万亿市值之上，比亚迪PK宁德时代，谁才是真霸主？| 明镜pro
原创 明镜Pro 明镜pro
作者：王国信
编辑：崔钿钿
随着比亚迪高管“不小心”说漏嘴将给特斯拉提供电池，比亚迪的股价瞬间打了鸡血。6月10日，比亚迪再次大涨，涨幅达到8.19%，股价打破历史天花板，达到了348.8元。由此，比亚迪的市值达到了1.02万亿，这是中国第一家超过万亿元市值的整车企业，也是中国汽车行业中第二家市值超过万亿元的企业。有意思的是，第一家超过万亿市值的宁德时代是比亚迪的老对手，两家在2020年还曾因针刺实验隔空斗架了好几个回合。
比亚迪市值超过万亿元，并不简单来自特斯拉“爱的魔力转圈圈”，这也跟其市场和业务架构有关。事实上，当宁德时代在2018年上市之后，其市值轻松就反超了比亚迪。当时比亚迪董事长王传福脸上写满了不服气。在王传福看来，比亚迪不仅有整车（燃油车和新能源汽车），其中新能源汽车全国年销量第二，其次比亚迪的电池出货量也仅次于宁德时代。
2017年是国内动力市场大变天的一年。2016年，比亚迪的出货量还超过了宁德时代，当年，比亚迪和宁德时代出货量分别是7.1Gwh和6.8Gwh，分别位居国内第一、第二。而在2017年，宁德时代的装机量提升到了23.5GWh，比亚迪虽然翻了一倍但也只有11.4GWh的装车量。正是在2018年受到宁德时代的“刺激”，王传福对此前建立的垂直供应链模式进行了反思。在当年的一次采访中，王传福对明镜pro表示，垂直供应模式存在一些弊端，比亚迪要做强，需要对零部件进行拆分，让他们“独立”。
此前，比亚迪几十年来一直遵循垂直供应链体系，公司零部件只供应比亚迪内部，这也造成其零部件缺乏竞争力。在做出“拆分开放”的决定之后，比亚迪甚至把这称为公司深化市场的“里程碑”。最先成立的是5家弗迪公司，他们分别为：弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司、弗迪模具有限公司。其中，弗迪电池是比亚迪电池所在，比亚迪已经为其规划了上市路径。按照之前王传福的表态，弗迪电池的上市节点是2022年或者2023年。
从目前来看，仅仅有整车业务的几家新能源上市公司，市值都已经接近5000亿，而一些动力电池上市企业，比如国轩高科市值在700亿左右。今年4月，国轩高科装机量0.7GWh，环比下降22.2%，位居第八，市占率从3月的2.2%上升至2.6%，同比上涨0.3个百分点。同期，比亚迪装机量4.3GWh，环比上涨2.4%，市占率从3月的10.1%上升至15.9%，同比也大涨8.6个百分点。比亚迪的出货量是国轩高科的6倍左右，这意味着比亚迪电池对应的估值应该在4000亿上下。
因而，比亚迪的万亿元市值倒也符合目前的市场趋势。比亚迪的销量持续上涨，这也会带动其电池出货量，形成良性的循环。在5月，比亚迪总销量达114,183辆，同比增长152.8%，环比增长8.25%，刷新品牌历史新高。目前，比亚迪手中还有60万的订单，这意味着比亚迪今年销量能够超过120万甚至可能突破150万。这种快速的市场扩张，对资本市场而言绝对是充满了吸引力。
但是，摆在比亚迪面前的问题还有很多，首当其冲的一个是，能不能赚钱，这也是最核心的问题。2022年第一季度比亚迪的汽车销量为291,378辆，同比增长179.78%，其中新能源汽车销量为286,329辆，同比增长422.97%。第一季度比亚迪总营收668.25亿元，同比增长63.02%；净利润8.08亿元，同比增长240.59%；扣非净利润5.14亿元，同比增729.44%；基本每股收益0.28亿元，同比增长250%。增收不增利的情况依然明显。
但相比新势力蔚来、理想20%的毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪一季度12.4%的毛利率和1.36%的净利率，显示比亚迪的盈利能力并不突出，公司目前的静态市盈率已达308倍，被不少投资者认为市值虚高。实际上此前分板块拆分，也有提升利润的目的。比亚迪董事长王传福在2018年接受媒体采访时曾表示，比亚迪将公司零部件公司进行拆分后，将根据市场化机制进行定价，以形成利润中心。
另一个问题是，当规模起来后，全产业链优势到底有多大？从燃油车时代来看，垂直产业链其实优势并不大，这也就是主机厂在经过百年之后，逐步放弃了自己生产大部分零部件的想法，转而控制核心的部件，这主要是指发动机等三大件。但实际上，一些独立的变速器和发动机厂也能生存，比如ZF、三菱等。比亚迪此前也已经看到垂直供应链存在的问题和不足，并开始着手改革，那么未来这种模式是否能够在竞争中获得优势？
在最近的一次财报沟通中，比亚迪认为现在的市场是快鱼吃慢鱼，在比亚迪言语中，把电动车替代燃油车视为一场革命、一场战争，要加快去满足消费者需求，突出迅速决策能力。比亚迪认为，电动化竞争拼综合实力，谁的资源多，供应链安全，谁的产品更加满足需求。这个观点现在还无法验证其是否能够成为三五年之后市场格局的关键定义。
换句话来说，垂直供应模式的优势在当下的环境中确实展现得淋漓尽致，但疫情不会永远存在，在正常的商业竞争中，这种模式是否还会有这样大的魔力？其他车企是否也会仿效？而这带来更深层次的问题是，比亚迪的产品热销，也受益于目前市面上同类产品太少，同时因为零部件短缺很多品牌都陷入停产之中。第三，则是油价的暴涨，带来的刺激效应。比亚迪的市场爆发，是在正确的时间、正确的产品下一次天时地利人和的爆发。
那么，如果抽丝剥茧之后，比亚迪的增长是时运还是实力？是产品周期还是就此知道窍门？他能不能一直保持产品的竞争力？这背后的问题是，比亚迪是否已经建立了一个足够强大的体系，能够支撑其在品牌上进行新一步的突破。
从汉的表现来看，比亚迪已经具备了向上突破的可能。在20多万的轿车市场中，没有自主品牌能够做到和汉一样的规模。但电动车的价格整体比燃油车贵，这也使得电动车的溢价和品牌档次的区间不同。比亚迪的下一步，是要考虑品牌的建造。在汽车行业中，还没有一个真正意义上站稳的自主品牌，这个品牌需要不论是在国内还是在国际上，都拥有不错的名声，代表着技术和实力。
进一步来说，汽车行业中，谁会是中国的华为？王传福，能否承担起这个重担吗？不管如何，比亚迪和特斯拉的联手，会对整个电动车市场产生极其深远的影响。这对宁德时代来说，也会是很大的刺激。但新能源汽车仍是在行业的初期，不管是供应链还是商业模式，又或者是产品都还在摸索之中，企业既要谨慎前行，也不要因为走得太快，忘了为什么出发。屠龙少年成了恶龙，最终可能也会败得很惨。
原创 明镜Pro 明镜pro
作者：王国信
编辑：崔钿钿
随着比亚迪高管“不小心”说漏嘴将给特斯拉提供电池，比亚迪的股价瞬间打了鸡血。6月10日，比亚迪再次大涨，涨幅达到8.19%，股价打破历史天花板，达到了348.8元。由此，比亚迪的市值达到了1.02万亿，这是中国第一家超过万亿元市值的整车企业，也是中国汽车行业中第二家市值超过万亿元的企业。有意思的是，第一家超过万亿市值的宁德时代是比亚迪的老对手，两家在2020年还曾因针刺实验隔空斗架了好几个回合。
比亚迪市值超过万亿元，并不简单来自特斯拉“爱的魔力转圈圈”，这也跟其市场和业务架构有关。事实上，当宁德时代在2018年上市之后，其市值轻松就反超了比亚迪。当时比亚迪董事长王传福脸上写满了不服气。在王传福看来，比亚迪不仅有整车（燃油车和新能源汽车），其中新能源汽车全国年销量第二，其次比亚迪的电池出货量也仅次于宁德时代。
2017年是国内动力市场大变天的一年。2016年，比亚迪的出货量还超过了宁德时代，当年，比亚迪和宁德时代出货量分别是7.1Gwh和6.8Gwh，分别位居国内第一、第二。而在2017年，宁德时代的装机量提升到了23.5GWh，比亚迪虽然翻了一倍但也只有11.4GWh的装车量。正是在2018年受到宁德时代的“刺激”，王传福对此前建立的垂直供应链模式进行了反思。在当年的一次采访中，王传福对明镜pro表示，垂直供应模式存在一些弊端，比亚迪要做强，需要对零部件进行拆分，让他们“独立”。
此前，比亚迪几十年来一直遵循垂直供应链体系，公司零部件只供应比亚迪内部，这也造成其零部件缺乏竞争力。在做出“拆分开放”的决定之后，比亚迪甚至把这称为公司深化市场的“里程碑”。最先成立的是5家弗迪公司，他们分别为：弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司、弗迪模具有限公司。其中，弗迪电池是比亚迪电池所在，比亚迪已经为其规划了上市路径。按照之前王传福的表态，弗迪电池的上市节点是2022年或者2023年。
从目前来看，仅仅有整车业务的几家新能源上市公司，市值都已经接近5000亿，而一些动力电池上市企业，比如国轩高科市值在700亿左右。今年4月，国轩高科装机量0.7GWh，环比下降22.2%，位居第八，市占率从3月的2.2%上升至2.6%，同比上涨0.3个百分点。同期，比亚迪装机量4.3GWh，环比上涨2.4%，市占率从3月的10.1%上升至15.9%，同比也大涨8.6个百分点。比亚迪的出货量是国轩高科的6倍左右，这意味着比亚迪电池对应的估值应该在4000亿上下。
因而，比亚迪的万亿元市值倒也符合目前的市场趋势。比亚迪的销量持续上涨，这也会带动其电池出货量，形成良性的循环。在5月，比亚迪总销量达114,183辆，同比增长152.8%，环比增长8.25%，刷新品牌历史新高。目前，比亚迪手中还有60万的订单，这意味着比亚迪今年销量能够超过120万甚至可能突破150万。这种快速的市场扩张，对资本市场而言绝对是充满了吸引力。
但是，摆在比亚迪面前的问题还有很多，首当其冲的一个是，能不能赚钱，这也是最核心的问题。2022年第一季度比亚迪的汽车销量为291,378辆，同比增长179.78%，其中新能源汽车销量为286,329辆，同比增长422.97%。第一季度比亚迪总营收668.25亿元，同比增长63.02%；净利润8.08亿元，同比增长240.59%；扣非净利润5.14亿元，同比增729.44%；基本每股收益0.28亿元，同比增长250%。增收不增利的情况依然明显。
但相比新势力蔚来、理想20%的毛利率，特斯拉30%的毛利率，比亚迪一季度12.4%的毛利率和1.36%的净利率，显示比亚迪的盈利能力并不突出，公司目前的静态市盈率已达308倍，被不少投资者认为市值虚高。实际上此前分板块拆分，也有提升利润的目的。比亚迪董事长王传福在2018年接受媒体采访时曾表示，比亚迪将公司零部件公司进行拆分后，将根据市场化机制进行定价，以形成利润中心。
另一个问题是，当规模起来后，全产业链优势到底有多大？从燃油车时代来看，垂直产业链其实优势并不大，这也就是主机厂在经过百年之后，逐步放弃了自己生产大部分零部件的想法，转而控制核心的部件，这主要是指发动机等三大件。但实际上，一些独立的变速器和发动机厂也能生存，比如ZF、三菱等。比亚迪此前也已经看到垂直供应链存在的问题和不足，并开始着手改革，那么未来这种模式是否能够在竞争中获得优势？
在最近的一次财报沟通中，比亚迪认为现在的市场是快鱼吃慢鱼，在比亚迪言语中，把电动车替代燃油车视为一场革命、一场战争，要加快去满足消费者需求，突出迅速决策能力。比亚迪认为，电动化竞争拼综合实力，谁的资源多，供应链安全，谁的产品更加满足需求。这个观点现在还无法验证其是否能够成为三五年之后市场格局的关键定义。
换句话来说，垂直供应模式的优势在当下的环境中确实展现得淋漓尽致，但疫情不会永远存在，在正常的商业竞争中，这种模式是否还会有这样大的魔力？其他车企是否也会仿效？而这带来更深层次的问题是，比亚迪的产品热销，也受益于目前市面上同类产品太少，同时因为零部件短缺很多品牌都陷入停产之中。第三，则是油价的暴涨，带来的刺激效应。比亚迪的市场爆发，是在正确的时间、正确的产品下一次天时地利人和的爆发。
那么，如果抽丝剥茧之后，比亚迪的增长是时运还是实力？是产品周期还是就此知道窍门？他能不能一直保持产品的竞争力？这背后的问题是，比亚迪是否已经建立了一个足够强大的体系，能够支撑其在品牌上进行新一步的突破。
从汉的表现来看，比亚迪已经具备了向上突破的可能。在20多万的轿车市场中，没有自主品牌能够做到和汉一样的规模。但电动车的价格整体比燃油车贵，这也使得电动车的溢价和品牌档次的区间不同。比亚迪的下一步，是要考虑品牌的建造。在汽车行业中，还没有一个真正意义上站稳的自主品牌，这个品牌需要不论是在国内还是在国际上，都拥有不错的名声，代表着技术和实力。
进一步来说，汽车行业中，谁会是中国的华为？王传福，能否承担起这个重担吗？不管如何，比亚迪和特斯拉的联手，会对整个电动车市场产生极其深远的影响。这对宁德时代来说，也会是很大的刺激。但新能源汽车仍是在行业的初期，不管是供应链还是商业模式，又或者是产品都还在摸索之中，企业既要谨慎前行，也不要因为走得太快，忘了为什么出发。屠龙少年成了恶龙，最终可能也会败得很惨。
#情感# 不管是男是女，如果爱人想和你彻底分手，都会释放3种信号
婚外情的开始，总是很激烈。
但是，由于缺乏问责制，他们中的大多数人无法经受住时间的考验。
甜蜜期过后，能长存的寥寥无几； 很少有人能够克服一切困难，取得积极成果。
不分性别，如果婚外情走到了尽头，情人会发出三个暗示。
一、不主动接触，会成为拖延症
大人的冷漠，是从彼此不接触开始的。
一个人不主动联系你，只有一个原因，那就是他们不在乎你。
无论你付出多少努力，都是徒劳的，徒劳的。
生活中，有一种女人，特别看不起自己。
明明已经被抛弃了，但她还是要想方设法为对方开脱。
他可能太忙了，没时间陪我；
他有什么意外吗？
他是不是手机丢了...
众所周知，如今的通讯如此发达，想要联系，发个短信、一个电话、一个视频就可以了。
如果你不联系他，只是因为他不想联系他，他的心就不再在你身上了。
所以，不联系你的人，不要强迫他们回来。
毕竟，品质发生了变化的感情是无法保留的。
二、不主动沟通，敷衍了事
在两性关系中，沟通是维持关系的桥梁。
无论是夫妻还是情人，关系中的隔阂往往都是从越来越少的交流开始的。
如果长时间不交流，两个人的距离就会越来越远。
在一段关系中，如果一方不再主动沟通，答案就已经很明显了。
对他来说，你已经不重要了，无论你做什么，都无济于事。
不知道你有没有这样的经历：
对方不联系你的时候，总是心慌不安，想问原因，又怕失望。
你尽力讨好，他的态度还是不冷不热，敷衍了事。
其实你心里也清楚，你们之间的感情已经结束了，只是曾经拥有的美好，就是放不下。
感情是流动的，无论男女，在想要放弃的时候，总是善于用冷暴力结束一段感情，用冷漠和冷漠来耗尽曾经的友情。
电影《他其实没那么喜欢你》中有一句台词：
“如果他突然无缘无故消失了，不管你怎么安慰自己，事实是他不想再和你在一起了。
的确，爱你的人不愿忽视你，忽视你的人也不再关心你。
这个时候，不深究，不纠缠，才是最明智的选择。
如果你不收回它，让自然顺其自然，这是实现一段关系的最佳方式。
三、不主动给予，变得小气
有人说，真正在乎你的人，舍不得想念你。
我完全同意这一点。
你不能叫醒一个装睡的人，更不能等一个不爱你的人。
不主动付钱的人，别费心了。
心已远，不必留。
因为爱情永远是一场双向的盛宴。
当两个相爱的人互相陪伴、互相鼓励，当他们一起努力、一起付出时，他们充满了力量，他们的眼中充满了希望。
难的是，当你走路的时候，你发现自己是唯一剩下的人，竭尽全力朝着目标前进，而你身边的人却与你无关，漠不关心。
你拉着他，却感觉一千斤，到最后，身心俱疲，只感到无尽的绝望。
一名女子向丈夫抱怨，称每次丈夫生气，她都不知所措，只想赶紧道歉哄他。
结果婚姻变成了一场独角戏，她总是在付出和妥协； 而对方则为所欲为，从不顾及自己的感受。
但即便如此，他的丈夫出轨了，为了和小三在一起，他不得不离婚。
男人是理性的，无论做什么，都要计算得失，婚姻也是如此。
在他们看来，婚姻是一项长期投资。
如果一个男人不愿意主动付出，那说明他已经改变了主意。
没有纠缠，没有幻想。
（匿名用户）
婚外情的开始，总是很激烈。
但是，由于缺乏问责制，他们中的大多数人无法经受住时间的考验。
甜蜜期过后，能长存的寥寥无几； 很少有人能够克服一切困难，取得积极成果。
不分性别，如果婚外情走到了尽头，情人会发出三个暗示。
一、不主动接触，会成为拖延症
大人的冷漠，是从彼此不接触开始的。
一个人不主动联系你，只有一个原因，那就是他们不在乎你。
无论你付出多少努力，都是徒劳的，徒劳的。
生活中，有一种女人，特别看不起自己。
明明已经被抛弃了，但她还是要想方设法为对方开脱。
他可能太忙了，没时间陪我；
他有什么意外吗？
他是不是手机丢了...
众所周知，如今的通讯如此发达，想要联系，发个短信、一个电话、一个视频就可以了。
如果你不联系他，只是因为他不想联系他，他的心就不再在你身上了。
所以，不联系你的人，不要强迫他们回来。
毕竟，品质发生了变化的感情是无法保留的。
二、不主动沟通，敷衍了事
在两性关系中，沟通是维持关系的桥梁。
无论是夫妻还是情人，关系中的隔阂往往都是从越来越少的交流开始的。
如果长时间不交流，两个人的距离就会越来越远。
在一段关系中，如果一方不再主动沟通，答案就已经很明显了。
对他来说，你已经不重要了，无论你做什么，都无济于事。
不知道你有没有这样的经历：
对方不联系你的时候，总是心慌不安，想问原因，又怕失望。
你尽力讨好，他的态度还是不冷不热，敷衍了事。
其实你心里也清楚，你们之间的感情已经结束了，只是曾经拥有的美好，就是放不下。
感情是流动的，无论男女，在想要放弃的时候，总是善于用冷暴力结束一段感情，用冷漠和冷漠来耗尽曾经的友情。
电影《他其实没那么喜欢你》中有一句台词：
“如果他突然无缘无故消失了，不管你怎么安慰自己，事实是他不想再和你在一起了。
的确，爱你的人不愿忽视你，忽视你的人也不再关心你。
这个时候，不深究，不纠缠，才是最明智的选择。
如果你不收回它，让自然顺其自然，这是实现一段关系的最佳方式。
三、不主动给予，变得小气
有人说，真正在乎你的人，舍不得想念你。
我完全同意这一点。
你不能叫醒一个装睡的人，更不能等一个不爱你的人。
不主动付钱的人，别费心了。
心已远，不必留。
因为爱情永远是一场双向的盛宴。
当两个相爱的人互相陪伴、互相鼓励，当他们一起努力、一起付出时，他们充满了力量，他们的眼中充满了希望。
难的是，当你走路的时候，你发现自己是唯一剩下的人，竭尽全力朝着目标前进，而你身边的人却与你无关，漠不关心。
你拉着他，却感觉一千斤，到最后，身心俱疲，只感到无尽的绝望。
一名女子向丈夫抱怨，称每次丈夫生气，她都不知所措，只想赶紧道歉哄他。
结果婚姻变成了一场独角戏，她总是在付出和妥协； 而对方则为所欲为，从不顾及自己的感受。
但即便如此，他的丈夫出轨了，为了和小三在一起，他不得不离婚。
男人是理性的，无论做什么，都要计算得失，婚姻也是如此。
在他们看来，婚姻是一项长期投资。
如果一个男人不愿意主动付出，那说明他已经改变了主意。
没有纠缠，没有幻想。
（匿名用户）
读到《人生护城河》中的这段话，很有感触：
“我们以往错误的地方在于花太多时间从外部去获取认可，期盼获得足额的回报。殊不知，我们最应该关注的是自己的内在。把我们最大的优势发挥到极致，让我们对自己的状态最满意，外界的评价也好，回报也罢，你不求自来。”
世上没有一模一样的雪花，也没有完全相同的人。我们都有自己的个性，被误会也好，被理解也罢，我们只需要踏踏实实做好自己，不要花太多时间去理会他人，更不要带着他人目光奔赴你的山海。
给自己留一些时间，先让自己对自己满意。希望我们每个人都能洒脱些，做自己想做的，爱自己想爱的，不被他人影响。
相信你所爱的事物，坚持做下去，它便会带你到你需要去的地方。别太过担忧外界的声音，一旦你开始去做自己想做的事，内心深处终将获得很大的安全感。
#3元以下平价雪糕为什么越来越少##读书##读书[超话]#
“我们以往错误的地方在于花太多时间从外部去获取认可，期盼获得足额的回报。殊不知，我们最应该关注的是自己的内在。把我们最大的优势发挥到极致，让我们对自己的状态最满意，外界的评价也好，回报也罢，你不求自来。”
世上没有一模一样的雪花，也没有完全相同的人。我们都有自己的个性，被误会也好，被理解也罢，我们只需要踏踏实实做好自己，不要花太多时间去理会他人，更不要带着他人目光奔赴你的山海。
给自己留一些时间，先让自己对自己满意。希望我们每个人都能洒脱些，做自己想做的，爱自己想爱的，不被他人影响。
相信你所爱的事物，坚持做下去，它便会带你到你需要去的地方。别太过担忧外界的声音，一旦你开始去做自己想做的事，内心深处终将获得很大的安全感。
#3元以下平价雪糕为什么越来越少##读书##读书[超话]#
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