老中医关幼波先生的骨痹汤，仅四味药，治疗颈椎、腰椎、胸椎、膝盖与脚跟骨质增生效果好
今天这篇文章，我想跟大家聊聊骨质增生。
话说有这么一位男性，五十多岁，从事搬运工作已经有七八年了，因为干的是体力活，所以常常会觉得这里痛，那里痛，起初并没有放在心上，以为只是太累了，休息几天就能缓解过来。
不曾想，到后面越发痛得厉害，尤其是肩膀那里，不仅让他彻夜难眠，甚至已经严重影响到工作了，这才想到去看医生。
到医院一检查发现是骨质增生，很苦恼，又不想做手术，问中医有没有好办法？
既然说到这里了，今天我就把这个在中医界广为流传的小验方分享给大家。
这个方子叫骨痹汤，出自名老中医关幼波先生。
方子很简单，主要由四味药组成，分别是芍药、甘草、木瓜、威灵仙。
骨痹汤：生白芍30克、生甘草10克、木瓜10克、威灵仙15克
这个骨质增生啊，如果你去看西医，大夫给你拍完片子，你会发现它看上去就像骨头长了刺一样，有人说，骨头怎么会长刺呢？
骨头当然不会长刺，这根刺其实就是增生而成的。你想想，骨头里有根“刺”亘在那里，第一感觉是什么？当然是痛。你动一下，它就痛，你不动，它也痛。
芍药和甘草配在一起是张仲景的芍药甘草汤，别看它只有两味药，可以放到不同的方子里去，起到一个很好的辅助作用。它的功效基本上可以用四个字来概括：缓急止痛。这两味药都很温柔，一去到体内，就像高级按摩师一样，可以让筋骨肌肉感到放松，这边一放松，那边疼痛就减轻。
当然，光止痛还不行，还得把这根刺化掉。靠谁呢？威灵仙。
民间有句谚语，鱼刺卡喉一碗醋，灵仙一把立能疏。
吃鱼的时候，不小心把鱼刺卡在喉咙里，威灵仙加醋一起熬煮，煮好以后，缓缓地喝下去，就能把卡在喉咙里的鱼刺给化掉。一定要缓缓地喝下去，要让药性充分作用到鱼骨上，否则你一口吞下去，药性一下子就去到肚子里了，喉咙又治不到。所以有时候喝药也要讲究方式方法，方法对了，事半功倍。
威灵仙还是治疗风湿的要药。要知道，在古代，是没有骨质增生这种说法的，如果你要跟张仲景啊，孙思邈啊讲骨质增生，他们是听不懂的，好像听天书一样，怎么治？无从下手。但你要说骨痹，他们立马就明白了。
骨质增生属于中医痹症的范畴，《黄帝内经》里说：“风、寒、湿三气杂至，合而为痹也。”
简单来说，就是有风寒湿邪侵入肌体了，你看，这就是中医厉害的地方，中医虽然看不到骨刺，但是经过一番辨证，知道你的身体出了什么样的问题。既然是有外邪了，那么，只要把这个邪气赶出去不就好了，这就叫“拨乱反正”。
威灵仙是藤本植物，植物的藤啊很厉害，一会儿窜到这里，一会儿又窜到那里，就是说威灵仙善于走窜，喜欢走来走去，而且力量特别强，为什么这么说呢？因为它的藤甚至能钻到石头缝里去。藏在身体里的这些风寒湿邪啊，不管有多顽固，威灵仙都能给它搜刮出来，然后毫不留情地给它打出去。
最后一味药，木瓜。
注意，我这里说的木瓜可不是超市里卖的木瓜，而是药用木瓜，要到药房去买。
木瓜可以分为两种，一种是番木瓜，也就是现在很多人爱吃的水果木瓜，番木瓜是舶来品，古人管国外叫番邦，为了区别于本土木瓜，那从国外漂洋过海而来的木瓜自然就叫番木瓜了。
另外一种是宣木瓜，宣木瓜味道很香，表皮有点皱，以药用为主。明代的《本草纲目》里说：“木瓜处处有之，而宣城者最佳。”也就是安徽宣城这个地方，所以叫宣木瓜。
宋代的《本事方》中还记载了一个小故事，说有个安徽人外出办事，在回来的路上突然脚痛的不能走路了，于是只好乘船回家。在船上，他把脚放在一个麻袋上，等到快下船的时候，发现自己的腿好像没那么痛了。
就问船家，袋子里装的是什么？
船家说是木瓜。并且告诉他，这木瓜啊是好东西，不但能吃，还能祛风除湿，舒筋止痛。
听完店家所说，这人就像是抓住了救命稻草一样，等到船一靠岸，急急忙忙就去了药房，买了一大袋子木瓜，按照船家的嘱咐，把木瓜切成片，装在袋子里，每天把腿放在上面，没过多久，他的病就好了。
这就是关老的骨痹汤，专门治疗骨质增生，这个方子怎么喝呢，很简单，水煎服。
不过有一个问题，增生可以发生在身体的很多部位，有在颈椎的，有在胸椎的，有在腰椎的，还有在膝盖的，脚后跟的。
如果要治颈椎增生，怎么才能设定它去到颈椎，而不会跑到身体其他地方？这时就需要有个药引子给它带路，如果是颈椎增生加葛根30克；胸椎增生加姜黄10克；腰椎增生加川续断30克，桑寄生30克；膝盖增生加牛膝15克；足跟增生加牛膝15克、淫羊藿10克。
提示：本文原创作者不详，文中处方，请在专业中医指导下使用。
今天这篇文章，我想跟大家聊聊骨质增生。
话说有这么一位男性，五十多岁，从事搬运工作已经有七八年了，因为干的是体力活，所以常常会觉得这里痛，那里痛，起初并没有放在心上，以为只是太累了，休息几天就能缓解过来。
不曾想，到后面越发痛得厉害，尤其是肩膀那里，不仅让他彻夜难眠，甚至已经严重影响到工作了，这才想到去看医生。
到医院一检查发现是骨质增生，很苦恼，又不想做手术，问中医有没有好办法？
既然说到这里了，今天我就把这个在中医界广为流传的小验方分享给大家。
这个方子叫骨痹汤，出自名老中医关幼波先生。
方子很简单，主要由四味药组成，分别是芍药、甘草、木瓜、威灵仙。
骨痹汤：生白芍30克、生甘草10克、木瓜10克、威灵仙15克
这个骨质增生啊，如果你去看西医，大夫给你拍完片子，你会发现它看上去就像骨头长了刺一样，有人说，骨头怎么会长刺呢？
骨头当然不会长刺，这根刺其实就是增生而成的。你想想，骨头里有根“刺”亘在那里，第一感觉是什么？当然是痛。你动一下，它就痛，你不动，它也痛。
芍药和甘草配在一起是张仲景的芍药甘草汤，别看它只有两味药，可以放到不同的方子里去，起到一个很好的辅助作用。它的功效基本上可以用四个字来概括：缓急止痛。这两味药都很温柔，一去到体内，就像高级按摩师一样，可以让筋骨肌肉感到放松，这边一放松，那边疼痛就减轻。
当然，光止痛还不行，还得把这根刺化掉。靠谁呢？威灵仙。
民间有句谚语，鱼刺卡喉一碗醋，灵仙一把立能疏。
吃鱼的时候，不小心把鱼刺卡在喉咙里，威灵仙加醋一起熬煮，煮好以后，缓缓地喝下去，就能把卡在喉咙里的鱼刺给化掉。一定要缓缓地喝下去，要让药性充分作用到鱼骨上，否则你一口吞下去，药性一下子就去到肚子里了，喉咙又治不到。所以有时候喝药也要讲究方式方法，方法对了，事半功倍。
威灵仙还是治疗风湿的要药。要知道，在古代，是没有骨质增生这种说法的，如果你要跟张仲景啊，孙思邈啊讲骨质增生，他们是听不懂的，好像听天书一样，怎么治？无从下手。但你要说骨痹，他们立马就明白了。
骨质增生属于中医痹症的范畴，《黄帝内经》里说：“风、寒、湿三气杂至，合而为痹也。”
简单来说，就是有风寒湿邪侵入肌体了，你看，这就是中医厉害的地方，中医虽然看不到骨刺，但是经过一番辨证，知道你的身体出了什么样的问题。既然是有外邪了，那么，只要把这个邪气赶出去不就好了，这就叫“拨乱反正”。
威灵仙是藤本植物，植物的藤啊很厉害，一会儿窜到这里，一会儿又窜到那里，就是说威灵仙善于走窜，喜欢走来走去，而且力量特别强，为什么这么说呢？因为它的藤甚至能钻到石头缝里去。藏在身体里的这些风寒湿邪啊，不管有多顽固，威灵仙都能给它搜刮出来，然后毫不留情地给它打出去。
最后一味药，木瓜。
注意，我这里说的木瓜可不是超市里卖的木瓜，而是药用木瓜，要到药房去买。
木瓜可以分为两种，一种是番木瓜，也就是现在很多人爱吃的水果木瓜，番木瓜是舶来品，古人管国外叫番邦，为了区别于本土木瓜，那从国外漂洋过海而来的木瓜自然就叫番木瓜了。
另外一种是宣木瓜，宣木瓜味道很香，表皮有点皱，以药用为主。明代的《本草纲目》里说：“木瓜处处有之，而宣城者最佳。”也就是安徽宣城这个地方，所以叫宣木瓜。
宋代的《本事方》中还记载了一个小故事，说有个安徽人外出办事，在回来的路上突然脚痛的不能走路了，于是只好乘船回家。在船上，他把脚放在一个麻袋上，等到快下船的时候，发现自己的腿好像没那么痛了。
就问船家，袋子里装的是什么？
船家说是木瓜。并且告诉他，这木瓜啊是好东西，不但能吃，还能祛风除湿，舒筋止痛。
听完店家所说，这人就像是抓住了救命稻草一样，等到船一靠岸，急急忙忙就去了药房，买了一大袋子木瓜，按照船家的嘱咐，把木瓜切成片，装在袋子里，每天把腿放在上面，没过多久，他的病就好了。
这就是关老的骨痹汤，专门治疗骨质增生，这个方子怎么喝呢，很简单，水煎服。
不过有一个问题，增生可以发生在身体的很多部位，有在颈椎的，有在胸椎的，有在腰椎的，还有在膝盖的，脚后跟的。
如果要治颈椎增生，怎么才能设定它去到颈椎，而不会跑到身体其他地方？这时就需要有个药引子给它带路，如果是颈椎增生加葛根30克；胸椎增生加姜黄10克；腰椎增生加川续断30克，桑寄生30克；膝盖增生加牛膝15克；足跟增生加牛膝15克、淫羊藿10克。
提示：本文原创作者不详，文中处方，请在专业中医指导下使用。
老中医关幼波先生的骨痹汤，仅四味药，治疗颈椎、腰椎、胸椎、膝盖与脚跟骨质增生效果好
今天这篇文章，我想跟大家聊聊骨质增生。
话说有这么一位男性，五十多岁，从事搬运工作已经有七八年了，因为干的是体力活，所以常常会觉得这里痛，那里痛，起初并没有放在心上，以为只是太累了，休息几天就能缓解过来。
不曾想，到后面越发痛得厉害，尤其是肩膀那里，不仅让他彻夜难眠，甚至已经严重影响到工作了，这才想到去看医生。
到医院一检查发现是骨质增生，很苦恼，又不想做手术，问中医有没有好办法？
既然说到这里了，今天我就把这个在中医界广为流传的小验方分享给大家。
这个方子叫骨痹汤，出自名老中医关幼波先生。
方子很简单，主要由四味药组成，分别是芍药、甘草、木瓜、威灵仙。
骨痹汤：生白芍30克、生甘草10克、木瓜10克、威灵仙15克
这个骨质增生啊，如果你去看西医，大夫给你拍完片子，你会发现它看上去就像骨头长了刺一样，有人说，骨头怎么会长刺呢？
骨头当然不会长刺，这根刺其实就是增生而成的。你想想，骨头里有根“刺”亘在那里，第一感觉是什么？当然是痛。你动一下，它就痛，你不动，它也痛。
芍药和甘草配在一起是张仲景的芍药甘草汤，别看它只有两味药，可以放到不同的方子里去，起到一个很好的辅助作用。它的功效基本上可以用四个字来概括：缓急止痛。这两味药都很温柔，一去到体内，就像高级按摩师一样，可以让筋骨肌肉感到放松，这边一放松，那边疼痛就减轻。
当然，光止痛还不行，还得把这根刺化掉。靠谁呢？威灵仙。
民间有句谚语，鱼刺卡喉一碗醋，灵仙一把立能疏。
吃鱼的时候，不小心把鱼刺卡在喉咙里，威灵仙加醋一起熬煮，煮好以后，缓缓地喝下去，就能把卡在喉咙里的鱼刺给化掉。一定要缓缓地喝下去，要让药性充分作用到鱼骨上，否则你一口吞下去，药性一下子就去到肚子里了，喉咙又治不到。所以有时候喝药也要讲究方式方法，方法对了，事半功倍。
威灵仙还是治疗风湿的要药。要知道，在古代，是没有骨质增生这种说法的，如果你要跟张仲景啊，孙思邈啊讲骨质增生，他们是听不懂的，好像听天书一样，怎么治？无从下手。但你要说骨痹，他们立马就明白了。
骨质增生属于中医痹症的范畴，《黄帝内经》里说：“风、寒、湿三气杂至，合而为痹也。”
简单来说，就是有风寒湿邪侵入肌体了，你看，这就是中医厉害的地方，中医虽然看不到骨刺，但是经过一番辨证，知道你的身体出了什么样的问题。既然是有外邪了，那么，只要把这个邪气赶出去不就好了，这就叫“拨乱反正”。
威灵仙是藤本植物，植物的藤啊很厉害，一会儿窜到这里，一会儿又窜到那里，就是说威灵仙善于走窜，喜欢走来走去，而且力量特别强，为什么这么说呢？因为它的藤甚至能钻到石头缝里去。藏在身体里的这些风寒湿邪啊，不管有多顽固，威灵仙都能给它搜刮出来，然后毫不留情地给它打出去。
最后一味药，木瓜。
注意，我这里说的木瓜可不是超市里卖的木瓜，而是药用木瓜，要到药房去买。
木瓜可以分为两种，一种是番木瓜，也就是现在很多人爱吃的水果木瓜，番木瓜是舶来品，古人管国外叫番邦，为了区别于本土木瓜，那从国外漂洋过海而来的木瓜自然就叫番木瓜了。
另外一种是宣木瓜，宣木瓜味道很香，表皮有点皱，以药用为主。明代的《本草纲目》里说：“木瓜处处有之，而宣城者最佳。”也就是安徽宣城这个地方，所以叫宣木瓜。
宋代的《本事方》中还记载了一个小故事，说有个安徽人外出办事，在回来的路上突然脚痛的不能走路了，于是只好乘船回家。在船上，他把脚放在一个麻袋上，等到快下船的时候，发现自己的腿好像没那么痛了。
就问船家，袋子里装的是什么？
船家说是木瓜。并且告诉他，这木瓜啊是好东西，不但能吃，还能祛风除湿，舒筋止痛。
听完店家所说，这人就像是抓住了救命稻草一样，等到船一靠岸，急急忙忙就去了药房，买了一大袋子木瓜，按照船家的嘱咐，把木瓜切成片，装在袋子里，每天把腿放在上面，没过多久，他的病就好了。
这就是关老的骨痹汤，专门治疗骨质增生，这个方子怎么喝呢，很简单，水煎服。
不过有一个问题，增生可以发生在身体的很多部位，有在颈椎的，有在胸椎的，有在腰椎的，还有在膝盖的，脚后跟的。
如果要治颈椎增生，怎么才能设定它去到颈椎，而不会跑到身体其他地方？这时就需要有个药引子给它带路，如果是颈椎增生加葛根30克；胸椎增生加姜黄10克；腰椎增生加川续断30克，桑寄生30克；膝盖增生加牛膝15克；足跟增生加牛膝15克、淫羊藿10克。
提示：本文原创作者不详，文中处方，请在专业中医指导下使用。
今天这篇文章，我想跟大家聊聊骨质增生。
话说有这么一位男性，五十多岁，从事搬运工作已经有七八年了，因为干的是体力活，所以常常会觉得这里痛，那里痛，起初并没有放在心上，以为只是太累了，休息几天就能缓解过来。
不曾想，到后面越发痛得厉害，尤其是肩膀那里，不仅让他彻夜难眠，甚至已经严重影响到工作了，这才想到去看医生。
到医院一检查发现是骨质增生，很苦恼，又不想做手术，问中医有没有好办法？
既然说到这里了，今天我就把这个在中医界广为流传的小验方分享给大家。
这个方子叫骨痹汤，出自名老中医关幼波先生。
方子很简单，主要由四味药组成，分别是芍药、甘草、木瓜、威灵仙。
骨痹汤：生白芍30克、生甘草10克、木瓜10克、威灵仙15克
这个骨质增生啊，如果你去看西医，大夫给你拍完片子，你会发现它看上去就像骨头长了刺一样，有人说，骨头怎么会长刺呢？
骨头当然不会长刺，这根刺其实就是增生而成的。你想想，骨头里有根“刺”亘在那里，第一感觉是什么？当然是痛。你动一下，它就痛，你不动，它也痛。
芍药和甘草配在一起是张仲景的芍药甘草汤，别看它只有两味药，可以放到不同的方子里去，起到一个很好的辅助作用。它的功效基本上可以用四个字来概括：缓急止痛。这两味药都很温柔，一去到体内，就像高级按摩师一样，可以让筋骨肌肉感到放松，这边一放松，那边疼痛就减轻。
当然，光止痛还不行，还得把这根刺化掉。靠谁呢？威灵仙。
民间有句谚语，鱼刺卡喉一碗醋，灵仙一把立能疏。
吃鱼的时候，不小心把鱼刺卡在喉咙里，威灵仙加醋一起熬煮，煮好以后，缓缓地喝下去，就能把卡在喉咙里的鱼刺给化掉。一定要缓缓地喝下去，要让药性充分作用到鱼骨上，否则你一口吞下去，药性一下子就去到肚子里了，喉咙又治不到。所以有时候喝药也要讲究方式方法，方法对了，事半功倍。
威灵仙还是治疗风湿的要药。要知道，在古代，是没有骨质增生这种说法的，如果你要跟张仲景啊，孙思邈啊讲骨质增生，他们是听不懂的，好像听天书一样，怎么治？无从下手。但你要说骨痹，他们立马就明白了。
骨质增生属于中医痹症的范畴，《黄帝内经》里说：“风、寒、湿三气杂至，合而为痹也。”
简单来说，就是有风寒湿邪侵入肌体了，你看，这就是中医厉害的地方，中医虽然看不到骨刺，但是经过一番辨证，知道你的身体出了什么样的问题。既然是有外邪了，那么，只要把这个邪气赶出去不就好了，这就叫“拨乱反正”。
威灵仙是藤本植物，植物的藤啊很厉害，一会儿窜到这里，一会儿又窜到那里，就是说威灵仙善于走窜，喜欢走来走去，而且力量特别强，为什么这么说呢？因为它的藤甚至能钻到石头缝里去。藏在身体里的这些风寒湿邪啊，不管有多顽固，威灵仙都能给它搜刮出来，然后毫不留情地给它打出去。
最后一味药，木瓜。
注意，我这里说的木瓜可不是超市里卖的木瓜，而是药用木瓜，要到药房去买。
木瓜可以分为两种，一种是番木瓜，也就是现在很多人爱吃的水果木瓜，番木瓜是舶来品，古人管国外叫番邦，为了区别于本土木瓜，那从国外漂洋过海而来的木瓜自然就叫番木瓜了。
另外一种是宣木瓜，宣木瓜味道很香，表皮有点皱，以药用为主。明代的《本草纲目》里说：“木瓜处处有之，而宣城者最佳。”也就是安徽宣城这个地方，所以叫宣木瓜。
宋代的《本事方》中还记载了一个小故事，说有个安徽人外出办事，在回来的路上突然脚痛的不能走路了，于是只好乘船回家。在船上，他把脚放在一个麻袋上，等到快下船的时候，发现自己的腿好像没那么痛了。
就问船家，袋子里装的是什么？
船家说是木瓜。并且告诉他，这木瓜啊是好东西，不但能吃，还能祛风除湿，舒筋止痛。
听完店家所说，这人就像是抓住了救命稻草一样，等到船一靠岸，急急忙忙就去了药房，买了一大袋子木瓜，按照船家的嘱咐，把木瓜切成片，装在袋子里，每天把腿放在上面，没过多久，他的病就好了。
这就是关老的骨痹汤，专门治疗骨质增生，这个方子怎么喝呢，很简单，水煎服。
不过有一个问题，增生可以发生在身体的很多部位，有在颈椎的，有在胸椎的，有在腰椎的，还有在膝盖的，脚后跟的。
如果要治颈椎增生，怎么才能设定它去到颈椎，而不会跑到身体其他地方？这时就需要有个药引子给它带路，如果是颈椎增生加葛根30克；胸椎增生加姜黄10克；腰椎增生加川续断30克，桑寄生30克；膝盖增生加牛膝15克；足跟增生加牛膝15克、淫羊藿10克。
提示：本文原创作者不详，文中处方，请在专业中医指导下使用。
从中证100指数成分公司的估值变化看抄底方式
原创 价值人生
沪深市场的连续下跌，今年以来已经下跌了两成多，主动型的基金很多亏损了三成左右。无论是从估值上，还是从情绪上，都已经充分反映了投资者的悲观预期。
无论基本面变得怎么样，都会发生预期的持续的延伸。悲观的预期下，只要有一点的基本面的好转，就会上涨。可能还没从事件中走出来，股票价格已经上涨了不少了。
这就需要在市场的下跌中，尤其是在猛烈的下跌中，找好布局的品种。如果没有找好品种，可以抄底宽基指数。中证100ETF就是很好的宽基指数品种。中证100指数从沪深300指数样本中选取规模最大的100只证券作为指数样本，以反映沪深市场中最具市场影响力的一批大市值上市公司证券的整体表现。
比起沪深300指数，中证100指数集中到了各行业中具有举足轻重作用的大市值的公司上面，具有行业龙头效应、业绩增长稳健、市盈率略低、ROE略高的特点。所以，很多价值投资者的多数上市公司，都是从中证100指数样本中选取的。
截至2022年4月27日中证100指数（TTM）是11倍。同沪深300指数一样，市盈率同2008年底、2013年底、2018年底一样都在低位。上轮熊市底部的市盈率是10倍。由于一些如宁德时代等高成长高市盈率的公司，加入到了指数权重里面，所以目前已经是估值底部了。
比较2013年底、2018年底和2022年4月27日的中证100指数的权重靠前的17只公司，看看从一次估值底部，又经历了一次估值底部，最后到目前的估值底部，这些公司的股票市盈率的变化。
图片20220428091859.png
中证100指数成分公司中的这17只公司，从2013年至今都是在指数中比较居前的位置。市盈率即PE(TTM)有8只提升，9只下降。2013年底、2018年底和2022年4月27日的平均的PE分别是10.74倍、11.31倍和12.47倍。
从行业上，银行的平均市盈率是从4.8倍到5倍，相差无几；证券保险的平均市盈率是从21.8倍下降到10.3倍。虽然如此，期间银行的和证券保险的股价分别平均上涨了126%和75%，差距没有那么大。算上万科，包括银行、证券、保险、地产的金融地产的平均市盈率是从9.5倍下降到了6.9倍。
万科的市盈率上升，美的格力的市盈率下降，期间股价涨幅却是美的上涨了402%是最好的，万科是216%，格力是180%。
长江电力的市盈率翻倍，股价上涨了389%；而贵州茅台和五粮液在低迷后迎来了双击，股价都上涨了10倍以上。从市盈率上看比起2018年底也高了不少。
伊利股份中规中矩期间上涨了266%，与业绩增速基本同步。
这些行业的估值变化相差很大，影响股价的因素，有公司的基本面的变化、行业基本面的变化，以及估值的变化。有些投资者看到好的行业，如白酒行业的估值仍然高了，这个指数底部不夯实。但是，我们也可以看到，虽然经济增速下降，金融地产行业逆势上涨，这也反映了低估值行业预期的提升。
政策的持续稳增长，地产政策的持续放松，给金融地产行业带来了明显的防御性。随着金融地产行业资产质量预期的改善，成为了顺周期的品种。最近两年，没落的钢铁煤炭行业，因为成为了淘汰产能过剩的顺周期品种，走出了翻倍以上的行情。金融地产行业又是低估，而且盈利稳定，ROE又始终处于中高水平，作为一级行业的金融地产ETF（159940）今年以来强于市场，仅下跌了一成多。
市盈率低的板块是顺周期好，拉低了中证100指数的市盈率后，消费行业中白酒板块的市盈率依然没有下来。
是不是只买低市盈率的行业好？这不一定。这与行业周期有关。2008年美国金融危机结束以来，美国的科技，中国的消费，都是涨幅很好的。如果只看低市盈率，会错过这些板块；如果完全不看市盈率，又捕捉不到市场的预期差，不能及时地从白酒行业转到金融地产行业上来。
所以，可以用核心资产+卫星资产的策略作资产配置。比如，用七成的中证100ETF（512910）仓位+三成的金融地产ETF（159940）进行抄底。目前中证100指数的金融地产行业占比三成，主要消费和可选消费行业占比三成。如果做七成的中证100ETF和三成的金融地产ETF的配置，就相当于配置了一半的金融地产行业，一半的其他行业。进可攻，退可守，用好指数基金把握住市场的每次下跌带来的机会。
原创 价值人生
沪深市场的连续下跌，今年以来已经下跌了两成多，主动型的基金很多亏损了三成左右。无论是从估值上，还是从情绪上，都已经充分反映了投资者的悲观预期。
无论基本面变得怎么样，都会发生预期的持续的延伸。悲观的预期下，只要有一点的基本面的好转，就会上涨。可能还没从事件中走出来，股票价格已经上涨了不少了。
这就需要在市场的下跌中，尤其是在猛烈的下跌中，找好布局的品种。如果没有找好品种，可以抄底宽基指数。中证100ETF就是很好的宽基指数品种。中证100指数从沪深300指数样本中选取规模最大的100只证券作为指数样本，以反映沪深市场中最具市场影响力的一批大市值上市公司证券的整体表现。
比起沪深300指数，中证100指数集中到了各行业中具有举足轻重作用的大市值的公司上面，具有行业龙头效应、业绩增长稳健、市盈率略低、ROE略高的特点。所以，很多价值投资者的多数上市公司，都是从中证100指数样本中选取的。
截至2022年4月27日中证100指数（TTM）是11倍。同沪深300指数一样，市盈率同2008年底、2013年底、2018年底一样都在低位。上轮熊市底部的市盈率是10倍。由于一些如宁德时代等高成长高市盈率的公司，加入到了指数权重里面，所以目前已经是估值底部了。
比较2013年底、2018年底和2022年4月27日的中证100指数的权重靠前的17只公司，看看从一次估值底部，又经历了一次估值底部，最后到目前的估值底部，这些公司的股票市盈率的变化。
图片20220428091859.png
中证100指数成分公司中的这17只公司，从2013年至今都是在指数中比较居前的位置。市盈率即PE(TTM)有8只提升，9只下降。2013年底、2018年底和2022年4月27日的平均的PE分别是10.74倍、11.31倍和12.47倍。
从行业上，银行的平均市盈率是从4.8倍到5倍，相差无几；证券保险的平均市盈率是从21.8倍下降到10.3倍。虽然如此，期间银行的和证券保险的股价分别平均上涨了126%和75%，差距没有那么大。算上万科，包括银行、证券、保险、地产的金融地产的平均市盈率是从9.5倍下降到了6.9倍。
万科的市盈率上升，美的格力的市盈率下降，期间股价涨幅却是美的上涨了402%是最好的，万科是216%，格力是180%。
长江电力的市盈率翻倍，股价上涨了389%；而贵州茅台和五粮液在低迷后迎来了双击，股价都上涨了10倍以上。从市盈率上看比起2018年底也高了不少。
伊利股份中规中矩期间上涨了266%，与业绩增速基本同步。
这些行业的估值变化相差很大，影响股价的因素，有公司的基本面的变化、行业基本面的变化，以及估值的变化。有些投资者看到好的行业，如白酒行业的估值仍然高了，这个指数底部不夯实。但是，我们也可以看到，虽然经济增速下降，金融地产行业逆势上涨，这也反映了低估值行业预期的提升。
政策的持续稳增长，地产政策的持续放松，给金融地产行业带来了明显的防御性。随着金融地产行业资产质量预期的改善，成为了顺周期的品种。最近两年，没落的钢铁煤炭行业，因为成为了淘汰产能过剩的顺周期品种，走出了翻倍以上的行情。金融地产行业又是低估，而且盈利稳定，ROE又始终处于中高水平，作为一级行业的金融地产ETF（159940）今年以来强于市场，仅下跌了一成多。
市盈率低的板块是顺周期好，拉低了中证100指数的市盈率后，消费行业中白酒板块的市盈率依然没有下来。
是不是只买低市盈率的行业好？这不一定。这与行业周期有关。2008年美国金融危机结束以来，美国的科技，中国的消费，都是涨幅很好的。如果只看低市盈率，会错过这些板块；如果完全不看市盈率，又捕捉不到市场的预期差，不能及时地从白酒行业转到金融地产行业上来。
所以，可以用核心资产+卫星资产的策略作资产配置。比如，用七成的中证100ETF（512910）仓位+三成的金融地产ETF（159940）进行抄底。目前中证100指数的金融地产行业占比三成，主要消费和可选消费行业占比三成。如果做七成的中证100ETF和三成的金融地产ETF的配置，就相当于配置了一半的金融地产行业，一半的其他行业。进可攻，退可守，用好指数基金把握住市场的每次下跌带来的机会。
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