【BP干货|商业计划书常见股权退出方式】#商业计划书##可行性研究报告#商业计划书中的退出环节，是每一个投资人都很关心的环节。无论项目大小、团队好坏、市场规模等等，都不如一个完整的退出方式对投资人的吸引力大。
对于投资人来说，投资的目的只有一个，那就是在未来的某个时间内获得盈利并顺利退出。没有投资人愿意将自己的利益与被投企业永远绑在一起。甚至从本质上来说，投资就是为了退出，而且退出越快资金的使用效率越高。下面介绍几种常见的股权退出方式。
一、公开上市
首次公开发行股票（Initial Public Offering）是在被投资企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，是投资人和创业者最乐于见到的退出方式，可以实现投资回报最大化。
对投资人来说，股市飙升的股价和更高的估值是极具诱惑力的，但是上市对公司的资质要求较严格，手续比较烦琐，成本过大。因此，创业者不需要向投资人保证公司未来会上市，但是可以描述未来上市投资人看准项目后往往愿意赌一把。
二、并购
并购是指大型企业或者上市公司通过购买其他公司的部分或全部股权或资产从而控制其他公司。在并购过程中，原有投资人的股份将会被稀释后继续持有或者直接退出。在描述这种退出方式的时，创业者可以讲出几家行业内有可能对公司感兴趣并有可能采取收购行动的大型集团或上市公司。
投资人通过并购的方式退出不受上市条件限制，具有复杂性低、花费时间少的优势。并购的退出方式适合创业公司稳步发展但达不到上市条件，也不想经过漫长等待期，而投资人基于退出的情况。对于被收购的公司来说，可以共享对方企业的资源与渠道，有利于提升公司的运转效率。
不足的是，并购的收益率低于上市退出，而且被收购后内公司很难保证自主权。同时，对公司进行合理估值等也存在不小挑战。但是，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
三、股权回购
股权回购是指按照投资协议的规定，在投资期限届满之后，由被投资企业购回投资人所持有的公司股权。原则上来说，公司自身是不能进行回购的，最好由公司的创始人或实际控制人进行回购。
这种方式在创业企业中最为常见，将股份从投资人手中购回，相当于是将之前稀释出去的股份收回来。同时，投资人的退出会让创业者拥有更多的控制权和决策权，对创业企业的长期发展更为有利。不过，这种退出方式的前提条件是企业有足够的资金购回投资人手中的股份。
回购价格的计算方式有以下两种
（1）按投资人持有股权的比例计算， 相当于待回购股权对应的投资款加上投资人完成增资出资义务之日起每年以复利率8%计算的投资回报，加上每年累积的、应向投资人支付但未支付的所有未分配利润(其中不满一年的红利按照当年红利的相应部分计算金额)的价格。
（2）由投资人和代表公司50%投票权的股东共同认可的独立第三方评估机构评估的待回购股权的公允市场价格。如投资人要求，待回购股权的价格可根据红利派发、资本重组和其他类似情况经双方协商进行相应调整。
通常情况下，股东回购的退出方式并不理想，只是保证了当目标公司发展不好时，投资人所投资金可以安全退出。
#商业计划书##可行性研究报告#
四、退出清算
退出清算是当企业面临倒闭的时候才会采用的方式。也就是说，VC的此次投资是以失败告终了。这与前面三种退出方式有本质上的不同。转让退出对于投资人来说会有较高的议价能力，对于公司来说不损害企业现金流。
退出是投资人拿回投资额并且获得收益的唯一方式，所以创业者在融资时要给投资人一个明确清晰的退出方式阐述。让投资人知道自己的后路在哪里，好聚好散才有可能吸引到投资人。
对于投资人来说，投资的目的只有一个，那就是在未来的某个时间内获得盈利并顺利退出。没有投资人愿意将自己的利益与被投企业永远绑在一起。甚至从本质上来说，投资就是为了退出，而且退出越快资金的使用效率越高。下面介绍几种常见的股权退出方式。
一、公开上市
首次公开发行股票（Initial Public Offering）是在被投资企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，是投资人和创业者最乐于见到的退出方式，可以实现投资回报最大化。
对投资人来说，股市飙升的股价和更高的估值是极具诱惑力的，但是上市对公司的资质要求较严格，手续比较烦琐，成本过大。因此，创业者不需要向投资人保证公司未来会上市，但是可以描述未来上市投资人看准项目后往往愿意赌一把。
二、并购
并购是指大型企业或者上市公司通过购买其他公司的部分或全部股权或资产从而控制其他公司。在并购过程中，原有投资人的股份将会被稀释后继续持有或者直接退出。在描述这种退出方式的时，创业者可以讲出几家行业内有可能对公司感兴趣并有可能采取收购行动的大型集团或上市公司。
投资人通过并购的方式退出不受上市条件限制，具有复杂性低、花费时间少的优势。并购的退出方式适合创业公司稳步发展但达不到上市条件，也不想经过漫长等待期，而投资人基于退出的情况。对于被收购的公司来说，可以共享对方企业的资源与渠道，有利于提升公司的运转效率。
不足的是，并购的收益率低于上市退出，而且被收购后内公司很难保证自主权。同时，对公司进行合理估值等也存在不小挑战。但是，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
三、股权回购
股权回购是指按照投资协议的规定，在投资期限届满之后，由被投资企业购回投资人所持有的公司股权。原则上来说，公司自身是不能进行回购的，最好由公司的创始人或实际控制人进行回购。
这种方式在创业企业中最为常见，将股份从投资人手中购回，相当于是将之前稀释出去的股份收回来。同时，投资人的退出会让创业者拥有更多的控制权和决策权，对创业企业的长期发展更为有利。不过，这种退出方式的前提条件是企业有足够的资金购回投资人手中的股份。
回购价格的计算方式有以下两种
（1）按投资人持有股权的比例计算， 相当于待回购股权对应的投资款加上投资人完成增资出资义务之日起每年以复利率8%计算的投资回报，加上每年累积的、应向投资人支付但未支付的所有未分配利润(其中不满一年的红利按照当年红利的相应部分计算金额)的价格。
（2）由投资人和代表公司50%投票权的股东共同认可的独立第三方评估机构评估的待回购股权的公允市场价格。如投资人要求，待回购股权的价格可根据红利派发、资本重组和其他类似情况经双方协商进行相应调整。
通常情况下，股东回购的退出方式并不理想，只是保证了当目标公司发展不好时，投资人所投资金可以安全退出。
#商业计划书##可行性研究报告#
四、退出清算
退出清算是当企业面临倒闭的时候才会采用的方式。也就是说，VC的此次投资是以失败告终了。这与前面三种退出方式有本质上的不同。转让退出对于投资人来说会有较高的议价能力，对于公司来说不损害企业现金流。
退出是投资人拿回投资额并且获得收益的唯一方式，所以创业者在融资时要给投资人一个明确清晰的退出方式阐述。让投资人知道自己的后路在哪里，好聚好散才有可能吸引到投资人。
曹操杀了杨修后，一次他见到杨修之父便没心没肺地问道：“杨公为何这般消瘦啊？”杨彪的回答怼的曹操哑口无言。
三国时期的谋士，庞统和郭嘉都是屈指可数的，杨修也能名列前茅。不同的是，杨修不懂得避其锋芒，几次三番的小聪明和自以为是，终是让自己送了性命。
杨修生于簪缨之家，曾祖父杨震、父亲杨彪都是东汉名臣。杨修在这样的环境长大，自是受到了良好的教育。
杨修曾一度当过曹操的主簿，起初，杨修深得曹操喜爱和信任，但是接触久了，杨修给曹操的感觉也变了，后生可畏不可怕、满腹经纶更不可怕，主要这个杨修实在太了解曹操了。
当一个人对自己了如指掌时，尤其面对的还是政治家，其实就已经是犯了大忌。
一次，曹操视察正在修建的花园，只是看了大门一眼，便题了个“活”字转身走了。众人不解何意，杨修却说“此门当拆”。为什么呢？因为“门”里加个“活”，不正是“阔”字么？曹操的用意不言而喻了吧？
仅这一件事便可验证杨修的睿智，但是他并没有适可而止。一日，曹操在品尝一盒酥，尝了几口便在杯盖上写下“一合酥”。众人一脸蒙，只得看向杨修。谁知这杨修拿起便吃了一口，并称：“主公写的合，就是让每人都吃一口。”
俗话说再一再二，不可再三再四，杨修终于是在第三次揣测上意后，引起了曹操的忌惮和不满。
都说曹操猜忌心强，这个事实倒是不容辩驳。曹操曾吩咐侍卫们说：“我梦中好杀人，凡是我睡着的时候，你们切勿靠近我！”
一日，曹操午睡时被子掉在了地上，一个侍卫慌忙为他拾起，结果被曹操一剑斩杀，然后若无其事地睡去了。待他醒来时，佯装吃惊地问谁杀了他的侍卫，得知真相后又痛哭流涕。
后来，为这位侍卫下葬时，杨修叹息道：“不是丞相在梦中，是你在梦中呀！”
有些事易藏在心中，但是杨修偏偏嘴快，彰显自己的才智。由此可见，杨修不止是聪明，简直是聪明过了头！那么，让杨修致命的又是何事呢？
曹操攻打汉中时，几次险攻不下，撤回又不甘心，于是便随口说了句“鸡肋”，夏侯惇当即将这两个字传令军中。军中一片茫然，唯有杨修一眼看破，转回军营就开始收拾行装，夏侯惇听闻忙至帐中问杨修何故。
所谓“鸡肋”不正是食之无味、弃之可惜么？听到杨修不慌不忙地解答，夏侯惇回到军营后也让士兵打点行装。曹操见状问其原因，遂将杨修叫来，杨修的解释让曹操勃然大怒。
公元219年，曹操以杨修“前后漏泄言教，交关诸侯”的罪名，将他斩杀。临刑前，杨修叹息：“我固自以死之晚也”，时年45岁。
多次抖机灵，既有机智又有急智，让曹操不得不对杨修另做安排。要知道，在此之前，杨修就已经让曹操丢过一次脸了。
话说，一次曹操与杨修路过孝女曹娥的墓碑前，但见碑上有八个字：黄绢幼妇，外孙齑臼。曹操不解其意便问杨修是否明白，杨修点头，曹操说他要自己想一下，最终一路与杨修策马前行30里路才想通。
曹操谦虚地说自己不如杨修，他内心的策马奔腾恐怕只有他自己知道了吧！
当领导的最怕什么？怕属下不懂自己的意图，但是过度的揣测，也不是领导所乐于见到的。杨修就属于后者。
曹操其实很惜才，而围绕在曹操身边的谋士，郭嘉、荀彧、贾诩、司马懿、荀攸和程昱，哪个不是声名在外？生逢乱世，不说夹尾巴做人，至少“低调”是必须的。
很多人将杨修之死与曹丕、曹植兄弟夺位联系在一起，杨修站队曹植，而杨修的显赫家世也是让曹操不能留他的原由。
斩杀杨修后，曹操非常残忍地问杨彪为何瘦了。杨彪有口难言，于是对曹操说了一句话：“无日磾先见之明，犹怀老牛舐犊之爱。”
这是一段典故，讲的是西汉时期的名臣金日磾的故事。金日磾有两子，同为汉武帝的弄儿，常伴汉武帝左右。一日，金日磾的长子竟然从汉武帝身后围住了他的脖子，金日磾见状勃然大怒，吓得幼子大哭。为此，汉武帝将金日磾斥责一番。
孰料，金日磾的长子长大后，竟然在宫中与宫女调笑，恰巧被金日磾看在眼中。金日磾不想家族被其子所累，遂挥泪斩杀了他。
汉武帝得知后大怒，但是金日磾言之有理，他认为儿子不尊重皇帝，自然就该有此下场。自此也让汉武帝不得不对其青眼相加，甚至托孤于他。
杨彪借金日磾的典故旨在告诉曹操，自己的儿子有错在先，本该由他先行惩戒。可以说，杨彪真是机警地很，既抚平了曹操的愧疚，还打消了曹操担忧他怀恨在心的疑虑。
一个父亲失去了心爱的儿子，竟然还能说出这样一番话，这份隐忍真是让人叹服。杨修但凡能学来父亲的沉稳，也不至于落得被杀的下场了。
三国时期的谋士，庞统和郭嘉都是屈指可数的，杨修也能名列前茅。不同的是，杨修不懂得避其锋芒，几次三番的小聪明和自以为是，终是让自己送了性命。
杨修生于簪缨之家，曾祖父杨震、父亲杨彪都是东汉名臣。杨修在这样的环境长大，自是受到了良好的教育。
杨修曾一度当过曹操的主簿，起初，杨修深得曹操喜爱和信任，但是接触久了，杨修给曹操的感觉也变了，后生可畏不可怕、满腹经纶更不可怕，主要这个杨修实在太了解曹操了。
当一个人对自己了如指掌时，尤其面对的还是政治家，其实就已经是犯了大忌。
一次，曹操视察正在修建的花园，只是看了大门一眼，便题了个“活”字转身走了。众人不解何意，杨修却说“此门当拆”。为什么呢？因为“门”里加个“活”，不正是“阔”字么？曹操的用意不言而喻了吧？
仅这一件事便可验证杨修的睿智，但是他并没有适可而止。一日，曹操在品尝一盒酥，尝了几口便在杯盖上写下“一合酥”。众人一脸蒙，只得看向杨修。谁知这杨修拿起便吃了一口，并称：“主公写的合，就是让每人都吃一口。”
俗话说再一再二，不可再三再四，杨修终于是在第三次揣测上意后，引起了曹操的忌惮和不满。
都说曹操猜忌心强，这个事实倒是不容辩驳。曹操曾吩咐侍卫们说：“我梦中好杀人，凡是我睡着的时候，你们切勿靠近我！”
一日，曹操午睡时被子掉在了地上，一个侍卫慌忙为他拾起，结果被曹操一剑斩杀，然后若无其事地睡去了。待他醒来时，佯装吃惊地问谁杀了他的侍卫，得知真相后又痛哭流涕。
后来，为这位侍卫下葬时，杨修叹息道：“不是丞相在梦中，是你在梦中呀！”
有些事易藏在心中，但是杨修偏偏嘴快，彰显自己的才智。由此可见，杨修不止是聪明，简直是聪明过了头！那么，让杨修致命的又是何事呢？
曹操攻打汉中时，几次险攻不下，撤回又不甘心，于是便随口说了句“鸡肋”，夏侯惇当即将这两个字传令军中。军中一片茫然，唯有杨修一眼看破，转回军营就开始收拾行装，夏侯惇听闻忙至帐中问杨修何故。
所谓“鸡肋”不正是食之无味、弃之可惜么？听到杨修不慌不忙地解答，夏侯惇回到军营后也让士兵打点行装。曹操见状问其原因，遂将杨修叫来，杨修的解释让曹操勃然大怒。
公元219年，曹操以杨修“前后漏泄言教，交关诸侯”的罪名，将他斩杀。临刑前，杨修叹息：“我固自以死之晚也”，时年45岁。
多次抖机灵，既有机智又有急智，让曹操不得不对杨修另做安排。要知道，在此之前，杨修就已经让曹操丢过一次脸了。
话说，一次曹操与杨修路过孝女曹娥的墓碑前，但见碑上有八个字：黄绢幼妇，外孙齑臼。曹操不解其意便问杨修是否明白，杨修点头，曹操说他要自己想一下，最终一路与杨修策马前行30里路才想通。
曹操谦虚地说自己不如杨修，他内心的策马奔腾恐怕只有他自己知道了吧！
当领导的最怕什么？怕属下不懂自己的意图，但是过度的揣测，也不是领导所乐于见到的。杨修就属于后者。
曹操其实很惜才，而围绕在曹操身边的谋士，郭嘉、荀彧、贾诩、司马懿、荀攸和程昱，哪个不是声名在外？生逢乱世，不说夹尾巴做人，至少“低调”是必须的。
很多人将杨修之死与曹丕、曹植兄弟夺位联系在一起，杨修站队曹植，而杨修的显赫家世也是让曹操不能留他的原由。
斩杀杨修后，曹操非常残忍地问杨彪为何瘦了。杨彪有口难言，于是对曹操说了一句话：“无日磾先见之明，犹怀老牛舐犊之爱。”
这是一段典故，讲的是西汉时期的名臣金日磾的故事。金日磾有两子，同为汉武帝的弄儿，常伴汉武帝左右。一日，金日磾的长子竟然从汉武帝身后围住了他的脖子，金日磾见状勃然大怒，吓得幼子大哭。为此，汉武帝将金日磾斥责一番。
孰料，金日磾的长子长大后，竟然在宫中与宫女调笑，恰巧被金日磾看在眼中。金日磾不想家族被其子所累，遂挥泪斩杀了他。
汉武帝得知后大怒，但是金日磾言之有理，他认为儿子不尊重皇帝，自然就该有此下场。自此也让汉武帝不得不对其青眼相加，甚至托孤于他。
杨彪借金日磾的典故旨在告诉曹操，自己的儿子有错在先，本该由他先行惩戒。可以说，杨彪真是机警地很，既抚平了曹操的愧疚，还打消了曹操担忧他怀恨在心的疑虑。
一个父亲失去了心爱的儿子，竟然还能说出这样一番话，这份隐忍真是让人叹服。杨修但凡能学来父亲的沉稳，也不至于落得被杀的下场了。
申花球迷是有多不配了解到球队近况？其他球队拍的写真早就给球迷饱眼福了，而我们的迟迟没有，今天几乎所有群里都能找到这四张，刘若钒的不知道哪里出处，其他三张是杨老师文章里大家抠来的……图片质量差还有水印。35人每人好几个动作，一两百张大家现在只能偷着看4张[汗]我想问中超官方的这种写真拍来是干嘛的？就是中超报名费里送的写真套餐不拍白不拍？难道就是给官媒老师们做做插图吗？球队的每一个动态每一张照片都是球迷乐于见到的，每一次展示都可能让球迷完成球衣和周边的消费，但是我们作为申花球迷，就是看不到这些东西，100块嫌少不高兴吃，那以后真的有1万块给你吃了，你还有能力吃吗？真的不知道这些内容卡在了哪些环节[裂开][裂开][裂开]
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