如何正确认识区块链？
高博士区块链观察 2020-08-12 18:49:05
此文为《中国知识产权报》陈景秋副主编对作者的访谈，发表于8月12日《中国知识产权报》5版。
1.记者：许多人都有这样的感觉，区块链先发于金融领域，但在互联网领域发挥的作用更明显，一个事实是，阿里巴巴在区块链领域的专利布局数百上千，相比而言，中国银行目前在区块链领域的专利布局才数十件。您是如何看待这一现象？
高承实：第一是行业自身属性的区别。互联网行业本身是一个强创新行业，无论是技术还是应用，互联网一直在快速颠覆现有生产生活中的方方面面。互联网行业的利润大部分也来自于其创新。而金融本身就是一个利润相对丰厚的行业，创新意识不足，同时更多强调的合规和风险控制，因此其可能创新的领域和创新所能达到的速度，会受到更多旧有规则的制约。
第二是传统企业和新生企业面对变革的反应不同。比特币和以太坊的创建，本身就是为了颠覆现有的金融货币体系。比特币和以太坊的创建者，也都是技术极客，而不是传统的金融界人士。因此，这种颠覆性的力量，首先被互联网公司这种新生企业发现并继承下来是自然而然的事情。而包括金融行业在内的传统成熟企业，在面对这种黑天鹅变革出现的时候，往往会采取掩耳盗铃的鸵鸟政策。
但也不可一概而论。对专利的评判，不能仅仅看其申请数量，更要看专利质量。在巨大的变革力量面前，金融行业也有可能凭借其自身对行业的深刻理解，在利用区块链改变传统金融这一赛道反超互联网公司。
2.记者：我们应该如何正确认识区块链？
高承实：区块链不是技术创新，而是技术组合方式的创新。区块链将几种不同的技术（非对称密码、哈希函数、P2P对等网、安全多方计算和社会组织治理机制），按照特定的结构组合在一起，进而衍生出了原来这几种技术都不具备的一些功能，包括链上数据公开透明和不可篡改不可伪造、系统的去中心化运营和集体维护、交易可追溯、系统去第三方信任等。
区块链作为一种技术组合方式创新，可以应用于现实生活中的绝大部分行业和产业，带来组织或系统透明程度提升，实现可信组织，优化业务流程，提升协同效率的作用，进而改变生产关系。
但区块链也仅仅是一种技术手段。技术手段的应用，并不必然会带来生产关系或业务流程的改变。技术手段只能从技术层面为业务层面的改变提供工具和手段。
3.记者：目前，区块链行业发展状况如何？国内区块链发展处于什么阶段？
高承实：区块链从其概念诞生到现在也不过10年时间，其发展还处于非常早期的阶段，包括到底什么是区块链，区块链都有哪些特点特征，组成区块链的技术手段到底有哪些，区块链作用发挥到底在哪里等问题，在学术界和业界也远未达到高度统一。
国内区块链的发展仍然处于非常早期的阶段。一方面，区块链在技术上还处于非常快速的发展阶段，无论是在区块链的体系结构，还是内在技术环节的优化，或者区块链与其他技术手段的结合融合，都在探索和迅速发展过程中。另一方面，区块链如何与现实应用相结合，产生相应的效益，也一直是困扰人们的问题。目前除了数据上链之外，还没有见到特别有想像力，在业务流程优化和生产关系变革方面发挥作用的优秀区块链应用案例。
4.记者：区块链的出现给我们带来哪些改变？
高承实：区块链通过数据多方认证，同时在全网范围内一致性分发和最大程度冗余存储，使得全网所有节点可以独立验证数据真实性，确保了数据的真实可信，实现了系统的去第三方信任。区块链由此带来了与互联网完全不同的功能。
如果说互联网实现了广泛的连接，那么可以说，区块链带来了连接性质的改变。原来由互联网实现的连接不是可靠可信的，需要通过可信第三方作信任验证和信任背书，而区块链在互联网基础之上产生的连接，则是不需要可信第三方就可以实现的可靠可信的连接。
由此，区块链给我们带来两个方面的改变。第一个方面是社会组织治理层面的，即通过数据的多方验证、全网范围内的一致性分发和最大程度的冗余存储，确保了历史数据的真实可信，这将极大提升组织或系统的可信程度。第二个方面是经济效率层面的，全网所有节点因为在数据获取和数据占有方面具有平等权力，由此可以将原来中心化他组织的业务流程，有可能改变为去中心化自组织的业务流程，进而实现整体效率的提升。
5.记者：在您看来，目前区块链在安全方面是否有缺失？
高承实：区块链系统尽管用到了密码学技术，但其本身并不是为解决安全问题而设计的，在其发展历程中也发生了一系列的安全问题。尤其是以以太坊和超级账本为代表的区块链2.0发展阶段以后，由于在区块链系统中增加了智能合约，这就使得区块链系统的安全问题更加突出。
安全从大的方面可以分为物理安全、网络安全、系统安全和应用安全。区块链是建立在现有互联网基础协议和主流操作系统之上的一种应用，因此，从理论上讲，互联网面临的物理安全、网络安全、系统安全和应用安全，区块链同样面临。但区块链是一种去中心化和集体维护的系统，全网所有节点近乎具有完全的一致性，因此，从应用系统的角度，区块链比一般的互联网应用系统具有更高级别的物理安全和网络安全，但具有相同级别的系统安全和应用安全。
此外，由于区块链系统会对所有数据在全网范围内所有节点进行一致性分发和最大程度冗余存储，因此，一旦这些数据存在内容安全问题，从监管监控角度，就难以像原来中心化系统那样采取相应措施进行干预。这也是区块链带来一系列优点的同时，在内容安全方面带来的不足。
6.记者：目前，国内区块链技术的研究情况如何？与国外相比，我们区块链方面有哪些优势和不足？
高承实：国内区块链技术研究已经全面开花。一大部分学会、行业协会都建立了区块链分委员会或专业委员会，大部分省市也都建立了这样的机构。有的大学建立了区块链相关的专业，大部分大学也开设了区块链相关的课程。国内专门从事区块链研发的公司也已经有很多（不同口径有不同的数字）。对区块链的研究也涉及到各个方面。
我们与国外区块链领域最先进的水平基本在同一个水平线上。但以中国人的聪明才智，我们在区块链的落地应用方面无论是数量还是质量都要远超美国，在区块链的技术应用方面，至少与世界最先进水平在同一个水平线上。但在底层的基础理论层面，我们与美国等发达国家还存在一定程度的差异。但随着我们人力、时间、财力投入的增加，这方面的差异也在缩小，尽管缩小的速度会比较慢。
7.记者：在您看来，未来区块链发展路径如何？
高承实：从比较广义的区块链范畴来看，几个不同内容的区块链细分领域会有不同的发展路径。
纯粹挖矿和炒币等活动，我个人认为基本发展了一定的阶段，难以再有大的发展。
区块链在技术层面，一个方向是在技术体系上有可能出现更多类型的区块链系统，而不仅仅局限于目前的公有链和联盟链；另一个方向是在现有区块链系统结构内不同环节的优化和深化，比如对效率的提升、对隐私的保护等；再一个方向是区块链如何与其他技术，包括云计算、边缘计算、大数据、人工智能、物理网、5G，以及其他技术的融合。
区块链在应用方向，随着新基建建设的推进，将很快会超越单纯数据上链实现建设可信体系的发展阶段，而深入到具体的产业和行业中的特定场景和业务环节中，通过区块链这种可信可靠连接，实现业务流程优化、运营成本降低、协同效率提升的发展阶段，再进而与其他技术手段进行融合，发挥出更加丰富和强大的力量。
高博士区块链观察 2020-08-12 18:49:05
此文为《中国知识产权报》陈景秋副主编对作者的访谈，发表于8月12日《中国知识产权报》5版。
1.记者：许多人都有这样的感觉，区块链先发于金融领域，但在互联网领域发挥的作用更明显，一个事实是，阿里巴巴在区块链领域的专利布局数百上千，相比而言，中国银行目前在区块链领域的专利布局才数十件。您是如何看待这一现象？
高承实：第一是行业自身属性的区别。互联网行业本身是一个强创新行业，无论是技术还是应用，互联网一直在快速颠覆现有生产生活中的方方面面。互联网行业的利润大部分也来自于其创新。而金融本身就是一个利润相对丰厚的行业，创新意识不足，同时更多强调的合规和风险控制，因此其可能创新的领域和创新所能达到的速度，会受到更多旧有规则的制约。
第二是传统企业和新生企业面对变革的反应不同。比特币和以太坊的创建，本身就是为了颠覆现有的金融货币体系。比特币和以太坊的创建者，也都是技术极客，而不是传统的金融界人士。因此，这种颠覆性的力量，首先被互联网公司这种新生企业发现并继承下来是自然而然的事情。而包括金融行业在内的传统成熟企业，在面对这种黑天鹅变革出现的时候，往往会采取掩耳盗铃的鸵鸟政策。
但也不可一概而论。对专利的评判，不能仅仅看其申请数量，更要看专利质量。在巨大的变革力量面前，金融行业也有可能凭借其自身对行业的深刻理解，在利用区块链改变传统金融这一赛道反超互联网公司。
2.记者：我们应该如何正确认识区块链？
高承实：区块链不是技术创新，而是技术组合方式的创新。区块链将几种不同的技术（非对称密码、哈希函数、P2P对等网、安全多方计算和社会组织治理机制），按照特定的结构组合在一起，进而衍生出了原来这几种技术都不具备的一些功能，包括链上数据公开透明和不可篡改不可伪造、系统的去中心化运营和集体维护、交易可追溯、系统去第三方信任等。
区块链作为一种技术组合方式创新，可以应用于现实生活中的绝大部分行业和产业，带来组织或系统透明程度提升，实现可信组织，优化业务流程，提升协同效率的作用，进而改变生产关系。
但区块链也仅仅是一种技术手段。技术手段的应用，并不必然会带来生产关系或业务流程的改变。技术手段只能从技术层面为业务层面的改变提供工具和手段。
3.记者：目前，区块链行业发展状况如何？国内区块链发展处于什么阶段？
高承实：区块链从其概念诞生到现在也不过10年时间，其发展还处于非常早期的阶段，包括到底什么是区块链，区块链都有哪些特点特征，组成区块链的技术手段到底有哪些，区块链作用发挥到底在哪里等问题，在学术界和业界也远未达到高度统一。
国内区块链的发展仍然处于非常早期的阶段。一方面，区块链在技术上还处于非常快速的发展阶段，无论是在区块链的体系结构，还是内在技术环节的优化，或者区块链与其他技术手段的结合融合，都在探索和迅速发展过程中。另一方面，区块链如何与现实应用相结合，产生相应的效益，也一直是困扰人们的问题。目前除了数据上链之外，还没有见到特别有想像力，在业务流程优化和生产关系变革方面发挥作用的优秀区块链应用案例。
4.记者：区块链的出现给我们带来哪些改变？
高承实：区块链通过数据多方认证，同时在全网范围内一致性分发和最大程度冗余存储，使得全网所有节点可以独立验证数据真实性，确保了数据的真实可信，实现了系统的去第三方信任。区块链由此带来了与互联网完全不同的功能。
如果说互联网实现了广泛的连接，那么可以说，区块链带来了连接性质的改变。原来由互联网实现的连接不是可靠可信的，需要通过可信第三方作信任验证和信任背书，而区块链在互联网基础之上产生的连接，则是不需要可信第三方就可以实现的可靠可信的连接。
由此，区块链给我们带来两个方面的改变。第一个方面是社会组织治理层面的，即通过数据的多方验证、全网范围内的一致性分发和最大程度的冗余存储，确保了历史数据的真实可信，这将极大提升组织或系统的可信程度。第二个方面是经济效率层面的，全网所有节点因为在数据获取和数据占有方面具有平等权力，由此可以将原来中心化他组织的业务流程，有可能改变为去中心化自组织的业务流程，进而实现整体效率的提升。
5.记者：在您看来，目前区块链在安全方面是否有缺失？
高承实：区块链系统尽管用到了密码学技术，但其本身并不是为解决安全问题而设计的，在其发展历程中也发生了一系列的安全问题。尤其是以以太坊和超级账本为代表的区块链2.0发展阶段以后，由于在区块链系统中增加了智能合约，这就使得区块链系统的安全问题更加突出。
安全从大的方面可以分为物理安全、网络安全、系统安全和应用安全。区块链是建立在现有互联网基础协议和主流操作系统之上的一种应用，因此，从理论上讲，互联网面临的物理安全、网络安全、系统安全和应用安全，区块链同样面临。但区块链是一种去中心化和集体维护的系统，全网所有节点近乎具有完全的一致性，因此，从应用系统的角度，区块链比一般的互联网应用系统具有更高级别的物理安全和网络安全，但具有相同级别的系统安全和应用安全。
此外，由于区块链系统会对所有数据在全网范围内所有节点进行一致性分发和最大程度冗余存储，因此，一旦这些数据存在内容安全问题，从监管监控角度，就难以像原来中心化系统那样采取相应措施进行干预。这也是区块链带来一系列优点的同时，在内容安全方面带来的不足。
6.记者：目前，国内区块链技术的研究情况如何？与国外相比，我们区块链方面有哪些优势和不足？
高承实：国内区块链技术研究已经全面开花。一大部分学会、行业协会都建立了区块链分委员会或专业委员会，大部分省市也都建立了这样的机构。有的大学建立了区块链相关的专业，大部分大学也开设了区块链相关的课程。国内专门从事区块链研发的公司也已经有很多（不同口径有不同的数字）。对区块链的研究也涉及到各个方面。
我们与国外区块链领域最先进的水平基本在同一个水平线上。但以中国人的聪明才智，我们在区块链的落地应用方面无论是数量还是质量都要远超美国，在区块链的技术应用方面，至少与世界最先进水平在同一个水平线上。但在底层的基础理论层面，我们与美国等发达国家还存在一定程度的差异。但随着我们人力、时间、财力投入的增加，这方面的差异也在缩小，尽管缩小的速度会比较慢。
7.记者：在您看来，未来区块链发展路径如何？
高承实：从比较广义的区块链范畴来看，几个不同内容的区块链细分领域会有不同的发展路径。
纯粹挖矿和炒币等活动，我个人认为基本发展了一定的阶段，难以再有大的发展。
区块链在技术层面，一个方向是在技术体系上有可能出现更多类型的区块链系统，而不仅仅局限于目前的公有链和联盟链；另一个方向是在现有区块链系统结构内不同环节的优化和深化，比如对效率的提升、对隐私的保护等；再一个方向是区块链如何与其他技术，包括云计算、边缘计算、大数据、人工智能、物理网、5G，以及其他技术的融合。
区块链在应用方向，随着新基建建设的推进，将很快会超越单纯数据上链实现建设可信体系的发展阶段，而深入到具体的产业和行业中的特定场景和业务环节中，通过区块链这种可信可靠连接，实现业务流程优化、运营成本降低、协同效率提升的发展阶段，再进而与其他技术手段进行融合，发挥出更加丰富和强大的力量。
孙哥:
很多朋友也跟了孙哥我这么久了，我经常叫大家收回一只拳头，做好仓位管理，周日再给大家聊聊什么叫仓位管理，老孙的弟子粉丝要好好查阅
仓位管理的问题很杂，很碎，而且是一个很个性化的东西，一个人的投资风格，性格偏好，生活环境，知识储备...都会决定一个人的仓位分配管理的问题。
考虑到仓位管理的细致和复杂，那我今天就先打个样吧，班门弄斧的说说我自己大方向上的一个仓位管理。
对于我个人来说，每年累计的工资和投资收益都要比前几年高，所以每年都会清点一下自己可用的投资资金，而这个资金必须是长期不用的。
简单来说就是，未来不管家里发生什么，出现什么大风大浪都可以不用动的资金。
这一点很重要，对于长期的价值投资者来说，这是一个大前提，巴老不是就说过吗，如果你不打算持有一家公司十年，那么你十分钟也不要持有。
当然，这个十年在我真实的投资来说，确实有些夸张了，但他给我们传递出一个长期持股的心态问题。
所以，仓位管理首要任务就是清点资金。
清点之后呢，接下来就是该怎么配置的问题了。
根据大类上，我是这样分配的。
底仓
一般情况下，不管风吹雨打，我始终是会留2成底仓，它最大的作用就是给我保持对市场的感知度。
游戏本身不重要，重要的是你在场。
在市场极度的悲观情况下，有不少的朋友会选择空仓这一极端的策略。可极端的问题并不是收益大小本身，而是你对市场的感知在渐渐缺失。
空仓只会让你在大跌的时候爽一阵，但感知的缺失对投资者来说才是真正毫内力的，往往会让你比在场内的所有人反应都慢好几拍，以至于常常错失良机。
另一方面，2成的底仓使得咱们不管遇到什么黑天鹅或者股灾，都基本动不了你的根本，对你总体的收益影响实在是有限。
2成仓位跌20%，总仓位才跌4%。
当然，我说的这2成仓位也不是让你瞎乱投资，也是站在价值成长的准则下配置的。
事实上，只要选择得当，时间只会增厚你的底仓，而你获得的确是市场的敏感度，由此才能在面对各种环境的波动游刃有余。
配置仓
为什么叫配置仓呢，是因为这个仓位在我上面说的底仓上进行的。
简单来说这部分的仓位控制在1~6成仓位之间，然后我们根据市场的估值或者说便宜程度来定到底配置多大仓位加到2成的底仓上面的。
对于成熟老练的投资者来说，判断市场的便宜程度往往根据经验就知道个差不多了，这个就像是医生给病人看病一样，见的人多了，从面相或者简单的几个症状上，就能大概判断是个啥病。
但是对于我们很多投资者来说，不知道怎么衡量，那该怎么办？
我在很早之前说过一个方法：现在应该在股票上分配多少仓位？
简单来说就是根据当前市场的估值百分位，用1-分位点就是你大概应该有的持仓仓位。
比如今年年初的中证全指的分位点大概是20%。那么，1-20%=80%，那么你现在就应该持有8成仓位，当然这个8成仓位是算上一开始的2成底仓的。
不知道大家现在发现没有，决定你的最终收益其实是在配置仓上，因为它占比大，灵活性高，进可攻退可守。
该加仓位的时候你无动于衷，该减的时候你却死拿着，最后的结果可能都大镜相挺。
同时个股的风格配置也是一个决定因素，如果你投资5G，新能源这些“风口”上所带来的总收益绝对比大多数白马股的收益要高。
当然，这也是个人偏好的问题，每个人的性格，年龄，生活环境都是不同的，自然你的偏好是不同的，你的偏好不同自然使得你每个人的最终收益天差地别。
如果我们根据市场估值程度来决定配置仓位的话，那么我们完全在牛市后期的时候可以减少或者不配置，虽然我们无法判断最高点，但完全可以只留2成的底仓，继续让利润奔跑。
总之，配置仓对于一个人最后的收益率有着不可或缺的影响，它也是你所有资金的中坚力量。
现金等价仓
我常常把剩下的2成仓都被归结为这部分里。
投资七分靠心理，两分靠技术，一分靠运气。
价值投资说起来容易，但真正做起来没那么简单，很多时候价值投资只能一个人在战斗，也常常被其他流派的人看不起吗，而且价值投资验证结果可能需要以年为单位，但是其他很多流派隔天就可以验证，
人类的傲慢、嫉妒、暴怒、懒惰、贪婪，无时不刻的都在股市世界中考验着你，所以做价值投资的人多，但坚持下来的人很少。
这中间最关键的一步就是心理，留有现金仓位最大的作用就是在心理上助你一臂之力。正所谓：家有余粮,心里不慌。
这2成的现金仓就是到关键时刻使用的，不到万不得以绝不用。
但在金融界一直有这么一句话：金钱永不眠！你如果只把他放在那当现金，我觉得有点可惜了。
就我个人来说，我往往会把这些钱配置一些优于现金的现金等价物，比如我常常拿波动小的可转债当等价物，这些转债常常一两分一两毛钱能走好几个月，但是它们还带有一定的看涨期权，也就是说市场只要稍微转暖，收益也不含糊，但是在熊市却可以保本。
再比如我也会在场外配置一些收益率比较客观的理财产品。
反正就是第一条，在我能用的时候，立马能救场。
一般来说，这部分资金只有以下两种情况会用：
1，市场因为某些事发生大规模的非理性下跌。
比如今年2月3日疫情导致的千股跌停，16年的熔断事件等等，这些事件导致的整体市场的大面积的非理性的下跌，在事后蒸米往往都是黄金坑。
2，市场因为外部环境的种种原因导致的股市持续低迷。
这个有具体的量化标准，就是市场的估值的分位点小于10%。
根据我的历史回测，18年底，14年初，08年底，06年初的市场的估值分位点都在10%之下。
而如果我们点开大盘历史走势的话，你就会发现这几个点都是历史最低点，现在来看都是可遇不可求的天赐良机。
以上两点，只要满足其一，都值得我们把现金等价仓用起来，把你的总体仓位打满或者接近打满（9成）。
平时保留它们最大的好处就是，心安。可以做情绪的主人，而不是被情绪带着跑。
事实上，如果你把过去几十年的市场k线图拿出来看看你就会发现，这个市场上每隔3，5年总会有这么几次机会使我们用到这最后的现金等价仓，最关键的问题是我们有没有耐心
价值投资呢，在大多数人看起来是最后的估值，估值说到底是一个人主观评判的东西，但其实更重要的是手法和仓位的管理。
这时候你会发现，我们把资金这么分配的话，我们不敢说总抄底逃顶，但是我们可以总是抄到相对低点。
以上就是我自己的仓位配置的分享，当然这个仓位的管理是大方向上的，如果在细分的话，还有怎么配置？配置哪些？占比多少？等等一系列复杂的问题，这些留着以后咱们慢慢说吧。
#今日看盘##股票##财经#
很多朋友也跟了孙哥我这么久了，我经常叫大家收回一只拳头，做好仓位管理，周日再给大家聊聊什么叫仓位管理，老孙的弟子粉丝要好好查阅
仓位管理的问题很杂，很碎，而且是一个很个性化的东西，一个人的投资风格，性格偏好，生活环境，知识储备...都会决定一个人的仓位分配管理的问题。
考虑到仓位管理的细致和复杂，那我今天就先打个样吧，班门弄斧的说说我自己大方向上的一个仓位管理。
对于我个人来说，每年累计的工资和投资收益都要比前几年高，所以每年都会清点一下自己可用的投资资金，而这个资金必须是长期不用的。
简单来说就是，未来不管家里发生什么，出现什么大风大浪都可以不用动的资金。
这一点很重要，对于长期的价值投资者来说，这是一个大前提，巴老不是就说过吗，如果你不打算持有一家公司十年，那么你十分钟也不要持有。
当然，这个十年在我真实的投资来说，确实有些夸张了，但他给我们传递出一个长期持股的心态问题。
所以，仓位管理首要任务就是清点资金。
清点之后呢，接下来就是该怎么配置的问题了。
根据大类上，我是这样分配的。
底仓
一般情况下，不管风吹雨打，我始终是会留2成底仓，它最大的作用就是给我保持对市场的感知度。
游戏本身不重要，重要的是你在场。
在市场极度的悲观情况下，有不少的朋友会选择空仓这一极端的策略。可极端的问题并不是收益大小本身，而是你对市场的感知在渐渐缺失。
空仓只会让你在大跌的时候爽一阵，但感知的缺失对投资者来说才是真正毫内力的，往往会让你比在场内的所有人反应都慢好几拍，以至于常常错失良机。
另一方面，2成的底仓使得咱们不管遇到什么黑天鹅或者股灾，都基本动不了你的根本，对你总体的收益影响实在是有限。
2成仓位跌20%，总仓位才跌4%。
当然，我说的这2成仓位也不是让你瞎乱投资，也是站在价值成长的准则下配置的。
事实上，只要选择得当，时间只会增厚你的底仓，而你获得的确是市场的敏感度，由此才能在面对各种环境的波动游刃有余。
配置仓
为什么叫配置仓呢，是因为这个仓位在我上面说的底仓上进行的。
简单来说这部分的仓位控制在1~6成仓位之间，然后我们根据市场的估值或者说便宜程度来定到底配置多大仓位加到2成的底仓上面的。
对于成熟老练的投资者来说，判断市场的便宜程度往往根据经验就知道个差不多了，这个就像是医生给病人看病一样，见的人多了，从面相或者简单的几个症状上，就能大概判断是个啥病。
但是对于我们很多投资者来说，不知道怎么衡量，那该怎么办？
我在很早之前说过一个方法：现在应该在股票上分配多少仓位？
简单来说就是根据当前市场的估值百分位，用1-分位点就是你大概应该有的持仓仓位。
比如今年年初的中证全指的分位点大概是20%。那么，1-20%=80%，那么你现在就应该持有8成仓位，当然这个8成仓位是算上一开始的2成底仓的。
不知道大家现在发现没有，决定你的最终收益其实是在配置仓上，因为它占比大，灵活性高，进可攻退可守。
该加仓位的时候你无动于衷，该减的时候你却死拿着，最后的结果可能都大镜相挺。
同时个股的风格配置也是一个决定因素，如果你投资5G，新能源这些“风口”上所带来的总收益绝对比大多数白马股的收益要高。
当然，这也是个人偏好的问题，每个人的性格，年龄，生活环境都是不同的，自然你的偏好是不同的，你的偏好不同自然使得你每个人的最终收益天差地别。
如果我们根据市场估值程度来决定配置仓位的话，那么我们完全在牛市后期的时候可以减少或者不配置，虽然我们无法判断最高点，但完全可以只留2成的底仓，继续让利润奔跑。
总之，配置仓对于一个人最后的收益率有着不可或缺的影响，它也是你所有资金的中坚力量。
现金等价仓
我常常把剩下的2成仓都被归结为这部分里。
投资七分靠心理，两分靠技术，一分靠运气。
价值投资说起来容易，但真正做起来没那么简单，很多时候价值投资只能一个人在战斗，也常常被其他流派的人看不起吗，而且价值投资验证结果可能需要以年为单位，但是其他很多流派隔天就可以验证，
人类的傲慢、嫉妒、暴怒、懒惰、贪婪，无时不刻的都在股市世界中考验着你，所以做价值投资的人多，但坚持下来的人很少。
这中间最关键的一步就是心理，留有现金仓位最大的作用就是在心理上助你一臂之力。正所谓：家有余粮,心里不慌。
这2成的现金仓就是到关键时刻使用的，不到万不得以绝不用。
但在金融界一直有这么一句话：金钱永不眠！你如果只把他放在那当现金，我觉得有点可惜了。
就我个人来说，我往往会把这些钱配置一些优于现金的现金等价物，比如我常常拿波动小的可转债当等价物，这些转债常常一两分一两毛钱能走好几个月，但是它们还带有一定的看涨期权，也就是说市场只要稍微转暖，收益也不含糊，但是在熊市却可以保本。
再比如我也会在场外配置一些收益率比较客观的理财产品。
反正就是第一条，在我能用的时候，立马能救场。
一般来说，这部分资金只有以下两种情况会用：
1，市场因为某些事发生大规模的非理性下跌。
比如今年2月3日疫情导致的千股跌停，16年的熔断事件等等，这些事件导致的整体市场的大面积的非理性的下跌，在事后蒸米往往都是黄金坑。
2，市场因为外部环境的种种原因导致的股市持续低迷。
这个有具体的量化标准，就是市场的估值的分位点小于10%。
根据我的历史回测，18年底，14年初，08年底，06年初的市场的估值分位点都在10%之下。
而如果我们点开大盘历史走势的话，你就会发现这几个点都是历史最低点，现在来看都是可遇不可求的天赐良机。
以上两点，只要满足其一，都值得我们把现金等价仓用起来，把你的总体仓位打满或者接近打满（9成）。
平时保留它们最大的好处就是，心安。可以做情绪的主人，而不是被情绪带着跑。
事实上，如果你把过去几十年的市场k线图拿出来看看你就会发现，这个市场上每隔3，5年总会有这么几次机会使我们用到这最后的现金等价仓，最关键的问题是我们有没有耐心
价值投资呢，在大多数人看起来是最后的估值，估值说到底是一个人主观评判的东西，但其实更重要的是手法和仓位的管理。
这时候你会发现，我们把资金这么分配的话，我们不敢说总抄底逃顶，但是我们可以总是抄到相对低点。
以上就是我自己的仓位配置的分享，当然这个仓位的管理是大方向上的，如果在细分的话，还有怎么配置？配置哪些？占比多少？等等一系列复杂的问题，这些留着以后咱们慢慢说吧。
#今日看盘##股票##财经#
今日标题: 积极的银行家
对企业家或银行家而言，眼前都是非常艰难的时期，但生活还得继续，所以我们必须保持冷静。 照片中是 MIDF 投资银行的首席执行官拿督多米尼克和企业投资业务总监 Sherilyn Foong 在政府颁布社区隔离之前与我共聚的时刻。他们对市场有着非常敏锐的观察力，能够洞悉市场上的任何波动和趋势，然后把最准确的资讯与像我这样的外行人分享。时至今日，全球股票和债券市场都相当不稳定。许多证券交易所面临着一次又一次的严重冲击。
拿督多米尼克曾担任过我国国库控股的执行董事。他在担任现职之前，也曾在其他国际银行机构里工作过数十年时光。MIDF 是首批参与政府绿色科技融资计划 2.0 的银行之一，而该项计划的宗旨是支持我国的绿色经济发展。拿督勤奋的团队正与我集团密切合作当中，而我们都希望彼此间的合作关系能更上一层楼。相信在这个有趣的时期里，像拿督多米尼克和 Sherilyn 这样的金融界资深人士，对市场的未来一定抱有另类且宏观的看法。我不认为银行家是份沉闷的工作。
对企业家或银行家而言，眼前都是非常艰难的时期，但生活还得继续，所以我们必须保持冷静。 照片中是 MIDF 投资银行的首席执行官拿督多米尼克和企业投资业务总监 Sherilyn Foong 在政府颁布社区隔离之前与我共聚的时刻。他们对市场有着非常敏锐的观察力，能够洞悉市场上的任何波动和趋势，然后把最准确的资讯与像我这样的外行人分享。时至今日，全球股票和债券市场都相当不稳定。许多证券交易所面临着一次又一次的严重冲击。
拿督多米尼克曾担任过我国国库控股的执行董事。他在担任现职之前，也曾在其他国际银行机构里工作过数十年时光。MIDF 是首批参与政府绿色科技融资计划 2.0 的银行之一，而该项计划的宗旨是支持我国的绿色经济发展。拿督勤奋的团队正与我集团密切合作当中，而我们都希望彼此间的合作关系能更上一层楼。相信在这个有趣的时期里，像拿督多米尼克和 Sherilyn 这样的金融界资深人士，对市场的未来一定抱有另类且宏观的看法。我不认为银行家是份沉闷的工作。
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