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【机构资金跑步入场 寻觅下半年“反弹先锋”】
4月27日以来，A股市场开启了一轮反弹行情。一些重仓新能源车产业链个股的基金最为受益，其中8只基金净值反弹超50%。基金经理李博、方建、施成等在本轮反弹中脱颖而出。
随着新能源车渗透率不断提升，市场担忧与日俱增：新能源估值“天花板”是否已出现?这轮反弹能持续多久?在多位基金经理看来，目前新能源车市场正处于一个供给创造需求的阶段，核心逻辑在于新能源车的迭代升级速度以及是否可以满足消费者需求。
近期不少机构资金陆续进场，基金经理的仓位也有明显提升。基金经理认为，基本面已处于反转过程中，下半年消费、医药、新能源及电子板块或轮番表现。
8只基金净值反弹超50%
“我的一只基金这段时间上涨50%，马上就要翻红了。”一位2021年12月买入一只新能源基金的基民兴奋地告诉中国证券报记者。
2022年开年，A股三大股指掉头向下，上证综指从3640点一路下跌至4月26日收盘的2886点，创业板指也从3323点下跌至4月26日收盘的2151点。不过，从4月27日开始，A股开启了一轮明显反弹，上证综指从2886点反弹至6月10日收盘的3285点，创业板指也反弹至2556点。
在本轮反弹过程中，不少基金表现突出，净值大幅上涨。Wind数据显示，截至6月10日，主动偏股型开放式基金中，自4月27日以来净值反弹超50%的基金有8只(A、C份额合并计算)，反弹超40%的基金有116只(A、C份额分开计算)，反弹超30%的基金达到624只(A、C份额分开计算)。
具体来看，净值反弹达53.73%的信澳新能源精选，成立于2021年5月25日，由信达澳亚基金李博管理。公开资料显示，李博是清华大学电气工程及其自动化专业硕士，2014年12月加入信达澳银基金(现已更名为信达澳亚基金)，这只基金是他担任基金经理后管理的第一只基金。截至一季度末，该基金规模为35.11亿元。基金一季报显示，该基金前十大重仓股分别为比亚迪、天齐锂业、盐湖股份、江特电机、融捷股份、科沃斯、中矿资源、赣锋锂业、永兴材料、藏格矿业。除科沃斯外，其余重仓股均为新能源车产业链相关个股，且上游资源股占据半壁江山。
由银华基金方建管理的两只基金——银华智荟内在价值和银华乐享，净值反弹幅度均超过51%。方建是清华大学材料学博士，在加入银华基金之前，先后在南方基金、北京神农投资任职。2018年6月起，方建开始管理银华智荟内在价值;2021年6月起，方建开始管理银华乐享。“未来5年到10年，成长领域里最好的两个投资方向非常清楚：一个是新能源方向，另一个是突破关键核心技术的科技创新方向。”方建在接受记者采访时表示。从一季报持仓中也可以看出，赣锋锂业、宁德时代、西藏矿业、中矿资源、隆基股份、融捷股份、盐湖股份、川能动力成为这两只基金共同的重仓股，除光伏股隆基股份外，其余均为新能源车产业链个股，且上游资源股持仓较多。
在反弹超50%的8只基金中，有4只是国投瑞银旗下基金，且该4只基金均由基金经理施成管理。公开资料显示，施成2017年3月加入国投瑞银基金，此前曾在中国建银投资证券、招商基金、深圳睿泉毅信投资任职。本轮反弹超51%的国投瑞银新能源是他管理规模最大的一只基金，截至一季度末规模为203.4亿元;反弹50.99%的国投瑞银先进制造是他管理时间最长的一只基金;另外，施成管理的国投瑞银进宝和国投瑞银产业趋势在本轮反弹中也均收获超过50%的涨幅。上述4只基金截至一季度末的前十大重仓股中均出现了天齐锂业、江特电机、永兴材料、融捷股份、盐湖股份、北方稀土、藏格矿业等新能源车产业链个股。
新能源向上逻辑不改
不难看出，持有新能源个股成为本轮基金业绩反弹的制胜法宝。有市场人士认为，国内新能源车的渗透率今年将达到25%左右，随着渗透率的提高，新能源产业链增速将逐步下降。因此，本轮反弹很可能是新能源的最后一波较大的行情。
“新能源车产业链最大的问题还是在渗透率上。”仁桥资产投资总监夏俊杰坦言，理论上来说，一个新产业渗透率超过30%以后往往就走过了增长最快的阶段，尽管后面还在增长，但增速必然会下降。而随着渗透率的进一步提升，行业的规模、成熟度、竞争格局等都会发生明显的变化。当前，随着新能源车的渗透率逐渐靠近30%，这一问题大概率会显现出来，估值的天花板很可能已经出现。
那么，本轮反弹究竟是不是新能源板块的最后一波较大反弹?这轮反弹能持续多久?中国证券报记者走访调研了多位知名基金经理。
“我个人对新能源板块还是非常乐观的。”建信基金权益投资部执行总经理、建信新能源的基金经理陶灿认为，新能源车板块的核心逻辑还是新能源车企业的迭代升级是否够快、推出的产品能否满足消费者的需求，而不单单看渗透率的数据。对于汽油车，可能也不仅是渗透率降低的概念，而是逐步被替代。
“目前是一个供给创造需求的阶段，特别是在电动化叠加智能化之后，我们观察企业的核心是它的供给是否有亮点、有特色，能否激发消费者的需求，这很重要。”陶灿强调，“即使从渗透率来看，虽然中国的渗透率比较高，但是从全球来看，平均渗透率只有10%，还处于一个快速爬坡的阶段，因此整个行业的增速依然是比较高的。”
就估值而言，陶灿认为，今年以来整个行业平均下跌超过20%，但业绩增长还是比较快的，这实际上是在消化估值。
从中国经济发展的整个大背景来看，产业升级是中国经济未来的大方向。“未来几年，产业升级是一个核心的投资机会，不会因为短期的波动发生改变。”陶灿笃定地说。
“虽然今年新能源板块可能难以达到去年的高度，但是从全部A股行业来看，景气度依然是比较占优的，新能源车、光伏、储能的需求依然是比较高的。”在泰达宏利基金经理王鹏看来，“今年前4个月，新能源车销量同比增速依然较高。随着复工复产、生活消费的恢复，叠加政策的刺激，相信同比增速后续还会有所提升，整体需求依然是非常强劲的。”不过，短期来看，在今年整体经济增长压力比较大、扰动因素比较多的环境下，震荡行情可能会反复出现，反弹或不会一蹴而就。
基金仓位明显提升
“机构已经开始抄底，我们今年下半年的重点工作也在机构业务上。”一家基金公司渠道业务负责人透露，到目前为止，今年的零售市场还没有体现出赚钱效应。因此，零售市场还没有转动起来，但机构已经陆续有钱进来。
“5月份我们把股票仓位提上来了，在此之前，仓位一直保持在80%-85%，目前我们的仓位已经接近95%。”一位基金经理透露。此外，对于今年新发的基金，“之前一直保持比较低的仓位，目前已经提高到60%左右。”一只今年新发基金的基金经理表示。
不过，不少在前期追高买入“明星”基金的基民发出了灵魂拷问：“今年基金还有望回本吗?”
事实上，“明星”基金大多重仓了消费、医药、电子和新能源等赛道。一家大型基金公司的基金经理表示，今年下半年，偏成长的行业包括食品、医药、电子和新能源四个板块可能会轮番表现。
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，4月以来，A股反弹的主要动力是稳增长的政策底部已经出现，并且在防疫与增长之间寻求了平衡。同时，美股从通胀交易向衰退交易的预期进一步提升了中国资产的性价比。因此可以判断，之前制约市场的系统性风险开始消除，市场反弹将会持续。
他表示，产业布局的主导逻辑由供需矛盾到外部冲击，再到疫情扰动生产需求，再到超跌反弹，后续将转向经济修复叠加成本改善，这是基本面转好的逻辑。展望后市，受益于投资改善，可以看到光伏、新基建等行业高景气延续;随着疫情冲击缓解，受益于促消费政策，消费板块价值开始回归。另外，供需矛盾改善，成本压力缓解，钢、铝、煤炭等价格将会率先下降。
诺德基金基金经理顾钰认为，市场的基本面已经在反转过程中。他表示，春节后这一轮疫情的影响逐渐消退，深圳、上海、北京等一线城市的消费先后触底反弹，线下消费陆续放开，随着物流的通畅，线上消费也持续复苏。随着复工复产的推进，困扰制造业的供应链问题也逐步缓解。因此，经济的复苏、市场基本面的反转都是可以预期、可持续的。
顾钰表示，受疫情影响的可选消费行业会更早反转，原因是其受疫情影响更直接，也将更受益于疫情的缓和。这些行业包括餐饮、酒店、旅游等。
【机构资金跑步入场 寻觅下半年“反弹先锋”】
4月27日以来，A股市场开启了一轮反弹行情。一些重仓新能源车产业链个股的基金最为受益，其中8只基金净值反弹超50%。基金经理李博、方建、施成等在本轮反弹中脱颖而出。
随着新能源车渗透率不断提升，市场担忧与日俱增：新能源估值“天花板”是否已出现?这轮反弹能持续多久?在多位基金经理看来，目前新能源车市场正处于一个供给创造需求的阶段，核心逻辑在于新能源车的迭代升级速度以及是否可以满足消费者需求。
近期不少机构资金陆续进场，基金经理的仓位也有明显提升。基金经理认为，基本面已处于反转过程中，下半年消费、医药、新能源及电子板块或轮番表现。
8只基金净值反弹超50%
“我的一只基金这段时间上涨50%，马上就要翻红了。”一位2021年12月买入一只新能源基金的基民兴奋地告诉中国证券报记者。
2022年开年，A股三大股指掉头向下，上证综指从3640点一路下跌至4月26日收盘的2886点，创业板指也从3323点下跌至4月26日收盘的2151点。不过，从4月27日开始，A股开启了一轮明显反弹，上证综指从2886点反弹至6月10日收盘的3285点，创业板指也反弹至2556点。
在本轮反弹过程中，不少基金表现突出，净值大幅上涨。Wind数据显示，截至6月10日，主动偏股型开放式基金中，自4月27日以来净值反弹超50%的基金有8只(A、C份额合并计算)，反弹超40%的基金有116只(A、C份额分开计算)，反弹超30%的基金达到624只(A、C份额分开计算)。
具体来看，净值反弹达53.73%的信澳新能源精选，成立于2021年5月25日，由信达澳亚基金李博管理。公开资料显示，李博是清华大学电气工程及其自动化专业硕士，2014年12月加入信达澳银基金(现已更名为信达澳亚基金)，这只基金是他担任基金经理后管理的第一只基金。截至一季度末，该基金规模为35.11亿元。基金一季报显示，该基金前十大重仓股分别为比亚迪、天齐锂业、盐湖股份、江特电机、融捷股份、科沃斯、中矿资源、赣锋锂业、永兴材料、藏格矿业。除科沃斯外，其余重仓股均为新能源车产业链相关个股，且上游资源股占据半壁江山。
由银华基金方建管理的两只基金——银华智荟内在价值和银华乐享，净值反弹幅度均超过51%。方建是清华大学材料学博士，在加入银华基金之前，先后在南方基金、北京神农投资任职。2018年6月起，方建开始管理银华智荟内在价值;2021年6月起，方建开始管理银华乐享。“未来5年到10年，成长领域里最好的两个投资方向非常清楚：一个是新能源方向，另一个是突破关键核心技术的科技创新方向。”方建在接受记者采访时表示。从一季报持仓中也可以看出，赣锋锂业、宁德时代、西藏矿业、中矿资源、隆基股份、融捷股份、盐湖股份、川能动力成为这两只基金共同的重仓股，除光伏股隆基股份外，其余均为新能源车产业链个股，且上游资源股持仓较多。
在反弹超50%的8只基金中，有4只是国投瑞银旗下基金，且该4只基金均由基金经理施成管理。公开资料显示，施成2017年3月加入国投瑞银基金，此前曾在中国建银投资证券、招商基金、深圳睿泉毅信投资任职。本轮反弹超51%的国投瑞银新能源是他管理规模最大的一只基金，截至一季度末规模为203.4亿元;反弹50.99%的国投瑞银先进制造是他管理时间最长的一只基金;另外，施成管理的国投瑞银进宝和国投瑞银产业趋势在本轮反弹中也均收获超过50%的涨幅。上述4只基金截至一季度末的前十大重仓股中均出现了天齐锂业、江特电机、永兴材料、融捷股份、盐湖股份、北方稀土、藏格矿业等新能源车产业链个股。
新能源向上逻辑不改
不难看出，持有新能源个股成为本轮基金业绩反弹的制胜法宝。有市场人士认为，国内新能源车的渗透率今年将达到25%左右，随着渗透率的提高，新能源产业链增速将逐步下降。因此，本轮反弹很可能是新能源的最后一波较大的行情。
“新能源车产业链最大的问题还是在渗透率上。”仁桥资产投资总监夏俊杰坦言，理论上来说，一个新产业渗透率超过30%以后往往就走过了增长最快的阶段，尽管后面还在增长，但增速必然会下降。而随着渗透率的进一步提升，行业的规模、成熟度、竞争格局等都会发生明显的变化。当前，随着新能源车的渗透率逐渐靠近30%，这一问题大概率会显现出来，估值的天花板很可能已经出现。
那么，本轮反弹究竟是不是新能源板块的最后一波较大反弹?这轮反弹能持续多久?中国证券报记者走访调研了多位知名基金经理。
“我个人对新能源板块还是非常乐观的。”建信基金权益投资部执行总经理、建信新能源的基金经理陶灿认为，新能源车板块的核心逻辑还是新能源车企业的迭代升级是否够快、推出的产品能否满足消费者的需求，而不单单看渗透率的数据。对于汽油车，可能也不仅是渗透率降低的概念，而是逐步被替代。
“目前是一个供给创造需求的阶段，特别是在电动化叠加智能化之后，我们观察企业的核心是它的供给是否有亮点、有特色，能否激发消费者的需求，这很重要。”陶灿强调，“即使从渗透率来看，虽然中国的渗透率比较高，但是从全球来看，平均渗透率只有10%，还处于一个快速爬坡的阶段，因此整个行业的增速依然是比较高的。”
就估值而言，陶灿认为，今年以来整个行业平均下跌超过20%，但业绩增长还是比较快的，这实际上是在消化估值。
从中国经济发展的整个大背景来看，产业升级是中国经济未来的大方向。“未来几年，产业升级是一个核心的投资机会，不会因为短期的波动发生改变。”陶灿笃定地说。
“虽然今年新能源板块可能难以达到去年的高度，但是从全部A股行业来看，景气度依然是比较占优的，新能源车、光伏、储能的需求依然是比较高的。”在泰达宏利基金经理王鹏看来，“今年前4个月，新能源车销量同比增速依然较高。随着复工复产、生活消费的恢复，叠加政策的刺激，相信同比增速后续还会有所提升，整体需求依然是非常强劲的。”不过，短期来看，在今年整体经济增长压力比较大、扰动因素比较多的环境下，震荡行情可能会反复出现，反弹或不会一蹴而就。
基金仓位明显提升
“机构已经开始抄底，我们今年下半年的重点工作也在机构业务上。”一家基金公司渠道业务负责人透露，到目前为止，今年的零售市场还没有体现出赚钱效应。因此，零售市场还没有转动起来，但机构已经陆续有钱进来。
“5月份我们把股票仓位提上来了，在此之前，仓位一直保持在80%-85%，目前我们的仓位已经接近95%。”一位基金经理透露。此外，对于今年新发的基金，“之前一直保持比较低的仓位，目前已经提高到60%左右。”一只今年新发基金的基金经理表示。
不过，不少在前期追高买入“明星”基金的基民发出了灵魂拷问：“今年基金还有望回本吗?”
事实上，“明星”基金大多重仓了消费、医药、电子和新能源等赛道。一家大型基金公司的基金经理表示，今年下半年，偏成长的行业包括食品、医药、电子和新能源四个板块可能会轮番表现。
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，4月以来，A股反弹的主要动力是稳增长的政策底部已经出现，并且在防疫与增长之间寻求了平衡。同时，美股从通胀交易向衰退交易的预期进一步提升了中国资产的性价比。因此可以判断，之前制约市场的系统性风险开始消除，市场反弹将会持续。
他表示，产业布局的主导逻辑由供需矛盾到外部冲击，再到疫情扰动生产需求，再到超跌反弹，后续将转向经济修复叠加成本改善，这是基本面转好的逻辑。展望后市，受益于投资改善，可以看到光伏、新基建等行业高景气延续;随着疫情冲击缓解，受益于促消费政策，消费板块价值开始回归。另外，供需矛盾改善，成本压力缓解，钢、铝、煤炭等价格将会率先下降。
诺德基金基金经理顾钰认为，市场的基本面已经在反转过程中。他表示，春节后这一轮疫情的影响逐渐消退，深圳、上海、北京等一线城市的消费先后触底反弹，线下消费陆续放开，随着物流的通畅，线上消费也持续复苏。随着复工复产的推进，困扰制造业的供应链问题也逐步缓解。因此，经济的复苏、市场基本面的反转都是可以预期、可持续的。
顾钰表示，受疫情影响的可选消费行业会更早反转，原因是其受疫情影响更直接，也将更受益于疫情的缓和。这些行业包括餐饮、酒店、旅游等。
告别流量时代，阿里、京东、拼多多大变革
互联网近二十载沉浮，大浪淘沙，不计其数的商业模式在其间兴替交错，有的早已黯然离场，有的仍旧历经磨砺。
起落之间，国内电商江湖流传下来“三巨头”的神话。
“10后拼多多、00后京东和90后阿里”，电商三巨头几乎将年轻消费者收揽其中。
今年3月底，阿里、京东、拼多多先后发布了新一季度的财报。过去的一个季度，与去年同期相比拼多多营收增长7%、京东营收增长18%，阿里巴巴营收增长9%。
整体来看，三家的营收和活跃用户数继续保持增长，但增速都明显放缓。电商平台，整体从“流量时代”进入了“留量时代”。
当前市场环境处于较低预期的阶段，电商巨头开始采取降本增效的方式，并取得一定的成效。这也意味着巨头们告别了高速增长时代，进入平稳阶段。
从三份财报来看，阿里当前更追求稳大盘、提质量；京东继续在物流、供应链基础设施上深耕；拼多多延续强调农业战略，重投研发和农业需求可持续增长。
电商三巨头中，阿里巴巴的电商业务发展最早，体系最为完善，基础最牢固，堪称是电商界的“巨无霸”。在现今的网购消费统计中，阿里巴巴旗下的两大电商平台：淘宝和天猫，占比超50%，这也说明了阿里巴巴在电商平台的统治地位。
不同于阿里巴巴在网购平台的发展，京东走的是自营式电商企业模式，其最大的优势就是有自身的物流和供应链服务系统。2021年，京东的营收创下历史新高，达9515亿元，一跃成为我国最大的电商平台。
相比于前两者，拼多多起步最晚、却也发展最快。凭借物美价廉的平台优势，拼多多在短短3年就占据了电商平台市场的第三把交椅，可谓是后起之秀。
不难看出，在昔日那个拼低价、拼补贴、拼流量的电商旧江湖上，阿里凭借先发优势，缔造了一个又一个销量神话，京东百忍成金，不惜斥巨资打造的自建物流体系成了响当当的王牌，拼多多后生可畏，独特的”砍一刀“模式成功掀起下沉市场震震巨浪。
于是乎，“三巨头”凭借自身优势，在各自的阵地里构建了牢不可破的护城河，逐渐形成了当前三足鼎立的江湖态势。
与此同时，那个把流量至上奉为圭臬的电商旧江湖，也渐渐随着种种变局与新机成了永远的过去式。
“五强争霸”新局面
商场如战场，瞬息万变，翻覆只在日夜间。
互联网行业快速崛起的商业逻辑基本都是：疯狂砸钱，迅速将对手搞死，成为市场老大，建立起垄断优势，获得市场定价权。
近两年，三家电商平台不再高举高打，逐渐摒弃依靠补贴等粗放的流量型增长方式，发展重心逐步由“高速度”转向“高质量”。
然而，竞争并非只是存在于三者之间，还有外敌环伺。
在短视频风口之下，抖音、快手等老牌短视频平台开始布局直播电商，对传统电商发起猛烈攻击。
在短短时间里，新兴的内容电商就从老牌霸主手中夺下一大块蛋糕。以阿里为例，淘系电商市场份额连续5年下跌，比巅峰时期降低了22%。而抖音电商与快手电商分别以5%、4%的市场份额占比攻下第四、第五席。
长江后浪推前浪，世上新人赶旧人。依靠 “内容电商”，快手和抖音成功在万亿电商市场上争得一席之地，曾经的三雄相争有了五强争霸的趋势。
面对来势汹汹的挑战者，阿里、京东、拼多多也没有坐以待毙，而是用攻击代替防守，主动向短视频内容腹地进发。
在今年2月，淘系电商内部成立了专门的内容化小组，由各业务的核心骨干带领。内容化战略将是淘宝2022年的发展重心。
阿里巴巴集团副总裁汤兴曾说：“希望淘宝不只是一个琳琅满目的货架，还能成为一个人来人往的场所。”
目前在淘宝APP上，短视频主要集中在两大阵地：“逛逛”和“猜你喜欢”推荐。“逛逛”由原先的“微淘”升级而来，以直播和短视频两种形式展现，类似于小红书，现在已经跻身为三大内容种草平台之一。“猜你喜欢”的作用在于针对单个商品提高转化率。
紧随其后的是京东，通过改版内测将秒杀、直播、好货、排行榜等功能板块上移，改版后的页面与之前的相比，功能板块分类更加清晰，能够传递给消费者的信息也更丰富。
无独有偶，拼多多在APP一级入口设置“多多视频”，利用补贴来吸引优质的内容创作者入驻。尽管很多视频内容偏向娱乐化，和电商没有太大关联，但通过这些视频可以增加用户使用拼多多的时长。
毕竟，用户停留的时间越久，越有可能转化为消费者，消费的金额也越多。
正如约翰·钱伯斯总结的“快鱼法则”：今天的市场竞争不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。
淘宝、京东、拼多多依据不同的考量做出了相同的决定，全力加码短视频。本质上，都是希望自己与消费者的距离能够越来越近。
动荡之下谋生存
在互联网竞争下半场，进入高质量发展阶段后，再像过去一味追求数据、规模、利润，已经行不通了。
新局势下，电商平台更渴望做的是收缩战线，注重修炼内功。差异化、天花板级别的服务、消费的深度体验感或许应该成为电商长期主义者的圭臬。
一方面，电商三巨头如今已经达到了一定的数量级，不可能无限增长，在市场密度达到一定程度的情况下，增速放缓是市场反应的自然结果，也更有利于电商行业长期稳健的发展。
另一方面，电商未来将不再是单纯的零和博弈，互补对于电商而言，或将是比对抗更重要的模式。
京东一直注重打造物流、供应链基础设施，使其具备抵抗风险和不确定性的强劲力量，未来这一投入还将继续，放大自身优势。
对赚钱能力下滑，但处于上风的阿里来说，更重要的是提升抗风险能力、稳大盘、帮助商家获取增长。
而拼多多起家于下沉市场，主攻农产品以及生活产品市场。过去一年多的时间重投农业领域，并连续投入百亿利润设立“百亿农研”专项，找到了自己的差异化路线。
至于三家巨头发力的短视频，对于传统电商来说引流作用不大，但可以作为提升实现对用户的精细化运营的渠道，借此提高交易的转化率，弥补货架电商模式下的转化短板。
雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。
其实，无论是三虎争霸，还是五强相争，各大电商平台真正需要守住的只有用户本身。谁能把用户留在平台？谁能带给用户更好的体验？谁又能真正做到守住本心，至始至终从用户视角出发？
拥抱用户，提升质量，找到契合平台基因的差异化路线，打造好口碑。唯有如此，电商大盘才会更加夯实，趋于多元化发展，建立起良性发展的行业生态。
互联网近二十载沉浮，大浪淘沙，不计其数的商业模式在其间兴替交错，有的早已黯然离场，有的仍旧历经磨砺。
起落之间，国内电商江湖流传下来“三巨头”的神话。
“10后拼多多、00后京东和90后阿里”，电商三巨头几乎将年轻消费者收揽其中。
今年3月底，阿里、京东、拼多多先后发布了新一季度的财报。过去的一个季度，与去年同期相比拼多多营收增长7%、京东营收增长18%，阿里巴巴营收增长9%。
整体来看，三家的营收和活跃用户数继续保持增长，但增速都明显放缓。电商平台，整体从“流量时代”进入了“留量时代”。
当前市场环境处于较低预期的阶段，电商巨头开始采取降本增效的方式，并取得一定的成效。这也意味着巨头们告别了高速增长时代，进入平稳阶段。
从三份财报来看，阿里当前更追求稳大盘、提质量；京东继续在物流、供应链基础设施上深耕；拼多多延续强调农业战略，重投研发和农业需求可持续增长。
电商三巨头中，阿里巴巴的电商业务发展最早，体系最为完善，基础最牢固，堪称是电商界的“巨无霸”。在现今的网购消费统计中，阿里巴巴旗下的两大电商平台：淘宝和天猫，占比超50%，这也说明了阿里巴巴在电商平台的统治地位。
不同于阿里巴巴在网购平台的发展，京东走的是自营式电商企业模式，其最大的优势就是有自身的物流和供应链服务系统。2021年，京东的营收创下历史新高，达9515亿元，一跃成为我国最大的电商平台。
相比于前两者，拼多多起步最晚、却也发展最快。凭借物美价廉的平台优势，拼多多在短短3年就占据了电商平台市场的第三把交椅，可谓是后起之秀。
不难看出，在昔日那个拼低价、拼补贴、拼流量的电商旧江湖上，阿里凭借先发优势，缔造了一个又一个销量神话，京东百忍成金，不惜斥巨资打造的自建物流体系成了响当当的王牌，拼多多后生可畏，独特的”砍一刀“模式成功掀起下沉市场震震巨浪。
于是乎，“三巨头”凭借自身优势，在各自的阵地里构建了牢不可破的护城河，逐渐形成了当前三足鼎立的江湖态势。
与此同时，那个把流量至上奉为圭臬的电商旧江湖，也渐渐随着种种变局与新机成了永远的过去式。
“五强争霸”新局面
商场如战场，瞬息万变，翻覆只在日夜间。
互联网行业快速崛起的商业逻辑基本都是：疯狂砸钱，迅速将对手搞死，成为市场老大，建立起垄断优势，获得市场定价权。
近两年，三家电商平台不再高举高打，逐渐摒弃依靠补贴等粗放的流量型增长方式，发展重心逐步由“高速度”转向“高质量”。
然而，竞争并非只是存在于三者之间，还有外敌环伺。
在短视频风口之下，抖音、快手等老牌短视频平台开始布局直播电商，对传统电商发起猛烈攻击。
在短短时间里，新兴的内容电商就从老牌霸主手中夺下一大块蛋糕。以阿里为例，淘系电商市场份额连续5年下跌，比巅峰时期降低了22%。而抖音电商与快手电商分别以5%、4%的市场份额占比攻下第四、第五席。
长江后浪推前浪，世上新人赶旧人。依靠 “内容电商”，快手和抖音成功在万亿电商市场上争得一席之地，曾经的三雄相争有了五强争霸的趋势。
面对来势汹汹的挑战者，阿里、京东、拼多多也没有坐以待毙，而是用攻击代替防守，主动向短视频内容腹地进发。
在今年2月，淘系电商内部成立了专门的内容化小组，由各业务的核心骨干带领。内容化战略将是淘宝2022年的发展重心。
阿里巴巴集团副总裁汤兴曾说：“希望淘宝不只是一个琳琅满目的货架，还能成为一个人来人往的场所。”
目前在淘宝APP上，短视频主要集中在两大阵地：“逛逛”和“猜你喜欢”推荐。“逛逛”由原先的“微淘”升级而来，以直播和短视频两种形式展现，类似于小红书，现在已经跻身为三大内容种草平台之一。“猜你喜欢”的作用在于针对单个商品提高转化率。
紧随其后的是京东，通过改版内测将秒杀、直播、好货、排行榜等功能板块上移，改版后的页面与之前的相比，功能板块分类更加清晰，能够传递给消费者的信息也更丰富。
无独有偶，拼多多在APP一级入口设置“多多视频”，利用补贴来吸引优质的内容创作者入驻。尽管很多视频内容偏向娱乐化，和电商没有太大关联，但通过这些视频可以增加用户使用拼多多的时长。
毕竟，用户停留的时间越久，越有可能转化为消费者，消费的金额也越多。
正如约翰·钱伯斯总结的“快鱼法则”：今天的市场竞争不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。
淘宝、京东、拼多多依据不同的考量做出了相同的决定，全力加码短视频。本质上，都是希望自己与消费者的距离能够越来越近。
动荡之下谋生存
在互联网竞争下半场，进入高质量发展阶段后，再像过去一味追求数据、规模、利润，已经行不通了。
新局势下，电商平台更渴望做的是收缩战线，注重修炼内功。差异化、天花板级别的服务、消费的深度体验感或许应该成为电商长期主义者的圭臬。
一方面，电商三巨头如今已经达到了一定的数量级，不可能无限增长，在市场密度达到一定程度的情况下，增速放缓是市场反应的自然结果，也更有利于电商行业长期稳健的发展。
另一方面，电商未来将不再是单纯的零和博弈，互补对于电商而言，或将是比对抗更重要的模式。
京东一直注重打造物流、供应链基础设施，使其具备抵抗风险和不确定性的强劲力量，未来这一投入还将继续，放大自身优势。
对赚钱能力下滑，但处于上风的阿里来说，更重要的是提升抗风险能力、稳大盘、帮助商家获取增长。
而拼多多起家于下沉市场，主攻农产品以及生活产品市场。过去一年多的时间重投农业领域，并连续投入百亿利润设立“百亿农研”专项，找到了自己的差异化路线。
至于三家巨头发力的短视频，对于传统电商来说引流作用不大，但可以作为提升实现对用户的精细化运营的渠道，借此提高交易的转化率，弥补货架电商模式下的转化短板。
雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。
其实，无论是三虎争霸，还是五强相争，各大电商平台真正需要守住的只有用户本身。谁能把用户留在平台？谁能带给用户更好的体验？谁又能真正做到守住本心，至始至终从用户视角出发？
拥抱用户，提升质量，找到契合平台基因的差异化路线，打造好口碑。唯有如此，电商大盘才会更加夯实，趋于多元化发展，建立起良性发展的行业生态。
#2022新一线城市排名成都第一#【专访第一财经·新一线城市研究所主编沈从乐： 成渝双城未来有望获得更好的发展机会】今日，第一财经旗下城市数据研究项目新一线城市研究所发布了《2022商业魅力排行榜》。在纳入榜单评估的中国内地337座地级及以上城市中，15座新一线城市依次为成都、重庆、杭州、西安、武汉、苏州、郑州、南京、天津、长沙、东莞、宁波、佛山、合肥和青岛。成都，再次位居新一线城市榜首。
连续7年位居新一线城市榜首，成都凭什么？今日，第一财经·新一线城市研究所主编沈从乐在接受成都日报锦观新闻记者采访时表示，从商业魅力指数的总得分看，成都与广深之间的差距越来越小。今年成都在商业资源集聚度、城市枢纽性和生活方式多样性三个一级维度上分别排名全国第3、第4和第3位，已经超过深圳，或者同时超过了广州和深圳。
“不过，成都在城市人活跃度和未来可塑性中还有可进一步提升的二级指标，比如消费活跃度、社交活跃度、创新氛围指数。”沈从乐说。
在成渝地区双城经济圈建设背景下，沈从乐对成渝未来发展充满期待。“川渝地区腹地广阔，近年人口的回流和聚集也很明显，随着城市人口活力的提升和商业资源的进一步导入，成渝双城作为川渝地区的中心城市，将获得更好的发展机会。未来，它们的发展能级或许会有机会与一线城市匹敌。”https://t.cn/A6XYh3Eg
连续7年位居新一线城市榜首，成都凭什么？今日，第一财经·新一线城市研究所主编沈从乐在接受成都日报锦观新闻记者采访时表示，从商业魅力指数的总得分看，成都与广深之间的差距越来越小。今年成都在商业资源集聚度、城市枢纽性和生活方式多样性三个一级维度上分别排名全国第3、第4和第3位，已经超过深圳，或者同时超过了广州和深圳。
“不过，成都在城市人活跃度和未来可塑性中还有可进一步提升的二级指标，比如消费活跃度、社交活跃度、创新氛围指数。”沈从乐说。
在成渝地区双城经济圈建设背景下，沈从乐对成渝未来发展充满期待。“川渝地区腹地广阔，近年人口的回流和聚集也很明显，随着城市人口活力的提升和商业资源的进一步导入，成渝双城作为川渝地区的中心城市，将获得更好的发展机会。未来，它们的发展能级或许会有机会与一线城市匹敌。”https://t.cn/A6XYh3Eg
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