车闻｜百万豪华车配手动调节方向盘 保时捷深陷“减配门”
因北京疫情管控，记者在多点购买了价格5元的茼蒿，不久商家给我来电，问：“您好！您购买的菜不太新鲜了，我再给你多配送一份可不可以？”
蔬菜生意原本微小，5元的商品价格极柢，又处于疫情时期，一个电话却闪耀着商家诚信待客的光辉。
而保时捷，作为豪华百年知名品牌，先是对预订4、5月之久的用户隐藏了由于缺芯导致无法按合同约定装配“电动调节方向盘”、以机械调节方向盘功能代替之的事实。在用户发现商家不良行为指出问题时，商家并未针对自己的违法行为进行反思、根据法律规定与用户协商解决方案。而是以各种不同的售后服务措施来应付用户的不满和抗议，最终，保时捷于4月30日发布的声明中单方面地取消承诺。
保时捷的行为违反了中国的《产品质量》“产品质量符合在产品或者其包装上注明采用的产品标准，符合以产品说明、实物样品等方式表明的质量状况。”的法律规定；
违反了《消费者权益保护法》“经营者向消费者提供有关商品或者服务的质量、性能、用途、有效期限等信息，应当真实、全面，不得作虚假或者引人误解的宣传。”的法律规定；
违反了《消费者权益保护法》 “经营者和消费者有约定的，应当按照约定履行义务，但双方的约定不得违背法律、法规的规定。”的法律规定。-作者题记
日前，本网收到数位保时捷车主关于新车电子转向柱配置与宣传不符的投诉。据了解，部分保时捷卡宴、帕拉梅拉车主在提车时发现车辆本应标配的电动调节方向盘功能被取消了，取而代之的是手动调节的机械式转向柱总成。
多位投诉车主称，保时捷经销商在用户订车时未提及电动调节转向柱被减配一事，直到提车时才被经销商告知“受芯片短缺影响，车辆暂时缺失了标配的电子转向柱总成，到货后进行免费补装。”
事情发酵后，保时捷中国于4月30日向车主发布了一封信。在信中，保时捷除了表达歉意以外，还宣布了取消了电动调节转向柱功能的恢复更换计划。这也意味着，厂家与经销商此前答应为车主免费补装电动转向柱的承诺已经作废，而自费加装这一功能的费用却高达2万元左右，引发多位车主的强烈不满。
方向盘电动调节变手动 转向柱被悄然减配
车主戴先生于去年12月13日在长沙星沙保时捷中心购买了一辆保时捷卡宴车型，在用车过程中发现车辆应配置的转向柱电动调节功能被取消了，取而代之的是手动机械式调节的转向柱。
转向柱电动调节功能是指车辆方向盘位置可通过拨杆控制电机进行调节，可大大降低驾驶员调节方向盘的难度,是一项实用的舒适性配置，在此前的保时捷官网的车辆功能描述中，卡宴、帕拉梅拉车型等的转向柱电动调节功能为标准配置，无需选装。
对此，戴先生向保时捷官方询问此事，方才被告知因“缺芯”影响暂时无法提供该功能。令车主不解的是，在订车到提车近5个月的时间中，厂家及经销商均未主动将此事告知车主。戴先生告诉笔者：“我订购的车辆是带有电动方向盘调节功能的，如果提前告知我减配这一情况，我就不会选择这辆车了，他们隐瞒了实情，我感觉受到了欺骗。”
沈阳马女士与佛山冯女士的帕拉梅拉车型也遇到了方向盘电动调节功能被悄悄减配一事。马女士告诉笔者，其在沈阳宾捷保时捷经销商购买了一辆帕拉梅拉标准轴距车型，在4月下订至10月提车期间，经销商与厂家均未主动告知车辆方向盘电动调节功能缺失，直到主动询问后才被知道该功能被阉割了，且只能等待后续配件到货后补装。此外，冯女士去年12月在佛山南海保时捷中心购买的帕拉梅拉车型也遇到了缺少方向盘电动调节功能的情况。
值得一提的是，马女士于4月26日偶然间发现，沈阳宾捷保时捷经销商停车场中停放着一辆还未撕去保护膜的卡宴coupe车型，应为刚到店不久正等待交付的新车，该车却配备了转向柱电动调节的功能，并录下了视频。从视频中可以看出，新到店的车辆确实配置了转向柱电动调节功能，与马女士车辆上搭载的机械式结构差别巨大。
马女士表示：“因为缺芯片，我们可以理解经销商先交车后补装的行为，但是距离我提车已经过了半年的时间，缺少的电动转向柱却出现在了别人的新车上，这让我无法接受。”
车主认为，既然新车已经配置了电动转向柱，则代表着配件已经能够正常供应，那为何不给旧车补装升级？并且此前保时捷已经答应车主，待配件到货后尽快补装，经销商不该为了卖新车而对老车主食言。
免费补装承诺作废 告知协议如同“废纸”
冯女士告诉笔者，佛山南海保时捷中心销售人员在提车时就告知了车主因芯片供应不足，将暂时缺失一把车钥匙以及电动调节转向柱功能，后续到货后将为车主免费补装，并签署了告知协议。
在协议中，保时捷经销商明确表示了“待采购完成，将为车主进行免费加装及后续交付”。但在4月30日保时捷中国发布的一封信中，又宣布了电动调节转向柱功能的恢复更换计划被取消了。
为此，多位车主询问了自己的购车经销商，得到的统一回复均为“赔付2300元售后代金券作为补偿”。冯女士告诉笔者，经销商在告知协议中明确表示了后续为车主免费补装电动调节转向柱，现在又宣布取消了计划，这显然侵犯了车主的合法权益。
车主表示，无论是厂家还是经销商，保时捷都没有解决任何实质性问题，赔偿金额是代金券而不是现金，最终还是要在4S店二次消费，这和没有赔偿几乎没有区别。同时，车主们的诉求也非常明确，只需要保时捷将该有的电动转向柱还给他们，2300元代金券的赔偿方案过于欠缺诚意。
为了进一步了解该配件总成的价值，笔者通过各大电商平台询问了相关商家，得知该配件原厂总成的价格约为2万元左右，且不包括安装工时费用。电动转向柱总成在二级市场的更换费用都在2万元以上，若通过保时捷经销商原厂渠道进行更换加装，费用则更加昂贵，2300元代金券远不足以抵扣更换部件所需的花费，难以让车主满意。
虚假宣传不可取 销售诚信重要
为了解保时捷官方最新的补偿政策进展，笔者拨通了保时捷400官方服务热线，客服人员表示：“虽然已经确认取消装配电动转向柱，但保时捷已经为此专门成立了特别工作组，并正在与相关供应商一同积极制定方案，还需等待。”而当笔者提及签署的告知书中包含了免费补装电动转向柱时，客服人员却并未正面进行答复，而是又一次重复着之前的话语，可见，保时捷厂家对于旗下经销商与消费者签署的协议也是难圆其说。
据了解，经销商提供了与官网宣传功能不符的车辆，并在销售时隐瞒车辆减配实情，使车主购买了与宣传不符的商品，严重侵犯了车主的合法权益。
根据《中华人民共和国消费者权益保护法》第二十条规定：“经营者向消费者提供有关商品或者服务的质量、性能、用途、有效期限等信息，应当真实、全面，不得作虚假或者引人误解的宣传。”保时捷经销商在知情的情况下隐瞒车辆真实性能，造成消费者的误解，明显违背了相关法条规定。
此外，除了违背法条规定以外，保时捷厂家单方宣布取消协议中的功能恢复更换计划也是企业不信守承诺的表现，是极其不负责、不道德的行为。
结语：
如保时捷致车主的一封信中所述，全球半导体供应不足导致汽车行业产能严重受阻的现状确实存在，在竞争如此激烈的环境下，靠“曲线救国”提高销量的心情也可以理解，但也要选对方法才行。
无论是自主厂商还是外资厂商，此前都出现过“先交车，后补装”的先例，若厂家能给出合理的补偿以及解决方案，消费者也普遍能理解车企的难处，因此，保时捷应尽可能保障车主利益，尽可能推出让消费者接受的补偿方案，莫在全球最大的汽车市场丢掉了诚信，造成无可挽回的局面。
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而保时捷，作为豪华百年知名品牌，先是对预订4、5月之久的用户隐藏了由于缺芯导致无法按合同约定装配“电动调节方向盘”、以机械调节方向盘功能代替之的事实。在用户发现商家不良行为指出问题时，商家并未针对自己的违法行为进行反思、根据法律规定与用户协商解决方案。而是以各种不同的售后服务措施来应付用户的不满和抗议，最终，保时捷于4月30日发布的声明中单方面地取消承诺。
保时捷的行为违反了中国的《产品质量》“产品质量符合在产品或者其包装上注明采用的产品标准，符合以产品说明、实物样品等方式表明的质量状况。”的法律规定；
违反了《消费者权益保护法》“经营者向消费者提供有关商品或者服务的质量、性能、用途、有效期限等信息，应当真实、全面，不得作虚假或者引人误解的宣传。”的法律规定；
违反了《消费者权益保护法》 “经营者和消费者有约定的，应当按照约定履行义务，但双方的约定不得违背法律、法规的规定。”的法律规定。-作者题记
日前，本网收到数位保时捷车主关于新车电子转向柱配置与宣传不符的投诉。据了解，部分保时捷卡宴、帕拉梅拉车主在提车时发现车辆本应标配的电动调节方向盘功能被取消了，取而代之的是手动调节的机械式转向柱总成。
多位投诉车主称，保时捷经销商在用户订车时未提及电动调节转向柱被减配一事，直到提车时才被经销商告知“受芯片短缺影响，车辆暂时缺失了标配的电子转向柱总成，到货后进行免费补装。”
事情发酵后，保时捷中国于4月30日向车主发布了一封信。在信中，保时捷除了表达歉意以外，还宣布了取消了电动调节转向柱功能的恢复更换计划。这也意味着，厂家与经销商此前答应为车主免费补装电动转向柱的承诺已经作废，而自费加装这一功能的费用却高达2万元左右，引发多位车主的强烈不满。
方向盘电动调节变手动 转向柱被悄然减配
车主戴先生于去年12月13日在长沙星沙保时捷中心购买了一辆保时捷卡宴车型，在用车过程中发现车辆应配置的转向柱电动调节功能被取消了，取而代之的是手动机械式调节的转向柱。
转向柱电动调节功能是指车辆方向盘位置可通过拨杆控制电机进行调节，可大大降低驾驶员调节方向盘的难度,是一项实用的舒适性配置，在此前的保时捷官网的车辆功能描述中，卡宴、帕拉梅拉车型等的转向柱电动调节功能为标准配置，无需选装。
对此，戴先生向保时捷官方询问此事，方才被告知因“缺芯”影响暂时无法提供该功能。令车主不解的是，在订车到提车近5个月的时间中，厂家及经销商均未主动将此事告知车主。戴先生告诉笔者：“我订购的车辆是带有电动方向盘调节功能的，如果提前告知我减配这一情况，我就不会选择这辆车了，他们隐瞒了实情，我感觉受到了欺骗。”
沈阳马女士与佛山冯女士的帕拉梅拉车型也遇到了方向盘电动调节功能被悄悄减配一事。马女士告诉笔者，其在沈阳宾捷保时捷经销商购买了一辆帕拉梅拉标准轴距车型，在4月下订至10月提车期间，经销商与厂家均未主动告知车辆方向盘电动调节功能缺失，直到主动询问后才被知道该功能被阉割了，且只能等待后续配件到货后补装。此外，冯女士去年12月在佛山南海保时捷中心购买的帕拉梅拉车型也遇到了缺少方向盘电动调节功能的情况。
值得一提的是，马女士于4月26日偶然间发现，沈阳宾捷保时捷经销商停车场中停放着一辆还未撕去保护膜的卡宴coupe车型，应为刚到店不久正等待交付的新车，该车却配备了转向柱电动调节的功能，并录下了视频。从视频中可以看出，新到店的车辆确实配置了转向柱电动调节功能，与马女士车辆上搭载的机械式结构差别巨大。
马女士表示：“因为缺芯片，我们可以理解经销商先交车后补装的行为，但是距离我提车已经过了半年的时间，缺少的电动转向柱却出现在了别人的新车上，这让我无法接受。”
车主认为，既然新车已经配置了电动转向柱，则代表着配件已经能够正常供应，那为何不给旧车补装升级？并且此前保时捷已经答应车主，待配件到货后尽快补装，经销商不该为了卖新车而对老车主食言。
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冯女士告诉笔者，佛山南海保时捷中心销售人员在提车时就告知了车主因芯片供应不足，将暂时缺失一把车钥匙以及电动调节转向柱功能，后续到货后将为车主免费补装，并签署了告知协议。
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为此，多位车主询问了自己的购车经销商，得到的统一回复均为“赔付2300元售后代金券作为补偿”。冯女士告诉笔者，经销商在告知协议中明确表示了后续为车主免费补装电动调节转向柱，现在又宣布取消了计划，这显然侵犯了车主的合法权益。
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此外，除了违背法条规定以外，保时捷厂家单方宣布取消协议中的功能恢复更换计划也是企业不信守承诺的表现，是极其不负责、不道德的行为。
结语：
如保时捷致车主的一封信中所述，全球半导体供应不足导致汽车行业产能严重受阻的现状确实存在，在竞争如此激烈的环境下，靠“曲线救国”提高销量的心情也可以理解，但也要选对方法才行。
无论是自主厂商还是外资厂商，此前都出现过“先交车，后补装”的先例，若厂家能给出合理的补偿以及解决方案，消费者也普遍能理解车企的难处，因此，保时捷应尽可能保障车主利益，尽可能推出让消费者接受的补偿方案，莫在全球最大的汽车市场丢掉了诚信，造成无可挽回的局面。
一夜之间，仿佛又回到了三年前的那个冬天，一级响应，全城禁行，每个人都把自己关在家里，隔离的隔离，管控的管控，在如此紧张的环境下，我们依旧内心向阳，积极响应政府的号召，除了每天照例进行一次核酸检测，坚决不踏出家门半步，原本应该放松的周末大街上却寥无行人，所有营业场所都已经关闭，只有大白顶着大太阳为了大家的生命健康拼命的工作。
从今天开始政府已经开始按照规划给每家每户发放物资，中午开始大家的朋友圈就开始晒“物资礼包”了，所以除了致敬各地前来驰援嘉善的医护人员，也特别感谢周边城市捐赠的抗疫物资，嘉善人民永远记得你们的付出。
静侯春暖花开日，草绿花香蜂蝶争。抗疫必胜！ https://t.cn/R2WxOLz
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#经济[超话]##投资[超话]##股票[超话]#
广发宏观 | 财政收入和土地出让承压，支出进一步积极
和同期经济指标一致，3月公共财政收入同比增速3.4%，较1-2月的10.5%显著回落。其中中央财政与税收收入增速下滑尤为明显；但非税收入增速进一步走高，主要是部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动专项收入。
3月一般公共预算收入同比增速3.4%，较前值10.5%回落了7.1个百分点，未能延续今年开年财政收入的良好表现。结构方面，3月财政收入的下滑主要来自中央财政收入与税收收入的下滑。
具体来看，3月央地财政收入均呈一定程度的回落，其中中央收入下滑幅度较大；中央财政收入同比-4.1%（前值11.3%），存在一定高基数因素，地方本级财政收入同比8.9%（前值9.8%）。而3月税收收入同比录得-0.2%（前值10.1%），较前期明显下滑，拉低3月财政收入0.1个百分点；非税收入则延续了上月的较高增速，同比增速进一步上行1.2个百分点至14.9%，拉高财政收入3.5个百分点。
我们在上篇报告中提到，因2020-2021年暂停了原本应纳入非税收入的特定国有金融机构上缴利润，故过去两年非税收入增速表现较为低迷。而今年“一般公共预算收入-非税收入”大概率将恢复正常上缴活动，故今年财政收入中非税收入的盘活力度也有望恢复较高增速。从3月数据来看，本次非税收入的显著上行主要源自地方非税收入的上行，如部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动石油特别收益金专项收入、矿产资源专项收入等；未来中央非税收入科目有望进一步提高。
从收入进度来看，3月收入占比7.5%，与近年同期基本持平，第一季度收入进度达30%，为2005年以来的最高水平，主要来自1-2月收入端表现良好。需要注意的是今年收入端的目标增速也偏谨慎。
从分税种的数据我们可以大致看到疫情影响下的微观经济表现。3月税收收入同比增速由1-2月的10.1%回落至-0.2%。分税种来看，除企业所得税在低基数下增速回升之外，其余三大税种均映射出疫情影响下经济活跃度的下降：国内增值税与个人所得税进入负增长，国内消费税也表现平平。此外，进出口贸易相关税种与车辆购置税也都呈现不同程度的回落与下滑，与同期贸易、汽车等领域的表现一致。而契税在3月同比增速略高于1-2月，但依然为-17.3%的负增长。
3月税收收入的下滑导致全国一般公共预算较前期显著下行。
分税种来看，四大主要税种均呈现不同程度的下滑趋势。其中的主要下拉力为国内增值税和个人所得税，国内增值税当月同比下行10个百分点录得-4.0%，拉低财政收入1.2个百分点；个人所得税当月同比下行98个百分点录得-51.3%，拉低财政收入4.1个百分点，需要注意的是个人所得税的大幅下行大概率与1-2月的超季节性上行有关，故平滑1-3月个税综合来看，1-3月个人所得税累计同比16.5%，较去年仅小幅下行。
除增值税和个税外，国内消费税也表现较为平淡，仅企业所得税在低基数基础上有所回升。其中，3月国内消费税同比较前期下行10.1个百分点至8.6%，映射同期消费景气度有所下行。而企业所得税同比则较前期大幅上行40.3个百分点至45.7%，但存在一定低基数因素。
外贸环节相关税种中，进口环节增值税和消费税同比下行26.8个百分点至6.7%，外贸企业出口退税同比下行22.8个百分点至17.6%，关税同比下行22.6个百分点至-8.6%。由此可见，尽管进出口相关税收收入尽管仍为正增长，且出口环节退税增速不低，但仍较1-2月增速有所下行，反映同期进出口均现减速特征。
与进出口相反的是土地和地产相关税种，五项相关税收收入同比较前期回升14.4个百分点至10.6%，为去年下半年以来的最高增速，各项税收收入均现不同幅度的回升态势。其中，房产税同比回升3.0个百分点至30.7%，契税同比降幅收窄8.5个百分点至-17.3%，土地增值税同比回升27.1个百分点至25.7%，城镇土地使用税同比回升18.6个百分点至31.8%，耕地占用税同比回升20.6个百分点至56.1%。但需要注意的是同期土地出让收入仍为负值，因此地产与土地市场的回升趋势还不明朗。
此外，3月车辆购置税同比增速在前期负增的背景下，依然大幅下行18.3个百分点至-32.6%，与同期汽车消费的显著回落互为印证，考虑到疫情影响主要落在4月，这一数据大概率将于4月继续下行。
财政支出端则呈现出仅次于2019年进度的积极姿态。3月公共财政支出同比为10.4%，在前期加速的基础上进一步加快；一季度的支出进度达24%。分结构来看，各支出分项中增速由高到低依次有科技、债务付息、农林水事务、文化旅游体育传媒、社保就业、卫生健康、教育、城乡社区事务、交通运输支出、环保。其中，今年以来科技支出始终处于增速较快的领跑水平，反映政策导向；债务付息支出是近年来支出增速较高的分项之一，但一季度-0.1%的增速意味着短期内偿债压力尚可。在“适度超前开展基础设施投资”的政策引导下，3月基建三项同比增速录得9.5%，较前期进一步提升了1.6个百分点。
3月一般公共预算支出同比录得10.4%，在1-2月支出显著回升的基础上进一步提升了3.4个百分点。3月支出进度表现平稳，占比达9.5%，慢于2017-2019年，快于2020-2021年；但由于1-2月的较快支出，前三个月的支出累计进度达24%，为近年同期的次高水平，仅次于2019年，反映了财政支出节奏前置的特征。
分结构来看，3月同比增速由高到低的分项依次有科技（29.5%，前值15.5%）、债务付息（16.6%，前值-12.9%）、农林水事务（14.0%，前值4.5%）、文化旅游体育传媒（11.0%，前值5.7%）、社保就业（10.5%，前值4.8%）、卫生健康（9.1%，前值4.0%）、教育（7.6%，前值9.1%）、城乡社区事务（7.4%，前值7.6%）、交通运输支出（7.3%，前值14%）和环保（-1.3%，前值11.9%）。其中，基建三分项同比增速由1-2月的8.0%上行至9.5%，与同期新增专项债的发行速度依然稳定有关，但需要注意基建三项同期基数也较低。
此外，一季度以来科学技术支出增速保持领跑水平，中央财政对科技研发的支持亦是近年来的重点保障方向。而随着近年来地方债务存量规模的走高，债务付息支出也成为近年来支出增速较高的分项之一，但今年以来考虑到1-2月该项支出为负，故一季度债务付息整体增速依然较低，录得-0.1%的累计同比，总体来看一季度债务付息支出对其他支出的挤占较往年偏低，但该分项始终为刚性支出。
广义财政的情况类似，土地出让金对收入端形成拖累，但支出端表现积极。一季度土地出让金同比增长-27.4%，而去年三、四季度的同比分别为-9.6%、3.9%。从今年一季度地产相关指标的趋势来看，这一承压过程尚未结束。在土地出让金低增的影响下，3月政府基金预算收入同比增速只有-22.2%；但支出端则在前期同比高增27.9%的基础上进一步上行至69.1%，除去年财政后置所带来的低基数之外，它体现了今年积极的财政节奏，一是新增专项债的发行节奏进一步加快，二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短。
土地出让收入是广义财政收入最重要组成部分之一，也是地方财政收入的重要组成部分。3月以土地出让收入为主的政府性基金收入增速较1-2月的-27.2%小幅回升至-22.2%，依然处于低位徘徊阶段。我们在前期报告中提到，根据过去几轮土地财政小周期的复盘预计本轮土地出让金增速低点预计将出现在一季末二季初，目前土地收入的拐点还未有出现迹象，仍需继续观察。此外，在报告《财政预算报告有哪些关键信息》中我们也特别指出，汇总央地预算后2022年地方政府性基金预算本级收入预计增长0.4%，与目前的累计增速-25.6%有较大距离。
支出方面则有所不同，3月政府性基金预算支出在前期高增27.9%的基础上进一步高增至69.1%，一是今年以来新增专项债的发行节奏进一步加快；二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短，“目前已经向项目单位拨付资金8528亿元，占发行额的68%”[1]，叠加去年已发行但尚未使用的专项债，或能形成小部分资金支出；三是去年财政节奏过于后置导致的基数较低。
展望后续，二季度是开工与发债的传统高峰期，支出增加是大概率事件。此外需要注意的是，若各地政府能应要求于6月底前完成大部分新增专项债的发行工作，则二季度支出增速有望进一步提高[2]。
总体来看，3月财政收入呈现出三个特征：一是疫情影响之下的财政收入减少，二是稳增长诉求之下的财政支出积极，三是土地出让收入的降幅较大，对地方财政的平衡带来一定挑战。与此对应，后续一则是应关注稳增长的节奏，新增专项债的发行节奏是否会如期加快；二则是应关注狭广义赤字率的变化，我们在前期报告中对广义赤字率进行了简单测算，预计将较去年进一步提升至8.0%左右，在此基础上财政部亦表示“根据形势变化灵活调整赤字率、债务结构和支出政策，熨平短期经济波动”[3]，未来财政政策也可能在预算报告之外更加灵活；三则应关注地产政策，从经济平衡和财政平衡的角度来说，地产领域如何演进会是关键的影响线索之一。
广发宏观 | 财政收入和土地出让承压，支出进一步积极
和同期经济指标一致，3月公共财政收入同比增速3.4%，较1-2月的10.5%显著回落。其中中央财政与税收收入增速下滑尤为明显；但非税收入增速进一步走高，主要是部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动专项收入。
3月一般公共预算收入同比增速3.4%，较前值10.5%回落了7.1个百分点，未能延续今年开年财政收入的良好表现。结构方面，3月财政收入的下滑主要来自中央财政收入与税收收入的下滑。
具体来看，3月央地财政收入均呈一定程度的回落，其中中央收入下滑幅度较大；中央财政收入同比-4.1%（前值11.3%），存在一定高基数因素，地方本级财政收入同比8.9%（前值9.8%）。而3月税收收入同比录得-0.2%（前值10.1%），较前期明显下滑，拉低3月财政收入0.1个百分点；非税收入则延续了上月的较高增速，同比增速进一步上行1.2个百分点至14.9%，拉高财政收入3.5个百分点。
我们在上篇报告中提到，因2020-2021年暂停了原本应纳入非税收入的特定国有金融机构上缴利润，故过去两年非税收入增速表现较为低迷。而今年“一般公共预算收入-非税收入”大概率将恢复正常上缴活动，故今年财政收入中非税收入的盘活力度也有望恢复较高增速。从3月数据来看，本次非税收入的显著上行主要源自地方非税收入的上行，如部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动石油特别收益金专项收入、矿产资源专项收入等；未来中央非税收入科目有望进一步提高。
从收入进度来看，3月收入占比7.5%，与近年同期基本持平，第一季度收入进度达30%，为2005年以来的最高水平，主要来自1-2月收入端表现良好。需要注意的是今年收入端的目标增速也偏谨慎。
从分税种的数据我们可以大致看到疫情影响下的微观经济表现。3月税收收入同比增速由1-2月的10.1%回落至-0.2%。分税种来看，除企业所得税在低基数下增速回升之外，其余三大税种均映射出疫情影响下经济活跃度的下降：国内增值税与个人所得税进入负增长，国内消费税也表现平平。此外，进出口贸易相关税种与车辆购置税也都呈现不同程度的回落与下滑，与同期贸易、汽车等领域的表现一致。而契税在3月同比增速略高于1-2月，但依然为-17.3%的负增长。
3月税收收入的下滑导致全国一般公共预算较前期显著下行。
分税种来看，四大主要税种均呈现不同程度的下滑趋势。其中的主要下拉力为国内增值税和个人所得税，国内增值税当月同比下行10个百分点录得-4.0%，拉低财政收入1.2个百分点；个人所得税当月同比下行98个百分点录得-51.3%，拉低财政收入4.1个百分点，需要注意的是个人所得税的大幅下行大概率与1-2月的超季节性上行有关，故平滑1-3月个税综合来看，1-3月个人所得税累计同比16.5%，较去年仅小幅下行。
除增值税和个税外，国内消费税也表现较为平淡，仅企业所得税在低基数基础上有所回升。其中，3月国内消费税同比较前期下行10.1个百分点至8.6%，映射同期消费景气度有所下行。而企业所得税同比则较前期大幅上行40.3个百分点至45.7%，但存在一定低基数因素。
外贸环节相关税种中，进口环节增值税和消费税同比下行26.8个百分点至6.7%，外贸企业出口退税同比下行22.8个百分点至17.6%，关税同比下行22.6个百分点至-8.6%。由此可见，尽管进出口相关税收收入尽管仍为正增长，且出口环节退税增速不低，但仍较1-2月增速有所下行，反映同期进出口均现减速特征。
与进出口相反的是土地和地产相关税种，五项相关税收收入同比较前期回升14.4个百分点至10.6%，为去年下半年以来的最高增速，各项税收收入均现不同幅度的回升态势。其中，房产税同比回升3.0个百分点至30.7%，契税同比降幅收窄8.5个百分点至-17.3%，土地增值税同比回升27.1个百分点至25.7%，城镇土地使用税同比回升18.6个百分点至31.8%，耕地占用税同比回升20.6个百分点至56.1%。但需要注意的是同期土地出让收入仍为负值，因此地产与土地市场的回升趋势还不明朗。
此外，3月车辆购置税同比增速在前期负增的背景下，依然大幅下行18.3个百分点至-32.6%，与同期汽车消费的显著回落互为印证，考虑到疫情影响主要落在4月，这一数据大概率将于4月继续下行。
财政支出端则呈现出仅次于2019年进度的积极姿态。3月公共财政支出同比为10.4%，在前期加速的基础上进一步加快；一季度的支出进度达24%。分结构来看，各支出分项中增速由高到低依次有科技、债务付息、农林水事务、文化旅游体育传媒、社保就业、卫生健康、教育、城乡社区事务、交通运输支出、环保。其中，今年以来科技支出始终处于增速较快的领跑水平，反映政策导向；债务付息支出是近年来支出增速较高的分项之一，但一季度-0.1%的增速意味着短期内偿债压力尚可。在“适度超前开展基础设施投资”的政策引导下，3月基建三项同比增速录得9.5%，较前期进一步提升了1.6个百分点。
3月一般公共预算支出同比录得10.4%，在1-2月支出显著回升的基础上进一步提升了3.4个百分点。3月支出进度表现平稳，占比达9.5%，慢于2017-2019年，快于2020-2021年；但由于1-2月的较快支出，前三个月的支出累计进度达24%，为近年同期的次高水平，仅次于2019年，反映了财政支出节奏前置的特征。
分结构来看，3月同比增速由高到低的分项依次有科技（29.5%，前值15.5%）、债务付息（16.6%，前值-12.9%）、农林水事务（14.0%，前值4.5%）、文化旅游体育传媒（11.0%，前值5.7%）、社保就业（10.5%，前值4.8%）、卫生健康（9.1%，前值4.0%）、教育（7.6%，前值9.1%）、城乡社区事务（7.4%，前值7.6%）、交通运输支出（7.3%，前值14%）和环保（-1.3%，前值11.9%）。其中，基建三分项同比增速由1-2月的8.0%上行至9.5%，与同期新增专项债的发行速度依然稳定有关，但需要注意基建三项同期基数也较低。
此外，一季度以来科学技术支出增速保持领跑水平，中央财政对科技研发的支持亦是近年来的重点保障方向。而随着近年来地方债务存量规模的走高，债务付息支出也成为近年来支出增速较高的分项之一，但今年以来考虑到1-2月该项支出为负，故一季度债务付息整体增速依然较低，录得-0.1%的累计同比，总体来看一季度债务付息支出对其他支出的挤占较往年偏低，但该分项始终为刚性支出。
广义财政的情况类似，土地出让金对收入端形成拖累，但支出端表现积极。一季度土地出让金同比增长-27.4%，而去年三、四季度的同比分别为-9.6%、3.9%。从今年一季度地产相关指标的趋势来看，这一承压过程尚未结束。在土地出让金低增的影响下，3月政府基金预算收入同比增速只有-22.2%；但支出端则在前期同比高增27.9%的基础上进一步上行至69.1%，除去年财政后置所带来的低基数之外，它体现了今年积极的财政节奏，一是新增专项债的发行节奏进一步加快，二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短。
土地出让收入是广义财政收入最重要组成部分之一，也是地方财政收入的重要组成部分。3月以土地出让收入为主的政府性基金收入增速较1-2月的-27.2%小幅回升至-22.2%，依然处于低位徘徊阶段。我们在前期报告中提到，根据过去几轮土地财政小周期的复盘预计本轮土地出让金增速低点预计将出现在一季末二季初，目前土地收入的拐点还未有出现迹象，仍需继续观察。此外，在报告《财政预算报告有哪些关键信息》中我们也特别指出，汇总央地预算后2022年地方政府性基金预算本级收入预计增长0.4%，与目前的累计增速-25.6%有较大距离。
支出方面则有所不同，3月政府性基金预算支出在前期高增27.9%的基础上进一步高增至69.1%，一是今年以来新增专项债的发行节奏进一步加快；二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短，“目前已经向项目单位拨付资金8528亿元，占发行额的68%”[1]，叠加去年已发行但尚未使用的专项债，或能形成小部分资金支出；三是去年财政节奏过于后置导致的基数较低。
展望后续，二季度是开工与发债的传统高峰期，支出增加是大概率事件。此外需要注意的是，若各地政府能应要求于6月底前完成大部分新增专项债的发行工作，则二季度支出增速有望进一步提高[2]。
总体来看，3月财政收入呈现出三个特征：一是疫情影响之下的财政收入减少，二是稳增长诉求之下的财政支出积极，三是土地出让收入的降幅较大，对地方财政的平衡带来一定挑战。与此对应，后续一则是应关注稳增长的节奏，新增专项债的发行节奏是否会如期加快；二则是应关注狭广义赤字率的变化，我们在前期报告中对广义赤字率进行了简单测算，预计将较去年进一步提升至8.0%左右，在此基础上财政部亦表示“根据形势变化灵活调整赤字率、债务结构和支出政策，熨平短期经济波动”[3]，未来财政政策也可能在预算报告之外更加灵活；三则应关注地产政策，从经济平衡和财政平衡的角度来说，地产领域如何演进会是关键的影响线索之一。
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