部平台，人员、产品线都不占优势的情况下，小基金公司如何错位竞争，也是值得思考的现实问题，比如创金合信基金借助专户业务，也算是打开一片新天地。
好了，就说这么多吧，财富君的建议总归也是纸上谈兵，小基金公司如何发展壮大，还是要结合其自身的优势，尤其是股东层面的资源优势，实现从小到大的规模转化，否则就会一直沉沦在亏损的泥淖之中，始终无法自拔。
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美国经济面，12月非农大幅不及预期，仅增19.9万，创一年来最低；失业率3.9%，续创疫情来新低；平均时薪同比增4.7%、环比增0.6%；分析称美联储3月加息或难阻挡。
周一，富时中国A50指数期货盘初涨0.53%，上个交易日凌晨夜盘收涨0.79%。
恒指高开0.13%，报23523.90点。恒生科技指数低开0.07%。腾讯控股、网易涨超1%。中国人寿跌超2%。当代置业复牌涨18%。中国人寿跌超2%，集团董事长王滨涉嫌严重违纪违法被查。
沪指开盘报3572.74点，跌0.19%；深成指开盘报14304.86点，跌0.27%；创业板指开盘报3082.78点，跌0.46%；科创50指数开盘报1306.60点，涨0.09%。
山西汾酒低开超5%，泸州老窖、金徽酒等白酒板块个股普跌。
抗病毒概念股开盘强势，安旭生物、奥泰生物涨超10%，热景生物、明德生物、东方生物、兰卫医学、天瑞仪器等涨幅居前。
元宇宙概念股开盘走低，湖北广电跌停，天下秀、中文在线、盛天网络、新开普、美盛文化、宣亚国际等跌超5%。
港股中国奥园涨超7%，中国奥园公告称，2021年物业合同销售额1210.3亿元。港股房地产板块走高，雅居乐集团涨近8%，世茂集团涨超6%，龙湖集团涨近5%，禹洲集团涨超4%。
创业板指跌超1%，宁德时代、金龙鱼、爱尔眼科等纷纷下滑。
养殖板块异动拉升，仙坛股份涨停，晓鸣股份、温氏股份、新五丰、天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。午盘前，温氏股份、新希望涨超5%，天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。养殖ETF(SZ159865)涨超3.8%，成交额超1.3亿。
国泰君安研报指出，一季度为黄金配置时期。从时间上看，本轮生猪周期的价格拐点预计在2022年4到6月份，时间窗口持续临近。
港股快手涨超5%，领涨短视频概念股。恒腾网络涨2.54%，微盟集团涨1.26%，哔哩哔哩涨0.95%。
油气板块早盘走低，泰山石油、岳阳兴长跌停，中曼石油、仁智股份、和顺石油、洲际油气、恒泰艾普等跌幅居前。
港股康希诺生物涨超10%，康希诺新冠疫苗获得马来西亚国家药剂监管机构有条件的批准。
10点后，创业板指翻红，此前一度跌近1.5%。宁德时代、亿纬锂能等连续拉升。
中药板块持续拉升，众生药业涨停，特一药业、步长制药、以岭药业跟涨。华神科技快速拉升封板，天士力、亚宝药业等继续冲高。
午盘前，元宇宙概念股拉升回暖，云南旅游此前涨停，三湘印象、锋尚文化、方直科技、岭南股份、歌尔股份跟涨。
港股华盛国际控股涨幅扩大至200%，于今日复牌，华盛国际控股公告称，黄伟升及陈健龙所持约1.55亿股被强制出售，此前于1月6日停牌，停牌当日跌超95%。
三胎概念持续拉升，葫芦娃涨停，贵州三力、翰宇药业、华特达因、沐邦高科跟涨。
港股锂电池板块走高，比亚迪电子涨近5%，洪桥集团涨超3%，超威动力涨超2%，赣锋锂业、天能动力跟涨。
港股佳兆业健康午后直线拉升，涨超10%。
A股房地产开发板块异动拉升，世茂股份涨停，阳光城、渝开发、天地源、阳光股份等跟涨。世茂债券集体反弹，“20世茂G4”涨超21%临时停牌，“20世茂G2”涨近9%，“19世茂01”涨超7%，“19世茂G2”涨超6%。
港股有色金属板块走高，中国宏桥、洛阳钼业涨近5%，中国铝业涨超4%，紫金矿业、俄铝涨近4%，中铝国际、招金矿业涨超3%。
煤炭板块午后拉升，平煤股份封涨停，昊华能源、电投能源、中煤能源、冀中能源、山西焦煤跟涨。港股煤炭概念股走高，中煤能源涨近3%，兖矿能源、力量发展涨超2%，中国神华涨近2%。
正和生态盘尾触及跌停，成交额6.17亿元，换手率超56%。
沪指收报3593.52点，涨0.39%，成交额4434亿元；深成指收报14406.97点，涨0.44%，成交额6080亿元；创业板指收报3095.69点，跌0.04%，成交额2313亿元；科创50指数收报1318.27点，涨0.98%，成交额493亿。
两市成交额超万亿，北向资金午后加速进场扫货，全天净买入47.58亿元，个股涨多跌少，超3000家上涨。
上周末，针对《壬寅年》特种邮票上的老虎“略显忧愁”，眉头紧锁、看起来病恹恹的表情，作者冯大中先生在接受媒体采访时则称：将原来第二枚邮票中的3只老虎去掉了1只，这样显得构图更加丰满，画中突破了动物属性，做了拟人化处理。
此前，冯氏被成为“画虎第一人”，其画虎平尺价格一直飙高，有的画要买到四五十万元一平尺。但其拍卖公司倒是一家不知名的“北京尚庭国际拍卖有限公司”。此前，冯大中还担任辽宁美协副主席。不过，据说陕西书法家协会副主席，有百余位。唯一有说服力的，或还只有其第十、十一、十二届全国人大代表的身份。
不妨看看猴票的创作者黄永玉先生，他设计的生肖邮票，40年翻了30倍，超过百万，成为中国邮市神话。
今天是2022年1月10日。2003年的今天，沪市产生首笔大宗交易，卖方为国泰君安，买方为海通证券，交易品种是O2国债（15），成交2万手。
另在1991年的今天，新中国首家中外合资金融机构——上海国际财务有限公司正式营业，中方为中行上海分行和交所上海分行，外方为日本三和银行与香港东亚银行，四家各占25%股权，总投资额为1500万美元。当时的合资期限为30年，而迄今该公司依然存续。
1925年的今天，祖籍广东南海的关士光出生。后来，他于1969年11月24日成功推出了香港恒生指数，从而被誉为“恒指之父”。在内地，很少有人知晓这位关先生，有兴趣者不妨找他的《七十年来家国——一个老香港的回忆》一读。在即将迎来香港回归25周年之际，或许会生出不少感慨。
（更多财经资讯请扫描下方二维码，移步微信公众号：财经大V百佬汇，期待您的关注）
美国经济面，12月非农大幅不及预期，仅增19.9万，创一年来最低；失业率3.9%，续创疫情来新低；平均时薪同比增4.7%、环比增0.6%；分析称美联储3月加息或难阻挡。
周一，富时中国A50指数期货盘初涨0.53%，上个交易日凌晨夜盘收涨0.79%。
恒指高开0.13%，报23523.90点。恒生科技指数低开0.07%。腾讯控股、网易涨超1%。中国人寿跌超2%。当代置业复牌涨18%。中国人寿跌超2%，集团董事长王滨涉嫌严重违纪违法被查。
沪指开盘报3572.74点，跌0.19%；深成指开盘报14304.86点，跌0.27%；创业板指开盘报3082.78点，跌0.46%；科创50指数开盘报1306.60点，涨0.09%。
山西汾酒低开超5%，泸州老窖、金徽酒等白酒板块个股普跌。
抗病毒概念股开盘强势，安旭生物、奥泰生物涨超10%，热景生物、明德生物、东方生物、兰卫医学、天瑞仪器等涨幅居前。
元宇宙概念股开盘走低，湖北广电跌停，天下秀、中文在线、盛天网络、新开普、美盛文化、宣亚国际等跌超5%。
港股中国奥园涨超7%，中国奥园公告称，2021年物业合同销售额1210.3亿元。港股房地产板块走高，雅居乐集团涨近8%，世茂集团涨超6%，龙湖集团涨近5%，禹洲集团涨超4%。
创业板指跌超1%，宁德时代、金龙鱼、爱尔眼科等纷纷下滑。
养殖板块异动拉升，仙坛股份涨停，晓鸣股份、温氏股份、新五丰、天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。午盘前，温氏股份、新希望涨超5%，天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。养殖ETF(SZ159865)涨超3.8%，成交额超1.3亿。
国泰君安研报指出，一季度为黄金配置时期。从时间上看，本轮生猪周期的价格拐点预计在2022年4到6月份，时间窗口持续临近。
港股快手涨超5%，领涨短视频概念股。恒腾网络涨2.54%，微盟集团涨1.26%，哔哩哔哩涨0.95%。
油气板块早盘走低，泰山石油、岳阳兴长跌停，中曼石油、仁智股份、和顺石油、洲际油气、恒泰艾普等跌幅居前。
港股康希诺生物涨超10%，康希诺新冠疫苗获得马来西亚国家药剂监管机构有条件的批准。
10点后，创业板指翻红，此前一度跌近1.5%。宁德时代、亿纬锂能等连续拉升。
中药板块持续拉升，众生药业涨停，特一药业、步长制药、以岭药业跟涨。华神科技快速拉升封板，天士力、亚宝药业等继续冲高。
午盘前，元宇宙概念股拉升回暖，云南旅游此前涨停，三湘印象、锋尚文化、方直科技、岭南股份、歌尔股份跟涨。
港股华盛国际控股涨幅扩大至200%，于今日复牌，华盛国际控股公告称，黄伟升及陈健龙所持约1.55亿股被强制出售，此前于1月6日停牌，停牌当日跌超95%。
三胎概念持续拉升，葫芦娃涨停，贵州三力、翰宇药业、华特达因、沐邦高科跟涨。
港股锂电池板块走高，比亚迪电子涨近5%，洪桥集团涨超3%，超威动力涨超2%，赣锋锂业、天能动力跟涨。
港股佳兆业健康午后直线拉升，涨超10%。
A股房地产开发板块异动拉升，世茂股份涨停，阳光城、渝开发、天地源、阳光股份等跟涨。世茂债券集体反弹，“20世茂G4”涨超21%临时停牌，“20世茂G2”涨近9%，“19世茂01”涨超7%，“19世茂G2”涨超6%。
港股有色金属板块走高，中国宏桥、洛阳钼业涨近5%，中国铝业涨超4%，紫金矿业、俄铝涨近4%，中铝国际、招金矿业涨超3%。
煤炭板块午后拉升，平煤股份封涨停，昊华能源、电投能源、中煤能源、冀中能源、山西焦煤跟涨。港股煤炭概念股走高，中煤能源涨近3%，兖矿能源、力量发展涨超2%，中国神华涨近2%。
正和生态盘尾触及跌停，成交额6.17亿元，换手率超56%。
沪指收报3593.52点，涨0.39%，成交额4434亿元；深成指收报14406.97点，涨0.44%，成交额6080亿元；创业板指收报3095.69点，跌0.04%，成交额2313亿元；科创50指数收报1318.27点，涨0.98%，成交额493亿。
两市成交额超万亿，北向资金午后加速进场扫货，全天净买入47.58亿元，个股涨多跌少，超3000家上涨。
上周末，针对《壬寅年》特种邮票上的老虎“略显忧愁”，眉头紧锁、看起来病恹恹的表情，作者冯大中先生在接受媒体采访时则称：将原来第二枚邮票中的3只老虎去掉了1只，这样显得构图更加丰满，画中突破了动物属性，做了拟人化处理。
此前，冯氏被成为“画虎第一人”，其画虎平尺价格一直飙高，有的画要买到四五十万元一平尺。但其拍卖公司倒是一家不知名的“北京尚庭国际拍卖有限公司”。此前，冯大中还担任辽宁美协副主席。不过，据说陕西书法家协会副主席，有百余位。唯一有说服力的，或还只有其第十、十一、十二届全国人大代表的身份。
不妨看看猴票的创作者黄永玉先生，他设计的生肖邮票，40年翻了30倍，超过百万，成为中国邮市神话。
今天是2022年1月10日。2003年的今天，沪市产生首笔大宗交易，卖方为国泰君安，买方为海通证券，交易品种是O2国债（15），成交2万手。
另在1991年的今天，新中国首家中外合资金融机构——上海国际财务有限公司正式营业，中方为中行上海分行和交所上海分行，外方为日本三和银行与香港东亚银行，四家各占25%股权，总投资额为1500万美元。当时的合资期限为30年，而迄今该公司依然存续。
1925年的今天，祖籍广东南海的关士光出生。后来，他于1969年11月24日成功推出了香港恒生指数，从而被誉为“恒指之父”。在内地，很少有人知晓这位关先生，有兴趣者不妨找他的《七十年来家国——一个老香港的回忆》一读。在即将迎来香港回归25周年之际，或许会生出不少感慨。
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A股三大指数高开低走：创业板指跌近3% 机构抱团股重挫
A股今日迎来牛年首个交易日，三大指数高开低走，收盘涨跌不一，其中创业板指走势较弱，跌幅接近3%。两市合计成交约1.1万亿元，上涨股票数量超过3500只，机构抱团股重挫。行业板块呈现普涨态势，有色金属、煤炭、石油等周期股大涨，仅酿酒与医疗板块下跌。北向资金今日净买入逾50亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，国内基金新发规模依然较高，海外资金风险偏好提升，待入市资金规模庞大，充裕的市场流动性将推动A股慢涨延续；随着基金新发规模边际降低，市场极致的分化将持续缓解，建议关注被错杀的中等市值细分领域龙头，坚持配置“五大安全”主线中的高性价比品种，并继续增配港股。配置上，建议关注极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头；坚持配置“五大安全”领域中高性价比品种，包括国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体设备、信安)，粮食安全(种植链、种子)，同时关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工、农业板块；另外，建议继续强化对港股的战略增配，包括互联网龙头、电信运营商、教育。
海通证券表示，假期海外股市纷纷上涨，有助A股延续节前涨势，21年市场进入基本面和情绪面驱动的牛市第三阶段。历史上牛市期间出现10%以上的调整源于基本面或政策面变化，最近三轮牛市均出现4次，本轮已经出现2次，暂时未见相关信号。短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，全年看好转型的科技+大众消费。
国泰君安证券指出，A股维持3450-3700点震荡格局，对节后A股保持乐观。维持三点判断：第一，看好赔率、胜率双高的全球原材料周期。第二，做多龙头的趋势不如做多中盘蓝筹的赔率。第三，南下投资仍当时。保持乐观，把握结构。1)流动性加速收紧预期压低风险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，积极布局非抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，推荐：有色/石化/基化/机械。2)美债收益率走高或令国内风险资产估值承压，横向寻找高估值性价比、筹码分布合理的行业，推荐：医药/家具/酒店/旅游。3)预期充分调整，回归基本面增长，外需确定性较强的赛道，推荐：电子/新能源。4)年内长期看好交易逻辑自DDM模型分母端风险偏好向分子端盈利迁移的军工。此外，南下投资注重三主线：稀缺性/优质性价比/逆境反转。
中信建投证券分析，春节前市场担忧央行流动性转向出现了一定的调整，但随后在央行安抚之下重新创出新高。经济复苏驱动着A股上行。中信建投认为央行会逐步保持流动性的平稳，现阶段流动性不再是市场的主要矛盾。A股盈利行情持续。从行业层面上来看，疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济持续优异成为市场的主线。大宗商品市场一方面反映了经济刺激和经济复苏，另一方面也反映了由于疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。因此，顺周期通胀行情将持续，建议投资者布局通胀。从海外市场春节期间表现来看，有色金属铜、镍等产品表现优异，这将成为2021年上半年A股市场的主线。重点关注有色金属、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。
招商证券表现，盈利增速加速上行而流动性趋弱的环境，在这样的环境下，行业配置和风格选择将成为超额收益的关键。此前在2021年年度策略中提出2021年上半年进攻性布局的三大领域分别来源于出口有望超预期、通胀有望超预期以及疫情控制有望超预期，对应出口链、通胀链以及出行链的投资机会。
安信证券认为，春节期间，国内“就地国内”政策催生了史上最强春节档，一线与新一线城市本地游、休闲娱乐、餐饮等服务业复苏明显。海外受益于疫苗接种进程良好，经济复苏预期升温，油价大幅上涨，主要外盘股指全线飘红。从短期看，受益于A股季节效应和全球市场risk on，A股有望在节后迎来“开门红”行情，复苏交易仍将是节后行情主线。从中期来看，市场对于流动性变化的敏感性正在提升，市场更多的将是结构性牛市的状态。需注意国内货币政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度。行业重点关注：食品饮料、化工、银行、医药、有色、家居、家电、军工等。主题关注：旅游、酒店、餐饮、航空、影视等受益于疫情修复的服务业。
银河证券表示，两会带来政策窗口期。十三届人大四次会议和政协十三届四次会将分别于3月5日、3月4日在北京召开，正逢“十四五”开局之年，预计两会期间将有政策密集落地，结合《十四五规划》的重点行业，看好中国优势制造、新能源、半导体、优质消费等领域。长期配置建议：消费属性龙头公司，成长性好的中国优势行业、能力走向全球化的龙头公司和全球经济复苏受益行业包括中国优势制造、新能源、化工、汽车零部件、物流、云计算等成长性龙头公司，铜等大宗商品公司受益于全球经济复苏和供需格局改善。半导体公司是中国必须自主可控的领域，关注技术能够突破的公司。
天风证券分析，从日历效应出发，春节后到两会前这一阶段是一季度胜率最高区间。除上证50以外，其他主要指数上涨概率都超过70%。原因或在于，投资者出于规避春节假期间不确定性的考虑而降低的仓位，节后可能回流；同时两会前夕往往是改革、宽松政策等预期比较高涨的时期。考虑到春节期间海外权益市场普涨、华为禁令的转机(虽无实质变化、但有情绪影响)以及年内首批专项债提前发放的预期等因素，今年的高胜率区间仍然值得期待。具体到行业上，历史数据表明2月胜率更高的主要是：TMT+化工子行业+机械子行业。
国盛证券预测，AH共振，跨年行情有望再创新高。1、全球经济复苏、疫苗加速接种全球疫情改善、美欧财政刺激落地、海外市场大涨、AH共振下，同样将带动国内市场风险偏好提升；2、国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后，市场流动性将进一步改善。3、3月5日两会召开在即，国内市场政策预期有望升温；4、更重要的，再次强调在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将持续受益。因此，当前仍是跨年行情窗口期，看好节后A股市场再创新高。投资策略：沿着三条战线积极参与跨年行情。全球共振复苏，景气确定性向上的化工、石油石化、有色等板块；当前货币-信用组合下，看好成长方向的新能源、半导体、军工等板块；港股“明明白白”的牛市已经启动，关注港股科技巨头和价值龙头。
新时代证券研判，期待新一轮加速。春节期间，海外经济预期有所抬升，这一进程可能会持续至少一个季度，未来一段时间，节后开工和季报数据大概率会进一步抬升投资者对经济的预期。另一方面，从基金发行和个人投资者开户情况来看，2020年1月以来，出现了较快的回升，按照季节性的规律，春节后大概率还会继续超预期。2020年7月以来，股市上涨速度一直较慢，从1月以来，上涨速度有所加快，春节后，速度可能依然会比较快。利率波动对股市资金的影响已经结束，节后将会再次迎来较多的增量资金，市场的投资机会可能会扩散。建议投资者重点开始下注疫情改善后的投资机会。2021年Q2和Q3，全球经济的热度还会再上一个台阶，周期股的行情依然没有结束，建议重点关注有色、化工、新能源车、电子。过去1年，受疫情影响最大的电影、航空、酒店、旅游等也可以慢慢开始关注。 https://t.cn/R2Wx08X
A股今日迎来牛年首个交易日，三大指数高开低走，收盘涨跌不一，其中创业板指走势较弱，跌幅接近3%。两市合计成交约1.1万亿元，上涨股票数量超过3500只，机构抱团股重挫。行业板块呈现普涨态势，有色金属、煤炭、石油等周期股大涨，仅酿酒与医疗板块下跌。北向资金今日净买入逾50亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，国内基金新发规模依然较高，海外资金风险偏好提升，待入市资金规模庞大，充裕的市场流动性将推动A股慢涨延续；随着基金新发规模边际降低，市场极致的分化将持续缓解，建议关注被错杀的中等市值细分领域龙头，坚持配置“五大安全”主线中的高性价比品种，并继续增配港股。配置上，建议关注极端分化行情下被错杀的中等市值细分行业龙头；坚持配置“五大安全”领域中高性价比品种，包括国防安全(军工)、科技安全(消费电子、半导体设备、信安)，粮食安全(种植链、种子)，同时关注重点受益于通胀预期上升的有色、化工、农业板块；另外，建议继续强化对港股的战略增配，包括互联网龙头、电信运营商、教育。
海通证券表示，假期海外股市纷纷上涨，有助A股延续节前涨势，21年市场进入基本面和情绪面驱动的牛市第三阶段。历史上牛市期间出现10%以上的调整源于基本面或政策面变化，最近三轮牛市均出现4次，本轮已经出现2次，暂时未见相关信号。短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，全年看好转型的科技+大众消费。
国泰君安证券指出，A股维持3450-3700点震荡格局，对节后A股保持乐观。维持三点判断：第一，看好赔率、胜率双高的全球原材料周期。第二，做多龙头的趋势不如做多中盘蓝筹的赔率。第三，南下投资仍当时。保持乐观，把握结构。1)流动性加速收紧预期压低风险偏好下，绩优蓝筹仍是下一阶段的交易方向，积极布局非抱团绩优蓝筹，尤其是高景气的全球定价周期品与中游制造业，推荐：有色/石化/基化/机械。2)美债收益率走高或令国内风险资产估值承压，横向寻找高估值性价比、筹码分布合理的行业，推荐：医药/家具/酒店/旅游。3)预期充分调整，回归基本面增长，外需确定性较强的赛道，推荐：电子/新能源。4)年内长期看好交易逻辑自DDM模型分母端风险偏好向分子端盈利迁移的军工。此外，南下投资注重三主线：稀缺性/优质性价比/逆境反转。
中信建投证券分析，春节前市场担忧央行流动性转向出现了一定的调整，但随后在央行安抚之下重新创出新高。经济复苏驱动着A股上行。中信建投认为央行会逐步保持流动性的平稳，现阶段流动性不再是市场的主要矛盾。A股盈利行情持续。从行业层面上来看，疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济持续优异成为市场的主线。大宗商品市场一方面反映了经济刺激和经济复苏，另一方面也反映了由于疫情导致过去一年全球商品产能投资不足和全球开工率不足的事实。因此，顺周期通胀行情将持续，建议投资者布局通胀。从海外市场春节期间表现来看，有色金属铜、镍等产品表现优异，这将成为2021年上半年A股市场的主线。重点关注有色金属、原油、稀土、工业金属等全球定价的周期行业。
招商证券表现，盈利增速加速上行而流动性趋弱的环境，在这样的环境下，行业配置和风格选择将成为超额收益的关键。此前在2021年年度策略中提出2021年上半年进攻性布局的三大领域分别来源于出口有望超预期、通胀有望超预期以及疫情控制有望超预期，对应出口链、通胀链以及出行链的投资机会。
安信证券认为，春节期间，国内“就地国内”政策催生了史上最强春节档，一线与新一线城市本地游、休闲娱乐、餐饮等服务业复苏明显。海外受益于疫苗接种进程良好，经济复苏预期升温，油价大幅上涨，主要外盘股指全线飘红。从短期看，受益于A股季节效应和全球市场risk on，A股有望在节后迎来“开门红”行情，复苏交易仍将是节后行情主线。从中期来看，市场对于流动性变化的敏感性正在提升，市场更多的将是结构性牛市的状态。需注意国内货币政策的收紧节奏和美国长期国债利率的上行速度。行业重点关注：食品饮料、化工、银行、医药、有色、家居、家电、军工等。主题关注：旅游、酒店、餐饮、航空、影视等受益于疫情修复的服务业。
银河证券表示，两会带来政策窗口期。十三届人大四次会议和政协十三届四次会将分别于3月5日、3月4日在北京召开，正逢“十四五”开局之年，预计两会期间将有政策密集落地，结合《十四五规划》的重点行业，看好中国优势制造、新能源、半导体、优质消费等领域。长期配置建议：消费属性龙头公司，成长性好的中国优势行业、能力走向全球化的龙头公司和全球经济复苏受益行业包括中国优势制造、新能源、化工、汽车零部件、物流、云计算等成长性龙头公司，铜等大宗商品公司受益于全球经济复苏和供需格局改善。半导体公司是中国必须自主可控的领域，关注技术能够突破的公司。
天风证券分析，从日历效应出发，春节后到两会前这一阶段是一季度胜率最高区间。除上证50以外，其他主要指数上涨概率都超过70%。原因或在于，投资者出于规避春节假期间不确定性的考虑而降低的仓位，节后可能回流；同时两会前夕往往是改革、宽松政策等预期比较高涨的时期。考虑到春节期间海外权益市场普涨、华为禁令的转机(虽无实质变化、但有情绪影响)以及年内首批专项债提前发放的预期等因素，今年的高胜率区间仍然值得期待。具体到行业上，历史数据表明2月胜率更高的主要是：TMT+化工子行业+机械子行业。
国盛证券预测，AH共振，跨年行情有望再创新高。1、全球经济复苏、疫苗加速接种全球疫情改善、美欧财政刺激落地、海外市场大涨、AH共振下，同样将带动国内市场风险偏好提升；2、国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后，市场流动性将进一步改善。3、3月5日两会召开在即，国内市场政策预期有望升温；4、更重要的，再次强调在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将持续受益。因此，当前仍是跨年行情窗口期，看好节后A股市场再创新高。投资策略：沿着三条战线积极参与跨年行情。全球共振复苏，景气确定性向上的化工、石油石化、有色等板块；当前货币-信用组合下，看好成长方向的新能源、半导体、军工等板块；港股“明明白白”的牛市已经启动，关注港股科技巨头和价值龙头。
新时代证券研判，期待新一轮加速。春节期间，海外经济预期有所抬升，这一进程可能会持续至少一个季度，未来一段时间，节后开工和季报数据大概率会进一步抬升投资者对经济的预期。另一方面，从基金发行和个人投资者开户情况来看，2020年1月以来，出现了较快的回升，按照季节性的规律，春节后大概率还会继续超预期。2020年7月以来，股市上涨速度一直较慢，从1月以来，上涨速度有所加快，春节后，速度可能依然会比较快。利率波动对股市资金的影响已经结束，节后将会再次迎来较多的增量资金，市场的投资机会可能会扩散。建议投资者重点开始下注疫情改善后的投资机会。2021年Q2和Q3，全球经济的热度还会再上一个台阶，周期股的行情依然没有结束，建议重点关注有色、化工、新能源车、电子。过去1年，受疫情影响最大的电影、航空、酒店、旅游等也可以慢慢开始关注。 https://t.cn/R2Wx08X
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