大盘这波反弹还真远超出我的预想，我是上周四空仓的，今天踩空了，不过也不后悔，这不是我认知内的。周末复盘时发现很多之前相中的股，不是已经回到了区间震荡顶端，就是拉高了，哪怕最弱的，如果现在想买的话，也要比一个月前市场暴跌时多付出30%左右的价格。目前看来这是要等之前割肉的，转身开始进场后，再往下杀。所以有的时候，还是得人弃我取，人恐慌窝贪婪，得跟大家反着来。暴跌时该出手时就得出手，暴涨时该管住手时还是的管住手。指数几波砸下来点位是一次比一次低，但是市场里的低位品种，却越来越少了，低位的，真是拉一个少一个。其实周末复盘时，低位且内在不错的真还发现了几个，不过其中很多美中不足的就是股东质押比例太高了，这也不符合我的标准，还是等跌下来价格美丽了再进。周末发现了一个新的投资工具，同业存单基金，基本算是比货币基金收益高的货币基金吧
结构性存款是什么？结构性存款非常特殊，在投资构成上它既不同于银行普通存款，又与银行理财有区别，是一种比较特殊的金融投资产品。
大家买了银行的结构性存款，银行承诺了一个收益区间，为了到期以后能够顺利兑付，银行必须也要拿着这笔钱去投资。
结构性存款就是在普通存款的基础上，还投资了一部分金融衍生品，比如说汇率、期货、期权等方向，这是普通存款做不到的。
在存款当中嵌入金融衍生品，这样做的目的也很简单，那就是想提高预期收益率，当然这些金融衍生品是具有一定风险的，所以结构性存款的收益率并不稳定，银行给投资者的也只是一个收益区间，能取得什么成绩还得看最终的投资效果。
当然了，因为结构性存款里面有一部分资金是跟普通存款一样的，所以结构性存款可以在一定程度上面保障客户本金安全。
客户承担的风险基本上来自于利息，比较坏的情况就是少赚一点利息，但不会危及到本金。如果银行打理得比较好，那就可以获得比较高的预期收益。
NCD是什么？是同业存单，同业存单又是什么？为什么突然说这个同业存单，有两个原因，一个是最近新出了一种类型的基金。这种基金叫同业存单基金，跟踪的是中证同业存单AAA指数。同业存单指数基金有何特点？
从基金名字来看，有两个点需要着重了解。
一个是“同业存单”，官方定义是由银行业存款类金融机构法人，在全国银行间市场发行的，期限在1年以内的可转让记账式定期存款凭证，类似于存折。简单来讲，同业存单就是银行向机构投资者融资（借钱）以补充流动性的工具。既然是借，必然得给利息，这个利息一般高于无风险收益率，即交易同业存单机构是有利可图的。可惜的是，门槛高，普通投资者较难参与。
另一个，同业存单指数基金是被动指数型基金，因此基金自身的质量主要受其跟踪的指数影响。
目前，同业存单指数基金跟踪的指数是中证同业存单AAA指数，可以说，同业存单指数基金能被视作“目标低风险理财家族”的新成员，该指数功不可没。
接下来说什么宏观环境下这个基金容易涨？这又得说银行负债端的三个主要来源:一个是居民存款 一个是机构在银行的存款（即NCD同业存单）还有就是结构性存款。经济差和资金面紧时，存款利率下行时，居民存款下降且结构性存款由于其会投资高风险东西因此被央行压降时同业存单就会成为银行解决负债端的重要抓手，这时会涨。而如何观测资金面紧不紧？看一年期的shibor，最近一年期shibor明显在上行，资金在紧张，为什么股市会涨呢？这得从宽货币与宽信用的概念说起（如图）。
宽信用的形成条件
简单来说，宽信用指的是金融机构加速向实体投放信用。一般来讲，信用投放是实体增长的领先指标。从历史经验看，实体经济企稳的前提是金融机构向实体注入更多的资金。
那么，要想出现宽信用需要什么条件呢？
首先得要有货币政策的配合，货币宽松一些，把利率压下去，当资金利率低了，无风险利率下去了，对银行多配置些信贷资产自然会有一些指引作用，即宽货币往往是宽信用的必要条件。
这也就是大家常说的，宽信用先得有宽货币。
但仅靠货币宽松是不够的，比如发达国家一直都在宽货币，但信贷增速也没怎么起来。
因为货币宽松相当于给了金融机构钱，但这并不代表实体经济会借钱，如果做生意有赔钱的风险，钱再便宜，市场主体也不会去借，银行看到做生意会赔钱的可能性，也不敢轻易借钱给实体，风险偏好会比较弱。
所以，除了货币宽松，压低资金利率外，宽信用还有一个很重要的条件是实体的融资需求能够起来。
而且这个实体融资需求得是有效的融资需求，对银行来说得有意义才行，如果实体的融资需求都是因为经营不下去，需要银行不断“填坑”，借新还旧才能活下去，那信用宽松的格局估计也很难起来。
所以，不能只是有实体融资需求，还要有能满足银行风险偏好的有效融资需求。
那么，什么会有效的反应实体融资需求呢？shibor和同业存单利率上行。
结构性存款是什么？结构性存款非常特殊，在投资构成上它既不同于银行普通存款，又与银行理财有区别，是一种比较特殊的金融投资产品。
大家买了银行的结构性存款，银行承诺了一个收益区间，为了到期以后能够顺利兑付，银行必须也要拿着这笔钱去投资。
结构性存款就是在普通存款的基础上，还投资了一部分金融衍生品，比如说汇率、期货、期权等方向，这是普通存款做不到的。
在存款当中嵌入金融衍生品，这样做的目的也很简单，那就是想提高预期收益率，当然这些金融衍生品是具有一定风险的，所以结构性存款的收益率并不稳定，银行给投资者的也只是一个收益区间，能取得什么成绩还得看最终的投资效果。
当然了，因为结构性存款里面有一部分资金是跟普通存款一样的，所以结构性存款可以在一定程度上面保障客户本金安全。
客户承担的风险基本上来自于利息，比较坏的情况就是少赚一点利息，但不会危及到本金。如果银行打理得比较好，那就可以获得比较高的预期收益。
NCD是什么？是同业存单，同业存单又是什么？为什么突然说这个同业存单，有两个原因，一个是最近新出了一种类型的基金。这种基金叫同业存单基金，跟踪的是中证同业存单AAA指数。同业存单指数基金有何特点？
从基金名字来看，有两个点需要着重了解。
一个是“同业存单”，官方定义是由银行业存款类金融机构法人，在全国银行间市场发行的，期限在1年以内的可转让记账式定期存款凭证，类似于存折。简单来讲，同业存单就是银行向机构投资者融资（借钱）以补充流动性的工具。既然是借，必然得给利息，这个利息一般高于无风险收益率，即交易同业存单机构是有利可图的。可惜的是，门槛高，普通投资者较难参与。
另一个，同业存单指数基金是被动指数型基金，因此基金自身的质量主要受其跟踪的指数影响。
目前，同业存单指数基金跟踪的指数是中证同业存单AAA指数，可以说，同业存单指数基金能被视作“目标低风险理财家族”的新成员，该指数功不可没。
接下来说什么宏观环境下这个基金容易涨？这又得说银行负债端的三个主要来源:一个是居民存款 一个是机构在银行的存款（即NCD同业存单）还有就是结构性存款。经济差和资金面紧时，存款利率下行时，居民存款下降且结构性存款由于其会投资高风险东西因此被央行压降时同业存单就会成为银行解决负债端的重要抓手，这时会涨。而如何观测资金面紧不紧？看一年期的shibor，最近一年期shibor明显在上行，资金在紧张，为什么股市会涨呢？这得从宽货币与宽信用的概念说起（如图）。
宽信用的形成条件
简单来说，宽信用指的是金融机构加速向实体投放信用。一般来讲，信用投放是实体增长的领先指标。从历史经验看，实体经济企稳的前提是金融机构向实体注入更多的资金。
那么，要想出现宽信用需要什么条件呢？
首先得要有货币政策的配合，货币宽松一些，把利率压下去，当资金利率低了，无风险利率下去了，对银行多配置些信贷资产自然会有一些指引作用，即宽货币往往是宽信用的必要条件。
这也就是大家常说的，宽信用先得有宽货币。
但仅靠货币宽松是不够的，比如发达国家一直都在宽货币，但信贷增速也没怎么起来。
因为货币宽松相当于给了金融机构钱，但这并不代表实体经济会借钱，如果做生意有赔钱的风险，钱再便宜，市场主体也不会去借，银行看到做生意会赔钱的可能性，也不敢轻易借钱给实体，风险偏好会比较弱。
所以，除了货币宽松，压低资金利率外，宽信用还有一个很重要的条件是实体的融资需求能够起来。
而且这个实体融资需求得是有效的融资需求，对银行来说得有意义才行，如果实体的融资需求都是因为经营不下去，需要银行不断“填坑”，借新还旧才能活下去，那信用宽松的格局估计也很难起来。
所以，不能只是有实体融资需求，还要有能满足银行风险偏好的有效融资需求。
那么，什么会有效的反应实体融资需求呢？shibor和同业存单利率上行。
海淀[微风]「画眉山滨水公园」剪影（五）
独歩释语：说过的话是用心想过的，有时候这个世界很大很大，大到有些人一辈子都没有机会遇见；有时候这个世界又很小很小，小到有些人一抬头就看见跑过去的背影；所以我相信缘分，如果有一天遇见一定不轻易放手。
读过一句话“拥有时请一定珍惜，转身时请一定优雅，挥别时请一定微笑，因为一转身可能一辈子也不会再相见了！
原拍·竖｜22.05.28#一镜成片不剪裁##不用滤镜不渲染##途游随拍##北京[超话]#
独歩释语：说过的话是用心想过的，有时候这个世界很大很大，大到有些人一辈子都没有机会遇见；有时候这个世界又很小很小，小到有些人一抬头就看见跑过去的背影；所以我相信缘分，如果有一天遇见一定不轻易放手。
读过一句话“拥有时请一定珍惜，转身时请一定优雅，挥别时请一定微笑，因为一转身可能一辈子也不会再相见了！
原拍·竖｜22.05.28#一镜成片不剪裁##不用滤镜不渲染##途游随拍##北京[超话]#
思念的痕迹
如果有那么一天，你再也找不到我的身影时，是否，你会怪我将思念如此轻易的放逐，在你转身的时候，悄悄的、悄悄的从你身后逃离，就此消失在苍茫的尘世间，再也没有任何的消息与提示。而当那一天终于无可避免时，是否，你会将自己的心情重新去调整，然后将记忆默默的收藏起来，就在一个旁人无法触及的角落里，你已经将我深深的藏好，从此不再让任何人问起你我的过往。
你我之间的纠缠牵挂，也只会成为一些浅浅淡淡的遗憾，就象那秋天的树叶终于舍得离开了枝头，因为无法去面对那更深更寒的漠视与绝望，所以才会选择了将自己放逐，远离了那片喧嚣，或许可以再度找回自己的平静。也许爱你，总是我最深的叹气和无奈，也许爱我，亦是你最后的激情与苦恼，而你与我之间缠着的情丝，却是我们相爱的悲哀与矛盾：一阵来自北方的飘忽的风，恋上了一只南方的孤傲的雁，梦与理想的距离亦是天南地北，不可契合。
纵然是爱到深处再无怨尤，然情到深时必有说不清的冲突与挣扎，所以你我的相爱之路才会是那么的艰难和困惑，不断的徘徊在取舍之间，不停的奔波在思念边缘，直到你我都能清晰的感觉到，那份疲惫与乏累正在悄悄的逼近，正在逐渐的吞噬着你我岌岌可危的爱情。或许在所有的心情平静以后，你和我之间，就再也无法维系那一份残缺，再也无法去守望那段无痕的岁月，终于，终于让一切矛盾都划下了句号。
天空中再也没有眼泪，只因我已飞过，一生的执着，亦是一生的伤痛，断断续续的思绪是不是也在期待着一种永恒呢？哪怕，哪怕只会是悲伤的延续。
如果，真有那么一天，你再也找不到我时，那么，请你一定要好好的保重你自己，因为你的幸福仍是我今生最大的心愿，虽然你和我之间只是情深缘浅。
但是，若你还会念起我，那么，请你一定要回头仔细的去寻找，曾经，在风中，我留下了那么多思念你的痕迹，一点一迹都是我对你的真情，一丝一缕都是我爱你的证据，一深一浅都是我想你的执着，请你，请你莫要再那么粗心的忽略，忽略我对你的那份深切思念。
如果，如果你能找到那些存在过的爱意时，那么，那么你就会惊喜的发现，天，原来可以是那么纯净明朗的蔚蓝，水，也会是那么无忧无虑的碧绿，而空气，则是那么清新欣喜的芬芳和温柔……
如果有那么一天，你再也找不到我的身影时，是否，你会怪我将思念如此轻易的放逐，在你转身的时候，悄悄的、悄悄的从你身后逃离，就此消失在苍茫的尘世间，再也没有任何的消息与提示。而当那一天终于无可避免时，是否，你会将自己的心情重新去调整，然后将记忆默默的收藏起来，就在一个旁人无法触及的角落里，你已经将我深深的藏好，从此不再让任何人问起你我的过往。
你我之间的纠缠牵挂，也只会成为一些浅浅淡淡的遗憾，就象那秋天的树叶终于舍得离开了枝头，因为无法去面对那更深更寒的漠视与绝望，所以才会选择了将自己放逐，远离了那片喧嚣，或许可以再度找回自己的平静。也许爱你，总是我最深的叹气和无奈，也许爱我，亦是你最后的激情与苦恼，而你与我之间缠着的情丝，却是我们相爱的悲哀与矛盾：一阵来自北方的飘忽的风，恋上了一只南方的孤傲的雁，梦与理想的距离亦是天南地北，不可契合。
纵然是爱到深处再无怨尤，然情到深时必有说不清的冲突与挣扎，所以你我的相爱之路才会是那么的艰难和困惑，不断的徘徊在取舍之间，不停的奔波在思念边缘，直到你我都能清晰的感觉到，那份疲惫与乏累正在悄悄的逼近，正在逐渐的吞噬着你我岌岌可危的爱情。或许在所有的心情平静以后，你和我之间，就再也无法维系那一份残缺，再也无法去守望那段无痕的岁月，终于，终于让一切矛盾都划下了句号。
天空中再也没有眼泪，只因我已飞过，一生的执着，亦是一生的伤痛，断断续续的思绪是不是也在期待着一种永恒呢？哪怕，哪怕只会是悲伤的延续。
如果，真有那么一天，你再也找不到我时，那么，请你一定要好好的保重你自己，因为你的幸福仍是我今生最大的心愿，虽然你和我之间只是情深缘浅。
但是，若你还会念起我，那么，请你一定要回头仔细的去寻找，曾经，在风中，我留下了那么多思念你的痕迹，一点一迹都是我对你的真情，一丝一缕都是我爱你的证据，一深一浅都是我想你的执着，请你，请你莫要再那么粗心的忽略，忽略我对你的那份深切思念。
如果，如果你能找到那些存在过的爱意时，那么，那么你就会惊喜的发现，天，原来可以是那么纯净明朗的蔚蓝，水，也会是那么无忧无虑的碧绿，而空气，则是那么清新欣喜的芬芳和温柔……
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