海氏C45食谱合集三
1⃣️杏仁皇后吐司https://t.cn/A6XUqiyw
面团原料：
高筋面粉275克、奶粉25克、酵母3克、糖50克、淡奶油30克、牛奶115克、鸡蛋40克、盐2.5克、黄油28克、备用牛奶15克
辅料：全蛋液（刷表面）、杏仁片（装饰）
做法：
1.将除黄油和备用牛奶外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，搅拌成团（⚠️注意：如果面团软硬适中，就不用再放备用牛奶了；如果面团偏硬，就沿着缸壁慢慢往里倒牛奶，加到面团软硬适中即可，不需要把15克都倒完）
2.厨师机再7档2分钟
3.放入软化黄油，开4档3分钟，7档4分钟
4.打好的面团放入烤箱，用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
5.发酵好的面团分成六份，拍扁排气，收圆，放入吐司模具
6放入烤箱用发酵功能发酵至九分满，温度35，再放一杯温水加湿
7.表面刷上全蛋液，撒上杏仁片
8.烤箱上火160下火170烤45分钟，烤至大约15分钟，表面上色时盖锡纸
9.烤好的吐司震两下震出热气再脱模
2⃣️ 伯爵红茶提子贝果https://t.cn/A6XUqiyz
面团原料：高筋粉250克、盐3克、糖5克、酵母2克、伯爵红茶水（包括茶粉）150克
辅料：提子干35克
做法：
1.面团原料放入打面桶，厨师机开4档2分钟，7档4分钟
2.取出面团，分割成六份，收圆，盖上保鲜膜松弛30分钟
3.面团整形（见图）
4.放烤箱发酵30分钟，温度35
5.准备一锅水，大火烧至冒小泡泡，立刻转小火，不要烧开
6.放入贝果面团，两面各煮30秒，捞出沥干放烤盘上
7.烤箱上下火190度烤25分钟左右
3⃣️蜜红豆酒酿饼https://t.cn/A6XUqiLs
（此配方可做16个）
原料：中筋粉370克、酒酿260克、酵母3克、白砂糖20克、蜜红豆160克
1.除了蜜豆，把其他原料放入厨师机4档15分钟揉成光滑面团，没有厨师机可以用手揉
2.面团盖上保鲜膜，用烤箱发酵功能发酵1小时
3.揉搓排气，分割成16个，收圆，压扁，包入蜜豆，用手轻轻压成饼
4.盖上保鲜膜醒发30分钟
5.平底锅抹油小火煎两面金黄，或者烤箱180度烤15分钟
4⃣️ 南瓜豆沙吐司https://t.cn/A6XUqiyZ
面团原料：
高筋粉270克、白糖45克、酵母3克、盐3克、长南瓜泥125克、鸡蛋液35克、软化黄油25克
其他辅料：
红豆沙140克、南瓜子仁适量、全蛋液适量（抹面用）
做法：
1.将除黄油外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，再7档2分钟
2.放入软化黄油，开4档2分钟，再7档4分钟
3.打好的面团放入烤箱发酵1小时
4.面团轻拍排气，擀成长方形
5.面团一半抹上豆沙，然后对折，再擀两下，让两张面片合在一起
6.面团切九条，注意顶部别切断，每一条都拧几圈，最后从上往下卷起，放入吐司模
7.入烤箱发酵至九分满，温度35，加一杯热水加湿度
8.发酵好后面包表面刷全蛋液，撒上南瓜子仁，烤箱上火160下火170烤45分钟
5⃣️洋葱培根芝士吐司https://t.cn/A6XUqiyv
此配方可做两个250克吐司
面团原料：高筋面粉270g、白砂糖26g、盐3g、牛奶166g、酵母3.5g、干牛至叶1克、软化黄油16g
辅料：洋葱、培根、玉米粒、黑胡椒碎、马苏里拉芝士碎、沙拉酱、全蛋液适量
做法：
1.将除黄油外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，搅拌成团，再7档2分钟
2.放入软化黄油，开4档2分钟，7档4分钟
3.打好的面团放入烤箱，用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
4.等发酵的时候准备馅料：洋葱和培根切碎，生玉米粒焯水一分钟捞出沥干
5.发酵好的面团拍扁排气，等分成两份，盖上保鲜膜醒15分钟
6.面团擀开，翻面，整理成长方形，摆上洋葱、培根和玉米粒，撒上黑胡椒，从上而下卷起，切成三份或四份
7.放入吐司模，发酵至八分满，温度35，放一杯温水加湿
8.刷全蛋液，撒上马苏里拉芝士碎，挤上沙拉酱，放入烤箱180度烤35分钟，表面上色深的话盖锡纸
9.烤好的吐司取出开盖，震两下震出热气再脱模
6⃣️奶油杯子蛋糕https://t.cn/A6XUqiyA
材料：
A玉米油60克，牛奶80克，蛋黄5个，低筋面粉100克。
B蛋白5个，柠檬汁几滴，细砂糖45克。
1.玉米油加牛奶打匀，加入蛋黄充分打匀，之后筛入低粉拌匀， （这时烤箱开始预热130度戚风功能）
2.蛋白液中加几滴柠檬汁，打至粗泡，分三次加入40克砂糖，打至拎起打蛋头带直立弯勾状态，
3.蛋白糊分三分之一放入蛋黄糊里切拌均匀，再三分之一拌匀，最后直接倒入剩余的蛋白盆里，上下翻搅拌匀，
4.面糊倒入裱花袋中，挤入纸杯8分 满
5.入烤箱倒数第二层130度50分转150度10分钟，烤完闷5分钟出炉晾凉，
5.淡奶油250克加糖15克打发，用裱花袋装入花嘴，挤奶油在蛋糕上，装饰焦糖饼干和蓝莓。
7⃣️汤种豆浆面包https://t.cn/A6XUqiy7
（此配方可做8个）
面团原料：
汤种200克、高筋粉335克、白糖35克、盐3.5克、豆浆65克、蛋清40克、酵母3.5克、软化黄油27克
汤种原料：豆浆200克、高筋粉40克
做法：
1.做汤种：将汤种原料放入锅内，用手动打蛋器搅拌均匀，一边小火加热一边用刮刀不停搅拌，直至变成糊糊状，常温晾凉就可以用了
2.打面：将除黄油外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，搅拌成团，再7档2分钟
3.放入软化黄油，开4档2分钟，7档4分钟
4.打好的面团放入烤箱，用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
5.将面团分割成8份，收圆，放入烤箱用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
6.筛上高筋粉，用刀片割包
7.入烤箱180度烤25分钟
8⃣️伯爵红茶蛋糕卷：https://t.cn/A6XUqiy2
材料：
（正方形烤盘28CM*28CM*高3CM1个）
A牛奶60克，川宁伯爵红茶两包4克，玉米油50克，蛋黄5个，低筋面粉60克。
B蛋白5个，柠檬汁几滴，细砂糖45克
做法：
1、烤盘铺好油纸备用，我用的是27.2*27.2的三能屋诺方形硅油纸
2、牛奶稍微加热一下，倒入茶包里的茶粉泡一会，凉后加入玉米油打匀，加入蛋黄充分打匀，之后筛入低粉拌匀，（这时烤箱开始预热150度戚风功能）
3、蛋白液中加几滴柠檬汁，打至粗泡，分三次加入45克砂糖，打至湿性状态，
4、蛋白糊分三分之一放入蛋黄糊里切拌均匀，再三分之一拌匀，最后直接倒回剩余的蛋白盆里，上下翻搅拌匀，
5、面糊倒入烤盘，摔几下烤盘震出气泡，烤箱150度，中层，上下管，30分钟，取出不要马上脱模，等表面温热后用脱模刀把四周脱开，再倒扣在晾网上晾凉再撕掉油纸，
6、200克淡奶油加10克糖打发，毛巾卷的话就蛋糕表面朝上放在一张长一点的油纸上，抹上奶油，奶油靠身体位置厚一点，前面少一点，抹好用擀面杖卷起，擀面杖放在油纸的下面提起把蛋糕往前推，蛋糕往前卷直至全部卷起收紧固定，放冰箱冷藏半小时定型后取出切片。
9⃣️可可蛋糕卷：https://t.cn/A6XUqiyP
材料：
（正方形烤盘28CM*28CM*高3CM1个）
A玉米油60克，法芙娜可可粉15克，牛奶80克，低粉60克，蛋黄5个
B蛋白5个，柠檬汁几滴，糖45克
做法：
1、烤盘铺好油纸备用，我用的是27.2*27.2的三能屋诺方形硅油纸
2、玉米油加可可粉加热到70度左右打至可可粉完全融化，筛入低粉拌匀，加入牛奶打匀，加入蛋黄打成细腻的糊（这时烤箱开始预热150度戚风功能） ，
3、蛋白液中加几滴柠檬汁，打至粗泡，分三次加入45克砂糖，打至湿性状态，
4、蛋白糊分三分之一放入蛋黄糊里切拌均匀，再三分之一拌匀，最后直接倒回剩余的蛋白盆里，上下翻搅拌匀，
5、面糊倒入烤盘，摔几下烤盘震出气泡，烤箱150度，中层，上下管，30分钟，最后三分钟开热风，取出不要马上脱模，等表面温热后用脱模刀把四周脱开，正面朝上放晾网上晾凉
6、200克淡奶油加15克糖打发，油纸那一面朝上放在一张长一点的油纸上，撕掉油纸，抹上奶油，奶油靠身体位置厚一点，前面少一点，抹好用擀面杖卷起，擀面杖放在油纸的下面提起把蛋糕往前推，蛋糕往前卷直至全部卷起收紧固定，定型半小时后切片。
海氏C45食谱合集一https://t.cn/A66QrVnn
海氏C45食谱合集二https://t.cn/A66elT4Q
1⃣️杏仁皇后吐司https://t.cn/A6XUqiyw
面团原料：
高筋面粉275克、奶粉25克、酵母3克、糖50克、淡奶油30克、牛奶115克、鸡蛋40克、盐2.5克、黄油28克、备用牛奶15克
辅料：全蛋液（刷表面）、杏仁片（装饰）
做法：
1.将除黄油和备用牛奶外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，搅拌成团（⚠️注意：如果面团软硬适中，就不用再放备用牛奶了；如果面团偏硬，就沿着缸壁慢慢往里倒牛奶，加到面团软硬适中即可，不需要把15克都倒完）
2.厨师机再7档2分钟
3.放入软化黄油，开4档3分钟，7档4分钟
4.打好的面团放入烤箱，用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
5.发酵好的面团分成六份，拍扁排气，收圆，放入吐司模具
6放入烤箱用发酵功能发酵至九分满，温度35，再放一杯温水加湿
7.表面刷上全蛋液，撒上杏仁片
8.烤箱上火160下火170烤45分钟，烤至大约15分钟，表面上色时盖锡纸
9.烤好的吐司震两下震出热气再脱模
2⃣️ 伯爵红茶提子贝果https://t.cn/A6XUqiyz
面团原料：高筋粉250克、盐3克、糖5克、酵母2克、伯爵红茶水（包括茶粉）150克
辅料：提子干35克
做法：
1.面团原料放入打面桶，厨师机开4档2分钟，7档4分钟
2.取出面团，分割成六份，收圆，盖上保鲜膜松弛30分钟
3.面团整形（见图）
4.放烤箱发酵30分钟，温度35
5.准备一锅水，大火烧至冒小泡泡，立刻转小火，不要烧开
6.放入贝果面团，两面各煮30秒，捞出沥干放烤盘上
7.烤箱上下火190度烤25分钟左右
3⃣️蜜红豆酒酿饼https://t.cn/A6XUqiLs
（此配方可做16个）
原料：中筋粉370克、酒酿260克、酵母3克、白砂糖20克、蜜红豆160克
1.除了蜜豆，把其他原料放入厨师机4档15分钟揉成光滑面团，没有厨师机可以用手揉
2.面团盖上保鲜膜，用烤箱发酵功能发酵1小时
3.揉搓排气，分割成16个，收圆，压扁，包入蜜豆，用手轻轻压成饼
4.盖上保鲜膜醒发30分钟
5.平底锅抹油小火煎两面金黄，或者烤箱180度烤15分钟
4⃣️ 南瓜豆沙吐司https://t.cn/A6XUqiyZ
面团原料：
高筋粉270克、白糖45克、酵母3克、盐3克、长南瓜泥125克、鸡蛋液35克、软化黄油25克
其他辅料：
红豆沙140克、南瓜子仁适量、全蛋液适量（抹面用）
做法：
1.将除黄油外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，再7档2分钟
2.放入软化黄油，开4档2分钟，再7档4分钟
3.打好的面团放入烤箱发酵1小时
4.面团轻拍排气，擀成长方形
5.面团一半抹上豆沙，然后对折，再擀两下，让两张面片合在一起
6.面团切九条，注意顶部别切断，每一条都拧几圈，最后从上往下卷起，放入吐司模
7.入烤箱发酵至九分满，温度35，加一杯热水加湿度
8.发酵好后面包表面刷全蛋液，撒上南瓜子仁，烤箱上火160下火170烤45分钟
5⃣️洋葱培根芝士吐司https://t.cn/A6XUqiyv
此配方可做两个250克吐司
面团原料：高筋面粉270g、白砂糖26g、盐3g、牛奶166g、酵母3.5g、干牛至叶1克、软化黄油16g
辅料：洋葱、培根、玉米粒、黑胡椒碎、马苏里拉芝士碎、沙拉酱、全蛋液适量
做法：
1.将除黄油外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，搅拌成团，再7档2分钟
2.放入软化黄油，开4档2分钟，7档4分钟
3.打好的面团放入烤箱，用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
4.等发酵的时候准备馅料：洋葱和培根切碎，生玉米粒焯水一分钟捞出沥干
5.发酵好的面团拍扁排气，等分成两份，盖上保鲜膜醒15分钟
6.面团擀开，翻面，整理成长方形，摆上洋葱、培根和玉米粒，撒上黑胡椒，从上而下卷起，切成三份或四份
7.放入吐司模，发酵至八分满，温度35，放一杯温水加湿
8.刷全蛋液，撒上马苏里拉芝士碎，挤上沙拉酱，放入烤箱180度烤35分钟，表面上色深的话盖锡纸
9.烤好的吐司取出开盖，震两下震出热气再脱模
6⃣️奶油杯子蛋糕https://t.cn/A6XUqiyA
材料：
A玉米油60克，牛奶80克，蛋黄5个，低筋面粉100克。
B蛋白5个，柠檬汁几滴，细砂糖45克。
1.玉米油加牛奶打匀，加入蛋黄充分打匀，之后筛入低粉拌匀， （这时烤箱开始预热130度戚风功能）
2.蛋白液中加几滴柠檬汁，打至粗泡，分三次加入40克砂糖，打至拎起打蛋头带直立弯勾状态，
3.蛋白糊分三分之一放入蛋黄糊里切拌均匀，再三分之一拌匀，最后直接倒入剩余的蛋白盆里，上下翻搅拌匀，
4.面糊倒入裱花袋中，挤入纸杯8分 满
5.入烤箱倒数第二层130度50分转150度10分钟，烤完闷5分钟出炉晾凉，
5.淡奶油250克加糖15克打发，用裱花袋装入花嘴，挤奶油在蛋糕上，装饰焦糖饼干和蓝莓。
7⃣️汤种豆浆面包https://t.cn/A6XUqiy7
（此配方可做8个）
面团原料：
汤种200克、高筋粉335克、白糖35克、盐3.5克、豆浆65克、蛋清40克、酵母3.5克、软化黄油27克
汤种原料：豆浆200克、高筋粉40克
做法：
1.做汤种：将汤种原料放入锅内，用手动打蛋器搅拌均匀，一边小火加热一边用刮刀不停搅拌，直至变成糊糊状，常温晾凉就可以用了
2.打面：将除黄油外的所有面团原料放入厨师机，开4档2分钟，搅拌成团，再7档2分钟
3.放入软化黄油，开4档2分钟，7档4分钟
4.打好的面团放入烤箱，用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
5.将面团分割成8份，收圆，放入烤箱用发酵功能发酵1小时，温度35，再放一杯温水加湿
6.筛上高筋粉，用刀片割包
7.入烤箱180度烤25分钟
8⃣️伯爵红茶蛋糕卷：https://t.cn/A6XUqiy2
材料：
（正方形烤盘28CM*28CM*高3CM1个）
A牛奶60克，川宁伯爵红茶两包4克，玉米油50克，蛋黄5个，低筋面粉60克。
B蛋白5个，柠檬汁几滴，细砂糖45克
做法：
1、烤盘铺好油纸备用，我用的是27.2*27.2的三能屋诺方形硅油纸
2、牛奶稍微加热一下，倒入茶包里的茶粉泡一会，凉后加入玉米油打匀，加入蛋黄充分打匀，之后筛入低粉拌匀，（这时烤箱开始预热150度戚风功能）
3、蛋白液中加几滴柠檬汁，打至粗泡，分三次加入45克砂糖，打至湿性状态，
4、蛋白糊分三分之一放入蛋黄糊里切拌均匀，再三分之一拌匀，最后直接倒回剩余的蛋白盆里，上下翻搅拌匀，
5、面糊倒入烤盘，摔几下烤盘震出气泡，烤箱150度，中层，上下管，30分钟，取出不要马上脱模，等表面温热后用脱模刀把四周脱开，再倒扣在晾网上晾凉再撕掉油纸，
6、200克淡奶油加10克糖打发，毛巾卷的话就蛋糕表面朝上放在一张长一点的油纸上，抹上奶油，奶油靠身体位置厚一点，前面少一点，抹好用擀面杖卷起，擀面杖放在油纸的下面提起把蛋糕往前推，蛋糕往前卷直至全部卷起收紧固定，放冰箱冷藏半小时定型后取出切片。
9⃣️可可蛋糕卷：https://t.cn/A6XUqiyP
材料：
（正方形烤盘28CM*28CM*高3CM1个）
A玉米油60克，法芙娜可可粉15克，牛奶80克，低粉60克，蛋黄5个
B蛋白5个，柠檬汁几滴，糖45克
做法：
1、烤盘铺好油纸备用，我用的是27.2*27.2的三能屋诺方形硅油纸
2、玉米油加可可粉加热到70度左右打至可可粉完全融化，筛入低粉拌匀，加入牛奶打匀，加入蛋黄打成细腻的糊（这时烤箱开始预热150度戚风功能） ，
3、蛋白液中加几滴柠檬汁，打至粗泡，分三次加入45克砂糖，打至湿性状态，
4、蛋白糊分三分之一放入蛋黄糊里切拌均匀，再三分之一拌匀，最后直接倒回剩余的蛋白盆里，上下翻搅拌匀，
5、面糊倒入烤盘，摔几下烤盘震出气泡，烤箱150度，中层，上下管，30分钟，最后三分钟开热风，取出不要马上脱模，等表面温热后用脱模刀把四周脱开，正面朝上放晾网上晾凉
6、200克淡奶油加15克糖打发，油纸那一面朝上放在一张长一点的油纸上，撕掉油纸，抹上奶油，奶油靠身体位置厚一点，前面少一点，抹好用擀面杖卷起，擀面杖放在油纸的下面提起把蛋糕往前推，蛋糕往前卷直至全部卷起收紧固定，定型半小时后切片。
海氏C45食谱合集一https://t.cn/A66QrVnn
海氏C45食谱合集二https://t.cn/A66elT4Q
台积电最新路线图：2纳米2026到来，战略发生重要改变
台积电对未来几年有坚实的计划，但代工厂的制造技术设计周期越来越长。因此，为了满足其所有客户的需求，该公司将不得不继续提供其制造工艺的半节点、增强和专业版本。
台积电在过去 20 年左右的成功很大程度上取决于该公司能够提供一种新的制造技术，每年都会改进 PPA（功率、性能、面积），并每 18 至 24 个月推出一个全新的节点，同时保持可预测的高水平产量。但随着现代制造工艺的复杂性达到前所未有的水平，在保持可预测的产量和简单的设计原则的同时保持创新步伐变得越来越困难。
有了台积电的N3 节点，N5（5 纳米级）爬坡和 N3（3 纳米级）爬坡之间的差距将增加到 2.5 年左右，这可能会给代工厂的主要客户苹果带来一些挑战。好消息是，N3 的后续产品 N3E 似乎提前到来了。同时，N2的节奏将延长至三年左右，这在很大程度上意味着台积电节点发展战略的战略转变。
N3E：引入改进的 3nm 节点
台积电的 N3 将在 N5 的基础上实现全节点改进，包括提高 10% ~ 15% 的性能、降低 25% ~ 30% 的功率以及高达 1.7 倍的逻辑晶体管密度。为此，它将使用超过 14 个极紫外 (EUV) 光刻层（N5 使用多达 14 个，预计 N3 将使用更多），并将为深紫外光刻 (DUV) 层引入某些新的设计规则。
图片
台积电将在下半年开始使用其 N3 节点增加芯片的生产，并将在 2023 年初向一个（或多个）客户交付第一批商用芯片，届时它将获得第一笔 N3 收入。
虽然台积电的 N3 工艺技术专为高性能计算（台积电用来描述 CPU、GPU、FPGA、ASIC 等应用的术语）和智能手机而设计，但有证据表明该节点具有相当狭窄的工艺窗口，这将使芯片开发人员难以达到所需的规格。这是一个问题，因为它增加了收益时间并最终降低了利润率。为了解决这个问题，台积电开发了 N3E 版本的技术，该技术 扩大了工艺窗口并提供了对 N5 的改进。
“N3E 将进一步扩展我们的 N3 系列，提高性能、功率和良率，” 台积电首席执行官 CC Wei表示。
最初，台积电计划在 N3 面世大约一年后（即 2023 年第三季度）开始使用 N3E 进行大批量制造（HVM），但最近几个月有 传言 称，台积电将 N3E 的 HVM 时间提前了约四分之一，原因是好于预期的试生产运行。在最近的电话会议中，台积电确认 N3E 的进展提前，并正在考虑使用该技术进行量产，但没有详细说明具体计划。
“我们的 N3E 成绩相当不错，”台积电负责人表示。“进展比我们的计划提前了。是的，我们正在考虑这一点。到目前为止，我仍然没有非常可靠的数据可以与您分享我们可以拉动多少个月。但是，是的，它在我们的计划中。”
请记住，芯片开发人员有自己的设计时间表，他们不可能都能够利用早期的 N3E 爬坡，因为他们的芯片也必须通过所有的预生产迭代。尽管如此，N3E 的进展好于预期总体上是一个好兆头，特别是考虑到台积电的 N3 系列将不得不为该行业服务相当长一段时间。
N2：预计 2026 年出现第一批芯片
事实上，到 2025 年底，N3 及其进化迭代仍将是台积电的领先产品，因为该公司的 N2（2 纳米级）时间表看起来相当保守。
台积电在 2020 年 8 月首次谈及 N2 时，并未透露有关技术（目前我们知道它采用栅极环绕 [GAA] 晶体管结构）或其时间表的许多细节，但表示将建立一个位于台湾新竹县宝山附近的全新工厂，用于该节点（一些消息来源称此新工厂为 Fab 20）。台湾当局在 2021 年年中批准了建设计划，该计划包括在 2022 年初破土动工（今年早些时候台积电董事会确实 接受 了新工厂建设的资金拨款），所以我们认为在我们说话的时候正在建造工厂.
土方建设通常需要一年或更多时间，然后设备安装也需要一年多，因此我们预计 Fab 20 的第一阶段最迟在 2024 年年中准备就绪。台积电预计在 2024 年底开始使用其 N2 技术进行风险生产，然后在 2025 年底启动 HVM，这意味着 2022 年第三季度的初始 N3 量产与 2025 年第四季度的初始 N2 量产之间的差距约为三年。
“到目前为止，我们在 N2 方面的进展正在走上正轨，”魏哲家说。“我只想说，是的，2024年底，[N2]将进入风险生产。2025年，它将投产，可能接近下半年或-或2025年底。那是我们的日程安排。”
考虑到现代芯片的生产周期，我们可以肯定地说，台积电制造的第一批 N2 芯片将在 2026 年初到达消费设备。
但也许台积电关于 N2 和 Fab 20 的公开披露过于保守。华兴证券的分析师 似乎对 Fab 20 的准备情况比台积电更乐观，这可能表明如果制造工艺满足其性能、功率和良率，代工厂 可以 将 N2 HVM 时间缩短四分之一。
“我们还看到台积电在 Fab 20（新竹）的 N2 扩建计划更加清晰，”华兴证券分析师 Sze Ho Ng 在给客户的报告中写道。“根据公司计划，预计工具搬入将于 2022 年底开始，然后在 2024 年末与英特尔合作进行风险生产（客户端 PC Lunar Lake 的图形‘块’，而 CPU‘块’使用英特尔的 18A 制造） ，而Apple则是该工艺的主要客户。”
同时，当 alpha 客户已经制定了 2025 年的计划时，将节点从 2025 年第四季度拉到 2025 年第三季度可能没有多大意义，但我们肯定会看到 N2 的情况如何。
更多 N3 次迭代
今年，台积电需要领先制造工艺的客户将使用该公司的 N4 技术，该技术属于 N5 系列（与 N5、N5P、N4P 和 N4X 一起）。从本质上讲，这意味着 N5 节点将连续三年成为台积电最先进的产品。
N3 节点还必须为台积电的客户再服务三年（2023 年、2024 年、2025 年），因此我们将看到这个过程的多次迭代。到目前为止，台积电已经正式确认了 N3E 和 N3X（这是另一种类似于 N4X的以性能为导向的制造技术 ，主要针对 CPU 和数据中心 ASIC），但我预计更多 N3 衍生节点将在 2024 年至 2025 年解决主流 SoC的制造问题 .
请记住，台积电基于 FinFET 的 N3 必须在与 2023 年至 2025 年与基于 GAA 的星3GAP 和 2GAE/2GAP 以及 2024 年的英特尔 20A (RibbonFET + PowerVia) 和 2025 年的 18A (High-NA EUV)竞争中保持竞争力，台积电的工程师们必须对他们的 N3 增强功能非常有创意。
在代工方面，台积电将在相当长一段时间内保持领先于竞争对手，因为预计英特尔在 2025 年之前不会对其 IFS 专用产能进行大量投资（因此其为 IFS 客户提供的 20A 和 18A 产能可能会受到限制），而三星代工在领先产能方面传统上落后于台积电，并且更倾向于优先考虑其母公司和战略客户（例如高通）。但正式的制程技术领先地位是台积电工程师必须通过 N3 保持的，考虑到英特尔和三星的激进程度，这将是一件不容易的事情。
变化即将来临
显然，台积电的全新工艺开发和加速节奏已经增加到 N3 的两年半，N2 将增加到三年，这可能被其主要客户认为是一个重大放缓。同时，N3E 的潜在拉入是一个好兆头，表明该公司可以相当快地实现其节点内的发展。因此，主要问题是台积电的节点内进步将有多大意义。这是一个只有时间才能回答的问题。
与此同时，随着台积电三年的新节点开发周期，未来的节点内进步对公司及其客户来说将比现在重要得多。
台积电对未来几年有坚实的计划，但代工厂的制造技术设计周期越来越长。因此，为了满足其所有客户的需求，该公司将不得不继续提供其制造工艺的半节点、增强和专业版本。
台积电在过去 20 年左右的成功很大程度上取决于该公司能够提供一种新的制造技术，每年都会改进 PPA（功率、性能、面积），并每 18 至 24 个月推出一个全新的节点，同时保持可预测的高水平产量。但随着现代制造工艺的复杂性达到前所未有的水平，在保持可预测的产量和简单的设计原则的同时保持创新步伐变得越来越困难。
有了台积电的N3 节点，N5（5 纳米级）爬坡和 N3（3 纳米级）爬坡之间的差距将增加到 2.5 年左右，这可能会给代工厂的主要客户苹果带来一些挑战。好消息是，N3 的后续产品 N3E 似乎提前到来了。同时，N2的节奏将延长至三年左右，这在很大程度上意味着台积电节点发展战略的战略转变。
N3E：引入改进的 3nm 节点
台积电的 N3 将在 N5 的基础上实现全节点改进，包括提高 10% ~ 15% 的性能、降低 25% ~ 30% 的功率以及高达 1.7 倍的逻辑晶体管密度。为此，它将使用超过 14 个极紫外 (EUV) 光刻层（N5 使用多达 14 个，预计 N3 将使用更多），并将为深紫外光刻 (DUV) 层引入某些新的设计规则。
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台积电将在下半年开始使用其 N3 节点增加芯片的生产，并将在 2023 年初向一个（或多个）客户交付第一批商用芯片，届时它将获得第一笔 N3 收入。
虽然台积电的 N3 工艺技术专为高性能计算（台积电用来描述 CPU、GPU、FPGA、ASIC 等应用的术语）和智能手机而设计，但有证据表明该节点具有相当狭窄的工艺窗口，这将使芯片开发人员难以达到所需的规格。这是一个问题，因为它增加了收益时间并最终降低了利润率。为了解决这个问题，台积电开发了 N3E 版本的技术，该技术 扩大了工艺窗口并提供了对 N5 的改进。
“N3E 将进一步扩展我们的 N3 系列，提高性能、功率和良率，” 台积电首席执行官 CC Wei表示。
最初，台积电计划在 N3 面世大约一年后（即 2023 年第三季度）开始使用 N3E 进行大批量制造（HVM），但最近几个月有 传言 称，台积电将 N3E 的 HVM 时间提前了约四分之一，原因是好于预期的试生产运行。在最近的电话会议中，台积电确认 N3E 的进展提前，并正在考虑使用该技术进行量产，但没有详细说明具体计划。
“我们的 N3E 成绩相当不错，”台积电负责人表示。“进展比我们的计划提前了。是的，我们正在考虑这一点。到目前为止，我仍然没有非常可靠的数据可以与您分享我们可以拉动多少个月。但是，是的，它在我们的计划中。”
请记住，芯片开发人员有自己的设计时间表，他们不可能都能够利用早期的 N3E 爬坡，因为他们的芯片也必须通过所有的预生产迭代。尽管如此，N3E 的进展好于预期总体上是一个好兆头，特别是考虑到台积电的 N3 系列将不得不为该行业服务相当长一段时间。
N2：预计 2026 年出现第一批芯片
事实上，到 2025 年底，N3 及其进化迭代仍将是台积电的领先产品，因为该公司的 N2（2 纳米级）时间表看起来相当保守。
台积电在 2020 年 8 月首次谈及 N2 时，并未透露有关技术（目前我们知道它采用栅极环绕 [GAA] 晶体管结构）或其时间表的许多细节，但表示将建立一个位于台湾新竹县宝山附近的全新工厂，用于该节点（一些消息来源称此新工厂为 Fab 20）。台湾当局在 2021 年年中批准了建设计划，该计划包括在 2022 年初破土动工（今年早些时候台积电董事会确实 接受 了新工厂建设的资金拨款），所以我们认为在我们说话的时候正在建造工厂.
土方建设通常需要一年或更多时间，然后设备安装也需要一年多，因此我们预计 Fab 20 的第一阶段最迟在 2024 年年中准备就绪。台积电预计在 2024 年底开始使用其 N2 技术进行风险生产，然后在 2025 年底启动 HVM，这意味着 2022 年第三季度的初始 N3 量产与 2025 年第四季度的初始 N2 量产之间的差距约为三年。
“到目前为止，我们在 N2 方面的进展正在走上正轨，”魏哲家说。“我只想说，是的，2024年底，[N2]将进入风险生产。2025年，它将投产，可能接近下半年或-或2025年底。那是我们的日程安排。”
考虑到现代芯片的生产周期，我们可以肯定地说，台积电制造的第一批 N2 芯片将在 2026 年初到达消费设备。
但也许台积电关于 N2 和 Fab 20 的公开披露过于保守。华兴证券的分析师 似乎对 Fab 20 的准备情况比台积电更乐观，这可能表明如果制造工艺满足其性能、功率和良率，代工厂 可以 将 N2 HVM 时间缩短四分之一。
“我们还看到台积电在 Fab 20（新竹）的 N2 扩建计划更加清晰，”华兴证券分析师 Sze Ho Ng 在给客户的报告中写道。“根据公司计划，预计工具搬入将于 2022 年底开始，然后在 2024 年末与英特尔合作进行风险生产（客户端 PC Lunar Lake 的图形‘块’，而 CPU‘块’使用英特尔的 18A 制造） ，而Apple则是该工艺的主要客户。”
同时，当 alpha 客户已经制定了 2025 年的计划时，将节点从 2025 年第四季度拉到 2025 年第三季度可能没有多大意义，但我们肯定会看到 N2 的情况如何。
更多 N3 次迭代
今年，台积电需要领先制造工艺的客户将使用该公司的 N4 技术，该技术属于 N5 系列（与 N5、N5P、N4P 和 N4X 一起）。从本质上讲，这意味着 N5 节点将连续三年成为台积电最先进的产品。
N3 节点还必须为台积电的客户再服务三年（2023 年、2024 年、2025 年），因此我们将看到这个过程的多次迭代。到目前为止，台积电已经正式确认了 N3E 和 N3X（这是另一种类似于 N4X的以性能为导向的制造技术 ，主要针对 CPU 和数据中心 ASIC），但我预计更多 N3 衍生节点将在 2024 年至 2025 年解决主流 SoC的制造问题 .
请记住，台积电基于 FinFET 的 N3 必须在与 2023 年至 2025 年与基于 GAA 的星3GAP 和 2GAE/2GAP 以及 2024 年的英特尔 20A (RibbonFET + PowerVia) 和 2025 年的 18A (High-NA EUV)竞争中保持竞争力，台积电的工程师们必须对他们的 N3 增强功能非常有创意。
在代工方面，台积电将在相当长一段时间内保持领先于竞争对手，因为预计英特尔在 2025 年之前不会对其 IFS 专用产能进行大量投资（因此其为 IFS 客户提供的 20A 和 18A 产能可能会受到限制），而三星代工在领先产能方面传统上落后于台积电，并且更倾向于优先考虑其母公司和战略客户（例如高通）。但正式的制程技术领先地位是台积电工程师必须通过 N3 保持的，考虑到英特尔和三星的激进程度，这将是一件不容易的事情。
变化即将来临
显然，台积电的全新工艺开发和加速节奏已经增加到 N3 的两年半，N2 将增加到三年，这可能被其主要客户认为是一个重大放缓。同时，N3E 的潜在拉入是一个好兆头，表明该公司可以相当快地实现其节点内的发展。因此，主要问题是台积电的节点内进步将有多大意义。这是一个只有时间才能回答的问题。
与此同时，随着台积电三年的新节点开发周期，未来的节点内进步对公司及其客户来说将比现在重要得多。
连平：全球通货膨胀风险急剧增大
在新冠疫情冲击下，全球供应链难以有效协作，效率骤然降低；因各国防疫政策和复工程度不同，运输成本快速攀升；再叠加各国为加速经济从疫情下恢复，出台大规模刺激政策，迅速扩张了总需求；总供给和总需求一降一升，全球供不应求矛盾突出，各类商品价格不断走高，通胀压力持续增大。2019年末至2022年3月，全球商品价格能源指数与非能源指数，分别从76.93、83.64上升至160.91、139.25，涨幅分别为109.15%和66.49%。
俄乌冲突爆发以来，全球能源供给受阻，价格大幅波动。而随着美欧与俄之间展开制裁与反制裁，未来一个时期，能源供给将始终成为悬在世界经济发展上的“达摩克利斯之剑”，市场普遍担心新一轮的“石油危机”即将爆发。根据测算，如果仅考虑石油供给缺口，俄乌冲突可能产生的影响介于上世纪70年代的两次石油危机之间，小于第一次、大于第二次；如果再考虑到上世纪至今能源结构的变化，加入天然气供给缺口的影响，俄乌冲突对能源供给的影响将远超上世纪石油危机时期；再考虑到冲突将导致俄乌自身经济萎缩，以及欧洲经济陷入困境，由此拖累世界经济，存在引发“新石油危机”的可能。
当前石油仍然是全球能源消耗占比最大的能源燃料，俄乌冲突可能会造成3.74%的全球能源缺口。数据显示，2020年石油的全球能源消耗占比为31.2%，相较于1970年的46.7%，下降14.5%，降幅较大，但仍然是第一大能源消耗品。2021年俄罗斯出口石油2.3亿吨，仅次于沙特阿拉伯，位居世界第二。如果最坏的情况发生，即美欧等国对俄进行彻底的制裁，俄罗斯对外石油贸易完全停止，则世界石油出口量将减少12%，最终将形成的全球能源缺口可能为3.74%。上世纪70年代，第一次石油危机阿拉伯产油国产量下降11.8%、第二次石油危机期间石油产量下降4.64%，将其换算成最终的全球能源缺口分别约为5.51%和2.13%。可以看出，最坏情况下，本轮俄乌冲突对石油供给缺口的影响小于第一次石油危机，但大于第二次石油危机。这意味着仅就石油供给缺口而言，俄乌冲突对全球通胀的影响已经不可小觑。
俄乌冲突所导致的天然气供给短缺问题更为突出，最坏情况下可能导致5.19%的全球能源缺口。当前全球能源消耗结构中，天然气占比24.7%，俄罗斯天然气出口占全球21%。根据俄罗斯海关数据，2021年俄罗斯天然气出口数量为2035亿立方米，居全球第一。如果俄乌冲突导致俄罗斯天然气无法出口，或者全面制裁下俄罗斯成为世界经济孤岛，则因为天然气短缺而产生的全球能源缺口可能达到5.19%。这一点与上世纪两次石油危机时期，天然气对能源供给几乎没有影响显著不同。合计天然气缺口与石油缺口，俄乌冲突导致的全球能源缺口可能达到惊人的8.93%，其冲击可能会远超上世纪石油危机时的最强冲击。而随着石油、天然气的供给缺口扩大，可能对煤炭形成转移需求，从而推动煤炭价格也快速上涨。
俄乌冲突将重挫全球粮食贸易，加剧全球粮食危机。数据显示，俄乌合计热量出口约占全球总热量贸易的12%，两国合计占全球大麦供应的19%、小麦供应的14%和玉米供应的4% ，占全球谷物出口量的1/3以上。俄乌也是全球食用油的主要供应方，其葵花籽油出口占全球出口的52%份额。再则，俄乌还是多种农用化肥的主要出口大国，俄每年约向全球供应1084 万吨钾肥，占钾肥全球贸易中的20%。俄乌冲突爆发前，疫情导致的全球供应短缺已经造成粮食价格大幅上涨，供给缺口不断放大。联合国粮农组织数据显示，2022年2月，全球食品价格指数已经从2020年5月的91.1,上涨至140.7，涨幅54.45%，3月进一步飙升至159.3。俄乌冲突可能从生产和贸易两方面进一步恶化粮食供应短缺、粮食价格暴涨的局面，由此导致全球部分地区居民，主要是发展中国家居民处在饥荒边缘，冲击当地社会稳定，影响其经济恢复。
俄乌冲突带来全球金属供给减少，助推全球通胀大幅上升。俄乌冲突以来，除能源产品和粮食外，金属商品供给紧张问题也进一步加剧，价格呈大幅波动态势。俄罗斯的镍、铝、铜、锌出口份额的全球占比分别为13.6%、4.9%、4.5%、0.3%。俄乌冲突爆发至4月初的一个多月的时间内，LME3个月镍铝铜锌期货价格分别上涨48.4%、8.39%、4.5%和12.06%。随着美欧制裁的升级，俄罗斯对外收付的绝大部分金融渠道都将被关闭，大宗商品贸易商可能会选择放弃对俄罗斯的采购，运输商也会拒绝输送俄罗斯产品。这将会使俄罗斯对全球能源、粮食和金属等的供给逐步退出世界市场，导致相关大宗商品供给缺口进一步放大，可能使得未来一个时期大宗商品价格在现有水平上进一步上涨30%-40%，大幅拉升本已走高的全球通胀。
目前，全球供给紧张已受俄乌冲突影响而大幅度加剧，供给能力有可能在未来一个时期始终受到限制。即使俄乌战局在不太长的时间内得到缓和，局势要快速回到之前的状态，可能也还需要较长的过程，而制裁与反制裁的不确定性影响不仅短期内难以消散，而且很可能会出现中长期反复拉锯的状态，持续增加全球通胀的压力。3月，OECD预测俄乌冲突可能会使2022年全球经济通胀率至少提高2.5个百分点。
当前和未来一个时期，全球通货膨胀将处在四重推动因素叠加的罕见发展状态之中。2018-2019年美国发动的针对中国的贸易摩擦，事与愿违地推升了2020年以来美国的通货膨胀，以至于美国当前仍在想方设法消除贸易摩擦政策对自身带来的负面影响。2020年全球疫情爆发导致产业链和供应链受阻甚至于断裂，不可避免地持续推升了全球的通货膨胀，以至于俄乌冲突前夕美国的月度CPI接近8%，欧洲突破7%的40年以来的最高水平，美联储不得不加快步伐开启加息进程。而俄乌冲突则带来了新的，尤其是能源等领域的供给端恶性冲击。2020年以来，发达国家极度宽松的货币政策则为这种通胀生长及其负面效应准备了最富“营养”的温床，这种60年一遇，且动因极其复杂的通胀将严重影响世界经济。#投资##价值投资日志[超话]#
在新冠疫情冲击下，全球供应链难以有效协作，效率骤然降低；因各国防疫政策和复工程度不同，运输成本快速攀升；再叠加各国为加速经济从疫情下恢复，出台大规模刺激政策，迅速扩张了总需求；总供给和总需求一降一升，全球供不应求矛盾突出，各类商品价格不断走高，通胀压力持续增大。2019年末至2022年3月，全球商品价格能源指数与非能源指数，分别从76.93、83.64上升至160.91、139.25，涨幅分别为109.15%和66.49%。
俄乌冲突爆发以来，全球能源供给受阻，价格大幅波动。而随着美欧与俄之间展开制裁与反制裁，未来一个时期，能源供给将始终成为悬在世界经济发展上的“达摩克利斯之剑”，市场普遍担心新一轮的“石油危机”即将爆发。根据测算，如果仅考虑石油供给缺口，俄乌冲突可能产生的影响介于上世纪70年代的两次石油危机之间，小于第一次、大于第二次；如果再考虑到上世纪至今能源结构的变化，加入天然气供给缺口的影响，俄乌冲突对能源供给的影响将远超上世纪石油危机时期；再考虑到冲突将导致俄乌自身经济萎缩，以及欧洲经济陷入困境，由此拖累世界经济，存在引发“新石油危机”的可能。
当前石油仍然是全球能源消耗占比最大的能源燃料，俄乌冲突可能会造成3.74%的全球能源缺口。数据显示，2020年石油的全球能源消耗占比为31.2%，相较于1970年的46.7%，下降14.5%，降幅较大，但仍然是第一大能源消耗品。2021年俄罗斯出口石油2.3亿吨，仅次于沙特阿拉伯，位居世界第二。如果最坏的情况发生，即美欧等国对俄进行彻底的制裁，俄罗斯对外石油贸易完全停止，则世界石油出口量将减少12%，最终将形成的全球能源缺口可能为3.74%。上世纪70年代，第一次石油危机阿拉伯产油国产量下降11.8%、第二次石油危机期间石油产量下降4.64%，将其换算成最终的全球能源缺口分别约为5.51%和2.13%。可以看出，最坏情况下，本轮俄乌冲突对石油供给缺口的影响小于第一次石油危机，但大于第二次石油危机。这意味着仅就石油供给缺口而言，俄乌冲突对全球通胀的影响已经不可小觑。
俄乌冲突所导致的天然气供给短缺问题更为突出，最坏情况下可能导致5.19%的全球能源缺口。当前全球能源消耗结构中，天然气占比24.7%，俄罗斯天然气出口占全球21%。根据俄罗斯海关数据，2021年俄罗斯天然气出口数量为2035亿立方米，居全球第一。如果俄乌冲突导致俄罗斯天然气无法出口，或者全面制裁下俄罗斯成为世界经济孤岛，则因为天然气短缺而产生的全球能源缺口可能达到5.19%。这一点与上世纪两次石油危机时期，天然气对能源供给几乎没有影响显著不同。合计天然气缺口与石油缺口，俄乌冲突导致的全球能源缺口可能达到惊人的8.93%，其冲击可能会远超上世纪石油危机时的最强冲击。而随着石油、天然气的供给缺口扩大，可能对煤炭形成转移需求，从而推动煤炭价格也快速上涨。
俄乌冲突将重挫全球粮食贸易，加剧全球粮食危机。数据显示，俄乌合计热量出口约占全球总热量贸易的12%，两国合计占全球大麦供应的19%、小麦供应的14%和玉米供应的4% ，占全球谷物出口量的1/3以上。俄乌也是全球食用油的主要供应方，其葵花籽油出口占全球出口的52%份额。再则，俄乌还是多种农用化肥的主要出口大国，俄每年约向全球供应1084 万吨钾肥，占钾肥全球贸易中的20%。俄乌冲突爆发前，疫情导致的全球供应短缺已经造成粮食价格大幅上涨，供给缺口不断放大。联合国粮农组织数据显示，2022年2月，全球食品价格指数已经从2020年5月的91.1,上涨至140.7，涨幅54.45%，3月进一步飙升至159.3。俄乌冲突可能从生产和贸易两方面进一步恶化粮食供应短缺、粮食价格暴涨的局面，由此导致全球部分地区居民，主要是发展中国家居民处在饥荒边缘，冲击当地社会稳定，影响其经济恢复。
俄乌冲突带来全球金属供给减少，助推全球通胀大幅上升。俄乌冲突以来，除能源产品和粮食外，金属商品供给紧张问题也进一步加剧，价格呈大幅波动态势。俄罗斯的镍、铝、铜、锌出口份额的全球占比分别为13.6%、4.9%、4.5%、0.3%。俄乌冲突爆发至4月初的一个多月的时间内，LME3个月镍铝铜锌期货价格分别上涨48.4%、8.39%、4.5%和12.06%。随着美欧制裁的升级，俄罗斯对外收付的绝大部分金融渠道都将被关闭，大宗商品贸易商可能会选择放弃对俄罗斯的采购，运输商也会拒绝输送俄罗斯产品。这将会使俄罗斯对全球能源、粮食和金属等的供给逐步退出世界市场，导致相关大宗商品供给缺口进一步放大，可能使得未来一个时期大宗商品价格在现有水平上进一步上涨30%-40%，大幅拉升本已走高的全球通胀。
目前，全球供给紧张已受俄乌冲突影响而大幅度加剧，供给能力有可能在未来一个时期始终受到限制。即使俄乌战局在不太长的时间内得到缓和，局势要快速回到之前的状态，可能也还需要较长的过程，而制裁与反制裁的不确定性影响不仅短期内难以消散，而且很可能会出现中长期反复拉锯的状态，持续增加全球通胀的压力。3月，OECD预测俄乌冲突可能会使2022年全球经济通胀率至少提高2.5个百分点。
当前和未来一个时期，全球通货膨胀将处在四重推动因素叠加的罕见发展状态之中。2018-2019年美国发动的针对中国的贸易摩擦，事与愿违地推升了2020年以来美国的通货膨胀，以至于美国当前仍在想方设法消除贸易摩擦政策对自身带来的负面影响。2020年全球疫情爆发导致产业链和供应链受阻甚至于断裂，不可避免地持续推升了全球的通货膨胀，以至于俄乌冲突前夕美国的月度CPI接近8%，欧洲突破7%的40年以来的最高水平，美联储不得不加快步伐开启加息进程。而俄乌冲突则带来了新的，尤其是能源等领域的供给端恶性冲击。2020年以来，发达国家极度宽松的货币政策则为这种通胀生长及其负面效应准备了最富“营养”的温床，这种60年一遇，且动因极其复杂的通胀将严重影响世界经济。#投资##价值投资日志[超话]#
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