【恒大面临前所未有的流动性压力,反映了地产行业政策的根本性变化】当前我国资本市场面临一系列新的复杂局面,本文拟从经济景气周期、流动性周期、股市整体特征等方面逐一进行研判。

首先看经济景气周期。中国处于本轮扩张周期的尾声,存在一定的下行压力。下行压力一方面来自于房地产行业的高压政策,另一方面来自经济周期自身的因素。
当前恒大集团面临前所未有的流动性压力,其背后反映了中国房地产行业政策的根本性变化。这首先会表现为对房企和居民部门杠杆的压降,进而是房地产投资和销售水平的正常化。这样的政策思路可能隐含了决策层对于国内住房总量、碳达峰、人口增长等一系列重要问题的判断和权衡。我们相信恒大事件最终会以相对有序的方式得到解决,不会引发系统性风险,但房地产政策的调整会形成中期的经济下行压力。短期来看,房地产信贷政策的收紧和恒大事件的传染效应使房地产销售和土地市场处于冰点状态,伴随恒大事件的解决和政策微调,房地产市场可能有所回暖,但政策完全转向的概率较低。
经济周期自身的下行压力来自于滞胀。当前国内缺煤缺电,海外则是缺油缺气,这其中有节能降耗等供给端政策的约束,也有短期需求强度极高的原因。一方面PMI等软数据和工业产出、零售等硬数据持续下行;另一方面则是二季度工业产能利用率有记录以来新高、社会用电量持续增长,绝对的产出水平并不低,进而形成持续的价格上涨压力。此外,当前市场呈现出“能源类商品;经济”的特征,也是典型的经济周期末段滞胀期的表现。
政策层面,7月末政治局会议已经注意到了经济下行压力,并提出“统筹做好今明两年宏观政策衔接”。我们注意到,8月以来地方债发行已经明显提速,四季度发行节奏前置。随着工业品通胀压力的缓解,政策层面可能推出更多的稳增长政策,保持经济运行在合理区间。
再看流动性周期。货币市场狭义流动性稳定待宽松。当前货币政策不紧不松,央行尽管在7月全面降准,但并未提供流动性增量,货币市场利率特别是隔夜利率水平反而波动上升。7月政治局会议提出,“增强宏观政策自主性”,海外货币政策正常化可能不是国内货币宽松的制约因素。在当前经济下行压力加大的情况下,对货币宽松的主要制约可能来自于工业品价格通胀。PPI上涨但无法向CPI传导的情况下,央行不会收紧货币政策,但对降息是否会加剧PPI上涨可能有所顾虑。一旦工业品价格上涨的压力有所缓解,进一步降准乃至降息是大概率事件。事实上,在房住不炒和打破刚兑的大背景下,国内无风险利率下行是内生性的,货币政策只会影响无风险利率下行的节奏,不会改变方向。
信贷市场广义流动性筑底。二季度以来社融增速下行较快,央行在8月下旬召开信贷形势分析会后,8月社融已经呈现企稳迹象。参考2018年和2019年两次信贷分析会,后续社融在总量层面企稳是大概率事件。在房地产信贷受限的情况下,预计制造业、新能源、新基建、小微企业等领域将成为未来信贷的重点投放领域,但信贷结构的调整需要一定时间。
资本市场流动性持续充裕。根据我们归因研究,2014年以来对A股市场收益率贡献最大的是流动性,即资本市场流动性的变化。房住不炒和打破刚兑的情况下,居民财富正在加速向资本市场,特别是股票市场转移。今年以来,尽管A股总体收益并不突出,市场在3-5月也出现过波折,但偏股型公募基金周平均发行量314亿,只有5周的发行量低于100亿,且大部分出现在节假日前后。资本市场流动性的充裕,是A股最大的支撑因素。
股市整体机会和风险。基于目前中国经济转型升级的背景,以及A股市场投资者不断进化,我们判断A股市场不具备全面牛市的基础。同时,市场的系统性风险可能也不大,仍以结构性行情为主。
首先,目前A股的股债相对估值处于历史中低区间,市场整体并未高估,对经济下行压力有一定的安全边际。其次,资本市场流动性充裕,三季度A股只有一个交易日成交额低于一万亿,市场交投活跃。第三,结构分化已经成为A股市场的主旋律,且今年以来这种分化愈发极致,这实际上使得市场总有一部分股票处于合理或低估状态,也保证了市场整体行情的延续性。
如果说有什么短期风险,需要观察的是经济的快速恶化是否会打破市场的结构性行情。当前,经济基本面下行与市场充裕的流动性形成对冲,A股市场维持结构性行情特征。根据我们的研究,市场结构性分化本质上来源于波动率的收敛。如果经济基本面短期恶化速度较快对市场造成冲击,可能打破市场指数稳定、结构性分化的格局。
基于上述研判,我们认为股市的风格特征趋于收敛,宜均衡配置,同时对经济和市场环境的变化保持高度关注。我们将继续专注自下而上选股,尤其青睐估值与业绩匹配度高的个股。
当前我们重点关注三个领域:1)深度挖掘尚未被市场充分定价的优质中小企业;2)“茅指数”中已经回调较多、估值与长期业绩匹配度较好的公司;3) 被市场贴上“传统行业”标签的长期业绩稳定的龙头公司。具体包括:1)具备进口替代能力的先进制造业细分行业的龙头公司;2)拥有独特研发能力的医药生化公司;3)部分能源行业享有高股息率的个股;4)短期受到事件性压制,A股市场稀缺的优质互联网龙头公司;5)估值回到合理区间的优质蓝筹个股。
作者系重阳投资王庆

#午间盘前前瞻#转发分享整理水火不容!光伏新分支 机会在这里!(附#尾盘股#机会分析分享)
两市早盘三大指数涨跌分化,沪指收涨0.55%,创业板指跌超1%。煤炭概念强势领涨,光伏、风电掀涨停潮,化工、稀缺资源、工业母机等板块表现强势;中船系集体回调,国家大基金持股个股领跌;锂电板块回暖,消费板块低迷,医药概念再度走弱。两市个股涨跌参半,市场赚钱效应较弱。今天早盘量能0.89万亿,量能还是很理想,市场割裂到了水火不容的地步,目前策略偏向价值股,并兼顾趋势,中报业绩超预期的票成为中线资金的首选。

黑色系:煤炭概念强势领涨,山西焦煤、山西焦化、广汇能源等多股冲击涨停,这里是这几天的重点方向之一。磷化工板块,云天化、云图控股涨停,湖北宜化、和邦生物等跟涨。

中字头大基建:板块延续强势,跟踪:中国船舶、中国交建、中信重工等;水泥也有上佳表现,跟踪华新水泥,四川双马、海螺等,这些票都有一个共性,低估低位高分红,稳健朋友可以跟随上车。

券商大金融:连续30多天万亿成交量,毫无疑问利好券商,这波行情,中信大哥功不可没。跟踪:浙商证券、中信建投、中信证券、广发证券、东方财富等。

锂电产业链:板块分歧,震荡筑顶,目前仓位不重,等待机会低吸,直觉这板块是最后的疯狂,且战且珍惜。继续跟踪:赣锋锂业、天齐锂业、石大胜华、多氟多、天赐材料、宁德时代、恩捷股份、璞泰来、比亚迪等核心标的。

光伏:光伏概念20余只个股涨停,风电板块14只个股涨停。其中跟踪的有机硅盘中大幅冲高,新安股份拉起,合盛硅业强势震荡,这个位置应该是要震荡了。玻璃方面,金晶科技、福莱特、旗滨股份等全线走高。硅料方面,特变电工反包涨停,锁仓做做大T。以上这些,的策略是逢高减点,等回踩再接回。

生物医药:集采始终是医药板块最大的问题,而且将来集采常态化,中期回避仿制药板块,现在市场非常怕集采,哪怕是强如恒瑞这样的公司。无一亮点,继续留守CRO;

资本市场每时每刻的跌宕起伏,都是现实生活的写照。放弃幻想,保持冷静,是每一位投资者进入市场最基本的功课。

北上资金净流入33.2亿。
日记:操作上,中线继续盯住茅台,生物医药和大消费为大本营,锂电材料和光伏为左右两翼,继续维持有赚就跑,积小胜为大胜的策略。核心医药分歧,CRO做点T。白酒震荡,加仓防守。锂电材料,没有大的仓位。化工龙头震荡走低,小加;光伏封板,锁仓做了大T,太强势了。减仓券商。今天整体仓位基本不变。

操盘感悟:光伏、周期拉起,其它核心资产又开始走弱,现在行情很难,只能均衡配置。我们能做的只能是尊重趋势,理解市场,顺势而为。

今后很长一段时间,的观点仍然是抓大放小,买优弃劣,买市场的优质股,放弃市场的劣质股。另外,沉迷垃圾股,整天提心吊胆,也不利于身体健康。持有优质股票,睡得着,吃得香,这是一种较好的投资态度。
午间收评
创业板指震荡跌1.2%,煤炭股大幅拉升,光伏、风电板块掀涨停潮

大小指数早盘再现分化,沪指维持震荡偏强走势,创业板指单边下行跌逾1%。风电板块大幅走强,金风科技、吉电股份、日月股份等多股封板,光伏、BIPV概念持续拉升,中来股份、晶科科技、爱康科技等近20股涨停或涨幅超10%。焦煤、焦炭期货主力合约触及涨停,煤炭板块大幅拉升,安源煤业、平煤股份、山西焦化等涨停,此外磷化工、券商、工业母机、特高压、锂电等走势活跃,个股涨跌互现,上午半天两市成交达8900亿元。午间收盘沪指涨0.55%,深成指跌0.32%,创业板跌1.21%。2、板块概念方面,磷化工、草甘膦、纯碱、风电等板块领涨;汽车芯片、盲盒、闪存、血制品等板块领跌;3、两市共2276只个股上涨,83只个股涨停;2002只个股下跌,无个股跌停;4、沪股通早盘净流入34.33亿,深股通早盘净流入5.97亿。

板块分析
今天赛道全面修复
光伏:受消息刺激,今天最强方向,这个今天盘前在群里和文末留言都提示了:

新的分支,风光大基地
特变电工:大票核心,100多亿的成交额,反包,全场最靓的仔
许继电气挡刀,板了后特变拐头上板
林洋能源,江苏新能等首板助攻
这里光伏的新分支,可能会走穿越

锂矿:最强依旧是盛鑫锂能,
盐湖提锂,最强西藏矿业
化工:修复的还可以
票还是那些票,变的是人性,昨天有多恐慌

大基建:昨天市场最强方向,今天预期内分化,板块是在锂电池等趋势股调整预期情况下,大资金选择的方向,高看一线,再加上2.3万亿专项债券尚未发行,下半年基建投资或继续增长。

相关标的:金鹰重工、汉嘉设计、金鹰重工、厦工股份 、中信重工 、中铁装配等

其中:金鹰重工:工业母机+高端装备+一带一路+低价注册制次新+国资委+大基建+国内领先的轨道工程装备产品提供商,关注连板机会

今日热点
基建:汉嘉设计、金鹰重工、厦工股份 、中信重工 、中铁装配

光伏/储能:晶科科技 、启迪设计、 海联讯 、中环海陆 、金雷股份 中来股份 、奥特维 、泰胜风能 、中容电气、 甘肃电投 、瑞和股份 、爱康科技、 金风科技、 许继电气 、江苏新能、明阳智能、 怡球资源 、特变电工

大金融/创投:第一创业、广发证券、创业黑马、中天金融、鲁信创投

工业母机:青海华鼎、维宏股份、金鹰重工

国资云: 铜牛信息、美利云

次新:金鹰重工、中环海陆、奇德新材、恒帅股份

锂电:永太科技 、西藏矿业

三板以上&妖股(一波连续拉升幅度):


40%+:快意电梯、美利云、创业黑马

30%+:金鹰重工、中天金融

下午机会梳理
中衡S计:BIPV+创投
1)公司设立“绿色生态与节能建筑研究中心”,从事低碳绿色建筑、光伏建筑一体化 BIPV 等的研发及设计,公司研发中心大楼在 2020 年获得住建部组织评选的国内最权威、影响力最大的绿色建筑奖项“全国绿色建筑创新奖一等奖”。

2)公司成功中标南京金融城三期、荥阳市数字经济产业园、南京大学苏州校区等一大批标志性项目。

3)6月16日公告,公司近期通过公开招投标方式中标获得关联方新盛街文旅的新盛街片区改造项目工程总承包(EPC)项目。公司拟与新盛街文旅签署《新盛街片区改造项目工程总承包合同》,合同金额约为15.5亿元。公司主要负责项目的设计及管理工作

4)公司20年度权益分派10派6.25元,股权登记日6月28日

尾盘股纪律
趋势股:尾盘低吸介入。买入之后的第二天,只要不破5日线,就可以继续持股。但如果跌破5日线,就必须果断止损出局。
情绪股:尾盘低吸介入。买入之后的第二天,只要没有强势涨停,就必须果断止盈止损出局。如果第二天跌幅达到-5%,就果断认错出局
尾盘股说明:尾盘股是尾盘T+0玩法,是当天下午逢低介入,赚的是第二天的收益。

祝您好运,恭喜发财!其他资料如图参阅,文中涉及个股均为逻辑分析或转发,点开放大查看清晰原图各种信号符号及文字提示均来自金蝴蝶探索者自研操盘系统指标自动发出(欢迎探讨交流),不含任何个人主观情绪,不构成买卖建议,请勿追高以防被套!

日本SHOWA昭和油雾收集器耐高温80度的型号CRMH-H04-S23

苏州上野公司主营日本机械,联 系人张涛 手 机188-9698-4864。

苏州上野公司张涛批发销售日本SHOWA昭和油雾收集器型号CRMH-H04-S23耐高温80度型。日本昭和电机株式会社(SHOWA DENKI CO LTD),成立于1950年,电动送风机的专业生产商,拥有世界最领先的气流技术,产品广泛地使用于通风机械,热风机,工业炉,印刷机,机床,包装机,制冷机及燃烧器等工业行业.昭和电机产品还有工业风扇,吸雾器及集尘器等行业,昭和吸雾器广泛地使用于机床行业。

日本昭和油雾收集器SHOWA-DENKI油雾净化机CRM系列主要用途:用于数控车床、内研磨盘、加工中心、其他、通用车床、泰勒斯研磨机、放电加工机、圆柱研磨盘、数控铣床、压铸机等等。苏州上野机电设备有限公司是一家日本进口机械供应商。主要经营日本昭和风机和油雾收集器SHOWA-DENKI 等。

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昭和电机SHOWA油雾收集器型号:CRM-H07-S23 200V
苏州上野公司张涛批发销售的型号:
昭和电机SHOWA油雾收集器型号:CRM-H15-S12 200V
昭和电机SHOWA油雾收集器型号:CRM-H15-S23 200V
昭和电机SHOWA油雾收集器型号:CRM-H22-S12 200V
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日本昭和风机型号KSB-H22-L341
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日本昭和风机型号KSB-H22-A9X-L341C 耐高温400度
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日本昭和风机型号AH-H10HT-R341C
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日本昭和风机型号AH-H10HT-R343
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日本昭和风机型号AH-H10HT-A8X-L341C
日本昭和风机型号AH-H10HT-A9X-R341C
苏州上野公司张涛批发销售的型号:
省能源型低噪声系列(AH)
AH-H04-L313 68,874
AH-H07-L313 105,534
AH-H10-L313 140,244
AH-H15-L313 193,440
AH-H22-L313 215,436
AH-H37-L313 228,774
AH-H04HT-L313 97,266
AH-H07HT-L313 142,818
AH-H10HT-L313 172,848
AH-H15HT-L313 232,674
AH-H22HT-L313 252,876
AH-H37HT-L313 267,306
苏州上野公司张涛批发销售的型号:
节能型高压系列(KSB类型)
KSB-H04-R311 102,960
KSB-H04-R312 102,960
KSB-H07-R311 105,924
KSB-H07-R312 105,924
KSB-H15-R311 144,378
KSB-H15-R312 144,378
KSB-H22-R311 188,604
KSB-H22-R312 188,604
KSB-H37-R311 250,458
KSB-H37-R312 250,458
KSB-H07B-R313 111,306
KSB-H15B-R313 151,710
KSB-H22B-R313 198,198
KSB-H37B-R313 263,094
KSB-H04HT-R311 129,480
KSB-H04HT-R312 129,480
KSB-H07HT-R311 163,722
KSB-H07HT-R312 163,722
KSB-H15HT-R311 204,672
KSB-H15HT-R312 204,672
KSB-H22HT-R311 253,734


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