#寿司手机支架# 关于这方面的详细考察和由此而产生的结果,沉淀为抽象的概念而更便于应用,那就是全部几何学的内容。——同样,谁要是认识了根据律的又一构成形态,认识它支配着上述形式的(时间和空间的)内容,支配着这些形式的“可知觉性”,即支配着物质,也就是认识了因果律;他并由此也认识了物质所以为物质的全部本质了。
郭磊 | 中国经济短周期位置:供给线索与需求线索
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
2021中国首席经济学家论坛暨第一届大湾区(黄埔)经济峰会于10月21日-22日在广州举行。本次论坛主题为“全球新秩序与中国新格局”。
10月21日下午,中国首席经济学家论坛理事、广发证券首席经济学家郭磊做了主旨发言,题目是《中国经济短周期位置:供给线索与需求线索》。以下是发言全文:
站在短周期视角,我们怎么看中国经济?未来三到四个季度会发生什么样的变化?
首先我们看下中国经济今年年内的走势。今年中国经济增长面临比较低的基数,所以整个经济数据不太直观,比如一季度是18.3%,预计全年在8%左右,直觉上会不太容易理解。
怎样衡量今年的经济增长?宏观研究人员普遍用的一种方法叫两年平均,就是跳过2020年的低基数,以2019年为基数做一个几何平均。中国经济两年平均增长一季度是5.0%,二季度是5.5%,三季度是4.9%。
三季度下来的有点快,这里包含着一个因素是供给冲击,今年三季度经济面临多方面供给端的扰动,一是7月、8月连续的区域疫情,影响经济特别是服务业的节奏。二是汛情,7月底直到8月,洪涝灾害的影响比较大。我们正常的一个省份的增加值差不多占全国的1/20,就是5%,如果短时期内受到比较大的供给冲击,对全国数据的影响还是比较大的。三是“双减”,我们对教培行业进行影响深远的规范,这对短周期数据,特别是服务业是有冲击的。四是限产限电。
在研究人员看来本轮限电有两个原因,一是煤炭供给不够,今年前三季度整个工业增加值增长近12%,但国内煤炭产量只有4%不到,进口煤是负4%左右,同时今年的水电、风电也是小年,前9个月水电增长是负1%,为过去十年来增速最低。这是一个链条。二是今年整个GDP第二产业的占比太高了,以往第三产业占GDP比重基本上每年都会上升,但今年上半年第二产业占GDP的比重异常上升,特别是工业部门,整个占比大概提升2个点,这一特征容易被忽视。工业单位用电要相当于服务业的好几倍,在这个结构下,整个单位能耗面临非常大的压力。那么,为什么今年工业的GDP占比会有一个提升?主要因为出口太好,前三个季度出口增速在30%以上。
沿着这个线索,后续上游的供求缺口大概率会有一个缓和,一则供给改善,特别是10月之后,煤炭供给已逐渐增加。9月份煤炭的进口环比有比较大幅度的上行,后续煤炭的供给量应该会逐渐上来。二则后面随着整个经济放缓及服务业修复,GDP结构也慢慢会有一个优化,所以从短期看,我倾向于认为上游整个供求的失衡已经度过影响最显著的时段。
但是如果看的更长一些,未来五到十年上游的价格弹性和中枢可能会显著高于过去十年。
大宗商品的走势,基本上每十年是一轮周期。比如上世纪90年代,全球制造业调整,主要是互联网带动经济,大宗商品振荡下行,一直到科网泡沫。2000年到2010年大宗是牛市,主要背景是中国加入WTO之后,我们的工业化,伴随欧美的消费扩张。2010年到2020年是一个通缩周期,大宗商品振荡往下,主要背景是中国的建筑业和制造业产能过剩,欧美居民部门去杠杆。
未来可能会变得不一样。
首先,典型产能过程这个过程到现在很可能已经结束了。现在统计局统计的上游整个行业产能利用率,绝大部分在75到80之间,而且供求端稍有风吹草动,价格弹性会很大,这是典型的已经不像产能过剩的迹象,很可能是有一部分没有办法回暖的产能统计到里面了,换句话说,目前已不存在典型的产能过剩。
其次,未来十年,碳中和,清洁能源计划会进一步推进供给收缩。
再次,跟过去十年偏轻资产不一样,现在对中美来说,制造业再度走向中心地带,意味着对上游资源品需求会有一个上升。
最后,如果人类最终走出疫情,资本开支也会有一个增加。
所以看未来五到十年,我倾向于认为整个上游大宗商品跟过去十年不一样,它的弹性和中枢会变得更大。
此外,我们这两年看到比较多一个词是碳中和。从宏观角度讲,它包括四块比较清晰的线索——一是高碳行业的减产,比如钢铁、电煤;二是清洁能源的替代,比如新能源、新能源车;三是未来的减排技术,脱碳技术和循环经济;四是未来的碳税和碳排放交易体系。理论上,这四块都会对上游价格产生深刻影响,目前我们整个价格的反应只是前两个过程。
这是我们关于供给端的结论,短期看会进入上游的缓和区间;中长期看,弹性和中枢将有上升。
然后我们再来看看需求端。从需求端看中国经济走势,即使没有这一轮供给冲击,今年三季度经济放缓的线索也会形成,其中一个边际变化就是房地产。8月份之前中国30城房地产成交差不多稳定在日均55万到60万方,8月份骤然下降到42万方,9月份依旧是42万方左右,10月份从8日到18日,我们算了下日均差不多也是在41到42万方,地产销售已经下去了,这会给经济带来比较深刻的影响,包括下游的耐用消费品、上游的建筑建材,以及通过土地出让金向经济的其他环节去传递。
出口目前仍在高位,外需还比较景气。怎么判断未来出口走势?我个人判断出口的一个经验是“经验规律性重于逻辑”,从出口的经验走势看,它基本上持续于PPI周期,不光包含价格的出口,PMI出口的订单也大体持续于价格周期,这证明影响出口的因素之一是海外制造业的库存周期波动。如果从这个规律看,今年下半年出口一点问题都没有,明年压力应该还是会有一个上升。
详情链接:https://t.cn/A6MEUKKN
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
2021中国首席经济学家论坛暨第一届大湾区(黄埔)经济峰会于10月21日-22日在广州举行。本次论坛主题为“全球新秩序与中国新格局”。
10月21日下午,中国首席经济学家论坛理事、广发证券首席经济学家郭磊做了主旨发言,题目是《中国经济短周期位置:供给线索与需求线索》。以下是发言全文:
站在短周期视角,我们怎么看中国经济?未来三到四个季度会发生什么样的变化?
首先我们看下中国经济今年年内的走势。今年中国经济增长面临比较低的基数,所以整个经济数据不太直观,比如一季度是18.3%,预计全年在8%左右,直觉上会不太容易理解。
怎样衡量今年的经济增长?宏观研究人员普遍用的一种方法叫两年平均,就是跳过2020年的低基数,以2019年为基数做一个几何平均。中国经济两年平均增长一季度是5.0%,二季度是5.5%,三季度是4.9%。
三季度下来的有点快,这里包含着一个因素是供给冲击,今年三季度经济面临多方面供给端的扰动,一是7月、8月连续的区域疫情,影响经济特别是服务业的节奏。二是汛情,7月底直到8月,洪涝灾害的影响比较大。我们正常的一个省份的增加值差不多占全国的1/20,就是5%,如果短时期内受到比较大的供给冲击,对全国数据的影响还是比较大的。三是“双减”,我们对教培行业进行影响深远的规范,这对短周期数据,特别是服务业是有冲击的。四是限产限电。
在研究人员看来本轮限电有两个原因,一是煤炭供给不够,今年前三季度整个工业增加值增长近12%,但国内煤炭产量只有4%不到,进口煤是负4%左右,同时今年的水电、风电也是小年,前9个月水电增长是负1%,为过去十年来增速最低。这是一个链条。二是今年整个GDP第二产业的占比太高了,以往第三产业占GDP比重基本上每年都会上升,但今年上半年第二产业占GDP的比重异常上升,特别是工业部门,整个占比大概提升2个点,这一特征容易被忽视。工业单位用电要相当于服务业的好几倍,在这个结构下,整个单位能耗面临非常大的压力。那么,为什么今年工业的GDP占比会有一个提升?主要因为出口太好,前三个季度出口增速在30%以上。
沿着这个线索,后续上游的供求缺口大概率会有一个缓和,一则供给改善,特别是10月之后,煤炭供给已逐渐增加。9月份煤炭的进口环比有比较大幅度的上行,后续煤炭的供给量应该会逐渐上来。二则后面随着整个经济放缓及服务业修复,GDP结构也慢慢会有一个优化,所以从短期看,我倾向于认为上游整个供求的失衡已经度过影响最显著的时段。
但是如果看的更长一些,未来五到十年上游的价格弹性和中枢可能会显著高于过去十年。
大宗商品的走势,基本上每十年是一轮周期。比如上世纪90年代,全球制造业调整,主要是互联网带动经济,大宗商品振荡下行,一直到科网泡沫。2000年到2010年大宗是牛市,主要背景是中国加入WTO之后,我们的工业化,伴随欧美的消费扩张。2010年到2020年是一个通缩周期,大宗商品振荡往下,主要背景是中国的建筑业和制造业产能过剩,欧美居民部门去杠杆。
未来可能会变得不一样。
首先,典型产能过程这个过程到现在很可能已经结束了。现在统计局统计的上游整个行业产能利用率,绝大部分在75到80之间,而且供求端稍有风吹草动,价格弹性会很大,这是典型的已经不像产能过剩的迹象,很可能是有一部分没有办法回暖的产能统计到里面了,换句话说,目前已不存在典型的产能过剩。
其次,未来十年,碳中和,清洁能源计划会进一步推进供给收缩。
再次,跟过去十年偏轻资产不一样,现在对中美来说,制造业再度走向中心地带,意味着对上游资源品需求会有一个上升。
最后,如果人类最终走出疫情,资本开支也会有一个增加。
所以看未来五到十年,我倾向于认为整个上游大宗商品跟过去十年不一样,它的弹性和中枢会变得更大。
此外,我们这两年看到比较多一个词是碳中和。从宏观角度讲,它包括四块比较清晰的线索——一是高碳行业的减产,比如钢铁、电煤;二是清洁能源的替代,比如新能源、新能源车;三是未来的减排技术,脱碳技术和循环经济;四是未来的碳税和碳排放交易体系。理论上,这四块都会对上游价格产生深刻影响,目前我们整个价格的反应只是前两个过程。
这是我们关于供给端的结论,短期看会进入上游的缓和区间;中长期看,弹性和中枢将有上升。
然后我们再来看看需求端。从需求端看中国经济走势,即使没有这一轮供给冲击,今年三季度经济放缓的线索也会形成,其中一个边际变化就是房地产。8月份之前中国30城房地产成交差不多稳定在日均55万到60万方,8月份骤然下降到42万方,9月份依旧是42万方左右,10月份从8日到18日,我们算了下日均差不多也是在41到42万方,地产销售已经下去了,这会给经济带来比较深刻的影响,包括下游的耐用消费品、上游的建筑建材,以及通过土地出让金向经济的其他环节去传递。
出口目前仍在高位,外需还比较景气。怎么判断未来出口走势?我个人判断出口的一个经验是“经验规律性重于逻辑”,从出口的经验走势看,它基本上持续于PPI周期,不光包含价格的出口,PMI出口的订单也大体持续于价格周期,这证明影响出口的因素之一是海外制造业的库存周期波动。如果从这个规律看,今年下半年出口一点问题都没有,明年压力应该还是会有一个上升。
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图中是新加坡数学教材关于几何的部分内容。
儿童的几何概念学xi大致分6个阶段:
1️⃣认识间空关系:通过把物体零的散部分有顺地序排列或组合,发展幼儿上下、左右、前的后空间概念,同时认识分离、次序、周围和相邻等空间关系。
2️⃣辨平认面图形:让孩在子知觉水平上正辨确认圆形、三角形、正方形、长方形、梯形、椭圆形平等面图形,并说出这些图的形名词,以来此培养儿幼对现实生活物中体的认知分与类。
3️⃣制作平面图形:鼓励子孩用不同料材或工具动手作制各种平面图形,这样可以让孩子子亲体验同不平面形图的特征,是孩能子在头脑里造构出平面图形,以此培孩养子的空间想能象力和逻辑思能维力。
4️⃣认识平面图形特的征及其相互关系:让孩子概各括类图形特的征,并能识两别个相似形图的差异,从而过通图形的分解与合组发展子孩的想象力。
5️⃣认立识体图形:使孩子能够分区球体、圆柱体、正方体、长方体,并能出说它们的字名与特征,从培而养孩的子认知识别能力。
6️⃣制作立体图形:进一步帮孩助子理平解面图形立与体图形的关系,从而发展孩子的间空想象力。
———————————————————————
跟出版社申请了【专 属 优 惠】,想入的快来跟上,参团薇❤️【xianbayuer】,周一开团,团完即止。
大家不要错过哦~
儿童的几何概念学xi大致分6个阶段:
1️⃣认识间空关系:通过把物体零的散部分有顺地序排列或组合,发展幼儿上下、左右、前的后空间概念,同时认识分离、次序、周围和相邻等空间关系。
2️⃣辨平认面图形:让孩在子知觉水平上正辨确认圆形、三角形、正方形、长方形、梯形、椭圆形平等面图形,并说出这些图的形名词,以来此培养儿幼对现实生活物中体的认知分与类。
3️⃣制作平面图形:鼓励子孩用不同料材或工具动手作制各种平面图形,这样可以让孩子子亲体验同不平面形图的特征,是孩能子在头脑里造构出平面图形,以此培孩养子的空间想能象力和逻辑思能维力。
4️⃣认识平面图形特的征及其相互关系:让孩子概各括类图形特的征,并能识两别个相似形图的差异,从而过通图形的分解与合组发展子孩的想象力。
5️⃣认立识体图形:使孩子能够分区球体、圆柱体、正方体、长方体,并能出说它们的字名与特征,从培而养孩的子认知识别能力。
6️⃣制作立体图形:进一步帮孩助子理平解面图形立与体图形的关系,从而发展孩子的间空想象力。
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