说个很恐怖的事,内地自今年春节档之后的所有影片,无论是好莱坞大片还是国产片,至今没有一部票房超过2亿元,电影市场之冷清可见一斑,中国电影院、电影人、电影行业从业者均面临着前所未有的寒冬。
从史上最冷清的清明档,到史上最冷清的五一档,越来越多的电影被迫延期上映,对于已经拿出真金白银投资电影制作的投资人来说,硬抗下去等待上映,似乎成为一条看不到尽头的道路,同时也是唯一一条希望之路。
对于电影人来说,拍摄电视剧和参加综艺,成为他们不得不考虑的选择。
现在倒真的有些想念当年娱乐新闻满天飞的日子,虽然那些花边新闻毫无营养价值,但是却也说明世界皆安、天下太平。
不仅是电影,就连电视剧和综艺领域也受到不同程度的波及,已经很久没有一档现象级的综艺节目出现了。
希望那个热闹嘈杂的娱乐圈快点回来,希望我们期待已久的正常生活快点回来吧。
从史上最冷清的清明档,到史上最冷清的五一档,越来越多的电影被迫延期上映,对于已经拿出真金白银投资电影制作的投资人来说,硬抗下去等待上映,似乎成为一条看不到尽头的道路,同时也是唯一一条希望之路。
对于电影人来说,拍摄电视剧和参加综艺,成为他们不得不考虑的选择。
现在倒真的有些想念当年娱乐新闻满天飞的日子,虽然那些花边新闻毫无营养价值,但是却也说明世界皆安、天下太平。
不仅是电影,就连电视剧和综艺领域也受到不同程度的波及,已经很久没有一档现象级的综艺节目出现了。
希望那个热闹嘈杂的娱乐圈快点回来,希望我们期待已久的正常生活快点回来吧。
#在复杂的世界里做个明白人#
《性格修正》
| 哈希解读|
性格测试到底靠不靠谱?如何后天打造“理想性格”?
第二部分 如何有意识地塑造性格
2.4 能帮我们更快改变性格的几个技巧
有一种技巧,可以概括为“提醒标记”。
……在实现目标的过程中,我们不免会因为忙于料理生活,或赚取生计,而忘记真正想要的事物。
所以,我们需要一些“提醒标记”,来提醒自己,你的目标是什么,或者为了达成目标,你需要记住的是什么。
像很多人摆在桌上的座右铭,或者一些企业时刻贴在墙上的“使命”标语,也都是一种“提醒标记”。
还有一种技巧,叫“选择性忽视”。
……“选择性忽视”意思就是,你在追逐目标的过程中,要学会忽视那些影响自己达成目标的信息。
……“选择性忽视”不是让我们把这些话全部忽视掉,因为它们确实提醒了你,为了达到目标,你还需要在哪方面下功夫。
你要做的是,忽视掉这些话里,说你“不可能达成目标”的这部分,把逻辑过滤成“因为你某方面能力欠缺,所以为了达成目标,尤其需要在这方面重点改善”。
下面再来说一个技巧,可以概括为“强制约束”。这是指,很多时候,你要逼自己一把,才能看到更多潜能。
……作者告诉我们,投入金钱是最强大的一种约束方式,它会让你在执行计划的过程中更加坚定。
如果是你用自己的真金白银投资的项目,你会更看好它,也会更倾向于持续地在这个项目上投入,行为经济学家把这种现象称为“沉没成本偏差”。
《性格修正》
| 哈希解读|
性格测试到底靠不靠谱?如何后天打造“理想性格”?
第二部分 如何有意识地塑造性格
2.4 能帮我们更快改变性格的几个技巧
有一种技巧,可以概括为“提醒标记”。
……在实现目标的过程中,我们不免会因为忙于料理生活,或赚取生计,而忘记真正想要的事物。
所以,我们需要一些“提醒标记”,来提醒自己,你的目标是什么,或者为了达成目标,你需要记住的是什么。
像很多人摆在桌上的座右铭,或者一些企业时刻贴在墙上的“使命”标语,也都是一种“提醒标记”。
还有一种技巧,叫“选择性忽视”。
……“选择性忽视”意思就是,你在追逐目标的过程中,要学会忽视那些影响自己达成目标的信息。
……“选择性忽视”不是让我们把这些话全部忽视掉,因为它们确实提醒了你,为了达到目标,你还需要在哪方面下功夫。
你要做的是,忽视掉这些话里,说你“不可能达成目标”的这部分,把逻辑过滤成“因为你某方面能力欠缺,所以为了达成目标,尤其需要在这方面重点改善”。
下面再来说一个技巧,可以概括为“强制约束”。这是指,很多时候,你要逼自己一把,才能看到更多潜能。
……作者告诉我们,投入金钱是最强大的一种约束方式,它会让你在执行计划的过程中更加坚定。
如果是你用自己的真金白银投资的项目,你会更看好它,也会更倾向于持续地在这个项目上投入,行为经济学家把这种现象称为“沉没成本偏差”。
贵州茅台的ROE(净资产回报率)
ROE,即,净资产回报率。
计算的公式是:
ROE = 净利润 / 归母股东权益合计
以贵州茅台2020年为例,ROE的一般的使用方法是:
ROE = 475.8亿元净利润 / 1613.2274亿元 = 29.49%
第一个遇到的问题是,各路会计师、投资者、财务人士会纠结“归母股东权益合计”用期末值还是期初值,还是(期初值 + 期末值) / 2 ?
这种纠结和我这种穷的乡巴佬没关系,我只用最保守的数字计算。
第二个遇到的问题是,贵州茅台2020年ROE = 29.49% 是不是一个好的ROE?
要知道是好是不好,就要找东西对比。财务分析的书一般会给一个“一般来说,这个值多少是合理的,多少是高的”解释,会计师、投资者、财务人士根据自己接触过的例子,用一个内心的值作对比,得出“贵州茅台2020年ROE = 29.49%”是个比较好的ROE。帕特·多尔西在《股市真规则》里,直接说:
净利润率 > 15% 且
ROE > 15% 且
自由现金流率 > 5%~6% 且
总资产回报率 > 5%~6%
的公司,是不错的公司。这是根据他的经历总结出来的基本对比条件。
我乡巴佬统计A股上市公司的ROE,得出:贵州茅台2020年ROE = 29.49%,这个值处在A股上市公司ROE的约96百分位,即,这个ROE值比A股95%的公司都好。
所以,经过对比后,得出:贵州茅台2020年ROE = 29.49%,是个好ROE。
如果没有对比,这个ROE没用。
第三个遇到的问题是,“贵州茅台2020年ROE = 29.49%,是个好ROE”,2020年,贵州茅台ROE好,贵州茅台是个好公司吗?
把眼光回头看长远一些,如下图1,贵州茅台历年的ROE。最低ROE23%、25%、26%,其他年份ROE都大于29%。所以,仅从过去多年的ROE看,贵州茅台是一家好公司。
如果根据我乡巴佬统计的数据看,ROE连续6年超过20%的公司极其少。所以,基本可以得出结论:贵州茅台是好公司。
“基本”这种用词,用来吹牛没问题,如果用真金白银投资,靠“基本”这种扯淡话,就是说:我们根据这个说法作投资,让我们亏钱吧。
进一步地,用杜邦分析拆拆ROE。
ROE = 净利润 / 归母股东权益合计(净资产)
= 净利润率*总资产周转率*权益乘数
净利润率,见下图2。先上升,再稳定,有波动,但总体稳定。
总资产周转率,见下图3。总体稳定中下降。
权益乘数,见下图4。缓慢下降,总体稳定。
有多年数据后,要判断“净利润率”、“总资产周转率”、“权益乘数”是好还是不好,还是得对比。
净利润率好吗?连续多年基本44%以上,说明卖1元的货赚4毛4分钱。对比很多公司后,可知,这非常赚钱。所以,净利润率好。
总资产周转率好吗?在A股的公司里,处在20百分位至50百分位之间。仅从财务数字的统计结果看,不算好。
一般的财务分析认为,公司发展大概有3个方向:
1. 差异化发展。差异化,就是我卖的东西,顾客或客户能比较出我的东西不同于别家的东西。口感、皮肤感觉等等。这条发展路,高利润率、低总资产周转率。
2. 高效率发展。高效率就是,用一定的资产、费用,卖更多的货。需求越来越多时,投资更多资产,使用更多费用,卖出更多的货。需求稳定时,提高资产和费用的使用效率,用更少的资产和费用,卖差不多的货。
3. 杠杆路线。净利润率低,且总资产周转率低。占用上游供应商、下游顾客或客户的货款;借银行更多的钱,借更多的债。这是金融类公司的发展路线,往往也是很多骗子公司的发展路线,我乡巴佬不懂。
以一般的财务分析,贵州茅台走差异化路线,所以,高利润率、低总资产周转率。这是一般的看法。根据一般的看法,既然贵州茅台卖了那么多年的好酒,这个总资产周转率不会太差。
权益乘数好吗?对比A股的公司,这个权益乘数在20百分位上下波动。是一个比较好的权益乘数。
总的来说,多年净利润率好,多年总资产周转率不错,多年权益乘数好。多年净利润稳定波动,多年总资产周转率稳定、趋势下降,多年权益乘数稳定。得出,多年ROE高,稳定,趋势下降。
至此,我们得出:贵州茅台是一家好公司。这个结论,有足够长的数据支撑,是一个合理的结论。
更进一步,用杜邦分析拆解贵州茅台的ROE:
ROE = 净利润 / 归母股东权益合计(净资产)
= 净利润率*总资产周转率*权益乘数
= 净利润率 / 营业收入*营业收入 / 总资产*总资产 / 净资产
净利润率 = 净利润率 / 营业收入。
见下图5。“净利润同比”多数年份大于“营业收入同比”,可知,公司并没有一味追求高营收增长,并没有一味追求卖货多,精力更多放在:卖货,赚更多的钱。
总资产周转率 = 营业收入 / 总资产
见下图6。“营业收入同比”多数年份小于“总资产同比”,所以,总资产周转率稳定、趋势下降。可知,想要多年维持总资产周转率稳定,非常难做到。一般的财务分析的第一条发展路“高净利润率、低总资产周转率”,这是坐着说话不累,一家企业真的十几年、几十年做到,很难。
权益乘数 = 总资产 / 净资产
这个的根本是:
权益乘数 = (负债 + 净资产) / 净资产
所以,拆解负债和所有者权益,主要拆解:总资产同比、净资产同比、负债。
见下图7:
多年里,“总资产同比”与“净资产同比”,各有大小,所以,权益乘数稳定。
资产负债率逐年下降。
有息负债率没有。
净有息负债率 = (有息负债 - 货币资金) / 总资产 ,数值是负数,说明货币资金比有息负债多。
把拆解后的各项综合后,可以得出:ROE的稳定,主要靠净利润率稳定;净利润率的稳定,主要不靠卖酒多,靠卖酒后赚更多钱,即,靠净利润同比更多。
为什么贵州茅台能够卖酒后赚更多钱?
这就不多说了。因为茅台酒能涨价。为什么能涨价?3斤高粱 + 1斤水 = 1斤茅台酒,为什么那么便宜的材料,能卖那么贵?一代一代的茅台人付出各种努力,得来的成果。
至此,可以下结论:贵州茅台现在是一家好公司。
投资,是预测这公司以后是不是一家好公司。以上,只确定了过去和现在,贵州茅台是一家好公司。当然,因为看了过去那么多年,基本也能确定贵州茅台以后是一家好公司。
没错,只是“基本”。但是,投资不能靠“基本”。
另外,以上并没有说到贵州茅台应该大概值多少钱。也就是,没有给贵州茅台估值。
这是另一个重要问题。
估值很重要!
有很多有钱人会认为:好公司,大概估值就行了。
多数有钱人说的“合理价格”、“不高的价格”,对一般人来说,就是很低很低的价格。一般人,虽然穷,但是买东西出价很高,出价很“大方”,这是韭菜行为。
对有些钱人来说,就算买贵了,不缺那么点钱,只要买的公司是好公司,就算卖高价了,跌了,过几年,也是会涨起来的。败家娘们的做法。
ROE,即,净资产回报率。
计算的公式是:
ROE = 净利润 / 归母股东权益合计
以贵州茅台2020年为例,ROE的一般的使用方法是:
ROE = 475.8亿元净利润 / 1613.2274亿元 = 29.49%
第一个遇到的问题是,各路会计师、投资者、财务人士会纠结“归母股东权益合计”用期末值还是期初值,还是(期初值 + 期末值) / 2 ?
这种纠结和我这种穷的乡巴佬没关系,我只用最保守的数字计算。
第二个遇到的问题是,贵州茅台2020年ROE = 29.49% 是不是一个好的ROE?
要知道是好是不好,就要找东西对比。财务分析的书一般会给一个“一般来说,这个值多少是合理的,多少是高的”解释,会计师、投资者、财务人士根据自己接触过的例子,用一个内心的值作对比,得出“贵州茅台2020年ROE = 29.49%”是个比较好的ROE。帕特·多尔西在《股市真规则》里,直接说:
净利润率 > 15% 且
ROE > 15% 且
自由现金流率 > 5%~6% 且
总资产回报率 > 5%~6%
的公司,是不错的公司。这是根据他的经历总结出来的基本对比条件。
我乡巴佬统计A股上市公司的ROE,得出:贵州茅台2020年ROE = 29.49%,这个值处在A股上市公司ROE的约96百分位,即,这个ROE值比A股95%的公司都好。
所以,经过对比后,得出:贵州茅台2020年ROE = 29.49%,是个好ROE。
如果没有对比,这个ROE没用。
第三个遇到的问题是,“贵州茅台2020年ROE = 29.49%,是个好ROE”,2020年,贵州茅台ROE好,贵州茅台是个好公司吗?
把眼光回头看长远一些,如下图1,贵州茅台历年的ROE。最低ROE23%、25%、26%,其他年份ROE都大于29%。所以,仅从过去多年的ROE看,贵州茅台是一家好公司。
如果根据我乡巴佬统计的数据看,ROE连续6年超过20%的公司极其少。所以,基本可以得出结论:贵州茅台是好公司。
“基本”这种用词,用来吹牛没问题,如果用真金白银投资,靠“基本”这种扯淡话,就是说:我们根据这个说法作投资,让我们亏钱吧。
进一步地,用杜邦分析拆拆ROE。
ROE = 净利润 / 归母股东权益合计(净资产)
= 净利润率*总资产周转率*权益乘数
净利润率,见下图2。先上升,再稳定,有波动,但总体稳定。
总资产周转率,见下图3。总体稳定中下降。
权益乘数,见下图4。缓慢下降,总体稳定。
有多年数据后,要判断“净利润率”、“总资产周转率”、“权益乘数”是好还是不好,还是得对比。
净利润率好吗?连续多年基本44%以上,说明卖1元的货赚4毛4分钱。对比很多公司后,可知,这非常赚钱。所以,净利润率好。
总资产周转率好吗?在A股的公司里,处在20百分位至50百分位之间。仅从财务数字的统计结果看,不算好。
一般的财务分析认为,公司发展大概有3个方向:
1. 差异化发展。差异化,就是我卖的东西,顾客或客户能比较出我的东西不同于别家的东西。口感、皮肤感觉等等。这条发展路,高利润率、低总资产周转率。
2. 高效率发展。高效率就是,用一定的资产、费用,卖更多的货。需求越来越多时,投资更多资产,使用更多费用,卖出更多的货。需求稳定时,提高资产和费用的使用效率,用更少的资产和费用,卖差不多的货。
3. 杠杆路线。净利润率低,且总资产周转率低。占用上游供应商、下游顾客或客户的货款;借银行更多的钱,借更多的债。这是金融类公司的发展路线,往往也是很多骗子公司的发展路线,我乡巴佬不懂。
以一般的财务分析,贵州茅台走差异化路线,所以,高利润率、低总资产周转率。这是一般的看法。根据一般的看法,既然贵州茅台卖了那么多年的好酒,这个总资产周转率不会太差。
权益乘数好吗?对比A股的公司,这个权益乘数在20百分位上下波动。是一个比较好的权益乘数。
总的来说,多年净利润率好,多年总资产周转率不错,多年权益乘数好。多年净利润稳定波动,多年总资产周转率稳定、趋势下降,多年权益乘数稳定。得出,多年ROE高,稳定,趋势下降。
至此,我们得出:贵州茅台是一家好公司。这个结论,有足够长的数据支撑,是一个合理的结论。
更进一步,用杜邦分析拆解贵州茅台的ROE:
ROE = 净利润 / 归母股东权益合计(净资产)
= 净利润率*总资产周转率*权益乘数
= 净利润率 / 营业收入*营业收入 / 总资产*总资产 / 净资产
净利润率 = 净利润率 / 营业收入。
见下图5。“净利润同比”多数年份大于“营业收入同比”,可知,公司并没有一味追求高营收增长,并没有一味追求卖货多,精力更多放在:卖货,赚更多的钱。
总资产周转率 = 营业收入 / 总资产
见下图6。“营业收入同比”多数年份小于“总资产同比”,所以,总资产周转率稳定、趋势下降。可知,想要多年维持总资产周转率稳定,非常难做到。一般的财务分析的第一条发展路“高净利润率、低总资产周转率”,这是坐着说话不累,一家企业真的十几年、几十年做到,很难。
权益乘数 = 总资产 / 净资产
这个的根本是:
权益乘数 = (负债 + 净资产) / 净资产
所以,拆解负债和所有者权益,主要拆解:总资产同比、净资产同比、负债。
见下图7:
多年里,“总资产同比”与“净资产同比”,各有大小,所以,权益乘数稳定。
资产负债率逐年下降。
有息负债率没有。
净有息负债率 = (有息负债 - 货币资金) / 总资产 ,数值是负数,说明货币资金比有息负债多。
把拆解后的各项综合后,可以得出:ROE的稳定,主要靠净利润率稳定;净利润率的稳定,主要不靠卖酒多,靠卖酒后赚更多钱,即,靠净利润同比更多。
为什么贵州茅台能够卖酒后赚更多钱?
这就不多说了。因为茅台酒能涨价。为什么能涨价?3斤高粱 + 1斤水 = 1斤茅台酒,为什么那么便宜的材料,能卖那么贵?一代一代的茅台人付出各种努力,得来的成果。
至此,可以下结论:贵州茅台现在是一家好公司。
投资,是预测这公司以后是不是一家好公司。以上,只确定了过去和现在,贵州茅台是一家好公司。当然,因为看了过去那么多年,基本也能确定贵州茅台以后是一家好公司。
没错,只是“基本”。但是,投资不能靠“基本”。
另外,以上并没有说到贵州茅台应该大概值多少钱。也就是,没有给贵州茅台估值。
这是另一个重要问题。
估值很重要!
有很多有钱人会认为:好公司,大概估值就行了。
多数有钱人说的“合理价格”、“不高的价格”,对一般人来说,就是很低很低的价格。一般人,虽然穷,但是买东西出价很高,出价很“大方”,这是韭菜行为。
对有些钱人来说,就算买贵了,不缺那么点钱,只要买的公司是好公司,就算卖高价了,跌了,过几年,也是会涨起来的。败家娘们的做法。
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