技术操作：从好赛道公司的投资框架看---科沃斯未来操作

2022.6.19

--------企业文化追求卓越和创新
--------未来需求大且行业天花板高
-------产品追求差异化并创造高溢价
这三个特点在伟大企业上比较常见。

如果我们发现一些成长期的企业，在企业文化上有这类特质，就可以高看一眼。科沃斯有这样的潜力，或不弱于十年前的美的、格力。

---------科沃斯的两大主力产品线
扫地机器人和洗地机大家都是比较了解的。

接下来我们盘点一下科沃斯的其他产品线，这些产品虽然看似无足轻重，但其中体现了科沃斯重视创新的文化

——科沃斯在积极的提出新的解决方案、试图颠覆传统的家电品类。而企业文化是我们研究的重点。

我们先从整个公司的角度总结一下这些产品的情况，再深入到每个品类之中。

科沃斯2021年年报显示
----除了扫地机器人之外的服务机器人(“沁宝”和“窗宝”)创造了约7.4亿的营收，同比增长2.4%，占科沃斯国内服务机器人营收的10.9%、总营收的5.6%。

可见，这两类产品地位较为边缘化，且2020、2021两年基本没有取得增长。

研究后我们初步认为，这二类机器人在目前的市场环境下放量存在难度，虽有益于建立科沃斯的品牌形象，但不应对它们的短期营收有过高期望。

而整个-------添可品牌在科沃斯2021年的营收中占比有39.25%，其中绝大部分来自洗地机。

但若将添可等同于洗地机就过于狭隘了

我们认为添可展现出的
-------发掘用户需求的能力
-------产品创新能力
-------以及与之匹配的落地能力

才是添可品牌的关键。

想要瞄准“高端”“智能”市场打造创新爆品，这些能力都必不可少，--------也构成了独特的企业护城河。

从整个公司的角度来说，科沃斯在探索的几条产品线是有潜在前景的，也是必要的。

不过投资者在估值时也不要贸然为此提升预期。

一、沁宝

我们先从空气净化器沁宝说起。沁宝目前有三款产品，定价从3-8000元不等，瞄准的是高端空气净化器市场(也是国产品牌中为数不多能卖到这个价位的)。相对于同等价位的霍尼韦尔、布鲁雅尔、戴森、IAM来说，科沃斯沁宝无论纸面数据、实机评测还是电商评价，虽然不能算得上顶尖，但表现也都不错。

相对于其他空气净化器来说，沁宝最大的亮点就是能够自行移动，配合科沃斯的空气质量检测器，自动到空气不好的地方去净化，而且可以“一机覆盖全屋”。尤其对于大户型使用者来说，不再需要买多个空气净化器、或者提着净化器来回走了。

但这也是目前沁宝家族的局限。目前空气净化器的消费需求主要是新房除甲醛、空气质量差、保护儿童这几种，它并不像扫地机器人或洗衣机这样，既有庞大的受众人群、又有一定的“刚需”属性。来看看近年的销售数据就能知道：

可以看出，我国空气净化器热卖是在16-17年，那时北方空气质量问题极其严重，引发了一波空气净化器需求。但随着北方限产、限煤措施的施行，空气净化器需求迅速下降，到2021年只剩高点时的40%，且近年来始终在下降。

从渗透率上来看，虽然我国空气净化器对比国外仍有巨大空间，但由于缺少足够的需求动力，渗透率的提升恐怕要花相当长的时间。

综上所述，我们认为科沃斯沁宝或许有实力在高端空气净化器领域占一席之地，但由于品类本身的局限，沁宝短期内难以带来超预期的营收贡献。

二、窗宝

目前擦窗机器人市场缺少市场统计数据，很可能是因为品类规模较小，我们简单来说一下。

擦窗机器人这个品类，我们认为同样存在需求难题。上面我们说到沁宝的优势是可移动，对大户型使用者有一定吸引力。而擦窗机器人，则似乎只有一定的窗户面积才会去使用了。这类技术也许在B端有用武之地，但我们目前没有看到科沃斯这方面的动向。

除此之外，------擦窗属于较低频的需求，远不如扫地拖地和空气净化，这意味着擦窗机器人可能绝大多数时候是吃灰状态。科沃斯窗宝的价格带在1500-3000元左右，有多少人愿意为此买单还是个问题。因此，我们对窗宝的短期营收，也不会抱有太不切实际的幻想。

三：食万

上述的创新文化，--------在炒菜机“食万”的身上有充分的体现。

今年食万3.0上市，截止目前是京东炒菜机器人品类的618销量榜首，远超第二和第三名(我们发现京东排行的数据和券商统计的数据出入有些大，因此这里仅供参考)。

智能炒菜机这个品类也体现出了类似扫地机器人的特性：高端比低端卖得好，消费者愿意为解放双手付出溢价。

自动炒菜机已经不是个新品类了。长期以来，传统产品都未能解决炒菜最大的痛点：

一是备菜环节
二是刷锅环节。

能解决这些问题的产品，如苏泊尔小C、饭来M1等，都或多或少受到了市场的欢迎。

作为炒菜机品类的新进者，食万3.0凭借在这些痛点上超越同行的表现，直接杀入高端价格带。

食万3.0带来的创新有几点：
一是利用高温蒸汽进行自清洁(清洗抽油烟机就是用高温蒸汽，效果拔群)，优于同行竞品直接搅拌水流的清洁方式
二是增加自动投料系统，免去了投料步骤；
三是提供净菜配送服务。
目前，食万3.0的净菜配送服务已从一线城市拓展至全国。

虽然产品上体现了较强的创新能力、落地能力，-----但智能炒菜机的市场前景依然具有不确定性。

炒菜机单机价格昂贵、净菜费用高、外卖等平价替代品多等因素决定了愿意接受食万3.0的用户有限。虽然科沃斯很重视食万产品线，但其是否能被市场接受，依然需要长期的观察，同样不宜对其有过高的短期期待。

四：饮万和秀万

饮万是---添可的高端净水器产品，价格在5.5-6.5K之间。不过愿意花这么多钱买净水器的家庭恐怕屈指可数，实际上截至目前为止618的销量也很有限，对业绩不会有太多影响，更多是树立品牌形象。

秀万是添可的智能美发梳，可以迅速让头发恢复柔顺。我们认为针对女性颜值经济搞小家电产品似乎是一个可行的路径，但问题是这一赛道上已经有大量竞争对手。如果添可能搞出什么“黑科技”，或者让自己的品牌价值再上一个台阶，那么这类产品或许也能产生一定价值。

五、B端产品：旺宝、秀宝、程犀

B端产品的信息不太容易收集，目前的市场数据也有限。旺宝和秀宝属于导引机器人，学名叫“交互服务机器人”，用来放在展馆、4S店、零售点这类场景。其实很多公司都在做这类产品，也形成了一定的市场，----但规模和使用场景都还有限。

----程犀是科沃斯面向B端的扫地机产品
专门针对写字楼、医院等室内环境。这也是国内头部企业为数不多的专门针对此类环境的产品。

------石头科技也做了B端扫地机
但方向不同，主要针对------交通枢纽、-----工业中心等较为“杂乱”的场景。

场景不同就导致了产品特征的不同，下图里说得比较全面。

清洁机器人在B端的使用，大概率会像C端一样产生人工替代，毕竟清洁人员是实实在在的人力成本。不过具体有多大的空间，我们还要进一步测算。目前的结论是值得关注。

总而言之，

科沃斯在扫地机器人、洗地机这两大赛道之外，
其他的拓展方向虽然没有那么大的确定性，
但存在着较大的潜力
而且体现了科沃斯勇于创新、勇于尝试的文化面貌。

而且不难发现
食万、沁宝等产品的定价都是偏贵的，有一定的创新溢价，---只要出手就闯进定价第一梯队。这是我们看好科沃斯的重要基础。智能家电、服务机器人的技术正在不断突破，谁知道下次创新会不会造就另一个超级品类呢？

【宝宝蛋白过敏怎么办？！】【食物蛋白过敏婴儿症状有哪些？！】#育儿公开课# #育儿专家说# #如何安全度孕期#
　　当宝宝出现蛋白过敏的时候，最好能坚持母乳喂养，并且避免让宝宝接触过敏原；如果是人工喂养的宝宝，需要更换奶粉；如果过敏反应比较严重时，可以在医生指导下应用药物进行抗过敏的治疗，必要时也可以进行脱敏治疗。平时所吃的含蛋白质的食物软烂一些，更好消化，可以预防蛋白过敏的出现。

　　因为在两岁以前的宝宝身体发育还不是特别完善，所以对许多食物的消化并不太好，当蛋白质进入身体后，可能会因为消化不好进入血液，从而引起蛋白质过敏，此时不但不可以吃奶粉、鸡蛋，甚至许多疫苗都不可以接种，那么，宝宝蛋白过敏怎么办呢？
　　一、宝宝蛋白过敏怎么办
　　1.坚持母乳喂养
　　如果宝宝有蛋白过敏的情况，不能喝奶粉，不能吃蛋白，最好能坚持母乳喂养，可以有效的缓解过敏的症状，不过在采取母乳喂养的时候，妈妈的饮食也要特别注意，应该暂时停止喝牛奶，吃鸡蛋等，以免加重宝宝的过敏反应。
　　2.避免接触过敏原
　　当宝宝出现了过敏反应时，要注意远离这些过敏原，比如宝宝因为喝奶粉导致的过敏，宝宝就不要再喝这种奶粉了，如果是因为蛋白引起的过敏，可以让宝宝只吃蛋黄，不吃蛋白，随着年龄的增长，再慢慢的适当的添加。
　　3.换奶粉
　　如果宝宝对蛋白过敏，不但要暂时停止吃鸡蛋，而且还要让宝宝把常喝的奶粉换一换，以免导致过敏反应更加严重，比如可以换成深度水解奶粉等。
　　4.药物治疗
　　当宝宝因为喝奶粉或者吃蛋白出现了过敏时，可以在医生指导下应用糖皮质激素、抗组胺类药物等抗过敏的药物缓解症状。同时让孩子多喝水，多排泄，对于病情的缓解也有帮助。
　　5.脱敏治疗
　　如果采取了上述措施后，宝宝的蛋白过敏反应依然非常严重，可以进行脱敏治疗，这样就可以避免再次出现蛋白过敏。
　　二、如何避免蛋白过敏
　　有些宝宝之所以会出现蛋白过敏，和消化功能有一定的关系，所以宝宝所吃的含蛋白质的食物最好能软烂一些，更好的消化后，能防止蛋白过敏的出现。

对于过敏体质的人来说，有很多因素都可引起出现过敏现象，如其中食物蛋白过敏就是常见的一种，尤其是对于婴幼儿来说，更易因食物中蛋白过量而导致出现过敏的现象，对于这种食物蛋白引起的过敏现象，家长要注意了解它的症状，以便宝宝进食后出现症状时能及时发现并及时停止致敏食物的食用。

食物蛋白质过敏在婴儿当中是比较常见的现象，当家长给宝宝喂食了某种食物而引起过敏症状时，就要引起注意，下次不可再喂食了，而可引起过敏的食物有很多，其中一些含蛋白量高的食物就易引起宝宝出现过敏现象。那么一般婴儿食物蛋白过敏有哪些症状呢?一起来了解一下。

对于一些对食物蛋白质过敏的婴儿来说，其过敏症状可表现在多方面，如胃肠道、皮肤和神经系统等，具体症状如下：

1、胃肠道症状：可引起宝宝出现恶心,呕吐现象，另外还会伴有腹痛,腹胀,腹泻，导致大便异常，如可引起黏液样或稀水样便，还有少数宝宝可以出现过敏性胃炎及肠炎,乳糜泻等症状。

2、皮肤症状：当食物蛋白过敏时，可引起宝宝的皮肤充血,发生湿疹,并伴有瘙痒，或是引起荨麻疹的发生，出现血管性水肿，这些皮肤症状最常有现在面部,颈部,耳部等地方。

3、神经系统症状：当出现食物蛋白过敏时，可伴有头痛,头昏等症状，如果过敏严重的，还有的可发生血压急剧下降,意识丧失,呼吸不畅现象，甚至有的还可出现过敏性休克的症状。

那么当宝宝对食物蛋白过敏时要怎么办呢?主要要了解宝宝对哪些食物过敏，常见的蛋白质过敏食物有鸡蛋、牛奶等，因此平时要注意尽量的避免致敏刺激，对于一些可引起过敏症状的食物要避免食用，这就要求家长要时时关注宝宝，一旦进食了哪种食物后出现蛋白过敏现象的，下次就不要再让宝宝食用的，这样才能防止宝宝蛋白过敏现象发生。

上面就是关于食物蛋白过敏的一些婴儿症状，主要表现在胃肠道，皮肤，神经系统方面，家长要时时注意，一旦发现宝宝进食一些食物后出现上面所介绍的其中的一些症状时，一定要及时医院就诊，同时就要引起注意，不要让宝宝再食用这类食物，以防引起过敏现象而给宝宝的健康造成不利影响。

如果婴幼儿在逐渐长大的时候需要吃奶制品，但是却发现存在明显的蛋白质过敏现象，此时大家也非常的关心，其实对于哺乳期的女性朋友来说也需要注意日常生活的饮食，另外也应该及时的补充辅食，尽量不要使用抗生素，那么效果才会比较不错。

　　婴幼儿逐渐长大的时候，那么也需要吃奶制品，但是居然出现了明显的蛋白质过敏现象，这对于大部分的家长来说肯定都是非常担心的，因为这一种情况的出现可能就会导致婴幼儿没有办法涉及到更多的营养，所以一定要尽快的改善，那么宝宝蛋白质过敏怎么办呢？
　　一、尽量母乳喂养
　　最好在孩子出生后6个月以上用母乳喂养，母乳能通过免疫系统减少食物蛋白质的摄入，对食物过敏，但是也需要特别注意乳头周围的肌肤健康，否则也有可能会增加细菌的出现，造成不必要的影响，这也是大部分的女性朋友需要特别注意起来的。因此母乳喂养可以促进肠道菌群的建立，减少过敏。
　　二、注意日常饮食
　　经过消化吸收，食物变成小分子进入母亲体内，对母亲和孩子基本无害。这样，母乳给宝宝后，属于极少量的刺激，宝宝会有耐受性，不易过敏。所以说建议女性朋友在母乳期间最好是选择一些比较清淡的饮食，那么就不会产生任何的影响，整体的效果也比较出色。
　　三、及时补充食物
　　当补充食物的最佳年龄为5-6个月时，4个月前不要给儿童补充食物。
　　四、每种食物不要一起添加
　　我们在添加一种新的食物时，最好是观察三天左右，确保是不是出现过敏的现象，然后再选择继续添加，这也是比较好的一种方式。
　　五、尽量不用抗生素
　　少用抗生素是一种非常重要的内容，避免不必要的抗生素，促进和保护肠道菌群的建立，所以说一旦出现蛋白质过敏的现象，那么就应该引起重视，如此就可以带来更好的一种效果，不容易会出现更多的危害，这也是大家非常需要注意关注的。

我的“诗情画意”蟠桃到货几天了，孩子们吃得很开心，感谢东方甄选顿顿的“桃文化”传递。

学到蟠桃的英语“flat peach”已是眼前一亮，没想到后面才是浓墨重彩，沉甸甸的文化输出。

李白说用桃形容友情深，“桃花潭水深千尺，不及汪伦送我情！”
而陆游却说桃浅情薄，“桃花落，闲池阁。山盟虽在，锦书难托。莫、莫、莫！”
诗经里深情吟唱“桃之夭夭，灼灼其华。之子于归，宜其室家……”
杜甫却悲愤交加，“颠狂柳絮随风舞，轻薄桃花逐水流”。

上面是不同古人在不同境遇中借桃抒发的不同的感情，顿顿又延伸到了桃子不畏人烟，微微自生光，如果遭受了不太好的评价，就左耳进右耳出，或者笑一笑，像大诗人张志和“四塞山前白鹭飞，桃花流水鳜鱼肥”......

这些古诗可能很多人都知道，但是这么串起来，再赋予一种意义，却很少有人能做到，顿顿真是下了不少功夫啊！

在这里夸一夸顿顿，就是想让大家知道，新东方卧虎藏龙，优秀的年轻人甚多，我们一定不能只捧一个人，而要关注他这个团队，好好保护这些年轻人。

最后，大家理性消费，真正需要再买，不仅仅是为了情怀而买，让东方甄选走的更远，而不被恶意中伤。#新东方直播#