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【另类加仓显信心 逾50家公司大股东“独揽”定增】
今年以来，以往在定增中较少出手的上市公司大股东抢当“主角”。上海证券报记者统计发现，截至6月9日，今年来有超50家上市公司的定增方案由大股东或其关联方“独揽”，数量达2021年同期的两倍，拟募资总额也大幅提升。
在众多定增方案中，补充流动资金成为“共识”，大股东积极参与、大方出手，一方面“抄底”增加了自身控股权，一方面积极“输血”上市公司，助力扩产或转型。
大股东锁价定增案例翻倍
上证资讯统计显示，今年以来，有51家公司的定增方案由大股东或其关联方“独揽”，该数据较2021年同期的24家增长2.13倍。其中，大股东或其关联方拟参与定增的出资总额约544亿元，该金额也较2021年同期的327亿元增约1.66倍。
在发行价格上，大股东均选择锁价定增方式，“八折增持”公司股份。有市场人士表示，大股东通过锁价定增机制平抑交易风险的同时，还起到增厚资金“安全垫”的作用。
进一步来看，在51笔大股东拟参与的定增方案中，预计募资规模排名前三的公司分别为亿纬锂能、合盛硅业和新希望，3家公司计划募资总额分别为90亿元、70亿元和45亿元。
其中，预计募资额最大的亿纬锂能定增方案在近期最引人关注。6月7日晚，亿纬锂能公告，拟向控股股东亿纬控股、实际控制人刘金成和骆锦红锁价定增募资90亿元，发行股票数量约1.426亿股，发行价格为63.11元/股。扣除发行费用后，募集资金净额拟用于动力储能锂离子电池产能建设项目和补流。
回溯来看，受锂电行业景气度提升影响，作为行业龙头的亿纬锂能在2021年3月下旬至2021年11月底，股价累计涨幅高达110%，其间更是创下152.9元的历史新高。在经历一波大涨后，受板块回调等影响，公司股价也逐步走低，回撤幅度最大时接近60%，今年来股价最低至52.45元。
事实上，刘金成和骆锦红63.11元/股的定增认购价格较2022年“新低”的股价52.45元相差不多，择机“加仓”的两人通过锁价定增低位拿到“筹码”的同时，还通过大额定增加码主业的方式向市场传递积极信号，可谓“一举两得”。
亿纬锂能的定增方案出炉后也得到市场认可。6月8日开盘后，公司股价一路走高，涨幅达7.92%。
再看今年3至4月股价跌去逾四成的合盛硅业。5月19日晚，合盛硅业发布定增预案，拟非公开发行股票不超过1.06亿股，预计募资金额不超过70亿元用于补流，并由公司实际控制人罗立国的子女罗燚和罗烨栋“包圆”，二人将分别认购35亿元。
发行价格上，合盛硅业本次定增以公司董事会决议公告日为定价基准日，在此基础上折价20%，将最终发行价格锁定为66.3元/股。发行完成后，罗立国及其子女罗燚和罗烨栋持股比例将从25.55%提升至32.21%，并通过持有合盛集团100%的股份而间接持有公司46.34%的股份。
百亿市值以下企业“唱主角”
除了亿纬锂能、合盛硅业这样的千亿龙头，还有更多百亿市值以下的公司大股东包揽自家公司定增方案。
数据显示，今年以来51笔大股东拟参与的定增方案中，市值不足百亿的公司为36家，占比达七成。其中，预计募资规模超过10亿元的有*ST沈机和亿晶光电，二者计划募资总额分别为15亿元和13.02亿元。
今年1月28日，彼时还未“披星”的ST沈机发布再融资预案，公司拟向控股股东通用集团定增募资不超15亿元，发行价格为3.94元/股，全部用于补充流动资金。此番定增是否意在化解公司的退市风险?对此，*ST沈机并未回避。公司表示，自2019年司法重整后，公司通过对业务板块、人员安排、产品发展战略的不断调整，已逐步脱离亏损泥潭，恢复自我造血能力，但现金流仍处于紧张状态。募集资金到位后，将有效缓解公司运营面临的资金压力。
6月8日，亚光科技推出向特定对象发行股票预案及2022年限制性股票激励计划，以聚焦军工电子主业。
预案显示，亚光科技拟以4.56元/股的发行价格向控股股东湖南太阳鸟控股有限公司(下称“太阳鸟控股”)发行不超1.476亿股，募集资金总额不超6.73亿元。其中，1.5亿元将用于微电子研究院建设项目，5.23亿元将用于补充流动资金及偿还银行贷款。
这将使得亚光科技控股股东太阳鸟控股的持股比例大幅提升。亚光科技公告称，本次发行有助于巩固李跃先作为实际控制人的地位，维护上市公司控制权的稳定，促进上市公司稳定发展。
目前，李跃先直接及间接控制亚光科技19.73%的股份，本次发行完成后，不考虑其他因素影响，李跃先直接及间接合计控制亚光科技29.98%股份。
“大股东包揽定增股份，完成注资所用时间更短，能尽快缓解上市公司的资金压力。”有市场人士分析称，从另一角度看，由于目前多数公司股价处于低位，大股东注资获得股份的成本也相对较低，单方注资亦可增强控股权，传递出对公司发展前景的信心。
助力扩产与转型
“目前订单爆满，我们正在进行新一轮扩产。”6月9日，岱勒新材相关负责人表示。
就在今年1月，岱勒新材披露定增预案，拟向实际控制人段志明控制的湖南诚熙颐发行不超3200万股，发行价格为11.43元/股，预计可募集资金3.66亿元，不考虑股权激励股份增发的影响，按照发行上限计算，本次定增发行完成后，段志明对岱勒新材合计持股比例将由23.14%提升至40.82%。
回头来看，这场由实际控制人包揽认购的锁价定增，成为岱勒新材蜕变的一个信号。
公司5月披露的投资者关系活动记录表显示，岱勒新材光伏硅片切割线产能今年一季度末已达100 万公里/月，相当于1200万公里/年。5月已提升至110万公里/月，6 月将达120万公里/月以上。2021年初，岱勒新材金刚石线产能还不到30万公里/月。
就在今年4月，岱勒新材还发布了新一轮扩产计划。岱勒新材表示，公司现有产能已全部释放到位，新型生产设备已成功开发，新建厂房已具备使用条件。本次拟进行一次产能扩建，即新增金刚石线产能2400万公里/年，本次扩产后公司总产能将达3600万公里/年。投资估算金额为1.5亿元。
【另类加仓显信心 逾50家公司大股东“独揽”定增】
今年以来，以往在定增中较少出手的上市公司大股东抢当“主角”。上海证券报记者统计发现，截至6月9日，今年来有超50家上市公司的定增方案由大股东或其关联方“独揽”，数量达2021年同期的两倍，拟募资总额也大幅提升。
在众多定增方案中，补充流动资金成为“共识”，大股东积极参与、大方出手，一方面“抄底”增加了自身控股权，一方面积极“输血”上市公司，助力扩产或转型。
大股东锁价定增案例翻倍
上证资讯统计显示，今年以来，有51家公司的定增方案由大股东或其关联方“独揽”，该数据较2021年同期的24家增长2.13倍。其中，大股东或其关联方拟参与定增的出资总额约544亿元，该金额也较2021年同期的327亿元增约1.66倍。
在发行价格上，大股东均选择锁价定增方式，“八折增持”公司股份。有市场人士表示，大股东通过锁价定增机制平抑交易风险的同时，还起到增厚资金“安全垫”的作用。
进一步来看，在51笔大股东拟参与的定增方案中，预计募资规模排名前三的公司分别为亿纬锂能、合盛硅业和新希望，3家公司计划募资总额分别为90亿元、70亿元和45亿元。
其中，预计募资额最大的亿纬锂能定增方案在近期最引人关注。6月7日晚，亿纬锂能公告，拟向控股股东亿纬控股、实际控制人刘金成和骆锦红锁价定增募资90亿元，发行股票数量约1.426亿股，发行价格为63.11元/股。扣除发行费用后，募集资金净额拟用于动力储能锂离子电池产能建设项目和补流。
回溯来看，受锂电行业景气度提升影响，作为行业龙头的亿纬锂能在2021年3月下旬至2021年11月底，股价累计涨幅高达110%，其间更是创下152.9元的历史新高。在经历一波大涨后，受板块回调等影响，公司股价也逐步走低，回撤幅度最大时接近60%，今年来股价最低至52.45元。
事实上，刘金成和骆锦红63.11元/股的定增认购价格较2022年“新低”的股价52.45元相差不多，择机“加仓”的两人通过锁价定增低位拿到“筹码”的同时，还通过大额定增加码主业的方式向市场传递积极信号，可谓“一举两得”。
亿纬锂能的定增方案出炉后也得到市场认可。6月8日开盘后，公司股价一路走高，涨幅达7.92%。
再看今年3至4月股价跌去逾四成的合盛硅业。5月19日晚，合盛硅业发布定增预案，拟非公开发行股票不超过1.06亿股，预计募资金额不超过70亿元用于补流，并由公司实际控制人罗立国的子女罗燚和罗烨栋“包圆”，二人将分别认购35亿元。
发行价格上，合盛硅业本次定增以公司董事会决议公告日为定价基准日，在此基础上折价20%，将最终发行价格锁定为66.3元/股。发行完成后，罗立国及其子女罗燚和罗烨栋持股比例将从25.55%提升至32.21%，并通过持有合盛集团100%的股份而间接持有公司46.34%的股份。
百亿市值以下企业“唱主角”
除了亿纬锂能、合盛硅业这样的千亿龙头，还有更多百亿市值以下的公司大股东包揽自家公司定增方案。
数据显示，今年以来51笔大股东拟参与的定增方案中，市值不足百亿的公司为36家，占比达七成。其中，预计募资规模超过10亿元的有*ST沈机和亿晶光电，二者计划募资总额分别为15亿元和13.02亿元。
今年1月28日，彼时还未“披星”的ST沈机发布再融资预案，公司拟向控股股东通用集团定增募资不超15亿元，发行价格为3.94元/股，全部用于补充流动资金。此番定增是否意在化解公司的退市风险?对此，*ST沈机并未回避。公司表示，自2019年司法重整后，公司通过对业务板块、人员安排、产品发展战略的不断调整，已逐步脱离亏损泥潭，恢复自我造血能力，但现金流仍处于紧张状态。募集资金到位后，将有效缓解公司运营面临的资金压力。
6月8日，亚光科技推出向特定对象发行股票预案及2022年限制性股票激励计划，以聚焦军工电子主业。
预案显示，亚光科技拟以4.56元/股的发行价格向控股股东湖南太阳鸟控股有限公司(下称“太阳鸟控股”)发行不超1.476亿股，募集资金总额不超6.73亿元。其中，1.5亿元将用于微电子研究院建设项目，5.23亿元将用于补充流动资金及偿还银行贷款。
这将使得亚光科技控股股东太阳鸟控股的持股比例大幅提升。亚光科技公告称，本次发行有助于巩固李跃先作为实际控制人的地位，维护上市公司控制权的稳定，促进上市公司稳定发展。
目前，李跃先直接及间接控制亚光科技19.73%的股份，本次发行完成后，不考虑其他因素影响，李跃先直接及间接合计控制亚光科技29.98%股份。
“大股东包揽定增股份，完成注资所用时间更短，能尽快缓解上市公司的资金压力。”有市场人士分析称，从另一角度看，由于目前多数公司股价处于低位，大股东注资获得股份的成本也相对较低，单方注资亦可增强控股权，传递出对公司发展前景的信心。
助力扩产与转型
“目前订单爆满，我们正在进行新一轮扩产。”6月9日，岱勒新材相关负责人表示。
就在今年1月，岱勒新材披露定增预案，拟向实际控制人段志明控制的湖南诚熙颐发行不超3200万股，发行价格为11.43元/股，预计可募集资金3.66亿元，不考虑股权激励股份增发的影响，按照发行上限计算，本次定增发行完成后，段志明对岱勒新材合计持股比例将由23.14%提升至40.82%。
回头来看，这场由实际控制人包揽认购的锁价定增，成为岱勒新材蜕变的一个信号。
公司5月披露的投资者关系活动记录表显示，岱勒新材光伏硅片切割线产能今年一季度末已达100 万公里/月，相当于1200万公里/年。5月已提升至110万公里/月，6 月将达120万公里/月以上。2021年初，岱勒新材金刚石线产能还不到30万公里/月。
就在今年4月，岱勒新材还发布了新一轮扩产计划。岱勒新材表示，公司现有产能已全部释放到位，新型生产设备已成功开发，新建厂房已具备使用条件。本次拟进行一次产能扩建，即新增金刚石线产能2400万公里/年，本次扩产后公司总产能将达3600万公里/年。投资估算金额为1.5亿元。
#科学科普#【副热带高压详细科普】副热带高压，又称副热带高气压（简称副高），是指位于副热带地区的暖性高压系统。在南北半球的副热带地区，由于海陆的影响，高压带常断裂成若干个高压单体，形成沿纬圈分布的不连续的高压带，统称为副热带高压。
副高是一个水平范围非常大的高压带，是一个暧性高压。气象上称副高为行星尺度系统，意指其可与行星相比拟。以北半球为例，整个中纬度的太平洋和大西洋都是它的势力范围，台风也算是比较大的天气系统，但与副高相比就是小巫见大巫，根本不是一个量级，而只能在其边缘活动，并受其控制。
副高不仅水平范围大，它在垂直厚度也非常大，不像冬季的冷高压，底层是高压，到了高层就变成低压，它是从低到高都是高压，因此气象上称之为深厚系统。之所以称副高是高压带，主要是因为它常断裂成若干个高压单体（由于海陆的影响），这些单体我们都称之为副热带高压。
按全球不同的地理位置，分别称为北太平洋高压、北大西洋高压、南太平洋高压、南大西洋高压和南印度洋高压。如影响中国夏季的北太平洋高压，其中心在北美洲西海岸，夏季时就会西伸到中国影响，甚至控制中国中东部的大部分地区。
副热带高压对中、高纬度地区和低纬度地区之间的水汽、热量、能量的输送和平衡起着重要的作用，是大气环流的一个重要系统。
就副热带高压的单体来说，东部和西部的大气铅直运动情况有很大的差异：在高压的东部，下沉运动特别强，下沉气流因绝热压缩而变暖，造成很强的下沉逆温，称为信风逆温。这种强逆温的层结非常稳定,抑制了垂直对流的发展，使天气持续晴好，形成了副热带大陆东岸的干燥气候带。而副热带高压的西部是低层暖湿空气辐合上升运动区，容易出现雷阵雨天气。
随着季节的更迭，副热带高压带的强度、位置也会发生明显的季节变化。从1月到7月，北半球副热带高压主体呈现出向北、向西移动和强度增强的趋势；从7月到1月，副热带高压主体则有向南、向东移动和强度减弱的动向。这种季节性的变化，还具有明显的缓慢式变化和跳跃式变化的不同阶段。
太平洋高压—在夏季一般分为东、西两个大单体：位于西太平洋的大单体，称为西太平洋高压，位于东太平洋的大单体，称为东太平洋高压。西太平洋高压脊线北侧的西风带中，气旋和锋面活动比较频繁，常产生阴雨或暴雨天气。中国东部地区的主要雨带，经常处于高压脊线以北5-8个纬度的距离处。西太平洋高压脊线的季节性变化，和中国东部地区主要雨带的季节性位移相对应。
平均而言，5月份高压脊线位于北纬15度附近，主要雨带位于华南，6月份脊线越过北纬20度，主要雨带位于长江中下游和淮河流域，使江淮一带进入梅雨期；7月中旬脊线向北越过北纬25度，主要雨带就移到黄河流域，使华北进入雨季，这时，江淮流域正处在高压脊线控制之下，梅雨期结束而进入伏旱期，天气酷热少雨。
脊线南侧为东风带，常常有东风波和台风活动，产生大量的降水。因此，在7月中旬以后，华南又出现一条雨带。西太平洋高压和台风的相互配置，决定着台风的移动路径。高压强大且脊线呈东西向时，台风稳定西行；高压脊线呈西北—东南向时，台风容易向西北移动，并在中国登陆；若高压减弱和断裂，则台风往往北上登陆或转向。 西太平洋高压的强弱、进退和移动，同中国东部的天气以及旱涝等的关系极其密切，是夏半年天气预报中需要着重分析研究的天气系统之一。
青藏高压和墨西哥高压—每逢暖季，在亚洲和北美洲南部的对流层高层，存在着另外两个大型暖高压系统，分别称为青藏高压（或南亚高压）和墨西哥高压。青藏高压的水平尺度可达万公里以上，属超长波系统。这两个高压虽然都位于副热带地区，但从结构、性质和形成过程来看，和大洋上对流层中低层的副热带高压很不相同，它们主要是高原或大陆的加热作用形成的。
这种系统，在500百帕等压面之下为热低压，在500百帕以上才为高压，而且越往上高压强度越大，在200-100百帕高度，强度最大。其高压中心区为上升气流，多对流活动。这些高压中心常作东西向摆动，当其东摆时，与大洋西部的副热带高压脊叠加，使后者加强。北半球大洋上副热带高压的强度，所以夏季强于冬季，和这些高压的存在及其作用有密切的关系。
对我国的影响—对我国天气与气候有着重要影响的暖性高压是西太平洋副热带高压。西太平洋副热带高压的位置随季节而变化，一般在北纬10-40度之间活动。
冬季，副高脊线位于北纬15度附近，随着季节转暖，脊线缓慢地向北移动。4、5月，副高脊线在北纬15-20度，极锋雨带4月在华南登陆，5月到南岭6月中旬，副高脊线出现第一次北跳，越过北纬20度，在北纬20-25度间徘徊；极锋雨带到达长江流域，形成梅雨，此时华南转入晴热干旱的盛夏。
7月中、下旬副高脊线出现第二次北跳，脊线迅速跳过北纬25度，以后摆动于北纬25-30度之间，长江中下游梅雨结束，高温伏旱天气开始，黄淮地区受极锋雨带影响进入雨季，华南地区则因为赤道辐合带的北上，热带气旋、台风明显活跃，进入第二汛期，即“后汛期”。
7月底至8月初，副高脊线出现第三次北跳，跨过北纬30度到达最北位置并在此停留，华北、东北进入雨季。8月下旬，伴随着较强冷空气的南下，西北太平洋副高势力的减弱，脊线开始自北向南迅速撤退；9月上旬脊线第一次回撤到北纬25度附近，我国自北向南先后转为秋高气爽的天气。10月上旬副高脊线回撤到北纬20度以南地区，结束了一年为周期的季节性南北移动。
副热带高压内部盛行下沉气流，天气则晴好，当副热带高压长时间控制某一地区时，往往会造成该地区干旱。西太平洋副热带高压的北侧是中纬度西风带，也是副热带锋区所在，副热带高压西部的偏南气流可以从海面上带来充沛的水汽，并输送到锋区的低层，在副热带高压的西到北部边缘地区形成一暖湿气输送带，向副热带高压北侧的锋区源源不断地输送高温高湿的气流。
当西风带有低槽或低涡移经锋区上空时，在系统性上升运动和不稳定能量释放所造成的上升运动的共同作用下，使充沛的水汽凝结而产生大范围的降水形成雨带，通常还伴有暴雨。根据统计，雨带位置一般在副热带高压脊线之北6-10个纬距处，其走向大致和脊线平行。
副热带高压位置与雨带位置关系如此密切，故副热带高压位置的不正常变动往往会造成各地区的旱涝，如1954、1980、1991年副高脊线长时间徘徊于北纬20-25度，雨带稳定在江淮流域，造成江淮流域夏季洪涝。而1978年和1983年副高脊线很快越过北纬20-25度到达北纬30度附近，雨带基本上未能在江淮流域稳定一段时间，江淮地区长时间处于副热带高压的控制之下，造成该地区干旱。
副高是一个水平范围非常大的高压带，是一个暧性高压。气象上称副高为行星尺度系统，意指其可与行星相比拟。以北半球为例，整个中纬度的太平洋和大西洋都是它的势力范围，台风也算是比较大的天气系统，但与副高相比就是小巫见大巫，根本不是一个量级，而只能在其边缘活动，并受其控制。
副高不仅水平范围大，它在垂直厚度也非常大，不像冬季的冷高压，底层是高压，到了高层就变成低压，它是从低到高都是高压，因此气象上称之为深厚系统。之所以称副高是高压带，主要是因为它常断裂成若干个高压单体（由于海陆的影响），这些单体我们都称之为副热带高压。
按全球不同的地理位置，分别称为北太平洋高压、北大西洋高压、南太平洋高压、南大西洋高压和南印度洋高压。如影响中国夏季的北太平洋高压，其中心在北美洲西海岸，夏季时就会西伸到中国影响，甚至控制中国中东部的大部分地区。
副热带高压对中、高纬度地区和低纬度地区之间的水汽、热量、能量的输送和平衡起着重要的作用，是大气环流的一个重要系统。
就副热带高压的单体来说，东部和西部的大气铅直运动情况有很大的差异：在高压的东部，下沉运动特别强，下沉气流因绝热压缩而变暖，造成很强的下沉逆温，称为信风逆温。这种强逆温的层结非常稳定,抑制了垂直对流的发展，使天气持续晴好，形成了副热带大陆东岸的干燥气候带。而副热带高压的西部是低层暖湿空气辐合上升运动区，容易出现雷阵雨天气。
随着季节的更迭，副热带高压带的强度、位置也会发生明显的季节变化。从1月到7月，北半球副热带高压主体呈现出向北、向西移动和强度增强的趋势；从7月到1月，副热带高压主体则有向南、向东移动和强度减弱的动向。这种季节性的变化，还具有明显的缓慢式变化和跳跃式变化的不同阶段。
太平洋高压—在夏季一般分为东、西两个大单体：位于西太平洋的大单体，称为西太平洋高压，位于东太平洋的大单体，称为东太平洋高压。西太平洋高压脊线北侧的西风带中，气旋和锋面活动比较频繁，常产生阴雨或暴雨天气。中国东部地区的主要雨带，经常处于高压脊线以北5-8个纬度的距离处。西太平洋高压脊线的季节性变化，和中国东部地区主要雨带的季节性位移相对应。
平均而言，5月份高压脊线位于北纬15度附近，主要雨带位于华南，6月份脊线越过北纬20度，主要雨带位于长江中下游和淮河流域，使江淮一带进入梅雨期；7月中旬脊线向北越过北纬25度，主要雨带就移到黄河流域，使华北进入雨季，这时，江淮流域正处在高压脊线控制之下，梅雨期结束而进入伏旱期，天气酷热少雨。
脊线南侧为东风带，常常有东风波和台风活动，产生大量的降水。因此，在7月中旬以后，华南又出现一条雨带。西太平洋高压和台风的相互配置，决定着台风的移动路径。高压强大且脊线呈东西向时，台风稳定西行；高压脊线呈西北—东南向时，台风容易向西北移动，并在中国登陆；若高压减弱和断裂，则台风往往北上登陆或转向。 西太平洋高压的强弱、进退和移动，同中国东部的天气以及旱涝等的关系极其密切，是夏半年天气预报中需要着重分析研究的天气系统之一。
青藏高压和墨西哥高压—每逢暖季，在亚洲和北美洲南部的对流层高层，存在着另外两个大型暖高压系统，分别称为青藏高压（或南亚高压）和墨西哥高压。青藏高压的水平尺度可达万公里以上，属超长波系统。这两个高压虽然都位于副热带地区，但从结构、性质和形成过程来看，和大洋上对流层中低层的副热带高压很不相同，它们主要是高原或大陆的加热作用形成的。
这种系统，在500百帕等压面之下为热低压，在500百帕以上才为高压，而且越往上高压强度越大，在200-100百帕高度，强度最大。其高压中心区为上升气流，多对流活动。这些高压中心常作东西向摆动，当其东摆时，与大洋西部的副热带高压脊叠加，使后者加强。北半球大洋上副热带高压的强度，所以夏季强于冬季，和这些高压的存在及其作用有密切的关系。
对我国的影响—对我国天气与气候有着重要影响的暖性高压是西太平洋副热带高压。西太平洋副热带高压的位置随季节而变化，一般在北纬10-40度之间活动。
冬季，副高脊线位于北纬15度附近，随着季节转暖，脊线缓慢地向北移动。4、5月，副高脊线在北纬15-20度，极锋雨带4月在华南登陆，5月到南岭6月中旬，副高脊线出现第一次北跳，越过北纬20度，在北纬20-25度间徘徊；极锋雨带到达长江流域，形成梅雨，此时华南转入晴热干旱的盛夏。
7月中、下旬副高脊线出现第二次北跳，脊线迅速跳过北纬25度，以后摆动于北纬25-30度之间，长江中下游梅雨结束，高温伏旱天气开始，黄淮地区受极锋雨带影响进入雨季，华南地区则因为赤道辐合带的北上，热带气旋、台风明显活跃，进入第二汛期，即“后汛期”。
7月底至8月初，副高脊线出现第三次北跳，跨过北纬30度到达最北位置并在此停留，华北、东北进入雨季。8月下旬，伴随着较强冷空气的南下，西北太平洋副高势力的减弱，脊线开始自北向南迅速撤退；9月上旬脊线第一次回撤到北纬25度附近，我国自北向南先后转为秋高气爽的天气。10月上旬副高脊线回撤到北纬20度以南地区，结束了一年为周期的季节性南北移动。
副热带高压内部盛行下沉气流，天气则晴好，当副热带高压长时间控制某一地区时，往往会造成该地区干旱。西太平洋副热带高压的北侧是中纬度西风带，也是副热带锋区所在，副热带高压西部的偏南气流可以从海面上带来充沛的水汽，并输送到锋区的低层，在副热带高压的西到北部边缘地区形成一暖湿气输送带，向副热带高压北侧的锋区源源不断地输送高温高湿的气流。
当西风带有低槽或低涡移经锋区上空时，在系统性上升运动和不稳定能量释放所造成的上升运动的共同作用下，使充沛的水汽凝结而产生大范围的降水形成雨带，通常还伴有暴雨。根据统计，雨带位置一般在副热带高压脊线之北6-10个纬距处，其走向大致和脊线平行。
副热带高压位置与雨带位置关系如此密切，故副热带高压位置的不正常变动往往会造成各地区的旱涝，如1954、1980、1991年副高脊线长时间徘徊于北纬20-25度，雨带稳定在江淮流域，造成江淮流域夏季洪涝。而1978年和1983年副高脊线很快越过北纬20-25度到达北纬30度附近，雨带基本上未能在江淮流域稳定一段时间，江淮地区长时间处于副热带高压的控制之下，造成该地区干旱。
【机构观点】决战2025，布局新一轮汽车复苏的三阶段反弹
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
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