今天晚上心情不太好，本来该安心准备答辩，但是思绪很乱，索性抽出来一本16年的成长日记看了起来，抽出的这本是高三下学期的，里面包含了我的准备高考记录，各种稀奇古怪的心情，每天的批注有一份是当天改日记的同学的，一份是老班的。从16.01.01翻到16.06.05，感觉自己又回到了那年，那个并不炎热的夏天，心情也莫名平稳了下来。现在的我翻看成长日记，也不由地感谢在准备高考的每一天也抽出一点点时间用潦草的笔迹记录一两句那时那刻的想法的自己，即使是六年前的自己写的话，有些内容也奇妙地安慰到了自己。总是很感激，在每个阶段都遇到了温暖的人们。

路还长，风景很多，慢慢走，欣赏啊。

生猪见底还要等母猪加速去化
$牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $正邦科技(SZ002157)$ 4月生猪行业存栏边际下降，出栏增速也明显放慢。叠加区域调运限令，行业供给4月边际有所收紧。

疫情导致局地餐饮消费较大程度压制，但居家备货消费兴起，居民对基础农产品的消费和备货需求提升。

价格上，4月生猪价格存明显起底反弹的迹象。存在几种原因：

1）前期春节后消费走弱、供应整体宽松叠加出栏节奏调整，生猪价格下行很快，存在超跌；

2）4月行业整体存栏边际下降、出栏节奏放缓，叠加调运限令供给收紧；

3）疫情导致居家消费增加，居家消费相对餐饮采购对上游原料价格相对不敏感。

对未来周期走势，当前由于价格反弹、养殖利润复苏，行业母猪产能去化速度放缓明显。行业母猪去化程度决定了后期生猪价格高度。

当前母猪去化程度是不及预期的，明年年初生猪价格也可能没有预期那么高，生猪期货合约已经有所反应，板块股价也有所反应。

从历史来看，大周期启动能繁母猪需要较高点去化20%左右。行业未来周期演化存在再次深度亏损、进一步去化的可能性，等待行业能繁母猪去化的再度加速。

届时，将是生猪周期预期再次抬升和介入生猪板块的较好窗口期。 虽然猪价有所上涨，但仍处低位，饲料成本高企，猪企利润依然承压。

量上，4月主要生猪企业出栏1017.42万头，月环比增0.1%。价上，猪价整体呈现震荡上行的趋势，环比普遍上涨，牧原、正邦、温氏、新希望、天邦分别环比7.6%、10.9%、9.5%、9.0%、12.1%。

根据中国养猪网，5月20日外三元生猪价格16.01元/公斤，较上周上涨了3.6%，上涨迹象较为明显。

我们在持续关注生猪板块机会的同时，还可以重视一下生猪周期反转给动保板块带来的投资机会。

因为生猪周期反转带动养殖利润改善，动保需求提升，动保行业亦将反转。

从板块历史走势看，生猪和动保板块行情有高度的一致性，动保板块启动略有滞后，这也符合产业利润传导的逻辑。

而且动保行业整体估值已处于历史低位，性价比高，PE-TTM已经掉至10年最低位。

国内企业与海外动保企业估值比也存在性价比。全球动保巨头硕腾5年的PE均值约42倍。

虽然国内动保企业核心研发、服务等能力尚有差距，但国内企业在动保细分国产替代和海外业务扩展上也具备爆发潜力，估值性价比凸显。

生猪期货最新解读：持续调整，多单还在#生猪期货[超话]#

昨天华储网再次发布收储的通知，截至今日已经完成8个批次的收储，实际收储累计达到9.2万吨，不过在收储的背后却存在大量流拍，不过在流拍后还频繁收储，对于市场信心也有所提振。

目前市场的论调和去年下半年相近，再度因为现货市场走强，开始唱多拐点来了。

而从猪价走势上看，5月25日外三元生猪报价16.01元/公斤，目前已经出现滞涨的状态，不过从4月中旬开始，猪价走向上涨趋势。

而09合约期货和现货出现同步趋势，自上周二冲上19915崩盘后，近一周都在5日均线19054上下徘徊，目前压力位19200，支撑位18900点，主力资金多空双减，资金情绪上不太乐观，所以目前滞涨趋势预计还会持续一段时间，但空头减仓幅度较大，进一步下跌可能性较低。

综合来看，如今盘面有企稳迹象，做空利润不高，但09合约现货仍然贴水期货，可能有一定利空影响，目前仍然是震荡上行趋势，未到止损位，本人仍持有多单，继续等待。

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