大盘被顺丰大白马带崩了，连续两天跌停，带着一众抱团股大跌不管业绩好坏都是大跌。近期大盘还要探底，也许会破新低，今天放量下跌杀出恐慌盘，现在抱团股还是需要远离。现在是题材股赚钱的完美时间，随着一季报的公布，越到月底风险越大。还是盘中跟着板块热点买股为好！
周末发酵的消息日本要将核污染废水排入大海，导致今天淡水养殖板块以及核电板块异动，关注龙头大湖股份的持续性，周末还有深圳又一轮数字货币试点，所以今天买了前期龙头御银股份，犹豫挂单失误只成交了100股，无语！碳中和电力钢铁板块持续发力，关注前排长源电力（启动点卖出），中材节能，重庆钢铁，安阳钢铁，本钢板材等。前几天提到的海南板块又迎来集体爆发，今晚新闻联播也在播海南自贸港的消息，海南板块可以继续关注！昨天潜伏的武汉本地股是因为下午外交部全球推介武汉，盘中拉高8个点没有出、格局了一把，看明天有没有消息出来，会像海南一样爆发！阿里被罚带动电商板块异动，可惜买的省广集团，几次想换广博股份，没有动手、差距太大了！二胎概念也持续几天，龙头金发拉比，高乐股份、应该是本月会议会出放开生育的政策，也可以关注后排补涨！最近的行情只能关注以上板块了，抱团股还要继续杀一杀，让大盘做出多重底！
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化纤行业专家20210228
交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个 特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。 春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。 一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经 济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出 了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜 登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的 乐观状态。 第二个因素要从原料的推动来讲，美国寒冬之后，原料价格上涨明显， 受价格推动影响，PTA、PX 价格从2020年10月份到持续上涨，无论是 涤纶、长丝、短纤，包括氨纶，上涨均比较明显。 第三个的因素是需求推动。往年3、4月份涤纶供货周期都是景气的。 2020年因为疫情的影响，整个的下游生产装置虽然也有恢复，但是还 没有恢复最高程度，在对未来预期的判断影响下，特别是下游市场展 望，一些好的企业能达到6月份订单已经在手的程度，一般的企业3月 份以后的订单也是有的。大家对原油上涨的预期也很好，所以大家一直 在抢购备货，造成了前端的库存降低，前端的库存降低又推动了价格的 上涨。 第四个因素是国家M2的增长。因为无论是原油还是化纤，都是大宗商 品，按照最新的数据， 1月份中国新金融中营运贷款35,800亿，供应链 的增长占9%~10%。推动了包括炼化在内的整体产品价格的上涨。 涤纶长丝等化纤价格的上涨主要由于以上四个因素。
Q:下游订单转好来自哪些因素?出口市场or国内订单? A:现在我们看到的订单有两个情况，第一个是内需销售是逐渐在改善 的。2021年一季度的数据还没有拿到，而2021年1月份的数据明显高
于2020年同期数据，包括化纤行业的家用纺织品，包括整个的工业用 途都由负转正，变为了一个正的状态。 对于国外，也有明显好转。受疫苗的影响和拜登政府对美元的促进计 划。很多报道都对美国的经济复苏特别有信心。所以很多下游制品要提 前备货，现在还没有实现销售，但是他们对出口的预期也是有增加的。 所以这两个因素现在都能看到。
Q:从库存水平来看，长丝生产端的库存水平和制品端的库存水平，现 在与往年相比是何水平? A:从化纤来说，PTA，MEG，POY，FOY，DTY等库存从2020年10 月份之后明显降低的。到现在，POY库存是5.8天，FDY是16天左右， DTY是22天，基本上低于2019年同期水平。所以可以看出，下游对原 材料的采购很积极，现在的纤维基本上集中在下游的织造，印染的环 节。他们要把库存抢出来，一个是因为对未来需求的看好，一个是因为 担心价格的继续上涨，所以要累计一部分库存。
Q:织造和印染库存水平如何? A:我没有拿到具体的数据，现在只是给打电话了解到，库存要比2019 年同期水平稍高。
Q:今年春节比较特殊，很多工人都在就地过年。往年在春节前后，下 游的开机率都会显著下滑，然后再缓慢上升。今年在这样的背景下，整 整体游的复工复产，包括下游开工率如何?未来一两周的预期如何? A:因为今年的春节，国家包括地方政府都号召就地过年，有一些工厂 也都提出了优惠措施鼓励员工。因为化纤属于连续纺，所以往年负荷也 相对比较高。原来在下游织造领域，包括小的面料企业，他们今年春节 前停机时间比较晚， 19年时，他们进入12月份基本就停机了，今年12 月份，产品还有很多。
此外，他们开工率降低程度比较低，今年负荷降的比往年低很多，春节 过后也能看出，负荷恢复的很快，很快就恢复到了春节前水平。 一方面是国家“就地过年”政策影响，另一方面是对未来需求的预期向 好。
Q:这个趋势和现象还是比较清晰的是吧? A:还是比较明显的，往年的时候因为下游都要停机放假，长丝不放 假，往往到春节之后涤纶长丝处于累库阶段，一般要累到3月份后才能 消化下去。今年在上游化纤阶段没有看到累库的过程，库存一直处于下 降状态，这也说明了下游需求旺盛。
Q:现在下游对于最近一两周上游原料持续涨价的态度如何? A:现在行业内有两种声音，一个是会认为美国的经济，包括全球的经 济会继续恢复，原油的价格会继续上涨，现在已经突破了60美元每 桶。但是也有一些声音说，这次的原油价格上涨，主要是美国寒潮造成 的，之后油价的上涨缺乏动力，对下游很难推动。但是现在来看，主要 的声音是认为原油价格上涨会回归至平稳。今年有一个特殊的情况，往 年价格上涨要考虑供求关系，今年的价格上涨更多是通货膨胀的因素。
Q:过去这一段时间价格持续上涨的过程当中，我们看化纤的生产商， 价差是扩大or收窄趋势?销售价格比原材料涨价更快还是更慢? A:从2020年6月开始，价差是扩大的，利润额是增加的。但是现金流 还没有恢复到2019年同期的水平，主要是因为产能扩大(供应增长) 的影响，2021年后半年整个利润水平可能恢复到2019年同期水平。
Q:下半年会随着需求进一步增长，供需平衡变得更好，价差会恢复到 19年水平?
A:对。这里也牵扯到另外一个因素，涤纶的一个主要产品原料是 PTA。今年的PTA，大家对投产和产能增长是有预期的，往年的时候， 特别2019年，PTA是紧平衡的，供应比较紧张，所以它的现金流比较 高。可能到2021年 PTA供应充分之后，它的利润会向下游转移。
Q:今年化纤新这块或者长丝这样单独的产品，按长期来说，供应和需 求的量如何?即新的产能增长和需求增长如何? A:2021年要实现300万吨的产能的增长。下游需求方面，因为2019年 到2020年开工率不是很高，如果开工率能达到全开的话，那么这个也 能匹配现在的生产情况。
Q:新民、印翔等产能退出总量大概有多少? A:新民是40万吨，印翔也是40万吨。
Q:今年的下游需求增长会有多大? A:从出口和国内消费来说，下游需求大概有一个3%-4%的一个增长 (消费量的增长)。长丝大概也有一个6%多的一个增长，基本上匹 配。因为随着长丝的增长，他们也会有一些落后的产能退出。实现的产 能也是3%-4%。
Q:3%-4%的需求增长在历史上是何水平? A:我拿不到这个数据，今年与20年、19年相比应该是增速比较大的一 年。
Q:我印象中长丝增长会比3%-4%要高? A:2008年(金融危机)以来，能达到百分之十几左右的增长，这几年 之后，因为基数在变大，它增速会降低。
Q:现在涤纶行业的格局如何?国内最大的前三企业分别是什么?中国 全部企业加起来，在全全世界范围内市占率大概有多少?我问这两个问 题的目的是，是否存在如此的担心，即下游的海外纺织服装企业不愿意 提高价格，但是上游原油价格上涨明显，这会不会对中游的生产企业造 成盈利上的压力? A:第一个是整个行业的格局。现在涤纶长丝企业形成了一个前6家的 龙头的企业格局。现在来看，前6家(CR6)的产业集中度将近50%左 右。他们上市之后治理很完善，他们不会搞恶意的竞争，不会搞哄抬价 格。所以整个行业价格的上涨空间是跟随原油的价格来变化的。因为一 些小的企业也会跟着大的企业来定价格，现在来看下游的价格传递还是 比较有利的。
Q:CR6加起来或者中国整个行业加起来，在全世界范围之内占比大概 是多少? A:中国的整个聚酯行业占世界上将近70%。现在分了几个竞争格局， 中国从2000年以来，涤纶长丝都是用新装备，新工艺，新技术，无论 是从品质侧还是能耗侧都是世界上最低的，所以在实际竞争中有很大的 能力。国外是走一个差异化的路线，他们走一些高端类，包括一些具有 特别功能的纤维。民用纤维这块基本上以中国的企业为主了。
Q:该行业跟客户确定价格的机制一般是怎么样的?签长单or散单?或 者每三个月去重新定一次价? A:现在更多是日结价，也有出现长单中的量达到了某个标准后，会有 一定的折扣。更多的话是每天要确定今天的价格。
Q:企业可以根据上游原材料的价格变化，可以及时传递到给下游客 户?
A:是的，现在的价格甚至上午和下午的价格都不一样。他们要看库 存、销售情况，包括原油价格变化，每天都会调整自己的价格，很灵 活。
Q:如果没有疫情的话，整个下游之前几年还是有往东南亚转移的趋 势，所以有没有可能这些企业会把产能往东南亚或者更南边转移? A:我们也看到了这个情况，可能东南亚地区这几年，人力成本低。但 是这叫固定产能的布局，而不是产能转移，因为从整个大区来看，东南 亚地区还不具备承接如此大的聚集产能的实力。有向南方转移的趋势， 比如说钦州，恒力、桐昆都在钦州积极布点，也是向东南亚转移的一个 趋势。
Q:国内龙头在高频协商价格的机制下，他们的协同能力到底有多强? 具体来说，比如在今年这种下游接货能力，终端订单需求都不错的趋势 下，某一两个龙头会不会出现不同的声音，他觉得涨价够了，不想涨 了?虽然集中度比较高，但龙头之间的协商能力和合力定价方面的心态 如何? A:国家包括主要部门对于价格垄断协商机制有严格的规定，限制大家 由协商来共同主张价格。所以说从行业到企业之间，也没有形成沟通的 机制。很多是根据自己的库存情况、原料价格，需求等来定价。 此外，他们几个企业的品种也不尽相同，所以很难找到一个可以代表所 有产品的价格，更多是根据自己企业的销售情况来定价。这些企业都有 他们自己的判断机制。所以报价还是相对独立的。
Q:即使集中度未来有提升的可能性，对这个行业本身的格局并不产生 很大的影响? A:是的。特别是CR6这些大的企业上市之后，特别注重加强企业的治 理能力建设，都是请的有能力的职业经理人。大家都很注重延续经营，
能看到波峰和波谷都出现平稳，以往提到化纤是周期性行业，现在能看 到这个周期也逐渐拉长，处于一个平稳经营的状态。 言而总之，对整个行业格局的影响较大的是行业龙头各自的运营趋稳， 而非行业龙头间的协同协商。
Q:卷绕头未来实现国产化的可能性大吗?如果真的实现国产化，会不 会对供给侧带来很大的冲击? A:卷绕头在2000年前后就实现了国产化，比如北京中立。但现在整个 化纤涤纶长丝企业，不单单是卷绕头，它是系统工程，包括绿色生产， 智能生产，互联互通、智能对标的建设。CR6在更新设备、新增产能的 时候，为了保证高品质、低能耗、低用人率，他们还是用品质更高的国 外的卷绕头，实际上已经实现国产化了，但是厂家还没有选择。
Q:从能耗、产品质量等方面，未来有没有可能国产的卷绕头接近甚至 超过巴马格和TMT? A:会的，我们也一直在希望国产产品尽快提升品质，包括功能能耗等 达到国内水国际一流水平。现在中国的卷绕机水平其实很高，我们不但 在国内有使用，也实现了出口，但是大的厂家有一定的延续性，它的管 理模式、操作方式都已经很熟悉了，所以他们会继续使用原来的。#今日看盘#
交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个 特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。 春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。 一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经 济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出 了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜 登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的 乐观状态。 第二个因素要从原料的推动来讲，美国寒冬之后，原料价格上涨明显， 受价格推动影响，PTA、PX 价格从2020年10月份到持续上涨，无论是 涤纶、长丝、短纤，包括氨纶，上涨均比较明显。 第三个的因素是需求推动。往年3、4月份涤纶供货周期都是景气的。 2020年因为疫情的影响，整个的下游生产装置虽然也有恢复，但是还 没有恢复最高程度，在对未来预期的判断影响下，特别是下游市场展 望，一些好的企业能达到6月份订单已经在手的程度，一般的企业3月 份以后的订单也是有的。大家对原油上涨的预期也很好，所以大家一直 在抢购备货，造成了前端的库存降低，前端的库存降低又推动了价格的 上涨。 第四个因素是国家M2的增长。因为无论是原油还是化纤，都是大宗商 品，按照最新的数据， 1月份中国新金融中营运贷款35,800亿，供应链 的增长占9%~10%。推动了包括炼化在内的整体产品价格的上涨。 涤纶长丝等化纤价格的上涨主要由于以上四个因素。
Q:下游订单转好来自哪些因素?出口市场or国内订单? A:现在我们看到的订单有两个情况，第一个是内需销售是逐渐在改善 的。2021年一季度的数据还没有拿到，而2021年1月份的数据明显高
于2020年同期数据，包括化纤行业的家用纺织品，包括整个的工业用 途都由负转正，变为了一个正的状态。 对于国外，也有明显好转。受疫苗的影响和拜登政府对美元的促进计 划。很多报道都对美国的经济复苏特别有信心。所以很多下游制品要提 前备货，现在还没有实现销售，但是他们对出口的预期也是有增加的。 所以这两个因素现在都能看到。
Q:从库存水平来看，长丝生产端的库存水平和制品端的库存水平，现 在与往年相比是何水平? A:从化纤来说，PTA，MEG，POY，FOY，DTY等库存从2020年10 月份之后明显降低的。到现在，POY库存是5.8天，FDY是16天左右， DTY是22天，基本上低于2019年同期水平。所以可以看出，下游对原 材料的采购很积极，现在的纤维基本上集中在下游的织造，印染的环 节。他们要把库存抢出来，一个是因为对未来需求的看好，一个是因为 担心价格的继续上涨，所以要累计一部分库存。
Q:织造和印染库存水平如何? A:我没有拿到具体的数据，现在只是给打电话了解到，库存要比2019 年同期水平稍高。
Q:今年春节比较特殊，很多工人都在就地过年。往年在春节前后，下 游的开机率都会显著下滑，然后再缓慢上升。今年在这样的背景下，整 整体游的复工复产，包括下游开工率如何?未来一两周的预期如何? A:因为今年的春节，国家包括地方政府都号召就地过年，有一些工厂 也都提出了优惠措施鼓励员工。因为化纤属于连续纺，所以往年负荷也 相对比较高。原来在下游织造领域，包括小的面料企业，他们今年春节 前停机时间比较晚， 19年时，他们进入12月份基本就停机了，今年12 月份，产品还有很多。
此外，他们开工率降低程度比较低，今年负荷降的比往年低很多，春节 过后也能看出，负荷恢复的很快，很快就恢复到了春节前水平。 一方面是国家“就地过年”政策影响，另一方面是对未来需求的预期向 好。
Q:这个趋势和现象还是比较清晰的是吧? A:还是比较明显的，往年的时候因为下游都要停机放假，长丝不放 假，往往到春节之后涤纶长丝处于累库阶段，一般要累到3月份后才能 消化下去。今年在上游化纤阶段没有看到累库的过程，库存一直处于下 降状态，这也说明了下游需求旺盛。
Q:现在下游对于最近一两周上游原料持续涨价的态度如何? A:现在行业内有两种声音，一个是会认为美国的经济，包括全球的经 济会继续恢复，原油的价格会继续上涨，现在已经突破了60美元每 桶。但是也有一些声音说，这次的原油价格上涨，主要是美国寒潮造成 的，之后油价的上涨缺乏动力，对下游很难推动。但是现在来看，主要 的声音是认为原油价格上涨会回归至平稳。今年有一个特殊的情况，往 年价格上涨要考虑供求关系，今年的价格上涨更多是通货膨胀的因素。
Q:过去这一段时间价格持续上涨的过程当中，我们看化纤的生产商， 价差是扩大or收窄趋势?销售价格比原材料涨价更快还是更慢? A:从2020年6月开始，价差是扩大的，利润额是增加的。但是现金流 还没有恢复到2019年同期的水平，主要是因为产能扩大(供应增长) 的影响，2021年后半年整个利润水平可能恢复到2019年同期水平。
Q:下半年会随着需求进一步增长，供需平衡变得更好，价差会恢复到 19年水平?
A:对。这里也牵扯到另外一个因素，涤纶的一个主要产品原料是 PTA。今年的PTA，大家对投产和产能增长是有预期的，往年的时候， 特别2019年，PTA是紧平衡的，供应比较紧张，所以它的现金流比较 高。可能到2021年 PTA供应充分之后，它的利润会向下游转移。
Q:今年化纤新这块或者长丝这样单独的产品，按长期来说，供应和需 求的量如何?即新的产能增长和需求增长如何? A:2021年要实现300万吨的产能的增长。下游需求方面，因为2019年 到2020年开工率不是很高，如果开工率能达到全开的话，那么这个也 能匹配现在的生产情况。
Q:新民、印翔等产能退出总量大概有多少? A:新民是40万吨，印翔也是40万吨。
Q:今年的下游需求增长会有多大? A:从出口和国内消费来说，下游需求大概有一个3%-4%的一个增长 (消费量的增长)。长丝大概也有一个6%多的一个增长，基本上匹 配。因为随着长丝的增长，他们也会有一些落后的产能退出。实现的产 能也是3%-4%。
Q:3%-4%的需求增长在历史上是何水平? A:我拿不到这个数据，今年与20年、19年相比应该是增速比较大的一 年。
Q:我印象中长丝增长会比3%-4%要高? A:2008年(金融危机)以来，能达到百分之十几左右的增长，这几年 之后，因为基数在变大，它增速会降低。
Q:现在涤纶行业的格局如何?国内最大的前三企业分别是什么?中国 全部企业加起来，在全全世界范围内市占率大概有多少?我问这两个问 题的目的是，是否存在如此的担心，即下游的海外纺织服装企业不愿意 提高价格，但是上游原油价格上涨明显，这会不会对中游的生产企业造 成盈利上的压力? A:第一个是整个行业的格局。现在涤纶长丝企业形成了一个前6家的 龙头的企业格局。现在来看，前6家(CR6)的产业集中度将近50%左 右。他们上市之后治理很完善，他们不会搞恶意的竞争，不会搞哄抬价 格。所以整个行业价格的上涨空间是跟随原油的价格来变化的。因为一 些小的企业也会跟着大的企业来定价格，现在来看下游的价格传递还是 比较有利的。
Q:CR6加起来或者中国整个行业加起来，在全世界范围之内占比大概 是多少? A:中国的整个聚酯行业占世界上将近70%。现在分了几个竞争格局， 中国从2000年以来，涤纶长丝都是用新装备，新工艺，新技术，无论 是从品质侧还是能耗侧都是世界上最低的，所以在实际竞争中有很大的 能力。国外是走一个差异化的路线，他们走一些高端类，包括一些具有 特别功能的纤维。民用纤维这块基本上以中国的企业为主了。
Q:该行业跟客户确定价格的机制一般是怎么样的?签长单or散单?或 者每三个月去重新定一次价? A:现在更多是日结价，也有出现长单中的量达到了某个标准后，会有 一定的折扣。更多的话是每天要确定今天的价格。
Q:企业可以根据上游原材料的价格变化，可以及时传递到给下游客 户?
A:是的，现在的价格甚至上午和下午的价格都不一样。他们要看库 存、销售情况，包括原油价格变化，每天都会调整自己的价格，很灵 活。
Q:如果没有疫情的话，整个下游之前几年还是有往东南亚转移的趋 势，所以有没有可能这些企业会把产能往东南亚或者更南边转移? A:我们也看到了这个情况，可能东南亚地区这几年，人力成本低。但 是这叫固定产能的布局，而不是产能转移，因为从整个大区来看，东南 亚地区还不具备承接如此大的聚集产能的实力。有向南方转移的趋势， 比如说钦州，恒力、桐昆都在钦州积极布点，也是向东南亚转移的一个 趋势。
Q:国内龙头在高频协商价格的机制下，他们的协同能力到底有多强? 具体来说，比如在今年这种下游接货能力，终端订单需求都不错的趋势 下，某一两个龙头会不会出现不同的声音，他觉得涨价够了，不想涨 了?虽然集中度比较高，但龙头之间的协商能力和合力定价方面的心态 如何? A:国家包括主要部门对于价格垄断协商机制有严格的规定，限制大家 由协商来共同主张价格。所以说从行业到企业之间，也没有形成沟通的 机制。很多是根据自己的库存情况、原料价格，需求等来定价。 此外，他们几个企业的品种也不尽相同，所以很难找到一个可以代表所 有产品的价格，更多是根据自己企业的销售情况来定价。这些企业都有 他们自己的判断机制。所以报价还是相对独立的。
Q:即使集中度未来有提升的可能性，对这个行业本身的格局并不产生 很大的影响? A:是的。特别是CR6这些大的企业上市之后，特别注重加强企业的治 理能力建设，都是请的有能力的职业经理人。大家都很注重延续经营，
能看到波峰和波谷都出现平稳，以往提到化纤是周期性行业，现在能看 到这个周期也逐渐拉长，处于一个平稳经营的状态。 言而总之，对整个行业格局的影响较大的是行业龙头各自的运营趋稳， 而非行业龙头间的协同协商。
Q:卷绕头未来实现国产化的可能性大吗?如果真的实现国产化，会不 会对供给侧带来很大的冲击? A:卷绕头在2000年前后就实现了国产化，比如北京中立。但现在整个 化纤涤纶长丝企业，不单单是卷绕头，它是系统工程，包括绿色生产， 智能生产，互联互通、智能对标的建设。CR6在更新设备、新增产能的 时候，为了保证高品质、低能耗、低用人率，他们还是用品质更高的国 外的卷绕头，实际上已经实现国产化了，但是厂家还没有选择。
Q:从能耗、产品质量等方面，未来有没有可能国产的卷绕头接近甚至 超过巴马格和TMT? A:会的，我们也一直在希望国产产品尽快提升品质，包括功能能耗等 达到国内水国际一流水平。现在中国的卷绕机水平其实很高，我们不但 在国内有使用，也实现了出口，但是大的厂家有一定的延续性，它的管 理模式、操作方式都已经很熟悉了，所以他们会继续使用原来的。#今日看盘#
【东吴有色】盛和资源电话会议纪要
会议要点：
行业观点：一是稀土永磁材料需求快速增长；二是目前稀土行业供需总体平衡；三是未来预计稀土供应端偏紧。
公司情况：矿源：总共掌握的镨钕氧化物有约8000吨。其中四川矿10000吨，对应氧化物1300吨；美国矿40000吨，对应氧化物6200吨；独居石对应氧化物1200吨。产能：氧化镨钕的分离能力为5000吨，其中四川2000吨，江西3000吨。计划到明年扩产至8000吨。金属加工产能为9000吨，计划到2022年扩产至20000吨以上。
业绩增长解读：一是产销量保持增长且产品价格提升；二是MP公司投资收益。后续业绩势头良好。
风险提示：风电需求回落
主持人：
各位朋友，大家下午好，非常欢迎大家参加我们今天盛和资源的电话会议。我们从2020年10月份开始推荐，之前推荐板材（宝钢、中信特钢、久立）、铜箔等等，近期仍然关注制造业上游的涨价品种，当前首推稀土！今天我们非常荣幸邀请到盛和资源的郭总，给大家做一个讲解。
首先我简单概括一下盛和业绩预告：2020年公司的业绩预告，扣除非经常性损益后，公司扣非净利润大概是在9400万，如果剔除商誉，那么实际上利润应该在4.4个亿左右。因为三季度净利润是一点几个亿，那就是说四季度单季度利润在3.3个亿，那么环比Q3大概是增加2.6个亿。应该说盛和业绩好于预期。虽然四季度稀土涨价，但是大家看到稀土价格大涨主要还是在12月份，四季度有这个业绩，我们认为非常不错。关键的是，根据价格涨幅预测，一季度业绩大概率会好更多。具体情况如何，那么下面就有请郭总。
郭总：
谢谢杨总，感谢各位参会者周末还抽出时间。我想今天讲的主要是三块内容：一是我们对目前稀土行业的看法；二是我们公司的一些基本情况；三是业绩预增公告的解读。
一是关于稀土行业的看法。
第一个观点，我们认为，稀土行业目前的供需结构到了一个重大的拐点，需求受新能源汽车、风电等一系列的拉动，因此是在快速的增长，未来增长情况是非常确定且会持续的，而且增速可能也会加快。
第二个观点就是目前的状态下，稀土元素的供需，尤其镨钕的供需，目前处于一个基本平衡的状态。我们就拿用量最大的镨钕元素为例，目前全球的资源加一起，再加上废料回收产生的，平均氧化物大概6万多吨，对应的刚好是目前20万吨磁性材料的一个需求。而未来磁性材料的增长，肯定还会去继续加速，所以目前它是一个供需平衡的状态。
下一步，整个供应端可能会受到一定的制约，我们得出这样的结论主要是因为在过去几年整个的工业增速是非常快的，但是全球的稀土供应只翻了一番。17年的时候，当时中国的指标是10%，即10.5万吨，它占到了全球的大概90%以上的供应。而17年之后海外的矿主要是三个地方，美国、澳大利亚和缅甸，这三个地方增加了大概8万吨的供应。
而国内我们的指标也从10.5万吨增加到了14万吨，整个的系统供应量是翻了一番，所以就是说在过去几年稀土的供应增速是非常增速增加非常快，未来几年尤其是未来3年，或者说再往长了说未来5年我们认为增速会放缓，原因在于就是海外现有矿山产能到了瓶颈，而新增的矿山没有三五年的周期，是很难有大规模的跑出来。
国内目前的整个矿山的供应受指标的限制，而且即使有新的指标增加出来，还需要有相应的产能去匹配它。所以我们认为就是说未来供应端它会受到一个限制，这是我们目前关于稀土它的供需结构的几个观点。
第二个我想介绍的是我们公司的一些基本情况。
我们公司主要从事稀土业务，也从事稀土矿的采选冶炼分离和金属加工。目前我们按区域划分的话有4个业务板块，第一个业务板块是四川业务板块，是以轻稀土业务为主，既有矿山开采也有冶炼分离和金属加工。第二个业务板块是江西业务板块，是以离子矿的冶炼分离为主，还有就是以重稀土为主。它既有离子矿的冶炼分离，还有稀土铝铁硼废料的回收，还有就是稀土的金属加工。第三个业务板块是我们海外业务板块，它主目前的主要业务是包销美国芒廷帕斯的全部的矿产品，还有同时我们在海外还有一个格陵兰项目，它是未来一个比较大的项目，它里面轻重稀土都有。另外我们在越南也有一个布点，既有稀土的冶炼分离，也有金属加工，但是目前越南那边并没有真正的大规模去生产，主要是目前做了一些稀土金属。第四个业务板块就是我们的锆钛业务板块，锆钛业务板块我们是以我们的独居石为主，独居石是一种比较重要的稀土资源，它里面的镨钕和镝铽的含量也都非常高。这个板块目前主要是在海南，下一步我们也计划在连云港也在投一个新的项目。独居石这一块，我们目前拥有的量就每年的产量大概在1万吨左右，对应的氧化镨钕大概在1200吨左右；然后到连云港项目投产之后，我们的产能会从1万吨，扩到3万吨，对应的镨钕氧化物大概就有3600吨左右。
我再逐个介绍一下我们的产业链的各个环节。
第一个就是我们的矿山这一块，我们在四川是有矿山，矿山是以托管的形式进行经营，大概每年有1万吨氧化物，对应的氧化镨钕大概有1300吨。还有就是我们包销美国全部的稀土矿产品，它每年产量有接近4万吨的氧化物，里面对应的镨钕氧化物大概有6200吨，镨钕含量是15.5%。刚才还讲到我们的独居石里面对应的资源目前大概有1200吨左右，也就是把现在我们所掌握的所有的基础资源加一块，我们里面对应的氧化镨钕大概有一个8000多吨。
第二个就是我们的稀土冶炼分离，我们的冶炼分离在四川和江西，四川是以轻稀土为主，主要是用我们自产矿和美国矿，每年大概可以产出2000吨的氧化镨钕。江西那边是离子矿和镨钕矿废料回收，他每年大概有个接近3000的一个氧化物产量，也就是说我们总的加一块，目前氧化镨钕一年的分离量是5000吨左右，我们计划到明年的时候，我们的氧化镨钕能够做到8000吨左右。
第三个是稀土金属加工，我们目前有每年大概有9000吨左右的一个稀土金属生产出来，其中绝大部分是镨钕，8000吨左右，我们计划在未来把金属的产能提升到2万吨以上。
第三个我再想先介绍一下我们整个的去年的一个业绩的预增情况，第四季度确实利润实现情况还是还是比较好的，这里面有有两个方面的原因：一个原因是因为第四季度我们的产销量保持一个增长，同时我们的四季度产品的均价相对于三季度还是有所提升的；第二个主要原因是因为我们美国项目MP的上市，它给我们带来了奖励股份的一个收益，叫营业外收入，我们也把它计入非经常性损益。
提问环节：
Q：你对稀土的需求，特别是未来在新能源、风电、空调等下游领域的增量怎么看？
A：1.增速非常确定，最大增量来自于新能源汽车，因为新能源汽车每300万辆车对应一万吨钕铁硼材料的需求；到2025年计划国内大约有20%为新能源汽车，国外，尤其是欧洲的速度比我们还要快。保守估计到2025有1200万辆新能源汽车在销售，乐观估计1500万辆，后者对应一年新能源车就需要4-5万吨磁材
目前新能源车只占磁材用量5%，因为新能源车的销量去年大约300万辆，全球20万吨磁材，1万吨磁材占5%，未来占比会迅速提升，十年左右的时间新能源车占磁材的需求可能会达到一半以上，这是最大的增量。
2.第二个就是风电，装机量和稀土永磁直驱电机在风电风机中的渗透率都在提升，风电1GW大概需要600吨磁材，国内20年新增装机量71GW，加起来海外风电，接近100GW，如果全部用稀土直驱电机，就需要六万吨的磁材，现在的渗透率30%左右。海上风电稀土永磁直驱电机的渗透率明显提升，主要因为使用永磁直驱电机的风电维修频率更低，维修成本低，发电性能更好，所以目前很多欧洲大的海上风电风机都使用永磁直驱电机，而在以前国外因为稀土供应的问题大多数使用双馈电机，所以这一块未来也有很大的增量。
3.变频空调，随着新的能耗标准的实施，变频空调钕铁硼的渗透率提升。像金力永磁的公告中说他们在变频空调领域的增长达到了100%，所以这一块也会有一个显著提升。
4.消费电子，手机里面会用到大量的磁性材料，以前用的量不多，但是现在iPhone12出来以后，无线充电用的磁环用量非常大，一部手机30g磁材，以前一部手机2.5g。还有很多的电动工具，未来电动化是趋势，电转化为动，就需要高性能电机，稀土永磁电机性能非常好。这个趋势可以看得到，具体的量无法准确预计，但是增长非常明确。
Q：除了连云港产能扩张，稀土分离产能略显不足，怎么办？
A：稀土分离的产能目前是我们的短板，目前一直在想办法提升产能。国内稀土分离限制竞争的，是核准制，按照目前的产业政策原则上不批新增和扩建产能，要想提升稀土冶炼分离产能，只能整合现有的稀土分离企业，整合现有的合法产能。我们在连云港和中铝合作，把中铝闲置产能盘活，未来也不排除可能还有会一些其他的合作方式。另外也会通过商业合作，比如委托加工来把其他人的产能利用起来，发挥我们的资源优势。
Q：独居石的镝铽贡献多少？
A：独居石的量每年1万吨左右，不算太大，每年销售收入2亿左右，量目前不是很大，但是是一块资源。独居石里面镨钕含量23%，镝铽含量0.8%-1%。随着南方离子矿产量受限，独居石对于重稀土的供应是非常重要的补充。
Q：产能扩张之后，未来南方离子矿供应会有压力吗？
A：离子矿一年国家给了19200吨的指标，但是受环保等各种因素影响，实际上每年只有几千吨的产量，供应不足，这也是缅甸矿会崛起的原因，国内80%以上的离子矿都是靠缅甸来补充的，缅甸矿的供应目前是非常重要的一环，缅甸矿未来长期稳定的供应存疑。如果不能长期稳定供应，镝铽未来的长期供应会受到很大影响。
Q: 独居石目前海南的都是外销吗，连云港的独居石目前是自己用还是外销？
A: 目前独居石一部分外销一部分委托加工，委托加工成的氯化稀土再自己分离。
外销是因为和中核的合作协议，我们的产品一部分会供应给他们。未来连云港项目投产之后我们还是会维持目前的状态，一部分交给中核，我们和中核在湖南有一个合资企业，就是把独居石加工成氯化稀土，再把氯化稀土返销给稀土分离企业做分离，我们把东西交给中核，他们也会把氯化稀土优先供应给我们；也有一部分会自用。目前和将来都会采取这种状态。
Q：芒廷帕斯山的成本，格陵兰的进度？
A：芒廷帕斯的成本根据三季报披露，每吨矿的成本是1391美元，折合人名币大约9000元，目前他的矿可以卖到四万多，这一块还是非常赚钱的。
格陵兰项目目前在走公众听证程序，预计在三月份结束，公众听证程序结束之后就会进入采矿证的正常办理流程，乐观估计今年就可以把采矿证拿下，下一步就会启动项目的融资建设，应该在3-5年内就会有矿出来了。
Q: 四川的托管项目和美国的包销机制是什么？量价是怎么定的？
A: 四川托管合作模式：留存固定利润每年2000w，产量指标受国家制约。当时20%的回收率，相对较低，国家给的3000-4000吨的指标较少。目前通过多年努力，把生产线改进，回收率提升到了60%-70%，去年指标接近1w吨。通过努力把矿山的盈利能力提升。
美国的包销：预付货款，锁定货源，每批货抵扣一定的比例的模式。目前还有7000w美金的预付货款在美国，这些货款按照目前的抵扣结构大概还有两三年的时间。它目前在进行稀土冶炼分离项目的建设和调试。美国希望做一个独立于中国的完整产业链，想拿到美国国矿部的补贴；第二他们是一个上市公司，单纯做矿的话，业务单一，所以往下游做。他们的冶炼分离线投产以后和我们的合作还会不会继续取决于双方合作的密切程度和依赖程度。我们与美国合作的项目非常成功，把一个破产项目做到300多亿市值，比破产之前还要好；合作过程也很愉快，下一步符合商业逻辑就会继续，在美国依旧有8.1%的股权，都给下一步的继续合作留下了空间。
Q：稀土涨价加速状态，是上半年的单子累积到下半年了还是需求端起来了？
A: 新能源车目前对于钕铁硼来说目前占比还是比较小的，去年下半年新能源车需求加速的情况下一年也就300w辆，对应一万吨的磁材，占钕铁硼的5%。去年的拉动更重的是其他途径，风电装机量有很大提升，如国内71GW；还有变频空调的发展，因为7.1实施新的能耗标准，传统的定频空调不满足能耗标准被淘汰；还有消费电子，电动工具，无人机，工业电机、机器人等等，都促进了钕铁硼的快速增长。
Q：预计一下21年国内稀土配额情况？
A: 稀土配额2018年开始平均有10%的增长，过去三年增长了3-5w吨，这个增长反映了市场的需求。我相信这个指标还是会跟着市场的需求情况逐年增长，具体的数额不能准确预计。
会议要点：
行业观点：一是稀土永磁材料需求快速增长；二是目前稀土行业供需总体平衡；三是未来预计稀土供应端偏紧。
公司情况：矿源：总共掌握的镨钕氧化物有约8000吨。其中四川矿10000吨，对应氧化物1300吨；美国矿40000吨，对应氧化物6200吨；独居石对应氧化物1200吨。产能：氧化镨钕的分离能力为5000吨，其中四川2000吨，江西3000吨。计划到明年扩产至8000吨。金属加工产能为9000吨，计划到2022年扩产至20000吨以上。
业绩增长解读：一是产销量保持增长且产品价格提升；二是MP公司投资收益。后续业绩势头良好。
风险提示：风电需求回落
主持人：
各位朋友，大家下午好，非常欢迎大家参加我们今天盛和资源的电话会议。我们从2020年10月份开始推荐，之前推荐板材（宝钢、中信特钢、久立）、铜箔等等，近期仍然关注制造业上游的涨价品种，当前首推稀土！今天我们非常荣幸邀请到盛和资源的郭总，给大家做一个讲解。
首先我简单概括一下盛和业绩预告：2020年公司的业绩预告，扣除非经常性损益后，公司扣非净利润大概是在9400万，如果剔除商誉，那么实际上利润应该在4.4个亿左右。因为三季度净利润是一点几个亿，那就是说四季度单季度利润在3.3个亿，那么环比Q3大概是增加2.6个亿。应该说盛和业绩好于预期。虽然四季度稀土涨价，但是大家看到稀土价格大涨主要还是在12月份，四季度有这个业绩，我们认为非常不错。关键的是，根据价格涨幅预测，一季度业绩大概率会好更多。具体情况如何，那么下面就有请郭总。
郭总：
谢谢杨总，感谢各位参会者周末还抽出时间。我想今天讲的主要是三块内容：一是我们对目前稀土行业的看法；二是我们公司的一些基本情况；三是业绩预增公告的解读。
一是关于稀土行业的看法。
第一个观点，我们认为，稀土行业目前的供需结构到了一个重大的拐点，需求受新能源汽车、风电等一系列的拉动，因此是在快速的增长，未来增长情况是非常确定且会持续的，而且增速可能也会加快。
第二个观点就是目前的状态下，稀土元素的供需，尤其镨钕的供需，目前处于一个基本平衡的状态。我们就拿用量最大的镨钕元素为例，目前全球的资源加一起，再加上废料回收产生的，平均氧化物大概6万多吨，对应的刚好是目前20万吨磁性材料的一个需求。而未来磁性材料的增长，肯定还会去继续加速，所以目前它是一个供需平衡的状态。
下一步，整个供应端可能会受到一定的制约，我们得出这样的结论主要是因为在过去几年整个的工业增速是非常快的，但是全球的稀土供应只翻了一番。17年的时候，当时中国的指标是10%，即10.5万吨，它占到了全球的大概90%以上的供应。而17年之后海外的矿主要是三个地方，美国、澳大利亚和缅甸，这三个地方增加了大概8万吨的供应。
而国内我们的指标也从10.5万吨增加到了14万吨，整个的系统供应量是翻了一番，所以就是说在过去几年稀土的供应增速是非常增速增加非常快，未来几年尤其是未来3年，或者说再往长了说未来5年我们认为增速会放缓，原因在于就是海外现有矿山产能到了瓶颈，而新增的矿山没有三五年的周期，是很难有大规模的跑出来。
国内目前的整个矿山的供应受指标的限制，而且即使有新的指标增加出来，还需要有相应的产能去匹配它。所以我们认为就是说未来供应端它会受到一个限制，这是我们目前关于稀土它的供需结构的几个观点。
第二个我想介绍的是我们公司的一些基本情况。
我们公司主要从事稀土业务，也从事稀土矿的采选冶炼分离和金属加工。目前我们按区域划分的话有4个业务板块，第一个业务板块是四川业务板块，是以轻稀土业务为主，既有矿山开采也有冶炼分离和金属加工。第二个业务板块是江西业务板块，是以离子矿的冶炼分离为主，还有就是以重稀土为主。它既有离子矿的冶炼分离，还有稀土铝铁硼废料的回收，还有就是稀土的金属加工。第三个业务板块是我们海外业务板块，它主目前的主要业务是包销美国芒廷帕斯的全部的矿产品，还有同时我们在海外还有一个格陵兰项目，它是未来一个比较大的项目，它里面轻重稀土都有。另外我们在越南也有一个布点，既有稀土的冶炼分离，也有金属加工，但是目前越南那边并没有真正的大规模去生产，主要是目前做了一些稀土金属。第四个业务板块就是我们的锆钛业务板块，锆钛业务板块我们是以我们的独居石为主，独居石是一种比较重要的稀土资源，它里面的镨钕和镝铽的含量也都非常高。这个板块目前主要是在海南，下一步我们也计划在连云港也在投一个新的项目。独居石这一块，我们目前拥有的量就每年的产量大概在1万吨左右，对应的氧化镨钕大概在1200吨左右；然后到连云港项目投产之后，我们的产能会从1万吨，扩到3万吨，对应的镨钕氧化物大概就有3600吨左右。
我再逐个介绍一下我们的产业链的各个环节。
第一个就是我们的矿山这一块，我们在四川是有矿山，矿山是以托管的形式进行经营，大概每年有1万吨氧化物，对应的氧化镨钕大概有1300吨。还有就是我们包销美国全部的稀土矿产品，它每年产量有接近4万吨的氧化物，里面对应的镨钕氧化物大概有6200吨，镨钕含量是15.5%。刚才还讲到我们的独居石里面对应的资源目前大概有1200吨左右，也就是把现在我们所掌握的所有的基础资源加一块，我们里面对应的氧化镨钕大概有一个8000多吨。
第二个就是我们的稀土冶炼分离，我们的冶炼分离在四川和江西，四川是以轻稀土为主，主要是用我们自产矿和美国矿，每年大概可以产出2000吨的氧化镨钕。江西那边是离子矿和镨钕矿废料回收，他每年大概有个接近3000的一个氧化物产量，也就是说我们总的加一块，目前氧化镨钕一年的分离量是5000吨左右，我们计划到明年的时候，我们的氧化镨钕能够做到8000吨左右。
第三个是稀土金属加工，我们目前有每年大概有9000吨左右的一个稀土金属生产出来，其中绝大部分是镨钕，8000吨左右，我们计划在未来把金属的产能提升到2万吨以上。
第三个我再想先介绍一下我们整个的去年的一个业绩的预增情况，第四季度确实利润实现情况还是还是比较好的，这里面有有两个方面的原因：一个原因是因为第四季度我们的产销量保持一个增长，同时我们的四季度产品的均价相对于三季度还是有所提升的；第二个主要原因是因为我们美国项目MP的上市，它给我们带来了奖励股份的一个收益，叫营业外收入，我们也把它计入非经常性损益。
提问环节：
Q：你对稀土的需求，特别是未来在新能源、风电、空调等下游领域的增量怎么看？
A：1.增速非常确定，最大增量来自于新能源汽车，因为新能源汽车每300万辆车对应一万吨钕铁硼材料的需求；到2025年计划国内大约有20%为新能源汽车，国外，尤其是欧洲的速度比我们还要快。保守估计到2025有1200万辆新能源汽车在销售，乐观估计1500万辆，后者对应一年新能源车就需要4-5万吨磁材
目前新能源车只占磁材用量5%，因为新能源车的销量去年大约300万辆，全球20万吨磁材，1万吨磁材占5%，未来占比会迅速提升，十年左右的时间新能源车占磁材的需求可能会达到一半以上，这是最大的增量。
2.第二个就是风电，装机量和稀土永磁直驱电机在风电风机中的渗透率都在提升，风电1GW大概需要600吨磁材，国内20年新增装机量71GW，加起来海外风电，接近100GW，如果全部用稀土直驱电机，就需要六万吨的磁材，现在的渗透率30%左右。海上风电稀土永磁直驱电机的渗透率明显提升，主要因为使用永磁直驱电机的风电维修频率更低，维修成本低，发电性能更好，所以目前很多欧洲大的海上风电风机都使用永磁直驱电机，而在以前国外因为稀土供应的问题大多数使用双馈电机，所以这一块未来也有很大的增量。
3.变频空调，随着新的能耗标准的实施，变频空调钕铁硼的渗透率提升。像金力永磁的公告中说他们在变频空调领域的增长达到了100%，所以这一块也会有一个显著提升。
4.消费电子，手机里面会用到大量的磁性材料，以前用的量不多，但是现在iPhone12出来以后，无线充电用的磁环用量非常大，一部手机30g磁材，以前一部手机2.5g。还有很多的电动工具，未来电动化是趋势，电转化为动，就需要高性能电机，稀土永磁电机性能非常好。这个趋势可以看得到，具体的量无法准确预计，但是增长非常明确。
Q：除了连云港产能扩张，稀土分离产能略显不足，怎么办？
A：稀土分离的产能目前是我们的短板，目前一直在想办法提升产能。国内稀土分离限制竞争的，是核准制，按照目前的产业政策原则上不批新增和扩建产能，要想提升稀土冶炼分离产能，只能整合现有的稀土分离企业，整合现有的合法产能。我们在连云港和中铝合作，把中铝闲置产能盘活，未来也不排除可能还有会一些其他的合作方式。另外也会通过商业合作，比如委托加工来把其他人的产能利用起来，发挥我们的资源优势。
Q：独居石的镝铽贡献多少？
A：独居石的量每年1万吨左右，不算太大，每年销售收入2亿左右，量目前不是很大，但是是一块资源。独居石里面镨钕含量23%，镝铽含量0.8%-1%。随着南方离子矿产量受限，独居石对于重稀土的供应是非常重要的补充。
Q：产能扩张之后，未来南方离子矿供应会有压力吗？
A：离子矿一年国家给了19200吨的指标，但是受环保等各种因素影响，实际上每年只有几千吨的产量，供应不足，这也是缅甸矿会崛起的原因，国内80%以上的离子矿都是靠缅甸来补充的，缅甸矿的供应目前是非常重要的一环，缅甸矿未来长期稳定的供应存疑。如果不能长期稳定供应，镝铽未来的长期供应会受到很大影响。
Q: 独居石目前海南的都是外销吗，连云港的独居石目前是自己用还是外销？
A: 目前独居石一部分外销一部分委托加工，委托加工成的氯化稀土再自己分离。
外销是因为和中核的合作协议，我们的产品一部分会供应给他们。未来连云港项目投产之后我们还是会维持目前的状态，一部分交给中核，我们和中核在湖南有一个合资企业，就是把独居石加工成氯化稀土，再把氯化稀土返销给稀土分离企业做分离，我们把东西交给中核，他们也会把氯化稀土优先供应给我们；也有一部分会自用。目前和将来都会采取这种状态。
Q：芒廷帕斯山的成本，格陵兰的进度？
A：芒廷帕斯的成本根据三季报披露，每吨矿的成本是1391美元，折合人名币大约9000元，目前他的矿可以卖到四万多，这一块还是非常赚钱的。
格陵兰项目目前在走公众听证程序，预计在三月份结束，公众听证程序结束之后就会进入采矿证的正常办理流程，乐观估计今年就可以把采矿证拿下，下一步就会启动项目的融资建设，应该在3-5年内就会有矿出来了。
Q: 四川的托管项目和美国的包销机制是什么？量价是怎么定的？
A: 四川托管合作模式：留存固定利润每年2000w，产量指标受国家制约。当时20%的回收率，相对较低，国家给的3000-4000吨的指标较少。目前通过多年努力，把生产线改进，回收率提升到了60%-70%，去年指标接近1w吨。通过努力把矿山的盈利能力提升。
美国的包销：预付货款，锁定货源，每批货抵扣一定的比例的模式。目前还有7000w美金的预付货款在美国，这些货款按照目前的抵扣结构大概还有两三年的时间。它目前在进行稀土冶炼分离项目的建设和调试。美国希望做一个独立于中国的完整产业链，想拿到美国国矿部的补贴；第二他们是一个上市公司，单纯做矿的话，业务单一，所以往下游做。他们的冶炼分离线投产以后和我们的合作还会不会继续取决于双方合作的密切程度和依赖程度。我们与美国合作的项目非常成功，把一个破产项目做到300多亿市值，比破产之前还要好；合作过程也很愉快，下一步符合商业逻辑就会继续，在美国依旧有8.1%的股权，都给下一步的继续合作留下了空间。
Q：稀土涨价加速状态，是上半年的单子累积到下半年了还是需求端起来了？
A: 新能源车目前对于钕铁硼来说目前占比还是比较小的，去年下半年新能源车需求加速的情况下一年也就300w辆，对应一万吨的磁材，占钕铁硼的5%。去年的拉动更重的是其他途径，风电装机量有很大提升，如国内71GW；还有变频空调的发展，因为7.1实施新的能耗标准，传统的定频空调不满足能耗标准被淘汰；还有消费电子，电动工具，无人机，工业电机、机器人等等，都促进了钕铁硼的快速增长。
Q：预计一下21年国内稀土配额情况？
A: 稀土配额2018年开始平均有10%的增长，过去三年增长了3-5w吨，这个增长反映了市场的需求。我相信这个指标还是会跟着市场的需求情况逐年增长，具体的数额不能准确预计。
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