中国有“锂”，新能源不会重蹈铁矿石覆辙
来源：小伟看世界
随着着新能源电动车辆、智能手机、便携式电动设备的大众化，现如今确实是有“锂”始于足下。“锂”这类最轻的金属，作为锂电池的实际原料早已支点起世界经济的发展趋向，也深层次地伤害着人们的日常日常生活。
只需点开你的新能源汽车，打开你的手机、电动刮胡刀、无线吸尘器、电动起子，你也便会发现“锂电池”常常能够看见，你早就离不开有“锂”的日常日常生活。
却不知道，近一年来，尤其是近好几个月来，对于大伙儿如此重要的“锂”，价格却涨发疯。
这不仅导致中上游锂电池加工企业啼饥号寒、股价暴跌，更导致了中上游产品的相继减产、价格上涨，有一些新能源电动车产品早就慢慢时间延迟供货。
据市场分析工作人员注重，导致本次碳酸锂、氢氧化锂等锂原料价格疯涨的直接原因是，上中下游锂矿受新冠肺炎疫情伤害提产乏力，从阿根廷进口的锂矿时间延迟到港，而中上游制造业企业又在进行春节前的积极主动备货。二者累积，多加外汇投机借势营销的煽风点火，一下子推高了锂原料价格。
也是供需失调，也是海外供应链“系结”，锂作为中国新能源发展战略规划的支点，是否又会重蹈覆辙铁矿砂的土崩瓦解？
事实上，在我国并不是一个欠缺锂资源的在我国，我国欠缺的是锂资源的开采专业性。
和在我国欠缺富锡矿的处境相仿，在我国锂资源可采储量占到了全世界的13.5%以上，在我国并不缺“锂”。但是，在我国目前则是一个锂资源进口世界强国。2019年中国采购碳酸锂就达近3万多吨，占在我国碳酸锂使用量的16.3%。之中62%来自多米尼加，37%来源于阿根廷。
导致在我国锂资源进口居高不下的关键原因，一个是成本费用，一个是专业性。
全世界锂矿物质的类型实际分为两类，一类是含锂铁矿砂，一类是带有锂元素的盐湖卤料包。
而中国的锂矿遍及类型却主要是后者。想一想初中学的地理常识，在我国哪里有盐湖？那就是四川盆地。那里有中国最大的柴达木盐湖，也是有数不胜数的带有锂资源的高海拔盐湖。
据目前打探，中国盐湖锂资源占到了在我国锂資源量的85%以上。
却不知道，高海拔盐湖也通常意味着着比较敏感生态环保和极端化的地形地貌，以及极为不方便的城市交通和服务设施基础建设的缺乏，这不容置疑极大地增强了在我国从盐湖中提炼出锂原料（下称，盐湖提锂）的艰难和成本费用。不要说在高海拔盐湖进行资源开采，就是中国的员工往上升或许都喘不过气，更不要说基建项目电力安装工程、恒压供水系统、开挖路面的成本费用。
一直以来，中国是有“锂”讲不出，一方面在我国不得已用仅占总资源储量不了20%的锂矿物质资源，支点贴近72%的我国锂原料生产量；另一方面绝大部分规定则不得已借助进口来做到。
这个问题直到2010年才慢慢有一定的更改，2014年慢慢产生转折点，而历经十多年的锲而不舍后，到2021年在我国的锂原料供应，特别是在盐湖提锂专业性也终于看到了全产业链爆发的暑光。
2010年，随着着在我国锂电池产业规划，尤其是汽车企业慢慢将目光从传统能源汽车转移至新能源电动车，锂原料的问题慢慢得到十分重视。
那时仍在关键磷酸铁锂电池和预埋储能开关电源电路的比亚迪公司就早就将目光瞄向了高海拔盐湖中多种多样的锂资源，一片位处四川盆地中心城市间隔拉萨1100公里，海拔4400米，占地总面积做到247平方公里的扎布耶盐湖。2010年，比亚迪汽车变成了本片所有扎布耶盐湖设计开发建筑项目的自然人股东之一。
用中国盐湖学公信力、中科院院士科学院院士郑绵平得话说来讲，比亚迪汽车取得了“用斗量金的佛山市”。扎布耶盐湖是全球锂資源存储量多种多样的三大超大型盐湖之一，并带有充裕的钾、硼、铷、铯等生态资源。
却不知道，让医师和比亚迪汽车都没有想到的是，正好是这里多种多样的其他资源，让从国外引进的盐湖提锂专业性发生了显著的水土不服情况状况。
扎布耶盐湖的湖水中过多多种多样的钾、硼、镁、铷、铯等元素，尤其是镁元素的集聚，这也是在国外的盐湖中难能可贵难得少有的情况。因而，在自然资源专家教授眼里的多种多样资源却变成了在我国锂盐生产加工中没法去除的沉渣。
海外引进的专业性在这儿没法生产加工出合格的产品，生产批号质量也不稳定。倘若再加一步制作工艺，单独用以去除多余的硼、镁元素，这又表示着成本费用将高得没法令人接受。
2013年，扎布耶的盐湖锂矿开采工作流程主营业务收入近1亿RMB，但净利润仅为68余万元。
而且这并不可是比亚迪汽车一家遭到了尴尬，当时的雅化集团、盐湖锂业等对设计开发中国盐湖锂资源开疆拓土的诸多企业，也是在锂提纯专业性面前碰的伤痕累累。
解决中国盐湖中镁、硼成份较高的情况，在我国尽量要搞出适合本身的盐湖提锂专业性和制作工艺，才可以不守着“佛山市”要饭吃。从2010年至今，中国科技发展和工业领域开始了对中国盐湖特有的高镁、高硼的情形下的锂提取出来专业性，这一一流难题开展磨练。
却不知道，事情并没像传说中的“励志故事”那么简单。
2014年盐湖锂业集团公司子公司蓝科锂业发布，公司在“高镁、锂比提取出来”专业性上得到提高。预计2014年将开展检样，氯化锂总产量将规模化增产，碳酸锂可以确保纯度为99.2%的工业化生产级别。
2016年，雅化集团也发布其在盐湖提锂专业性获重大突破，最新项目完成了“高镁锂比卤料包，镁锂提取出来和效率高提锂专业性”，并可生产加工合格的可充电电池级碳酸锂产品。
却不知道，这类“喜报”，除了刺激得各家股价相继疯涨外，却没有造成规模化的总产量提升。
因为在根据中上游锂电池企业的应用后快速就发现，尽管中国盐湖锂原料的纯度早就大幅度提高，但是沉渣依然过多，质量极不稳定，这将与此同时伤害锂电池的性能参数和锂电池企业的经济收益。
尤其是在世界性可充电电池路线从磷酸铁锂向三元锂电池、乃至更效率高动能密度的锂电池快速提升的情况下，在我国的锂电池企业丝毫担心缓解压力质量要求和专业性追求。而中国的盐湖提锂专业性，虽然和本身比较有着显著的发展趋势，但是依然没有紧随全世界锂电池领域的专业性步伐。
这就是技术产业发展趋向的惨忍。资金分配巨额财产进行的产品研发一旦不能紧随升级步伐就将变为沉淀成本。
再加之2013年至2016年的世界性碳酸锂价格狂跌和长久性低迷，更令成本费用或是较高的在我国盐湖提锂全产业链始料未及，所有全产业链一蹶不振。
到现在为止，在我国盐湖提锂还没有可以造成对我国锂电池，尤其是特性非凡锂电池加工的有效给予专业能力。并且，随着着在我国新能源汽车全产业链的快速发展趋向，锂原料规定的大幅度提高，这就造成了中国电池级别的锂原料供应不足，务必许多进口的形势。
一旦世界性锂原料市场销售产生时局动荡，或者多米尼加、阿根廷的锂钛精矿时间延迟到港，便会产生价格飞涨的原因。
现如今的问题是，在我国锂原料供应发生缺口的情况还会维持多久？
在我国盐湖提锂的初期专业性、全产业链资金分配的确会消耗吗？或者早就遭受再度提高？
事实上，对于一个全产业链来讲，尤其是技术产业的发展趋向来讲，我们中国人如今的心态不言而喻都过多着急了。
大伙儿希望昨日发现问题，今日投资项目追求，明日就开展超出。一些创新科技投资项目通常一两年内看不到提高，便会遭到猜疑，三五年极有可能看不到赢利，便会慢慢批判。
却不知道，对于锂矿全产业链的盈利周期而言，这一時间却通常长达十多年。
从2014年至2016年，在我国盐湖提锂得到技术性提高后，在我国一直没有放弃从工业化生产级别锂原料向可充电电池级别锂原料的科技创新项目和生产量扩张。
2016年在我国锂盐总产量换算碳酸锂8.7万多吨，之中来自盐湖提锂的产量约1.8万多吨。而2020年在我国锂盐总产量换算碳酸锂约24万多吨，之中来自盐湖提锂的产量约15万多吨。4年来，在我国盐湖提锂的总产量提高了7.3倍，市场占有率从20%提高到了62.5%。
尽管目前中国可充电电池级碳酸锂仍然或者以锂钛精矿提炼为核心，总产量总计约为10.6万多吨，但是盐湖提锂专业性也在持续发力，至少可以取代很多的锂矿物质资源，进而提高很多可充电电池级碳酸锂的供应。
在2019年上下左右，盐湖股份、雅化集团等在我国知名锂原料制造业企业也相继发布了在可充电电池级碳酸锂生产工艺流程得到的提高。来自盐湖股份的消息也表明，截止到2021年其公司2万多吨可充电电池级碳酸锂最新项目一部分提锂机器设备已投料试运转获得成功，下一步是否可以取得成功大批量生产也尚需结果。
在我国彻底处理锂资源的限制，进行盐湖锂资源的设计开发，也许还必须再等一段日子，但是大伙儿早就更为接近曙光。
来源：小伟看世界
随着着新能源电动车辆、智能手机、便携式电动设备的大众化，现如今确实是有“锂”始于足下。“锂”这类最轻的金属，作为锂电池的实际原料早已支点起世界经济的发展趋向，也深层次地伤害着人们的日常日常生活。
只需点开你的新能源汽车，打开你的手机、电动刮胡刀、无线吸尘器、电动起子，你也便会发现“锂电池”常常能够看见，你早就离不开有“锂”的日常日常生活。
却不知道，近一年来，尤其是近好几个月来，对于大伙儿如此重要的“锂”，价格却涨发疯。
这不仅导致中上游锂电池加工企业啼饥号寒、股价暴跌，更导致了中上游产品的相继减产、价格上涨，有一些新能源电动车产品早就慢慢时间延迟供货。
据市场分析工作人员注重，导致本次碳酸锂、氢氧化锂等锂原料价格疯涨的直接原因是，上中下游锂矿受新冠肺炎疫情伤害提产乏力，从阿根廷进口的锂矿时间延迟到港，而中上游制造业企业又在进行春节前的积极主动备货。二者累积，多加外汇投机借势营销的煽风点火，一下子推高了锂原料价格。
也是供需失调，也是海外供应链“系结”，锂作为中国新能源发展战略规划的支点，是否又会重蹈覆辙铁矿砂的土崩瓦解？
事实上，在我国并不是一个欠缺锂资源的在我国，我国欠缺的是锂资源的开采专业性。
和在我国欠缺富锡矿的处境相仿，在我国锂资源可采储量占到了全世界的13.5%以上，在我国并不缺“锂”。但是，在我国目前则是一个锂资源进口世界强国。2019年中国采购碳酸锂就达近3万多吨，占在我国碳酸锂使用量的16.3%。之中62%来自多米尼加，37%来源于阿根廷。
导致在我国锂资源进口居高不下的关键原因，一个是成本费用，一个是专业性。
全世界锂矿物质的类型实际分为两类，一类是含锂铁矿砂，一类是带有锂元素的盐湖卤料包。
而中国的锂矿遍及类型却主要是后者。想一想初中学的地理常识，在我国哪里有盐湖？那就是四川盆地。那里有中国最大的柴达木盐湖，也是有数不胜数的带有锂资源的高海拔盐湖。
据目前打探，中国盐湖锂资源占到了在我国锂資源量的85%以上。
却不知道，高海拔盐湖也通常意味着着比较敏感生态环保和极端化的地形地貌，以及极为不方便的城市交通和服务设施基础建设的缺乏，这不容置疑极大地增强了在我国从盐湖中提炼出锂原料（下称，盐湖提锂）的艰难和成本费用。不要说在高海拔盐湖进行资源开采，就是中国的员工往上升或许都喘不过气，更不要说基建项目电力安装工程、恒压供水系统、开挖路面的成本费用。
一直以来，中国是有“锂”讲不出，一方面在我国不得已用仅占总资源储量不了20%的锂矿物质资源，支点贴近72%的我国锂原料生产量；另一方面绝大部分规定则不得已借助进口来做到。
这个问题直到2010年才慢慢有一定的更改，2014年慢慢产生转折点，而历经十多年的锲而不舍后，到2021年在我国的锂原料供应，特别是在盐湖提锂专业性也终于看到了全产业链爆发的暑光。
2010年，随着着在我国锂电池产业规划，尤其是汽车企业慢慢将目光从传统能源汽车转移至新能源电动车，锂原料的问题慢慢得到十分重视。
那时仍在关键磷酸铁锂电池和预埋储能开关电源电路的比亚迪公司就早就将目光瞄向了高海拔盐湖中多种多样的锂资源，一片位处四川盆地中心城市间隔拉萨1100公里，海拔4400米，占地总面积做到247平方公里的扎布耶盐湖。2010年，比亚迪汽车变成了本片所有扎布耶盐湖设计开发建筑项目的自然人股东之一。
用中国盐湖学公信力、中科院院士科学院院士郑绵平得话说来讲，比亚迪汽车取得了“用斗量金的佛山市”。扎布耶盐湖是全球锂資源存储量多种多样的三大超大型盐湖之一，并带有充裕的钾、硼、铷、铯等生态资源。
却不知道，让医师和比亚迪汽车都没有想到的是，正好是这里多种多样的其他资源，让从国外引进的盐湖提锂专业性发生了显著的水土不服情况状况。
扎布耶盐湖的湖水中过多多种多样的钾、硼、镁、铷、铯等元素，尤其是镁元素的集聚，这也是在国外的盐湖中难能可贵难得少有的情况。因而，在自然资源专家教授眼里的多种多样资源却变成了在我国锂盐生产加工中没法去除的沉渣。
海外引进的专业性在这儿没法生产加工出合格的产品，生产批号质量也不稳定。倘若再加一步制作工艺，单独用以去除多余的硼、镁元素，这又表示着成本费用将高得没法令人接受。
2013年，扎布耶的盐湖锂矿开采工作流程主营业务收入近1亿RMB，但净利润仅为68余万元。
而且这并不可是比亚迪汽车一家遭到了尴尬，当时的雅化集团、盐湖锂业等对设计开发中国盐湖锂资源开疆拓土的诸多企业，也是在锂提纯专业性面前碰的伤痕累累。
解决中国盐湖中镁、硼成份较高的情况，在我国尽量要搞出适合本身的盐湖提锂专业性和制作工艺，才可以不守着“佛山市”要饭吃。从2010年至今，中国科技发展和工业领域开始了对中国盐湖特有的高镁、高硼的情形下的锂提取出来专业性，这一一流难题开展磨练。
却不知道，事情并没像传说中的“励志故事”那么简单。
2014年盐湖锂业集团公司子公司蓝科锂业发布，公司在“高镁、锂比提取出来”专业性上得到提高。预计2014年将开展检样，氯化锂总产量将规模化增产，碳酸锂可以确保纯度为99.2%的工业化生产级别。
2016年，雅化集团也发布其在盐湖提锂专业性获重大突破，最新项目完成了“高镁锂比卤料包，镁锂提取出来和效率高提锂专业性”，并可生产加工合格的可充电电池级碳酸锂产品。
却不知道，这类“喜报”，除了刺激得各家股价相继疯涨外，却没有造成规模化的总产量提升。
因为在根据中上游锂电池企业的应用后快速就发现，尽管中国盐湖锂原料的纯度早就大幅度提高，但是沉渣依然过多，质量极不稳定，这将与此同时伤害锂电池的性能参数和锂电池企业的经济收益。
尤其是在世界性可充电电池路线从磷酸铁锂向三元锂电池、乃至更效率高动能密度的锂电池快速提升的情况下，在我国的锂电池企业丝毫担心缓解压力质量要求和专业性追求。而中国的盐湖提锂专业性，虽然和本身比较有着显著的发展趋势，但是依然没有紧随全世界锂电池领域的专业性步伐。
这就是技术产业发展趋向的惨忍。资金分配巨额财产进行的产品研发一旦不能紧随升级步伐就将变为沉淀成本。
再加之2013年至2016年的世界性碳酸锂价格狂跌和长久性低迷，更令成本费用或是较高的在我国盐湖提锂全产业链始料未及，所有全产业链一蹶不振。
到现在为止，在我国盐湖提锂还没有可以造成对我国锂电池，尤其是特性非凡锂电池加工的有效给予专业能力。并且，随着着在我国新能源汽车全产业链的快速发展趋向，锂原料规定的大幅度提高，这就造成了中国电池级别的锂原料供应不足，务必许多进口的形势。
一旦世界性锂原料市场销售产生时局动荡，或者多米尼加、阿根廷的锂钛精矿时间延迟到港，便会产生价格飞涨的原因。
现如今的问题是，在我国锂原料供应发生缺口的情况还会维持多久？
在我国盐湖提锂的初期专业性、全产业链资金分配的确会消耗吗？或者早就遭受再度提高？
事实上，对于一个全产业链来讲，尤其是技术产业的发展趋向来讲，我们中国人如今的心态不言而喻都过多着急了。
大伙儿希望昨日发现问题，今日投资项目追求，明日就开展超出。一些创新科技投资项目通常一两年内看不到提高，便会遭到猜疑，三五年极有可能看不到赢利，便会慢慢批判。
却不知道，对于锂矿全产业链的盈利周期而言，这一時间却通常长达十多年。
从2014年至2016年，在我国盐湖提锂得到技术性提高后，在我国一直没有放弃从工业化生产级别锂原料向可充电电池级别锂原料的科技创新项目和生产量扩张。
2016年在我国锂盐总产量换算碳酸锂8.7万多吨，之中来自盐湖提锂的产量约1.8万多吨。而2020年在我国锂盐总产量换算碳酸锂约24万多吨，之中来自盐湖提锂的产量约15万多吨。4年来，在我国盐湖提锂的总产量提高了7.3倍，市场占有率从20%提高到了62.5%。
尽管目前中国可充电电池级碳酸锂仍然或者以锂钛精矿提炼为核心，总产量总计约为10.6万多吨，但是盐湖提锂专业性也在持续发力，至少可以取代很多的锂矿物质资源，进而提高很多可充电电池级碳酸锂的供应。
在2019年上下左右，盐湖股份、雅化集团等在我国知名锂原料制造业企业也相继发布了在可充电电池级碳酸锂生产工艺流程得到的提高。来自盐湖股份的消息也表明，截止到2021年其公司2万多吨可充电电池级碳酸锂最新项目一部分提锂机器设备已投料试运转获得成功，下一步是否可以取得成功大批量生产也尚需结果。
在我国彻底处理锂资源的限制，进行盐湖锂资源的设计开发，也许还必须再等一段日子，但是大伙儿早就更为接近曙光。
李迅雷：风险偏好下降与宏观对策
来源：李迅雷金融与投资
作者：李迅雷 唐军（李迅雷为中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长）
风险偏好是指个体对承担风险的基本态度，因为风险本身就是一种不确定性。在资本市场上，当投资者的风险偏好上升时，市场的波动性会加大，资产的总体估值水平就会上升。通俗讲，就是风险型资产（如股票）价格上涨。反之，当风险偏好下降时，风险型资产价格就会下跌，而避险型资产（如黄金）价格就会上涨。
过去30多年中，A股市场整体估值水平不断下移，这是否反映投资者的风险偏好在不断下降呢？恐怕不完全是，如股票供需关系变化也会影响价格。随着资本市场规模的扩大，机构投资者比重不断上升，机构行为相对理性，故整体风险偏好水平应该有显著下降，但如果下降幅度过大，就不太正常，因为资本市场的投资者通常用脚投票，最能反映预期的变化。联想到去年年末中央经济工作会议首次提到三重压力，其中第三重压力叫“预期转弱”，那么，如何能够让“预期趋稳”乃至转强呢？本文透过资本市场的量价波动和变化的现象，对2022年乃至未来的宏观对策提出一些框架性建议。
A股市场风险偏好下降：理性回归中的非理性现象
30年前，在上海证券交易所上市的只有8只股票，俗称老八股，当时的平均市盈率都在百倍以上。1994年世界银行的发展报告中显示，1993年A股市场年换手率排名全球第二，第一则是中国台湾。但如果剔除A股市场的非流通股，则换手率全球第一。因此，A股市场创立初期投资者的风险偏好和投机性都非常强。由于证券化率水平不足10%，股价波动受供需关系影响极大。
图片
例如，1993年末证监会公布次年新股发行额度将达到55亿元，导致股价大幅下跌，平均跌幅超过50%，这就是供给过大造成的(虽然实际供给并未产生，但市场已超前反应了)。又如1994年8月证监会宣布暂停新股发行、增加市场资金的三大“利好”政策，这一缩减供给、扩大需求的举措便导致上证指数上涨200%以上。再如，1995年国债期货市场的暂时关闭及不久之后，证监会再度公布新股发行计划，又一次给股市造成上下40%以上的震荡。
A股市场经过30多年的规范和发展，成熟度已经大幅提升，这些年来证券化率和估值水平已经与成熟市场差异不大。不仅如此，从最新的数据看，A股中的上证综指和沪深300指数的估值水平甚至已经低于欧美股市的估值水平了。
世界主要股市的平均市盈率和股息率水平比较
图片
从2021年的估值水平看，沪深300、上证综指与韩国综指和恒生指数一起，成为全球主要股市中估值水平靠后的指数。这一方面说明A股市场正在逐步走向成熟，即A股市场相关制度逐步规范、机构投资者规模不大扩大，国际化程度也有所提高。但另一方面，作为一个GDP增速全球领先的新兴经济体，估值水平回落幅度似乎大了一点，就像我国的人口结构的变化，有“未富先老”的迹象。
因为资本市场反映投资者对未来的预期。从各个股票指数的估值变化，可以大体看出各个市场的预期变化。以金融、地产为最大行业权重的沪深300指数的PE在2010年之后就下降到跟韩国KOSPI200、香港恒生指数等差不多的水平了。而PE一直高于其他主流指数的中证500指数也在2016年之后快速下降，作为中小盘股票的代表指数，目前估值已经低于美国大市值风格的标普500指数。
主要经济体股指的市盈率（PE）历史走势
图片
市盈率容易受盈利异常波动的影响，比如2020年大多数指数PE明显上升，并不是因为市场预期变好，而是因为新冠疫情造成上市公司盈利异常的低，作为分母，这会造成PE短期上行。市净率PB走势则会平稳很多。不论从PE还是PB都可以看出，A股的估值水平有所走弱，而美股的估值水平不断走高。
主要股指的市净率（PB）比较
图片
尽管在经济增速下行的过程中，风险偏好下降有其合乎逻辑的解释理由，但似乎过快了。例如，上市银行平均市盈率最高的时候是在2007年，大约53倍，如今只有5倍左右。毕竟中国的人均GDP水平还只是发达经济体的五分之一到三分之一水平，今后GDP的增速还能维持在发达经济体的1.5-2倍左右。
A股市场的大部分投资者已经对这些传统行业缺乏兴趣了。如房地产、银行、煤炭是从2009年以来成交额占比下降幅度最大的3个行业。反映市场对传统行业的预期在不断下降。
2009年以来成交额占比下降最大的三大行业
图片
但由于中国经济增长仍然主要靠传统产业来推动，在新旧动能的比例尚未达到均衡之前，放弃旧动能显然是不可能的。例如，房地产对我国GDP增长的直接和间接贡献接近30%，房地产业一旦崩塌，则对银行的冲击将是巨大的。而当前银行贡献了上市公司总利润的40%左右，因此，这两个行业的交易清淡，成为资本市场风险偏好下降的主因。
尽管如电子、电力设备及新能源、计算机是2009年以来成交额占比上升最多的3个行业，反映市场对新兴行业的预期较高。但这三大行业的市值占比并不大，这与我国当前产业结构的分化特征也是相吻合的。
详情链接：https://t.cn/A6JeiCSr
来源：李迅雷金融与投资
作者：李迅雷 唐军（李迅雷为中泰证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长）
风险偏好是指个体对承担风险的基本态度，因为风险本身就是一种不确定性。在资本市场上，当投资者的风险偏好上升时，市场的波动性会加大，资产的总体估值水平就会上升。通俗讲，就是风险型资产（如股票）价格上涨。反之，当风险偏好下降时，风险型资产价格就会下跌，而避险型资产（如黄金）价格就会上涨。
过去30多年中，A股市场整体估值水平不断下移，这是否反映投资者的风险偏好在不断下降呢？恐怕不完全是，如股票供需关系变化也会影响价格。随着资本市场规模的扩大，机构投资者比重不断上升，机构行为相对理性，故整体风险偏好水平应该有显著下降，但如果下降幅度过大，就不太正常，因为资本市场的投资者通常用脚投票，最能反映预期的变化。联想到去年年末中央经济工作会议首次提到三重压力，其中第三重压力叫“预期转弱”，那么，如何能够让“预期趋稳”乃至转强呢？本文透过资本市场的量价波动和变化的现象，对2022年乃至未来的宏观对策提出一些框架性建议。
A股市场风险偏好下降：理性回归中的非理性现象
30年前，在上海证券交易所上市的只有8只股票，俗称老八股，当时的平均市盈率都在百倍以上。1994年世界银行的发展报告中显示，1993年A股市场年换手率排名全球第二，第一则是中国台湾。但如果剔除A股市场的非流通股，则换手率全球第一。因此，A股市场创立初期投资者的风险偏好和投机性都非常强。由于证券化率水平不足10%，股价波动受供需关系影响极大。
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例如，1993年末证监会公布次年新股发行额度将达到55亿元，导致股价大幅下跌，平均跌幅超过50%，这就是供给过大造成的(虽然实际供给并未产生，但市场已超前反应了)。又如1994年8月证监会宣布暂停新股发行、增加市场资金的三大“利好”政策，这一缩减供给、扩大需求的举措便导致上证指数上涨200%以上。再如，1995年国债期货市场的暂时关闭及不久之后，证监会再度公布新股发行计划，又一次给股市造成上下40%以上的震荡。
A股市场经过30多年的规范和发展，成熟度已经大幅提升，这些年来证券化率和估值水平已经与成熟市场差异不大。不仅如此，从最新的数据看，A股中的上证综指和沪深300指数的估值水平甚至已经低于欧美股市的估值水平了。
世界主要股市的平均市盈率和股息率水平比较
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从2021年的估值水平看，沪深300、上证综指与韩国综指和恒生指数一起，成为全球主要股市中估值水平靠后的指数。这一方面说明A股市场正在逐步走向成熟，即A股市场相关制度逐步规范、机构投资者规模不大扩大，国际化程度也有所提高。但另一方面，作为一个GDP增速全球领先的新兴经济体，估值水平回落幅度似乎大了一点，就像我国的人口结构的变化，有“未富先老”的迹象。
因为资本市场反映投资者对未来的预期。从各个股票指数的估值变化，可以大体看出各个市场的预期变化。以金融、地产为最大行业权重的沪深300指数的PE在2010年之后就下降到跟韩国KOSPI200、香港恒生指数等差不多的水平了。而PE一直高于其他主流指数的中证500指数也在2016年之后快速下降，作为中小盘股票的代表指数，目前估值已经低于美国大市值风格的标普500指数。
主要经济体股指的市盈率（PE）历史走势
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市盈率容易受盈利异常波动的影响，比如2020年大多数指数PE明显上升，并不是因为市场预期变好，而是因为新冠疫情造成上市公司盈利异常的低，作为分母，这会造成PE短期上行。市净率PB走势则会平稳很多。不论从PE还是PB都可以看出，A股的估值水平有所走弱，而美股的估值水平不断走高。
主要股指的市净率（PB）比较
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尽管在经济增速下行的过程中，风险偏好下降有其合乎逻辑的解释理由，但似乎过快了。例如，上市银行平均市盈率最高的时候是在2007年，大约53倍，如今只有5倍左右。毕竟中国的人均GDP水平还只是发达经济体的五分之一到三分之一水平，今后GDP的增速还能维持在发达经济体的1.5-2倍左右。
A股市场的大部分投资者已经对这些传统行业缺乏兴趣了。如房地产、银行、煤炭是从2009年以来成交额占比下降幅度最大的3个行业。反映市场对传统行业的预期在不断下降。
2009年以来成交额占比下降最大的三大行业
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但由于中国经济增长仍然主要靠传统产业来推动，在新旧动能的比例尚未达到均衡之前，放弃旧动能显然是不可能的。例如，房地产对我国GDP增长的直接和间接贡献接近30%，房地产业一旦崩塌，则对银行的冲击将是巨大的。而当前银行贡献了上市公司总利润的40%左右，因此，这两个行业的交易清淡，成为资本市场风险偏好下降的主因。
尽管如电子、电力设备及新能源、计算机是2009年以来成交额占比上升最多的3个行业，反映市场对新兴行业的预期较高。但这三大行业的市值占比并不大，这与我国当前产业结构的分化特征也是相吻合的。
详情链接：https://t.cn/A6JeiCSr
#分布式云会成为云计算未来趋势吗#
分布式云绝对是一个趋势！
随着数字化转型进入深水区，企业需求变得更加多样化，应用场景也随之变得愈发复杂，传统公有云的中心化架构已经难以满足用户需求，在这样背景下，业界提出了分布式云的概念。
什么是分布式云？
什么是分布式云？根据Gartner的定义，分布式云是指云服务提供商(CSP)将公有云服务分发到不同的物理位置，由CSP统一负责云服务的运营，治理，更新和演进。简单来说，分布式云可以理解为公有云+混合云+边缘计算的模式，拥有低延迟、合规性、低成本等特点。具体来看：
1、低延迟：分布式云包含了更靠近最终用户的存储、网络和计算，从而减少了网络带宽占用，降低了延迟，让用户拥有更好的体验。
2、合规性：分布式云增加了对合规性的要求，即数据必须位于特定的客户位置。
3、低成本：分布式云的特点是就近提供云服务，而运维依旧是云服务商负责，让客户在本地享有和公有云同等的服务。
为何是趋势
分布式云连续两年（2020-2021）被列入Gartner战略技术趋势，主要是人们对混合云的兴趣正在提高。许多客户需要处理他们已经拥有和运行的技术，通常是在他们自己的数据中心。
这些客户不会放弃现有的技术，也不会完全和马上迁移到公有云。沉没成本、延迟、法规和数据驻留要求，甚至需要与非云的本地系统集成，这些都阻碍了它们的发展。相反，他们接受了私有环境和公有云结合的风格。这就创造了一种新的环境——混合IT。但是混合IT和混合云的运营和维护都很复杂，这种（复杂）趋势会逐渐增加，长远来看还是要有新的方案来解决这个问题。
组织已经开始意识构建私有云的难度。大多数私有云项目都不能成功地提供企业所追求的云成果和收益。混合云必须包含真正的云风格(私有、公有、社区)的组合。出于该原因，在公有云中使用VMware本地服务和云原生服务结合是一种混合IT场景，而不是混合云，因为VMware的功能不是作为云服务提供的。绝大多数客户一开始并不关心这种区别。往往导致他们些强调依赖自己的技能和技术，而不是将责任转移给服务提供者的需求用例。
要澄清一点，在需要的时候使用混合IT选项并没有错——不管是不是云。事实上，它们被推荐用于特定的关键场景。当(就像私有云)技术供应商和他们的客户没有意识到构建和支持混合云组合的真正困难时，问题就出现了。他们也没有意识到，分别运行和维护混合场景的私有和公有云部分可能会破坏甚至打破许多云计算的价值主张。
组织正使用在需要地交付分布式云的方式推进云计算的用例。识别和开发不断发展的云计算部署模型以利用业务机会很重要。疫情带来的不确定性给了云计算证明自己的机会，而且表现很好，消除了疑虑，展示了它的弹性和敏捷性。
能联想到的
分布式云可以解决不同类型的问题，如“分布式云连续体”和五种类别。
本地公有云：部署到客户的私有数据中心。运营控制平面和安全边界由公有云提供商的公有云定义，并在公有云的控制范围内进行。大多数初始部署将保持访问凭证对客户私有。
IoT边缘云：交付分布式云节点，其设计目的是直接与边缘设备交互或使边缘设备承载公有云服务。这种类别包括物联网用户和工业能力，并支持收集、传播和移动等应用。与本地公有云一样，如果需要，这些资源对单个公司的访问和可见性可能进行限制。大多数云提供商都提供边缘支持和面向数据的边缘设备，部分公司还没有提供完全分布式云的选项，但正在改进。
城域社区云：将云节点作为城市或市区的本地能力交付。交付不一定要在数据中心进行，而是开放式，以启用虚拟私有云连接。多个客户连接到这些本地资源。AWS和微软已经开始采用基于区域的方法来支持这一选项。
5G移动边缘云：将分布式云节点交付并集成到5G运营商网络中。这种模式利用了电信公司的客户关系、合作伙伴网络和5G。。这种类别目前还未普及。
了解了分部署云，还要了解一下云计算。
书单：
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云计算是什么？
简单来说，云计算就是以租用 IT 服务代替购买。使用云计算，企业无需耗费巨额资金去购买数据库、软件和设备，就可以通过互联网获得计算能力，并按实际使用情况付费。
可扩展、灵活、智能：了解云计算的威力。
深入了解领先的云提供商
云计算基础知识
当一家企业选择“迁移到云”，它的 IT 基础设施将不再部署在其内部，而是会转移到由云计算提供商（例如 Oracle）维护的数据中心内。行业领先的云计算提供商不仅负责管理 IT 基础设施，还会进行应用集成，持续开发新的功能，以满足不断变化的市场需求。
云计算可以提供更加优越的敏捷性、可扩展性和灵活性，支持客户集中精力开展更具战略性的重要工作，而不是花费大量时间和资源去购买和维护传统的 IT 系统。企业无需预付大笔资金，只需按实际使用付费，就能快速获得和访问自己需要的计算资源。
云计算的类型
云可以简单分为三种类型：公有云、私有云以及混合云。这三种云分别具有不同水平的安全性，分别需要客户进行不同程度的管理。
公有云
公有云的所有计算基础设施都部署在云提供商内部，由云提供商通过互联网向客户提供服务。客户不需要进行 IT 维护，就可以按需、快捷地添加更多用户或计算能力。另外，公有云支持多个租户共享云提供商的 IT 基础设施。
私有云
私有云即由一家企业专有的云。它既可以部署在企业内部，也可以部署在云提供商的数据中心里，能够提供最高级别的安全性和控制能力。
混合云
混合云顾名思义就是公有云和私有云的混合体。在实践中，很多企业通常会将业务关键型应用托管在自己的服务器上，以获得更高的安全性和控制能力，而将相对次要的应用存储在云提供商的服务器上。
多云
多云与混合云的主要区别是多云在一个 IT 架构中部署和使用多种云计算和存储设备。
云计算服务
云服务主要分为三种类型：软件即服务 (SaaS)、平台即服务 (PaaS) 和基础设施即服务 (IaaS)。换言之，在云的世界中并不存在一种普适型服务，企业需要根据自己的业务需求，找到最适合自己的解决方案。
SaaS 及其优势
软件即服务 (SaaS) 是一种软件交付模式，指云提供商在自己内部托管客户应用，客户则通过互联网访问应用。在这种模式下，客户不需要自己购买和维护计算基础设施，只需按照即用即付费的模式订阅，就可以使用服务。
如今许多客户都把 SaaS 作为一种理想的解决方案。SaaS 不仅可以帮助客户快速上线和运行前沿创新技术，还能通过自动更新减轻客户的内部资源负担，支持客户灵活扩展服务，满足起伏不定的负载要求，并随着业务发展添加新的服务和功能。在今天，一个全面、现代化的云套件能够为企业提供完整的软件解决方案，满足企业的各种业务需求，例如客户体验、ERP 采购管理、ERP 项目组合管理、供应链管理以及企业计划等。
PaaS 及其优势
平台即服务 (PaaS) 支持客户轻松访问和使用 Web/移动应用开发和管理工具。客户无需购买和维护底层基础设施，就可以通过浏览器访问由云提供商托管的基础设施和中间件。
Oracle PaaS 解决方案不仅提供现成可用的开发组件，支持开发人员快速在自己的应用中构建新功能，融入创新技术，例如人工智能 (AI)、聊天机器人、区块链和物联网 (IoT) 等，还提供面向分析人员、最终用户和专业 IT 管理员的专业解决方案，包括大数据分析、内容管理、数据库管理、系统管理和安全性等。
IaaS 及其优势
基础设施即服务 (IaaS) 支持客户通过互联网，按需访问基础设施服务。在这种模式下，云提供商负责托管基础设施组件，提供计算、存储和网络，以便客户在云上运行负载；云“订阅用户”则需要对云基础设施上的所有软件（例如数据库、中间件和应用软件）进行安装、配置、安全防护和维护。
云计算的优势
在当今多种趋势的推动下，各个行业的企业都开始将业务迁移至云端。对于大多数企业，目前的业务运营方式既缺乏足够的敏捷性，难以促进业务增长，又无法提供足够的灵活性，帮助企业有力地参与市场竞争。同时，数量不断增长的数字企业带来了数据爆炸，导致数据中心的存储成本和存储复杂性飞速上涨，企业 IT 部门必须快速掌握新的技能，熟练运用分析工具。
现代化的云解决方案可以帮助企业有效应对数字时代的挑战，让企业无需自己管理 IT 就能快速应对瞬息万变、日趋复杂的市场环境。
云计算如何促进创新？
在迁移到云后，企业 IT 系统将自动获得最新的创新功能和新兴技术。而利用云提供商开发的创新功能和特性，企业可以轻松获得战略性优势。
在今天，创新速度是所有一切的关键。对此，Oracle 提供现代化的云计算基础设施，帮助企业加速创新、提高效率、降低成本。借助 Oracle 集成的云（SaaS、PaaS 和 IaaS）架构，企业可以从日常运营中解放出来，专注创新：基于人工智能 (AI)、聊天机器人、区块链和物联网 (IoT) 等创新技术为客户提供新型应用和服务；基于丰富的数据捕获预测性洞察，抢占先机，帮助客户取得更卓越的成果。
基于云的安全性建立信任
迁移至云后，企业无需再耗费大量资金和精力进行 IT 安全维护。在今天，所有经验丰富的云提供商都会持续推进安全技术创新，帮助客户更好地应对潜在威胁，满足法规要求。
Oracle 也不例外。在全球数据中心区域设计中，Oracle 持续投入资金和人力，全面增强整个云体系每一层的安全性，为客户打造成熟可靠的云解决方案。这种多层安全设计超越了目前所有其他的云提供商，能够以最可靠的安全特性满足客户的业务需要。
利用云解决方案打通业务流程
对于饱受数据孤岛和碎片化业务流程困扰的企业，云提供了一种运营转型的新路径，让企业不必从零开始重新设计业务流程。利用全面、互联、模块化的云应用套件，企业能够有效消除数据孤岛，打造互联的智能组织。
Oracle 采用前所未有的方式将云的三个层面连接在一起，可提供全面、集成的云平台 — 在每一层都部署智能解决方案。籍此，企业可以轻松将本地应用迁移至云基础设施。使用 Oracle 全面的业务应用套件（包括行业领先的 ERP 解决方案），企业可以在云上高效运营所有业务。
分布式云绝对是一个趋势！
随着数字化转型进入深水区，企业需求变得更加多样化，应用场景也随之变得愈发复杂，传统公有云的中心化架构已经难以满足用户需求，在这样背景下，业界提出了分布式云的概念。
什么是分布式云？
什么是分布式云？根据Gartner的定义，分布式云是指云服务提供商(CSP)将公有云服务分发到不同的物理位置，由CSP统一负责云服务的运营，治理，更新和演进。简单来说，分布式云可以理解为公有云+混合云+边缘计算的模式，拥有低延迟、合规性、低成本等特点。具体来看：
1、低延迟：分布式云包含了更靠近最终用户的存储、网络和计算，从而减少了网络带宽占用，降低了延迟，让用户拥有更好的体验。
2、合规性：分布式云增加了对合规性的要求，即数据必须位于特定的客户位置。
3、低成本：分布式云的特点是就近提供云服务，而运维依旧是云服务商负责，让客户在本地享有和公有云同等的服务。
为何是趋势
分布式云连续两年（2020-2021）被列入Gartner战略技术趋势，主要是人们对混合云的兴趣正在提高。许多客户需要处理他们已经拥有和运行的技术，通常是在他们自己的数据中心。
这些客户不会放弃现有的技术，也不会完全和马上迁移到公有云。沉没成本、延迟、法规和数据驻留要求，甚至需要与非云的本地系统集成，这些都阻碍了它们的发展。相反，他们接受了私有环境和公有云结合的风格。这就创造了一种新的环境——混合IT。但是混合IT和混合云的运营和维护都很复杂，这种（复杂）趋势会逐渐增加，长远来看还是要有新的方案来解决这个问题。
组织已经开始意识构建私有云的难度。大多数私有云项目都不能成功地提供企业所追求的云成果和收益。混合云必须包含真正的云风格(私有、公有、社区)的组合。出于该原因，在公有云中使用VMware本地服务和云原生服务结合是一种混合IT场景，而不是混合云，因为VMware的功能不是作为云服务提供的。绝大多数客户一开始并不关心这种区别。往往导致他们些强调依赖自己的技能和技术，而不是将责任转移给服务提供者的需求用例。
要澄清一点，在需要的时候使用混合IT选项并没有错——不管是不是云。事实上，它们被推荐用于特定的关键场景。当(就像私有云)技术供应商和他们的客户没有意识到构建和支持混合云组合的真正困难时，问题就出现了。他们也没有意识到，分别运行和维护混合场景的私有和公有云部分可能会破坏甚至打破许多云计算的价值主张。
组织正使用在需要地交付分布式云的方式推进云计算的用例。识别和开发不断发展的云计算部署模型以利用业务机会很重要。疫情带来的不确定性给了云计算证明自己的机会，而且表现很好，消除了疑虑，展示了它的弹性和敏捷性。
能联想到的
分布式云可以解决不同类型的问题，如“分布式云连续体”和五种类别。
本地公有云：部署到客户的私有数据中心。运营控制平面和安全边界由公有云提供商的公有云定义，并在公有云的控制范围内进行。大多数初始部署将保持访问凭证对客户私有。
IoT边缘云：交付分布式云节点，其设计目的是直接与边缘设备交互或使边缘设备承载公有云服务。这种类别包括物联网用户和工业能力，并支持收集、传播和移动等应用。与本地公有云一样，如果需要，这些资源对单个公司的访问和可见性可能进行限制。大多数云提供商都提供边缘支持和面向数据的边缘设备，部分公司还没有提供完全分布式云的选项，但正在改进。
城域社区云：将云节点作为城市或市区的本地能力交付。交付不一定要在数据中心进行，而是开放式，以启用虚拟私有云连接。多个客户连接到这些本地资源。AWS和微软已经开始采用基于区域的方法来支持这一选项。
5G移动边缘云：将分布式云节点交付并集成到5G运营商网络中。这种模式利用了电信公司的客户关系、合作伙伴网络和5G。。这种类别目前还未普及。
了解了分部署云，还要了解一下云计算。
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简单来说，云计算就是以租用 IT 服务代替购买。使用云计算，企业无需耗费巨额资金去购买数据库、软件和设备，就可以通过互联网获得计算能力，并按实际使用情况付费。
可扩展、灵活、智能：了解云计算的威力。
深入了解领先的云提供商
云计算基础知识
当一家企业选择“迁移到云”，它的 IT 基础设施将不再部署在其内部，而是会转移到由云计算提供商（例如 Oracle）维护的数据中心内。行业领先的云计算提供商不仅负责管理 IT 基础设施，还会进行应用集成，持续开发新的功能，以满足不断变化的市场需求。
云计算可以提供更加优越的敏捷性、可扩展性和灵活性，支持客户集中精力开展更具战略性的重要工作，而不是花费大量时间和资源去购买和维护传统的 IT 系统。企业无需预付大笔资金，只需按实际使用付费，就能快速获得和访问自己需要的计算资源。
云计算的类型
云可以简单分为三种类型：公有云、私有云以及混合云。这三种云分别具有不同水平的安全性，分别需要客户进行不同程度的管理。
公有云
公有云的所有计算基础设施都部署在云提供商内部，由云提供商通过互联网向客户提供服务。客户不需要进行 IT 维护，就可以按需、快捷地添加更多用户或计算能力。另外，公有云支持多个租户共享云提供商的 IT 基础设施。
私有云
私有云即由一家企业专有的云。它既可以部署在企业内部，也可以部署在云提供商的数据中心里，能够提供最高级别的安全性和控制能力。
混合云
混合云顾名思义就是公有云和私有云的混合体。在实践中，很多企业通常会将业务关键型应用托管在自己的服务器上，以获得更高的安全性和控制能力，而将相对次要的应用存储在云提供商的服务器上。
多云
多云与混合云的主要区别是多云在一个 IT 架构中部署和使用多种云计算和存储设备。
云计算服务
云服务主要分为三种类型：软件即服务 (SaaS)、平台即服务 (PaaS) 和基础设施即服务 (IaaS)。换言之，在云的世界中并不存在一种普适型服务，企业需要根据自己的业务需求，找到最适合自己的解决方案。
SaaS 及其优势
软件即服务 (SaaS) 是一种软件交付模式，指云提供商在自己内部托管客户应用，客户则通过互联网访问应用。在这种模式下，客户不需要自己购买和维护计算基础设施，只需按照即用即付费的模式订阅，就可以使用服务。
如今许多客户都把 SaaS 作为一种理想的解决方案。SaaS 不仅可以帮助客户快速上线和运行前沿创新技术，还能通过自动更新减轻客户的内部资源负担，支持客户灵活扩展服务，满足起伏不定的负载要求，并随着业务发展添加新的服务和功能。在今天，一个全面、现代化的云套件能够为企业提供完整的软件解决方案，满足企业的各种业务需求，例如客户体验、ERP 采购管理、ERP 项目组合管理、供应链管理以及企业计划等。
PaaS 及其优势
平台即服务 (PaaS) 支持客户轻松访问和使用 Web/移动应用开发和管理工具。客户无需购买和维护底层基础设施，就可以通过浏览器访问由云提供商托管的基础设施和中间件。
Oracle PaaS 解决方案不仅提供现成可用的开发组件，支持开发人员快速在自己的应用中构建新功能，融入创新技术，例如人工智能 (AI)、聊天机器人、区块链和物联网 (IoT) 等，还提供面向分析人员、最终用户和专业 IT 管理员的专业解决方案，包括大数据分析、内容管理、数据库管理、系统管理和安全性等。
IaaS 及其优势
基础设施即服务 (IaaS) 支持客户通过互联网，按需访问基础设施服务。在这种模式下，云提供商负责托管基础设施组件，提供计算、存储和网络，以便客户在云上运行负载；云“订阅用户”则需要对云基础设施上的所有软件（例如数据库、中间件和应用软件）进行安装、配置、安全防护和维护。
云计算的优势
在当今多种趋势的推动下，各个行业的企业都开始将业务迁移至云端。对于大多数企业，目前的业务运营方式既缺乏足够的敏捷性，难以促进业务增长，又无法提供足够的灵活性，帮助企业有力地参与市场竞争。同时，数量不断增长的数字企业带来了数据爆炸，导致数据中心的存储成本和存储复杂性飞速上涨，企业 IT 部门必须快速掌握新的技能，熟练运用分析工具。
现代化的云解决方案可以帮助企业有效应对数字时代的挑战，让企业无需自己管理 IT 就能快速应对瞬息万变、日趋复杂的市场环境。
云计算如何促进创新？
在迁移到云后，企业 IT 系统将自动获得最新的创新功能和新兴技术。而利用云提供商开发的创新功能和特性，企业可以轻松获得战略性优势。
在今天，创新速度是所有一切的关键。对此，Oracle 提供现代化的云计算基础设施，帮助企业加速创新、提高效率、降低成本。借助 Oracle 集成的云（SaaS、PaaS 和 IaaS）架构，企业可以从日常运营中解放出来，专注创新：基于人工智能 (AI)、聊天机器人、区块链和物联网 (IoT) 等创新技术为客户提供新型应用和服务；基于丰富的数据捕获预测性洞察，抢占先机，帮助客户取得更卓越的成果。
基于云的安全性建立信任
迁移至云后，企业无需再耗费大量资金和精力进行 IT 安全维护。在今天，所有经验丰富的云提供商都会持续推进安全技术创新，帮助客户更好地应对潜在威胁，满足法规要求。
Oracle 也不例外。在全球数据中心区域设计中，Oracle 持续投入资金和人力，全面增强整个云体系每一层的安全性，为客户打造成熟可靠的云解决方案。这种多层安全设计超越了目前所有其他的云提供商，能够以最可靠的安全特性满足客户的业务需要。
利用云解决方案打通业务流程
对于饱受数据孤岛和碎片化业务流程困扰的企业，云提供了一种运营转型的新路径，让企业不必从零开始重新设计业务流程。利用全面、互联、模块化的云应用套件，企业能够有效消除数据孤岛，打造互联的智能组织。
Oracle 采用前所未有的方式将云的三个层面连接在一起，可提供全面、集成的云平台 — 在每一层都部署智能解决方案。籍此，企业可以轻松将本地应用迁移至云基础设施。使用 Oracle 全面的业务应用套件（包括行业领先的 ERP 解决方案），企业可以在云上高效运营所有业务。
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