交通场站及周边：乱象整改回头看
创建全国文明典范城市·市民巡访团特别行动第二季
作为城市文明形象的重要窗口，我市各类交通场站正在围绕全国文明典范城市建设的各项要求，大力倡导文明，整改不文明。上周，宁波市文明创建市民巡访团在市文明办的指导下，就此开展第二季特别行动：交通场站及周边乱象整改回头看。
巡访员对火车站、客运站、公交车站、地铁站等交通场站周边，尤其是近期媒体曝光的一些交通场站的乱象进行了专题巡访与回访。
巡访结果显示，有欣喜也有遗憾。巡访报告中最集中的期盼有二：一是志愿者或工作人员的现场劝导很重要，但文明更应成为每一个市民的自觉行动；二是交通窗口要保持始终敞亮，亟待在整治后建立长效机制。
- 欣喜
志愿者值守 “一米线”有了约束力
铁路宁波站
8月3日，记者在铁路宁波站南广场售票大厅看到，厅内设有“一米线”标识，但没有一名购票者遵守规则，且未见有志愿者劝导。记者在现场蹲点的20分钟内，排队购票者都是人挨人，有的还没戴口罩。
宁波站已于报道刊发当日安排工作人员以及志愿者在车站南北售票大厅维持排队秩序，引导旅客按照“一米线”排队购票，并将加强日常引导服务。
市民巡访员回访：现场有工作人员对前来窗口购票的旅客进行劝导，要求他们保持一米间距以及佩戴口罩。当日，铁路宁波站南广场售票大厅的窗口前，未出现人挨人的情况，购票者均在“一米线”外排队等候。
宁波市客运中心
8月3日，在宁波市客运中心的进站口及售票处，记者也发现“一米线”标识形同虚设，很少有人遵循“一米”距离。
问题曝光后，车站对购票大厅和自助服务区秩序开展规范管理，通过增派志愿者、温馨提示牌等方式引导旅客保持一米距离、文明排队购票取票。
市民巡访员回访：购票台上摆放着温馨提示牌“请保持一米间隔距离”。现场有工作人员在售票处对购票者进行分流，未见人挨人，未见有人超越“一米线”。
鄞州客运总站
8月3日，记者在鄞州客运总站看到，售票厅入口处的地上，“相距一米”四个大字十分醒目，但内部售票处没有标识。现场旅客不多，无人守纪。
问题曝光后，车站在售票窗口显眼处张贴了相关提示，并安排工作人员及志愿者加强售票及候车大厅巡查频次，提醒并督促乘客按规佩戴口罩、按规排队。
市民巡访员回访：有工作人员在现场巡查。站内秩序井然。
记者还获悉，海曙区今后将进一步加强对4家客运场站、8家客运企业的相关迎检设施设备、防疫防控措施落实等工作，对照存在问题，压实责任，逐条落实整改；鄞州区将举一反三，梳理排查工作盲区，安排驻站人员加强对鄞州客运总站及宁波汽车东站监督管理，督促企业落实主体责任，做好自查自纠。
这些交通场站及周边 曝光后干净多了
地铁方桥站
8月3日，记者看到地铁方桥站B出入口以西的人行道上、绿化带里，垃圾狼藉，而且以废弃口罩为主。
市民巡访员回访：该站西侧道路人行道上和绿化带中的垃圾已经清理干净。
高桥家园公交站
8月5日，记者看到该站旁一垃圾箱的箱门敞开，周边垃圾散落。
市民巡访员回访：该站地面垃圾已经清理，垃圾箱箱门已关闭。
新河路中兴路口公交站
8月5日，记者看到不少车辆直接占用公交车上下客通道。
市民巡访员回访：该站前已无车辆违停，公交车可以正常进站了。
李惠利东部医院西公交站
8月5日，记者看到李惠利东部医院西站东侧站台旁的垃圾箱满溢，且垃圾未进行分类。
市民巡访员回访：该垃圾桶中的垃圾已清理干净。
回龙桥公交站
8月5日，记者看到，车站后方正在建房子，站台与工地有数米落差，一道竹栅栏将两者隔开。但围栏开着口子，栅栏上挂着散落的电线。若候车者不小心一脚踏空，后果不堪设想。
市民巡访员回访：原来的竹栅栏已经换成铁皮围栏，并围得严严实实，下垂的电线也收起来了。垃圾桶内不再是混杂模样，垃圾清理得很干净。
儿童公园南公交站
8月5日，记者看到：位于兴宁路上的儿童公园南公交站的南北站台正在施工，长约50米的混凝土台面周边没有围栏，站内外的地面上多处钢筋凸起，至少有5厘米高。
市民巡访员回访：儿童公园南公交站中间站台区域尚未完工，但新放置了黄色围栏，凸起的钢质螺丝装上了螺帽。
汽运小区附近 违规揽客大巴被取缔
网友投诉，地铁轻纺城站B出入口的汽运小区附近，三天两头有大巴上下客。在目前疫情形势下，这样营运载客是否有人在管？
8月3日，记者在这一点位时，未见有大客车停放，但在小区大门内侧左手边小屋的玻璃窗上看到贴着一张纸，上面写着宁波至来凤客运车辆的发车时间、联系电话。
多名汽运小区居民表示，常常见到大巴车在小区进门处停靠并且上下客。一名居民还进一步指认，大巴车一般停放在小屋门外那个划有禁停标线的位置。
报道刊发当天下午，海曙区交通执法部门对汽运小区周边进行全面清查，虽未发现有违规经营客车，但在小区大门口发现乘坐大客车的“小广告”，执法人员立即对该广告进行全面清理。同时通过定点蹲守、集中打击、流动巡查相结合的方式，对该区域及海曙辖区内其他重点区域加大日常巡查的频率。
今年以来，海曙交通执法部门已累计查处站外上客行为152起。下一步，该部门将进一步加大对辖区内交通运输违规行为的惩处力度，以铁路宁波站、市客运中心、宁波机场等三个主力交通枢纽场站为中心，辐射城乡接合部等重点区域，严厉打击非法营运、客运车辆违规经营等行为。自8月6日起，区交通执法队将开展为期40天的客运车辆专项整治行动，对重点区域实行全天候、全方位的执法检查，做到发现一起，惩处一起。
此外，海曙区还将强化部门合力，通过统筹协调属地公安、交警、综管办等部门，完善联合执法工作机制。同时，充分利用监控探头、无人机等高科技的设备，对重点区域、重点车辆实行全方位的监控，更有效、更精准地对违规车辆实施打击。
市民巡访员回访：贴在小屋玻璃窗上的有着发车时间的通知已被清理。现场执法队员还对前来等车的乘客进行劝返。
- 遗憾
地铁站周边 不文明现象成顽疾
随着我市轨道交通的迅猛发展，地铁站的周边风景已成为宁波文明建设不可或缺的重要一环。然而，现实情况令人难以乐观。尤其是违停、垃圾乱扔，以及行人毁坏绿化、闯红灯等现象几成顽疾。有些地方多次被投诉，或被媒体曝光，但乱象依旧。有的被投诉被曝光后有序了一阵子，甚至只有序了几天。
巡访员强烈呼吁：这一地带的乱象究竟谁来管，或由哪个部门牵头来管，希望能尽快厘清责任，并协同联动，建立长效机制。
地铁梁祝站
8月3日，记者在地铁梁祝站A1、A2出入口看到附近地面、绿化带中垃圾散落。站前草坪被踩踏出一条条“小路”，行人频频闯红灯。
市民巡访员回访：垃圾已经清理，但是依旧有市民踩踏草坪和闯红灯。
地铁轻纺城站
8月3日，记者在地铁轻纺城站的A、B、E三个出入口附近看到，都有车辆违停。
市民巡访员回访：地铁轻纺城站的A、B、E三个出入口附近，仍旧都有车辆违停。尤其是A与B出入口之间的人行道旁未划停车线的位置，也有车辆停放，而一些划线处，部分车辆横七竖八，毫无规范。
地铁大通桥站
8月3日，记者看到地铁大通桥站周边道路有大量车辆违停，有的车停在非机动车停放区域。
市民巡访员回访：地铁大通桥站周围依旧被违停车辆包围。地铁站C、D出入口外的路面更是停了大量社会车辆，严重妨碍通行。工程车继续我行我素，堂而皇之地违停。
地铁小洋江站
8月3日，记者看到地铁小洋江站B出入口附近，绿化带中绿植疯长，无人修剪清理。附近人行道上一些地砖已破损，路边落叶成堆。站点附近醒目的禁停牌周边，数十辆机动车违停。
市民巡访员回访：该站脏乱情况依旧，没有任何改观。
地铁东钱湖站
8月3日，记者看到地铁东钱湖站A出入口附近多辆三轮车停在非机动车道。C出入口也有三轮车停在人行道上候客。
市民巡访员回访：该站在A出入口处未见有三轮车司机拉客情况，但在外围非机动车道上，三轮车依旧排队候客。C出入口也依然有三轮车在人行道上候客。
地铁高桥西站
市民巡访员巡访发现：该站出入口下方有一个河面的观景台，观景台的部分区域破损较为严重，石块脱落。此外沿线的河面有一些漂浮的垃圾和油污。
地铁高桥站
市民巡访员巡访发现：该站A1出入口附近有“禁止停放一切车辆”的牌子，但一旁有大量非机动车，将该通道出入口堵死。此外，附近非机动车道上违停严重。
地铁路林站
市民巡访员巡访发现：该站前风华路北侧道路俨然成为工程车停车场。下午2点起，三官堂大桥至地铁路林站方向的风华路上，工程车开始聚集，路口的左转车道上工程车蜿蜒，车队长度有三四百米。这些工程车不仅占据道路影响正常车辆通行，而且还经常无视红绿灯及车道指示标识，在风华路上霸道横行。
地铁体育馆站
市民巡访员巡访发现：该站D出入口非机动车停放区有人放置了晾衣架，晾晒着毛巾和衣物。
地铁潘火路站
市民巡访员巡访发现：该站B出入口附近非机动车停放秩序混乱，有的车轮碾压绿化带。
地铁姜山站
市民巡访员巡访发现：该站A出入口附近道路的非机动车道积水严重，地面已长出青苔，原因疑为一旁窨井盖堵塞。（中国宁波网民生e点通 傅仲楠 易民）
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创建全国文明典范城市·市民巡访团特别行动第二季
作为城市文明形象的重要窗口，我市各类交通场站正在围绕全国文明典范城市建设的各项要求，大力倡导文明，整改不文明。上周，宁波市文明创建市民巡访团在市文明办的指导下，就此开展第二季特别行动：交通场站及周边乱象整改回头看。
巡访员对火车站、客运站、公交车站、地铁站等交通场站周边，尤其是近期媒体曝光的一些交通场站的乱象进行了专题巡访与回访。
巡访结果显示，有欣喜也有遗憾。巡访报告中最集中的期盼有二：一是志愿者或工作人员的现场劝导很重要，但文明更应成为每一个市民的自觉行动；二是交通窗口要保持始终敞亮，亟待在整治后建立长效机制。
- 欣喜
志愿者值守 “一米线”有了约束力
铁路宁波站
8月3日，记者在铁路宁波站南广场售票大厅看到，厅内设有“一米线”标识，但没有一名购票者遵守规则，且未见有志愿者劝导。记者在现场蹲点的20分钟内，排队购票者都是人挨人，有的还没戴口罩。
宁波站已于报道刊发当日安排工作人员以及志愿者在车站南北售票大厅维持排队秩序，引导旅客按照“一米线”排队购票，并将加强日常引导服务。
市民巡访员回访：现场有工作人员对前来窗口购票的旅客进行劝导，要求他们保持一米间距以及佩戴口罩。当日，铁路宁波站南广场售票大厅的窗口前，未出现人挨人的情况，购票者均在“一米线”外排队等候。
宁波市客运中心
8月3日，在宁波市客运中心的进站口及售票处，记者也发现“一米线”标识形同虚设，很少有人遵循“一米”距离。
问题曝光后，车站对购票大厅和自助服务区秩序开展规范管理，通过增派志愿者、温馨提示牌等方式引导旅客保持一米距离、文明排队购票取票。
市民巡访员回访：购票台上摆放着温馨提示牌“请保持一米间隔距离”。现场有工作人员在售票处对购票者进行分流，未见人挨人，未见有人超越“一米线”。
鄞州客运总站
8月3日，记者在鄞州客运总站看到，售票厅入口处的地上，“相距一米”四个大字十分醒目，但内部售票处没有标识。现场旅客不多，无人守纪。
问题曝光后，车站在售票窗口显眼处张贴了相关提示，并安排工作人员及志愿者加强售票及候车大厅巡查频次，提醒并督促乘客按规佩戴口罩、按规排队。
市民巡访员回访：有工作人员在现场巡查。站内秩序井然。
记者还获悉，海曙区今后将进一步加强对4家客运场站、8家客运企业的相关迎检设施设备、防疫防控措施落实等工作，对照存在问题，压实责任，逐条落实整改；鄞州区将举一反三，梳理排查工作盲区，安排驻站人员加强对鄞州客运总站及宁波汽车东站监督管理，督促企业落实主体责任，做好自查自纠。
这些交通场站及周边 曝光后干净多了
地铁方桥站
8月3日，记者看到地铁方桥站B出入口以西的人行道上、绿化带里，垃圾狼藉，而且以废弃口罩为主。
市民巡访员回访：该站西侧道路人行道上和绿化带中的垃圾已经清理干净。
高桥家园公交站
8月5日，记者看到该站旁一垃圾箱的箱门敞开，周边垃圾散落。
市民巡访员回访：该站地面垃圾已经清理，垃圾箱箱门已关闭。
新河路中兴路口公交站
8月5日，记者看到不少车辆直接占用公交车上下客通道。
市民巡访员回访：该站前已无车辆违停，公交车可以正常进站了。
李惠利东部医院西公交站
8月5日，记者看到李惠利东部医院西站东侧站台旁的垃圾箱满溢，且垃圾未进行分类。
市民巡访员回访：该垃圾桶中的垃圾已清理干净。
回龙桥公交站
8月5日，记者看到，车站后方正在建房子，站台与工地有数米落差，一道竹栅栏将两者隔开。但围栏开着口子，栅栏上挂着散落的电线。若候车者不小心一脚踏空，后果不堪设想。
市民巡访员回访：原来的竹栅栏已经换成铁皮围栏，并围得严严实实，下垂的电线也收起来了。垃圾桶内不再是混杂模样，垃圾清理得很干净。
儿童公园南公交站
8月5日，记者看到：位于兴宁路上的儿童公园南公交站的南北站台正在施工，长约50米的混凝土台面周边没有围栏，站内外的地面上多处钢筋凸起，至少有5厘米高。
市民巡访员回访：儿童公园南公交站中间站台区域尚未完工，但新放置了黄色围栏，凸起的钢质螺丝装上了螺帽。
汽运小区附近 违规揽客大巴被取缔
网友投诉，地铁轻纺城站B出入口的汽运小区附近，三天两头有大巴上下客。在目前疫情形势下，这样营运载客是否有人在管？
8月3日，记者在这一点位时，未见有大客车停放，但在小区大门内侧左手边小屋的玻璃窗上看到贴着一张纸，上面写着宁波至来凤客运车辆的发车时间、联系电话。
多名汽运小区居民表示，常常见到大巴车在小区进门处停靠并且上下客。一名居民还进一步指认，大巴车一般停放在小屋门外那个划有禁停标线的位置。
报道刊发当天下午，海曙区交通执法部门对汽运小区周边进行全面清查，虽未发现有违规经营客车，但在小区大门口发现乘坐大客车的“小广告”，执法人员立即对该广告进行全面清理。同时通过定点蹲守、集中打击、流动巡查相结合的方式，对该区域及海曙辖区内其他重点区域加大日常巡查的频率。
今年以来，海曙交通执法部门已累计查处站外上客行为152起。下一步，该部门将进一步加大对辖区内交通运输违规行为的惩处力度，以铁路宁波站、市客运中心、宁波机场等三个主力交通枢纽场站为中心，辐射城乡接合部等重点区域，严厉打击非法营运、客运车辆违规经营等行为。自8月6日起，区交通执法队将开展为期40天的客运车辆专项整治行动，对重点区域实行全天候、全方位的执法检查，做到发现一起，惩处一起。
此外，海曙区还将强化部门合力，通过统筹协调属地公安、交警、综管办等部门，完善联合执法工作机制。同时，充分利用监控探头、无人机等高科技的设备，对重点区域、重点车辆实行全方位的监控，更有效、更精准地对违规车辆实施打击。
市民巡访员回访：贴在小屋玻璃窗上的有着发车时间的通知已被清理。现场执法队员还对前来等车的乘客进行劝返。
- 遗憾
地铁站周边 不文明现象成顽疾
随着我市轨道交通的迅猛发展，地铁站的周边风景已成为宁波文明建设不可或缺的重要一环。然而，现实情况令人难以乐观。尤其是违停、垃圾乱扔，以及行人毁坏绿化、闯红灯等现象几成顽疾。有些地方多次被投诉，或被媒体曝光，但乱象依旧。有的被投诉被曝光后有序了一阵子，甚至只有序了几天。
巡访员强烈呼吁：这一地带的乱象究竟谁来管，或由哪个部门牵头来管，希望能尽快厘清责任，并协同联动，建立长效机制。
地铁梁祝站
8月3日，记者在地铁梁祝站A1、A2出入口看到附近地面、绿化带中垃圾散落。站前草坪被踩踏出一条条“小路”，行人频频闯红灯。
市民巡访员回访：垃圾已经清理，但是依旧有市民踩踏草坪和闯红灯。
地铁轻纺城站
8月3日，记者在地铁轻纺城站的A、B、E三个出入口附近看到，都有车辆违停。
市民巡访员回访：地铁轻纺城站的A、B、E三个出入口附近，仍旧都有车辆违停。尤其是A与B出入口之间的人行道旁未划停车线的位置，也有车辆停放，而一些划线处，部分车辆横七竖八，毫无规范。
地铁大通桥站
8月3日，记者看到地铁大通桥站周边道路有大量车辆违停，有的车停在非机动车停放区域。
市民巡访员回访：地铁大通桥站周围依旧被违停车辆包围。地铁站C、D出入口外的路面更是停了大量社会车辆，严重妨碍通行。工程车继续我行我素，堂而皇之地违停。
地铁小洋江站
8月3日，记者看到地铁小洋江站B出入口附近，绿化带中绿植疯长，无人修剪清理。附近人行道上一些地砖已破损，路边落叶成堆。站点附近醒目的禁停牌周边，数十辆机动车违停。
市民巡访员回访：该站脏乱情况依旧，没有任何改观。
地铁东钱湖站
8月3日，记者看到地铁东钱湖站A出入口附近多辆三轮车停在非机动车道。C出入口也有三轮车停在人行道上候客。
市民巡访员回访：该站在A出入口处未见有三轮车司机拉客情况，但在外围非机动车道上，三轮车依旧排队候客。C出入口也依然有三轮车在人行道上候客。
地铁高桥西站
市民巡访员巡访发现：该站出入口下方有一个河面的观景台，观景台的部分区域破损较为严重，石块脱落。此外沿线的河面有一些漂浮的垃圾和油污。
地铁高桥站
市民巡访员巡访发现：该站A1出入口附近有“禁止停放一切车辆”的牌子，但一旁有大量非机动车，将该通道出入口堵死。此外，附近非机动车道上违停严重。
地铁路林站
市民巡访员巡访发现：该站前风华路北侧道路俨然成为工程车停车场。下午2点起，三官堂大桥至地铁路林站方向的风华路上，工程车开始聚集，路口的左转车道上工程车蜿蜒，车队长度有三四百米。这些工程车不仅占据道路影响正常车辆通行，而且还经常无视红绿灯及车道指示标识，在风华路上霸道横行。
地铁体育馆站
市民巡访员巡访发现：该站D出入口非机动车停放区有人放置了晾衣架，晾晒着毛巾和衣物。
地铁潘火路站
市民巡访员巡访发现：该站B出入口附近非机动车停放秩序混乱，有的车轮碾压绿化带。
地铁姜山站
市民巡访员巡访发现：该站A出入口附近道路的非机动车道积水严重，地面已长出青苔，原因疑为一旁窨井盖堵塞。（中国宁波网民生e点通 傅仲楠 易民）
发现身边不文明，请您继续通过以下方式反映：
1、拨打热线81850000
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#宁波#
【突发解读】对冲策略基金半年表现回顾：市场“有限”中性是真相。
1
背景
对冲策略又称为市场中性策略，策略思想主要是通过对冲工具剥离持仓中的市场风险部分，仅以组合超出市场平均水平部分的表现为收益来源，以资产的长期稳健增值为目标。因此，对冲策略基金虽然同属混合型基金，股票持仓占比也较高，但波动水平远远小于其他混合型基金。这点从对冲策略基金所采用的业绩比较基准中也可以看出，该类基金一般以定期存款利率或在定存利率基础上适当加点作为基金业绩比较基准。
2020年对于国内对冲策略公募基金来说，是具有里程碑意义的一年。在非标转标，市场迫切寻找替代产品的大背景下，部分对冲策略产品凭借稳健优异的历史业绩表现，吸引了投资者注意。头部产品规模迅速增长，单产品规模首次超过百亿。
各基金公司紧抓风口，抓紧筹备同类型产品报批成立，新产品成立数量较往年显著提升。
风口过后，让我们来回顾一下2021年上半年，对冲策略公募基金究竟表现如何。
2
上半年业绩回顾：整体表现不及去年
采用海通证券基金分类中“对冲策略混合型”这一分类下的基金为统计样本。结果显示，2021年上半年，对冲策略基金产品的收益水平整体不及2020年，半年收益率中位数仅1.26%，部分产品收益出现负收益，而最大回撤则超出了2020年的水平，中位数达到了2.81%。在总体表现相对平淡的情况下，仍有产品表现亮眼。在同类产品中并非头部的华夏安泰对冲策略，半年收益达到8.78%，获半年收益冠军，同时最大回撤仅1.41%，成为黑马。按照基金业绩不受市场涨跌影响的产品设计理念，在不同市场环境下，同类产品所表现出来的整体性差异的来源是什么呢？我们从影响对冲类产品收益水平的几个主要因素入手，逐一分析。3
对冲策略基金业绩拆解
多头敞口在实际运作过程中，对冲基金对市场风险并非时刻完全对冲。根据基金合同约定，对冲类基金大多可保留至多20%或10%的股票多头敞口。通过控制对冲仓位，灵活调整多头敞口，事实上是在通过择时为组合贡献收益。股票多头敞口水平的高低，我们可以通过基金净值表现和大盘指数的相关性程度，窥见一斑。下表列出了市场上较具规模的对冲类基金产品，在半年间极端单日行情中的净值表现。从表中数据可以看出，以三月初为界限，经历春节后一波猛烈调整，对冲类基金的操作普遍转向谨慎，对多头敞口进行了显著下调，净值表现同大盘的相关性水平显著降低。不难推测，2020年全年股票指数的优异表现，使得对冲基金的多头敞口也贡献了相当比例的收益。而在今年上半年波动加大的震荡行情下，择时难度加大，多头敞口为组合贡献收益的难度也相应加大，不排除部分产品的多头敞口甚至可能是负贡献。超额收益基金的股票多头组合是否真的可以稳定跑赢市场，获取α收益，是对冲策略基金能否达成收益目标的关键。不可否认，多年以来，公募基金整体超额收益效应十分显著。为了获取超额收益，基金往往需要对某些风格因子进行更多的暴露。以大小盘因子为例，上半年市场风格经历了由大盘转向小盘的剧烈调整，面对市场的迅速变化，对市场风格的实时把握，以及风格是否真正发生转换的预判，都给管理人带来了严峻考验。对冲成本将自身隔离于市场风险之外需要付出一定代价，即对冲需要付出成本。目前我国公募对冲产品采取的对冲工具主要为股指期货，这种成本体现在，股指期货价格一般情况下低于现货，而对冲方需要卖出期货。持有期间，期货会不断向现货价格收敛，直至交割日和现货基本持平。换言之，组合持有的股票多头跑赢股指的幅度，需要大于期货向现货收敛的速率，组合整体才能获利。产品的总体对冲成本与期货开、平仓时刻期、现间的基差水平直接相关，而基差水平并非一成不变。当市场出现明显的避险情绪，对冲需求旺盛，供需关系作用下基差将扩大，造成对冲成本高企。上半年尤其是1季度，市场的迅速调整导致基差在较长时间内保持在较高水平，这也对对冲类产品的整体收益水平造成了一定拖累。投资启示
以市场中性为卖点的对冲策略产品，实际运作中大多只能做到市场“有限”中性，在多头暴露、风格因子轮动、对冲成本等的多重影响下，产品不可避免地会随着市场共同波动。尽管在较长的业绩观察期，该类产品较大概率能获得超越理财、定存的回报，波动性也明显小于普通混合型产品，但纯粹将该类产品作为非标、固收替代的投资者，还是需要对产品可能面临的波动有所准备。对冲策略产品在公募基金中并非主流，其中涉及到的衍生品套期保值管理等并非所有公募基金的强项，因此在挑选该类型产品时，选择投研扎实，对该类型产品有较丰富的运作经验的管理人，是更为稳妥的选择。从全市场各对冲策略基金的规模来看，市场已用脚投票：成立时间较长，拥有较完整业绩考察期，长期收益表现稳定，或是同公司已有运作成熟同类产品的基金明显获得了更多资金的青睐。具有明显优势的基金公司包括：汇添富、海富通、华宝、广发、富国等，这些基金公司旗下的对冲产品在2018年的极端行情中经受住了考验，仍旧获得了正收益。此外，对冲策略基金许多为定期开放式产品。除了对规模及历史表现的考察，对流动性有特殊要求的投资者，可重点在非定开的产品中进行选择。-END-
免责声明：
上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
1
背景
对冲策略又称为市场中性策略，策略思想主要是通过对冲工具剥离持仓中的市场风险部分，仅以组合超出市场平均水平部分的表现为收益来源，以资产的长期稳健增值为目标。因此，对冲策略基金虽然同属混合型基金，股票持仓占比也较高，但波动水平远远小于其他混合型基金。这点从对冲策略基金所采用的业绩比较基准中也可以看出，该类基金一般以定期存款利率或在定存利率基础上适当加点作为基金业绩比较基准。
2020年对于国内对冲策略公募基金来说，是具有里程碑意义的一年。在非标转标，市场迫切寻找替代产品的大背景下，部分对冲策略产品凭借稳健优异的历史业绩表现，吸引了投资者注意。头部产品规模迅速增长，单产品规模首次超过百亿。
各基金公司紧抓风口，抓紧筹备同类型产品报批成立，新产品成立数量较往年显著提升。
风口过后，让我们来回顾一下2021年上半年，对冲策略公募基金究竟表现如何。
2
上半年业绩回顾：整体表现不及去年
采用海通证券基金分类中“对冲策略混合型”这一分类下的基金为统计样本。结果显示，2021年上半年，对冲策略基金产品的收益水平整体不及2020年，半年收益率中位数仅1.26%，部分产品收益出现负收益，而最大回撤则超出了2020年的水平，中位数达到了2.81%。在总体表现相对平淡的情况下，仍有产品表现亮眼。在同类产品中并非头部的华夏安泰对冲策略，半年收益达到8.78%，获半年收益冠军，同时最大回撤仅1.41%，成为黑马。按照基金业绩不受市场涨跌影响的产品设计理念，在不同市场环境下，同类产品所表现出来的整体性差异的来源是什么呢？我们从影响对冲类产品收益水平的几个主要因素入手，逐一分析。3
对冲策略基金业绩拆解
多头敞口在实际运作过程中，对冲基金对市场风险并非时刻完全对冲。根据基金合同约定，对冲类基金大多可保留至多20%或10%的股票多头敞口。通过控制对冲仓位，灵活调整多头敞口，事实上是在通过择时为组合贡献收益。股票多头敞口水平的高低，我们可以通过基金净值表现和大盘指数的相关性程度，窥见一斑。下表列出了市场上较具规模的对冲类基金产品，在半年间极端单日行情中的净值表现。从表中数据可以看出，以三月初为界限，经历春节后一波猛烈调整，对冲类基金的操作普遍转向谨慎，对多头敞口进行了显著下调，净值表现同大盘的相关性水平显著降低。不难推测，2020年全年股票指数的优异表现，使得对冲基金的多头敞口也贡献了相当比例的收益。而在今年上半年波动加大的震荡行情下，择时难度加大，多头敞口为组合贡献收益的难度也相应加大，不排除部分产品的多头敞口甚至可能是负贡献。超额收益基金的股票多头组合是否真的可以稳定跑赢市场，获取α收益，是对冲策略基金能否达成收益目标的关键。不可否认，多年以来，公募基金整体超额收益效应十分显著。为了获取超额收益，基金往往需要对某些风格因子进行更多的暴露。以大小盘因子为例，上半年市场风格经历了由大盘转向小盘的剧烈调整，面对市场的迅速变化，对市场风格的实时把握，以及风格是否真正发生转换的预判，都给管理人带来了严峻考验。对冲成本将自身隔离于市场风险之外需要付出一定代价，即对冲需要付出成本。目前我国公募对冲产品采取的对冲工具主要为股指期货，这种成本体现在，股指期货价格一般情况下低于现货，而对冲方需要卖出期货。持有期间，期货会不断向现货价格收敛，直至交割日和现货基本持平。换言之，组合持有的股票多头跑赢股指的幅度，需要大于期货向现货收敛的速率，组合整体才能获利。产品的总体对冲成本与期货开、平仓时刻期、现间的基差水平直接相关，而基差水平并非一成不变。当市场出现明显的避险情绪，对冲需求旺盛，供需关系作用下基差将扩大，造成对冲成本高企。上半年尤其是1季度，市场的迅速调整导致基差在较长时间内保持在较高水平，这也对对冲类产品的整体收益水平造成了一定拖累。投资启示
以市场中性为卖点的对冲策略产品，实际运作中大多只能做到市场“有限”中性，在多头暴露、风格因子轮动、对冲成本等的多重影响下，产品不可避免地会随着市场共同波动。尽管在较长的业绩观察期，该类产品较大概率能获得超越理财、定存的回报，波动性也明显小于普通混合型产品，但纯粹将该类产品作为非标、固收替代的投资者，还是需要对产品可能面临的波动有所准备。对冲策略产品在公募基金中并非主流，其中涉及到的衍生品套期保值管理等并非所有公募基金的强项，因此在挑选该类型产品时，选择投研扎实，对该类型产品有较丰富的运作经验的管理人，是更为稳妥的选择。从全市场各对冲策略基金的规模来看，市场已用脚投票：成立时间较长，拥有较完整业绩考察期，长期收益表现稳定，或是同公司已有运作成熟同类产品的基金明显获得了更多资金的青睐。具有明显优势的基金公司包括：汇添富、海富通、华宝、广发、富国等，这些基金公司旗下的对冲产品在2018年的极端行情中经受住了考验，仍旧获得了正收益。此外，对冲策略基金许多为定期开放式产品。除了对规模及历史表现的考察，对流动性有特殊要求的投资者，可重点在非定开的产品中进行选择。-END-
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如果平常有关注站内上榜视频的话，就会发现两周前有一个“UP主被粉丝骗了25万”的视频上过热播榜，巧的是两周前还有另外一个UP主因为跳舞而“破圈”，被更多人知道了，所以导致这个UP主被骗的视频看上去好像没有太多人关注一样。
如今两周过去了，很多人还在追问跳舞的UP主的后续，结果这位被粉丝骗的UP主又被人“拎”了出来，粉丝再看一遍，仍旧觉得心疼，但是这个时间点上被拎出来，很多粉丝也觉得这件事有点蹊跷。
01.百万粉丝UP主“翻车”
波桑是一个美食区的UP主，还是2019年的百大UP主，现在粉丝已经150多万，可以说是一个非常大的UP主了，除了和大家分享美食外，偶尔还会科普一些防骗知识。
但就是这样一位见多识广的UP主，却还是翻车了，被自称是自己粉丝的人骗了25万！
事情的详细经过，UP主波桑自己已经说过了，简单概括就是一个女生给波桑打电话，并自称是波桑的粉丝，然后主动往他卡上打钱获得了信任，随后经过层层套路，最终从波桑那里骗走了25万，其中还有15万是忽悠波桑和朋友借的。
25万已经不是一笔小数目了，但是面对这样的团伙，能够追回的可能性也不大，波桑原本的计划也因此而受到了影响，很多人看到这个视频之后，从中感受到了那种难过，都很心疼UP主，有些人还分享了自己被骗的经历，这个视频很快就上了热榜。
02.粉丝觉得另有蹊跷
波桑被骗的这个视频，是两周前发布的，并且当时在站内推送，还上了热榜，已经被很多人知道了，理论上来说，已经过去10多天了，该看的已经看过了，这个视频的热度也应该已经过去了，但是却突然又上了一次热搜，这很难让人不怀疑其中另有蹊跷。
和波桑同一天发布视频引起大家关注的，还有那位在博物馆前跳舞的美妆区UP主，粉丝比波桑多，影响也比波桑要大很多，一些官媒也对跳舞的UP主进行了批评，但是到现在都还没有处理结果。
而在波桑视频又上热榜的前一天，该美妆区UP主又上了一次热搜，让快要忘了她的人又想起来她做了什么，颇有一种她不封号，这件事就不算完的气势，毕竟之前已经有两个百大UP主被封号了，甚至有一个UP主造成的影响还没有她大，照样被封号。
如今波桑两周前的视频突然被拿出来，看到一个百万粉丝的UP主都能被骗，是想让别人觉得UP主有一种“单纯”、“容易被骗”的属性，进而让大家觉得有些UP主就是“不懂事的孩子”然后选择原谅吗？
在波桑的视频下面，也有很多粉丝留言，表示有被拿来挡别人热度的可能。
但是具体如何，我等只是看客，恐怕很难知道真相了。
如今两周过去了，很多人还在追问跳舞的UP主的后续，结果这位被粉丝骗的UP主又被人“拎”了出来，粉丝再看一遍，仍旧觉得心疼，但是这个时间点上被拎出来，很多粉丝也觉得这件事有点蹊跷。
01.百万粉丝UP主“翻车”
波桑是一个美食区的UP主，还是2019年的百大UP主，现在粉丝已经150多万，可以说是一个非常大的UP主了，除了和大家分享美食外，偶尔还会科普一些防骗知识。
但就是这样一位见多识广的UP主，却还是翻车了，被自称是自己粉丝的人骗了25万！
事情的详细经过，UP主波桑自己已经说过了，简单概括就是一个女生给波桑打电话，并自称是波桑的粉丝，然后主动往他卡上打钱获得了信任，随后经过层层套路，最终从波桑那里骗走了25万，其中还有15万是忽悠波桑和朋友借的。
25万已经不是一笔小数目了，但是面对这样的团伙，能够追回的可能性也不大，波桑原本的计划也因此而受到了影响，很多人看到这个视频之后，从中感受到了那种难过，都很心疼UP主，有些人还分享了自己被骗的经历，这个视频很快就上了热榜。
02.粉丝觉得另有蹊跷
波桑被骗的这个视频，是两周前发布的，并且当时在站内推送，还上了热榜，已经被很多人知道了，理论上来说，已经过去10多天了，该看的已经看过了，这个视频的热度也应该已经过去了，但是却突然又上了一次热搜，这很难让人不怀疑其中另有蹊跷。
和波桑同一天发布视频引起大家关注的，还有那位在博物馆前跳舞的美妆区UP主，粉丝比波桑多，影响也比波桑要大很多，一些官媒也对跳舞的UP主进行了批评，但是到现在都还没有处理结果。
而在波桑视频又上热榜的前一天，该美妆区UP主又上了一次热搜，让快要忘了她的人又想起来她做了什么，颇有一种她不封号，这件事就不算完的气势，毕竟之前已经有两个百大UP主被封号了，甚至有一个UP主造成的影响还没有她大，照样被封号。
如今波桑两周前的视频突然被拿出来，看到一个百万粉丝的UP主都能被骗，是想让别人觉得UP主有一种“单纯”、“容易被骗”的属性，进而让大家觉得有些UP主就是“不懂事的孩子”然后选择原谅吗？
在波桑的视频下面，也有很多粉丝留言，表示有被拿来挡别人热度的可能。
但是具体如何，我等只是看客，恐怕很难知道真相了。
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