衡量护城河的第一重标准:长期净资产收益率超越平均水平
如何衡量企业的竞争优势?正如哥伦比亚大学商学院教授布鲁斯·格林沃尔德在在《竞争优势》一书中所说,如果在10年或更长的时间里,税后投资资本回报率平均为15%~25%,那么这是竞争优势存在的清晰证明;假如税后投入资本回报率只有6%~8%,那么基本表明竞争优势并不存在。
竞争优势也即资本市场上常说的护城河。若没有力量阻挡竞争者进入,竞争者就会接踵而来,行业利润率就会被拉低,效率高的企业最多只能获得正常的投入资本回报率。但确实有一些公司能长期获得超额收益,它们的护城河将大批的潜在对手挡在了门外,维持了长期的超额收益率。
券商中国的统计数据显示,A股共有约30家上市公司的净资产收益率在长达10年的时间中连续高于15%,它们分布在医药生物、食品饮料、家用电器、电子、银行、轻工制造等行业中。
毫无悬念,以食品饮料和家用电器为主的大消费板块占到了三分之一。食品饮料中,贵州茅台、伊利股份、古井贡酒、承德露露和洋河股份等5家公司的净资产收益率连续10年大于15%。在过去10年中,贵州茅台的净资产收益率除了2015年和2016年外,其余8年净资产收益率均超过30%。
在家电企业中,小家电企业苏泊尔的净资产收益率不仅在过去10年的时间中连续高于15%,而且还呈现不断走高的态势,10年前苏泊尔的净资产收益率仅有18%,2019年该指标上升为30%。格力电器、海尔智家、海信家电在长达10年的时间中净资产收益率也连续高于15%。
在银行业中,仅有招商银行一家公司的净资产收益率过去10年连续高于15%。
在医药生物板块中,恒瑞医药、华东医药、通策医疗、长春高新、恩华药业和片仔癀等6家公司入选。其中,恒瑞医药在过去10年的时间中,净资产收益率连续高于20%。
在电子板块中,海康威视、大华股份、法拉电子和德赛电池均入选。海康威视长期以来保持着很高的盈利能力,在过去的10年里,其净资产收益率在7年时间中超过30%。
在过去的10年时间中,这些公司也取得了可观的涨幅。恒瑞医药上涨了26.8倍、通策医疗上涨了20倍、贵州茅台上涨了17倍、海康威视上涨了11倍、长春高新上涨了10倍。
从长期来说,投资者所取得的的回报也会与企业的净资产盈利水平会趋于一致,这就是时间的复利。
芒格对此有精辟的论述:长远来看,股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多,如果某家企业40年来资本回报率是6%,那么你得到的回报率不会跟6%差别太大,即使你购买时该股票的价格比账面价值低很多。相反地,如果一家企业在过去二三10年间的资本回报率是18%,那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票,你最终得到的回报也将会非常可观。#投资##价值投资日志[超话]#
如何衡量企业的竞争优势?正如哥伦比亚大学商学院教授布鲁斯·格林沃尔德在在《竞争优势》一书中所说,如果在10年或更长的时间里,税后投资资本回报率平均为15%~25%,那么这是竞争优势存在的清晰证明;假如税后投入资本回报率只有6%~8%,那么基本表明竞争优势并不存在。
竞争优势也即资本市场上常说的护城河。若没有力量阻挡竞争者进入,竞争者就会接踵而来,行业利润率就会被拉低,效率高的企业最多只能获得正常的投入资本回报率。但确实有一些公司能长期获得超额收益,它们的护城河将大批的潜在对手挡在了门外,维持了长期的超额收益率。
券商中国的统计数据显示,A股共有约30家上市公司的净资产收益率在长达10年的时间中连续高于15%,它们分布在医药生物、食品饮料、家用电器、电子、银行、轻工制造等行业中。
毫无悬念,以食品饮料和家用电器为主的大消费板块占到了三分之一。食品饮料中,贵州茅台、伊利股份、古井贡酒、承德露露和洋河股份等5家公司的净资产收益率连续10年大于15%。在过去10年中,贵州茅台的净资产收益率除了2015年和2016年外,其余8年净资产收益率均超过30%。
在家电企业中,小家电企业苏泊尔的净资产收益率不仅在过去10年的时间中连续高于15%,而且还呈现不断走高的态势,10年前苏泊尔的净资产收益率仅有18%,2019年该指标上升为30%。格力电器、海尔智家、海信家电在长达10年的时间中净资产收益率也连续高于15%。
在银行业中,仅有招商银行一家公司的净资产收益率过去10年连续高于15%。
在医药生物板块中,恒瑞医药、华东医药、通策医疗、长春高新、恩华药业和片仔癀等6家公司入选。其中,恒瑞医药在过去10年的时间中,净资产收益率连续高于20%。
在电子板块中,海康威视、大华股份、法拉电子和德赛电池均入选。海康威视长期以来保持着很高的盈利能力,在过去的10年里,其净资产收益率在7年时间中超过30%。
在过去的10年时间中,这些公司也取得了可观的涨幅。恒瑞医药上涨了26.8倍、通策医疗上涨了20倍、贵州茅台上涨了17倍、海康威视上涨了11倍、长春高新上涨了10倍。
从长期来说,投资者所取得的的回报也会与企业的净资产盈利水平会趋于一致,这就是时间的复利。
芒格对此有精辟的论述:长远来看,股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多,如果某家企业40年来资本回报率是6%,那么你得到的回报率不会跟6%差别太大,即使你购买时该股票的价格比账面价值低很多。相反地,如果一家企业在过去二三10年间的资本回报率是18%,那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票,你最终得到的回报也将会非常可观。#投资##价值投资日志[超话]#
底部挖掘牛股、妖股,就像看美女的背影,你是不知道也不必知道她的正面是否真的美丽,因为股票市场炒作的就是朦胧美。当市场普遍人人都能看清她的真面目时,朦胧美已经不存在了,股价底部也就不存在了,你买入就只能是腰部追涨或高位追涨了。近期的妖股002432九安医疗、002349精华制药也符合这个原则。仅供参考,据此操作风险自担。九安医疗 sz002432 精华制药 sz002349
近日重庆,一名男子在公司做保安,不料,上夜班时突发脑溢血,送进医院花掉10多万,父亲想用医保报销,却发现儿子的公司没买社保,父母找到公司说理,却被公司的工作人员告知:是他儿子主动放弃社保的,而且还获得了公司的现金补偿,现在报销不了也不能找公司。
父亲表示,儿子已经做了开颅手术,花掉了10多万,目前还躺在病床上,需要继续治疗。最要紧的是:儿子压根就没有买社保,还是自愿放弃购买的,这可怎么办呢?
大家都知道,公司买社保是强制性的,并不存在可选择的情形。公司让员工自主选择购买社保,本身这种做法就是不妥的,简而言之,无论是什么原因导致没买社保,公司就已经违反了劳动法。
公司的工作人员表示“虽然没买社保,但每月都以现金补偿的形式发给了男子,男子每月的工资是2600多,有时候具体情况不一样,2100元的也有”。
听到这,记者也很质疑:重庆的基本工资是1800元,单位缴纳社保的部分大概是900多,如果补偿算在工资里,那么再怎么也有2700多,这与工作人员说的工资金额根本对不上,现金补偿可能并没有落到实处,这对后面不买社保的评判也是有一定影响的。
但就算公司确实以现金的形式补偿了男子,但这种不买社保的行为是否有效,还很难说。男子的父母,想要查看工资发放明细,但被拒绝了,公司一方表示,找司法途径解决就行了,到时候该怎么承担就怎么承担。
这句话,看似深明大义,但实际上却让父母百感交集,因为:男子现在在医院等待钱救命,说白了就是和时间赛跑,诉讼或许最后能够成功,但是几个月之后,人还在吗?父母迫于无奈,也祈求公司,希望出于人道主义,帮忙先垫付点医疗费,把人救了再说。
不过,公司一方表示,公司也有公司的难处,这个要求他们会考虑,之后再回复。记者建议,父母向社区、街道、当地居委会等机构反映情况,看是否有一些救助措施,帮助他们获得一些救急的资金,其次,还要考虑走诉讼途径,到时候如果需要援助的公益律师,他们也会协助,相信这些措施能够帮助他们渡过难关。
关于买社保一事,很多人都是半知半解。现实中,有的公司为了减少成本,不愿意给员工购买社保,所以入职时,有的会和员工签订一些放弃购买的协议,这里就提醒大家,公司不买社保是违法的,而且社保带有强制性,即使签了放弃购买的协议,协议也不一定有效,因此,遇到了类似的情况,可以向劳动部门反映。
社保对于家庭的重要性,想必不用再强调了吧?社保对于员工来说,是一个基本的生活保障,包括生育和医疗治疗、失业保障、工伤意外保障、养老保障等等,所以在遇到公司不愿意购买的情形时,也要引起重视,要么通过相关途径要求公司购买,要么以灵活身份参保,总之,作为员工,我们也应该学会保护自己。
父亲表示,儿子已经做了开颅手术,花掉了10多万,目前还躺在病床上,需要继续治疗。最要紧的是:儿子压根就没有买社保,还是自愿放弃购买的,这可怎么办呢?
大家都知道,公司买社保是强制性的,并不存在可选择的情形。公司让员工自主选择购买社保,本身这种做法就是不妥的,简而言之,无论是什么原因导致没买社保,公司就已经违反了劳动法。
公司的工作人员表示“虽然没买社保,但每月都以现金补偿的形式发给了男子,男子每月的工资是2600多,有时候具体情况不一样,2100元的也有”。
听到这,记者也很质疑:重庆的基本工资是1800元,单位缴纳社保的部分大概是900多,如果补偿算在工资里,那么再怎么也有2700多,这与工作人员说的工资金额根本对不上,现金补偿可能并没有落到实处,这对后面不买社保的评判也是有一定影响的。
但就算公司确实以现金的形式补偿了男子,但这种不买社保的行为是否有效,还很难说。男子的父母,想要查看工资发放明细,但被拒绝了,公司一方表示,找司法途径解决就行了,到时候该怎么承担就怎么承担。
这句话,看似深明大义,但实际上却让父母百感交集,因为:男子现在在医院等待钱救命,说白了就是和时间赛跑,诉讼或许最后能够成功,但是几个月之后,人还在吗?父母迫于无奈,也祈求公司,希望出于人道主义,帮忙先垫付点医疗费,把人救了再说。
不过,公司一方表示,公司也有公司的难处,这个要求他们会考虑,之后再回复。记者建议,父母向社区、街道、当地居委会等机构反映情况,看是否有一些救助措施,帮助他们获得一些救急的资金,其次,还要考虑走诉讼途径,到时候如果需要援助的公益律师,他们也会协助,相信这些措施能够帮助他们渡过难关。
关于买社保一事,很多人都是半知半解。现实中,有的公司为了减少成本,不愿意给员工购买社保,所以入职时,有的会和员工签订一些放弃购买的协议,这里就提醒大家,公司不买社保是违法的,而且社保带有强制性,即使签了放弃购买的协议,协议也不一定有效,因此,遇到了类似的情况,可以向劳动部门反映。
社保对于家庭的重要性,想必不用再强调了吧?社保对于员工来说,是一个基本的生活保障,包括生育和医疗治疗、失业保障、工伤意外保障、养老保障等等,所以在遇到公司不愿意购买的情形时,也要引起重视,要么通过相关途径要求公司购买,要么以灵活身份参保,总之,作为员工,我们也应该学会保护自己。
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