本手”是指循棋理而下，朴实无华，讲究规律与正道的下法——在上周通胀爆表之后，美联储若打算遵循“本手”，那么在本月加息50个基点的同时，可能会因通胀的根深蒂固而进一步明确其前瞻指引，例如将9月再度加息50个基点纳入指引当中，同时将利率点阵图进一步上移，以贴合市场预期。
“妙手”是指神思天外、出人意料，追求变化与创新的下法——在坊间对通胀失控的警告愈发嘹亮之后，如果美联储真的把遏制通胀视为第一要务，那么其能采取的“妙手”无疑将是进一步采取更鹰派的立场，例如在本月或暗示下月直接加息75个基点。这样做固然将出乎市场预期，但若再不思“变”，美联储很可能陷入“满盘皆输”的境地。
“俗手”是指汲汲于一隅实利，看似合理其实受损，违背客观规律的下法——在眼下，美联储最落入下乘的“俗手”，或许便是拘泥于过往的表态，什么都不做出改变，依然只明确本月和下月加息50基点的承诺，并继续放话称接下来的货币政策走向将取决于未来的通胀数据。此类美联储常用的“打太极”做法虽然看似合理，但在眼下通胀火烧眉毛的时刻，却无异于将“引火自焚”。
“妙手”是指神思天外、出人意料，追求变化与创新的下法——在坊间对通胀失控的警告愈发嘹亮之后，如果美联储真的把遏制通胀视为第一要务，那么其能采取的“妙手”无疑将是进一步采取更鹰派的立场，例如在本月或暗示下月直接加息75个基点。这样做固然将出乎市场预期，但若再不思“变”，美联储很可能陷入“满盘皆输”的境地。
“俗手”是指汲汲于一隅实利，看似合理其实受损，违背客观规律的下法——在眼下，美联储最落入下乘的“俗手”，或许便是拘泥于过往的表态，什么都不做出改变，依然只明确本月和下月加息50基点的承诺，并继续放话称接下来的货币政策走向将取决于未来的通胀数据。此类美联储常用的“打太极”做法虽然看似合理，但在眼下通胀火烧眉毛的时刻，却无异于将“引火自焚”。
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【美股波动加剧 A股独立行情可期】
上周末美国公布的5月CPI明显超出市场预期。随着5月CPI刷新近40年以来的高位，“通胀见顶论”被证伪，高企的通胀数据重创美股，美三大股指均跌超2.5%，其中纳指更是重挫3.52%。华尔街开始猜测美联储将于本周加息75个基点，这是自1994年以来美联储从未采取过的激进动作。业内人士认为，A股与美股之间的关联度并不高，虽然美股波动加剧，但A股触底反弹的过程仍未结束，相对独立的走势也依然是可以期待的。
通胀“爆表” 美债实际利率飙升
上周五A股收市之后，美国发布的5月消费者价格指数(CPI)同比增长8.6%，显著高于市场预期的8.3%，创下1981年12月以来新高。即便剔除了波动较大的能源和食品，核心CPI同比上涨6%，比市场预期的5.9%也更高。环比来看，五月CPI上涨1%，核心CPI上涨0.6%，均超过市场预期。受到通胀数据“爆表”影响，美股遭到重创，三大股指均跌超2.5%，纳指重挫3.52%。
与此同时，欧股也受到波及，跌幅持续扩大，意大利MIB指数大跌超5%，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数均跌约3%，英国富时100指数跌2.3%。VIX恐慌指数升至5月31日以来的最高水平。
美联储中期保持鹰派举措概率大增
业内机构指出，美联储9月加息50bps的概率较大，今年内不存在暂停加息的可能;当前单次加息75bps的概率仍然不高，重点关注本周美联储议息会议声明及会后鲍威尔讲话释放的信号(预计美联储6月-7月态度整体鹰中偏温和，而非像5月会议前大幅引导市场紧缩预期上行)。
由于油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。通胀创新高令市场对于后续美联储紧缩预期升温，同时远端经济衰退预期有所提高。由于通胀超出前高，10年期美债利率可能突破3.2%的前高，但上行空间有限。
今年以来，海外资产的交易逻辑主要分为三个阶段。第一阶段：去年12月下旬开始到今年1月，鲍威尔改口，3月加息预期飙升到100%，美债飙升。市场交易的是超预期紧缩，纳斯达克和A股创业板大跌，但道琼斯跌幅有限。
第二阶段：4月下旬开始到5月底，由于美国经济数据和美股财报低于预期，美联储表达9月后可能放缓或者暂停加息的可能，9月加息50bp概率大幅回落。市场交易衰退预期，通胀预期回落，美债见顶回落，大宗商品除原油外大多下跌，A股创业板大幅反弹。
第三阶段：6月初开始，美国就业、制造业、通胀数据先后超预期，拜登约见鲍威尔要求压制通胀，美联储表态不再提及9月后暂缓加息，9月加息50bp概率大幅回升。市场在交易美联储更大力度收缩，美债再次突破3%，美元升值，A股创业板波动加大。
机构：底部第一波修复仍在继续
对于A股后市，海通证券荀玉根团队认为，过去五次熊市见底后第一波修复行情指数涨幅在17%-35%，平均值为25%，之后会回吐涨幅的60%左右，主要是基本面还不扎实。4月市场低点是浅V型反转底，对标历史，第一波修复进行中，未来波折可能源于国内通胀回升、盈利预测下修及外围扰动。
目前来看，本轮见底后的第一波修复可能还没有走完，但是已进入后半段。4月27日低点以来市场已经上涨了一段时间，各指数涨幅也较为可观，与过去几轮修复行情类似，本轮涨幅大的指数也是前期熊市跌幅大的指数，其中科创50指数涨幅领先。具体而言：截至6月10日，科创50指数本轮修复最大涨幅为32.5%(前期熊市最大跌幅为-47.9%)，中小板指为22.1%(-38%)，创业板指为21.4%(-40.7%)，上证综指为14.2%(-23.3%)，沪深300为12.5%(-36.7%)。今年4月低点以来上证指数涨幅为14%，相比历史均值25%还有距离，即便是涨幅最小的2016年上证指数也上涨了17%，因此从历史规律看本轮上涨可能还没有走完，但是已进入后半段。
策略方面，目前仍维持前期的判断，即“新基建”阶段性更优，如数字经济、低碳经济，三季度后半段重视消费的投资机会。
【美股波动加剧 A股独立行情可期】
上周末美国公布的5月CPI明显超出市场预期。随着5月CPI刷新近40年以来的高位，“通胀见顶论”被证伪，高企的通胀数据重创美股，美三大股指均跌超2.5%，其中纳指更是重挫3.52%。华尔街开始猜测美联储将于本周加息75个基点，这是自1994年以来美联储从未采取过的激进动作。业内人士认为，A股与美股之间的关联度并不高，虽然美股波动加剧，但A股触底反弹的过程仍未结束，相对独立的走势也依然是可以期待的。
通胀“爆表” 美债实际利率飙升
上周五A股收市之后，美国发布的5月消费者价格指数(CPI)同比增长8.6%，显著高于市场预期的8.3%，创下1981年12月以来新高。即便剔除了波动较大的能源和食品，核心CPI同比上涨6%，比市场预期的5.9%也更高。环比来看，五月CPI上涨1%，核心CPI上涨0.6%，均超过市场预期。受到通胀数据“爆表”影响，美股遭到重创，三大股指均跌超2.5%，纳指重挫3.52%。
与此同时，欧股也受到波及，跌幅持续扩大，意大利MIB指数大跌超5%，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数、法国CAC40指数均跌约3%，英国富时100指数跌2.3%。VIX恐慌指数升至5月31日以来的最高水平。
美联储中期保持鹰派举措概率大增
业内机构指出，美联储9月加息50bps的概率较大，今年内不存在暂停加息的可能;当前单次加息75bps的概率仍然不高，重点关注本周美联储议息会议声明及会后鲍威尔讲话释放的信号(预计美联储6月-7月态度整体鹰中偏温和，而非像5月会议前大幅引导市场紧缩预期上行)。
由于油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。通胀创新高令市场对于后续美联储紧缩预期升温，同时远端经济衰退预期有所提高。由于通胀超出前高，10年期美债利率可能突破3.2%的前高，但上行空间有限。
今年以来，海外资产的交易逻辑主要分为三个阶段。第一阶段：去年12月下旬开始到今年1月，鲍威尔改口，3月加息预期飙升到100%，美债飙升。市场交易的是超预期紧缩，纳斯达克和A股创业板大跌，但道琼斯跌幅有限。
第二阶段：4月下旬开始到5月底，由于美国经济数据和美股财报低于预期，美联储表达9月后可能放缓或者暂停加息的可能，9月加息50bp概率大幅回落。市场交易衰退预期，通胀预期回落，美债见顶回落，大宗商品除原油外大多下跌，A股创业板大幅反弹。
第三阶段：6月初开始，美国就业、制造业、通胀数据先后超预期，拜登约见鲍威尔要求压制通胀，美联储表态不再提及9月后暂缓加息，9月加息50bp概率大幅回升。市场在交易美联储更大力度收缩，美债再次突破3%，美元升值，A股创业板波动加大。
机构：底部第一波修复仍在继续
对于A股后市，海通证券荀玉根团队认为，过去五次熊市见底后第一波修复行情指数涨幅在17%-35%，平均值为25%，之后会回吐涨幅的60%左右，主要是基本面还不扎实。4月市场低点是浅V型反转底，对标历史，第一波修复进行中，未来波折可能源于国内通胀回升、盈利预测下修及外围扰动。
目前来看，本轮见底后的第一波修复可能还没有走完，但是已进入后半段。4月27日低点以来市场已经上涨了一段时间，各指数涨幅也较为可观，与过去几轮修复行情类似，本轮涨幅大的指数也是前期熊市跌幅大的指数，其中科创50指数涨幅领先。具体而言：截至6月10日，科创50指数本轮修复最大涨幅为32.5%(前期熊市最大跌幅为-47.9%)，中小板指为22.1%(-38%)，创业板指为21.4%(-40.7%)，上证综指为14.2%(-23.3%)，沪深300为12.5%(-36.7%)。今年4月低点以来上证指数涨幅为14%，相比历史均值25%还有距离，即便是涨幅最小的2016年上证指数也上涨了17%，因此从历史规律看本轮上涨可能还没有走完，但是已进入后半段。
策略方面，目前仍维持前期的判断，即“新基建”阶段性更优，如数字经济、低碳经济，三季度后半段重视消费的投资机会。
【当心！美国这个记者开始用台湾直接“碰瓷”泽连斯基了！】据环球时报报道：近日，美国《华盛顿邮报》的评论版刊登了一篇恐怕会让不少国人感到愤怒的文章，因为这篇文章宣称乌克兰总统泽连斯基在近日于新加坡举行的香格里拉对话会上“呼吁国际社会支持台湾”。
但实际上，这是美国媒体挑拨中乌关系，给“台独”势力寻求国际支持而耍弄的一个阴谋。
耿直哥调查后发现，在《华盛顿邮报》上撰写那篇宣称“泽连斯基呼吁国际社会支持台湾”文章的，是此前曾多次在新冠疫情的来源上造谣污蔑中国武汉病毒所，引起了许多科学家的鄙视，新闻操守也一直备受质疑的鹰派反华记者Josh Rogin。
此次，他在《华盛顿邮报》这篇关于泽连斯基的文章里又“故伎重施”，为了挑拨中国和乌克兰的关系，竟编造出了泽连斯基“呼吁国际社会支持台湾”这么一番后者并没有说出的话，还称泽连斯基表示“国际社会应该立刻帮助台湾抵御中国的攻势”。
Josh Rogin还宣称，泽连斯基是在近日于新加坡举行的香格里拉对话会上说出这番话的，而且是在他对泽连斯基提问后，后者直接说的。
然而，耿直哥查阅了现场视频后却发现，此事根本是美国的反华记者在“自导自演”，意图挑拨中乌关系。
当时，他先是在提问时蓄意给泽连斯基“挖坑”，抛出了一个诱导性极强的问题，不仅把台湾与乌克兰进行错误类比，还称大陆对台湾做的事情和莫斯科对基辅做的事情相似。在做了这么一长串的“铺垫”后，他才开始询问泽连斯基的看法，这明显是想引诱泽连斯基说出支持“台独”和触怒中国的话。https://t.cn/A6XFfdvZ（环球网）
但实际上，这是美国媒体挑拨中乌关系，给“台独”势力寻求国际支持而耍弄的一个阴谋。
耿直哥调查后发现，在《华盛顿邮报》上撰写那篇宣称“泽连斯基呼吁国际社会支持台湾”文章的，是此前曾多次在新冠疫情的来源上造谣污蔑中国武汉病毒所，引起了许多科学家的鄙视，新闻操守也一直备受质疑的鹰派反华记者Josh Rogin。
此次，他在《华盛顿邮报》这篇关于泽连斯基的文章里又“故伎重施”，为了挑拨中国和乌克兰的关系，竟编造出了泽连斯基“呼吁国际社会支持台湾”这么一番后者并没有说出的话，还称泽连斯基表示“国际社会应该立刻帮助台湾抵御中国的攻势”。
Josh Rogin还宣称，泽连斯基是在近日于新加坡举行的香格里拉对话会上说出这番话的，而且是在他对泽连斯基提问后，后者直接说的。
然而，耿直哥查阅了现场视频后却发现，此事根本是美国的反华记者在“自导自演”，意图挑拨中乌关系。
当时，他先是在提问时蓄意给泽连斯基“挖坑”，抛出了一个诱导性极强的问题，不仅把台湾与乌克兰进行错误类比，还称大陆对台湾做的事情和莫斯科对基辅做的事情相似。在做了这么一长串的“铺垫”后，他才开始询问泽连斯基的看法，这明显是想引诱泽连斯基说出支持“台独”和触怒中国的话。https://t.cn/A6XFfdvZ（环球网）
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