#方老视点[超话]#今年春节还能回家吗？各地最新政策一文速览
#老方话民生#
春节将近，根据中国政府网等公布的最新数据不完全统计，截至到2022年1月13日，全国各地更新了最新返乡政策。
北京：有1例以上本土病例所在地旅居史人员严格限制进（返）京
人员进（返）京须持48小时内核酸检测阴性证明和“北京健康宝”绿码，14日内有1例以上（含1例）本土新冠病毒感染者所在地旅居史人员严格限制进（返）京。
天津：非必要不离津
非必要不离津，确需离津的须经单位或社区审批，持48小时内核酸检测阴性证明和健康码绿码。2022年1月1日至3月15日，天津市实施全部外地来返津人员查验48小时内核酸检测阴性证明核验制度，14天内具有中高风险地区旅居史人员实施抵津后14天集中隔离。
上海：鼓励在沪过节，非必要不离沪
除返乡探亲、必要公务等以外，非必要不离沪，鼓励在沪过节，尽量减少人员流动。对有高风险地区旅居史来沪返沪人员，一律实施14天集中隔离健康观察，实行4次新冠病毒核酸检测；对有中风险地区旅居史来沪返沪人员，一律实施14天严格的社区健康管理，实行2次新冠病毒核酸检测。
浙江杭州：中高风险地区来返浙人员隔离“14+7”天
对国内疫情中高风险地区所在地区来浙返浙人员，实施“14+7”健康管理措施，即先实施14天集中隔离医学观察，继续实施7天居家健康观察。入浙时需核验48小时内新冠病毒核酸检测阴性证明。
河北石家庄：所有来返石人员须持48小时内核酸
自1月9日起，所有来石返石人员须持48小时内核酸检测阴性证明，并向所在单位、社区（村）报备。对未持有48小时内核酸检测阴性证明的旅客，统一安排在站内进行现场核酸检测，待采集完成后，旅客可正常离站。现场核酸采集费用由旅客自行承担。
河南郑州：中高风险地区来返郑人员隔离“14+7”天
对自中高风险地区所在乡镇或者街道来（返）郑人员落实“14+7”隔离措施，即14天集中隔离医学观察、7天居家健康监测；省外非涉疫地区入（返）郑人员，需持有48小时内核酸检测阴性证明。
江苏南京：非必要不出境、非必要不离宁
非必要不出境、非必要不离宁。来自或途经国内疫情中高风险地区的来宁返宁人员，需持有48小时内核酸检测阴性证明。落实14天集中隔离观察，解除集中隔离观察后，应纳入社区网格化管理，并居家健康监测7天。
江西南昌：应在返昌后24小时内开展1次核酸检测
假日返乡人员、跨省出行人员应在返昌后24小时内开展1次的核酸检测。中高风险地区来（返）昌人员管控实行“14天集中隔离＋7天居家健康监测”，集中隔离期间隔日开展核酸检测。
广东广州：高风险地区来（返）穗人员实施“集中隔离14天”
对有高风险地区旅居史的来（返）穗人员实施“集中隔离14天”。对国内有本土疫情发生的外省（自治区、直辖市）来（返）穗人员，抵穗后在机场、火车站或24小时内尽早就近做一次核酸检测，并自我健康监测14天。其他省（自治区、直辖市）外来（返）穗人员抵穗后应48小时内主动做一次核酸检测。
海南海口：涉疫地区需持有48小时内2次核酸
14天内有涉疫区旅居史的来琼返琼人员，凭48小时内2次（间隔≥24小时）核酸检测阴性报告办理登机（车、船）手续。
14天内有高、中风险区旅居史人员，在入琼口岸集中隔离14天，并于第1天和第13天分别采样进行免费核酸检测。隔离期满核酸检测阴性后，再进行7天的居家健康监测，结束时再进行1次免费核酸检测。
广西南宁：建议所有抵桂人员进行1次核酸检测
对来自国内中高风险地区返桂来桂人员，须提前至少24小时向目的地社区（村、屯）及单位报备，在抵桂后12小时内向所在地社区（村、屯）及单位报告。对来自14天内有本土新冠病例省份的返桂来桂人员，需持48小时内核酸检测阴性证明方能入桂。建议所有返桂来桂人员抵桂后，再进行1次核酸检测。
福建福州：高中风险地区来（返）福州市人员需集中医学观察14天
对高中风险地区所在地市所有来（返）福州市人员均要求持48小时内核酸检测阴性证明。对高中风险地区来（返）福州市人员严格实施集中医学观察14天，并在医学观察第1天、第14天各进行一次核酸检测，检测结果为阴性者方可解除医学观察。
湖北武汉:中高风险地区抵汉人员，集中隔离14天，居家观察14天
国内中高风险区所在地区来（返）本地人员，集中隔离医学观察至离开当地满14天，集中隔离医学观察期满后，实施居家医学观察14天。对来自无本土疫情省份的人员，查验48小时核酸检测阴性证明，不能提供的，到住地24小时内开展1次核酸检测。
湖南长沙：所有来（返）湘人员均需持48小时内核酸检测阴性证明
所有来（返）湘人员均需持48小时内核酸检测阴性证明入湘，有本土病例（含无症状感染者）报告省份的来（返）湘人员，抵湘后24时之内再进行一次核酸检测，并自我健康监测14天。
贵州贵阳：中高风险地区入黔人员隔离“14+14”天
对国内中高风险地区入黔人员实施“14+14+12”管控措施，即14天集中隔离＋14天居家健康监测＋12次核酸检测。所有从省外来（返）黔人员，需进行14天自我健康监测。
四川成都：中高风险地区来（返）川人员需居家隔离
对中高风险地区来（返）川人员实行居家隔离直至离开风险区满14天，不具备居家隔离条件的实行集中隔离。对14天内有疫情发生所在县（市、区）旅居史的来（返）川人员，要求提供48小时内核酸检测阴性报告，不能提供报告的在24小时内就近完成核酸检测。
重庆：高、中风险区来渝返渝人员施行集中隔离医学观察
对高、中风险区来渝返渝人员施行集中隔离医学观察，第1、4、7、10、14天各做次核酸检测。对高风险区所在县（市、区）的其他低风险区来渝返渝人员，施行7天居家隔离＋7天健康监测（第1、7、10、14天各做1次核酸检测）。
云南昆明：本土疫情城市入昆人员需开展1次核酸检测
红码集中隔离14天，4次核酸检测。黄码7天居家监测，3次核酸检测。14天内有本土疫情城市入昆人员开展1次核酸检测。
安徽合肥：所有返（抵）人员均需48小时内核酸检测阴性证明
外省返（抵）人员，无论是中高风险区还是低风险区人员均需要提供48小时内核酸检测阴性证明以及安康码绿码查验。回肥过节的高风险岗位人员，还需脱离工作岗位14天以上，并提前向目的地社区（村）报备。
山西太原：非必要不前往中高风险地区
非必要不前往中高风险地区，如必须前往，返并后按规定落实隔离医学观察。14天内自高风险地区返（抵）并人员一律实施14天集中隔离医学观察，自中风险区返（抵）并人员一律实施14天居家或集中隔离医学观察，有中、高风险地区所在地级市的其他低风险地区返（抵）并人员一律实施7天居家或集中隔离医学观察。
山东济南：中高风险地区人员暂缓来鲁
中、高风险地区所在县（市、区）人员暂缓来鲁。确需来鲁的，抵达后进行7天集中隔离和7天居家健康监测。
中、高风险地区所在地级市的其他县（市、区）人员非必要不来鲁，确需来鲁的须持48小时内核酸检测阴性证明，抵达后进行1次核酸检测。
陕西西安：对非必要离市人员进行劝返
非必要不离市，交管部门在“一场五站”和国省干道、高速路口等加强查验，对非必要离市人员进行劝返。确因特殊原因需离开西安的，除持有48小时内核酸检测阴性证明外，还要提供单位（街道）证明及相关审批手续。
所有省外来返我市人员需提供48小时内核酸检测阴性证明。对中高风险地区来返人员，落实14天集中隔离观察，期间开展4次核酸检测。
甘肃兰州：严格限制人员前往中、高风险地区
严格限制人员前往中、高风险地区。对国内中高风险区所在地市其他县中（市区）和14天内出现1例以上（含）本土确诊病例所在县（市区）的来兰人员，查验48小时内核酸阴性证明，进行健康码核验、体温检测。
辽宁沈阳：中高风险地区来（返）人员一律实施14天集中隔离
将国内中高风险地区及发现本土阳性病例所在县（市、区）、直辖市的街道作为重点管控地区，来（返）人员一律实施14天集中隔离医学观察，期间进行2次核酸检测。
黑龙江哈尔滨：须持48小时内核酸检测阴性证明
离哈、抵哈均须持48小时内核酸检测阴性证明，凭健康码绿码通行。对有中高风险地区旅居史的抵返哈人员，实行“14天集中隔离医学观察+7天居家隔离医学观察”的管控措施。
吉林长春：建议48小时内主动进行一次核酸检测
建议省外返（来）长人员持48小时内核酸检测阴性证明或抵长48小时内主动进行一次核酸检测。涉疫地区来（返）长人员，须持48小时内核酸检测阴性证明。14日内有中高风险地区旅居史的人员要立即主动向社区、单位以报告，并配合落实14天隔离医学观察。
宁夏银川：入宁后48小时内完成1次核酸检测
入宁时须持48小时内核酸检测阴性证明，入宁后48小时内再完成1次核酸检测并做好自我健康监测，落实常态化疫情防控措施，两周内不聚集、不聚餐、不到人员密集和密闭空间公共场所。14日内中高风险地区旅居史返宁入宁人员，采取14天集中隔离医学观察措施。
青海西宁：严格落实“健康码”“行程码”双码联查
低风险地区来青返青人员，须严格落实“健康码”“行程码”双码联查和测温，持有48小时内的核酸检测阴性证明；有中高风险地区旅居史的来（返）青人员，除需扫码、测温和持有48小时内的核酸检测阴性证明外，须严格落实14天集中隔离医学观察。所有来青返青人员须第一时间主动向单位和社区报备，接受社区健康管理。
内蒙古呼和浩特：高风险地区来（返）人员“14天集中隔离+5次核酸检测”
从高风险地区所在旗县（市、区）来（返）呼的人员一律实施“14天集中隔离+5次核酸检测”的管控措施。中高风险地区及所在旗县（市、区）人员严格限制来（返）呼和浩特市。中高风险地区所在盟市的其他旗县（市、区）人员非必要不允许来（返）呼和浩特市，确需出行的须持48小时内核酸检测阴性证明来（返）呼和浩特市，并进行健康监测14天。
新疆乌鲁木齐：非必要不前往国内中高风险地区
非必要不前往国内中高风险地区。有疫情报告地区所在省（自治区、直辖市）人员需持48小时内核酸检测阴性证明＋测温＋核验“绿码”后正常通行，其他低风险地区人员测温＋核验“绿码”，正常通行。
西藏拉萨：无本土病例的进藏人员须持3日内核酸检测阴性报告
所有区外无本土病例的省（自治区、直辖市）进藏来（返）拉人员须持3日（72小时）内核酸检测阴性报告（证明）、行程卡绿码、藏易通绿码。中风险地区旅居史人员实行7日集中隔离（期间3次核酸检测）+7日健康追踪管理，无异常后方可自由流动。高风险地区旅居史人员实行14日集中隔离（期间5次核酸检测）+7日健康追踪管理，无异常后方可自由流动。（人民日报）#带着微博走天下#
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春节将近，根据中国政府网等公布的最新数据不完全统计，截至到2022年1月13日，全国各地更新了最新返乡政策。
北京：有1例以上本土病例所在地旅居史人员严格限制进（返）京
人员进（返）京须持48小时内核酸检测阴性证明和“北京健康宝”绿码，14日内有1例以上（含1例）本土新冠病毒感染者所在地旅居史人员严格限制进（返）京。
天津：非必要不离津
非必要不离津，确需离津的须经单位或社区审批，持48小时内核酸检测阴性证明和健康码绿码。2022年1月1日至3月15日，天津市实施全部外地来返津人员查验48小时内核酸检测阴性证明核验制度，14天内具有中高风险地区旅居史人员实施抵津后14天集中隔离。
上海：鼓励在沪过节，非必要不离沪
除返乡探亲、必要公务等以外，非必要不离沪，鼓励在沪过节，尽量减少人员流动。对有高风险地区旅居史来沪返沪人员，一律实施14天集中隔离健康观察，实行4次新冠病毒核酸检测；对有中风险地区旅居史来沪返沪人员，一律实施14天严格的社区健康管理，实行2次新冠病毒核酸检测。
浙江杭州：中高风险地区来返浙人员隔离“14+7”天
对国内疫情中高风险地区所在地区来浙返浙人员，实施“14+7”健康管理措施，即先实施14天集中隔离医学观察，继续实施7天居家健康观察。入浙时需核验48小时内新冠病毒核酸检测阴性证明。
河北石家庄：所有来返石人员须持48小时内核酸
自1月9日起，所有来石返石人员须持48小时内核酸检测阴性证明，并向所在单位、社区（村）报备。对未持有48小时内核酸检测阴性证明的旅客，统一安排在站内进行现场核酸检测，待采集完成后，旅客可正常离站。现场核酸采集费用由旅客自行承担。
河南郑州：中高风险地区来返郑人员隔离“14+7”天
对自中高风险地区所在乡镇或者街道来（返）郑人员落实“14+7”隔离措施，即14天集中隔离医学观察、7天居家健康监测；省外非涉疫地区入（返）郑人员，需持有48小时内核酸检测阴性证明。
江苏南京：非必要不出境、非必要不离宁
非必要不出境、非必要不离宁。来自或途经国内疫情中高风险地区的来宁返宁人员，需持有48小时内核酸检测阴性证明。落实14天集中隔离观察，解除集中隔离观察后，应纳入社区网格化管理，并居家健康监测7天。
江西南昌：应在返昌后24小时内开展1次核酸检测
假日返乡人员、跨省出行人员应在返昌后24小时内开展1次的核酸检测。中高风险地区来（返）昌人员管控实行“14天集中隔离＋7天居家健康监测”，集中隔离期间隔日开展核酸检测。
广东广州：高风险地区来（返）穗人员实施“集中隔离14天”
对有高风险地区旅居史的来（返）穗人员实施“集中隔离14天”。对国内有本土疫情发生的外省（自治区、直辖市）来（返）穗人员，抵穗后在机场、火车站或24小时内尽早就近做一次核酸检测，并自我健康监测14天。其他省（自治区、直辖市）外来（返）穗人员抵穗后应48小时内主动做一次核酸检测。
海南海口：涉疫地区需持有48小时内2次核酸
14天内有涉疫区旅居史的来琼返琼人员，凭48小时内2次（间隔≥24小时）核酸检测阴性报告办理登机（车、船）手续。
14天内有高、中风险区旅居史人员，在入琼口岸集中隔离14天，并于第1天和第13天分别采样进行免费核酸检测。隔离期满核酸检测阴性后，再进行7天的居家健康监测，结束时再进行1次免费核酸检测。
广西南宁：建议所有抵桂人员进行1次核酸检测
对来自国内中高风险地区返桂来桂人员，须提前至少24小时向目的地社区（村、屯）及单位报备，在抵桂后12小时内向所在地社区（村、屯）及单位报告。对来自14天内有本土新冠病例省份的返桂来桂人员，需持48小时内核酸检测阴性证明方能入桂。建议所有返桂来桂人员抵桂后，再进行1次核酸检测。
福建福州：高中风险地区来（返）福州市人员需集中医学观察14天
对高中风险地区所在地市所有来（返）福州市人员均要求持48小时内核酸检测阴性证明。对高中风险地区来（返）福州市人员严格实施集中医学观察14天，并在医学观察第1天、第14天各进行一次核酸检测，检测结果为阴性者方可解除医学观察。
湖北武汉:中高风险地区抵汉人员，集中隔离14天，居家观察14天
国内中高风险区所在地区来（返）本地人员，集中隔离医学观察至离开当地满14天，集中隔离医学观察期满后，实施居家医学观察14天。对来自无本土疫情省份的人员，查验48小时核酸检测阴性证明，不能提供的，到住地24小时内开展1次核酸检测。
湖南长沙：所有来（返）湘人员均需持48小时内核酸检测阴性证明
所有来（返）湘人员均需持48小时内核酸检测阴性证明入湘，有本土病例（含无症状感染者）报告省份的来（返）湘人员，抵湘后24时之内再进行一次核酸检测，并自我健康监测14天。
贵州贵阳：中高风险地区入黔人员隔离“14+14”天
对国内中高风险地区入黔人员实施“14+14+12”管控措施，即14天集中隔离＋14天居家健康监测＋12次核酸检测。所有从省外来（返）黔人员，需进行14天自我健康监测。
四川成都：中高风险地区来（返）川人员需居家隔离
对中高风险地区来（返）川人员实行居家隔离直至离开风险区满14天，不具备居家隔离条件的实行集中隔离。对14天内有疫情发生所在县（市、区）旅居史的来（返）川人员，要求提供48小时内核酸检测阴性报告，不能提供报告的在24小时内就近完成核酸检测。
重庆：高、中风险区来渝返渝人员施行集中隔离医学观察
对高、中风险区来渝返渝人员施行集中隔离医学观察，第1、4、7、10、14天各做次核酸检测。对高风险区所在县（市、区）的其他低风险区来渝返渝人员，施行7天居家隔离＋7天健康监测（第1、7、10、14天各做1次核酸检测）。
云南昆明：本土疫情城市入昆人员需开展1次核酸检测
红码集中隔离14天，4次核酸检测。黄码7天居家监测，3次核酸检测。14天内有本土疫情城市入昆人员开展1次核酸检测。
安徽合肥：所有返（抵）人员均需48小时内核酸检测阴性证明
外省返（抵）人员，无论是中高风险区还是低风险区人员均需要提供48小时内核酸检测阴性证明以及安康码绿码查验。回肥过节的高风险岗位人员，还需脱离工作岗位14天以上，并提前向目的地社区（村）报备。
山西太原：非必要不前往中高风险地区
非必要不前往中高风险地区，如必须前往，返并后按规定落实隔离医学观察。14天内自高风险地区返（抵）并人员一律实施14天集中隔离医学观察，自中风险区返（抵）并人员一律实施14天居家或集中隔离医学观察，有中、高风险地区所在地级市的其他低风险地区返（抵）并人员一律实施7天居家或集中隔离医学观察。
山东济南：中高风险地区人员暂缓来鲁
中、高风险地区所在县（市、区）人员暂缓来鲁。确需来鲁的，抵达后进行7天集中隔离和7天居家健康监测。
中、高风险地区所在地级市的其他县（市、区）人员非必要不来鲁，确需来鲁的须持48小时内核酸检测阴性证明，抵达后进行1次核酸检测。
陕西西安：对非必要离市人员进行劝返
非必要不离市，交管部门在“一场五站”和国省干道、高速路口等加强查验，对非必要离市人员进行劝返。确因特殊原因需离开西安的，除持有48小时内核酸检测阴性证明外，还要提供单位（街道）证明及相关审批手续。
所有省外来返我市人员需提供48小时内核酸检测阴性证明。对中高风险地区来返人员，落实14天集中隔离观察，期间开展4次核酸检测。
甘肃兰州：严格限制人员前往中、高风险地区
严格限制人员前往中、高风险地区。对国内中高风险区所在地市其他县中（市区）和14天内出现1例以上（含）本土确诊病例所在县（市区）的来兰人员，查验48小时内核酸阴性证明，进行健康码核验、体温检测。
辽宁沈阳：中高风险地区来（返）人员一律实施14天集中隔离
将国内中高风险地区及发现本土阳性病例所在县（市、区）、直辖市的街道作为重点管控地区，来（返）人员一律实施14天集中隔离医学观察，期间进行2次核酸检测。
黑龙江哈尔滨：须持48小时内核酸检测阴性证明
离哈、抵哈均须持48小时内核酸检测阴性证明，凭健康码绿码通行。对有中高风险地区旅居史的抵返哈人员，实行“14天集中隔离医学观察+7天居家隔离医学观察”的管控措施。
吉林长春：建议48小时内主动进行一次核酸检测
建议省外返（来）长人员持48小时内核酸检测阴性证明或抵长48小时内主动进行一次核酸检测。涉疫地区来（返）长人员，须持48小时内核酸检测阴性证明。14日内有中高风险地区旅居史的人员要立即主动向社区、单位以报告，并配合落实14天隔离医学观察。
宁夏银川：入宁后48小时内完成1次核酸检测
入宁时须持48小时内核酸检测阴性证明，入宁后48小时内再完成1次核酸检测并做好自我健康监测，落实常态化疫情防控措施，两周内不聚集、不聚餐、不到人员密集和密闭空间公共场所。14日内中高风险地区旅居史返宁入宁人员，采取14天集中隔离医学观察措施。
青海西宁：严格落实“健康码”“行程码”双码联查
低风险地区来青返青人员，须严格落实“健康码”“行程码”双码联查和测温，持有48小时内的核酸检测阴性证明；有中高风险地区旅居史的来（返）青人员，除需扫码、测温和持有48小时内的核酸检测阴性证明外，须严格落实14天集中隔离医学观察。所有来青返青人员须第一时间主动向单位和社区报备，接受社区健康管理。
内蒙古呼和浩特：高风险地区来（返）人员“14天集中隔离+5次核酸检测”
从高风险地区所在旗县（市、区）来（返）呼的人员一律实施“14天集中隔离+5次核酸检测”的管控措施。中高风险地区及所在旗县（市、区）人员严格限制来（返）呼和浩特市。中高风险地区所在盟市的其他旗县（市、区）人员非必要不允许来（返）呼和浩特市，确需出行的须持48小时内核酸检测阴性证明来（返）呼和浩特市，并进行健康监测14天。
新疆乌鲁木齐：非必要不前往国内中高风险地区
非必要不前往国内中高风险地区。有疫情报告地区所在省（自治区、直辖市）人员需持48小时内核酸检测阴性证明＋测温＋核验“绿码”后正常通行，其他低风险地区人员测温＋核验“绿码”，正常通行。
西藏拉萨：无本土病例的进藏人员须持3日内核酸检测阴性报告
所有区外无本土病例的省（自治区、直辖市）进藏来（返）拉人员须持3日（72小时）内核酸检测阴性报告（证明）、行程卡绿码、藏易通绿码。中风险地区旅居史人员实行7日集中隔离（期间3次核酸检测）+7日健康追踪管理，无异常后方可自由流动。高风险地区旅居史人员实行14日集中隔离（期间5次核酸检测）+7日健康追踪管理，无异常后方可自由流动。（人民日报）#带着微博走天下#
恒生指数新年首个交易日收跌 商汤股价飙升逾40%
港股今日迎来新年首个交易日，恒生指数高开低走，收盘下跌0.53%，收报23274.75点。个股方面，上周刚刚上市的商汤今日飙升40.91%，收报7.75港元，总市值突破2500亿港元。
机构论市
中金：港股2022年有望均值回归 看好这些板块机会
上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年。周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。突然的大涨可能是一些技术性因素所致，如空头回补等等，但在技术性因素之外，考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。
过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。
市场回顾：得益于最后一个交易日大幅反弹的提振，海外中资股市场在2021年的最后一周以收涨落下帷幕。周四中概股的普遍大涨带动港股新经济板块同样反弹，恒生科技指数上周上涨0.92%。此外，MSCI中国指数上涨0.8%，恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为0.75%和0.42%。板块方面，可选消费和医疗保健板块领涨，分别上涨2.5%和2.1%；而能源和材料板块表现落后，分别下跌2.4%和1.2%。
市场展望：上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年，与2021年年初的大涨多少有些似曾相识。上周初，节日前后市场交易平淡使得市场继续小幅走低，同时南下交易在元旦假期到来前也基本关闭，仅周二开通一天。不过，上周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。由于并没有发现特别的催化剂因素，我们认为市场的上涨可能更多是由一些技术性因素所驱动，如空头回补等等。此外，也不排除有年底冲业绩需要和一部分税收抵扣的因素。不过，即便存在上述并不具有持续性的技术性因素，但考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为年底的突然大涨也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。毕竟港股和中概股受政策等不确定性影响在2021年持续大幅走低，明显跑输A股和美股市场。这一点从近期资金动向上也有所体现，基于EPFR资金流动数据进行分析后，我们注意到海外主动型基金上周(截止周三)流入海外中资股市场，结束了此前连续五周的抛售趋势。南向资金在2021年12月初以来也整体保持稳定流入势头。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。2021年12月制造业PMI进一步攀升至扩张区间50.3%，主要是由于在政府加大力度控制上游价格后，原材料库存有所改善。需求也呈现出回升迹象，新订单指数月度环比上升0.3个百分点，这都表明近期的稳增长政策逐步显现一定成效。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。我们认为不宜低估政策稳增长的决心和力度。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。在国内流动性环境维持宽松的背景下，南向资金在这一过程中有望率先流入，类似于2016年和2019年时出现的情形。相比之下，海外资金的流入可能还需要更多基本面好转和监管政策的明确信号。
不管怎样，过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确(例如近期监管政策明确满足要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市)等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。不过，风险和不确定性依然存在，如来自中美关系以及全球Omicron疫情等方面的扰动。
我们认为，新年伊始需要关注的重点因素包括：
1) 国内增长与政策环境：2021年12月中国制造业PMI超出预期，攀升至50.3%，高于11月的50.1%，主要得益于国内政策发力缓解了此前能源供给趋紧和原材料成本大幅攀升带来的影响，保供稳价措施效果进一步体现。政策方面，12月中国宏观政策立场转向步伐加快，中央经济工作会议强调2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，近期央行接连下调了存款准备金率和基准利率。国内地产行业也呈现出边际企稳迹象，2021年11月地产投资和销售同比下滑幅度收窄。往前看，包括财政等其他更多稳增长政策的发力有望继续为增长提供支撑。重点关注跟基建、地产相关的高频数据。
2) 海外货币政策：美联储在2021年12月FOMC会议上决定加快减量步伐，推动美国货币政策朝着收紧的方向进一步迈进。当前通胀持续走高以及Omicron变异毒株传播可能加剧全球供应紧张局面的担忧使得全球主要央行迅速采取行动，逐步退出疫情以来的宽松货币政策。对于海外中资股而言，市场的一个潜在担忧在于全球流动性收紧是否会在全球风险偏好本就疲弱的背景下引发资金流出。不过，我们认为当前港股已经较低的估值水平和海外基金对中国股票目前处于低配状态可能会减缓外围流动性收紧对资金外流的影响。更重要的是，随着中国稳增长政策的持续发力，增长预期的改善有望反而推动海外资金重新流入中国。
3) 中概股回归：上个月早些时候，美国监管机构SEC开始实施新的规则，此举可能最终导致中国一些在美上市公司的公司被迫从美国市场退市，也是目前来看中概股市场依然面临的一个主要不确定性。2021年最后一个交易日，中概股整体大幅走高，不排除是受技术性因素推动。往前看，政策的变数可能会推动更多中概股公司回归港股市场。不过需要指出的是，由于香港目前的IPO排队已经较多，且中概股公司在回归过程中可能存在一些美国投资者不愿或无法在香港交易，进而造成一部分投资者的损漏，因此需要关注在这一过程中从流动性和交易角度带来的潜在压力和不确定性。
4) 疫情：全球范围的Omicron变异毒株的迅速传播依然可能会对增长带来挑战，但到目前为止中国政府对疫情的“动态清零”政策依然有较好成效。短期来看，12月国内疫情再度反复可能会阶段性的影响元旦和春节期间的人口流动和消费。此外，包括中国在内的几款新冠特效药近期也获批上市。后续疫情演变值得关注。
5) 中美关系：在拜登就任美国总统的第一年，中美关系依然存在一些变数。前期，美国商务部和财政部近期新增一批中国企业加入到出口和投资限制名单中，也表明依然存在一些不确定性。往前看，两国领导人表示将加大沟通和相互接触，为创建一个更具合作性的环境、聚焦双方共同关注的问题奠定基础。
6) 流动性：在连续五周流出后上周海外主动型基金出现回流，南向资金在上周仅有的一个交易日中流出。受假期因素影响，上周南向资金交易只有周二一天，当日流出17.1亿港币。与此同时，上周共计8.1亿美元的海外资金净流入海外中资股市场。值得一提的是，海外主动型基金逆转了此前连续五周的流出趋势，上周流入3.21亿美元。回顾2021年，虽然海外中资股市场表现不尽人意，但仍然吸引了639.4亿美元的海外ETF和主动型基金的流入，几乎是2020年流入规模的3倍。另外，2021年共计454.3亿港元南向资金流入了港股，创出港股通开通以来年度第二新高。
投资建议：如上文中分析，短期来看，我们认为节假日前后港股市场可能持续缺乏明确的方向，但当前具有比较优势的估值水平和宽松的流动性会在中期带来更多机会。板块方面，我们建议短期关注“稳增长”受益板块，如部分金融、地产板块与相关产业链以及受益于上游价格回落和政策支持的中下游消费板块。与此同时，优质成长标的在中期也值得投资者关注。从现金流角度，我们建议选择估值相对合理的“经营性现金流”(成长股)和部分类固收的固定现金流(高股息)行业配置方向，如互联网、汽车、媒体娱乐、通讯设备、部分金融、公用事业和部分地产等板块。综合来看，我们建议超配传媒与互联网、汽车、部分电商、消费者服务、食品饮料与餐饮、生物科技和中资银行；低配上游煤炭、原材料和部分交通运输等。长期而言，我们仍然建议关注产业升级、消费升级以及国货消费品牌崛起等主题性机会。
重点关注事件：1)中国经济增长与政策变化；2)美国上市中概股方面监管政策变化；3)疫情变化；4)中美关系。#股票# #港股# #微博股票#
港股今日迎来新年首个交易日，恒生指数高开低走，收盘下跌0.53%，收报23274.75点。个股方面，上周刚刚上市的商汤今日飙升40.91%，收报7.75港元，总市值突破2500亿港元。
机构论市
中金：港股2022年有望均值回归 看好这些板块机会
上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年。周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。突然的大涨可能是一些技术性因素所致，如空头回补等等，但在技术性因素之外，考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。
过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。
市场回顾：得益于最后一个交易日大幅反弹的提振，海外中资股市场在2021年的最后一周以收涨落下帷幕。周四中概股的普遍大涨带动港股新经济板块同样反弹，恒生科技指数上周上涨0.92%。此外，MSCI中国指数上涨0.8%，恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为0.75%和0.42%。板块方面，可选消费和医疗保健板块领涨，分别上涨2.5%和2.1%；而能源和材料板块表现落后，分别下跌2.4%和1.2%。
市场展望：上周海外中资股市场以出其不意的大涨结束了整体不尽人意的2021年，与2021年年初的大涨多少有些似曾相识。上周初，节日前后市场交易平淡使得市场继续小幅走低，同时南下交易在元旦假期到来前也基本关闭，仅周二开通一天。不过，上周四晚间美国中概股突然大幅上涨9.4%(纳斯达克金龙指数)。受此推动，港股尤其是其中的新经济板块也显著上涨，在周五的半个交易日中反弹4%，推动全周收涨近1%。由于并没有发现特别的催化剂因素，我们认为市场的上涨可能更多是由一些技术性因素所驱动，如空头回补等等。此外，也不排除有年底冲业绩需要和一部分税收抵扣的因素。不过，即便存在上述并不具有持续性的技术性因素，但考虑到海外中资股经过近一年下跌后所处的估值水平和相对吸引力，我们认为年底的突然大涨也不排除的确存在一部分为2022年做布局的资金所驱动。毕竟港股和中概股受政策等不确定性影响在2021年持续大幅走低，明显跑输A股和美股市场。这一点从近期资金动向上也有所体现，基于EPFR资金流动数据进行分析后，我们注意到海外主动型基金上周(截止周三)流入海外中资股市场，结束了此前连续五周的抛售趋势。南向资金在2021年12月初以来也整体保持稳定流入势头。
另一方面，12月PMI表现好于预期可能也对市场情绪提供了一定支撑。2021年12月制造业PMI进一步攀升至扩张区间50.3%，主要是由于在政府加大力度控制上游价格后，原材料库存有所改善。需求也呈现出回升迹象，新订单指数月度环比上升0.3个百分点，这都表明近期的稳增长政策逐步显现一定成效。往前看，随着政策稳增长信号进一步明确(如近期连续降准和下调LPR)，我们认为年初政策有可能进一步发力，且不只限于货币政策的宽松，其它各个领域政策也有可能加大支持力度，为经济提供支撑。我们认为不宜低估政策稳增长的决心和力度。在这一背景下，考虑到港股市场已经连续一年跑输、且自2020年2月以来便鲜有持续的资金流入，我们认为港股市场有可能重获投资者关注、特别是受益于其相对A股和全球市场的比较优势。在国内流动性环境维持宽松的背景下，南向资金在这一过程中有望率先流入，类似于2016年和2019年时出现的情形。相比之下，海外资金的流入可能还需要更多基本面好转和监管政策的明确信号。
不管怎样，过去一年的各种波折和疲弱表现均已成为过往。进入2022年，我们认为港股的价值可能将再度逐步显现。正如我们在2022年展望报告中所提到的，考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年。当然，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确(例如近期监管政策明确满足要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市)等利好因素的支撑。短期来看，节假日前后我们预计市场成交持续清淡，目前脆弱的情绪修复可能还需要一定时间，但随着短期不确定性逐步消退和稳增长政策在年度的进一步落地，我们认为海外中资股市场有望逐步反弹，进而吸引更多资金流入。不过，风险和不确定性依然存在，如来自中美关系以及全球Omicron疫情等方面的扰动。
我们认为，新年伊始需要关注的重点因素包括：
1) 国内增长与政策环境：2021年12月中国制造业PMI超出预期，攀升至50.3%，高于11月的50.1%，主要得益于国内政策发力缓解了此前能源供给趋紧和原材料成本大幅攀升带来的影响，保供稳价措施效果进一步体现。政策方面，12月中国宏观政策立场转向步伐加快，中央经济工作会议强调2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，近期央行接连下调了存款准备金率和基准利率。国内地产行业也呈现出边际企稳迹象，2021年11月地产投资和销售同比下滑幅度收窄。往前看，包括财政等其他更多稳增长政策的发力有望继续为增长提供支撑。重点关注跟基建、地产相关的高频数据。
2) 海外货币政策：美联储在2021年12月FOMC会议上决定加快减量步伐，推动美国货币政策朝着收紧的方向进一步迈进。当前通胀持续走高以及Omicron变异毒株传播可能加剧全球供应紧张局面的担忧使得全球主要央行迅速采取行动，逐步退出疫情以来的宽松货币政策。对于海外中资股而言，市场的一个潜在担忧在于全球流动性收紧是否会在全球风险偏好本就疲弱的背景下引发资金流出。不过，我们认为当前港股已经较低的估值水平和海外基金对中国股票目前处于低配状态可能会减缓外围流动性收紧对资金外流的影响。更重要的是，随着中国稳增长政策的持续发力，增长预期的改善有望反而推动海外资金重新流入中国。
3) 中概股回归：上个月早些时候，美国监管机构SEC开始实施新的规则，此举可能最终导致中国一些在美上市公司的公司被迫从美国市场退市，也是目前来看中概股市场依然面临的一个主要不确定性。2021年最后一个交易日，中概股整体大幅走高，不排除是受技术性因素推动。往前看，政策的变数可能会推动更多中概股公司回归港股市场。不过需要指出的是，由于香港目前的IPO排队已经较多，且中概股公司在回归过程中可能存在一些美国投资者不愿或无法在香港交易，进而造成一部分投资者的损漏，因此需要关注在这一过程中从流动性和交易角度带来的潜在压力和不确定性。
4) 疫情：全球范围的Omicron变异毒株的迅速传播依然可能会对增长带来挑战，但到目前为止中国政府对疫情的“动态清零”政策依然有较好成效。短期来看，12月国内疫情再度反复可能会阶段性的影响元旦和春节期间的人口流动和消费。此外，包括中国在内的几款新冠特效药近期也获批上市。后续疫情演变值得关注。
5) 中美关系：在拜登就任美国总统的第一年，中美关系依然存在一些变数。前期，美国商务部和财政部近期新增一批中国企业加入到出口和投资限制名单中，也表明依然存在一些不确定性。往前看，两国领导人表示将加大沟通和相互接触，为创建一个更具合作性的环境、聚焦双方共同关注的问题奠定基础。
6) 流动性：在连续五周流出后上周海外主动型基金出现回流，南向资金在上周仅有的一个交易日中流出。受假期因素影响，上周南向资金交易只有周二一天，当日流出17.1亿港币。与此同时，上周共计8.1亿美元的海外资金净流入海外中资股市场。值得一提的是，海外主动型基金逆转了此前连续五周的流出趋势，上周流入3.21亿美元。回顾2021年，虽然海外中资股市场表现不尽人意，但仍然吸引了639.4亿美元的海外ETF和主动型基金的流入，几乎是2020年流入规模的3倍。另外，2021年共计454.3亿港元南向资金流入了港股，创出港股通开通以来年度第二新高。
投资建议：如上文中分析，短期来看，我们认为节假日前后港股市场可能持续缺乏明确的方向，但当前具有比较优势的估值水平和宽松的流动性会在中期带来更多机会。板块方面，我们建议短期关注“稳增长”受益板块，如部分金融、地产板块与相关产业链以及受益于上游价格回落和政策支持的中下游消费板块。与此同时，优质成长标的在中期也值得投资者关注。从现金流角度，我们建议选择估值相对合理的“经营性现金流”(成长股)和部分类固收的固定现金流(高股息)行业配置方向，如互联网、汽车、媒体娱乐、通讯设备、部分金融、公用事业和部分地产等板块。综合来看，我们建议超配传媒与互联网、汽车、部分电商、消费者服务、食品饮料与餐饮、生物科技和中资银行；低配上游煤炭、原材料和部分交通运输等。长期而言，我们仍然建议关注产业升级、消费升级以及国货消费品牌崛起等主题性机会。
重点关注事件：1)中国经济增长与政策变化；2)美国上市中概股方面监管政策变化；3)疫情变化；4)中美关系。#股票# #港股# #微博股票#
在小米12X上，我们可以看到很多熟悉的元素，比如骁龙870（骁龙865提升主频版）、imx766，轻薄机身，优质手机，不错的做工和设计，4500mAh电池，这最早可以追溯到oppo 2020年发布的Reno5Pro+，我们看看二者的对比：
（图1）
甚至是相机模组的金属承台，这也是当初Reno5 Pro+的经典设计。
以及，机身宽度，小米12X是69.9mm，Reno5Pro+是72.5mm，同样非常接近。
但在视觉上，Reno5Pro明显更为和谐，观感更为舒适。
对于颜值，我们有自己主观的判断，但对于设计，我们依然有一些既定的判断标准，对称、对比、对齐，这一点上Reno6 Pro+做得很好，而小米12X，做得不好，主摄太大，另外两颗镜头太小，而小米恰好做了相机承台和镜头之间强烈的视觉对比，更进一步突显了这种不对称感。
小米为了让这个设计看起来和谐，在小镜头的右侧做了闪光灯和铭文，并且在镜头之间做了专门的分割线，以期减弱这种不对称性，但闪光灯和铭文的视觉重量明显比左侧的镜头轻，轻很多，无法形成足够的视觉重力对左边的设计进行平衡，这个问题我在Reno7 Pro上说过，那台机子同样试图通过底部的铭文来平衡整个模组的视觉分配，但因为视觉重力不匹配，并没有达到理想的效果。
同样是大小环和多元素配合的设计，我觉得正面的例子是一加9Pro：
（图2）
对称和对比做得很好，大小镜头相互呼应，整个镜头承台部分有丰富的细节，但安排又恰到好处，我们既可以看到起所想要传达的双主摄的核心，又可以在下侧和右侧找到合乎逻辑的秩序感。
我昨天说，小米12系列的设计，是否有Copy一加的嫌疑：
（图3）
但实际上，是否Copy不重要，重要的是审美取向和视觉观感，这部分，小米12全系列做得都不好。
我起初很奇怪小米的选择，以为小米可能是为了差异化而故意做的优化，但看了拆机图和内部布局之后，我明白了，不是这么回事儿，小米12X的内部构造和小米12一致，如下：
（图4）
因为小尺寸机身的限制，为了放入更大的电池，小米12X的镜头模组尽量靠到了边上，而主摄以外的两颗附摄，体积明显小很多，将其做了最边缘，可以最大程度地减小空间占用。
所以实际上，小米12X，包括全系列，这依然是一个结构决定设计的选择，是功能导向的，后续的ID设计是在结构设计完成之后做的优化和装饰变化。
而目前，所有设计上被称道的机子，都是另一个路线，结构设计服务于美学设计，比如典型的华为Mate40 Pro：
（图5）
为了做出更加符合视觉审美的ID设计，Mate40 Pro的相机模组被打散，和主板其他的芯片设计之类的，组合在了一起，这会客观上增加主板布局的难度和组装误差控制要求，但在视觉上，可以得到更好的观感，也能够和Mate系列形成一种联系而进化的传承性。
P50 Pro同样如此，万象双环设计是在今年所有的产品里，独树一格的，很多人说，现在的手机外观不就那样了么？还能做出花儿来？
华为说，是的，万象双环和双影像单元，设计、功能和故事性，得到了完美的契合。
（图6）
而代价就是，主板设计的复杂度全面跃升。
（图7）
很多人说，小米的设计没有传承性，这个是事实。
但我觉得，这个其实不是审美选择的结果，而是结构设计决定美学设计，而非美学设计决定结构设计的结果。
在既定的配置目标性，结构设计完成之后再做美学设计，那么美学设计是被结构设计框定的，而不是由设计师的审美能力决定，如此，是不可能有外观和设计传承的。
当然，在目前，小米12X的真正对比对象应该是realme的GT大师探索版，Reno5 Pro+，包括Reno6 Pro+的互联网化版本，这台机子：
（图8）
这台机子和小米12X的相似度非常高，同样的1080P 120Hz Amoled屏幕，同样的骁龙870处理器，同样的imx766主摄，同样的双曲面屏幕，同样主打轻薄设计。
当然，整体的成本，我觉得应该是类似的。
realme GT大师探索版本质我觉得就是Reno6Pro+的互联网定价版本，在一些细节差异化之后，价格大幅度下降，发布定价是8+128 2799，现在的价格是2599。
作为对比，小米12X定价是3199，而这600块钱，我觉得就是给线下渠道预留的利润空间了。
所以，很明显，我认为小米12X就是一点正儿八经的线下机，它遵循的已经是线下的那一套定价逻辑了。
所以，无论小米如何攻击线下机，无论卢伟冰如何吹嘘价值观，如何否定受众群定价概念，小米的身体依然是很诚实的。
当然，对于我来说，我挺喜欢这台机子的，除了ID设计上的不协调性，其他的没什么毛病，而整体的谁和细节打磨，我觉得也对得起3199的价格。
厂商赚钱没有问题，大家都不是做慈善的，我购买的是产品，不是BOM零配件，不可能按照零配件计价。
但小米依然会面临另一个问题：
2021年，小米是中国手机线上市场的王者，唯一在线上可以和iPhone对比的品牌。
但和iPhone靠品牌和产品驱动线上需求不同，小米在线上靠的依然还是性价比，是更低的价格和更高的配置。
这样的局势下，当小米为了平衡线下开始溢价的时候，那么必然会遭遇到纯线上品牌的有力挑战，而realme GT大师探索版和小米12X的对比，就是很典型的例子。
以及，接下来，不只是12X，包括小米12，包括小米12 Pro，都会遇到类似的问题，这个时间会很短。
如果依然按照小米所定义的那一套配置价格理论，小米12全系列在接下来，都会是不断被背刺的命。
苹果是所有手机品牌里溢价最高的，但线上表现很好，可见，线上未必就是追求最低价。
但小米的线上，依然还是靠价格，这个时候，你往上走，就会面临必然的来自友商往下走的价格的强力挑战。
小米该怎么应对这个挑战？
溢价是所有厂商最后必然追求的路，但你想要成功，就必须有一个合乎逻辑的溢价理论。
而现在，卢伟冰和雷军现在宣传的这一套良心、厚度和不赚钱，是不符合溢价逻辑的，在小米目前所传达的这套价值观下面，如小米12X，小米CIVI，包括小米12，都是不符合的。
所以，我们看到CIVI的销量已经扑街了。
我们看到，小米线下门店增加到1万家之后，线下依然没有明显起色。
一个在公开厂合否定线下基本运行规律的厂商，是不可能做得好线下的。
所以，2022年，小米能破这个，魔咒么？能不能一边鄙视线下，一边突破线下，真正做到革新和逆袭？
#微博新知博主#
（图1）
甚至是相机模组的金属承台，这也是当初Reno5 Pro+的经典设计。
以及，机身宽度，小米12X是69.9mm，Reno5Pro+是72.5mm，同样非常接近。
但在视觉上，Reno5Pro明显更为和谐，观感更为舒适。
对于颜值，我们有自己主观的判断，但对于设计，我们依然有一些既定的判断标准，对称、对比、对齐，这一点上Reno6 Pro+做得很好，而小米12X，做得不好，主摄太大，另外两颗镜头太小，而小米恰好做了相机承台和镜头之间强烈的视觉对比，更进一步突显了这种不对称感。
小米为了让这个设计看起来和谐，在小镜头的右侧做了闪光灯和铭文，并且在镜头之间做了专门的分割线，以期减弱这种不对称性，但闪光灯和铭文的视觉重量明显比左侧的镜头轻，轻很多，无法形成足够的视觉重力对左边的设计进行平衡，这个问题我在Reno7 Pro上说过，那台机子同样试图通过底部的铭文来平衡整个模组的视觉分配，但因为视觉重力不匹配，并没有达到理想的效果。
同样是大小环和多元素配合的设计，我觉得正面的例子是一加9Pro：
（图2）
对称和对比做得很好，大小镜头相互呼应，整个镜头承台部分有丰富的细节，但安排又恰到好处，我们既可以看到起所想要传达的双主摄的核心，又可以在下侧和右侧找到合乎逻辑的秩序感。
我昨天说，小米12系列的设计，是否有Copy一加的嫌疑：
（图3）
但实际上，是否Copy不重要，重要的是审美取向和视觉观感，这部分，小米12全系列做得都不好。
我起初很奇怪小米的选择，以为小米可能是为了差异化而故意做的优化，但看了拆机图和内部布局之后，我明白了，不是这么回事儿，小米12X的内部构造和小米12一致，如下：
（图4）
因为小尺寸机身的限制，为了放入更大的电池，小米12X的镜头模组尽量靠到了边上，而主摄以外的两颗附摄，体积明显小很多，将其做了最边缘，可以最大程度地减小空间占用。
所以实际上，小米12X，包括全系列，这依然是一个结构决定设计的选择，是功能导向的，后续的ID设计是在结构设计完成之后做的优化和装饰变化。
而目前，所有设计上被称道的机子，都是另一个路线，结构设计服务于美学设计，比如典型的华为Mate40 Pro：
（图5）
为了做出更加符合视觉审美的ID设计，Mate40 Pro的相机模组被打散，和主板其他的芯片设计之类的，组合在了一起，这会客观上增加主板布局的难度和组装误差控制要求，但在视觉上，可以得到更好的观感，也能够和Mate系列形成一种联系而进化的传承性。
P50 Pro同样如此，万象双环设计是在今年所有的产品里，独树一格的，很多人说，现在的手机外观不就那样了么？还能做出花儿来？
华为说，是的，万象双环和双影像单元，设计、功能和故事性，得到了完美的契合。
（图6）
而代价就是，主板设计的复杂度全面跃升。
（图7）
很多人说，小米的设计没有传承性，这个是事实。
但我觉得，这个其实不是审美选择的结果，而是结构设计决定美学设计，而非美学设计决定结构设计的结果。
在既定的配置目标性，结构设计完成之后再做美学设计，那么美学设计是被结构设计框定的，而不是由设计师的审美能力决定，如此，是不可能有外观和设计传承的。
当然，在目前，小米12X的真正对比对象应该是realme的GT大师探索版，Reno5 Pro+，包括Reno6 Pro+的互联网化版本，这台机子：
（图8）
这台机子和小米12X的相似度非常高，同样的1080P 120Hz Amoled屏幕，同样的骁龙870处理器，同样的imx766主摄，同样的双曲面屏幕，同样主打轻薄设计。
当然，整体的成本，我觉得应该是类似的。
realme GT大师探索版本质我觉得就是Reno6Pro+的互联网定价版本，在一些细节差异化之后，价格大幅度下降，发布定价是8+128 2799，现在的价格是2599。
作为对比，小米12X定价是3199，而这600块钱，我觉得就是给线下渠道预留的利润空间了。
所以，很明显，我认为小米12X就是一点正儿八经的线下机，它遵循的已经是线下的那一套定价逻辑了。
所以，无论小米如何攻击线下机，无论卢伟冰如何吹嘘价值观，如何否定受众群定价概念，小米的身体依然是很诚实的。
当然，对于我来说，我挺喜欢这台机子的，除了ID设计上的不协调性，其他的没什么毛病，而整体的谁和细节打磨，我觉得也对得起3199的价格。
厂商赚钱没有问题，大家都不是做慈善的，我购买的是产品，不是BOM零配件，不可能按照零配件计价。
但小米依然会面临另一个问题：
2021年，小米是中国手机线上市场的王者，唯一在线上可以和iPhone对比的品牌。
但和iPhone靠品牌和产品驱动线上需求不同，小米在线上靠的依然还是性价比，是更低的价格和更高的配置。
这样的局势下，当小米为了平衡线下开始溢价的时候，那么必然会遭遇到纯线上品牌的有力挑战，而realme GT大师探索版和小米12X的对比，就是很典型的例子。
以及，接下来，不只是12X，包括小米12，包括小米12 Pro，都会遇到类似的问题，这个时间会很短。
如果依然按照小米所定义的那一套配置价格理论，小米12全系列在接下来，都会是不断被背刺的命。
苹果是所有手机品牌里溢价最高的，但线上表现很好，可见，线上未必就是追求最低价。
但小米的线上，依然还是靠价格，这个时候，你往上走，就会面临必然的来自友商往下走的价格的强力挑战。
小米该怎么应对这个挑战？
溢价是所有厂商最后必然追求的路，但你想要成功，就必须有一个合乎逻辑的溢价理论。
而现在，卢伟冰和雷军现在宣传的这一套良心、厚度和不赚钱，是不符合溢价逻辑的，在小米目前所传达的这套价值观下面，如小米12X，小米CIVI，包括小米12，都是不符合的。
所以，我们看到CIVI的销量已经扑街了。
我们看到，小米线下门店增加到1万家之后，线下依然没有明显起色。
一个在公开厂合否定线下基本运行规律的厂商，是不可能做得好线下的。
所以，2022年，小米能破这个，魔咒么？能不能一边鄙视线下，一边突破线下，真正做到革新和逆袭？
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