徐小庆 2022下半年全球宏观与大类资产展望 之股票:美股、港股、A 股见底了吗?
首先对美股来讲，调整应该是还没有结束。一般来讲，美股的杀估值分为两个阶段，第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍)， 确实现在的估值已经不能算贵了，算比较合理。但是到目前为止，整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲，目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候，风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落，美国房贷利率也很高，一般来讲房贷利率大幅是上升，也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲，其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲，今年的通胀主要是体现在服务价格上，去年是商品价格。这里有一点，我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理，去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端，所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商，业绩不及预期， 不是他的收入很差，主要是在成本端，成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候，一般美股的表现都不好，因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲，美联储还不会很快的去安抚市场，信用债市场的变化是一个很需要关注的变量，因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候，不仅仅看股票市场，也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升，一般到了 500 个点以上的时候，美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看，今年前面美联储虽然没有缩表，但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降，这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响，银行的准备金还 是一个比较重要的视角，就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少，原因主要是财政部今年前面大量发债，发了债之后，商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整，准备金下降，财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后，是不是会导致美国银行的准备金进一步减少，核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是，从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分，这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模，是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思，回笼流动性。也就是说，如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话，它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下，对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话，我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势，而不是美股，最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了，港股跌幅也放缓了，这里面关键主要是要看美元怎么走，美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落，美债收益率也回落的话，那从过去来看的话，这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话， 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美
元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话， 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上，这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势，但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲，香港市场的流动性，边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平，它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话，可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻，而且又没有上面的套牢筹码 的问题，外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位，大概只有 40%比例的 时候，接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了，但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看，如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来，出口的增速又是回落的，在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升，那只是企业和居民之间的转换， 或者说是理财账户和存款账户的转换，它并不能带来 M1 总量的抬升，M1 总量的抬升，它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现，这是中国企业的主要收入来源，什么时候能够看到拐头向 上的时候，我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲，确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值，现在还不 是处于一个非常低的水平，这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力，由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲，沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间，确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的，大概在 6%。历史上来讲，风险溢价只要到 5% 以上，持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲，可以对市场保持乐观 的心态。
另外，现在公募基金的仓位是比较高的，明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话，就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲，现在大家还是集中在赛 道股，这也是不利的，一般来说，市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上，已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹，不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落，就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率，而是美债实际利率，美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了，但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落，是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中，实际利率是下不来的，它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容，谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#
首先对美股来讲，调整应该是还没有结束。一般来讲，美股的杀估值分为两个阶段，第一个阶段
是靠无风险利率上升来推动。第二个阶段是靠风险溢价的回升推动。
那么今年到现在就是说美股的市盈率已经跌到了 2020 年疫情时候的低点的水平(标普 16 倍)， 确实现在的估值已经不能算贵了，算比较合理。但是到目前为止，整体估值的贡献全部都是来自于国 债收益率的上升。
从风险溢价的角度来讲，目前的风险溢价还在 3% 左右。他其实并没有反映美国经济放缓的情景。 在 2020 年疫情的时候、 2018 年加息到尾声的时候，风险溢价都是到了 4%以上。所以如果美国的
PMI 开始加速回落，美国房贷利率也很高，一般来讲房贷利率大幅是上升，也对应整个经济的显著放 缓。比如说从风险溢价的角度来讲，其实美股还有进一步的下跌的空间。
从盈利的角度来讲，今年的通胀主要是体现在服务价格上，去年是商品价格。这里有一点，我们 中国看这个中国企业的盈利看 PPI 和 CPI 的关系是一样道理，去年的涨价是有利于提升企业盈利的。 今年涨价主要是涨在了成本端，所以说你会看到这个沃尔玛这些大型的超市零售商，业绩不及预期， 不是他的收入很差，主要是在成本端，成本端的劳动成力成本确实是有明显的上升的。一般服务价格 在上涨的时候，一般美股的表现都不好，因为会对它的 ROE 会有影响。而且现在美国上市公司的盈 利占 GDP 的比值已经是处于历史高位了。那么未来盈利的下滑速度有可能是比 GDP 本身的增长下滑 的速度是更快。
短期来讲，美联储还不会很快的去安抚市场，信用债市场的变化是一个很需要关注的变量，因为 美联储在关注金融市场条件是否显著收紧的时候，不仅仅看股票市场，也会看公司债市场。近期美国 高收益债信用利差大幅的上升，一般到了 500 个点以上的时候，美联储是可会有一些鸽派的措辞会安 抚市场。
另外从美国的缩表来看，今年前面美联储虽然没有缩表，但是商业银行的准备金是有一个显著的 下降，这正好对应了美股的下跌的拐点。如果我们衡量流动性对于股票市场的影响，银行的准备金还 是一个比较重要的视角，就是相当于我们国内的这个超储率。
那为什么今年这个银行准备金会减少，原因主要是财政部今年前面大量发债，发了债之后，商业 银行去购买。所以带来的变化是美联储的负债端的结构调整，准备金下降，财政部的存款上升。这对 整个市场的流动性是抽离的效果。
那么接下来就是联储缩表开启之后，是不是会导致美国银行的准备金进一步减少，核心要去看逆 回购账户。现在和 2017 年的最大不同是，从去年开始美联储通过逆回购把货币市场基金手里的流动 性已经收回去了一部分，这部分量大概现在占到了美联储的负债的 1/4 的规模，是非常大的。美国的 逆回购是中国正回购的意思，回笼流动性。也就是说，如果未来在缩表的时候重新让逆回购的账户的 余额减少的话，它是有可能会减轻对准备金的冲击的。在这种情况下，对市场冲击的力度也会小一些。
但总体来说的话，我们认为缩表对风险资产的影响负面影响是大于债券市场的。
港股核心是看美元和美债的走势，而不是美股，最近这段时间大家在说这个为什么 A 股好像不跟 跌了，港股跌幅也放缓了，这里面关键主要是要看美元怎么走，美债收益率怎么走。
如果说美股跌美元见顶回落，美债收益率也回落的话，那从过去来看的话，这种情况下港股表现 是会好于美股的。 2017 年缩表的时候就是这样。那美元目前应该还不能说已经形成下跌的趋势。但 是可能美元指数 104 左右的位置可能也是今年的高点。
美元强的逻辑还是在于从疫情后到现在美国经济一直都是一枝独秀。美国经济未来如果放缓的话， 这是决定美元走势的核心因素。另外可能需要考虑的因素是欧洲也会开始加紧收紧货币政策。过去美
元强很重要的背景是欧洲一直是负利率的状态。如果欧洲今年会把基准利率能够加回到 0 以上的话， 因为现在欧洲的债券收益率其实都已经回到 0 以上，这对欧元还是能够起到一定程度的提振的这个效 果。所以美元可能虽然还不太可能形成下跌的趋势，但是有可能在这个位置是一个筑顶的阶段。这从 这个角度来讲，香港市场的流动性，边际上是在改善的。那么香港的总市值现在处在很低的水平，它 和香港本地的货币的比值大概只有两倍。处于历史上绝对的低位。
港股如果要涨的话，可能比 A 股更容易涨起来。因为它的盘子很轻，而且又没有上面的套牢筹码 的问题，外资该卖的也都卖完。那上一次港股和 A 股的比值处于现在这个地位，大概只有 40%比例的 时候，接下来的三年的时间都是港股保 A 股。
A 股底部可能也可能也看到了，但是 A 股现在上涨缺乏驱动力。从国内自身的流动性来看，如果 我们前面谈的就是说居民贷款起不来，出口的增速又是回落的，在这种情况下 M1 增速要持续回升是 比较困难。因为 M1 它刻画的主要是企业存款。现在居民的储蓄上升，那只是企业和居民之间的转换， 或者说是理财账户和存款账户的转换，它并不能带来 M1 总量的抬升，M1 总量的抬升，它一般是需 要房地产市场的回暖或者出口回暖来实现，这是中国企业的主要收入来源，什么时候能够看到拐头向 上的时候，我们就可以对 A 股的流动性相对乐观一点。
从 A 股的估值角度来讲，确实现在是比较便宜了。但是 A 股的流通市值和 M2 的比值，现在还不 是处于一个非常低的水平，这是它和港股的一个很大的差别。也就是说 A 股的市值压力，由于过去扩 容带来压力对整个市场来讲还是不足够乐观。
从估值角度来讲，沪深 300 最低的时候大概跌到 3700 到 3800 这个区间，确实也是对应跟 2018 年还有 2020 年疫情时候的风险溢价的高点都是差不多的，大概在 6%。历史上来讲，风险溢价只要到 5% 以上，持有一年半指数的收益大概都能够有 20% 到 30%。所以说中期来讲，可以对市场保持乐观 的心态。
另外，现在公募基金的仓位是比较高的，明显的是高于过去市场调整尾声时候的水平。那就使得 未来如果市场形成反弹的话，就会带来一些赎回的压力。从持仓的结构来讲，现在大家还是集中在赛 道股，这也是不利的，一般来说，市场容易往上涨的持仓特征在行业上的集中度上，已经比较分散了。 所以在风格上我们现在倾向于还是看成长股或者赛道股只是看反弹，不觉得整个风格现在随着美债收 益率的回落，就能够很快地扭转这个风格。
为什么呢?因为实际上影响股票风格的核心不是美债的名义利率，而是美债实际利率，美债实际 利率的上升对于整个高估值和低估值股票的相对表现的影响是很大的。即使未来一段时间可能美债的 名义利率回落了，但是名义利率的回落的主要驱动是来自于通胀预期的回落，是来自于商品价格的调 整。在这个过程当中，实际利率是下不来的，它还是会维持在比较高的水平。所以说他对于整个风格 的切换还是会形成比较大的制约。那么这个就是我今天主要向要和大家分享内容，谢谢大家。#投资##价值投资日志[超话]#
为什么越来越多的女人不想结婚？
根据第6次人口普查现实，在当今年轻人的婚恋市场中，30岁以上的女性人口当中有2.47%的群体是未婚状态，这个数字相比于同龄男性明显要多。
从大数据上来看，在这些主动单身的女性群体中，个人储蓄能力和挣钱能力明显要比同龄已婚女性要强，且固定资产的持有率（例如房车存款）也要高于同龄已婚女性。
那么先来考虑这样一个问题：为什么现在的女生会选择结婚？
这主要是来源于当代女性的两种需求：一是依赖感，二是安全感。
当然多数女性对于依赖感的需求来源于男性，其结婚的目的：也是想要在一个心仪的配偶上找到情感生活存在的价值。这些女生渴望两性关系的群居行为，同时又恐惧于长时间的孤独感无法排解。
因此多数女生依赖感的需求，是要通过恋爱、婚姻来实现的。恋爱这项技能是一项实践性、经验性很强的技能，需要经验的积累，也需要实操多锻炼。建议你在微信小程序或者网上搜索《浩一必爱记》，里面就有大量的实战技巧，聊天话术，经验教程……可以帮助你脱单的路上快人一步！
女生的群居意识，往往要比男性强很多。对于这些女生来说，在适龄阶段没有找到一个明确的陪伴和未来，是一件十分焦虑的事情，而婚姻恰好是能够获得依赖感需求的途径之一。
而安全感呢？
说一句很现实的话，当代婚恋市场对于30岁之后女性的苛刻程度，要远远高于同龄男性。也就是说，男生在30岁之后如果事业有的话，依然可以年龄向下兼容很多的女性。
而对于女性来说，30岁之后仍没有确定一个可以托付终生的人，那么随着时间的推移会不断地自我贬值，有时候即使用再丰厚的个人价值，都难以弥补年龄的衰老。
所以女性对于婚姻安全感的需求，多数情况下是来自于未来风险的危机感、以及年龄带来自身价值的逐年贬值。同时女性最佳生育年龄的标准和要求，也要远远高于男性。
因此女性的安全感是来自于——需要一个可信任的伴侣共同抵御未来的风险、以及对于自身价值的一种合理化保障。
之后我们再来反观这个问题：“为什么越来越多的女性开始不想结婚？”
最近我做过一个婚恋市场的数据分析，发现一个非常有趣的现象：
“一个女性受到教育程度越深刻，社会中的个人价值越丰富，那么这个女生看待两性关系越清醒，这也就对于婚姻的选择也就越谨慎，而男性反之。”
婚姻——对于30岁的男性是一个衡量个人价值的重要标准。东方式的婚姻观讲究 “三十而立”，所谓的成家立业是一个男性社会成就评价的判断标准之一。
但是对于30岁后文化素养高的女性来说，婚姻对于她们现年龄阶段并非必需品，她们会更加地理性看待这段婚姻值不值得，以及这个人能否让我信任的走过一生。
她们对于婚姻，会着重的在意自己的需求和生活质量，她们不需要在一个男人身上实现自我价值。
在文化程度高的女性意识层面，她们不需要依附于一个男性，钱可以自己挣、事业也可以自己有。
在这些女生眼中的婚姻，不允许自己有半分的将就，这个男人是不是能让自己爱一辈子的，他能否做到绝对的温柔和忠诚，如果没有、那宁愿不要。
而且这些女生大部分不是“被迫单身”，而是选择了“主动单身”。
很残酷地说，失败的婚姻对于一个女性的风险和后果，其实要远远高于男性。同样40岁之后，男性的出轨率以及婚姻不忠行为也要远远高于女性。
大环境即是如此，所以这些女生不愿让婚姻成为日后生活不幸福的根源。所谓的谨慎和不将就，是来自于女性理性深处的考量。
这些受教育高的女性，其实拥有着足够的自立和独立能力，她们对于一段婚姻的收益和风险也就愈发的清晰。
女性自我意识的觉醒、以及自我独立群体比重的增高，这其实是一种社会共识思想进步的表现形式之一。
当婚姻对于两性来说，不再仅仅局限于共同承担压力、承受繁衍的价值，而是更多地偏向于精神层面的需求，这其实也能在一定程度上提高婚姻的综合幸福指数。
所以说，女性的“不想结婚”其实并不是一种畸形的社会思想结。其实你会发现，这个世界上经济发展程度越高、普遍受教育程度越高的地区，选择单身、或是年龄向后推移结婚的女性也就越多。
不将就、不跟风、不盲目这样的思想，其实会随着社会的进步，不断地被越来越多的女性所接纳和认知。因此不想结婚的女性，其中的不婚主义者只是占一小部分，多数女性只不过还没有遇到那个可以托付终生的人罢了。
这些女性将自己本该恋爱的年龄段，用来投资自己的个人价值和思想层次，所以到了30岁还没有遇到合适的结婚伴侣是一件再正常不过的事儿了。但是她们依旧坚持着对于婚姻的标准，同时也一直保持着对于爱的热情和初衷。
男女的单身化——其实是社会现阶段发展的必然产物，但这并不是一种不健全的社会现象。
当女性知道自爱、又能学会利他，对自己的婚姻既能维持理性、又能够充满热情，至于她结不结婚、又什么时候结婚，其实都不是这个社会该担忧的问题。
#情感#
根据第6次人口普查现实，在当今年轻人的婚恋市场中，30岁以上的女性人口当中有2.47%的群体是未婚状态，这个数字相比于同龄男性明显要多。
从大数据上来看，在这些主动单身的女性群体中，个人储蓄能力和挣钱能力明显要比同龄已婚女性要强，且固定资产的持有率（例如房车存款）也要高于同龄已婚女性。
那么先来考虑这样一个问题：为什么现在的女生会选择结婚？
这主要是来源于当代女性的两种需求：一是依赖感，二是安全感。
当然多数女性对于依赖感的需求来源于男性，其结婚的目的：也是想要在一个心仪的配偶上找到情感生活存在的价值。这些女生渴望两性关系的群居行为，同时又恐惧于长时间的孤独感无法排解。
因此多数女生依赖感的需求，是要通过恋爱、婚姻来实现的。恋爱这项技能是一项实践性、经验性很强的技能，需要经验的积累，也需要实操多锻炼。建议你在微信小程序或者网上搜索《浩一必爱记》，里面就有大量的实战技巧，聊天话术，经验教程……可以帮助你脱单的路上快人一步！
女生的群居意识，往往要比男性强很多。对于这些女生来说，在适龄阶段没有找到一个明确的陪伴和未来，是一件十分焦虑的事情，而婚姻恰好是能够获得依赖感需求的途径之一。
而安全感呢？
说一句很现实的话，当代婚恋市场对于30岁之后女性的苛刻程度，要远远高于同龄男性。也就是说，男生在30岁之后如果事业有的话，依然可以年龄向下兼容很多的女性。
而对于女性来说，30岁之后仍没有确定一个可以托付终生的人，那么随着时间的推移会不断地自我贬值，有时候即使用再丰厚的个人价值，都难以弥补年龄的衰老。
所以女性对于婚姻安全感的需求，多数情况下是来自于未来风险的危机感、以及年龄带来自身价值的逐年贬值。同时女性最佳生育年龄的标准和要求，也要远远高于男性。
因此女性的安全感是来自于——需要一个可信任的伴侣共同抵御未来的风险、以及对于自身价值的一种合理化保障。
之后我们再来反观这个问题：“为什么越来越多的女性开始不想结婚？”
最近我做过一个婚恋市场的数据分析，发现一个非常有趣的现象：
“一个女性受到教育程度越深刻，社会中的个人价值越丰富，那么这个女生看待两性关系越清醒，这也就对于婚姻的选择也就越谨慎，而男性反之。”
婚姻——对于30岁的男性是一个衡量个人价值的重要标准。东方式的婚姻观讲究 “三十而立”，所谓的成家立业是一个男性社会成就评价的判断标准之一。
但是对于30岁后文化素养高的女性来说，婚姻对于她们现年龄阶段并非必需品，她们会更加地理性看待这段婚姻值不值得，以及这个人能否让我信任的走过一生。
她们对于婚姻，会着重的在意自己的需求和生活质量，她们不需要在一个男人身上实现自我价值。
在文化程度高的女性意识层面，她们不需要依附于一个男性，钱可以自己挣、事业也可以自己有。
在这些女生眼中的婚姻，不允许自己有半分的将就，这个男人是不是能让自己爱一辈子的，他能否做到绝对的温柔和忠诚，如果没有、那宁愿不要。
而且这些女生大部分不是“被迫单身”，而是选择了“主动单身”。
很残酷地说，失败的婚姻对于一个女性的风险和后果，其实要远远高于男性。同样40岁之后，男性的出轨率以及婚姻不忠行为也要远远高于女性。
大环境即是如此，所以这些女生不愿让婚姻成为日后生活不幸福的根源。所谓的谨慎和不将就，是来自于女性理性深处的考量。
这些受教育高的女性，其实拥有着足够的自立和独立能力，她们对于一段婚姻的收益和风险也就愈发的清晰。
女性自我意识的觉醒、以及自我独立群体比重的增高，这其实是一种社会共识思想进步的表现形式之一。
当婚姻对于两性来说，不再仅仅局限于共同承担压力、承受繁衍的价值，而是更多地偏向于精神层面的需求，这其实也能在一定程度上提高婚姻的综合幸福指数。
所以说，女性的“不想结婚”其实并不是一种畸形的社会思想结。其实你会发现，这个世界上经济发展程度越高、普遍受教育程度越高的地区，选择单身、或是年龄向后推移结婚的女性也就越多。
不将就、不跟风、不盲目这样的思想，其实会随着社会的进步，不断地被越来越多的女性所接纳和认知。因此不想结婚的女性，其中的不婚主义者只是占一小部分，多数女性只不过还没有遇到那个可以托付终生的人罢了。
这些女性将自己本该恋爱的年龄段，用来投资自己的个人价值和思想层次，所以到了30岁还没有遇到合适的结婚伴侣是一件再正常不过的事儿了。但是她们依旧坚持着对于婚姻的标准，同时也一直保持着对于爱的热情和初衷。
男女的单身化——其实是社会现阶段发展的必然产物，但这并不是一种不健全的社会现象。
当女性知道自爱、又能学会利他，对自己的婚姻既能维持理性、又能够充满热情，至于她结不结婚、又什么时候结婚，其实都不是这个社会该担忧的问题。
#情感#
上周成交了我有史以来年缴金额最低的一张储蓄险保单
每年5000块，连续存10年，来自一个小朋友的压岁钱
难得的是，决定是小朋友自己做的，虽然人家才只是个小学生而已。
她的学霸妈妈当然在当中起了很多作用，具体的，2月7日我已经发了朋友圈详细讲过，想看当时咨询细节的朋友，可以自己翻一翻
起跑线不是金钱，是父母灌输的认知，教给孩子的方法。
所以，单子虽然小，但是我的开心程度，不亚于之前签个总保费超百万的单子[兔子][兔子][兔子]
每年5000块，连续存10年，来自一个小朋友的压岁钱
难得的是，决定是小朋友自己做的，虽然人家才只是个小学生而已。
她的学霸妈妈当然在当中起了很多作用，具体的，2月7日我已经发了朋友圈详细讲过，想看当时咨询细节的朋友，可以自己翻一翻
起跑线不是金钱，是父母灌输的认知，教给孩子的方法。
所以，单子虽然小，但是我的开心程度，不亚于之前签个总保费超百万的单子[兔子][兔子][兔子]
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