【转型！#农业企业试水直播带货#】6月15日，在位于德清县乾元镇的浙江清溪鳖业股份有限公司，田老师在给学员讲解直播带货的一些注意事项。前不久，一个自媒体号获悉德清出产一种全身乌黑的稀有甲鱼品种，便前来德清寻求合作。清溪鳖业公司一直以开专卖店的形式销售甲鱼产品。由于这种模式需要分段转运，物流、租房等费用成本高。为了改变这一现状，公司正想尝试时兴的网络直销。为了让直播带货培训班长期举办下去，公司特地投资建设了培训场地，免费提供给培训公司。（via南太湖号）

【美国的两个“敌人”走到一起：#伊朗和委内瑞拉签署20年合作协议# 华黎明：这是对美国霸权主义的一种回应】近日，委内瑞拉总统马杜罗率团访问伊朗，并与伊朗总统莱希一同见证两国签订一项20年合作协议，涉及能源、石化、国防和文化等领域。两国领导人表示，双方将加强合作，联手实施一些重大项目。

值得注意的是，伊朗和委内瑞拉分别是中东和拉美地区大国，且都受到美国制裁打压。眼下，两国联手将会产生怎样的影响？

20年合作协议

在结束土耳其和阿尔及利亚之行后，马杜罗10日率领一支政治和经济高级代表团抵达伊朗首都德黑兰，并于次日开启忙碌行程。

首先是此行“重头戏”。11日，马杜罗与莱希在位于德黑兰北部的萨德阿巴德宫（saadabad palace）会面，据称主要涉及经济合作议题。

当天，两位领导人还一同见证两国外长签署一项20年合作协议。这项协议涉及广泛，囊括“硬实力”和“软实力”领域，例如石油、石化、国防、农业、旅游和文化。其中还包括修缮委内瑞拉炼油厂，以及技术和工程服务出口等内容。

莱希在签署协议后表示，这项协议展现了“两国高层官员在不同领域加强双边关系的决心”。

同时，莱希提及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁。他说，伊朗遭受美国制裁和威胁长达40多年，但伊朗把这些制裁变成了国家发展的机遇。“委内瑞拉这些年相当艰难，但这个国家的人民、官员和总统都决心抵抗制裁。这向所有人很好地证明，抵抗行之有效，迫使敌人退却。”

马杜罗表示，委内瑞拉和伊朗“从2017年到2020年经历了艰难的时期”，且在国际问题上有着“共同愿景”。两国将联手实施一些重要项目，合作领域包括能源、石化、石油、天然气和炼油厂等。

马杜罗还宣布，委内瑞拉首都加拉加斯和德黑兰之间将于7月18日开通直飞航班，每周一班。“这将促进旅游业发展和双边关系，委内瑞拉向伊朗游客敞开大门。”

莱希表示，直航将为“拉近两国关系，加强经贸关系”铺平道路。

据报道，莱希11日还陪同马杜罗会见伊朗最高领袖哈梅内伊。哈梅内伊表示，尽管面临美国的压力，伊朗仍将继续支持委内瑞拉。“伊朗已经表明，会在危险时刻冒险握住朋友的手。”

马杜罗则对伊朗曾在该国困难时给予的帮助表示感谢。他说：“德黑兰向加拉加斯运送石油是对委内瑞拉人民的极大帮助”。

马杜罗此行可谓收获颇丰。当天他还与莱希通过视频连线方式，一同见证伊朗向委内瑞拉交付第二艘伊朗制造的油轮。该型号油轮可运载约80万桶石油，预计未来伊朗还将向委内瑞拉交付另外两艘油轮。

早有铺垫

马杜罗此访受到伊朗方面热烈欢迎。美联社称，这是马杜罗首次访问伊朗，应莱希邀请进行为期两天的国事访问。这两个在地球上相去甚远的国家为何会走到一起？

实际上，伊朗和委内瑞拉此次宣布“大动作”早有铺垫，可以追溯到特朗普2017年就任美国总统后，美国退出伊朗核问题全面协议，不断升级对伊朗、委内瑞拉等国制裁。尽管伊朗和委内瑞拉的原油储量均占世界前列，但美国制裁致其出口受阻。

美国新总统拜登上台后，伊核协议相关方去年4月开始举行谈判，讨论美伊两国恢复履约问题，但迟迟未能取得突破。目前看来，谈判甚至可能破裂，为地区局势再添紧张气氛。近日，伊朗外交部发言人哈提卜扎德指责美国“优柔寡断”导致伊核协议谈判停滞不前。

委内瑞拉方面，美国自2019年初起支持该国自封“临时总统”的反对派要员瓜伊多，并制裁该国石油公司，试图切断委政府至关重要的石油收入，以向委政府施压。

在此背景下，伊朗和委内瑞拉近年来不断扩大能源等领域合作。尤其是在2020年，为缓解委内瑞拉严重的燃料短缺，多艘伊朗船只不顾美国施压驶向该国，向其供油供货。据报道，得益于与伊朗的合作等因素，委内瑞拉去年原油产量翻倍。

此外，伊朗还向委内瑞拉提供人道主义援助物资，用于帮助该国抗击新冠疫情。马杜罗因此对伊朗深表感谢，他于去年6月表示，一旦“疫情状况允许”，他将很快访问伊朗，签署一系列合作协议。

在双方领导层的带领下，两国外长去年10月在德黑兰会晤后表示，两国关系具有“战略意义”，双方同意“草绘未来20年合作路线图”。

政治上的联合

“委内瑞拉和伊朗的合作关系可谓由来已久，”中国社科院拉丁美洲研究所研究员徐世澄说，可以追溯到20世纪60年代石油输出国组织（欧佩克）成立时，两国都是创始成员国。

近年来受新冠疫情影响，两国领导层互访相对减少，但部长级互访并未停止。例如伊朗石油部长奥吉5月初访问委内瑞拉，并签订一项价值约1.1亿欧元（约合7.76亿元人民币）的协议，由伊朗国家石油工程建设公司修复委内瑞拉一座小型炼油厂。

徐世澄还注意到，马杜罗此次访问伊朗恰逢美国主办第九届美洲峰会，并将委内瑞拉等国领导人挡在门外之际。马杜罗此时出访伊朗，或是一种抗议姿态。

中国前驻伊朗大使华黎明表示，两国合作既有客观需求，也有主观意愿。一方面，伊朗和委内瑞拉分别是地区大国，且在能源领域资源丰富，因而存在较大的合作需求和空间。

另一方面，在当前国际形势下，双方有很强的合作意愿。华黎明指出，伊朗和委内瑞拉都受到美国制裁打压，两国在国际上“朋友”不多。在此背景下，两国虽在地理上相距遥远，但有“抱团取暖”的共同需求。

华黎明还表示，相比双方在能源等方面的合作，这次合作更多的是一种政治上的联合。“马杜罗不远万里，从拉美亲赴中东签署协议，这背后的政治因素可能多于经济因素。”

微妙变化

近年来，伊朗与委内瑞拉不顾美国打压，不断走近也引起国际舆论关注。有评论称，两国迅速发展的关系进入新时期。相关动态也引起美国关注，据称美方曾密切监视伊朗油轮动向，担心两国关系提升至更高战略层面。美国《新闻周刊》曾写道，伊朗和委内瑞拉的20年合作协议将把美国的“两个敌人”拉到一起。

分析指出，伊朗和委内瑞拉走近可能带来多方面的影响。在政治层面，“一个中东大国和一个拉美大国走近，可谓对于美国霸权主义的一种回应，对于不满美国霸权统治的国家也可谓一种鼓舞，”华黎明说。

德黑兰大学政治学教授哈米德·穆萨维也表示，两国总统都试图塑造一种“对抗美国霸权”的形象。他还表示，尽管伊朗和委内瑞拉仍受到美国严厉制裁，但两国将从经济合作中受益。

不过，国际局势风云变幻，不断出现微妙变化。今年2月俄乌冲突发生后，国际能源价格大涨，使多国领导人面临新难题，也突显伊朗和委内瑞拉等国在能源领域的特殊地位。

徐世澄注意到，今年3月美国高官突访委内瑞拉，并与该国官员讨论放松对委石油制裁的可能性，为两国多年来首次高级别对话。此后，拜登政府对委制裁有所放松，给委内瑞拉石油运欧洲“开绿灯”。

在此背景下，委内瑞拉对美立场会否出现新变化？徐世澄表示，美国看似“伸出橄榄枝”，主要目的是寻求离间委内瑞拉和俄罗斯，而且美国对委内瑞拉的大多数制裁并未取消。但一个值得注意的变化是，美国此次并未邀请瓜伊多参加美洲峰会，尽管拜登向其致电表示支持。

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【机构资金跑步入场 寻觅下半年“反弹先锋”】

4月27日以来，A股市场开启了一轮反弹行情。一些重仓新能源车产业链个股的基金最为受益，其中8只基金净值反弹超50%。基金经理李博、方建、施成等在本轮反弹中脱颖而出。

随着新能源车渗透率不断提升，市场担忧与日俱增：新能源估值“天花板”是否已出现?这轮反弹能持续多久?在多位基金经理看来，目前新能源车市场正处于一个供给创造需求的阶段，核心逻辑在于新能源车的迭代升级速度以及是否可以满足消费者需求。

近期不少机构资金陆续进场，基金经理的仓位也有明显提升。基金经理认为，基本面已处于反转过程中，下半年消费、医药、新能源及电子板块或轮番表现。

8只基金净值反弹超50%

“我的一只基金这段时间上涨50%，马上就要翻红了。”一位2021年12月买入一只新能源基金的基民兴奋地告诉中国证券报记者。

2022年开年，A股三大股指掉头向下，上证综指从3640点一路下跌至4月26日收盘的2886点，创业板指也从3323点下跌至4月26日收盘的2151点。不过，从4月27日开始，A股开启了一轮明显反弹，上证综指从2886点反弹至6月10日收盘的3285点，创业板指也反弹至2556点。

在本轮反弹过程中，不少基金表现突出，净值大幅上涨。Wind数据显示，截至6月10日，主动偏股型开放式基金中，自4月27日以来净值反弹超50%的基金有8只(A、C份额合并计算)，反弹超40%的基金有116只(A、C份额分开计算)，反弹超30%的基金达到624只(A、C份额分开计算)。

具体来看，净值反弹达53.73%的信澳新能源精选，成立于2021年5月25日，由信达澳亚基金李博管理。公开资料显示，李博是清华大学电气工程及其自动化专业硕士，2014年12月加入信达澳银基金(现已更名为信达澳亚基金)，这只基金是他担任基金经理后管理的第一只基金。截至一季度末，该基金规模为35.11亿元。基金一季报显示，该基金前十大重仓股分别为比亚迪、天齐锂业、盐湖股份、江特电机、融捷股份、科沃斯、中矿资源、赣锋锂业、永兴材料、藏格矿业。除科沃斯外，其余重仓股均为新能源车产业链相关个股，且上游资源股占据半壁江山。

由银华基金方建管理的两只基金——银华智荟内在价值和银华乐享，净值反弹幅度均超过51%。方建是清华大学材料学博士，在加入银华基金之前，先后在南方基金、北京神农投资任职。2018年6月起，方建开始管理银华智荟内在价值;2021年6月起，方建开始管理银华乐享。“未来5年到10年，成长领域里最好的两个投资方向非常清楚：一个是新能源方向，另一个是突破关键核心技术的科技创新方向。”方建在接受记者采访时表示。从一季报持仓中也可以看出，赣锋锂业、宁德时代、西藏矿业、中矿资源、隆基股份、融捷股份、盐湖股份、川能动力成为这两只基金共同的重仓股，除光伏股隆基股份外，其余均为新能源车产业链个股，且上游资源股持仓较多。

在反弹超50%的8只基金中，有4只是国投瑞银旗下基金，且该4只基金均由基金经理施成管理。公开资料显示，施成2017年3月加入国投瑞银基金，此前曾在中国建银投资证券、招商基金、深圳睿泉毅信投资任职。本轮反弹超51%的国投瑞银新能源是他管理规模最大的一只基金，截至一季度末规模为203.4亿元;反弹50.99%的国投瑞银先进制造是他管理时间最长的一只基金;另外，施成管理的国投瑞银进宝和国投瑞银产业趋势在本轮反弹中也均收获超过50%的涨幅。上述4只基金截至一季度末的前十大重仓股中均出现了天齐锂业、江特电机、永兴材料、融捷股份、盐湖股份、北方稀土、藏格矿业等新能源车产业链个股。

新能源向上逻辑不改

不难看出，持有新能源个股成为本轮基金业绩反弹的制胜法宝。有市场人士认为，国内新能源车的渗透率今年将达到25%左右，随着渗透率的提高，新能源产业链增速将逐步下降。因此，本轮反弹很可能是新能源的最后一波较大的行情。

“新能源车产业链最大的问题还是在渗透率上。”仁桥资产投资总监夏俊杰坦言，理论上来说，一个新产业渗透率超过30%以后往往就走过了增长最快的阶段，尽管后面还在增长，但增速必然会下降。而随着渗透率的进一步提升，行业的规模、成熟度、竞争格局等都会发生明显的变化。当前，随着新能源车的渗透率逐渐靠近30%，这一问题大概率会显现出来，估值的天花板很可能已经出现。

那么，本轮反弹究竟是不是新能源板块的最后一波较大反弹?这轮反弹能持续多久?中国证券报记者走访调研了多位知名基金经理。

“我个人对新能源板块还是非常乐观的。”建信基金权益投资部执行总经理、建信新能源的基金经理陶灿认为，新能源车板块的核心逻辑还是新能源车企业的迭代升级是否够快、推出的产品能否满足消费者的需求，而不单单看渗透率的数据。对于汽油车，可能也不仅是渗透率降低的概念，而是逐步被替代。

“目前是一个供给创造需求的阶段，特别是在电动化叠加智能化之后，我们观察企业的核心是它的供给是否有亮点、有特色，能否激发消费者的需求，这很重要。”陶灿强调，“即使从渗透率来看，虽然中国的渗透率比较高，但是从全球来看，平均渗透率只有10%，还处于一个快速爬坡的阶段，因此整个行业的增速依然是比较高的。”

就估值而言，陶灿认为，今年以来整个行业平均下跌超过20%，但业绩增长还是比较快的，这实际上是在消化估值。

从中国经济发展的整个大背景来看，产业升级是中国经济未来的大方向。“未来几年，产业升级是一个核心的投资机会，不会因为短期的波动发生改变。”陶灿笃定地说。

“虽然今年新能源板块可能难以达到去年的高度，但是从全部A股行业来看，景气度依然是比较占优的，新能源车、光伏、储能的需求依然是比较高的。”在泰达宏利基金经理王鹏看来，“今年前4个月，新能源车销量同比增速依然较高。随着复工复产、生活消费的恢复，叠加政策的刺激，相信同比增速后续还会有所提升，整体需求依然是非常强劲的。”不过，短期来看，在今年整体经济增长压力比较大、扰动因素比较多的环境下，震荡行情可能会反复出现，反弹或不会一蹴而就。

基金仓位明显提升

“机构已经开始抄底，我们今年下半年的重点工作也在机构业务上。”一家基金公司渠道业务负责人透露，到目前为止，今年的零售市场还没有体现出赚钱效应。因此，零售市场还没有转动起来，但机构已经陆续有钱进来。

“5月份我们把股票仓位提上来了，在此之前，仓位一直保持在80%-85%，目前我们的仓位已经接近95%。”一位基金经理透露。此外，对于今年新发的基金，“之前一直保持比较低的仓位，目前已经提高到60%左右。”一只今年新发基金的基金经理表示。

不过，不少在前期追高买入“明星”基金的基民发出了灵魂拷问：“今年基金还有望回本吗?”

事实上，“明星”基金大多重仓了消费、医药、电子和新能源等赛道。一家大型基金公司的基金经理表示，今年下半年，偏成长的行业包括食品、医药、电子和新能源四个板块可能会轮番表现。

创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，4月以来，A股反弹的主要动力是稳增长的政策底部已经出现，并且在防疫与增长之间寻求了平衡。同时，美股从通胀交易向衰退交易的预期进一步提升了中国资产的性价比。因此可以判断，之前制约市场的系统性风险开始消除，市场反弹将会持续。

他表示，产业布局的主导逻辑由供需矛盾到外部冲击，再到疫情扰动生产需求，再到超跌反弹，后续将转向经济修复叠加成本改善，这是基本面转好的逻辑。展望后市，受益于投资改善，可以看到光伏、新基建等行业高景气延续;随着疫情冲击缓解，受益于促消费政策，消费板块价值开始回归。另外，供需矛盾改善，成本压力缓解，钢、铝、煤炭等价格将会率先下降。

诺德基金基金经理顾钰认为，市场的基本面已经在反转过程中。他表示，春节后这一轮疫情的影响逐渐消退，深圳、上海、北京等一线城市的消费先后触底反弹，线下消费陆续放开，随着物流的通畅，线上消费也持续复苏。随着复工复产的推进，困扰制造业的供应链问题也逐步缓解。因此，经济的复苏、市场基本面的反转都是可以预期、可持续的。

顾钰表示，受疫情影响的可选消费行业会更早反转，原因是其受疫情影响更直接，也将更受益于疫情的缓和。这些行业包括餐饮、酒店、旅游等。