#记录～回顾～成长#前几天大盘走深V，今走A（这两种模式都不好赚钱），今天原本
在能源和煤ETF中选一个，但尾盘看都直线往下走，再加明天周四，没买，宁可错过不可犯错，少亏就是羸
今天犯一个超级错误。前天买入的光大证券，今天上午有一个瞬间打开了板，想补点仓位的，整成了卖。马上又转手买了证券ETF，应该说光大证券明天继续一字板的可能性更大，而ETF涨不涨难说，只能边走边看
今世缘4个点卖了，泸州老窖本也想卖的，贪了一下，下午下来近2个点，继续留有
光伏、锂电ETF前几天都在走深V（不赚钱），今天却上窜下跳的，清了锂电池ETF（略盈利），光伏还没来得及清又跳水 ，继续持有（今天不知道买什么：地产、基建、酒、半导体都涨了个遍，万一明天涨光伏呢）
中银证券：昨天从一2个多点拉到接近涨停，今天从8个多点往下拉到 一2个点，A股主力就是利用这种上窜下跳吃钱
在能源和煤ETF中选一个，但尾盘看都直线往下走，再加明天周四，没买，宁可错过不可犯错，少亏就是羸
今天犯一个超级错误。前天买入的光大证券，今天上午有一个瞬间打开了板，想补点仓位的，整成了卖。马上又转手买了证券ETF，应该说光大证券明天继续一字板的可能性更大，而ETF涨不涨难说，只能边走边看
今世缘4个点卖了，泸州老窖本也想卖的，贪了一下，下午下来近2个点，继续留有
光伏、锂电ETF前几天都在走深V（不赚钱），今天却上窜下跳的，清了锂电池ETF（略盈利），光伏还没来得及清又跳水 ，继续持有（今天不知道买什么：地产、基建、酒、半导体都涨了个遍，万一明天涨光伏呢）
中银证券：昨天从一2个多点拉到接近涨停，今天从8个多点往下拉到 一2个点，A股主力就是利用这种上窜下跳吃钱
机构深度专题：如何看待疫后食品饮料的景气周期？
本周我们发布深度专题，对板块周期性复盘，并对标海外后疫情时期消费特征变化。对于食饮板块而言，虽呈现周期性波动特征，但稳定性及盈利能力占优。参考海外消费，不同特征消费品议价能力明显分化：奢侈品主动提价转嫁风险，大众品被动升级抗通胀；我们预计后疫情时期阶段性消费分层现象或加剧。
当下时点我们认为高价值、确定性标的具备穿越景气周期的能力，首推高端白酒（茅台23年33X）。近期板块情绪逐有回暖，主要系消费场景管控放松，叠加促消费政策逐渐落地，市场对后续消费预期的悲观情绪正消退，我们亦建议把握疫后回弹主线，关注地产酒（洋河、古井）、次高端（汾酒、酒鬼）、啤酒（华润、青啤等）、速冻（安井）。
子板块跟踪如下：
白酒：端午平稳过度，消费环比改善明显。截至Q2各酒企打款进度基本在50%~60%间，库存较为分化但仍处良性水平。结合基本面向好态势，我们认为下半程景气度环比向上亦可期。目前仍推荐确定性高端，茅台Q2利润端增速预计20%；关注区域α禀赋下的地产酒（洋河/古井Q2收入端增速预计大双位数，利润端更优）及弹性次高端（汾酒Q2收入端增速预计20%，酒鬼/舍得收入增速预计双位数）。
啤酒：当前市场担忧复苏进度（5月华润、重啤销量同比变动不大，青啤同比+6%），我们认为若疫情防控得当，后续有望逐步恢复至19年水平；能否复现20年的强劲反弹取决于天气+疫情。我们重申啤酒在疫情修复主线中排序靠前（旺季需求好转更明显、成本相对可控、提价将从Q2起充分兑现在报表），中长期高端化+经营效率提升的逻辑不变（未来几年利润复合增速20%+），推荐华润（还原利润对应22年32X）、青啤（22年H股25X/A股38X）。
食品综合：伊利5月增速约5%；洽洽4月增速30%以上，5月坚果增速或提升；安井4月主业预计小幅下滑，5月恢复至双位数以上。推荐确定性伊利，关注疫后恢复下的速冻等板块。
调味品：榨菜5月出货增速10%以上，天味5月增速约20%。疫后恢复下调味品需求环比持续改善，但成本端仍处高位，建议关注餐饮产业链复苏带来的结构性机会。
本周我们发布深度专题，对板块周期性复盘，并对标海外后疫情时期消费特征变化。对于食饮板块而言，虽呈现周期性波动特征，但稳定性及盈利能力占优。参考海外消费，不同特征消费品议价能力明显分化：奢侈品主动提价转嫁风险，大众品被动升级抗通胀；我们预计后疫情时期阶段性消费分层现象或加剧。
当下时点我们认为高价值、确定性标的具备穿越景气周期的能力，首推高端白酒（茅台23年33X）。近期板块情绪逐有回暖，主要系消费场景管控放松，叠加促消费政策逐渐落地，市场对后续消费预期的悲观情绪正消退，我们亦建议把握疫后回弹主线，关注地产酒（洋河、古井）、次高端（汾酒、酒鬼）、啤酒（华润、青啤等）、速冻（安井）。
子板块跟踪如下：
白酒：端午平稳过度，消费环比改善明显。截至Q2各酒企打款进度基本在50%~60%间，库存较为分化但仍处良性水平。结合基本面向好态势，我们认为下半程景气度环比向上亦可期。目前仍推荐确定性高端，茅台Q2利润端增速预计20%；关注区域α禀赋下的地产酒（洋河/古井Q2收入端增速预计大双位数，利润端更优）及弹性次高端（汾酒Q2收入端增速预计20%，酒鬼/舍得收入增速预计双位数）。
啤酒：当前市场担忧复苏进度（5月华润、重啤销量同比变动不大，青啤同比+6%），我们认为若疫情防控得当，后续有望逐步恢复至19年水平；能否复现20年的强劲反弹取决于天气+疫情。我们重申啤酒在疫情修复主线中排序靠前（旺季需求好转更明显、成本相对可控、提价将从Q2起充分兑现在报表），中长期高端化+经营效率提升的逻辑不变（未来几年利润复合增速20%+），推荐华润（还原利润对应22年32X）、青啤（22年H股25X/A股38X）。
食品综合：伊利5月增速约5%；洽洽4月增速30%以上，5月坚果增速或提升；安井4月主业预计小幅下滑，5月恢复至双位数以上。推荐确定性伊利，关注疫后恢复下的速冻等板块。
调味品：榨菜5月出货增速10%以上，天味5月增速约20%。疫后恢复下调味品需求环比持续改善，但成本端仍处高位，建议关注餐饮产业链复苏带来的结构性机会。
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本周我们发布深度专题，对板块周期性复盘，并对标海外后疫情时期消费特征变化。对于食饮板块而言，虽呈现周期性波动特征，但稳定性及盈利能力占优。参考海外消费，不同特征消费品议价能力明显分化：奢侈品主动提价转嫁风险，大众品被动升级抗通胀；我们预计后疫情时期阶段性消费分层现象或加剧。
当下时点我们认为高价值、确定性标的具备穿越景气周期的能力，首推高端白酒（茅台23年33X）。近期板块情绪逐有回暖，主要系消费场景管控放松，叠加促消费政策逐渐落地，市场对后续消费预期的悲观情绪正消退，我们亦建议把握疫后回弹主线，关注地产酒（洋河、古井）、次高端（汾酒、酒鬼）、啤酒（华润、青啤等）、速冻（安井）。
子板块跟踪如下：
白酒：端午平稳过度，消费环比改善明显。截至Q2各酒企打款进度基本在50%~60%间，库存较为分化但仍处良性水平。结合基本面向好态势，我们认为下半程景气度环比向上亦可期。目前仍推荐确定性高端，茅台Q2利润端增速预计20%；关注区域α禀赋下的地产酒（洋河/古井Q2收入端增速预计大双位数，利润端更优）及弹性次高端（汾酒Q2收入端增速预计20%，酒鬼/舍得收入增速预计双位数）。
啤酒：当前市场担忧复苏进度（5月华润、重啤销量同比变动不大，青啤同比+6%），我们认为若疫情防控得当，后续有望逐步恢复至19年水平；能否复现20年的强劲反弹取决于天气+疫情。我们重申啤酒在疫情修复主线中排序靠前（旺季需求好转更明显、成本相对可控、提价将从Q2起充分兑现在报表），中长期高端化+经营效率提升的逻辑不变（未来几年利润复合增速20%+），推荐华润（还原利润对应22年32X）、青啤（22年H股25X/A股38X）。
食品综合：伊利5月增速约5%；洽洽4月增速30%以上，5月坚果增速或提升；安井4月主业预计小幅下滑，5月恢复至双位数以上。推荐确定性伊利，关注疫后恢复下的速冻等板块。
调味品：榨菜5月出货增速10%以上，天味5月增速约20%。疫后恢复下调味品需求环比持续改善，但成本端仍处高位，建议关注餐饮产业链复苏带来的结构性机会。
本周我们发布深度专题，对板块周期性复盘，并对标海外后疫情时期消费特征变化。对于食饮板块而言，虽呈现周期性波动特征，但稳定性及盈利能力占优。参考海外消费，不同特征消费品议价能力明显分化：奢侈品主动提价转嫁风险，大众品被动升级抗通胀；我们预计后疫情时期阶段性消费分层现象或加剧。
当下时点我们认为高价值、确定性标的具备穿越景气周期的能力，首推高端白酒（茅台23年33X）。近期板块情绪逐有回暖，主要系消费场景管控放松，叠加促消费政策逐渐落地，市场对后续消费预期的悲观情绪正消退，我们亦建议把握疫后回弹主线，关注地产酒（洋河、古井）、次高端（汾酒、酒鬼）、啤酒（华润、青啤等）、速冻（安井）。
子板块跟踪如下：
白酒：端午平稳过度，消费环比改善明显。截至Q2各酒企打款进度基本在50%~60%间，库存较为分化但仍处良性水平。结合基本面向好态势，我们认为下半程景气度环比向上亦可期。目前仍推荐确定性高端，茅台Q2利润端增速预计20%；关注区域α禀赋下的地产酒（洋河/古井Q2收入端增速预计大双位数，利润端更优）及弹性次高端（汾酒Q2收入端增速预计20%，酒鬼/舍得收入增速预计双位数）。
啤酒：当前市场担忧复苏进度（5月华润、重啤销量同比变动不大，青啤同比+6%），我们认为若疫情防控得当，后续有望逐步恢复至19年水平；能否复现20年的强劲反弹取决于天气+疫情。我们重申啤酒在疫情修复主线中排序靠前（旺季需求好转更明显、成本相对可控、提价将从Q2起充分兑现在报表），中长期高端化+经营效率提升的逻辑不变（未来几年利润复合增速20%+），推荐华润（还原利润对应22年32X）、青啤（22年H股25X/A股38X）。
食品综合：伊利5月增速约5%；洽洽4月增速30%以上，5月坚果增速或提升；安井4月主业预计小幅下滑，5月恢复至双位数以上。推荐确定性伊利，关注疫后恢复下的速冻等板块。
调味品：榨菜5月出货增速10%以上，天味5月增速约20%。疫后恢复下调味品需求环比持续改善，但成本端仍处高位，建议关注餐饮产业链复苏带来的结构性机会。
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