烟台喜旺：深耕笃行 打造具有国际竞争力的民族品牌
如果要选取一个关键词来描述烟台喜旺集团，“深耕笃行”或许最贴切。
从“两口大锅、一座炉”起家，喜旺集团一路披荆斩棘、务实创新，在二十余年间由一个小厂蝶变为集生产、研发、销售于一体的现代化企业集团，成为中国民族品牌和民族产业的一面旗帜。
2005年成为首批世界肉类组织成员单位， 2019年被评为世界肉类组织“双金成员”，2021年被农业农村部认定为农业产业化国家重点龙头企业……一串串荣誉，见证了喜旺一路走来的成绩，也诠释了喜旺集团“跨越式发展”的内涵。
成立25年来，喜旺集团始终踏着时代的脉搏，秉承着“振兴民族食品工业 树立喜旺国际品牌”的理念，精耕细作、锐意创新，走出了一条“质”“量”齐升的平衡发展之路。
精益求精 以匠心铸就品质
一到过年过节，遍布山东省各地的喜旺连锁直营店门前便会排起长长的队伍，这成为业内津津乐道的事情，被称为“喜旺现象”。而这种现象的背后，是喜旺人25年来对品质的严格要求。
提起喜旺的产品标准，不少供应商都会为之“头疼”。原因无他，这套产品标准严格到近乎苛刻。
在供应商的选择上，喜旺集团不仅会对原料样品试验、原料保质期等关键指标进行测试，对厂家的各项资质、生产储存现场等也会进行严格评审，评审过程重要项目实施一票否决机制。试验、测试和评审都通过了，才能投入使用，使用后的前三期产品由专人全程跟踪检查，无异常出现方可纳入合格供应商的范畴。
生产线环节的标准同样严苛。喜旺集团的生产线均为无菌操作，所有员工每天都要进行全身消毒之后才可以进入生产车间。工人进入车间必须要更换经消毒的专用工作服，还需配戴帽子、口罩等。
全自动中央清洗系统，每天两次清洗消毒；128个监控点，全面追溯生产过程的每一个环节。喜旺建立了“风险驱动+全过程控制”的管理模式，将预防管理贯穿到企业研发、采购、生产、检测、运输、销售的每一环节，不断打造匠心产品。“品质管理是预防的概念，通过风险信息搜集、评估和关键点的识别、控制，将质量问题扼杀在萌芽中。”XX表示。
除了对生产过程的全程严密把关，喜旺集团还斥巨资打造了食品检测中心。
“早在2007年，我们实验室就被认定为国家实验室，检测数据国际通行，还承担多项国家科技支持项目。”喜旺集团XX向记者介绍，“实验室所有的检测设备检测精密度都很高，例如对瘦肉精的检测精度可以达到0.1微克/千克，相当于1个小型水库滴入1滴瘦肉精，都可以测试出来。”
在肉类冷链物流方面，喜旺公司率先创立了集冷冻贮存、低温加工、冷链（0~4℃）、直营连锁专柜销售为一体的经营模式。特别是运输环节的温度控制，能够保证全程0~4℃。为了保证冷链的高效运作，喜旺公司还成功开发了“温度采集系统和自动报警系统”，实时手机、监控各点温度，发现异常及时处置。全流程的质量控制体系，实现了产品从原料到成品的全过程正向可控、逆向可追溯。
“作为一家专注于肉制品研发的企业，我们是把产品当做艺术品来打磨的。”喜旺集团表示。
这种精益求精的理念其实贯穿在喜旺经营的方方面面。在喜旺集团，达不到标准的成品一律不得销售。合格产品进入销售后，检测人员还会不定期抽样检测微生物指标，以确保入市销售产品的质量，实现从源头到终端的全方位监控。
正是这样“严苛”的产品标准，成就了喜旺集团过硬的产品品质。
专业专注 标准化引领行业发展
健康、美味、营养丰富，是喜旺产品备受消费者欢迎的原因，也是喜旺孜孜以求的目标。
如何实现这个目标？如果说对品质的追求奠定了喜旺集团成功的基础，那么，深耕产业链则触及到了可持续发展的核心。
25年的发展历程中，以科研创新为内驱力，喜旺品牌革新升级的脚步从未停歇。以前瞻性和国际性的视野，喜旺集团从成立伊始便将产品研发的因子烙印到企业的发展基因中，通过持续加大产品研发力度，直击行业技术短板、不断引领行业发展。
喜旺成立之初，低温肉制品工艺在我国还处在初级阶段。喜旺瞄准低温肉制品的未来发展趋势，率先引进了尖端生产设备和加工工艺，起步之初就将全部产品定位在低温肉制品上，每年投入巨资，与高校和科研机构合作，抢占“研发中心”的制高点。
这一关键技术的突破，让喜旺食品一跃成为国内为数不多的、能够自主掌握低温肉制品全套技术和工艺的食品企业。
初战告捷，让喜旺深刻意识到产品研发的重要性，也进一步加大了产品研发在企业发展战略中的比重。
引进高阻隔包装膜，用低温杀菌工艺代替常温杀菌工艺，实现了在不影响口味和外观的前提下，保证足够的保质期；研发新工艺，解决夏天市场上火腿肠出水的问题，以此工艺生产的喜旺五项冷切肠，备受消费者好评；把传统中医药膳理论与发达国家食品营养科学配方相结合，结合西式先进生产工艺，利用20多种食用的中草药调制出陈香老汤煨制而成的酱卤类肉制品，不仅口味独特，还具有丰富的营养，实现了外观、品味以及内在品质的同步飞跃……知常明变者进，守正创新者赢。纵观喜旺集团25年的高速发展，不难发现：以科技研发为引领，企业始终走在创新前沿，在引领行业发展上步步为赢。
多年来，喜旺集团一直注重对新技术的研发和应用，与中国肉类研究中心、南京农业大学、中国农业大学等高校共同承担重大科研课题，先后被评为“国家认定企业技术中心”“国家猪肉技术研发分中心”“山东省企业技术中心”，承担了国家“十一五”“十二五”“十三五”科技支撑计划重大项目，获得授权专利130余项。喜旺，不仅仅是山东省第一个获得国家无公害产品标志的熟肉企业，也是国内首批加入世界肉类组织的企业。
科技研发提升了产品品质，高品质的产品又推动了销量的增加，依托深耕行业，喜旺的发展走上了一条“质”“量”并重的可持续发展道路。而随着大健康趋势深入人心，来自消费者端和国外品牌冲击的双重竞争压力，也让喜旺意识到，技术赋能品牌，不应是一家独秀，而应该是百花齐放。
基于此，喜旺集团积极参与行业标准的制定和起草，通过以标准定品质，推动整个行业的提升。截至目前，喜旺集团已参与了《新鲜肉卫生操作规程》《低温肉制品质量安全要求》《酱卤肉制品》《中式香肠》等20多项国家、行业标准的编写、修订。喜旺公司在标准化建设方面的成果，不仅为企业的长足发展增强了竞争力，真正实现了用标准创造效益的目标，也为山东省标准化事业做出了贡献。多年来，喜旺集团通过技术创新、管理创新、营销创新，带动了肉制品行业的整体进步。
近日，喜旺集团再传捷报。
山东省人力资源和社会保障厅下发通知，烟台喜旺集团获批设立山东省博士后创新实践基地。创新实践基地的设立，将进一步强化喜旺集团的行业领军地位，有助于喜旺朝着更加营养、健康的方向发展。
“本次获批创新基地，是山东省对喜旺科研实力和创新能力的高度认可，将促使喜旺进一步加强高层次人才队伍建设，为肉制品的研发提供更多的智力支持。”喜旺集团表示。
https://t.cn/A6xF0V3q
如果要选取一个关键词来描述烟台喜旺集团，“深耕笃行”或许最贴切。
从“两口大锅、一座炉”起家，喜旺集团一路披荆斩棘、务实创新，在二十余年间由一个小厂蝶变为集生产、研发、销售于一体的现代化企业集团，成为中国民族品牌和民族产业的一面旗帜。
2005年成为首批世界肉类组织成员单位， 2019年被评为世界肉类组织“双金成员”，2021年被农业农村部认定为农业产业化国家重点龙头企业……一串串荣誉，见证了喜旺一路走来的成绩，也诠释了喜旺集团“跨越式发展”的内涵。
成立25年来，喜旺集团始终踏着时代的脉搏，秉承着“振兴民族食品工业 树立喜旺国际品牌”的理念，精耕细作、锐意创新，走出了一条“质”“量”齐升的平衡发展之路。
精益求精 以匠心铸就品质
一到过年过节，遍布山东省各地的喜旺连锁直营店门前便会排起长长的队伍，这成为业内津津乐道的事情，被称为“喜旺现象”。而这种现象的背后，是喜旺人25年来对品质的严格要求。
提起喜旺的产品标准，不少供应商都会为之“头疼”。原因无他，这套产品标准严格到近乎苛刻。
在供应商的选择上，喜旺集团不仅会对原料样品试验、原料保质期等关键指标进行测试，对厂家的各项资质、生产储存现场等也会进行严格评审，评审过程重要项目实施一票否决机制。试验、测试和评审都通过了，才能投入使用，使用后的前三期产品由专人全程跟踪检查，无异常出现方可纳入合格供应商的范畴。
生产线环节的标准同样严苛。喜旺集团的生产线均为无菌操作，所有员工每天都要进行全身消毒之后才可以进入生产车间。工人进入车间必须要更换经消毒的专用工作服，还需配戴帽子、口罩等。
全自动中央清洗系统，每天两次清洗消毒；128个监控点，全面追溯生产过程的每一个环节。喜旺建立了“风险驱动+全过程控制”的管理模式，将预防管理贯穿到企业研发、采购、生产、检测、运输、销售的每一环节，不断打造匠心产品。“品质管理是预防的概念，通过风险信息搜集、评估和关键点的识别、控制，将质量问题扼杀在萌芽中。”XX表示。
除了对生产过程的全程严密把关，喜旺集团还斥巨资打造了食品检测中心。
“早在2007年，我们实验室就被认定为国家实验室，检测数据国际通行，还承担多项国家科技支持项目。”喜旺集团XX向记者介绍，“实验室所有的检测设备检测精密度都很高，例如对瘦肉精的检测精度可以达到0.1微克/千克，相当于1个小型水库滴入1滴瘦肉精，都可以测试出来。”
在肉类冷链物流方面，喜旺公司率先创立了集冷冻贮存、低温加工、冷链（0~4℃）、直营连锁专柜销售为一体的经营模式。特别是运输环节的温度控制，能够保证全程0~4℃。为了保证冷链的高效运作，喜旺公司还成功开发了“温度采集系统和自动报警系统”，实时手机、监控各点温度，发现异常及时处置。全流程的质量控制体系，实现了产品从原料到成品的全过程正向可控、逆向可追溯。
“作为一家专注于肉制品研发的企业，我们是把产品当做艺术品来打磨的。”喜旺集团表示。
这种精益求精的理念其实贯穿在喜旺经营的方方面面。在喜旺集团，达不到标准的成品一律不得销售。合格产品进入销售后，检测人员还会不定期抽样检测微生物指标，以确保入市销售产品的质量，实现从源头到终端的全方位监控。
正是这样“严苛”的产品标准，成就了喜旺集团过硬的产品品质。
专业专注 标准化引领行业发展
健康、美味、营养丰富，是喜旺产品备受消费者欢迎的原因，也是喜旺孜孜以求的目标。
如何实现这个目标？如果说对品质的追求奠定了喜旺集团成功的基础，那么，深耕产业链则触及到了可持续发展的核心。
25年的发展历程中，以科研创新为内驱力，喜旺品牌革新升级的脚步从未停歇。以前瞻性和国际性的视野，喜旺集团从成立伊始便将产品研发的因子烙印到企业的发展基因中，通过持续加大产品研发力度，直击行业技术短板、不断引领行业发展。
喜旺成立之初，低温肉制品工艺在我国还处在初级阶段。喜旺瞄准低温肉制品的未来发展趋势，率先引进了尖端生产设备和加工工艺，起步之初就将全部产品定位在低温肉制品上，每年投入巨资，与高校和科研机构合作，抢占“研发中心”的制高点。
这一关键技术的突破，让喜旺食品一跃成为国内为数不多的、能够自主掌握低温肉制品全套技术和工艺的食品企业。
初战告捷，让喜旺深刻意识到产品研发的重要性，也进一步加大了产品研发在企业发展战略中的比重。
引进高阻隔包装膜，用低温杀菌工艺代替常温杀菌工艺，实现了在不影响口味和外观的前提下，保证足够的保质期；研发新工艺，解决夏天市场上火腿肠出水的问题，以此工艺生产的喜旺五项冷切肠，备受消费者好评；把传统中医药膳理论与发达国家食品营养科学配方相结合，结合西式先进生产工艺，利用20多种食用的中草药调制出陈香老汤煨制而成的酱卤类肉制品，不仅口味独特，还具有丰富的营养，实现了外观、品味以及内在品质的同步飞跃……知常明变者进，守正创新者赢。纵观喜旺集团25年的高速发展，不难发现：以科技研发为引领，企业始终走在创新前沿，在引领行业发展上步步为赢。
多年来，喜旺集团一直注重对新技术的研发和应用，与中国肉类研究中心、南京农业大学、中国农业大学等高校共同承担重大科研课题，先后被评为“国家认定企业技术中心”“国家猪肉技术研发分中心”“山东省企业技术中心”，承担了国家“十一五”“十二五”“十三五”科技支撑计划重大项目，获得授权专利130余项。喜旺，不仅仅是山东省第一个获得国家无公害产品标志的熟肉企业，也是国内首批加入世界肉类组织的企业。
科技研发提升了产品品质，高品质的产品又推动了销量的增加，依托深耕行业，喜旺的发展走上了一条“质”“量”并重的可持续发展道路。而随着大健康趋势深入人心，来自消费者端和国外品牌冲击的双重竞争压力，也让喜旺意识到，技术赋能品牌，不应是一家独秀，而应该是百花齐放。
基于此，喜旺集团积极参与行业标准的制定和起草，通过以标准定品质，推动整个行业的提升。截至目前，喜旺集团已参与了《新鲜肉卫生操作规程》《低温肉制品质量安全要求》《酱卤肉制品》《中式香肠》等20多项国家、行业标准的编写、修订。喜旺公司在标准化建设方面的成果，不仅为企业的长足发展增强了竞争力，真正实现了用标准创造效益的目标，也为山东省标准化事业做出了贡献。多年来，喜旺集团通过技术创新、管理创新、营销创新，带动了肉制品行业的整体进步。
近日，喜旺集团再传捷报。
山东省人力资源和社会保障厅下发通知，烟台喜旺集团获批设立山东省博士后创新实践基地。创新实践基地的设立，将进一步强化喜旺集团的行业领军地位，有助于喜旺朝着更加营养、健康的方向发展。
“本次获批创新基地，是山东省对喜旺科研实力和创新能力的高度认可，将促使喜旺进一步加强高层次人才队伍建设，为肉制品的研发提供更多的智力支持。”喜旺集团表示。
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面对云爆弹威力，只能一声叹息
老韭菜自1996年入市，在市场中活了二十余年，经历了证券市场的各类风雨。也经历了从搏消息到价值投资的过程，今年看到有关部门表示：“减少对交易的行政干预……”和注册制改革，老韭菜认为是从“半夜鸡叫”中的成长。
尽管老韭菜多年来只重仓蓝筹股，也劝新韭菜不要炒没有投资价值的垃圾股，也是老韭菜在交足学费后的收获！
但垃圾股存在于交易市场中，有关部门只露制定交易规则，投资者在交易规则下交易，只要不违规，盈亏自担。
涨跌幅从10%到20%，放宽波动，同时也放宽了风险承受力，也是让交易回归市场，老韭菜认为也算一种进步。尽管老韭菜从价值投资出发，很少参与创业板的操作，但老韭菜还是以开放的心态看待这项改革。
然而，今天的市场表现，让老韭菜真正感受到这篇“时评”，犹如一枚云爆弹，威力巨大，不仅把爆炸中心的创业板垃圾股直接干趴下，所形成的巨大冲击波也把蓝筹股打的鼻青脸肿，老韭菜望着回撤的市值，只能一声叹息——何时能长大！ https://t.cn/E25fXZ5
老韭菜自1996年入市，在市场中活了二十余年，经历了证券市场的各类风雨。也经历了从搏消息到价值投资的过程，今年看到有关部门表示：“减少对交易的行政干预……”和注册制改革，老韭菜认为是从“半夜鸡叫”中的成长。
尽管老韭菜多年来只重仓蓝筹股，也劝新韭菜不要炒没有投资价值的垃圾股，也是老韭菜在交足学费后的收获！
但垃圾股存在于交易市场中，有关部门只露制定交易规则，投资者在交易规则下交易，只要不违规，盈亏自担。
涨跌幅从10%到20%，放宽波动，同时也放宽了风险承受力，也是让交易回归市场，老韭菜认为也算一种进步。尽管老韭菜从价值投资出发，很少参与创业板的操作，但老韭菜还是以开放的心态看待这项改革。
然而，今天的市场表现，让老韭菜真正感受到这篇“时评”，犹如一枚云爆弹，威力巨大，不仅把爆炸中心的创业板垃圾股直接干趴下，所形成的巨大冲击波也把蓝筹股打的鼻青脸肿，老韭菜望着回撤的市值，只能一声叹息——何时能长大！ https://t.cn/E25fXZ5
最近很多投资人聊起#创业板注册制#，被问得最多的就是对注册制怎么看？对我们投资有什么影响？今天我们就来聊聊。
从“官宣”到“落地”，创业板注册制推进的速度可谓神速。
6月12日晚，证监会发布了创业板改革并试点注册制相关制度规则；随后，深交所、中国结算、证券业协会一口气发布了多项主要业务规则及配套细则、指引和通知。
从6月15日开始，创业板注册制正式“开门迎客”。市场预计，三季度末前后有望迎来首批企业上市，届时创业板股票涨跌幅将全面放宽至20%。
创业板注册制改革相关的首批配套规则文件正式落地，意味着此番创业板注册制改革正式进入实操阶段。从正式文件内容来看，允许未盈利企业上市、允许红筹企业上市均将为创业板注入新鲜血液。我们今天就来聊聊注册制对我们投资有哪些影响，我们又应该如何应对？
我们先来聊聊注册制对我们一级市场的投资带来哪些影响？
首先，创业板试点注册制将直接利好私募股权投资机构的退出，实现私募募投管退的良性循环、加强创新资本的流动性。尤其在当前大环境中，实施方案的公布有助于提振市场信心。
对PE/VC机构而言，经过20余年的努力投资了大量中小企业，特别是科创类中小企业。注册制为PE/VC机构加快了存量去化的步伐，也有利于投资机构收回资金进行良性再循环投资，有助于缓解当前投资机构募资难的问题，从而有利于促进长期创新资本的形成。
其次，如果说科创板注册制是一个增量的改革，创业板注册制就是存量的改革。存量改革的难度高于增量改革，这也是创业板注册制改革的重要意义。在创业板试点成功后，将可以推广到主板和中小板。
同科创板相比，创业板注册制有三方面不同，一是建立沪深交易所审核工作协调机制，保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况；二是明确在审企业衔接安排，确保向注册制过渡；三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。这个安排，也是考虑到存量的问题，不同于科创板，全是新生的，创业板已经运行了10年，现在排队的企业就好多，这些企业怎么过度衔接是个比较大的问题。具体怎么解决这个问题，在权利还没有完全下放的情况下，短时间内还是主要先把排队的企业发完，其他新上的企业，那就要看监管怎样处理了，静待细则出台。
第三，有了科创板以及创业板改革的支撑，认可了科技创新领域的行业属性——就是很难在短期内实现盈利，继而提高了市场的包容性，降低了上市门槛。资本市场改革带来的畅通退出渠道下，PE/VC才能安心的进行早期阶段科技创新企业的投资，支持相关企业发展。
做大做强资本市场，这也间接支持了创新创业，对有技术门槛以及创新商业模式的企业，提供债券、股权等多样化多渠道直接融资，引导大量社会资金流向中小微企业，最终达到支持实体经济的发展。
第四，对于个人投资人来说，一级市场一直是高净值客户资产配置重要的板块，此次创业板注册制正式落地可能是中国资本市场最后一次政策红利，中国资本市场应该不会再有特别重大的改革措施出现。作为投资者，应该抓住这个难得投资机遇，不要浪费每一次经济结构调整时期的难得机会。另外，全球疫情仍在蔓延，而中国是相对安全的投资市场，在这次全球经济急刹车下，投资市场也出现了未来十几二十年来的一个底部，我们要抓住宝贵机会，加大权益类资产配置。对于如何配置权益类资产，可
对于二级市场来说，又有哪些影响呢？我们可以从规则说起。
首先，创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。这基本上跟科创板一致，但是区别在于，科创板全是增量，所以没什么问题，而创业板则涉及存量调整，也就是之前的上千家股票交易系统，是否也都要做出改变，目前这个还需要等待细则，这可能会改变很多股票的交易节奏。会发生明显的市场异动，让波动幅度大幅增加。对于做投资的人是好事，对于投机的人，看似是好事，但结果可能是灾难。
其次，IPO条件调整，（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元；（二）预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；（三）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。这三个条件里符合任意一个就可以，也就是说，如果你市值足够大，营收足够高，不需要盈利也可以上市。海外那些不赚钱的红筹股，也可以随时回归，创业板也留下了空间。没有利润的强制要求，会促进科技创新，但也无疑会加剧创业板的风险。毕竟50亿市值，一年营收不低于3个亿，这个很容易，当时那几个共享单车，基本都达到了这个要求。
第三，进一步优化退市制度，新增“连续20个交易日市值低于5亿元”指标，适度调整成交量和股东人数退市指标，还有财务上，把连续3年亏损改成了，扣非后亏损+营收低于1亿元的符合指标，退市触发年限统一为两年。还简化了退市流程，取消暂停上市和恢复上市，也没有退市整理阶段，直接就退。这就会让很多企业要重新调整自己的财务方案，也要对自己的股价做出一定的呵护，毕竟如果市值太低，就有可能被扫地出门。还有就是扣非后亏损，这个就严格多了，原来很多上市公司调节净利润最主要的手段就是，非经常性损益，卖个房子，或者卖点股权啥的，现在这些都不算了。那么怎么去找净利润，这就非常困难了，只能在营收上下功夫了。所以我们要多一个心眼了，不能只关心股价了，还要关心下市值。
第四，创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，推出转融通市场化约定申报方式，实现证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出，允许战略投资者出借获配股份。这就提高了创业板股票的流通效率。
第五，提高单笔申报数量，限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股。也就是说，如果你有足够多的钱，可以一笔买的更多。
综合来看，对于投资者来说，具体影响我们可以总结下，
1）上市变“容易”了，退市也变得“容易”。注册制开放准入门槛的同时，也有更严格的退市制度以保证优胜劣汰。
2）好公司会越来越好，差公司会越来越差。未来创业板个股将会不断分化，优质公司越来越好，而不好的公司则会越来越差，甚至被淘汰。
3）交易规则比肩科创板，风险显著提升。不难看出，创业板交易新规基本向科创板看齐，比如20%的日涨跌幅限制、新股上市前五日不设限制等等，都突破了现有的主板和中小板交易框架，交易风险显著提升。
4）对投资者的专业性和门槛都有所提高。未来创业板对股民的专业要求更高了，投资门槛也更高了。按照规定，以前已开通创业板交易权限的小伙伴需重签风险揭示书，新人则要有2年投资经验并满足10万资金的门槛，才能开通创业板权限。市场普遍认为，新设的门槛更多是出于对新进入资本市场投资者的保护。
对于普通投资者我们有哪些方式参与创业板投资，我们可以借助ETF入市，这种方式相对安全，也好判断，比起判断一个公司好坏，判断一只ETF指数基金的走势，我们胜算更高，而且长期看，指数总会不断在走高，长期持有也能达到保值增值的目的，不过大部分投资人是拿不住的，具体该怎样配置，可以关注我们嶺信财富的公众号（linktrust），我们会给您一套比较好的方法。
从“官宣”到“落地”，创业板注册制推进的速度可谓神速。
6月12日晚，证监会发布了创业板改革并试点注册制相关制度规则；随后，深交所、中国结算、证券业协会一口气发布了多项主要业务规则及配套细则、指引和通知。
从6月15日开始，创业板注册制正式“开门迎客”。市场预计，三季度末前后有望迎来首批企业上市，届时创业板股票涨跌幅将全面放宽至20%。
创业板注册制改革相关的首批配套规则文件正式落地，意味着此番创业板注册制改革正式进入实操阶段。从正式文件内容来看，允许未盈利企业上市、允许红筹企业上市均将为创业板注入新鲜血液。我们今天就来聊聊注册制对我们投资有哪些影响，我们又应该如何应对？
我们先来聊聊注册制对我们一级市场的投资带来哪些影响？
首先，创业板试点注册制将直接利好私募股权投资机构的退出，实现私募募投管退的良性循环、加强创新资本的流动性。尤其在当前大环境中，实施方案的公布有助于提振市场信心。
对PE/VC机构而言，经过20余年的努力投资了大量中小企业，特别是科创类中小企业。注册制为PE/VC机构加快了存量去化的步伐，也有利于投资机构收回资金进行良性再循环投资，有助于缓解当前投资机构募资难的问题，从而有利于促进长期创新资本的形成。
其次，如果说科创板注册制是一个增量的改革，创业板注册制就是存量的改革。存量改革的难度高于增量改革，这也是创业板注册制改革的重要意义。在创业板试点成功后，将可以推广到主板和中小板。
同科创板相比，创业板注册制有三方面不同，一是建立沪深交易所审核工作协调机制，保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况；二是明确在审企业衔接安排，确保向注册制过渡；三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。这个安排，也是考虑到存量的问题，不同于科创板，全是新生的，创业板已经运行了10年，现在排队的企业就好多，这些企业怎么过度衔接是个比较大的问题。具体怎么解决这个问题，在权利还没有完全下放的情况下，短时间内还是主要先把排队的企业发完，其他新上的企业，那就要看监管怎样处理了，静待细则出台。
第三，有了科创板以及创业板改革的支撑，认可了科技创新领域的行业属性——就是很难在短期内实现盈利，继而提高了市场的包容性，降低了上市门槛。资本市场改革带来的畅通退出渠道下，PE/VC才能安心的进行早期阶段科技创新企业的投资，支持相关企业发展。
做大做强资本市场，这也间接支持了创新创业，对有技术门槛以及创新商业模式的企业，提供债券、股权等多样化多渠道直接融资，引导大量社会资金流向中小微企业，最终达到支持实体经济的发展。
第四，对于个人投资人来说，一级市场一直是高净值客户资产配置重要的板块，此次创业板注册制正式落地可能是中国资本市场最后一次政策红利，中国资本市场应该不会再有特别重大的改革措施出现。作为投资者，应该抓住这个难得投资机遇，不要浪费每一次经济结构调整时期的难得机会。另外，全球疫情仍在蔓延，而中国是相对安全的投资市场，在这次全球经济急刹车下，投资市场也出现了未来十几二十年来的一个底部，我们要抓住宝贵机会，加大权益类资产配置。对于如何配置权益类资产，可
对于二级市场来说，又有哪些影响呢？我们可以从规则说起。
首先，创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。这基本上跟科创板一致，但是区别在于，科创板全是增量，所以没什么问题，而创业板则涉及存量调整，也就是之前的上千家股票交易系统，是否也都要做出改变，目前这个还需要等待细则，这可能会改变很多股票的交易节奏。会发生明显的市场异动，让波动幅度大幅增加。对于做投资的人是好事，对于投机的人，看似是好事，但结果可能是灾难。
其次，IPO条件调整，（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元；（二）预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；（三）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。这三个条件里符合任意一个就可以，也就是说，如果你市值足够大，营收足够高，不需要盈利也可以上市。海外那些不赚钱的红筹股，也可以随时回归，创业板也留下了空间。没有利润的强制要求，会促进科技创新，但也无疑会加剧创业板的风险。毕竟50亿市值，一年营收不低于3个亿，这个很容易，当时那几个共享单车，基本都达到了这个要求。
第三，进一步优化退市制度，新增“连续20个交易日市值低于5亿元”指标，适度调整成交量和股东人数退市指标，还有财务上，把连续3年亏损改成了，扣非后亏损+营收低于1亿元的符合指标，退市触发年限统一为两年。还简化了退市流程，取消暂停上市和恢复上市，也没有退市整理阶段，直接就退。这就会让很多企业要重新调整自己的财务方案，也要对自己的股价做出一定的呵护，毕竟如果市值太低，就有可能被扫地出门。还有就是扣非后亏损，这个就严格多了，原来很多上市公司调节净利润最主要的手段就是，非经常性损益，卖个房子，或者卖点股权啥的，现在这些都不算了。那么怎么去找净利润，这就非常困难了，只能在营收上下功夫了。所以我们要多一个心眼了，不能只关心股价了，还要关心下市值。
第四，创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，推出转融通市场化约定申报方式，实现证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出，允许战略投资者出借获配股份。这就提高了创业板股票的流通效率。
第五，提高单笔申报数量，限价申报单笔最高申报数量调整至30万股，市价申报调整至15万股。也就是说，如果你有足够多的钱，可以一笔买的更多。
综合来看，对于投资者来说，具体影响我们可以总结下，
1）上市变“容易”了，退市也变得“容易”。注册制开放准入门槛的同时，也有更严格的退市制度以保证优胜劣汰。
2）好公司会越来越好，差公司会越来越差。未来创业板个股将会不断分化，优质公司越来越好，而不好的公司则会越来越差，甚至被淘汰。
3）交易规则比肩科创板，风险显著提升。不难看出，创业板交易新规基本向科创板看齐，比如20%的日涨跌幅限制、新股上市前五日不设限制等等，都突破了现有的主板和中小板交易框架，交易风险显著提升。
4）对投资者的专业性和门槛都有所提高。未来创业板对股民的专业要求更高了，投资门槛也更高了。按照规定，以前已开通创业板交易权限的小伙伴需重签风险揭示书，新人则要有2年投资经验并满足10万资金的门槛，才能开通创业板权限。市场普遍认为，新设的门槛更多是出于对新进入资本市场投资者的保护。
对于普通投资者我们有哪些方式参与创业板投资，我们可以借助ETF入市，这种方式相对安全，也好判断，比起判断一个公司好坏，判断一只ETF指数基金的走势，我们胜算更高，而且长期看，指数总会不断在走高，长期持有也能达到保值增值的目的，不过大部分投资人是拿不住的，具体该怎样配置，可以关注我们嶺信财富的公众号（linktrust），我们会给您一套比较好的方法。
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