#如今应该购买燃油车还是新能源汽车#
新能源汽车近几年增长的非常迅速，也抢占了不少原来属于燃油车的市场份额，这个从2020年新能源汽车的销售数据就可以看出来。1-12月，国内新能源乘用车累计上险约 113万辆，比去年同期多约29万辆， 2020年新能源乘用车上险数环比增27%，同比增长1.6倍。
面对越来越先进的新能源车型和技术成熟的燃油车车型，那我们应该如何选择呢？首先来看一下新能源汽车和燃油车各有什么优劣势。
（1）技术成熟度和便利度，燃油车完胜
市场上大多数燃油乘用车以汽油车为主，汽油车距今已有近140年，历史悠久，在某些技术上的优势那是显而易见的，并且技术成熟度的优势明显。相比新能源汽车，汽油车动力强，燃料添加方便是不争的事实，加上非常成熟的配套设施使燃油车备受人们的欢迎。
除此之外，大多数赛车、改装车也以燃油车为主，因为燃油车特有的声浪以及性能可以带来速度与激情，也是很多人所追求，所迷恋的，这也是很多人喜欢车的原因。
（2）在节能减排发面，毋庸置疑，新能源汽车胜利
燃油车的数量庞大，必然会有大量的尾气排放，会加重空气的污染情况，这个情况国内是非常常见的。而相比燃油汽车，新能源汽车可以很好地缓解这个问题。同时我们知道石油是不可再生资源，随着我国经济生活的逐步提升，汽车的保有量也是越来越高，这对于燃油的消耗是一个无比巨大的数值。
而我国的石油主要依赖国外进口，加上石油资源的竞争日益激烈，因为它同样是重要的战略物资，各个国家都在想办法尽可能多的储存石油。为了减少对于石油资源的依赖，国家进行了能源结构的调整，发展新能源汽车来代替传统的燃油车是一个很好的选择。
而新能源汽车主要包括插电式混合动力汽车、纯电动汽车以及增程式电动汽车。虽然插电式混合动力汽车和增程式电动汽车仍会以少量汽油燃料，但发动机主要工作在高效率区，这样不仅能够比传统燃油车更加节油，并且尾气排放量也会大大降低。
而纯电动汽车则直接消耗电能，可以做到真正意义上了零排放、零污染。与此同时，现在还有很多车企已经开始研究以氢为燃料的汽车，与纯电动汽车相比，同样也能做到零污染，排放物则是水。不得不说，选择新能源汽车很大程度上也是在为环境保护尽力。

（3）国家各级政策助力，燃油车价格优势不明显
为了积极推广和普及新能源汽车，国家及各级政府都积极出台不少利好政策助力新能源汽车产业的发展。从汽车生产企业方面，有“双积分政策”、“国六排放标准”。 “双积分”就是两个积分——“平均燃油消耗量积分+新能源汽车积分”。“双积分政策”中明确规定企业必须生产新能源汽车，同时对进入市场的燃油车尾气排放量也有相关要求。
“国六政策”：汽车国六标准就是国家第六阶段汽车排放标准，国六标准是基于国际标准做出的。国六标准相对于国五排放标准来说，汽车的一氧化碳排放量降低50%，碳氢化合物和非甲烷总烃排放限制下降50%，氮氧化物排放限制下降42%。
虽然“国六政策”延期，但终究还是会实施，在内燃机技术已经非常成熟的今天，要想再有新的技术突破，并不是一件容易的事，新能源汽车作为新兴行业，正处于快速发展阶段，要想出成绩则相对容易，况且新能源汽车在节能减排方面本身就有压倒性的优势。
对于消费者，不管是国家还是地方各级政府都出台了购车补贴政策，即使近年来补贴政策有所滑坡，但补贴金额依然诱人，新能源汽车在补贴后售价比燃油车高不了多少，还有的车型与燃油车持平，并且新能源汽车厂家往往会提供优于燃油车的售后服务。
如果抛开购车补贴，在北京、上海等一号难求的地区，购买纯电动汽车获得车牌优势还是很明显的，意味着你可以是一个既有车又有车牌的人，那感觉肯定是爽爽的。
同时，在很多限行政策下，新能源汽车也不会受到限行影响，这样看来，燃油车的优势正在逐渐丧失。在多重政策的助力下，新能源汽车想不发展都难。实现开头说的新能源汽车的增长就成了必然的趋势。

（4）一定要避免盲从，结合自身情况选择
新能源汽车的发展情况虽然很好，但也不要盲目的跟从，是否选择新能源汽车一定要结合自身情况，每个人的情况不一样，选择的情况自然也就不一样。如果与你的用车环境不相符，你的用车体验也不会很好。
写到最后，给有购买新能源汽车计划的人总结了几条，请结合自己的实际情况看看你是否适合够买新能源车?
（1）如果你生活在北上广等地区，新能源汽车的号牌则是一个巨大的吸引，就说北京的朋友，当得知自己摇到新能源号牌时，马上就说要买车，内心的喜悦可想而知。
（2）如果不跑长途，只是上下班城市通勤，则可以考虑购买新能源汽车，续航焦虑在这里应该体现不出来把，一周充一次电，绝大部分人也是能接受的。
（3）平时用来短途代步，偶尔跑点长途，长途一般都走高速，可以考虑新能源汽车。短途肯定没问题，偶尔的长途又是走高速，充电问题就解决了，毕竟现在大部分高速服务区是有充电站的，如果选择混动那就更没问题了。
（4）如果是家庭第二辆车的话，完全可以考虑购买新能源汽车。毕竟家里有个油车，心里就是有底吗。
（5）如果是跑出租的，我感觉这个可以考虑，毕竟油钱真的能省出不少，听说早期有的用一年就跑回本的，不知真假。
（6）不差钱的主，就当是买个大点的高端玩具车，当然没问题。
（7）当然还有环保人士，尝新者。
（8）如果你经常跑长途，我建议还是别买了，毕竟新能源汽车还是有续航焦虑的。
（9）如果你经常换车，那也别买新能源汽车了，新能源汽车的保值率可真不怎么样。
（10）如果有固定车位，可安装充电桩，则可以考虑，反之，需要再斟酌斟酌，不要让充电的烦恼影响用车体验。

#购车攻略#合资车不好卖了！3款国产SUV降2.5万起，颜值高空间大！
随着国产品牌的不断崛起，说真的，现在的合资品牌车型是越来越难卖了。就以10-15万元的价格区间来说，这其中最热销的已经是国产品牌旗下的SUV。像哈弗 H6 、长安CS75 PLUS、吉利博越 、荣威RX5、传祺GS4等车型，就都是该价位区间里的销量爆款。另外，在每月的SUV销量排行榜里，这几款车也基本上能够稳居前十之中。反观合资品牌，除了丰田RAV4荣放和本田CR-V能够勉强进入前十外，其余基本上都被国产SUV给牢牢甩开在了身后，由此可见，现在的合资车是真的不好卖了。

那为什么合资车的处境会越来越艰难呢？其实，除了国产SUV的技术越来越好、配置越来越高以外，还与国产车的优惠很大，性价比同样也很高的因素有关。就比方说销量排名前十的这3款国产主流SUV，它们现在的优惠就很大，所以这你们说让合资车可怎么玩？下面一起来看看都有哪些车型吧。
第一款，荣威RX5
指导价：9.98-13.98万元
最高优惠幅度：2.5万元


荣威RX5 凭借不错的外观造型设计和内饰所搭载的斑马智联系统吸引到了不少用户的关注与认可。虽然荣威这个品牌现在已经是国产自主品牌，但它罗孚汽车的前身仍然让不少人所记忆深刻，因此这也是人们买它的一大原因。


如今，荣威RX5车系在售的车型主要是荣威RX5和荣威RX5 PLUS，虽然还有RX5 MAX车型在售，但厂家将其分开来了独立销售，所以最主力的在售车型还是荣威RX5。那说到普通版的RX5，目前部分车型也是拥有最高2.5万元的优惠。虽说这样的价格优惠是在旗舰版身上才有，但总体也能看出经销商在顶配车型上的优惠诚意。


从外观、内饰、空间、动力、配置以及价格等多方面来看，荣威RX5都还算是一款比较值得去入手的车型，所以喜欢的朋友可以去关注它。至于不足，据车主口碑反映，这台车普遍存在车内异味大、胎噪大、风噪大、低速平顺性差以及车漆薄等问题，介意的朋友不妨多了解对比，也建议厂家后期能够加以进行改善。
第二款，吉利博越
指导价：8.98-15.68万元
最高优惠幅度：2.6万元


2016年，吉利推出了全新SUV车型——博越。作为一款自上市之后就被冠以“最美中国SUV”的国产车型，博越凭借不错的外观颜值和高原创的内饰设计赢得了许多消费者的喜爱与认可。经过几年的销售，博越车系已经能成为SUV销量榜前十的“”常客，可见国人对其的购买程度之高。


如今，博越在售的也已经是最新的博越PRO车型，虽然新车指导价定在了8.98-15.68万元，但目前最高优惠可达2.6万，所以性价比还是挺高的。具体来看，2020款的1.5T自动智联PRO和1.8T智领PRO车型拥有2.6万的优惠幅度，优惠完之后新车的价格也更具吸引力，所以喜欢的朋友可以关注一下它。


从产品力方面来看，博越PRO的外观内饰都没有问题，原创度很高而且足够耐看。空间表现也是主流水准，加上座椅的舒适性强，因此家用很受欢迎。动力方面，1.5T和1.8T在驾驶的体验上表现都很不错，虽然1.8T油耗会略微有点高，但是能带来更加出色的行驶品质，因此建议想买的朋友重点关注1.8T车型。总之，博越PRO是一款好车，加上如今部分车型优惠大，喜欢的赶紧去入手吧。
第三款，哈弗H6
指导价：9.8-15.49万元
最高优惠幅度：2.5万元


作为中国SUV市场里的销量冠军，哈弗H6的名气与口碑是并存的。空间大、外形霸气，加上价格实惠、燃油经济性表现现在也不错，所以这台由长城汽车所出品的哈弗H6车型得到了世人的广泛认可，并且远销海外汽车市场。


如今，神车哈弗H6已经来到了第三代车型，新车不仅换装了全新的外观内饰设计，在配置和动力上的表现也要更加的出色，因此这也使得它能够继续保持高的关注度。不过，光有强劲的产品实力还不能完全实现对合资车型“压迫”，在价格上哈弗H6也得拿出足够的诚意来才行。


这不，近日我们就从青岛某经销商处获悉，哈弗H6目前最高可享2.5万元现金优惠，相当于打了7.4折，优惠力度确实还是挺大的。而且有意思的是，这个2.5万的最高优惠还是来自2021款的哈弗H6车型，不仅有手动版还有自动挡版本，可谓是充分满足了用户的购买需求。因此，如果真想要买一台实惠省心空间大的SUV，那么如今的哈弗H6也是绝对可以关注一波的。

最后，通过这3款国产主流SUV在终端所拥有的较大优惠我们能看到，其实现在的国产SUV不仅在产品力方面出色，在价格上同样给予了消费者很强的吸引力。所以说，为什么当下的合资品牌SUV车型不好卖了，说到底还是被国产品牌SUV给抢占市场份额了。不得不说，现在的国人买车还是挺机智的，而我们也理应多支持国产品牌车型，你们觉得呢？
#值得入手的车##汽车资讯#

【卖方研报】医药基金投资机会

关于配置时点
医药下半年要找好的买点，每年都如此，今年可能要提前，原因是医药今年阶段性落后非常多，过去连着4个月医药都是市场表现最差的行业之一。但是每个月跟踪的医药基本面没有任何问题，而且今年基本面新的增长点比过去几年可能还要更明确更强。
为什么认为下半年可以找机会来加仓医药？因为下半年在医药择时的收益有可能会比明年单纯在医药行业选股收益要高，目前找个一段时间买进去，一般到年底或者年初，这段时间医药收益是非常可观的，
一般第二年对组合贡献最好的个股，基本上也都是在四季度左右开始重仓买入的个股。
具体对于当下医药投资的看法有以下几点：
第一点，行业比较来看，新能源可能向上的动能仍然比较强，周期现在是价格的高点，但是后面会不会回调？至少在这个位置上性价比没什么问题。大众消费可能阶段性基本面会较弱，且短时间很难有明显的改善。主要原因包括在冬奥之前经济重启或者管控放松得可能性不大。且进入冬季后，疫情风险会大幅增加。虽然大家都接种了新冠疫苗，接种比例很高，但是现在离我们中国人接种的新冠疫苗的峰值点已经超过6个月，基本上灭活苗在6个月后抗体的滴度会明显下降，而且我们接种都是灭活疫苗，根据其他国家的数据观察，针对德尔塔毒株的有效率可能在50%以下。这样到冬天，如果一旦有地方出现一点苗头，就有可能爆发。所以最保守的估计在冬奥会到明年的上半年之前都不会有太大的防御措施的改变。
目前资金最多的几个大板块中，医药的基本面完全没有这个问题，之前虽然大家都在讲集采，但是目前组合中已基本没有集采的品种。目前政策的风险是分几个级别，风险级别最高的是集采，其次是非医保品种。在19年的时候，我们曾经还重点的投资过非医保品种，后来发现非医保品种，包括医美、眼科、齿科等所谓的消费医疗，也有各种各样的政策打压。其他子板块比如CXO属于政策风险相对比较弱的，但是今年上半年也出了一个小政策，肿瘤临床的指导原则，但这个政策影响不大。一是因为CXO是tob的，客户都是药厂；二是因为CXO收入的来源百分之七八十都是海外，所以国内政策对海外药厂如何投资不会有太大的影响。
生物制药上游
我们今年又继续进一步挖掘了一个新的板块——生物制药的上游，或者说CXO的上游。从创新药的流程上，临床前一期二期三期临床，然后到商业化，所有的创新药产品都要经过这个流程往市场上推。
前几年我们看CXO的繁荣，实际上是D端的繁荣（CDMO的D），主要是帮忙做了一个研发，研发

的这段主要在临床前、一期二期临床，这个地方是景气度最高的。过两年之后，我们发现大量的产品现在开始进入三期、以及商业化阶段。那么商业化它的产能需求跟以前做临床的需求完全不是一个量级。所以随着前几年的临床研究情绪的高点逐渐往后推移，接下来我们认为景气度最强、爆发增长性最高的就是在生物制药的上游领域。
之前上游板块配置不多，明年会是这个板块最繁荣的时候，很多最优秀的公司都是在明年开始上市，所以今年要提前做布局。比如像东富龙，虽然最近有调整，但问题不大，符合我们这个大逻辑。顺着这个逻辑推移，所有东西都是验证的，包括泰格医药。前几年泰格医药的订单增长是最慢的，像药明康德、康龙化成都有50%-60%的订单增速，泰格只有20%-30%。但今年就反过来，从半年报来看，泰格医药订单的增长到百分之七八十。因为泰格医药主要是做大临床，收入的大头是在三期，所以可以看到从临床前到一期二期三期，再到商业化，景气度的波峰逐渐在往后推移。
从我们在投资的布局角度来看，上游的资产处在一个什么位置呢？
第一，在接下来2~3年中，它的增长动能可能最强，也就是波峰刚好到上游。一级市场上很多项目在过去两年业绩增长了6~7倍，甚至10倍，而且未来几年基本上预期都是每年翻番的增速。
第二，生物药上游的大部分公司，实际上之前大家都觉得不太像医药，而是交叉学科。所以之前给它的定价属于非药物的定价，比如说机械行业、化工、电子等其他行业的定价，但是他们实际上医药属性非常强，所以如果运气好的话，它有可能从一个低估值行业的估值切换到高估值行业的估值。像美股的这种做生物药上游的公司，基本上估值中枢都到七八十倍PE。
过去两年A股的CXO公司，实际上也是跟着全球CXO订单景气的趋势一起起来的，全球CXO的beta很强，那么中国的CXO又是全球CXO的alpha，因为中国的bio-tech大量的爆发，所以需求更强，而且中国的公司效率也更高。所以在过去两年里中国CXO表现是冠压全球的。
同样，在未来几年，我认为上游大概率也是如此，因为中国的上游公司有本土进口替代的机会，我们认为存在很大的投资机会，尤其是当我们CXO板块稳定了之后，如果能找对公司的话，上游的收益就会很亮眼。这是我们对A股加港股医药投资主线的判断。
外部性风险
那么医药中便宜的资产怎么办？因为现在医药上市的公司有600家，除了CXO或者上游这两个强的板块，其余500多家公司现在是不是要抄底？我认为还没到抄底的时候。主要原因不在医药行业之内，而是企业的外部性风险。
我们以前选股一般只用看商业模式、企业家、财务、行业竞争格局等，都是从市场竞争的角度来选择

赢家，选择跑得最快的马。但从今年开始有所变化，只选出市场竞争里最优秀的赢家，可能也没法兑现很好的股价涨幅，主要原因就是这些公司今年多了一个新的风险——外部性风险。什么叫外部性？就是在市场经济之外的影响，比如对社会的影响、对政策的敏感度，都是接下来可能相当长时间必须要考虑的一个因素。
比如像医美在年初的时候涨得很好，但医美有比较强的负外部性，媒体发生不要有容貌焦虑。所以对待大量的做终端产品的市场，都要评估它的外部性风险。

交流环节
Q1：像集采等政策实质上有什么样的影响？
集采等政策主要影响市场对医药板块的预期。总体上来说，外部性风险还没有到底的位置，所以即使这些股票的业绩都非常好，比如从18年到现在，包括医保品种集采品种，业绩总体上实现了一个比较好的增长。医保集采这种严苛的机制并不会伤害医药行业的利润到很夸张的程度，这个行业本身是一个营运能力很强的行业，但是投资者会对它存在不同的预期、从而对估值产生影响。所以在目前这个时间段，主要是担心外部性风险，如果什么时候出现政策性的转机，可能这500多家公司里面可以找到好多个翻倍的
公司，但是可能不是现在。
Q2：医疗服务这一块怎么看？
医疗服务的政策风险我觉得是基本解除了，之前大家也很担心要出政策，主要担心有两个：第一，对民营医疗的发展，我们国内政策鼓励支持了10年，但是从去年四季度看，医疗服务的支持政策有一点松动。总体上是感受到监管部门对公立医院在抗疫期间的表现是更加满意的，公立医院在五六年前是禁止扩张的，主要是避免资源过度集中，所以在过去大型的公立医院一直是被政策压制发展的，这也使得民营医
疗在过去10年有一个比较温和的政策环境，一些优秀的民营医疗能够很快的发展起来。
但今年因为抗疫的表现（民营医疗大部分在疫情期间根据抗疫政策都是关门的），监管层认为公立医疗体系可能仍然是中国医疗体系的中坚，所以从去年四季度开始，对公立大医院的发展禁令就完全解除了。大量的公立医院在今年开始甩出来订单要扩建，这个会带来民营医疗服务竞争格局中长期的变化。以体检为例，美年健康曾经也是非常看好的公司，但是你会发现它起来之后，大家忽略这个行业的竞争变化是什么？就是公立医院大量的开始增加体检的投入，甚至推出几千块钱很好的套餐，那使得大量市场从民营的体检里面开始分流，这个变化是我们从医疗服务切切实实感到的。
第二，还有一个变化就是从去年下半年开始公立医院开始出现新的国考政策，国考是考什么？以前的

公立医院院长是没人管他的，想怎么发展就怎么发展，但是现在国考政策有点像公立医院院长考核他们的GDP，设置各种指标，比如诊疗人次的指标、收入指标、盈利指标，包括学科建设的指标都来了，那么要完成这个指标怎么办？就需要投入增加，科室增加、人才增加，这个在一年之简直是180度的转变。去年之前监管层对公立医院的想法还是压制，让民营更好的发展，今天一下子反过来还给公立医院设置了KPI，那后面公立医疗可能会突飞猛进的往前发展，这个是这个行业变化需要考虑的一点。
在这个基础之上，监管应该不会出政策打压民营医疗，这是我的判断，对民营医疗应该不会说发文章专门打压，因为现在确实公立医疗资源供给是不够的，还是要鼓励民营发展，但是接下来就是一个公立跟民营两方平等竞争的状态，这个时候就要重新再看一看，至少我认为原来投的民营医疗的逻辑，至少一半
可能就不适合再投，但是剩下的一半有可能会涨得更好。
Q3：您对大家传统比较看好的眼科、口腔怎么看？
眼科、口腔传统都是民营医疗比较强，所以目前从服务体验上还是有差距的。另外比如口腔，民营医疗的定价远远高于公立医疗，前面这段时间种植牙也集采了，同样一个种植牙类项目，虽然服务差别、服务定价差距很大，但是同样一个产品的价格差距不是那么大，这个项目会不会因为集采的原因，把整个价格体系又搞通了之后，在一个通缩的市场里面，是否还能够获得很高的利润，值得关注。尤其是估值确实
很贵，这个时候我觉得可能波动会加大。
Q4：公立医院的扩建是各类都在扩，还是说是重症或者是专项去支持的一些医疗服务在扩建？
实际上是用国考这种方式做指挥棒，相当于通过考察院长，为了提高收入，提高各方面绩效，肯定要想办法拓宽新的增长来源。公立医院要么是开新院区，要么就开新科室，无非这么几个路径，那么可能会
有的竞争就是开新科室，把以前传统上民营比较强的领域也把它拉起来，比如体检和医美。
Q5：新冠之后的mRNA这条线对行业未来的影响也很大，包括细胞基因治疗这一块怎么看？
细胞基因治疗一定是下一个风口，可能现在还没有标的，但这个一定是未来投资的最重要的领域之一，问题是最好的标的不在A股，也不在港股。mRNA最好的公司是两家海外公司——Biontech和Moderna。第一点，他们的临床数据是95%以上的保护率，这个基本上后无来者，临床数据上其他公司已经很难PK过。
第二点，这两个公司已经把这个市场的大头全部吃掉了，mRNA疫苗最开始获得这个市场的认可，获得市场准入，这个门槛在早期先发优势非常巨大。考虑到现在变异株越来越多，使得现在做新冠临床非常困难，很难找到对照组，由于伦理原因很难给病人打安慰剂，所以三期临床都比较难做。即使真的做起来
三期临床，效果也很难达到90%的保护率，所以mRNA的新冠疫苗有可能未来都是它的市场。

第三点，按照现在的盈利预测，mRNA疫苗还是在涨价的，这两家公司每家未来三年利润可以达到1000亿美金。这么多的现金进入这两个公司，使得他们在mRNA领域的先发优势基本锁定，后来者很难追上，他们拿到这么多现金后用来做并购等等。所以这个行业你要是真的投资，应该是这两个美股最好，国内除非它很便宜，能做出来可以考虑。
mRNA疫苗确实是个趋势，从明年开始，你能看到mRNA不单单是在做新冠疫苗，它会替代现有的流感市场，mRNA做流感疫苗应该是秒杀现在的所有的流感疫苗。不仅临床效果更好，做得也更快、更准，它不需要提前9个月来研判当年会是什么样的流感病毒，目前流行什么病毒，根据现状很快就可以搞出针对这个流行株的流感疫苗。包括做肿瘤药、做细胞因子，做什么抗体药都可以用mRNA重新做一遍，只是以前没有花这么多的精力和时间来做而已。
另外，基因治疗这条线，实际上基因治疗是一个革命性的技术，比如说眼科，基因治疗解决盲人的问题，有的人天生就眼盲打一针下去，一辈子就解决问题了，不需要再打了。所以后面细胞基因治疗的订单数是指数级的增加，谁在这一块做得比较好，后面就会抢占先机，就跟十年前的药明生物一样，药明生物在十年前刚开始进入到这样一个生物药、单抗药的这样一个CDMO领域，后来很快的成长起来。我们也在尝试性的买一些做细胞基因公司，比如港股金斯瑞生物科技、A股博腾股份等，他们都在做布局，包括药明的药明生基也在做细胞基因的布局，订单增长都很快，但体量目前还不大。总之，细胞基因治疗这个
方向是确定的，但是A股是不是最好的标的，我认为现在还要再等待。